원저자: Alex Pack Alex Botte
원본 편집: Deep Chao TechFlow
요약
이더리움은 비트코인과 솔라나보다 실적이 저조했습니다. 비평가들은 이것이 주로 Ethereum이 선택한 모듈식 전략 때문이라고 믿습니다. 이것이 사실입니까?
단기적으로 보면 그게 사실이다. 우리는 이더리움이 모듈식 아키텍처로 전환하면서 수수료 감소와 토큰 폐기로 인해 ETH 가격이 하락했다는 사실을 발견했습니다.
이더리움과 모듈식 생태계의 전체 시가총액을 살펴보면 그림이 다릅니다. 2023년 이더리움의 모듈형 인프라 토큰이 창출한 가치는 솔라나의 총 시가총액인 약 500억 달러에 해당합니다. 하지만 2024년에는 전반적으로 솔라나보다 성적이 나빴습니다. 또한 이러한 토큰의 수입은 주로 ETH 토큰 보유자가 아닌 팀과 초기 투자자에게 돌아갑니다.
비즈니스 전략 관점에서 볼 때 이더리움의 모듈형 전환은 생태계에서 지배력을 유지하는 것입니다. 블록체인의 가치는 생태계의 크기에 반영되며, 이더리움의 시장 점유율은 지난 9년 동안 100%에서 75%로 떨어졌지만 여전히 상당한 비율입니다(우리는 이를 클라우드 컴퓨팅 분야의 Web2의 리더십과 비교합니다. Amazon Web Services의 시장 점유율은 거의 100%에서 35%로 떨어졌습니다.
장기적으로 이더리움 모듈형 전략의 가장 큰 장점은 노후화를 피하기 위해 미래의 기술 발전에 대처할 수 있는 능력을 네트워크에 갖추는 것입니다. 레이어 2를 통해 이더리움은 레이어 1 블록체인에 대한 첫 번째 주요 과제를 성공적으로 극복하여 장기적인 복원력을 위한 기반을 마련했습니다(일부 절충 사항이 있음에도 불구하고).
소개: 무엇이 문제인가?
이더리움은 이번 시장 사이클 동안 비트코인과 솔라나보다 실적이 저조했습니다. 2023년 초 이후 ETH는 121% 상승했고, BTC와 SOL은 각각 290%와 1452% 상승했습니다. 왜 이런 일이 발생합니까? 시장이 충분히 합리적이지 않다는 의견, 기술 로드맵과 사용자 경험이 경쟁사에 비해 뒤떨어져 있다는 의견, 시장 점유율을 확보하기 위해 이더리움 생태계를 솔라나 등 경쟁업체에 빼앗기고 있다는 의견이 많습니다. 이더리움은 암호화폐의 AOL이나 Yahoo!가 될까요?
이러한 저조한 성과의 주된 이유는 Ethereum이 약 5년 전에 내린 의도적인 전략적 결정입니다. 즉, 인프라 개발 경로를 분산화하고 해체하면서 모듈식 아키텍처로 전환하려는 것입니다.
이 기사에서는 이더리움의 모듈식 전략을 살펴보고 데이터 분석을 사용하여 이 전략이 ETH의 단기 성과, 이더리움의 시장 지위 및 장기적인 전망에 미치는 영향을 평가할 것입니다.
모듈형 아키텍처로의 이더리움의 전략적 전환: 얼마나 대담한가요?
2020년 Vitalik과 Ethereum Foundation(EF)은 Ethereum 인프라의 다양한 구성 요소를 해체하기로 대담하고 논란의 여지가 있는 결정을 내렸습니다. Ethereum은 더 이상 플랫폼의 다양한 측면(예: 실행, 결제, 데이터 가용성, 주문 등)을 단독으로 처리하지 않고 다른 프로젝트가 이러한 서비스를 구성 가능한 방식으로 제공하도록 권장합니다. 이 프로세스는 새로운 롤업 프로토콜이 이더리움의 레이어 2(L2) 처리로 구현되도록 장려함으로써 시작되었으며(Vitalik의 2020년 기사 롤업 중심 이더리움 로드맵 참조) 현재 수백 개의 다양한 기반 시설 계약이 기술 서비스를 제공하기 위해 경쟁하고 있습니다. 일단 레이어 1(L1)에만 배타적입니다.
