원작자: Vaish Puri, Joey Campbell
원본 편집: Deep Chao TechFlow
역사가들이 2024년을 되돌아보면 비트코인이 주류로 진입하는 중요한 해로 볼 가능성이 높습니다. 올해 비트코인은 사상 최고치를 경신하며 미국 대선에서 화제가 됐다. 11개 비트코인 ETF가 상장 승인을 받았고, 반감기 이벤트도 시작됐다. 그리고 세계 경제는 인플레이션 압력으로 어려움을 겪고 있습니다.
올해 비트코인은 다각적인 독특한 매력을 보여주었습니다. 심각한 경제적 어려움을 겪고 있는 국가(예: 아르헨티나, 터키)에서는 높은 인플레이션에 대비한 안전한 피난처로 간주되며, 월스트리트 엘리트의 눈에는 BlackRock과 같은 거대 금융 기업이 인정한 투자 도구가 되었습니다. 개발자 정부의 눈에는 혁신을 위한 새로운 캔버스라고 하며, 통제해야 하는 위협에서 활용할 수 있는 기회로 변모했습니다.
비트코인의 기술도 끊임없이 발전하고 있습니다. 한때 단순성을 핵심 개념으로 삼았던 비트코인 네트워크는 더 많은 새로운 기능을 시도하기 시작했습니다. OP_CAT과 같은 다시 활성화된 opcode와 BitVM과 같은 혁신적인 연구는 비트코인의 기본 계층에 프로그래밍 가능성과 자체 호스팅에 대한 새로운 가능성을 주입합니다. 두 번째 레이어 네트워크(레이어 2)의 급속한 발전은 거래 확장을 위한 솔루션을 제공하는 동시에 유동 담보 파생상품의 출현으로 비트코인에 수익 창출 가능성도 제공됩니다.
BlackRock의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)는 금 ETF보다 훨씬 빠른 속도로 단 몇 주 만에 관리 자산 100억 달러에 도달하는 기록을 세웠습니다. 기관 자금이 유입되면서 비트코인은 은퇴 포트폴리오로 천천히 진출하고 있습니다. 이 현상은 월스트리트를 흥분시키고 비트코인 근본주의자들을 걱정하게 만들고 있습니다. ETF의 인기로 인해 비트코인에 대한 접근성이 그 어느 때보다 높아졌습니다. 이제 미국인의 62%가 애플 주식을 구매하는 것처럼 쉽게 중개 계좌를 통해 비트코인을 구매할 수 있습니다. 그러나 이러한 편리함은 문제를 야기하기도 합니다. “개인 키가 없으면 그것은 당신의 통화가 아니다”라는 비트코인 정신은 기관 거래의 분주함으로 인해 점차 그늘에 가려졌습니다.
그러나 비트코인은 항상 모순 속에서 삶을 살아왔습니다. 미국에서는 트럼프의 암호화폐 친화적 정책으로 인해 비트코인이 인도에서 합법적인 기관 자산이 되었으며, 터키에서는 규제 압력에도 불구하고 7,500만 명의 사용자가 비트코인을 금융 권한 부여 도구로 채택했습니다. 인플레이션율은 50%입니다. 비트코인은 수백만 명의 저축 선택이 되었습니다. 아르헨티나에서는 140%의 인플레이션율로 인해 통화 가치가 급격히 하락할 때 시민들은 보관 방법으로 어려움을 겪을 시간이 없지만 저축을 보호하기 위해 비트코인을 사용합니다. 라틴 아메리카와 아프리카에서 비트코인은 투자 도구가 아니라 생존 수단입니다.
이러한 적응성은 2024년 비트코인 개발 전반에 걸쳐 계속됩니다. 각 지역은 자체 필요에 따라 비트코인에 다른 의미를 부여합니다. 이러한 유연성은 비트코인의 핵심 목적을 약화시키기는커녕 비트코인의 활력을 입증합니다. 비트코인은 핵심 특성을 그대로 유지하면서 다양한 사용자의 요구를 반영하는 거울 역할을 합니다.
