시장은 2025년을 일련의 나쁜 시작과 해결되지 않은 가격 움직임으로 시작했으며, 위험 자산은 시장을 뒤흔든 DeepSeek 이야기와 트럼프 대통령의 산발적인 관세 위협 속에서 방향을 찾기 위해 고군분투하고 있습니다.
현재 경제 데이터는 뒷전으로 밀려나고 있습니다. 1월 비농업 고용 수치는 예상치보다 약간 낮았지만, 실업률도 4%로 떨어져 시장 반응이 약해졌습니다. 연방 기금 선물은 현재 3월 FOMC 회의에서 9%의 금리 인하만을 가격에 반영하고 있으며, 5차례의 회의 후인 9월까지는 완전한 금리 인하가 반영되지 않아 현재 상황에서 Fed의 영향력이 약화되고 있습니다.
반면, 불규칙한 관세 정책은 계속되고 있다. 트럼프는 오늘(월요일) 모든 철강 및 알루미늄 수입품에 25% 관세를 부과하고 즉시 상호 관세 정책을 시행할 것이라고 말했다. 미국 주식은 금요일 늦게 매도 압력을 받았는데, 이는 시장이 미국 주식의 힘겨운 개장을 준비했기 때문입니다.
관세 위험과 전 세계 중앙은행의 지속적인 매수 속에 금 가격은 이번 주에 새로운 최고가로 상승할 전망입니다. 트럼프가 취임한 이후 중국 인민은행은 3개월 연속으로 금 보유액을 늘렸다. 특히, 터미널 금리가 상승하고 암호화폐 모멘텀이 약해진 상황에서도 금의 상승세는 지속되었는데, 이는 중앙은행 유동성의 순수한 영향을 넘어 수요에 구조적 변화가 있음을 시사합니다.
올해 초가 불안정한 출발을 했음에도 불구하고, 미국의 개인 및 일일 트레이더는 주식 시장에 적극적으로 참여하고 있으며, 일일 만기 옵션 거래량이 역대 최고치를 기록하며 반등했고, CPI/파월 및 엔비디아 실적 발표와 같은 이벤트를 제외하면 주식 내재 변동성은 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
매우 강세적인 시장 심리는 다양한 셀사이드 거래 모델에서 매도 신호를 촉발하는 데 가까워 보이고, 실제로 SPX 지수 수익은 2024년 4분기와 2025년 예측 모두에서 하락 추세를 보이고 있으며, 주식의 단기 전망에 대해서도 신중한 입장입니다.
암호화폐 측면에서 가격 움직임은 실망스러웠습니다. 시장은 BTC가 준비 자산으로 포함될 가능성과 주요 기관 참여와 같은 개발에 여전히 기대감을 갖고 있지만 주요 알트코인은 올해 초 이래 15-20% 하락했습니다. 저희는 이전에 $TRUMP Memecoin의 출시와 그것이 암호화폐 산업에 미칠 수 있는 부정적 영향에 대해 우려를 표명한 바 있으며, 지금까지 이러한 우려는 사실로 드러났습니다. 암호화폐 거래량은 새해 이후 크게 감소했고 최근 대규모 청산으로 인해 거래 계좌의 손익에 심각한 피해가 발생했습니다.
다른 자산에 비해 BTC의 강력한 성과는 현재 기록적인 숏 압박과 강력한 FUD 감정에 직면해 있는 ETH와 비교할 때 가장 두드러진다. 두 번째로 큰 토큰은 연초 이후 23% 하락했으며, BTC의 +2.5%에 크게 뒤처졌다. L1 촉매의 부족과 서사적 우위는 앞으로도 이더리움에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
상황을 더 나쁘게 만드는 것은 일부 분석가들이 향후 12개월 동안 300억 달러 이상의 알트코인 공급이 방출될 것이라고 지적한다는 것입니다. 이러한 잠금 해제된 토큰은 수요가 제한적이고 지갑 손실이 심각한 시장으로 흘러갈 것입니다. 그러나 시장에 진입하는 TradFi 펀드는 BTC 또는 상위 3개 토큰에만 집중할 수 있으며 알트코인 시장으로 넘칠 가능성은 낮습니다. 이러한 시장 취약성은 바이낸스에서도 새로운 토큰이 상장된 후 성과에 반영됩니다. 현재 주기는 성숙을 향해 나아가고 있는데, 이번에는 정말 다른 것 같습니다.
마지막으로, 더 가벼운 주제에 대해 이야기해 보겠습니다. $TRUMP가 출시된 후, 더 많은 국가가 예산 기금을 모으기 위해 자체 memecoin을 발행할까요? 이것이 그저 농담일 뿐이고 내년에는 정상화되지 않기를 진심으로 바랍니다!
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