원저자: BitpushNews Mary Liu
어제 온건한 인플레이션 데이터에 힘입어 소폭 반등한 이후, 미국 주식은 목요일에 다시 급락했고, 이에 따라 비트코인(BTC)도 하락세를 보였습니다. 장 마감 시점에 나스닥은 약 2% 하락하였고, SP 500은 1.39% 하락하였습니다. 비트코인은 전날 85,000달러에 근접한 가격을 기록한 뒤, 81,000달러 이하로 하락하여 지난 24시간 동안 약 3% 하락했습니다.
그러나 금은 안전 자산의 특성을 계속 보여주었고, 현물 금 가격은 새로운 최고치를 기록했으며, 이 글을 쓰는 시점에서는 온스당 3,000달러를 처음으로 돌파하기 바로 직전입니다.
나스닥은 3주 전 정점을 찍은 이후 약 15% 하락했습니다. 같은 기간 동안 금은 약 1% 상승했고, 비트코인은 약 20% 하락했습니다.
익숙한 풍경
금의 현재 성과는 모든 사람에게 2024년의 상황을 떠올리게 할지도 모른다. 당시, 암호화폐와 미국 주식은 횡보하고 있었고, 금은 새로운 최고가를 기록하고 있었습니다. 3월에서 10월 사이에 비트코인은 5만 달러에서 7만 달러 사이에서 등락한 반면, 금은 약 40% 상승해 2,800달러에 달했습니다. 트럼프가 당선되면서 비트코인은 10만 달러 이상으로 치솟았지만, 자금이 안전 자산에서 위험 자산으로 흘러들어 금의 상승은 정체되었습니다.
이제 상황이 바뀌었습니다. Bold.report 데이터에 따르면 금 ETF는 지난 30일 동안 2022년 초 이후 가장 큰 유입을 기록했으며, 금 보유량을 300만 온스 늘렸습니다.
반면 SoSoValue 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF는 2월 이후 50억 달러를 잃어 1년 만에 가장 큰 자금 유출 기록을 세웠습니다.
암호화폐 시장 거래량과 선물 거래 활동이 모두 크게 감소했습니다. 코인데스크 통계에 따르면, 중앙집중형 거래소(CEX)의 거래 활동이 급격히 감소했으며, 현물 및 파생상품 거래량은 20.6% 감소하여 7조 2,000억 달러로 작년 10월 이후 최저 수준을 기록했습니다.
시카고상품거래소(CME) 비트코인 선물 거래량도 20.3% 감소해 1,750억 달러에 그쳤고, 이에 따라 CME의 전체 암호화폐 거래량은 19.9% 감소해 2,290억 달러에 그쳤다. 이는 5개월 만의 첫 하락세이며, BTC CME 연간 기준의 하락 추세와 일치합니다. 현재 BTC CME 연간 기준은 2023년 3월 이후 최저 수준인 4.08%로 떨어졌습니다.
비트코인 = 청소년에게 금인가?
비트코인이 안전 자산의 정의에서 벗어난 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2020년 코로나19로 인한 시장 붕괴로 비트코인은 이틀 만에 50% 이상 폭락했습니다. 이러한 사실에도 불구하고, 디지털 골드라는 용어는 최근 몇 년 동안 반복적으로 언급되어 왔습니다.
특히 트럼프 행정부는 행정 명령에서 비트코인의 안전 자산 잠재력을 언급했고 국가 비트코인 비축금을 설립할 계획입니다. 이 주장의 핵심은 비트코인을 비축함으로써 금융 불안정성을 헤지할 수 있다는 것입니다. 이는 금과 석유를 비축하는 논리와 유사합니다.
하지만 더 조심스러운 사람들도 있습니다. 블룸버그 인텔리전스 분석가 에릭 발추나스는 비트코인을 투자의 매운 소스에 비유한 적이 있으며, 비트코인이 전통적인 주식과 채권 포트폴리오에 약간의 맛을 더할 수 있다고 믿었습니다. 그가 다른 고위험 자산과 비교했을 때 비트코인에 끌리는 이유는 미국 달러 가치 하락에 대한 헤지 전략에 대한 이야기 때문입니다.