이 아이디어가 얼마나 급진적인지 이해하려면 Web2 비유를 상상해 보십시오. Web2의 Ethereum과 유사한 예는 중앙 집중식 애플리케이션 구축을 위한 선도적인 클라우드 인프라 플랫폼인 Amazon Web Services(AWS)입니다. 20년 전 출시된 AWS가 오늘날 제공하는 수십 가지 다양한 서비스로 성장하는 대신 스토리지(S 3) 및 컴퓨팅(EC 2)과 같은 주력 제품에만 집중했다고 상상해 보십시오. AWS는 서비스 제품군을 확장하여 고객 수익을 늘릴 수 있는 엄청난 기회를 놓칠 수도 있습니다. 또한 AWS는 포괄적인 서비스를 제공함으로써 다른 인프라 제공업체와의 통합을 어렵게 만들어 고객을 가두는 벽으로 둘러싸인 정원을 만들 수 있습니다. 그것이 바로 일어난 일입니다. AWS는 이제 수십 가지 서비스를 제공하고 있으며, 생태계의 끈적임으로 인해 고객이 떠나기 어렵고, 수익은 초기 수억 달러에서 현재 연간 추정 수익 1,000억 달러로 성장했습니다.
그러나 그 결과 AWS의 시장 점유율은 매년 꾸준히 성장하고 있는 마이크로소프트 애저(Microsoft Azure), 구글 클라우드(Google Cloud) 등 다른 클라우드 서비스 제공업체에 의해 점차 침식되고 있다. 처음에는 100%에 가까운 시장 점유율이 이제는 약 35%로 떨어졌습니다.
AWS가 다른 전략을 채택했다면 어떻게 될까요? 다른 팀이 특정 서비스에 더 나을 수 있다는 점을 인정하고 사용자를 가두기보다는 모듈성과 상호 운용성을 우선시하여 API를 개방하기로 결정했다면 어떻게 될까요? AWS를 사용하면 개발자와 스타트업이 보완적인 인프라를 구축하여 보다 전문화된 서비스를 만들고, 보다 개발자 친화적인 생태계를 형성하고, 전반적인 사용자 경험을 개선할 수 있었을 것입니다. 이로 인해 단기적으로는 AWS 수익이 증가하지 않을 수 있지만 AWS의 시장 점유율이 더 커지고 생태계가 더욱 활성화될 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 Amazon에게는 비용 효율적이지 않을 수 있습니다. 상장기업으로서 더 활발한 생태계보다는 경상수익에 집중해야 한다. 따라서 해체와 모듈화는 Amazon에 적합하지 않을 수 있습니다. 그러나 이더리움의 경우 이더리움은 회사가 아닌 분산형 프로토콜이기 때문에 이것이 정당화될 수 있습니다.
분산형 프로토콜 및 회사
기업과 마찬가지로 분산형 프로토콜도 로열티를 생성하고 어느 정도 수익을 갖기도 합니다. 하지만 이는 계약의 가치가 오로지 이러한 수익만을 토대로 측정되어야 한다는 것을 의미합니까? 대답은 아니요입니다. 오늘은 그게 기준이 아닙니다.
Web3 세계에서 프로토콜의 가치는 플랫폼의 전반적인 활동량과 가장 활동적인 개발자 및 사용자 생태계가 있는지 여부에 따라 달라집니다. 비트코인, 이더리움, 솔라나에 대한 분석을 보면 토큰 가격과 Metcalfe 가치(네트워크 사용자 수를 나타내는 척도) 사이에 높은 상관관계가 있으며, 이러한 관계는 지난 10년 이상 지속되었습니다. 비트코인의 경우.
