원저자: Dan Morehead, Pantera Capital 창립자
편집 : Odaily Planet Daily Azuma
수천배 이익
Pantera의 비트코인 펀드는 최근 천 배의 이익이라는 엄청난 이정표에 도달했습니다.
트럼프의 승리 이후 BTC가 거의 30% 급등하면서, 수수료와 비용을 제외한 펀드의 개시 이후 총 수익률은 131,165%였습니다.
나는 우리의 원래 논리를 여러분과 공유하고 싶습니다. 왜냐하면 나에게는 그것이 오늘날에도 여전히 설득력이 있기 때문입니다.
Odaily Note: 2013년 7월 5일 이메일에서 Dan은 CEO로서 Pantera에게 BTC를 시장 가격인 65달러에 구매하라고 요청했으며 개인적으로 30,000 BTC를 먼저 구매하기로 결정했으며 다른 사람들이 펀드에서 BTC를 구매할지 여부를 결정할 수 있다고 말했습니다. 그 자체가 그것을 살 것입니다. 이틀 후인 7월 7일, 판테라 비트코인 펀드가 공식적으로 설립되었습니다.
우리가 Pantera 비트코인 펀드를 출시하기로 선택한 날은 지난 11년 동안 BTC의 최저점과 일치했습니다.
첫 번째 투자 메모는 여전히 읽기에 인상적입니다.
2013년부터 2015년까지 우리는 전 세계 비트코인의 2%를 구매했습니다.
11년이 지난 지금도 비트코인은 여전히 “수박씨처럼 짜지고” 있습니다.
솔직히 말해서 앞으로도 수년 동안 BTC를 통해 매우 인상적인 수익을 얻을 수 있다고 상상하지 않을 수 없습니다.
기원전 1000년의 금
그로부터 약 한 달 뒤, 나는 BTC에 대한 나의 핵심 견해를 적었습니다.
어제 투자자와 비트코인에 대해 논의하고 있었는데 그는 금을 사는 것과 같다고 경멸하며 말했습니다...참으로 잘못된 일입니다! 그것은 기원전 1000년에 금을 사는 것과 같습니다! 금융자산의 99%는 아직 비트코인에 관여하지 않았으며, 그들이 그렇게 하기 시작하면 비트코인의 가치는 0이 되거나 수십배(수만, 수백, 수천, 만... ).
신흥 산업으로서 우리는 이미 몇 가지 성과를 거두었습니다. 이제 금융 자산의 오직 95%만이 아직 비트코인에 완전히 투자되지 않았다고 해도 무방합니다.
이제 2024년 5%에서 더 높은 수치로 성장하기 위한 몇 가지 명확한 촉매제가 있습니다. 미국의 규제 태도 개선, BlackRock, Fidelity 등과 같은 거대 기관은 이제 비용 효율성이 낮고 효율적인 입학 채널을 제공하고 있습니다. 이러한 편리함은 궁극적으로 수천만 명의 투자자에게 이 중요한 새 자산 클래스에 대한 액세스를 제공할 것입니다.
우리는 블록체인을 명시적으로 지지하는 최초의 미국 대통령이 취임하면 업계 전체가 큰 이익을 얻을 것이라고 믿습니다. 우리는 블록체인의 성공이 국가의 최선의 이익이라고 믿으며 의회의 모든 구성원이 궁극적으로 중립적이거나 블록체인을 옹호하는 입장을 채택할 것이라고 믿습니다. 이런 일들이 일어나고 있으며 15년간 블록체인에 대한 규제 역풍이 순풍으로 바뀌고 있습니다.
Odaily 참고: 2013년 8월 21일 이메일에서 Dan은 다시 한번 BTC를 크게 선호했으며 용해 시장을 예측했습니다.
나는 11년 전에 내가 쓴 글을 아직도 믿는다.
“나는 세계가 무료 암호화폐가 은행, VISA, MasterCard, Western Union, PayPal 등을 대체하는 글로벌 통화/지불 시스템을 채택할 확률이 50% 이상이라고 생각합니다. 비트코인은 현금, 전자 화폐, 금을 대체할 수 있습니다. , 무기명 채권 등 금 이후 최초의 글로벌 통화이며 최초의 국경 없는 결제 시스템입니다.”
이것은 아직도 내가 느끼는 그대로이다. 우리는 아직 초기 단계에 있습니다. 금융 자산의 95%는 아직 블록체인에 포함되어 있지 않으며 이제 막 이 대규모 변화를 시작하고 있습니다. 그렇게 되면 비트코인의 가치는 74만 달러가 될 수 있습니다.
Odaily 참고: 2013년 11월 6일 이메일에서 Dan은 Pantera Bitcoin Fund가 하루 만에 BTC로 100만 달러를 샀다고 밝혔습니다.
BTC는 실제로 11월에 이 이메일을 보낸 지 한 달도 채 되지 않아 BTC 가격이 1,000달러를 초과했으며 현재 가격은 그때보다 거의 3배나 높은 멜트업 추세를 경험했습니다.