발추나스는 저에게 비트코인은 어린 시절의 금과 같습니다.라고 말했습니다.
일부 시장 전문가들은 비트코인의 성과가 디지털 금이라기보다는 오히려 기술주에 대한 과장된 평가에 가깝다고 지적했습니다. ETF Store의 사장인 네이트 게라치는 X 플랫폼에서 비트코인이 디지털 골드와 동일하다면, 금처럼 행동해야 합니다. 그렇지 않으면 비트코인이 단지 고변동성 자산이라는 이야기를 강화할 것입니다. 제 생각에, 대부분의 암호화폐는 기술 주식과 동일하기 때문에 기술 주식의 매도에 영향을 받고 있으며 앞으로도 계속 영향을 받을 것입니다.라고 말했습니다.
균형 잡힌 구성
금이 비트코인보다 성과가 좋은 것은 놀라운 일이 아니다. 결국 금은 수백 년 동안 재산을 보존한 역사가 있으며 세계적으로 인정받는 안전 자산이기 때문이다. 반면, 비트코인은 최근 부진한 성과를 보이고 있지만, 장기적으로는 여전히 주목할 만한 잠재력을 가지고 있습니다. 투자 위험을 다각화하려는 투자자에게는 동시 할당이 효과적인 전략이 될 수 있습니다.
금의 매력은 변동성이 낮고 경제적 불확실성에 대한 헤지 수단으로 활용된다는 데 있습니다. 데이터에 따르면 금의 장기 변동성은 작년에 15%에 불과했지만, 비트코인의 변동성은 무려 40%에 달했습니다. 하지만 비트코인의 변동성은 몇 년 전 100%에 가까웠던 수준에서 크게 떨어졌습니다. 시장이 성숙해짐에 따라 비트코인의 가격 추세는 더욱 안정화될 것으로 예상됩니다.
(BTC 레드커브, 골드 블루커브)
게다가 미국 현물 비트코인 ETF가 출시된 지 1년이 넘었을 뿐이고, 많은 국가에서 비트코인은 아직 투자 자산으로 등록되지 않았습니다. 이러한 상황에도 불구하고 비트코인의 시장 지위는 점차 개선되고 있습니다. 처음에는 은행에서 금지했지만, 이후 스테이블코인이 등장하고, 채굴에 재생 에너지를 사용하고, 투자 가능한 ETF를 출시하는 등 비트코인은 단계적으로 많은 어려움을 극복해 왔습니다.
현재 사이클에서 비트코인의 위치와 관련하여, 시장 분석가 @AxelAdlerJr는 1비트코인으로 얼마나 많은 온스의 금을 살 수 있는지를 보여주는 BTC/금 비율에 주목할 필요가 있다고 생각합니다.
분석가들은 현재 거시경제 상황이 불안정하더라도 금 가격은 비교적 안정적이라고 믿고 있습니다. 이전 주기의 경험(36% 하락)을 기반으로, 현재 비트코인 대 금 비율이 역사적 최고치에서 총 36% 하락하면(현재 30% 하락했으며 6% 더 하락할 전망), 비트코인이 이 거시적 주기에서 지역적 바닥을 향해 접근 중이거나 곧 도달할 가능성이 있음을 나타낼 수 있으며, 이는 매수 신호가 될 수 있습니다.
전반적으로 비트코인의 최근 성과는 금에 비해 다소 미숙하고 궁극적인 안전자산으로서 금을 완전히 대체하지는 못했지만, 이는 청소년 금이 겪고 있는 성장 단계에 더 가깝습니다. 길고 믿을 수 있는 역사를 지닌 금은 격동의 시대에도 여전히 유리한 입장에 있습니다. 시간이 지남에 따라 축적된 가치가 그 이유입니다. 하지만 비트코인의 개발 여정은 끝나려면 아직 멀었고, 아직 시간이 필요합니다.