2024년이 다가오면서 비트코인은 중요한 선택에 직면해 있습니다. 초기 후원자들이 기대했던 정당성을 얻었지만, 그 정당성은 그들이 원래 상상했던 방식으로 나오지 않았을 수도 있습니다. ETF의 등장은 큰 변화를 가져왔지만 원래 비트코인이 피하도록 설계되었던 위험도 도입했습니다. 동시에 네트워크 확장성 문제도 마침내 심각하게 다루어지기 시작했으며, 2025년의 미래는 희망과 가능성으로 가득 차 있습니다.
비트코인 ETF는 대량 채택을 위한 교량입니까, 아니면 중앙 집중화의 숨겨진 위험입니까? 비트코인 스테이킹이 네트워크 기능을 개선하거나 핵심 철학을 더욱 세분화할 수 있습니까? 레이어 2 솔루션과 토큰화된 비트코인의 출현으로 비트코인이 실제로 확장될 수 있습니까? 아니면 과거의 주장을 반복하고 있습니까? 트럼프의 승리와 Gensler 시대의 종말이 미국 암호화폐의 새로운 장을 열었나요? OP_CAT의 부활부터 ETF 유입 기록까지, 비트코인의 MEV부터 재귀 계약 탐색까지, 2024년 비트코인의 이야기는 여전히 쓰여지고 있습니다.
기관의 채택: ETF와 미시전략
1. 비트코인 ETF: 기관 수요
BlackRock의 IBIT와 같은 비트코인 ETF는 137일 만에 관리 자산(AUM) 200억 달러를 달성하며 신기록을 세웠습니다. 이에 비해 이전 가장 빠르게 성장하는 ETF(JEPI)가 같은 규모에 도달하는 데 985일이 걸렸습니다.
현재 ETF 관리인이 보유하고 있는 비트코인의 총량은 100만개를 넘어 현재 전체 비트코인 공급량의 5% 이상을 차지하고 있습니다.
헤지펀드와 재정 자문가가 이들 ETF에서 다수의 투자자를 차지하고 있으며 이는 비트코인에 대한 기관 투자자들의 강한 관심을 보여줍니다.
2.그레이스케일의 쇠퇴
Grayscale의 GBTC는 1.5%의 높은 관리 수수료와 비효율적인 상환 메커니즘으로 인해 더 이상 시장 선두자가 아닙니다. 많은 사용자가 수수료가 낮은 ETF로 전환하여 GBTC의 관리 자산이 크게 줄어들고 단 한 달 만에 152,000 비트코인이 손실되었습니다.
3.MicroStrategy의 전략
Michael Saylor의 리더십 하에 MicroStrategy는 총 가치가 약 398억 달러에 달하는 누적 402,100개의 비트코인을 구매했습니다. 그들은 전환사채와 추가 주식 발행을 통해 자금을 조달하여 비트코인 보유량을 계속 늘리고 있습니다.
이 전략은 일부 논란을 불러일으켰지만 MicroStrategy는 여전히 세계에서 가장 큰 비트코인 보유자 중 하나로 남아 있으며 비트코인에 투자하는 간접적인 방법으로도 간주됩니다. 이 회사의 주식은 순수 비트코인 노출 프리미엄보다 3배 더 높습니다.
4. 더 넓은 영향
기관투자가들이 동참하면서 비트코인의 가격 변동성은 점차 줄어들게 됩니다. ETF에 대한 옵션 거래는 비트코인을 장기 가치 저장 수단으로 더욱 공고히 하여 많은 투자 포트폴리오의 중요한 부분으로 만듭니다.
ETF는 개인 투자자와 재무 자문가에게 편리한 투자 채널을 제공하지만, 보관 모델에 너무 많이 의존해 비트코인이 옹호하는 자기 보관 정신을 위반한다는 비판도 받아왔습니다.
BRC-20, 서수 및 룬
Taproot 및 SegWit 업그레이드를 통해 Bitcoin 네트워크는 Ordinals 및 Runes를 도입하여 NFT 및 대체 가능한 토큰을 가능하게 했습니다. 이러한 혁신은 온라인 활동의 성장을 촉진했지만 논란을 불러일으키기도 했습니다. 비평가들은 네트워크에 부담을 더한다고 주장하는 반면, 지지자들은 거래 수수료를 보다 지속 가능하게 만들고 비트코인의 무허가 혁신 역량을 입증하는 데 도움이 된다고 주장합니다.
