시장 개요
전체 시장 개요
이번 주 암호화폐 시장은 변동성이 심한 하락세를 보였으며, 시장 심리 지수는 11%에서 8%로 하락했습니다. 스테이블코인의 시장 가치는 기본적으로 빠르게 성장하기 시작했습니다(USDT는 1,427억 달러, USDC는 572억 달러로 각각 0.49%와 2.32% 증가). 이는 기관 자금이 다시 시장에 진입하기 시작했으며, 미국 자금의 성장률이 주요임을 나타냅니다. 지난 2주 동안 하락한 후 미국 투자자들이 다시 시장에 진입하기 시작한 것을 알 수 있습니다. 데이터 발표와 Fed의 공개 논문 발표로 인해 미국 경기 침체에 대한 시장의 우려가 점차 해소되었고, 시장은 올해 Fed의 3차례 금리 인하와 5월에 시작된 금리 인하를 점차 가격에 반영하기 시작했지만 시장 심리를 완화하지는 못했습니다. 반대로 최근 반복된 정책 변화로 인해 비트코인 가격이 크게 변동하여 시장 심리가 더욱 공황 상태에 빠졌고, Altcoin 성과는 일반적으로 벤치마크 지수보다 약합니다.
다음 주 예보
강세 목표: BTC, S, AAVE, BERA
BTC: BTC와 암호화폐 산업의 최근 추세는 약세를 보이고 있습니다. 주된 이유는 다음과 같습니다. 거시 수준에서 트럼프의 관세 정책 시행으로 인해 시장 투자자들은 향후 미국 인플레이션 상승과 미국 GDP 예상치 감소에 대한 우려를 품고 있으며, 이는 단기 경기 침체, 미국-우크라이나 광물 협정 중단, 연준의 미래 금리 인하에 대한 불확실성을 촉발할 수 있습니다. BTC 자체 측면에서는 지난 2개월 동안 BTC 가격이 높은 수준을 유지했고, 일부 장기 보유자와 일부 고래가 점차 높은 수준에서 매도하기 시작했지만, 시장에는 새로운 긍정적인 소식이나 그에 따른 자금 조달이 없으며, 트럼프가 서명한 비트코인 전략적 준비금이 시장의 이전 예상보다 적어 BTC 가격이 조만간 급락하기 시작했고, BTC 가격이 급락하면서 시장 이용자들의 공황 매도가 발생했으며, BlackRock을 필두로 한 기관들이 매도를 이어갔습니다. 강세 전망에는 두 가지 주요 이유가 있습니다. 거시 수준에서 약간의 변화가 있었습니다. 데이터 발표와 Fed의 공개 논문으로 인해 시장은 미국 경기 침체에 대한 우려를 점차 해소했으며, 시장은 올해 Fed의 3차례 금리 인하와 5월에 시작된 금리 인하를 점진적으로 가격에 반영하기 시작했습니다. BTC 자체에서 급격한 하락 후 공황 매도가 발생했습니다. 온체인 데이터에 따르면 대부분 보유자는 이 하락 중에 매도하지 않고 점차적으로 칩을 흡수하기 시작했으며, 이는 다음 주 BTC 추세를 낙관적으로 만듭니다.
S: S 토큰이 최근 몇 주 동안 강세를 마감하고 이번 주에 전체 시장과 함께 하락했지만, 소닉의 기본은 변하지 않았습니다. 소닉의 TVL은 이번 주에도 여전히 상승 추세를 보이며 9.23% 상승했습니다. Sonic 체인의 주요 Defi 프로젝트도 이번 주에 성장을 보였습니다. 게다가 Defi가 Sonic 체인에서 사용자에게 제공하는 APY는 감소하지 않고 높은 수준을 유지하고 있습니다. 해당 체인의 주요 유동성 스테이킹 프로젝트인 Beets에서 S 토큰 기반 유동성 풀의 APY는 약 30%에 도달할 수 있으며, 이는 기본적으로 지난주 수준과 동일합니다. Sonic 체인의 대출 계약에서 사용자가 코인을 빌릴 수 있는 평균 이자율은 약 14%로 지난주 10%에서 증가하여 온체인 대출이 증가했음을 증명합니다. 또한 소닉 체인의 일일 수익은 210,000달러로 모든 퍼블릭 체인 중 6위를 차지하며, 동일한 TVL을 가진 다른 퍼블릭 체인보다 훨씬 높은 것으로 관찰되었습니다. 체인의 대부분 프로젝트가 Defi 프로젝트이므로 소닉 체인의 Defi 활동이 매우 빈번하다는 것을 알 수 있습니다. 따라서 이번 주 S 토큰 가격 하락은 프로젝트 자체의 문제로 인한 것이 아니라, 시장 가격 추세를 따르는 것으로 결론 내릴 수 있습니다. 소닉의 기본 원칙은 변하지 않았으므로 강세 논리는 여전히 유효합니다.
