บทความนี้มาจากCointelegraphผู้เขียนต้นฉบับ: ELAINE HU เรียบเรียงโดยนักแปล Odaily Katie Ku
ชื่อเรื่องรอง
การวิเคราะห์ตลาด Terra
หนึ่งในข่าวที่โดดเด่นที่สุดคือ Terra ถึงจุดสูงสุดตลอดกาลในแง่ของ TVL (Total Value Locked) โปรเจกต์แซงหน้า BSC และกลายเป็นเครือข่าย DeFi แห่งที่สองรองจาก Ethereum หลังจากแตะระดับ 20 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 24 ธันวาคม TVL ของ Terra ได้ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 19.3 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่เขียน (ไม่ใช่สัญญาณขาลง) ตามรายงานของ Defi Llama
คำอธิบายภาพ
เครือข่ายสาธารณะห้าอันดับแรกที่มีค่าล็อค ที่มา: Defi Llama
TVL ในรูปของ USD มีการเติบโตแบบทวีคูณตั้งแต่เดือนกันยายน 2021 เมื่อเทียบกับ LUNA ซึ่งค่อนข้างทรงตัวในช่วงเวลาเดียวกัน ไม่ยากที่จะเห็นว่าเหตุผลหลักที่ทำให้ราคา TVL USD เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ก็คือการเพิ่มขึ้นของราคา LUNA นั่นเอง
คำอธิบายภาพ
เปรียบเทียบค่าล็อคทั้งหมดของ Terra USD และ LUNA ที่มา: Defi Llama
มาดูกลยุทธ์บางอย่างสำหรับการเก็งกำไรระหว่าง LUNA และสินทรัพย์สนับสนุน bLUNA
ราคา LUNA เทียบกับ LUNA /bLuna อัตราส่วนพรีเมี่ยม ที่มา: Flipside Crypto
ชื่อเรื่องรอง
เหตุใดสิ่งนี้จึงเกิดขึ้นในตลาดของ Terra
LUNA เป็นโทเค็นการกำกับดูแลและจำนำของเครือข่ายสาธารณะของ Terra ในขณะที่ bLUNA เป็นโทเค็นที่เป็นตัวแทนของ LUNA ที่จำนำและรางวัลบล็อกที่เกี่ยวข้อง เนื่องจาก bLUNA สามารถซื้อขายแลกเปลี่ยนได้เช่นเดียวกับ LUNA จึงมีการซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจของ Terra
เช่นเดียวกับคู่สกุลเงินหรือโทเค็นอื่น ๆ ที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยน คู่การซื้อขาย LUNA/bLUNA ที่ซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ที่แตกต่างกันอาจมีราคาที่แตกต่างกันเนื่องจากความไร้ประสิทธิภาพด้านราคาของแพลตฟอร์มที่แตกต่างกัน อนุญาโตตุลาการจะได้กำไรจากการซื้อจากข้อตกลงหนึ่งในราคาที่ต่ำกว่าและขายในราคาที่สูงกว่าในข้อตกลงอื่น ช่วยให้แพลตฟอร์มสามารถแก้ไขความไร้ประสิทธิภาพด้านราคาและเข้าถึงการแลกเปลี่ยนทั้งหมดในราคาที่ยุติธรรมในที่สุด
นอกจากสาเหตุทั่วไปของความไร้ประสิทธิภาพด้านราคาแล้ว ยังมีปัจจัยอื่นๆ เช่น ปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับธรรมชาติของ bLUNA ที่ทำให้ราคาของ LUNA/bLUNA แตกต่างกันไปตามโปรโตคอลต่างๆ
ราคาของ bLUNA สูงกว่าราคาของ LUNA บนโปรโตคอล Anchor เนื่องจากเมื่อ bLUNA เดิมพันและสร้างขึ้นบน Anchor แล้ว จะสามารถเผาและแลกเปลี่ยนเป็น LUNA ได้หลังจากผ่านไป 21 วัน (บวกเวลาดำเนินการ 3 วัน) เว้นแต่ว่าจะถูกเผาในทันที
เนื่องจาก bLUNA ไม่เพียงแต่แสดงถึงมูลค่าของ LUNA ที่ครอบครอง แต่ยังแสดงถึงรางวัลบล็อคของ LUNA ที่ถือครองในช่วงระยะเวลาการล็อค 21 วัน มูลค่าของมันจึงสูงกว่าของ LUNA เสมอ ดังที่แสดงในกราฟด้านล่าง บน Anchor ราคาของ bLUNA มักจะต่ำกว่า 1 เล็กน้อย และค่าผิดปกติที่แตกต่างกันสามค่าแสดงให้เห็นว่า bLUNA มีค่ามากกว่าในอัตราส่วน 0.97 (bLUNA/LUNA)
ราคาของ LUNA ในการแลกเปลี่ยนมักจะสูงกว่าราคาของ bLUNA และเหตุผลอาจเป็นดังนี้:
