RWA 규제 프레임워크가 지속적으로 개선되고 개발됨에 따라 점점 더 많은 RWA 프로젝트가 해외에서 시행되고 있습니다. RWA 프로젝트의 핵심은 실제 자산을 토큰화하는 것입니다. 토큰 발행 사업이 관련되면 다양한 국가의 법률 및 규정에서 토큰 발행에 대한 준수 요구 사항이 매우 높기 때문에 프로젝트 당사자는 RWA 프로젝트를 홍보할 때 준수를 우선시해야 합니다. 토큰 발행 기관의 선택은 토큰 발행 규정 준수에 있어 기본적이지만 중요한 사항입니다.
최근 몇 년 동안, 싱가포르는 개방적인 규제 태도와 건전한 제도적 틀 덕분에 암호화폐 산업의 기업가와 투자자들이 찾는 암호화폐 천국이 되어 왔습니다. 싱가포르 재단을 RWA 프로젝트 발행자로 선택하는 것이 자연스러운 일이 된 것 같습니다.
암호화폐 업계에서 자주 언급되는 재단이란 정확히 무엇이며, 전통적인 펀드와 어떻게 다른가요?
RWA 프로젝트가 보통 재단을 코인 발행자로 선택하는 이유는? 재단이 유일한 선택지인가?
왜 싱가포르 재단을 기관으로 선택하셨나요?
2025년 현재, 싱가포르 재단이 여전히 RWA 프로젝트에 가장 적합한 코인 발행자일까요? 선택할 수 있는 다른 지역이나 다른 유형의 기관이 있을까요?
Crypto Salad 팀은 수년간 암호화폐 산업에 깊이 관여해 왔으며 암호화폐 산업에서 복잡한 국경 간 준수 문제를 처리하는 데 풍부한 경험을 가지고 있습니다. 이 글에서는 다양한 국가의 법적 틀과 팀의 실무 경험을 결합하여 전문 변호사의 관점에서 위의 질문을 정리하고 답할 것입니다.
1. 재단이란 정확히 무엇인가요? 재단과 전통적인 기금의 차이점은 무엇인가?
국가마다 재단에 대한 정의와 구조가 다르지만 대부분의 재단은 최소한 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.
비영리 및 공익: 재단은 공익 목적으로 설립되었습니다. 운영 수익은 재단 재투자에만 사용되며 회원에게 분배될 수 없습니다. 회사와 비교해 재단은 주주가 없고, 회원만 있습니다.
독립적인 법적 성격을 갖습니다. 재단은 독립적인 법적 실체로서 자체 자산과 내부 거버넌스 구조를 갖추고 있습니다. 예를 들어, 일부 재단에는 재단의 일상 업무를 관리하기 위해 이사회와 감사위원회가 있습니다.
(위 그림은 재단의 내부 거버넌스 모델을 나타낸 것으로 참고용입니다)
이와 대조적으로, 전통적인 의미의 펀드는 본질적으로 투자 도구 또는 자금 풀입니다. 금융업계에서 흔히 보는 펀드회사는 실제로는 펀드매니저의 일종입니다. 펀드회사는 펀드상품을 발행해 투자자들의 자금을 모아 펀드풀을 형성하고, 펀드풀을 관리해 투자자들에게 수익을 돌려주며, 최종적으로 펀드의 모집·투자·운용·인출 과정을 완료하고 관리수수료를 부과합니다.
(위 그림은 기업형 펀드의 운영모델과 법적 구조를 나타낸 것입니다)
이를 통해 우리는 기금과 재단이 일상적으로 사용하는 표현은 유사하지만 법률적 의미는 매우 다르다는 것을 알 수 있습니다.
2. 암호화폐 산업이 재단을 특별히 선호하는 이유는 무엇입니까?
첫째, 재단은 대개 비영리적이고 공익 지향적입니다. 재단의 목적은 중앙 집중화된 기관이나 특정 자연인의 이익을 극대화하는 것이 아니라 사회적 공익의 발전을 촉진하는 것입니다. 이는 암호화폐 산업의 분산적 특성 과 정확히 일치합니다. 또한 재단은 회원들에게 혜택을 분배하지 않으며, 회원들은 재단의 관리자로서 재단의 거버넌스에 참여할 뿐입니다. 이 기능은 암호화폐 산업과 Web3 분야에서 옹호하는 커뮤니티 자율 거버넌스 프레임워크 와도 일치합니다. 따라서 암호화폐 기업가가 재단을 주체로 선택하는 것은 프로젝트 당사자의 패키징과 홍보에 도움이 될 뿐만 아니라, 투자자와 커뮤니티 참여자의 신뢰를 얻기도 더 쉽습니다.