AAVE: AAVE는 이번 주에 추세에 반해 이번 주에 21.38% 상승하여 시가총액 기준 상위 50개 토큰에 속했습니다. 또한 Aave의 TVL 성과는 매우 뛰어나며 이번 주 성장률은 5.86%입니다. TVL 상위 20개 Defi 프로젝트 중 성장률 2위를 차지하며 Berachain의 Infrared Finance에 이어 2위를 차지했습니다. Aave는 최적화된 거버넌스와 토큰 경제 모델(토큰 매수, 스테이킹 보상 증가, 유동성 최적화)과 백악관이 규정 준수 부담을 줄이고 혁신을 자극하기 위해 DeFi 거래 보고 규칙을 폐지하려는 지지 덕분에 이번 주에 인기가 많습니다. 현재는 제안일 뿐이지만, Aave의 강력한 재무 상황과 혁신에 대한 지원적 태도로 제안은 실현될 가능성이 있으며, 이번 Aave의 재매수 제안은 Defi 산업에 재매수 붐을 일으켜 현재 침체된 산업에 활력을 불어넣을 수 있으므로 앞으로 Aave의 발전에 대해 매우 낙관적입니다.
BERA: BERA 토큰은 이번 주에 S 토큰과 마찬가지로 최근 몇 주간의 강세 추세를 마감하고 하락했지만, Berachain의 온체인 데이터와 기본 요소는 변화가 없으며 모든 데이터에서 상향 성장을 달성했습니다. 이번 주에 Berachain 생태계의 주요 DEX, Lending, LSD 프로젝트의 TVL 성장이 둔화되었습니다. LSD 프로젝트 Infrared Finance와 DEX 프로젝트 BEX의 성장이 주된 이유였으며, 성장률은 각각 31.15%와 25.22%에 달했습니다. 이는 주로 Infrared Finance가 WBERA의 APY를 약 120%로 안정화했고 BEX가 스테이블코인 풀의 APY를 약 16%로 안정화했기 때문입니다. 현재 시장에서 투자자들은 여전히 패닉 상태에 있으며, 높은 이자율로 안정적인 수익률은 여전히 투자자들에게 매우 매력적입니다. 동시에 대출 프로젝트인 Dolomite는 차용인에게 최대 48.08%의 이자율을 제공하며, 이로 인해 BERA에 대한 사용자 수요가 증가합니다. 따라서 BERA 토큰의 가격 하락은 Berachain 프로젝트 자체의 변화보다는 주로 시장 환경의 영향으로 인한 것으로 볼 수 있으며, 따라서 BERA 토큰의 상승 논리는 여전히 존재합니다.
하락 목표: APE, APT, MERL, TON
APE: APE는 Bored Ape 커뮤니티와 관련 커뮤니티의 거버넌스 및 유틸리티 토큰입니다. 웹3의 최전선에서 분산형 커뮤니티 구축을 승인하고 인센티브를 제공하는 데 사용됩니다. 동시에 APE는 게임 및 가상 세계와 같은 웹3 프로젝트에서 유틸리티 토큰 또는 통화가 되었습니다. APE가 주로 관여하는 트랙은 NFT와 Gamefi임을 알 수 있습니다. 그러나 이번 라운드 시장에서 NFT와 Gamefi 트랙의 시장 점유율은 대부분 Meme 트랙이 차지했습니다. NFT와 Gamefi 트랙의 대부분 프로젝트는 시장에서 주목을 잃었고, 사용자 수는 점차 감소했으며, 신규 자본은 거의 없습니다. 따라서 지난 라운드에서 Metaverse와 Gamefi의 배당으로 이익을 본 프로젝트인 ApeCoin은 이번 라운드에서는 기본적으로 무시되었습니다. 동시에 APE 토큰은 3월 16일에 1,537만 APE를 잠금 해제하여 총 잠금 금액의 1.54%를 차지합니다. 이 잠금 해제의 규모는 크고, 대부분이 당시 VC입니다. 프로젝트가 활력을 잃은 후, 대부분의 투자 기관은 자금을 회수하기 위해 토큰을 계속 판매할 것이므로 APE는 이 잠금 해제 후 더 큰 매도 압력에 직면하게 될 것입니다.
