ต้นฉบับ | โอเดลี่แพลนเน็ตเดลี่ ( @OdailyChina )
ผู้เขียน | ติงแดง ( @XiaMiPP )
ท่ามกลางตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่แน่นอนและการขาดข้อมูลใหม่ๆ ในตลาด เส้นทางสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) กำลังดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนและสถาบันทั่วโลกด้วยศักยภาพอันเป็นเอกลักษณ์ ในฐานะของสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับ Web3 RWA ช่วยเพิ่มพลังและความเป็นไปได้ใหม่ๆ ให้กับตลาดด้วยการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น เช่น พันธบัตรรัฐบาลและอสังหาริมทรัพย์
นิตยสาร Odaily Planet Daily ฉบับนี้ได้เชิญผู้บุกเบิกอุตสาหกรรม 3 คน ได้แก่ Rania จาก Ondo Finance, Laura จาก Pharos และ Jeffrey จาก R2 Protocol เพื่อหารือในเชิงลึกว่า RWA ช่วยรับประกันความน่าเชื่อถือของสินทรัพย์ได้อย่างไร แก้ปัญหาทางการเงินแบบเดิมๆ ปรับปรุงประสิทธิภาพธุรกรรมอย่างไร และแบ่งปันประสบการณ์ของพวกเขาในการทำงานร่วมกับสถาบันชั้นนำ พวกเขายังมีการสนทนาที่น่าสนใจเกี่ยวกับความท้าทายด้านกฎระเบียบ วิสัยทัศน์ของอุตสาหกรรม และโอกาสสำหรับ RWA ที่จะเติบโตอย่างก้าวกระโดด ซึ่งเปิดเผยให้พวกเราเห็นโอกาสและอนาคตของแทร็กนี้
การแนะนำแขกรับเชิญ
ราเนีย (ออนโด ไฟแนนซ์)
สวัสดี ฉันชื่อราเนีย ฉันทำงานอยู่ที่สิงคโปร์ รับผิดชอบด้านการขายและการพัฒนาธุรกิจของ Ondo Finance ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ฉันมีประสบการณ์สี่ปีในอุตสาหกรรม Web3 โดยเคยทำงานที่ Bakkt มาก่อนเป็นเวลาสี่ปี การแนะนำสั้นๆ เกี่ยวกับ Ondo Finance เราเป็นบริษัทเทคโนโลยีบล็อคเชนของอเมริกาที่รู้จักกันดีในฐานะผู้บุกเบิกการแปลงพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เป็นโทเค็น เรามีผลิตภัณฑ์หลักสองประการ: USDY สำหรับตลาดค้าปลีกและ OUSG สำหรับนักลงทุนสถาบัน มูลค่าล็อครวม (TVL) ในปัจจุบันสูงเกิน 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ เป็นรองเพียง BlackRock เท่านั้น
ลอร่า (ฟาโรส)
สวัสดีทุกคน ฉันชื่อลอร่า และฉันเข้าร่วมงานกับ Pharos เมื่อสองเดือนที่แล้ว โดยรับผิดชอบแผนกการตลาดและกลยุทธ์ ก่อนหน้านี้ฉันเคยเป็นผู้นำด้านการตลาดและการขายโทรศัพท์ Solana เครื่องแรกที่ Solana Labs และเคยทำงานในด้านเทคโนโลยีการเงินในบริษัทต่างๆ เช่น Visa และ PayPal เป็นเวลาหลายปี Pharos เป็นเชนสาธารณะเลเยอร์ 1 ประสิทธิภาพสูงและเข้ากันได้กับ EVM ทีมงานของเรามีประสบการณ์เชิงลึกใน Ant Group CEO ของเราเป็นอดีต CTO ของ Ant Chain