เว้นแต่ผู้ใช้จำเป็นต้องใช้เป็นหลักประกันบนโปรโตคอล Anchor ผู้ใช้จะไม่คาดหวังว่าจะได้รับสินทรัพย์ซีรีส์ LUNA อื่นๆ เช่น bLUNA ปัจจุบัน Anchor มีฟังก์ชันผูกมัดเพื่อซื้อขายระหว่าง LUNA และ bLUNA ในอัตราส่วนที่ใกล้เคียงมาก แต่ต่ำกว่า 1 เล็กน้อย นั่นคือ นักลงทุนจะได้รับน้อยกว่า 1 bLUNA เล็กน้อยสำหรับ 1 LUNA แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนบน DEX จะดีกว่า เนื่องจากผู้ค้าสามารถรับมากกว่า 1 bLUNA ถึง 1 LUNA บน DEX แต่ผู้ใช้มักจะมองหาวิธีที่สะดวกที่สุด ซึ่งก็คือการใช้ Anchor bonds เพื่อรับ bLUNA ของพวกเขา เพื่อที่พวกเขาจะได้ไม่ต้องสลับไปมาระหว่างโปรโตคอลต่างๆ
ชื่อเรื่องรอง
วิธีใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเก็งกำไรของ Terra
TerraSwap, Loop Markets และ Astroport เสนอธุรกรรม LUNA/bLUNA ทั้งหมด มักจะมีสเปรดเล็กน้อยระหว่างการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ซึ่งสร้างโอกาสในการเก็งกำไรสำหรับผู้ค้าที่สามารถซื้อทั้งคู่ในอัตราที่ต่ำกว่าในการแลกเปลี่ยนหนึ่งและขายในอัตราที่สูงขึ้นในการแลกเปลี่ยนอื่น
คำอธิบายภาพ
การเปรียบเทียบราคา LUNA/bLUNA บน DEX ที่มา: Flipside Crypto
แผนภูมิด้านล่างคำนวณผลตอบแทนจากการเก็งกำไรรายวันสำหรับการแลกเปลี่ยนสองในสามรายการ โอกาสที่ดีที่สุดปรากฏขึ้นระหว่าง TerraSwap และ Loop ในวันที่ 15 ธันวาคม โดยมีอัตราผลตอบแทนต่อปี (APY) ใกล้เคียงกับ 600%
Arbitrage LUNA/bLUNA คู่ซื้อขายระหว่าง DEX ที่แตกต่างกัน ที่มา: Flipside Crypto
ชื่อเรื่องรอง
การเก็งกำไรระหว่าง DEX และ Anchor Protocol
แผนภูมิด้านล่างแสดงผลตอบแทนรายปี (APY) ของการเก็งกำไรระหว่าง DEX และ Anchors ที่แตกต่างกัน โดยอิงจากผลตอบแทนต่อปีในช่วง 24 วัน (21 + 3 วันของการประมวลผล Anchor Burn)
คำอธิบายภาพ
การเก็งกำไรระหว่าง DEX และ Anchor ผลตอบแทนรายปี เทียบกับ LUNA stake ผลตอบแทนรายปี ที่มา: Flipside Crypto
นี่อาจเป็นเพราะการยอมรับของผู้ใช้ที่มากขึ้นของ Terra และการมีส่วนร่วมในโปรโตคอล Terra ที่แตกต่างกัน ซึ่งช่วยให้ราคาสมเหตุสมผลระหว่างแพลตฟอร์มต่างๆ ลดความไร้ประสิทธิภาพด้านราคาและโอกาสในการเก็งกำไร ด้วยเหตุนี้จึงสร้างราคาที่ยุติธรรมขึ้น
ชื่อเรื่องรอง
นักลงทุนที่เชี่ยวชาญมักจะเตรียมพร้อมรอโอกาสต่อไป
เมื่อพิจารณาจากข้อมูลธุรกรรมที่สังเกตได้ในเดือนธันวาคม 2021 มีโอกาสเก็งกำไรสำหรับคู่การซื้อขาย LUNA/bLUNA ระหว่างโปรโตคอลต่างๆ บน Terra ผู้ค้าสามารถเลือกวิธีที่เสี่ยงกว่าในการเก็งกำไรระหว่างแพลตฟอร์ม DEX ต่างๆ (เช่น TerraSwap, Astroport และ Loop Markets) หรือสามารถเลือกวิธีที่ปลอดภัยกว่าในการเก็งกำไรระหว่างแพลตฟอร์ม DEX เหล่านี้และโปรโตคอล Anchor หากพวกเขาเต็มใจที่จะถือครอง bLUNA เป็นเวลา 24 วัน
ในเดือนธันวาคม 2021 ผลตอบแทนรายปีของกลยุทธ์การเก็งกำไรของโปรโตคอล DEX และ Anchor มีประสิทธิภาพดีกว่าการเดิมพันสภาพคล่อง Lido ที่ปราศจากความเสี่ยงอย่างสม่ำเสมอ จนกระทั่งเมื่อเร็วๆ นี้ สิ่งนั้นกลับมาทั้งหมดแต่ระเหยไปในวันที่ 1 มกราคม 2022
อาจเป็นเพราะการมีส่วนร่วมของผู้ใช้มากขึ้นและการหาเหตุผลเข้าข้างตนเองด้านราคาในโปรโตคอล Terra โอกาสในการเก็งกำไรอาจเกิดขึ้นอีกในอนาคตเนื่องจากความผันผวนของปริมาณการซื้อขายและอัตราการเข้าร่วม หรือเนื่องจากการเปิดตัวโปรโตคอล DEX ใหม่
