원문 기사: Nassos Stylianou, Nikou Asgari, Dan Clark, Sam Joiner, Irene de la Torre Arenas
원래 번역: Block unicorn
비트코인을 보유하는 게 다시 멋진 일이 되었습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 미국을 세계의 암호화폐 수도로 만들겠다는 공약으로 비트코인 가격이 놀라울 정도로 6자리 수로 치솟았습니다.
월가의 은행과 자산운용사들이 대규모로 시장에 진출할 준비를 하고 있다. 투자자들은 트럼프가 종종 비웃음을 사는 토큰을 주요 금융 자산으로 바꾸고 암호화폐의 전성기를 열어줄 수 있기를 바라고 있습니다.
대통령은 디지털 자산 부문에서 미국의 리더십을 강화하는 것을 목표로 하는 행정 명령에 서명했습니다. 이번 달, 암호화폐와 인공지능 분야의 선도적 인물인 벤처 캐피털리스트 데이비드 삭스가 다가올 입법에 대한 계획을 발표했습니다.
열광적인 팬들은 비트코인의 국가적 비축 가능성에 특히 기대감을 갖고 있는데, 이는 미국 정부의 자산 지지를 확고히 하고 가격을 더욱 끌어올릴 수 있기 때문이다. 삭스는 우리가 가장 먼저 고려해야 할 것은 비트코인 보유의 실행 가능성입니다.라고 말했습니다.
하지만 그러한 준비금이 어떻게 작동할지, 비트코인에 어떤 의미를 갖게 될지는 불확실합니다. 가격이 하락하면 — 언제 — 결국 납세자가 그 비용을 지불하게 될까요? 2022년, 유명 거래소 FTX의 붕괴로 인해 파산의 물결이 일었고 투자자들은 암호화폐를 팔아치웠습니다.
일부는 이미 걱정하기 시작했습니다. 유명한 미국 헤지펀드인 엘리엇은 최근 트럼프가 암호화폐를 수용하면 피할 수 없는 붕괴로 이어질 것이며 아직 예측할 수 없는 방식으로 심각한 피해를 입힐 수 있다고 경고했습니다.
비트코인 가격은 현재 2009년 코인이 만들어진 이래 최고점 근처에서 거래되고 있습니다. 하지만 창립자 사토시 나카모토가 최초의 비트코인을 채굴한 이후 16년의 역사를 자세히 살펴보면 가격 급등은 종종 급격한 하락으로 이어진다는 것을 알 수 있습니다.
비트코인의 역사적 노드는 다음과 같습니다.
2009년 비트코인과 미국 달러 간의 첫 거래는 BitcoinTalk 포럼에서 이루어졌는데, 이때 사용자는 PayPal을 통해 5,050개의 비트코인을 5.02달러로 교환했습니다.
2010년 5월, 플로리다의 프로그래머 라슬로 하니에츠는 10,000개의 비트코인을 사용해 20달러 상당의 파파존스 피자 두 개를 구매했습니다.
비트코인이 코인당 1달러에 도달했습니다.
비트코인의 변동성은 주요 거래소인 Mt. Gox가 해킹당한 후 가격이 30달러에서 폭락했을 때 처음으로 드러났습니다.
암호화폐는 안정화되었으며, 2012년에는 가격 변동이 비교적 완만했습니다.
비트코인의 첫 번째 반감기 이벤트: 소스 코드에 사전 프로그래밍된 변경을 통해 채굴 보상이 절반으로 줄어듭니다. 이는 인플레이션을 제어하기 위해 고안되었습니다.
비트코인 가격이 세계 경제 불확실성과 유럽 은행 위기에 힘입어 100달러를 돌파했습니다.
미국 규제 기관의 긍정적인 평가와 중국이 주요 시장으로 부상하면서 비트코인은 코인당 1,000달러까지 급등했습니다. 연구원들은 나중에 이를 가격 조작으로 돌렸습니다.
또 다른 해킹 이후, Mt. Gox는 인출을 중단했고 결국 붕괴되면서 비트코인 가격이 폭락했습니다.
비트코인 가격은 200달러 정도에서 바닥을 찍은 뒤 안정적으로 유지되었습니다.
비트코인의 기반 기술인 블록체인은 바클레이즈와 골드만삭스 등 주요 은행의 관심을 끌었습니다.
비트코인의 두 번째 반감기 사건.
비트코인의 가격은 금 1온스 가격을 넘어섰습니다.
비트코인 가격은 최초의 비트코인 선물 계약 출시를 앞두고 투기 열풍으로 인해 20,000달러에 가까워졌습니다.
긴 암호화폐 겨울: 2017년에 거품이 터지고 가격이 급락했습니다.
세 번째 반감기 이벤트.