และทีมงานด้านเทคนิคหลักของเรายังมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในเทคโนโลยีบล็อคเชนที่ Ant มาเป็นเวลาหลายปี เราเชื่อว่า Pharos เป็นเชนสาธารณะที่เข้ากันได้กับ EVM ที่เร็วที่สุด ซึ่งมีความสามารถในการรับส่งข้อมูลได้ 50,000 TPS และความเร็ว 2 Gbps ในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมของปีนี้ เราได้เปิดตัวเครือข่ายพัฒนาสาธารณะและจะเปิดตัวเครือข่ายทดสอบในเดือนหน้า จากมุมมองทางธุรกิจ เรามุ่งเน้นไปที่เส้นทาง RWA เนื่องจากถือเป็นมหาสมุทรสีน้ำเงินของ Web3 และมีตลาดที่มีอยู่ขนาดใหญ่มาก ประสบการณ์มืออาชีพของทีมงานและความร่วมมือเชิงลึกกับ Ant ถือเป็นข้อได้เปรียบหลักของเรา ในเบื้องต้นทรัพย์สินมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์จะถูกวางไว้บนยานฟาโรส
เจฟฟรี่ (R2 Protocol)
สวัสดีทุกคน ฉันชื่อเจฟฟรี่ ฉันเข้าสู่วงการคริปโตในปี 2017 และมีประสบการณ์เกือบแปดปี ฉันได้มีส่วนร่วมในโครงการ Web3 หลายโครงการรวมถึง Layer 1, Layer 2, DeFi, DEX และการให้กู้ยืม ฉันเป็นผู้ประกอบการแบบต่อเนื่อง R2 Protocol ที่เขาเป็นผู้นำในปัจจุบันเป็นโครงการผลตอบแทนจากสกุลเงินเสถียรที่อิงตามสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) เราทำงานร่วมกับสถาบันการจัดการสินทรัพย์ของบุคคลที่สามที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด เช่น Ondo Finance เพื่อบูรณาการผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่งของพวกเขาเพื่อจัดสรรสินทรัพย์พื้นฐานและสร้างผลตอบแทนสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ R2 USD ของเรา ทีมงานประกอบด้วยผู้คน 13 คน ซึ่งมีประสบการณ์ในอุตสาหกรรมโดยเฉลี่ย 4-5 ปี ครอบคลุมด้านการเงินแบบดั้งเดิมและด้าน Web3 หลังจากผ่านการขัดเกลาเป็นเวลาหกเดือน ในที่สุดเรา ก็เปิด ตัวเครือข่ายทดสอบ ในวันนี้ ทุกท่านสามารถเข้ามาสัมผัสได้!
คำถามที่ 1: RWA รับรองความถูกต้องและความน่าเชื่อถือของสินทรัพย์บนเครือข่ายได้อย่างไร ใช้เทคโนโลยีหรือกระบวนการอะไรบ้าง?
ราเนีย (ออนโด ไฟแนนซ์)
Ondo Finance เป็นบริษัทเดียวในอุตสาหกรรมที่ให้บริการโซลูชัน RWA ครบวงจร ครอบคลุมถึงการเลือกสินทรัพย์ การสร้างแพลตฟอร์ม โครงสร้างพื้นฐาน และความร่วมมือเพื่อส่งเสริมการนำสินทรัพย์ทางการเงินไปใช้ในรูปแบบบล็อคเชน เราให้ความสำคัญอย่างมากกับการปฏิบัติตามข้อกำหนดและทำงานร่วมกับสถาบันชั้นนำ เช่น BlackRock, Franklin Templeton และอื่นๆ ในส่วนของความถูกต้องและความน่าเชื่อถือของทรัพย์สินที่ทุกคนให้ความสำคัญ เรานำกรอบการทำงาน การแยกล้มละลาย