1. 동향 및 네트워크 영향
Ordinals 수집품의 인기로 인해 비트코인 거래 활동이 급증했으며 네트워크 거래 수수료도 증가했습니다. Ordinals 열풍이 최고조에 달했던 2024년 5월에는 거래 수수료가 채굴자 수입의 75% 이상을 차지하며 사상 최고치를 기록했습니다.
메모리 풀(mempool) 크기는 2023년 말 3억 5천만 바이트를 정점으로 한 후 점차 정상으로 돌아왔고, Runes 도입으로 UTXO의 관리 효율성이 향상되었습니다.
일년 내내 Ordinals, Runes 및 BRC-20이 교대로 거래 활동의 중심이 되었으며, Runes가 가장 높은 거래 비율을 차지했습니다.
2. 시장과 채택
Magic Eden, OKX 등의 플랫폼이 거래량의 95% 이상을 차지하며 거래 시장을 장악하고 있습니다. 사용자 경험 최적화와 솔라나의 크로스체인 브리징을 통해 비트코인 NFT 채택률이 크게 높아졌습니다.
Ordinals 수집품은 연초에 좋은 성과를 거두었지만 가격은 반감기 이후 최고치보다 50% 이상 하락했습니다.
Liquidium과 같은 프로토콜을 통해 사용자는 서수 및 룬을 대출 담보로 사용할 수 있으며 비트코인 기본 DeFi의 적용 시나리오를 더욱 확장할 수 있습니다. 동시에 Hermetica가 출시한 USDh와 같은 스테이블 코인은 여전히 기술적 한계에 직면해 있음에도 불구하고 비트코인을 담보 자산으로 사용하려고 시도했습니다.
3. 문화적, 경제적 변화
Memecoin, 디지털 아트, 분산형 시장은 비트코인이 사용되는 방식을 재정의하고 있습니다. 이러한 추세는 추측에 불과하지만, 검열 저항과 무허가 혁신이라는 비트코인의 핵심 가치도 보여줍니다.
비트코인 토큰화: EVM 체인의 BTC
현재 EVM 체인(이더리움 가상 머신 체인)을 통해 토큰화된 비트코인을 사용하는 것은 두 번째 레이어 네트워크(레이어 2)에 의존하는 대신 비트코인의 유용성을 활용하는 가장 인기 있는 방법입니다. 토큰화된 비트코인의 시장 환경은 올해 WBTC의 보관 모델 변경으로 인해 극적으로 변했습니다.
1. 토큰화된 비트코인 및 DeFi 애플리케이션
토큰화된 비트코인(예: WBTC, tBTC 및 신흥 cbBTC)은 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서 전체 잠금 볼륨(TVL)의 25% 이상을 차지합니다.
이더리움은 DeFi 혁신을 위한 주요 시험장이지만 일부 비트코인 중심 솔루션(비트코인 2층 네트워크 등)은 관리인에 대한 의존도를 줄이고 비트코인의 분산화 개념에 더 잘 맞도록 노력하고 있습니다. 그러나 이러한 두 번째 레이어 네트워크는 공식 출시까지는 아직 갈 길이 멀습니다.
2. 실패와 교훈
renBTC, imBTC 및 HBTC와 같은 초기 토큰화된 비트코인 프로젝트는 낮은 채택률, 해킹 또는 중앙화 위험으로 인해 실패했습니다. 우리는 비트코인 래퍼 묘지라고 불리는 이러한 실패 사례를 요약하여 주요 취약점을 분석했습니다.
BitGo의 보관 모델이 변경됨에 따라 WBTC의 지배력이 도전받고 사용자 신뢰가 하락했습니다. 코인베이스가 출시한 cbBTC는 급격한 상승세를 보이며 락 포지션(TVL)이 20,000BTC를 넘어섰습니다.