비트코인은 2만 달러로 반등했으며, 코로나바이러스 팬데믹으로 인한 금융적 불확실성 속에서 안전한 피난처로 여겨지고 있습니다.
비트코인은 미국 최초의 상장 암호화폐 거래소인 코인베이스의 나스닥 상장에 대한 기대감 속에 새로운 최고가를 기록했습니다.
테슬라는 15억 달러 상당의 비트코인을 구입했습니다.
중국은 모든 암호화폐 활동을 불법으로 선언하고 거래 및 채굴에 대한 금지 조치를 확대했습니다.
엘살바도르는 비트코인을 법정 통화로 채택한 최초의 국가가 되었습니다.
암호화폐 TerraUSD와 Luna의 가치가 폭락하여 시장 붕괴가 촉발되었습니다.
샘 뱅크먼-프리드의 FTX 거래소가 붕괴되면서 공황이 촉발되었고, 이로 인해 다른 많은 암호화폐 회사가 폐쇄되었습니다.
2024년 1월에는 비트코인 상장지수펀드(ETF)가 출시되었고 가격이 급등했습니다.
네 번째 반감기 사건.
트럼프가 대통령으로 선출되었습니다. 비트코인의 가격이 코인당 10만 달러로 급등했습니다. (*라슬로의 2010년 피자 주문액은 현재 10억 달러에 달합니다.)
미국이 암호화폐를 지원하는 행정 명령을 기대하면서 비트코인이 109,000달러까지 올랐습니다.
분명히 미국 정부 관료들의 지지는 비트코인 가격에 긍정적이다.
작년에 미국 최고 증권 규제 기관은 암호화폐를 보유하는 규제 대상 펀드의 출시를 승인하여 연금 기금, 기부금 및 기타 대형 자산 관리자가 해당 토큰에 투자할 수 있는 길을 열었습니다. 트럼프 행정부가 암호화폐 산업에 강력한 지원을 했기 때문에 이런 일이 일어났습니다.
이건 2년 전에는 기본적으로 상상도 할 수 없는 일이었습니다. 밴더빌트 대학교 로스쿨의 부학장인 예샤 야다브가 말했다. 그녀는 트럼프가 워싱턴으로 돌아오기 전에 비트코인의 가격은 신기함과 흥분에 의해 주도되었고, 이번에는 진짜 제도적 지원이 있습니다.라고 덧붙였다.
많은 사람들은 가격이 더 오를 수 있다고 믿는다. 세계 최대 자산 운용사인 블랙록의 창립자이자 억만장자 래리 핑크는 최근, 더 많은 국가부펀드가 비트코인을 보유한다면 비트코인 가격이 70만 달러에 도달할 수 있다고 말했습니다.
암호화폐 자산 관리자 비트와이즈의 최고투자책임자 매트 호건은 비트코인은 정부와 협력할 방법을 찾았습니다.라고 말했습니다. 그는 트럼프의 지지가 비트코인에 대한 마지막 실존적 위협을 제거합니다.라고 덧붙였습니다.
이제 일부 의원들은 정부에 더 나아가라고 압력을 가하고 있습니다. 와이오밍 주 상원의원 신시아 루미스가 비트코인의 전략적 보유금을 만드는 데 앞장서고 있습니다.
전략적 비축
준비금 자산은 위기 시에 사용할 수 있는 중요한 자원인 경우가 많습니다. 예를 들어, 미국은 현재 석유 공급 충격에 대응하기 위해 사용할 수 있는 비상용 석유 매장량을 보유하고 있으며, 많은 국가는 금 매장량을 보유하고 있습니다.
루미스는 비트코인 가치 상승이 미국의 부채를 줄이는 데 사용될 수 있다고 말했습니다. 7월에 그녀는 미국이 5년간 매년 시장에서 20만 개의 비트코인을 매수하여 준비금이 100만 개에 도달할 때까지 지속하는 법안을 제출했습니다.
암호화폐는 대체로 익명성이 보장되기 때문에 워싱턴이 누구에게서 비트코인을 구매하는지 추적하는 것은 매우 어렵습니다. 그리고 범죄자나 적대적인 정부가 이러한 구매에서 이익을 얻을 수도 있습니다.
비영리 감시 단체인 정부 감독 프로젝트의 대표 이사인 다니엘 브라이언은 미국 정부가 암호화폐에 관심을 갖는 것은 암호화폐에 관여하는 투자자 유형이 본질적으로 문제가 있기 때문에 국가 안보에 중대한 영향을 미친다고 말했습니다.
매우 이상한 생각입니다.라고 American University의 Washington College of Law의 교수인 Hilary Allen이 말했습니다. 우리에게 필요한 것은 인플레이션, 경화, 실물 준비 자산에 의해 침식되지 않는 것입니다. 재밌는 것은 비트코인보다 덜 단단하거나 덜 현실적인 것은 없다는 것입니다. 그녀는 덧붙였습니다.