มาใช้เพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนได้รับสิทธิในการชำระหนี้คืนก่อน ตัวอย่างเช่น ผลิตภัณฑ์ USUY และ OUSG ของเราได้รับการหนุนหลังด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเงินฝากธนาคารในอัตราส่วน 1:1 โดยมีอัตราส่วนหลักประกันอย่างน้อย 103% สินทรัพย์เหล่านี้ได้รับการตรวจสอบเป็นประจำโดยหน่วยงานอิสระ ANKURA Trust เพื่อให้มั่นใจถึงการคุ้มครองทางกฎหมายและความปลอดภัยของสินทรัพย์สำหรับผู้ถือ
ลอร่า (ฟาโรส)
เนื่องจากเป็นเครือข่ายสาธารณะ เราจะร่วมมือกับผู้ออกสินทรัพย์หลายราย เช่น Ant Group เราพบว่าสินทรัพย์ต่างๆ มีข้อกำหนดการยืนยันความเป็นเจ้าของที่แตกต่างกัน สินทรัพย์บางประเภทสามารถยืนยันความเป็นเจ้าของได้ง่ายเนื่องจากลักษณะเฉพาะของสินทรัพย์ ในขณะที่สินทรัพย์บางประเภทนั้นยากกว่า ตัวอย่างเช่น ผลผลิตและความน่าเชื่อถือของสินทรัพย์พลังงานใหม่ของ Ant ในจีนและตะวันออกกลาง (เช่น พลังงานแสงอาทิตย์ การจัดเก็บพลังงาน และการเปลี่ยนแบตเตอรี่) เป็นสิ่งที่วัดได้ยาก พวกเขารวบรวมข้อมูลแบบเรียลไทม์ เช่น การผลิตพลังงาน ผ่านอุปกรณ์ AIoT เช่น เซ็นเซอร์ที่ติดตั้งบนแผงโซลาร์เซลล์หรืออุปกรณ์กักเก็บพลังงาน ข้อมูลเหล่านี้จะถูกบรรจุและอัพโหลดไปยังเครือข่ายเพื่อรองรับการกำหนดราคาและความน่าเชื่อถือของสินทรัพย์ เนื่องจากสินทรัพย์เหล่านี้สามารถสร้างไฟฟ้าได้ด้วยตัวเอง ข้อมูลจึงเหมาะสำหรับการวางไว้บนเครือข่าย เราทำงานร่วมกับผู้ออกหลักทรัพย์เพื่อปรับแต่งกระบวนการยืนยันกรรมสิทธิ์ตามคุณลักษณะของทรัพย์สินเพื่อให้แน่ใจถึงความถูกต้องและความน่าเชื่อถือ
เจฟฟรี่ ( R2 Protocol)
แนวทางของเรามีความแตกต่างเล็กน้อยจากแขกสองคนก่อนหน้า R 2 Protocol มีประสบการณ์หลายปีในด้าน Crypto และข้อได้เปรียบของเราอยู่ที่ระบบนิเวศ Web3 กลยุทธ์ของเราคือการทำงานร่วมกับผู้ออกสินทรัพย์ RWA ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด เช่น Superstate, Securitize, Centrifuge และผู้ที่ออกสินทรัพย์คุณภาพสูงรายอื่นๆ โมเดลของเราคือ เสริมสร้างจุดแข็งและหลีกเลี่ยงจุดอ่อน พวกเขาเป็นผู้รับผิดชอบต่อการปฏิบัติตามข้อกำหนดและการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น เราเข้าถึงผลิตภัณฑ์ของพวกเขาผ่าน KYB, KYC และการยืนยันสินทรัพย์ และนำเสนอให้ผู้ใช้ในฐานะแพ็คเกจสินทรัพย์พื้นฐานมูลค่า 2 ดอลลาร์สหรัฐ โดยคำนึงถึงสภาพคล่อง ความเสี่ยง และอัตราผลตอบแทนด้วย รูปแบบความร่วมมือนี้ต้องอาศัยความเป็นมืออาชีพของผู้ออกเพื่อให้แน่ใจถึงความถูกต้องของสินทรัพย์
คำถามที่ 2: ความกังวลของการเงินแบบดั้งเดิมเกี่ยวกับ RWA คืออะไร? จะแก้ไขโครงการให้ตรงจุดได้อย่างไร?