이러한 토큰 가격을 책정할 때 시장이 생태계 활동에 그토록 많은 관심을 기울이는 이유는 무엇입니까? 결국 주식은 일반적으로 성장과 수익을 기준으로 가격이 책정됩니다. 그러나 블록체인이 어떻게 토큰에 가치를 더할 수 있는지에 대한 현재 이론은 아직 초기 단계에 불과하며 아직 현실 세계에서 강력한 설명력을 입증하지 못했습니다. 따라서 사용자 수, 자산, 활동 및 기타 요소를 포함한 네트워크 활동을 기반으로 암호화된 네트워크를 평가하는 것이 더 합리적입니다.
특히, 토큰 가격은 네트워크의 미래 가치를 반영해야 합니다(주가가 회사의 현재 가치가 아닌 미래 가치를 반영하는 것처럼). 이는 또한 이더리움이 모듈성을 고려하는 두 번째 이유로 이어집니다. 즉, 이러한 방식으로 제품 로드맵을 미래 보장하여 이더리움이 장기적으로 지배력을 유지할 가능성을 높이는 것입니다.
2020년 Vitalik은 Ethereum이 1.0 단계에 있을 때 롤업 중심 로드맵 기사를 작성했습니다. 최초의 스마트 계약 블록체인인 이더리움은 분명히 블록체인의 확장성, 비용 및 보안 면에서 몇 배의 개선을 달성할 것입니다. 퍼스트 무버에게 가장 큰 위험은 새로운 기술 변화에 빠르게 적응하지 못해 다음 도약의 기회를 놓치는 것입니다. 이더리움의 경우 이는 PoW에서 PoS로 전환하고 100배 더 큰 블록체인 확장성을 달성하는 것을 의미합니다. 이더리움 재단(EF)은 상당한 기술 발전을 확장하고 달성할 수 있는 생태계를 육성해야 합니다. 그렇지 않으면 해당 시대의 Yahoo 또는 AOL이 될 위험이 있습니다!
분산형 프로토콜이 기존 기업을 대체하는 Web3 세계에서 Ethereum은 인프라 로드맵에 대한 통제권과 핵심 통제권을 포기하는 것을 의미하더라도 인프라를 완전히 통제하는 것보다 강력하고 모듈화된 생태계를 육성하는 것이 장기적으로 더 가치 있다고 믿습니다. 서비스 수익.
다음으로 데이터를 통한 모듈화 결정의 실제 결과를 살펴봅니다.
Ethereum 모듈형 생태계가 ETH에 미치는 영향
우리는 다음 네 가지 측면에서 모듈화가 이더리움에 미치는 영향을 분석합니다.
1. 단기 가격(악영향)
2. 시가총액(일부에게는 좋음)
3. 시장점유율(우수한 성과)
4. 미래기술 로드맵(논의 예정)
1. 부작용: 수수료 및 가격
단기적으로 이더리움의 모듈형 전략은 ETH 가격에 명백히 부정적인 영향을 미쳤습니다. ETH는 저점에서 크게 반등했지만 BTC, SOL과 같은 일부 경쟁사, 특정 기간에는 Nasdaq Composite Index에 비해 여전히 저조한 성과를 보였습니다. 이는 주로 모듈식 전략 때문입니다.
Ethereum의 모듈식 전략은 수수료를 낮추어 ETH 가격에 처음으로 영향을 미쳤습니다. 2021년 8월 이더리움은 EIP-1559 제안을 구현했으며 네트워크의 초과 수수료는 소각되어 ETH 공급이 감소합니다. 이는 이론적으로 가격에 긍정적인 영향을 미치는 주식 시장의 자사주 매입과 유사하며 한동안 그랬습니다.
그러나 L2 실행 계층과 Celestia와 같은 대체 데이터 가용성 계층이 출시 및 개발되면서 이더리움 수수료가 감소하기 시작했습니다. 핵심 수익원의 포기로 인해 이더리움의 수수료와 수익이 감소했으며 이는 ETH 가격에 큰 영향을 미쳤습니다.
지난 3년 동안 이더리움 수수료(ETH 기준)와 ETH 가격 사이에는 통계적으로 유의미한 상관관계가 있었으며, 주간 상관계수는 +48%였습니다. 이더리움 블록체인에서 일주일 동안 수수료가 1,000 ETH 감소하면 ETH 가격은 평균 17달러 감소합니다.