미국 정부는 현재 범죄 수사를 통해 압수된 토큰인 거의 20만 개의 비트코인을 보유하고 있습니다. 미국 정부는 이전에 경매를 통해 보유 중인 비트코인 중 일부를 매각했습니다. 하지만 많은 사람들은 정부가 이제 해당 코인을 매각하지 않기를 바랍니다.
루미스와 같은 낙관적인 인물들은 미국이 적극적으로 비트코인을 더 많이 매수하기 시작하여 비트코인 가격이 상승할 수 있기를 바라고 있습니다. 호건은 기존 매장량을 매각하지 않는 모든 조치는 긍정적이라고 말했습니다.
지지자들은 비트코인의 공급이 제한되어 있기 때문에 효과적인 준비자산이 될 수 있다고 말합니다. 비트코인 생산 코드에 작성된 알고리즘으로 인해 비트코인의 총량은 항상 2,100만 개에 불과합니다. 그들은 이러한 희소성이 비트코인의 가치를 높인다고 주장합니다. 지금 비트코인을 보유하면 미래에 가치가 더 높아질 것이기 때문입니다. 이것이 비트코인을 다른 암호화폐와 차별화하는 요소입니다.
암호화폐의 특성상 소유권은 익명이지만, 일부 공개 정보는 존재합니다.
소유 유형별로 상위 1,000명의 비트코인 보유자를 그룹화하면 가장 큰 보유자에 대한 더 명확한 그림을 얻을 수 있습니다.
미국과 영국 등의 국가 정부는 각각 20만 개와 6만 개의 비트코인을 보유하고 있었는데, 이는 형사 수사를 통해 압수되었습니다. 엘살바도르와 부탄은 채굴을 통해 비트코인을 획득했습니다.
BlackRock을 포함한 여러 자산 관리 회사가 현재 비트코인 상장지수펀드(ETF)를 운영하고 있으며, BlackRock은 55만 개가 넘는 비트코인을 보유하고 있습니다.
중앙집중형 암호화폐 거래소는 고객을 대신하여 토큰을 보관하고 있으며, Coinbase는 100만 개가 넘는 비트코인을 보관하고 있습니다.
일부 회사는 이미 비트코인을 매수했습니다. 그 중 가장 대표적인 회사는 Michael Saylor의 Strategy입니다. 최근까지 MicroStrategy로 알려졌던 이 회사는 비트코인을 보유하게 된 소프트웨어 회사입니다.
신비로운 비트코인의 창시자 사토시 나카모토는 거래된 적이 없는 약 100만 개의 비트코인을 보유하고 있습니다. 이는 전체 공급량의 약 5%에 해당하며 가치는 약 1,000억 달러에 달합니다.
상위 1,000명의 보유자를 제외하고 소유자가 알려지지 않은 비트코인은 약 800만 개입니다.
약 150만~250만 개의 비트코인이 분실되어 소유자가 접근할 수 없는 것으로 추정됩니다.
아직 채굴되지 않은 비트코인은 100만 개가 넘습니다.
미국은 암호화폐 투자를 고려하는 유일한 국가는 아닙니다. 체코 중앙은행은 비트코인을 보유금에 추가하는 것을 고려하고 있지만 다른 국가들은 이를 고려하지 않고 있습니다.
ECB 총재 크리스틴 라가르드는 최근 ECB 거버넌스 구조에 속한 어떤 중앙은행의 준비금에도 비트코인이 들어가지 않을 것이라고 확신한다고 말했습니다.
그녀는 준비금은 유동적이고 안전하며 책임감이 있어야 한다며 자금 세탁이나 기타 범죄 활동의 의심을 받아서는 안 된다고 덧붙였다.
비트코인의 변동성은 다른 금융 자산보다 훨씬 높습니다.
가격 및 지수 수준의 30일 이동 표준 편차(%) 출처: Financial Times, London Stock Exchange Group에서 계산 • 비트코인 및 금 가격은 미국 달러로 표시됩니다.
아직도 비트코인을 화폐로 생각하는 사람은 거의 없습니다. 역사적으로 극심한 변동성이 주요 문제입니다. 예를 들어, 커피 가격은 오전과 오후가 같아야 하며, 이를 위해서는 사용자가 가치를 신뢰할 수 있도록 화폐가 안정적으로 유지되어야 합니다.
두 번째로, 비트코인을 보유한 사람들은 가격이 계속 오를 것이라고 생각하면 일반적으로 비트코인을 쓰는 것을 꺼립니다. 비트코인의 블록체인 역시 단시간에 많은 수의 거래를 처리할 수 없기 때문에 확장에 어려움을 겪습니다.