APT: 이번 주에 Aptos의 성과가 좋았던 것은 주로 Bitwise가 3월 5일에 현물 Aptos ETF에 대한 신청서를 제출했기 때문인데, 이는 Aptos가 미래에 대한 확실한 기대감을 갖게 했습니다. 그러나 Aptos는 트럼프가 이전에 발표한 여러 암호화폐 보유고 중 하나가 아닙니다. 따라서 이번 금요일에 열리는 첫 번째 백악관 Crypto Summit에서 암호화폐 보유고 설립에 대한 세부 정보가 발표된다면, 발표된 토큰은 단시간 내에 시장의 주목을 받게 되고, 자금과 관심은 다른 프로젝트에서 다른 곳으로 쏠릴 것입니다. 따라서 이런 일이 일어난다면, 또한 최고의 퍼블릭 체인인 Aptos에 우호적이지 않을 것입니다. 또한 3월 12일에 1,130만개의 APT 토큰이 잠금 해제되어 총 잠금 금액의 1%를 차지합니다. 이번에 잠금 해제된 토큰은 모두 기관의 손에 있으므로 판매 압력을 만들기 위한 지속적인 선적이 있을 수 있으며 동시에 주의와 자금의 이전이 중첩되어 APT에 대한 시장 투자자의 공황이 심화될 수 있습니다.
MERL: 이번 주에 Merlin의 TVL은 12.44%나 크게 하락했습니다. TVL 구성의 관점에서 볼 때 가장 큰 하락은 주로 온체인 DEX, Restaking, 크로스체인 프로젝트에서 발생했으며, MerlinSwap은 34.33%, Pell Network는 87.11% 하락했습니다. 그 중 크로스체인 프로젝트인 메손의 TVL은 상대적으로 작아 무시해도 될 정도입니다. Merlin은 BTC-L2이기 때문에 BTC-L2 기반 생태계가 많지 않고, 주로 DEX, Lending 및 Restaking 프로젝트가 있습니다. 따라서 Merlin의 TVL 감소는 주요 생태계 프로젝트의 대규모 감소로 인한 것이며, 자금이 Merlin에서 끊임없이 인출되고 있음을 알 수 있습니다. 동시에, 최근 BTC 생태 프로젝트의 발전은 순탄치 않았고 시장에서 많은 주목을 받지 못했습니다. 게다가 최근 BTC의 급격한 하락으로 인해 많은 약속된 BTC가 계약에서 철회되었습니다. 하지만 이번 주 MERL의 하락세는 -1.8%에 그쳐 크지 않았습니다. 온체인 생태계에서 지속적으로 자금이 유출되고 있다는 점을 고려하면 다음 주에 보상적 하락을 경험할 가능성이 높다고 판단할 수 있습니다.
TON: 이번 주에 Toncoin 체인의 TVL이 10.68% 하락하면서 상당히 하락했습니다. 온체인 TVL의 구성을 보면 해당 체인의 거의 모든 생태 프로젝트의 TVL이 하락했으며, TVL 히스토리 라인에서 Toncoin의 TVL은 작년부터 하락 추세를 보였습니다. 즉, Telegram 기반 온체인 미니 게임의 인기 이후 자본 인출 상태에 있었습니다. 또한 SocialFi 프로젝트는 최근 몇 달 동안 전체 Crypto 산업의 변두리에 있었으며 폭발적인 스타 프로젝트를 만들지 못했습니다. 온체인 미니 게임의 인기가 사라지면서 사용자의 수익 창출 효과가 점점 더 나빠지고 있으며 일반 Defi 프로젝트의 APY보다 낮아서 Toncoin에서 자금이 지속적으로 인출되었습니다. 최근 암호화폐 산업에 대한 부정적인 감정과 TON 가격의 큰 폭락을 고려하면 투자자들은 일반적으로 Toncoin의 온체인 생태 프로젝트에 대해 낙관적이지 않습니다. 따라서 TON은 앞으로도 하락추세를 보일 가능성이 크다고 판단할 수 있다.