따라서 L2로 실행을 아웃소싱하면 L1 수수료가 낮아지고, 결과적으로 ETH의 소멸이 줄어들어 가격이 하락하게 됩니다. 이는 적어도 단기적으로는 좋은 소식이 아닙니다.
그러나 이러한 수수료는 사라지지 않고 L2 및 DA 레이어를 포함한 새로운 블록체인 프로토콜로 흘러갑니다. 이는 또한 모듈식 전략이 ETH 가격에 미칠 수 있는 두 번째 영향으로 이어집니다. 이러한 새로운 블록체인 프로토콜의 대부분은 자체 토큰을 가지고 있습니다. 과거에는 투자자들이 이더리움 생태계의 모든 성장에 참여하기 위해 하나의 인프라 토큰(ETH)만 구매하면 되었지만 이제는 다양한 토큰 중에서 선택해야 합니다( CoinMarketCap은 이를 모듈형 카테고리에 나열합니다 15 . 더 많은 벤처가 포함됨). -개발 중인 지원 프로젝트).
새로운 모듈형 인프라 토큰 카테고리는 두 가지 방식으로 ETH 가격에 영향을 미쳤을 수 있습니다. 우선, 블록체인을 회사로 간주한다면 이론적으로 모든 모듈형 토큰의 시장 가치의 합은 ETH의 시장 가치에 귀속되어야 합니다. 이는 주식 시장에서 회사가 분할되는 것과 유사하며 일반적으로 기존 회사의 시장 가치가 새 회사의 시장 가치와 동일하게 감소합니다.
그러나 상황은 ETH에 더 불리할 수 있습니다. 많은 암호화폐 거래자는 특별히 정교한 투자자가 아니며 이더리움의 모든 혁신적인 성장에 참여하기 위해 수십 개의 토큰을 구매해야 할 때 압도감을 느끼거나 구매하지 않기로 선택할 수도 있습니다. 단일 토큰이 아닌 여러 토큰을 구매하는 데 따른 거래 비용과 함께 이러한 심리적 부담은 ETH와 모듈형 토큰 모두의 가격에 부정적인 영향을 미쳤을 수 있습니다.
2. (일부에게는) 긍정적인 점: 시가총액 이야기
이더리움의 모듈식 전략이 성공에 미치는 영향을 평가하는 또 다른 방법은 시가총액의 변화를 살펴보는 것입니다. 2023년 ETH의 시가총액은 1,280억 달러 증가했습니다. 이에 비해 솔라나의 시가총액은 540억 달러 증가했습니다. 비록 ETH의 절대 성장률은 더 높았지만 솔라나는 더 낮은 베이스에서 시작하여 ETH의 91% 증가에 비해 가격이 919% 증가했습니다.
그러나 이더리움의 모듈형 전략을 통해 개발된 모든 새로운 모듈형 토큰의 시가총액을 고려하면 상황은 달라집니다. 2023년에 이 토큰의 시장 가치는 510억 달러 증가했는데, 이는 기본적으로 솔라나의 시장 가치 성장과 동일합니다.
이것은 무엇을 의미합니까? 한 가지 해석은 이더리움 재단(EF)이 모듈화 전략의 변화를 통해 이더리움 관련 모듈형 인프라 생태계에 대해 솔라나와 동등한 가치를 창출했다는 것입니다. 게다가 자체적으로 1,280억 달러의 시가총액을 창출했는데, 이는 매우 인상적입니다! Microsoft나 Apple이 자체 개발자 생태계를 구축하는 데 수년과 수십억 달러를 투자하고 Ethereum이 달성한 성과를 확인하는 것이 얼마나 놀라운지 상상해 보세요.
그러나 이러한 추세는 2024년에도 지속되지 않았습니다. SOL과 ETH는 (더 느린 속도이기는 하지만) 계속 성장하는 반면, 모듈형 블록체인의 시가총액은 전반적으로 감소합니다. 이는 2024년 이더리움의 모듈식 전략에 대한 시장의 신뢰도가 낮을 수도 있고, 토큰 잠금 해제에 대한 압력 때문일 수도 있고, 솔라나 기술 생태계에 투자하기 위해 토큰 하나만 구매할 수도 있는데 여러 토큰을 구매해야 하는 부담을 시장이 느끼고 있기 때문일 수도 있습니다. .