그러므로 이를 법정 통화로 사용하려는 실험은 실패했습니다. 엘살바도르는 2021년에 이를 시도했지만 강력한 반대에 부딪혔고 참여율도 낮았습니다.
로비 단체인 블록체인 협회의 최고 경영자인 크리스틴 스미스는 원래 비전은 균형 잡힌 포트폴리오의 일부로 보유할 자산이 아니라 피어투피어 전자 현금이 되는 것이었습니다.라고 말했습니다. 시간이 지나면서 조금 바뀌었어요... 저는 비트코인을 결제 수단으로 그렇게 많이 생각하지 않아요.라고 그녀는 덧붙였습니다.
대신 비트코인은 투자 목적으로 사용될 가능성이 가장 높습니다.
컬럼비아 경영대학원의 시간강사 오미드 말레칸은 역사적으로 비트코인의 가격은 항상 상승해 왔고, 비트코인의 종말이다라고 말하는 사람들이 많았지만, 이를 부인할 수는 없습니다.라고 말했습니다.
기관 투자
비트코인이 주요 금융 자산이 되려면 월가의 은행, 펀드 매니저, 연금 계획 및 기타 대규모 기관 참여자의 대대적인 참여가 필요합니다.
최근까지 대부분의 사람은 규제 기관의 반발을 두려워하여 자신이나 고객을 위해 이러한 토큰을 보유하는 것을 두려워했습니다.
이제 미국을 세계의 비트코인 초강대국으로 만들고자 하는 트럼프의 통치 하에서 그러한 우려는 사라지고 있습니다. 앨런은 우리는 암호화폐가 전통적인 금융과 더욱 통합되는 것을 볼 가능성이 높다고 말했습니다.
미국 규제 기관은 은행과 자산 관리자가 암호화폐를 보관하기 쉽도록 만들었고, 디지털 자산 회사에 대한 소송을 축소하기 시작했습니다. 한편, 트럼프의 암호화폐 태스크포스는 토큰 발행을 가장 잘 규제하고 암호화폐 회사와 거래자를 위한 은행 서비스 접근성을 용이하게 하는 방법과 같은 문제를 검토하고 있으며, 이러한 모든 움직임은 업계를 기존 금융과 더욱 일치시킬 것입니다.
규칙이 나와서 실현된다면... 은행업계는 거래 부문에서 큰 움직임을 보일 것입니다. Bank of America의 CEO Brian Moynihan이 최근 말하며 월가가 암호화폐 거래로 돈을 벌고자 하는 열망을 강조했습니다.
2024년 비트코인 거래량 급증 예상
비트코인 전송 횟수, 일일 총계 및 30일 이동 평균(백만), 출처: CCData
투자자들은 작년에 출시된 규제된 거래소 상장 펀드를 통해 간접적으로 비트코인을 매수해 왔으며, 그로 인해 1,100억 달러 이상이 유입되었습니다.
스미스는 투자자들은 암호화폐에 대한 포지션을 갖는 것이 실수라고 생각했지만, 비트코인에 대한 전망을 갖지 않는 것이 실수라는 것을 깨달았습니다.라고 말했습니다.
비트코인은 정부와 대기업의 감시의 눈에서 벗어나 대체 금융 시스템을 구축한다는 원래 사명에서 벗어났습니다. 이제 비트코인 신봉자들은 아마도 가장 큰 기관, 즉 미국 정부가 비트코인을 수용한 것을 환영하고 있습니다.
하지만 정책 입안자들은 연금 계획과 중앙 은행 등 시스템적으로 중요한 투자자들이 비트코인을 보유하기 시작하고 가격이 폭락하면 나머지 금융 산업에 광범위한 영향을 미칠 것이며, 암호화폐 회사들이 구제 금융이 필요할 위험에 처할 수 있다고 우려한다.
암호화폐의 변동성, 가격 폭락 위험, 레버리지 사용은 그것이 더 주류가 됨에 따라 더 광범위한 금융 시스템의 안정성을 훼손할 수 있고 실물 경제에 심각한 부정적 영향을 미치는 체계적 위험을 초래할 수 있다는 것을 의미한다고 뉴욕 연방준비제도는 경고했습니다.
정부의 보유 자산 가치가 폭락하고 투자가 현명하지 못하다고 판단될 경우, 암호화폐 폭락은 미국 전체와 세계 경제에 영향을 미칠 수 있습니다. 채권 시장에 대한 파급 효과가 발생할 가능성이 있습니다.
이 모든 것의 근원은 중앙은행과 전통적 금융에 대한 거부이며, 궁극적으로 제가 우려하는 것은 이것이 중앙은행과 정부에 의해 뒷받침되는 것입니다.라고 앨런은 말했습니다.