둘째, 점점 더 많은 프로젝트 당사자가 유명한 이더리움 재단의 영향 으로 인해 재단을 프로젝트의 주체로 사용하고 있습니다. 시가총액 기준으로 세계에서 두 번째로 큰 주류 암호화폐인 이더리움(ETH)도 이 재단을 운영 기관으로 선택했습니다. 이더리움의 중요성은 암호화폐 산업에서 비트코인에 이어 두 번째로 크기 때문에 이더리움 재단의 영향력은 당연히 크며, 이로 인해 많은 새로운 웹 3.0 산업 기업가와 참여자가 이 재단을 자사 법인으로 선택하게 되었습니다.
마지막으로, 재단 자체가 비영리적 성격을 띠고 있기 때문에 많은 국가의 법률에 따라 재단은 특정 조건을 충족하거나 구체적인 승인을 받은 후 세금 면제를 받거나 구체적인 세금 혜택을 받을 권리를 얻을 수 있습니다. 따라서 코인 발행기관으로 재단을 선택하면 세금 면제나 혜택을 누릴 수 있으며, 이를 통해 프로젝트 운영 비용을 줄일 수 있습니다.
간단히 말해, 장기간의 해외 개발을 거쳐 재단의 제도적 틀은 매우 완전하고 성숙해졌습니다. 게다가 재단 자체의 특성은 암호화폐 산업의 다양한 실무적 요구와 매우 일치합니다. 게다가 암호화폐 산업 종사자와 참여자들이 점점 더 젊어지는 현저한 추세를 보이고 있기 때문에, 기존의 구자본이 잘 알고 있는 보다 진지한 형태의 단체인 재단에 큰 관심을 보이고 있습니다. 따라서 이러한 개념은 점차 화폐계의 트렌드로 자리 잡고 점점 더 많은 이목과 관심을 끌고 있습니다.
다만, 법적인 관점에서 토큰 발행을 완료하려면 반드시 재단이라는 기관을 거쳐야 하는 것은 아니라는 점을 유의해야 합니다. 사실, RWA 프로젝트 당사자는 전통적인 사적 유한회사, 주식회사 및 기타 영리 법인을 코인 발행자로 선택할 수도 있습니다. 대부분의 프로젝트 당사자는 재단을 코인 발행 기관으로 선택하는데, 이는 프로젝트 홍보, 운영 비용, 세무 계획 등 상업적인 관점에서 포괄적으로 내린 결정일 수 있습니다. 따라서 실무자들은 이 재단에 대해 지나치게 미신적일 필요가 없습니다. 이 재단은 RWA 프로젝트의 유일한 코인 발행자가 아니기 때문입니다. 게다가 비영리 단체이기 때문에 해당 재단이 암호화폐 자산을 받을 수는 있지만, 일반적으로 많은 국가나 지역에서는 상업은행에 계좌를 개설할 수 없습니다. 따라서 어떤 재단이 코인 발행자로 활용되는 경우 보통 그에 상응하는 사설 유한회사를 설립해야 합니다.
3. RWA 프로젝트가 코인 발행자로 싱가포르 재단을 선택하는 이유는 무엇입니까?
여기서 주목해야 할 점은 소위 싱가포르 재단이라는 용어가 암호화폐 업계에서는 더 흔하게 쓰이는 용어라는 것입니다. 법적 관점에서 볼 때, 싱가포르 법에는 실제로 전통적 의미의 재단이라는 개념이 없습니다 . 암호화폐 업계에서 자주 언급되는 싱가포르 재단은 실제로 싱가포르 법에 따라 비영리 조직(Not-for-Profit Organization)으로 인정된 법인을 말합니다. 보증제한공공회사, 협회 또는 자선신탁 등 많은 유형의 법인이 비영리 조직으로 분류될 수 있습니다. RWA 프로젝트 당사자의 경우, 일반적으로 보증제한보증회사가 법인으로 선택됩니다. 따라서 암호화폐 업계에서 소위 말하는 싱가포르 재단은 사실상 비영리 단체로 인정받는 주식회사 형태의 보증 회사다.
암호화폐 산업이 싱가포르 재단을 화폐 발행의 주요 기관으로 선택하는 주된 이유는 다음과 같습니다.