가격 조치와 시장 피드백에서 실제 기본 사항으로 이동해 보겠습니다. 2024년 시장 판단은 틀렸을 수도 있지만, 2023년 시장 판단은 맞았다. 이더리움의 모듈식 전략은 이더리움이 선도적인 블록체인 생태계 및 주류 암호화폐가 되는 데 도움이 될까요 아니면 방해가 될까요?
3. 우수성: 이더리움 생태계와 ETH의 지배력
기본 및 사용 관점에서 이더리움 관련 인프라는 매우 잘 작동하고 있습니다. Ethereum과 L2는 유사한 프로젝트 중에서 가장 높은 TVL(잠금된 총 가치)과 수수료를 가지고 있습니다. 이더리움과 L2의 TVL은 솔라나의 11.5배입니다. L2만 고려하더라도 이더리움의 TVL은 솔라나를 53% 초과합니다.
TVL의 시장 점유율 관점에서 보면:
2015년 출시 이후 이더리움은 처음에 시장 점유율 100%를 차지했습니다. 수백 개의 경쟁 L1 프로젝트에 직면했음에도 불구하고 이더리움과 모듈식 생태계는 오늘날에도 여전히 약 75%의 시장 점유율을 유지하고 있습니다. 9년 만에 100%에서 75%로 떨어진 시장 점유율은 정말 인상적입니다! 이에 비해 AWS는 거의 같은 기간 동안 시장 점유율이 100%에서 약 35%로 떨어졌습니다.
그렇다면 ETH는 이더리움 생태계의 지배력으로부터 실제로 이익을 얻습니까? 아니면 이더리움과 그 모듈식 부품이 ETH를 자산으로 사용하지 않고도 번성하고 있다는 것입니까? 실제로 ETH는 더 넓은 이더리움 생태계의 중요한 부분입니다. Ethereum이 L2로 확장되면 ETH도 동시에 확장됩니다. 대부분의 L2는 ETH를 가스(네트워크 통화)로 사용하며, 대부분의 L2의 TVL에서 ETH의 양은 다른 토큰의 최소 10배입니다. 메인넷과 L2 인스턴스를 포함하여 이더리움 생태계의 3대 DeFi 애플리케이션 중에서 ETH가 차지하는 비중을 이해하려면 아래 표를 확인하세요.
4. 논의할 가치가 있는 기술 개발 사례
기술 로드맵 관점에서 볼 때, L1 체인을 독립적인 구성 요소로 모듈화하기로 한 Ethereum의 결정은 프로젝트가 특정 영역 내에서 전문화되고 최적화될 수 있게 해줍니다. 이러한 구성 요소가 구성 가능한 상태로 유지되는 한, 분산형 애플리케이션(dApp) 개발자는 효율성과 확장성을 보장하기 위해 최고의 인프라를 구축할 수 있습니다.
모듈성의 또 다른 더 큰 장점은 프로토콜을 미래에도 사용할 수 있게 만드는 것입니다. 게임의 규칙을 바꾸는 새로운 기술 혁신을 상상해 보십시오. 이를 채택한 프로토콜만이 살아남을 것입니다. 이는 기술 역사상 자주 발생하는 이야기입니다. AOL의 가치는 전화 접속에서 고속 광대역으로의 전환을 놓친 후 2000억 달러에서 45억 달러로 떨어졌습니다. Yahoo의 가치는 새로운 검색 알고리즘(예: Google의 PageRank)을 적시에 채택하지 못하고 모바일로의 전환을 놓친 후 1,250억 달러에서 50억 달러로 떨어졌습니다.
그러나 기술 로드맵이 모듈식인 경우 L1으로서 기술 혁신의 모든 새로운 물결을 직접 추적할 필요는 없습니다. 모듈식 인프라 파트너가 이를 대신해 줄 수 있습니다.