3.tBTC 및 분산형 대안
tBTC는 중앙 집중식 보관의 위험을 피하는 분산형 토큰화 비트코인 모델을 제공합니다. Aave 및 GMX와 같은 프로토콜이 널리 채택됨에 따라 tBTC의 공급은 2024년에 4배 증가하여 분산형 솔루션에 대한 강력한 시장 수요를 입증했습니다.
4. 비트코인 기반 스테이블코인
비트코인을 기반으로 하는 스테이블코인(예: USDe 및 crvUSD)은 담보 자산의 30~60%가 비트코인으로 점점 인기를 얻고 있습니다. 그러나 이러한 스테이블코인은 비트코인 사용자가 받아들이고 싶지 않은 위험을 안고 있을 수 있습니다.
비트코인이 전적으로 지원하는 스테이블코인은 비트코인의 분산화 및 개방성 정신에 더 부합하기 때문에 여전히 중요한 개발 방향으로 남아 있습니다.
5. EVM의 지배력
비트코인의 두 번째 레이어 네트워크가 많은 주목을 받았지만 현재 EVM 생태계와 성숙한 애플리케이션은 여전히 DeFi 분야에서 비트코인 애플리케이션을 지배하고 있습니다.
비트코인 2차 계층 네트워크는 큰 잠재력을 갖고 있지만 현재 주로 투기 활동(예: 에어드롭 차익거래)에 사용됩니다. 앞으로는 보다 의미 있는 애플리케이션 시나리오를 달성하기 위해 비트코인 핵심 프로토콜에 더욱 부합하는 솔루션이 필요합니다.
비트코인 스테이킹
2024년에는 비트코인 스테이킹이 급속한 발전을 가져올 것입니다. 다수의 새로운 프로토콜은 지분 증명(PoS) 시스템을 지원하기 위해 가장 강력한 통화인 비트코인을 사용합니다. 스테이킹 플랫폼은 네이티브 스테이킹, 유동 스테이킹 파생상품 및 재스테이킹의 혁신을 통해 비트코인의 유동성을 극대화했으며, 총 락업 규모(TVL)는 미화 100억 달러를 초과했습니다.
1. 네이티브 스테이킹
바빌론 프로토콜을 사용하면 비트코인 보유자는 비트코인 네트워크에서 보호권을 유지하면서 비트코인을 PoS 체인에 스테이킹할 수 있습니다.
현재 34,938개의 비트코인이 약속되어 있으며 총 가치는 약 35억 3천만 달러에 달하며 활성 약속자 수는 82,440명에 달합니다.
계약 및 페널티 메커니즘을 통해 프로토콜은 PoS 체인의 보안을 효과적으로 보장할 수 있습니다.
2. 유동성담보파생상품(LSD)
Lombard: 사용자는 비트코인을 스테이킹한 후 LBTC를 얻을 수 있으며, 이는 Babylon의 스테이킹 보상을 받을 수 있을 뿐만 아니라 DeFi 애플리케이션(Curve 및 Uniswap 등)에서도 사용할 수 있습니다. 현재 플랫폼의 락업 규모는 16억 8천만 달러입니다.
Solv 프로토콜: SAL(스테이킹 추상화 계층)을 통해 비트코인의 스테이킹 작업을 통합합니다. solvBTC와 같은 유동 약속 토큰(LSD)은 체인 전반에 걸쳐 비트코인 유동성을 집계할 수 있으며, 전체 고정 포지션은 미화 30억 달러를 초과했습니다.
예시 토큰에는 solvBTC.BBN(Babylon), solvBTC.CORE(CoreDAO) 및 solvBTC.ENA(Ethena)가 포함됩니다.
3. 재서약
Lombard 및 Solv와 같은 플랫폼은 재담보를 통해 추가적인 DeFi 혜택(예: 유동성 제공 및 대출)을 위해 약속된 비트코인을 사용합니다. Lombard의 재가설 락업 금액만 10억 4천만 달러를 초과했습니다.