그 이유 중 하나는 지난 몇 년 동안 싱가포르 당국 이 암호화폐 산업의 싱가포르 진출에 비교적 개방적이고 포용적인 태도를 취했기 때문입니다. 이는 싱가포르 당국이 해당 재단의 통화 발행인 등록 신청을 승인한 데서 구체적으로 반영될 수 있습니다. 당시 많은 암호화폐 프로젝트는 싱가포르 재단을 통해 관련 승인을 쉽게 통과하고 토큰 발행을 완료할 수 있었습니다.
두 번째 이유는 최근 몇 년 동안 싱가포르 정부가 블록체인과 암호화폐 개발을 적극적으로 지원하여 토큰 발행 활동에 대한 세계 최고 수준의 법적 프레임워크와 규제 환경을 제공했다는 것입니다. 싱가포르에서는 암호화폐가 합법으로 인정될 뿐만 아니라, 암호화폐가 포함된 모든 계약은 암호화폐가 포함되어 있다는 이유만으로 불법으로 간주되지 않습니다. 동시에 싱가포르는 암호화폐에 대한 포괄적인 법적 틀도 개발했습니다. 관련 법률과 규정은 ICO(Initial Coin Offering), 과세, 자금 세탁 방지/테러 방지, 가상 자산의 매수/거래와 같은 다양한 측면을 포괄합니다.
마지막으로, 싱가포르는 매우 발달된 금융 및 법률 인프라를 갖추고 있으며, 오랫동안 다양한 국제 수도의 주목을 받아왔고, 좋은 국제적 평판을 가지고 있습니다. 따라서 싱가포르에 화폐 발행 기관을 설립하면 프로젝트가 더욱 신뢰성 있고 전문적이 될 것입니다. 동시에 싱가포르와 중국은 같은 시간대인 동 8시에 있으며, 두 나라 사이에는 시간 차이가 없습니다. 이는 또한 암호화폐계에 있는 많은 수의 중국 플레이어와 프로젝트 당사자에게 매우 우호적입니다.
그렇다면 2025년에 RWA 프로젝트는 여전히 싱가포르 재단을 프로젝트 코인 발행자로 선택할 수 있을까요?
순전히 법적인 관점에서 보면, 싱가포르 당국은 싱가포르 재단이 싱가포르에서 통화를 발행하는 것을 명시적으로 금지하지 않았습니다. 그러나 Crypto Salad 팀은 싱가포르의 현지 로펌, 회계사 및 회사 비서와의 최근 의사소통을 통해 싱가포르 재단 형태로 설립된 암호화폐 회사들이 최근 몇 년 동안 많은 규정 준수 및 규제 문제에 직면했다는 사실을 알게 되었습니다. 그 이후 여론의 압력과 정책 감독으로 인해 싱가포르 회계 및 기업 규제 기관(ACRA)이 이끄는 싱가포르 당국은 암호화폐 산업에 참여하는 재단의 승인을 상당히 강화하기 시작했습니다.
여러 당사자의 정보 상호 확인을 바탕으로, 지금까지 확인할 수 있는 것은 ACRA가 재단이 등록될 때 재단에 대한 자세한 배경 조사를 실시한다는 것입니다. 재단과 암호화폐 산업 간의 연결 가능성이 발견되면 기본적으로 등록 신청이 승인되지 않습니다. 따라서 RWA 프로젝트가 싱가포르 재단을 화폐 발행 기관으로 선택하는 것은 법적으로는 여전히 가능하지만, 실무적으로는 기본적으로 차단되어 있습니다.
4. 그렇다면 싱가포르 재단 외에 RWA 프로젝트는 어떤 다른 코인 발행 기관을 선택하여 구현할 수 있을까요?
수년간의 관련 비즈니스 경험과 성공 사례를 바탕으로 Crypto Salad 팀은 코인 발행자로서 다음 두 가지 옵션을 추천합니다.
첫 번째 옵션은 미국 재단입니다.
사실, 미국 재단을 발행인으로 선택하는 논리는 기본적으로 싱가포르 재단을 선택하는 논리와 같습니다. 두 재단의 가장 큰 차이점은 미국 규제 기관이 여전히 토큰 발행 활동에 비교적 개방적이라는 것입니다. 게다가 새로운 트럼프 대통령은 암호화폐 산업 전체를 지지하고 있습니다.