이 전략이 효과가 있나요? 이더리움 관련 인프라의 실제 구축을 살펴보겠습니다.
이더리움의 L2 레이어는 확장성과 실행 비용이 뛰어납니다. Arbitrum 및 Optimism과 같은 낙관적 롤업과 ZKSync, Scroll, Linea 및 StarkNet과 같은 영지식(zk) 증명 기반 롤업이라는 두 가지 이상의 혁신적인 기술이 여기서 성공했습니다. 또한 처리량이 많고 비용이 저렴한 L2가 많이 있습니다. 이 두 가지 블록체인 기술의 추진으로 이더리움은 확장성 측면에서 엄청난 향상을 달성할 수 있었으며 이는 결코 놀라운 성과가 아닙니다. Ethereum이 100배의 확장성과 비용 개선을 갖춘 버전 2.0을 달성하지 못한 후에도 수십 또는 수백 개의 L1이 출시되었습니다. 이러한 L2를 통해 이더리움은 초당 트랜잭션(TPS)이 100배 증가하는 블록체인의 최초의 대량 노후화 이벤트에서 성공적으로 살아 남았습니다.
새로운 블록체인 보안 모델. 블록체인 보안의 혁신은 프로토콜의 생존에 매우 중요합니다. 오늘날 모든 주요 L1이 어떻게 PoW에서 PoS로 이동하고 있는지 살펴보세요. EigenLayer가 개척한 공유 보안 모델은 차세대 큰 변화가 될 수 있습니다. Bitcoin의 Babylon 및 Solana의 Solayer와 같은 다른 생태계에도 유사한 공유 보안 프로토콜이 있지만 Ethereum에서는 EigenLayer가 선구자이자 최대 규모입니다.
새로운 가상 머신(VM) 및 프로그래밍 언어. Ethereum에 대한 주요 비판 중 하나는 EVM(Ethereum Virtual Machine)과 프로그래밍 언어 Solidity입니다. 코드 작성은 상대적으로 간단하지만 오류가 발생하기 쉽고 감사하기 어려운 추상화가 낮은 프로그래밍 언어이므로 이더리움 스마트 계약이 자주 공격받는 이유 중 하나입니다. 비모듈식 블록체인의 경우 여러 VM을 시도하거나 초기 VM을 교체하는 것은 거의 불가능하지만 이더리움의 경우에는 그렇지 않습니다. L2로 구축된 새로운 대체 VM을 통해 개발자는 EVM에 의존하지 않고 다른 언어로 코딩할 수 있지만 여전히 이더리움 생태계 내에서 구축할 수 있습니다. 예를 들어 Meta가 개발하고 RiscZero, Succinct와 같은 zk-VM과 Rust 및 Solana VM을 도입한 선도적인 L1 플레이어가 대중화한 Move VM; Eclipse와 같은 Ethereum Workshop 팀.
새로운 확장성 전략. 인터넷 인프라나 AI와 유사하게 몇 년마다 규모의 확장성 개선이 예상됩니다. 지금도 Solana는 Jump Trading 팀이 개발한 다음의 큰 개선 사항인 Firedancer를 수년 동안 기다려 왔습니다. 또한 Monad, Sei, Pharos 등 L1 팀의 병렬 아키텍처 등 새로운 초고확장성 기술이 개발되고 있습니다. 이러한 기술은 솔라나가 따라잡지 못할 경우 실존적 위협이 될 수 있지만, 이더리움의 경우에는 그렇지 않습니다. 새로운 L2를 통해 이러한 기술 발전을 쉽게 통합할 수 있기 때문입니다. 이는 MegaETH, Rise 등 신규 프로젝트가 시도하고 있는 전략이기도 합니다. 이러한 모듈형 인프라 파트너는 이더리움이 암호화폐 공간의 주요 기술 혁신을 자체 생태계에 통합하고 노후화를 방지하며 경쟁사와 공동 혁신하도록 돕습니다.