시장 감정 지수 분석
시장 심리지수는 지난주 11%에서 8%로 상승했고, 전반적으로 극심한 공황 상태에 빠졌습니다.
핫 트랙
아베
현상 유지
이번 주에 주요 Defi 프로젝트 중 하나인 Aave가 매우 좋은 성과를 거두었습니다. Aave는 TVL 기준 상위 20개 Defi 프로젝트 중 성장률 2위를 차지했으며, Berachain의 Infrared Finance에 이어 5.86%의 성장률을 기록했습니다. TVL이 192억 2,700만 달러인 Defi 프로젝트의 경우 5% 이상의 성장률은 엄청나고 AAVE의 가격도 21.38% 상승했는데, 이는 시가총액 기준 상위 50개 토큰 중 매우 뛰어난 수치입니다.
뜨거운 이유
Aave가 이번 주에 인기가 많은 이유는 두 가지로 요약할 수 있다. 첫째, Aave는 일련의 제안을 통해 생태계 거버넌스와 토큰 경제 모델을 최적화할 계획이다. 여기에는 매수 및 분배 계획 출시, 프로토콜의 초과 수익을 사용하여 주당 100만 달러 규모로 AAVE 토큰을 다시 매수하여 생태계 비축금에 투입, 유통 공급량 감소 및 토큰 가치 증가, 엄브렐라 메커니즘과 Aave 재무 위원회(AFC) 설립, 초과 수익의 일부를 aToken 스테이커에게 분배, 펀드 관리 최적화, StkAAVE 및 StkBPT 스테이커에 대한 보상을 강화하기 위한 Anti-GHO 토큰 출시, LEND 마이그레이션 계약 종료 및 AAVE가 투입한 6,500만 달러 규모의 비축금 회수, 하이브리드 모델 채택을 통한 2차 유동성 관리 최적화 및 더 낮은 비용으로 더 큰 유동성 달성이 포함된다. 두 번째로, 백악관은 DeFi 거래 보고에 대한 IRS 규칙의 폐지를 지지합니다. 이를 통해 DeFi 프로젝트의 규정 준수 부담이 줄어들고 분산화된 성격이 유지되며, 자본과 인재의 환수를 유치하고 혁신의 물결이 자극될 것입니다.
미래 전망
에이브는 디파이 산업의 상징적인 프로젝트 중 하나이며, 이 프로젝트의 모든 움직임은 디파이 산업의 미래 발전 방향에 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 Crypto 시장에서 혁신이 부족하고 AI 산업의 발전이 Meme 방향으로 이동했으며 Meme 웨이브가 후퇴하여 전체 Crypto 산업이 침체기에 접어들었습니다. 따라서 시장의 투자자들은 더 이상 다양한 산업의 스토리와 개발 경로에 설득되지 않고 프로젝트가 사용자에게 제공하는 실제 혜택에 집중하고 있습니다. 결국 실제 혜택이 사용자에게 가장 중요합니다. 따라서 Berachain과 Sonic과 같은 높은 APY 프로젝트가 시장에 등장했으며, 두 프로젝트 모두 사용자 참여를 유치하기 위해 높은 APY를 제공합니다. 하지만 Aave는 DeFi 배당금의 성장 모델을 선호했습니다. Aave는 최근 몇 년 동안 Lending 트랙에서 독점적 지위를 차지했기 때문에 충분한 자본 준비금을 축적했습니다. Aave DAO의 현금 준비금은 1억 1,500만 달러에 달했고 GHO 스테이블코인의 공급은 2억 달러를 넘었습니다. 따라서 에이브의 재매수 제안은 강력한 현금 보유 지원, 다각화된 수입 구조, 고품질 자산 보상 등 여러 가지 장점을 보여줍니다. 이로 인해 시장 투자자들은 Aave가 미래에 매우 좋은 발전을 이룰 것이라고 믿게 되었고, 동시에 시장의 투자자와 프로젝트 당사자들에게 새로운 성장 포인트를 열어주었습니다. 현재 투자자들이 DeFi 프로토콜의 가치 포착 능력에 점점 더 많은 관심을 기울이면서, 많은 DeFi 프로젝트가 토큰 가치 반환 능력을 강화하기 위해 배당이나 재매수 모델로 전환하기 시작할 것으로 예측할 수 있습니다.