비트코인 스테이킹은 아직 개발 초기 단계에 있으며 현재 주로 보상 메커니즘과 높은 수익에 의존하여 사용자를 유치합니다. 장기적으로 지속가능성은 실제 수요 증가에 달려 있습니다. 그러나 Lombard 및 Solv와 같은 주요 업체가 시장을 장악하고 있어 중앙화 위험이 발생할 수 있습니다. 바빌론에서 이 두 플랫폼의 총 잠금 금액은 13억 2천만 달러에 달합니다.
유동성 스테이킹은 사용자에게 더 큰 유연성을 제공하지만 더 많은 신뢰 가정을 도입합니다. 비트코인 스테이킹의 향후 방향은 여전히 추가 관찰이 필요합니다.
확장성: 사이드체인, 롤업 및 레이어 2 네트워크
1.새로운 진행
Taproot 및 opcode 르네상스: Taproot(2021년 출시) 및 OP_CAT과 같은 제안은 비트코인의 프로그래밍 가능성과 개인 정보 보호를 강화하고 계약 기능을 지원합니다.
BitVM: 비트코인 합의 메커니즘을 변경하지 않음으로써 Turing-complete 계약 기능이 도입되어 보다 복잡한 오프체인 계산을 지원합니다.
2.레이어-2 솔루션
사이드체인:
예로는 Rootstock(RSK), Liquid Network 및 Mezo가 있습니다.
사이드체인 기술은 비트코인 네트워크에 스마트 계약 기능을 도입하고 거래 처리량을 향상시킵니다. 그러나 이러한 프로젝트는 일반적으로 블록체인의 보안을 보장하기 위해 연합 보안 모델이나 병합 채굴에 의존합니다.
롤업:
ZK-Rollups: 영지식 증명을 통해 빠른 거래 확인을 제공하고 강력한 암호화 보안을 제공합니다.
낙관적 롤업: 거래가 기본적으로 유효하다고 가정하고 사기 방지 메커니즘을 통해 거래의 진위를 확인합니다. 이 방법은 네트워크의 확장성을 크게 향상시킬 수 있지만 거래 확인 시간이 다소 지연될 수 있습니다. 예: Citrea 프로젝트는 zk-STARKs 기술과 Clementine 브리징 솔루션을 사용하여 무신뢰 비트코인 크로스체인 브리지를 구축합니다.
상태 채널(예: 라이트닝 네트워크):
라이트닝 네트워크와 같은 상태 채널 기술을 통해 사용자는 매우 낮은 수수료로 오프체인 결제를 거의 즉시 완료할 수 있습니다.
현재 라이트닝 네트워크의 총 용량은 5,380 BTC에 도달했으며 연간 11%의 성장을 달성했습니다.
네트워크의 채널 수는 줄어들고 있지만, 개별 채널의 용량은 늘어나고 있어 네트워크 중앙화에 대한 우려도 커지고 있습니다.
선진국(미국, 독일 등)에서는 라이트닝 네트워크가 주로 고액 결제에 사용되는 반면, 신흥 시장에서는 소액 결제 및 소액 결제에 더 많이 사용됩니다.
3.비트코인(BOB) 기반 구축:
BOB 프로젝트는 결제 계층으로 이더리움을 사용하지만 핵심 목표는 비트코인 중심의 경제 시스템을 구축하고 WBTC, tBTC와 같은 토큰을 사용하여 이 비전을 실현하는 것입니다.
2024년에는 BOB의 총 락업 규모(TVL)가 미화 150만 달러에서 미화 2억 3,827만 달러로 증가할 것입니다. 이러한 성장은 주로 Uniswap V3 및 Avalon Finance와의 긴밀한 통합에 기인합니다.
4.CoreDAO와 생태계 성장
CoreDAO는 Satoshi Plus 메커니즘을 통해 비트코인의 보안과 DPoW(위임 작업 증명) 및 DPoS(위임 지분 증명) 기술을 결합합니다.
생태계는 DeFi 애플리케이션을 위해 비트코인이 지원하는 핵심 토큰인 coreBTC를 출시하여 비트코인의 기능을 더욱 확장했습니다.
2024년 CoreDAO는 네트워크 성장률이 95%에 이르렀고, 1,330만 개의 새로운 주소가 추가되었으며, 일일 최대 거래량이 500,000건을 초과하는 등 상당한 성장을 달성했습니다.
