약속 환경의 변화
2020년 Lido와 stETH가 출시된 이후, 스테이킹 시장은 새로운 사용자, 새로운 사용 사례, 진화하는 과제 등으로 인해 상당한 변화를 겪었습니다. 규제 및 규정 준수 고려사항이 더욱 엄격해짐에 따라 기관에서 담보에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 많은 기관이 이미 리도를 통해 지분을 확보했지만, 다른 기관은 내부적 제약에 직면해 있습니다.
이더리움과 광대한 프로토콜 생태계는 확장성과 스테이킹 중앙화 문제에 어려움을 겪고 있으며, 고급 사용자들은 보상 구조 측면에서 더 많은 사용자 정의를 추구하고 있습니다.
따라서 Lido V3는 새로운 스테이킹 솔루션[stVaults]을 선보이며, 맞춤형, 사용자 정의형, 모듈형 Ethereum 스테이킹 솔루션을 제공하고 업계를 선도하고 있습니다.
Lido V3: 이더리움 스테이킹 인프라
Lido V3는 현재 스테이킹 라우터와 모듈로 구성된 이더리움의 Lido 프로토콜(Lido Core) 기능을 확장하고 스테이킹 볼트(stVaults)를 도입하여 다양한 사용 사례에 맞는 맞춤형 솔루션을 제공하는 것을 목표로 합니다.
stVaults는 사용자가 다양한 스테이커의 요구 사항을 충족하도록 검증, 수수료 구조, 위험-보상 프로필 및 기타 매개변수를 설정할 수 있는 개인화된 설정에서 stETH 유동성에 대한 액세스를 지원합니다.
기관 친화적: 기관 스테이커는 다음을 수행할 수 있습니다.
(1) stETH 유동성을 활용하고 (2) 동시에 규제 및 위험 관리 요구 사항 준수를 보장하기 위해 비보관 계약으로 자금을 유지합니다.
유연한 노드 : 노드가 큐레이터 역할을 하고 높은 TVL 고객을 위한 솔루션을 맞춤화하여 더 높은 수입과 더 많은 TVL을 얻을 수 있도록 합니다.
수익률 향상: 자산 관리자는 시장 역학에 빠르게 적응하고 stETH의 보편적 담보 속성을 활용하여 혁신적인 전략을 개발하고 자본 효율성을 최적화하며 새로운 DeFi 기회와 통합할 수 있습니다.
궁극적으로, 모든 당사자는 이더리움 생태계에서 예측 가능하고 미래에도 지속 가능하며 가치 기반의 보상 원천을 확립하는 장기적 인센티브를 가져야 합니다.
기술 기반: stVaults
stVault는 단일 노드 운영자(또는 DVT NO 클러스터)를 통해 비보관 위임 유동성 스테이킹을 가능하게 하고 Lido의 인프라에 연결하여 이 볼트를 대신하여 stETH를 주조할 수 있는 핵심 스마트 계약입니다.
stVault의 목표는 다음과 같습니다.
(1) 기존 stETH 토큰의 안정성과 대체성에 영향을 주지 않고 사용자가 유동적 스테이킹의 위험 및 수익 구성을 사용자 정의할 수 있도록 허용합니다.
(2) 기관 스테이커와 노드 운영자가 서로를 지정할 수 있도록 허용
(3) stETH를 더욱 잘 통합합니다.
다음 다이어그램은 기관 약속자가 비보관 방식으로 약속을 완료하고 특정 비율의 stETH를 획득할 수 있는 방법을 보여줍니다.
stETH가 주조되면, 해당 금액은 금고에서 인출할 수 없도록 잠깁니다. 잠긴 금액은 stETH 주식으로 지정되며, 주식 잔액은 stETH가 재평가됨에 따라 매일 증가합니다. ETH 인출을 잠금 해제하려면 금고에서 필요한 양의 stETH를 파기해야 합니다.
stETH 보유자를 위한 맞춤형 담보 설정의 위험을 커버하기 위해 stETH의 주조 비율은 Lido Core에서 허용하는 1:1과 다르지만 대신 위험 매개변수와 한도에 따라 결정되는 일부 준비금(준비 비율 또는 RR이라고 함, 그림에서는 80%)을 두고 있습니다.