11년 복합 성장률: 88%
비트코인 매수를 고려할 때 “비트코인이 올해 두 배나 올랐으니 놓쳤을 수도 있다”고 생각하고 투자를 포기하는 투자자들이 많은 것으로 알고 있습니다.
아니요, 이것은 잘못된 사고방식입니다. 평균적으로 BTC는 거의 매년 두 배로 증가합니다. Pantera 비트코인 펀드가 설립된 지 11년 동안 우리 펀드는 연평균 88%의 복합 성장률을 경험했습니다.
규모 성장
BTC는 수년에 걸쳐 엄청난 규모로 성장했으며 더 나아가는 것이 합리적으로 보입니다. BTC가 74만 달러에 도달하면 시장 가치는 15조 달러에 이르게 되는데, 이는 금융 자산의 전체 시장 가치 500조 달러에 비하면 상상할 수 없는 숫자가 아닙니다.
과거가 반드시 미래를 예측하는 것은 아니지만 추세가 계속된다면 비트코인은 2028년 4월에 740,000달러에 도달할 것입니다.
내 생각에는 더 오래, 어쩌면 몇 년이 더 걸릴 수도 있지만 BTC가 거기에 도달할 가능성이 높다고 생각합니다.
이것이 나의 사고방식입니다. 나는 이것에 내 인생을 걸지 않을 것이며, 블록체인 자산이 계속해서 상승할 것이라고 100% 확신할 수는 없지만, 상승 가능성에 업계의 잠재적 성장 규모를 곱하면 결과는 다음과 같습니다. BTC의 가치는 다른 투자 가능한 자산보다 훨씬 높을 것입니다.
업계에서 거의 40년 동안의 경험을 통해 이것은 가장 부가가치가 높은 거래입니다.
견디기가 쉽지 않네요
BTC를 저렴한 가격에 구매해서 지금 얻는 것이 쉬운 것처럼 보이지만 실제로는 매우 어렵습니다.
2013년 12월 이후 BTC는 87% 급락했으며 이후 사람들의 시야에서 사라졌습니다. 3년이 지난 지금도 시장은 여전히 하락세를 보이고 있습니다. 2016년에는 거의 모든 사람들이 BTC를 포기했고 투자자들은 관심이 없었습니다.
나는 그 해에 전 세계를 돌아다니며 170번의 투자자 미팅을 가졌지만 결국 100만 달러만 모금했습니다.
그해 우리의 관리비는 $17,241였으며 이는 회의당 평균 $100였습니다...
우리는 그 호텔을 살 수도 있었어!
나는 본질적으로 팀 플레이어입니다. 나는 항상 비트코인 커뮤니티가 결국 승리하기를 바랐습니다. 수년에 걸쳐 우리는 다양한 방법으로 지역 사회를 돕기 위해 노력해 왔습니다.
그래서 2014년 Expedia가 BTC를 허용하겠다고 발표했을 때 우리의 모든 여행 비용은 Expedia를 통해서만 BTC로 지불되었습니다.
2015년에 우리 팀은 이동 중에 59박을 보냈으며(1박당 평균 1.5BTC) 총 88BTC를 소비했습니다.
오늘 가격으로 따지면 868억 3100만 달러이고, 호텔 2개를 살 수 있습니다!
업계의 놀라운 발전
2013년 판테라 비트코인 펀드 출시를 준비할 때 여러 거래소에 계좌를 개설하고 준비를 위해 돈을 보내기 시작했습니다. 내가 처음 사무실에서 슬로베니아 류블랴나로 돈을 송금하기 위해 샌프란시스코 마켓 스트리트에 있는 웰스 파고로 걸어갔을 때, 나는 Ljubljana 철자를 너무 잘 몰랐기 때문에 은행 관리자가 나에게 다가와서 질문을 했습니다. 오랫동안 내가 무엇을하고 있는지 물었습니다.
추신: 저는 이제 슬로베니아가 베니스 바로 오른쪽, 오스트리아 아래에 있는 아름다운 나라라는 것을 압니다.
그런데 당시에는 내가 미쳤나 하는 생각이 들었습니다. 나는 또한 똑같이 의심스러워 보이는 또 다른 작고 알려지지 않은 스타트업에 돈을 기부했습니다.
당시 BTC 가격은 약 130달러였습니다. 다음 며칠 동안 저는 BTC 가격이 130달러에서 100달러로 떨어지는 것을 지켜보았습니다. 최근 약세장에서 회의론자들이 FUD(공포, 불확실성, 의심)라고 부르는 것이 본질적으로 당시와 똑같았다는 사실을 되돌아보면 참으로 재미있습니다. BTC가 65달러로 떨어졌을 때 모든 문제에도 불구하고 저는 최선을 다해 Pantera Bitcoin Fund를 시작하기로 결정했습니다. 30년 동안의 트레이딩 직관을 통해 오늘이 바로 움직여야 할 날이라는 확신을 갖게 되었습니다!
저는 비트코인 매니아들로 구성된 소규모 커뮤니티에 위의 이메일을 보냈습니다. 당시에는 20명 정도의 사람들이 있었고 모두 참여에 관심이 있었습니다. 커뮤니티에는 현재 수십만 명의 회원이 있으며 해당 이메일은 270만 번 읽혔습니다.