동시에, 우리는 Aave의 주간 재매입 금액인 100만 달러에서 매년 약 5,200만 달러의 AAVE를 재매입한다는 것을 계산할 수 있습니다. AAVE의 현재 시장 가치는 31억 6,500만 달러이므로 Aave의 P/E 비율은 60.86배라는 결론을 내릴 수 있습니다. 매수를 진행하는 프로젝트 중에서 Maker는 업계에서 가장 잘 알려지고 성과가 좋은 프로젝트입니다. Maker의 웹사이트에 따르면 현재 주가수익비율은 20.75입니다.
따라서 Aave와 Maker를 비교해보면 Aave의 P/E 비율이 Maker보다 훨씬 높다는 결론을 내릴 수 있습니다. 따라서 현재 Aave는 시장에서 비교적 높은 기대를 받고 있지만, AAVE를 구매하는 것의 비용 효율성은 MKR에 비해 훨씬 낮다는 결론을 내릴 수 있다.
베라체인
현상 유지
이번 주 전체 시장은 변동성이 큰 하락 추세에 있습니다. TVL 기준 상위 10개 프로젝트 대부분이 하락세에 있습니다. 그중에서도 Berachain이 가장 큰 상승률을 보이며 17.21%에 도달했습니다. 그러나 다른 퍼블릭 체인과 비교했을 때 오늘날의 비교적 비관적인 Crypto 산업 환경에서도 몇 주 동안 순성장을 유지할 수 있었다는 사실 자체가 강력한 추세의 좋은 예입니다. TVL은 34억 4,900만 달러에 도달하여 모든 퍼블릭 체인 TVL 중 6위를 차지했습니다. 그러나 BERA 토큰의 가격은 이번 주에 12.94% 하락하여 하락세를 보였습니다.
뜨거운 이유
이번 주에 Berachain 생태계의 주요 DEX, Lending, LSD 프로젝트의 TVL 성장이 둔화되었습니다. LSD 프로젝트 Infrared Finance와 DEX 프로젝트 BEX의 성장이 주된 이유였으며, 성장률은 각각 31.15%와 25.22%에 달했습니다. 이는 주로 Infrared Finance가 WBERA의 APY를 약 120%로 안정화했고 BEX가 스테이블코인 풀의 APY를 약 16%로 안정화했기 때문입니다. 현재 시장에서 투자자들은 여전히 패닉 상태에 있으며, 높은 이자율로 안정적인 수익률은 여전히 투자자들에게 매우 매력적입니다. 동시에 대출 프로젝트인 Dolomite는 차용인에게 최대 48.08%의 이자율을 제공하며, 이로 인해 BERA에 대한 사용자 수요가 증가합니다.