이를 통해 stVaults를 통해 발행된 stETH는 합리적으로 과도한 담보 상태를 유지하게 됩니다. 과도한 담보는 stETH를 잠재적인 슬래싱 사건과 벌금에 대한 회복력을 높여 경제적 안정성을 강화합니다. 또한, 프로토콜 수준에서 퍼블릭 노드 운영자의 평판 및 본딩 요구 사항을 동적으로 조정하여 네트워크 안정성을 보장하고 고급 통합을 지원할 수 있습니다.
높은 수준에서 stVaults는 기존 Lido Core 프로토콜과 함께 실행되는 비보관형 스테이킹 플랫폼입니다. 모든 사용자는 자신이 선택한 노드 운영자에게 안전하게 ETH를 지분으로 투자할 수 있습니다.
stVaults는 Lido Core에 연결하여 개인화된 검증 설정으로 지원되는 stETH를 주조하고, 시장에서 제공되는 LST의 높은 유동성과 통합 기능을 활용할 수 있습니다.
Lido stVault와 Lido Core를 사용하는 가장 큰 차이점은 stVault가 각 기관에서 사용하는 독립적인 스마트 계약인 반면, Lido Core의 ETH 보관 주소는 퍼블릭 풀과 동일하다는 것입니다.
모든 요구 사항을 충족하는 사용자 정의형 볼트
stVaults는 유연한 구성 옵션을 제공하여 다양한 빌더가 스테이킹 설정을 사용자 정의하고, 보상을 최적화하고, 맞춤형 제품군을 개발하는 동시에 stETH의 보안성과 유동성의 이점을 누릴 수 있습니다.
기관 스테이킹: 기관 스테이킹에는 더 큰 유연성과 통제력이 필요합니다. stVaults는 기관 사용자가 특정 노드 운영자에 연결하고, 통합을 구성하고, 입금 및 출금 액세스를 관리하는 전용 stVaults를 만들 수 있도록 하여 이러한 요구 사항을 해결합니다.
stVaults는 보관 및 비보관 설정을 모두 지원하여 다양한 운영 요구 사항을 충족하는 동시에 stETH 유동성에 대한 접근성을 제공합니다.
레버리지 스테이킹: 고급 스테이커의 경우 stVaults는 수동 및 자동 스마트 계약을 모두 지원하는 레버리지 스테이킹 전략을 구현하는 도구를 제공합니다.
가능한 접근 방식은 다음과 같습니다.
1차 시장: Lido Core 프로토콜에서 직접 ETH를 받으세요.
2차 시장: DeFi 대출 플랫폼에서 제공하는 ETH를 활용하세요.
재스테이킹 위험 관리: stVaults는 공유 보안에 대한 옵트인 방식을 도입하여 참여자가 맞춤형 전략을 모색하고 더 넓은 생태계에 사회화된 위험을 발생시키지 않고 재스테이킹에 참여할 수 있도록 합니다.
미래를 위한 인프라: stVaults는 빌더와 개발자를 위한 모듈식 기반으로, 생태계에 적응 가능한 스테이킹 제품과 도구를 만들 수 있습니다. stETH의 보편적 담보 속성을 활용함으로써 개발자는 DeFi 애플리케이션과 원활하게 통합할 수 있습니다.
Lido V3는 어떻게 이더리움의 분산화를 강화합니까?
신흥시장에서의 개방적 협력과 경쟁
우리 모두가 알고 있듯이 이더리움은 전 세계에 분산된 노드에 의존하며, Lido V3는 이더리움을 더욱 분산화할 수 있는 모듈식 및 사용자 정의 스테이킹 프레임워크를 제공하는 stVaults를 도입합니다. 각 stVault에는 독립적인 운영자가 있으므로 ETH 노드의 매튜 효과가 줄어듭니다.