그러나 이것은 또한 절충안을 동반합니다. 앞서 언급했듯이 모듈식 기술 아키텍처는 개별 구성 요소가 구성 가능한 상태로 유지되는 한 잘 작동합니다. 우리 친구 합성 가능성 Kyle이 언급했듯이 Ethereum은 모듈식 아키텍처를 채택할 때 사용자 경험에 복잡성을 더합니다. 일반 사용자는 크로스체인 브리징 및 상호 운용성과 같은 문제를 처리할 필요가 없기 때문에 솔라나와 같은 단일 구조 체인을 사용하면 시작하기가 더 쉽습니다.
장기적으로
그러면 이 모든 것이 우리를 어디로 인도하는가?
모듈형 생태계는 광범위한 논의를 불러일으켰습니다. 2023년 이더리움 관련 모듈형 인프라 토큰에 대한 시장의 성장 기대는 솔라나와 동일하지만 2024년 상황은 다르다.
모듈식 전략은 적어도 단기적으로는 ETH 가격에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 그 이유는 주로 수수료 감소와 비용 절감으로 이어졌기 때문입니다.
비즈니스 전략 관점에서 모듈식 접근 방식을 살펴보면 그 근거를 알 수 있습니다. 이더리움의 시장 점유율은 지난 9년 동안 100%에서 75%로 떨어졌고, Web2의 Amazon Web Services는 같은 기간 동안 시장 점유율이 약 35%까지 떨어졌습니다. 생태계 규모와 토큰 지배력이 수수료보다 더 중요한 분산형 프로토콜의 세계에서 이는 이더리움에 좋은 소식입니다.
장기적인 관점에서 보면 암호화폐 세계의 AOL이나 Yahoo!가 되는 것을 방지하기 위한 Ethereum의 모듈식 전략과 미래 기술 업그레이드에 대한 보호도 잘 수행됩니다. L2를 통해 이더리움은 L1 블록체인의 첫 번째 대멸종 사건에서 성공적으로 살아 남았습니다.
그러나 이는 또한 절충안을 동반합니다. 모듈화된 이더리움은 단일 체인만큼 구성 가능하지 않으며 이는 사용자 경험에 일정한 영향을 미칩니다.
모듈화의 장점이 모듈형 이더리움과 관련된 수수료 감소 및 인프라 토큰 경쟁이 ETH 가격에 미치는 영향을 언제 상쇄할지는 불분명합니다. 이러한 새로운 모듈형 토큰의 초기 투자자와 팀의 경우 ETH의 시가총액을 얻을 수 있다는 것은 확실히 좋지만 유니콘 가치 평가에서 모듈형 토큰 출시는 이러한 경제적 이익의 분배가 불균형하지 않다는 것을 보여줍니다. *
장기적으로 이더리움은 더 넓은 생태계의 발전을 주도하기 위한 투자의 결과로 더 강해질 가능성이 높습니다. AWS가 클라우드 컴퓨팅 시장에서 일부 시장 점유율을 잃거나 Yahoo!와 AOL이 인터넷 플랫폼 경쟁에서 거의 전멸할 뻔한 것과는 달리, Ethereum은 차세대 블록체인 혁신에 적응하고, 확장하고, 성공할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다. 성공이 네트워크 효과에 달려 있는 업계에서 Ethereum의 모듈형 전략은 스마트 계약 플랫폼 간의 지배력을 유지하는 데 핵심이 될 수 있습니다.
감사의 말
이 기사의 초안을 검토해 주신 Kyle Samani(Multicoin), Steven Goldfeder(Arbitrum), Smokey(Berachain), Rushi Manche(Movement Labs), Vijay Chetty(Eclipse), Sean Brown 및 Chris Maree(Hack VC)에게 특별히 감사드립니다. 인수 및 데이터.
미주
*이전 각주에서 언급한 것처럼 벤처 캐피탈 회사인 Hack VC가 많은 이더리움 관련 모듈식 인프라 토큰의 초기 투자자였기 때문에 다소 편견이 있을 수 있다는 점을 여기서 언급해야 합니다. 따라서 어떤 경우에는 우리는 이더리움의 시가총액으로부터 이익을 얻는 사람들이기도 하며, 이는 단기적으로 ETH 토큰 보유자에게 해로울 수 있습니다.