미래 전망
Berachain이 인기 있는 이유를 살펴보면 가장 큰 이유는 Berachain 체인에서 Defi 프로젝트가 사용자를 유치하기 위해 APY를 높여 현재 불안정한 시장 상황에서 체인의 사용자가 더 높은 수익을 얻을 수 있도록 하고, 이를 통해 Berachain 체인에 트래픽을 유치하는 목적을 달성했기 때문이라고 결론 내릴 수 있습니다. 이를 통해 우리는 블록체인 생태계에서 효율적인 성장을 이루는 핵심이 경제적 플라이휠의 긍정적인 순환을 이끌어내는 데 있다는 것을 알 수 있습니다. Berachain의 핵심 전략은 DeFi 트랙에 집중하고 스테이킹과 유동성 해제의 이중 휠 드라이브를 통해 온체인 자산을 강화하여 DEX, 대출 및 자산 관리와 같은 시나리오에서 복리 이자를 생성할 수 있도록 하여 스테이킹이 생산성이다라는 목표를 달성하는 것입니다. 구체적으로, 온체인 생태계는 스테이킹 및 잠금 → 유동성 해제 → DeFi 강화 → 토큰 상승 → 사용자 반환 → 리스태킹 → 개발자 수집의 경로를 통해 지속 가능한 성장 순환을 형성해야 합니다. 그러나 신규 사용자의 자금이 중개 매도 압력을 커버하기에 부족해지면 BERA 토큰 가격 하락으로 인해 수익률이 감소하게 되고, 이로 인해 중개자가 시장을 떠나 생태계에 부정적인 영향을 미치게 됩니다. 하지만 이번 주에 Berachain도 Crypto 산업에서 하락 추세에 직면해 있습니다. 첫째, 사용자에게 제공되는 APY를 안정화하여 사용자의 수익률이 토큰 하락보다 크도록 보장하여 차익 거래 사용자가 항상 수익을 낼 수 있도록 했습니다. 동시에 공급을 줄이기 위해 Berachain의 창립자는 시드 라운드와 그 이후의 A 라운드 공급의 일부를 다시 매수하고 있습니다.라고 말했습니다. 따라서 Berachain의 개발 관점에서 볼 때 Berachain 체인에서 DeFi 프로젝트의 APY 성과에 계속 주의를 기울이는 것이 중요합니다. APY 수준은 생태계의 활력과 개발 잠재력을 직접 반영합니다. 실질 소득 프로젝트로서 Berachain의 생명선과 척도는 APY와 TVL의 변화입니다.
Berachain에서 가장 큰 스테이킹 프로젝트인 Infrared Finance에서 볼 수 있듯이 Infrared Finance의 TVL은 18억 4,400만 달러이고, BERA 토큰의 TVL은 1억 8,200만 달러에 불과합니다. BERA의 현재 유통 시장 가치는 약 7억 2,100만 달러로 유통 비율의 약 25.24%를 차지합니다. 체인의 다른 스테이킹 프로젝트와 합치면 Berachain 체인의 스테이킹 프로젝트가 BERA 토큰의 유통 시장 가치의 약 30%를 약속했다는 결론을 내릴 수 있습니다. POS가 아닌 체인에서는 약 30% 수준의 약속비율이 상대적으로 낮다고 할 수 있습니다. 그리고 Berachain 체인에 스테이킹된 BERA의 수는 45° 각도로 증가하고 있으므로 앞으로 Berachain 체인에 더 많은 BERA가 스테이킹되어 유통되는 BERA의 양이 줄어들 것으로 예상할 수 있습니다. 따라서 우리는 Berachain의 미래에 대해 매우 낙관적입니다.
시장 테마의 전반적인 개요
데이터 소스: SoSoValue
주간 수익률 측면에서는 Sociafi 트랙이 가장 좋은 성과를 거두었고, 반면 Sociafi 트랙은 가장 나쁜 성과를 거두었습니다.
PayFi 트랙: XRP, LTC, XLM은 PayFi 트랙에서 큰 비중을 차지하며 총 점유율은 95.07%입니다. 이번 주에 이들의 증가와 감소는 각각 18.96%, -18.47%, 6.23%로 PayFi 트랙이 가장 성과가 좋았습니다.
Sociafi 트랙: TON과 CHZ는 PayFi 트랙에서 큰 비중을 차지하며 총 점유율이 94.39%에 달하지만 이번 주 하락률은 각각 -10.68%와 -2.31%로 전체 Sociafi 트랙에서 최악의 지수 성과를 기록했습니다.
다음 주 크립토 이벤트
수요일(3월12일) 미국 2월 계절조정 CPI 연간율
목요일(3월 13일) Web3 Amsterdam 2025
요약하다
전반적으로 이번 주 암호화폐 시장은 복잡한 변동성과 공황 패턴을 보였습니다. 스테이블코인 펀드의 복귀와 일부 인기 있는 부문의 견고한 기본에도 불구하고 전체 시장은 여전히 거시 정책 불확실성과 투자자 신뢰 부족의 영향을 받았습니다. 앞으로 BTC, AAVE, Berachain과 같은 프로젝트는 근본적인 장점과 혁신적인 전략으로 시장의 주목을 받을 것으로 예상되며, 투자자들은 잠재적 기회를 잡고 위험을 피하기 위해 온체인 데이터, 거시 정책 동향, 그리고 다가올 잠금 해제 이벤트가 시장 심리에 미치는 영향에 계속 주의를 기울여야 합니다.