유동성, 성능, 보안의 균형
stVaults는 자본 효율성, 검증자 성과, 스테이킹 집중도를 균형 있게 조절하는 메커니즘을 갖추고 있습니다. ETH 채권은 슬래싱 위험을 완화하는 반면, 스테이킹 라우터 내의 일부 검증자에 연결된 선택적 동적 수수료(Lido Core 프로토콜을 기반으로 함)는 유동성 관리, 성능 측정 및 분산화 지원에 도움이 됩니다.
자발적인 업그레이드 및 자율성
stVault는 스테이커가 Lido의 업그레이드 기능을 채택할지 여부와 시기를 선택할 수 있도록 허용합니다. stETH를 채굴한다는 것은 프로토콜의 진화하는 거버넌스 프로세스에 참여하는 것을 의미하며, stETH를 반환한다는 것은 스테이커 업그레이드 반대의 통제 하에 볼트를 기본 스테이킹으로 되돌리는 것을 의미합니다. 이러한 원활한 온오프 방식은 자율성을 유지하고 마찰을 줄이며 이더리움의 개방성과 분산성을 존중합니다.
로드맵
Lido V3는 빌더 중심 제품으로 설계되어 노드 운영자, 자산 관리자, LRT(Liquid Restaked Tokens) 및 기타 DeFi 프로토콜이 stETH 유동성을 활용하여 최종 사용자를 위한 최적의 솔루션을 만들 수 있도록 합니다. 이 전략은 필요한 도구와 빌딩 블록을 효과적으로 제공하고, 파트너와 더 광범위한 커뮤니티와 함께 반복하는 것을 우선시합니다.
출시는 3단계로 계획되어 있습니다.
1단계: 조기 채택자는 기존 기술 스택을 사용하여 재담보 볼트를 구축하고 stVault에 대한 사전 입금 및 조기 액세스 프로그램을 시작할 수 있습니다. 이러한 초기 볼트는 메인넷 출시 후 전체 stVault 기능으로 전환됩니다.
2단계: stVaults의 테스트넷 배포가 시작되어, 메인넷 준비를 위한 파트너와의 엄격한 테스트와 통합 개발이 가능합니다.
3단계: stVaults의 메인넷 출시를 통해 맞춤형 기관 설정, 레버리지 스테이킹, 공유 보안 구성을 포함한 주요 사용 사례가 가능해집니다.
요약하다
Lido V3는 사용자 정의 가능한 스테이킹 설정을 가능하게 하고 사용자가 노드 운영자와 검증 인프라를 선택할 수 있게 하는 모듈형 혁신 stVaults를 도입하여 기관 스테이커에게 엄청난 유연성을 제공합니다. 스테이커는 자신의 필요에 맞게 Ethereum 스테이킹 전략을 사용자 정의하고 우선순위에 따라 보상을 최적화하여 stETH의 유동성, 보안 및 통합의 이점을 최대한 활용할 수 있습니다.
규제 환경이 더 완화되면 이더리움 스테이킹에 대한 기관의 관심도 더욱 높아질 것입니다. 결과적으로 Lido V3 업그레이드는 기관 스테이커, 노드 운영자, 자산 관리자를 특별히 대상으로 합니다. 기관 스테이커는 내부 규정 준수 요구 사항을 충족하는 동시에 필요한 운영 제어를 제공하는 완전히 사용자 정의된 설정을 통해 stETH를 사용할 수 있습니다.
동시에 노드 운영자는 대규모 스테이킹 참여자를 대상으로 맞춤형 스테이킹 상품을 설계하여 검증자 사용자 정의 및 향상된 보상 메커니즘과 같은 기능을 제공할 수 있습니다. 자산 관리자는 이더리움 생태계에서 stETH를 주요 담보로 사용하여 미래 지향적인 구조화된 상품을 개발할 수 있습니다.
또한 Lido V3는 이더리움의 분산화, 유동성, 보안을 우선시합니다. 이 설계는 거버넌스를 줄이고 위험을 줄이는 동시에 검증자 간의 건전한 경쟁을 장려합니다. Lido V3는 성능, 유동성, 위험의 균형을 맞춰 이더리움 커뮤니티와 그 장기 비전을 모두 충족하는 솔루션을 제공합니다.