또한, 미국 재단의 등록 주기는 비교적 빠르며, 임계치 요건이 간단하고 제한 사항이 적습니다. 콜로라도를 예로 들면, 콜로라도에서 비영리 재단을 등록하는 일은 보통 일주일 안에 완료됩니다.
고려해야 할 두 번째 옵션은 UAE Foundation 또는 DAO 조직입니다.
그 중 UAE 재단의 전반적인 구조는 싱가포르 재단과 유사하다. 그러나 싱가포르와 UAE는 다른 법 체계에 속한다는 점에 유의해야 합니다. 싱가포르는 일반법 체계에 속하지만, UAE는 이슬람법 국가입니다. 두 나라는 적용 법률과 사법 체계 측면에서 엄청난 차이가 있습니다. 여러 관할권에 걸쳐 복잡한 규정 준수 문제를 처리할 때 이는 매우 중요합니다.
DAO(Decentralized Autonomous Organization) 는 스마트 계약을 통해 자율성을 확보하는 블록체인 기술을 기반으로 한 조직 형태입니다. 이러한 새로운 조직 형태에 대응하여 UAE 당국은 완전한 규칙과 규정(DAO 협회 규정) 및 해당 규제 프레임워크를 발표했습니다. 관련 규칙과 규정에 따르면, UAE의 DAO 조직은 독립적인 법인격을 가지고 있으며 비영리 단체입니다.
동시에 바이낸스 거래소가 공개한 공식 정보에 따르면 바이낸스는 아부다비 투자 기관 MGX와 총 20억 달러 규모의 투자 거래를 공식적으로 성사시켰습니다. 이는 바이낸스가 설립 이래 처음으로 외부 기관 투자자를 소개한 것입니다. 투자 기관 MGX의 공동 창립자 중 한 명은 아랍에미리트 아부다비 주권 기금입니다. UAE 국가 기금과 암호화폐 업계 최대 규모의 주요 거래소가 힘을 합쳤으며, 양측 모두 UAE의 암호화폐 산업 발전을 더욱 촉진할 것으로 기대됩니다. 따라서 장기적으로 볼 때 중동의 암호화 개발에 대한 전망은 실제로 기대할 만한 가치가 있습니다.
간단히 말해, UAE 재단이나 DAO 조직도 대체 통화 발행자입니다. 하지만 UAE에서 재단이나 DAO를 등록하는 데 드는 비용은 비교적 높기 때문에 일정 규모의 프로젝트에 더 적합합니다.
5. RWA 프로젝트 발행자로 미국 재단을 선택하는 경우 주의해야 할 위험과 병목 현상은 무엇입니까?
우선, 미국에서 재단 형태로 토큰을 발행하려면 금융범죄단속국(FinCEN)이 발급하는 MSB 라이선스 등 상응하는 라이선스를 취득해야 합니다 .
둘째, 중국과 미국 사이의 긴장된 지정학적 관계로 인해 미국의 해외 기업에 대한 규제 태도와 강도가 자주 바뀌며, 이는 기업의 장기적인 규정 준수 운영에 불확실성을 가져올 것입니다.
또한, 미국의 금융 및 기업과 관련된 상법은 매우 복잡하고, 연방법과 주법에 대한 체계적인 이해가 필요하므로 준수를 달성하는 것이 어렵고 복잡합니다.
마지막으로, 미국 국세청(IRS)의 세무 감사는 매우 엄격합니다 . 미국 속담에 이렇게 있습니다. 인생에서 피할 수 없는 것은 죽음과 세금뿐입니다. 따라서 미국에서 재단 법인을 설립할 때는 전문적인 세무 계획 팀이 지원을 제공하고 관련 세무 문제를 처리해야 합니다. 그렇지 않으면 법인 계열사는 미국의 롱암 관할권에 영향을 받을 위험이 있습니다.
6. Crypto Salad 해석
글로벌 암호화폐 산업에 대한 규제 전망이 여전히 불확실한 상황에서, 중국 프로젝트 당사자는 RWA 프로젝트를 구현할 때 준수 우선 원칙을 고수해야 합니다. 따라서 RWA 프로젝트는 암호화폐 산업의 전문 변호사로 구성된 팀과 적극적으로 긴밀히 협력하여 프로젝트 구현을 공동으로 홍보해야 합니다.
이 기사는 Crypto Salad 팀의 원본 기사이며 저자의 개인적인 견해만을 나타냅니다. 특정 문제에 대한 법적 조언이나 법적 의견을 구성하지 않습니다.