코인베이스라는 스타트업에 로그인해서 30,000BTC를 사려고 했는데, 거래소에 보니까 일일 거래 한도가 50달러(달러)에 불과하다고 하더군요. 월스트리트에서 가끔 말하는 밀리언달러가 아니라 50달러라고 하더라고요. .심장마비를 일으킬 뻔했어요.
아직은 스타트업이라 주소나 전화번호도 없습니다. 당황해서 저는 고객 지원 이메일 주소로 I WANT TO BUY TWO MILLION DOLLAR IN BITCOIN이라는 특이한 제목의 이메일을 보냈습니다. 4일 후, 유일한 직원인 올라프(Olaf)라는 사람이 알겠습니다. 이제 귀하의 한도는 300달러입니다.라고 응답했습니다.
이는 한도가 확대된 후에도 이 거래를 완료하는 데 6667일이 소요된다는 의미입니다. 11년이 지났으니 2522일을 더 사야하는데...
다행히 마침내 Bitstamp에서 해당 BTC를 구매했습니다. 오늘날 업계는 극적으로 성장하여 암호화폐 시장이 현재 하루 1,300억 달러에 거래되고 있습니다. 이 산업이 어디까지 왔는지 놀랍습니다.
블록체인이 자산 클래스로 가는 길
때때로 나는 땅에 반짝이는 물체를 발견하고... 그것을 집어들고... 빙빙 돌리고... 그것이 무엇인지 궁금할 때 숲속의 고릴라가 된 것 같은 기분이 듭니다...
와, 비트코인이다!
저는 업계에서 벌어지는 놀라운 기술 프로젝트의 미묘한 차이를 확실히 이해하지 못하지만, 이러한 장면을 이전에 본 것 같은 느낌이 듭니다.
나는 Goldman Sachs의 최초의 자산 담보 증권 거래자였으며 이제 모든 사람들이 ABS를 자산 클래스로 간주했습니다. GSCI를 할 때도 있었고 이제는 모두가 그것을 고려했습니다. 원자재는 신흥 자산 클래스로 간주됩니다. 1990년대 시장에 비해 이제는 모두가 신흥 시장을 자산 클래스로 보고 있습니다.
블록체인도 마찬가지일 것이다. 나는 가까운 미래에 모든 투자 회사가 블록체인 팀을 갖게 될 것이며 상당한 규모의 영구적인 블록체인 자산 할당이 있을 것이라고 믿습니다.
비대칭 거래
저의 글로벌 거시적 배경은 제가 처음에 블록체인 분야에 입문하게 된 계기가 되었습니다. 세계에서 가장 큰 시장에서 진행되는 이 거래의 비대칭성은 우리가 전 세계에서 일반적으로 추구하는 거래보다 이 기회를 훨씬 더 크게 만듭니다. 나는 이것이 내가 본 것 중 가장 비대칭적인 거래라고 생각합니다.
2014년 3월에 열린 두 번째 Pantera Blockchain Summit의 비교를 통해 이 주제가 설명됩니다. 나다니엘 포퍼(Nathaniel Popper)는 2015년 책 Digital Gold에 이 구절을 기록했습니다.
심야 포커 게임 전 저녁 식사 시간에 모어헤드는 당시 세계의 모든 비트코인의 가치가 시가총액 약 5달러인 청바지 및 기숙사 장식 공급업체인 Urban Outfitters의 시장 가치와 거의 같다고 농담했습니다. 10억. Morehead는 다음과 같이 말했습니다. 정말 말도 안 되는 일이죠. 지금부터 몇 세기 후에 사람들이 Planet of the Apes와 같은 현재 사회를 탐색할 때 Bitcoin은 Urban Outfitters보다 세계에 더 큰 영향을 미칠 것이라고 생각합니다.
2020년 11월 이 데이터를 업데이트했을 때 비트코인의 시가총액은 로레알과 비슷한 수준에 도달했습니다. 물론 워터프루프 마스카라는 의심할 여지 없이 놀라운 발명품이지만 여기에는 여전히 비대칭성이 있다고 생각합니다.
좀 더 자세히 살펴보겠습니다... 로레알의 사명은... 스킨 케어, 메이크업, 헤어 케어, 헤어 컬러 분야의 모든 사람이 이용할 수 있는 최고 품질의 미용 제품을 만드는 것입니다.
이것은 환상적으로 들리며 비트코인의 금융 민주화라는 사명과 이상하게 유사하게 들립니다. 하지만 저는 금융이 결국 화장품보다 더 커질 것이라고 생각합니다.
비트코인의 시가총액은 최근 메타(구 페이스북)를 넘어섰습니다. 인터넷에서 사진을 공유하는 것도 멋지지만, 스마트폰을 통해 지구상의 모든 사람이 금융 포용에 접근할 수 있게 만드는 것이 훨씬 더 좋을 것이라고 생각합니다.
이제 비트코인 앞에는 초월적 객체가 5개(Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Google)만 남았습니다...