เจฟฟรี่ ( R2 Protocol)
ความกังวลหลักของการเงินแบบดั้งเดิมเกี่ยวกับ RWA ได้แก่ การเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่ไม่ชัดเจน การใช้เงินที่ไม่โปร่งใส และความแตกต่างในข้อกำหนดด้านกฎระเบียบจากสถานที่หนึ่งไปอีกสถานที่หนึ่ง ตัวอย่างเช่น กฎระเบียบ MiCA ของยุโรปทำให้สถาบันโทเค็นหลายแห่งต้องปวดหัว DeFi ได้แก้ไขปัญหาส่วนใหญ่แล้ว ตัวอย่างเช่น บันทึกการโอนสินทรัพย์สามารถสอบถามต่อสาธารณะบนเครือข่ายได้ด้วยความโปร่งใสสูง เราได้เพิ่มการรับรองที่เชื่อถือได้ยิ่งขึ้นบนด้าน R2 เงินของผู้ใช้จะไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามข้อกำหนด เช่น OUSG ของ Ondo Finance แต่เราจะไม่เก็บสินทรัพย์เหล่านี้ไว้ในกระเป๋าเงินหรือบัญชีมูลนิธิของเราเอง แทนที่จะทำเช่นนั้น เราจะโอนข้อมูลโดยตรงไปยังผู้ดูแลระบบที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด เช่น Copper หรือ Fireblocks ผ่านสัญญาอัจฉริยะ สัญญาอัจฉริยะของ R2 รับผิดชอบเฉพาะการคำนวณเงินปันผลและดอกเบี้ยเท่านั้น และไม่กระทบต่อสินทรัพย์อ้างอิงแต่อย่างใด การออกแบบนี้ทำให้การไหลเวียนของเงินทุนโปร่งใสและเชื่อถือได้ แก้ปัญหาความเป็นเจ้าของที่ไม่ชัดเจนและเงินทุนที่ไม่โปร่งใส นอกจากนี้ เราจะเผยแพร่รายงานการตรวจสอบสินทรัพย์พื้นฐานร่วมกับผู้ตรวจสอบและผู้ดูแลบุคคลที่สามทุกเดือน
คำถามที่ 3: ความยากและขีดจำกัดของการทำธุรกรรมสินทรัพย์ RWA คืออะไร? โครงการสามารถลดความยุ่งยากในการทำธุรกรรมและเพิ่มกิจกรรมทางการตลาดได้อย่างไร
ราเนีย (ออนโด ไฟแนนซ์)
เราที่ Ondo มุ่งเน้นไปที่สามประเด็นในระบบการเงินแบบดั้งเดิม: การเข้าถึง ความโปร่งใส และประสิทธิภาพของตลาด ซึ่งเราเรียกว่า Wall Street 2.0 ในด้านการเข้าถึง นักลงทุนทั่วโลกพบว่าการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงินของสหรัฐฯ เป็นเรื่องยาก เนื่องจากมีเกณฑ์ที่สูง ยอดคงเหลือขั้นต่ำ และค่าธรรมเนียมการจัดการ การสร้างโทเค็นช่วยให้พันธบัตรและหุ้นของสหรัฐฯ สามารถใส่ลงในเครือข่ายได้เหมือนกับ stablecoin ช่วยให้ผู้ใช้ซื้อได้ง่ายขึ้น เมื่อพิจารณาถึงประสิทธิภาพของตลาด ตลาดแบบดั้งเดิมนั้นมีค่าใช้จ่ายสูงมากในการซื้อหุ้นสหรัฐฯ และต้องใช้เวลา 2-5 วันในการโอนเงินผ่านธนาคาร ซึ่งไม่สะดวกเลย เราปรับปรุงประสิทธิภาพด้วยการวางสินทรัพย์ไว้บนเชนและรองรับสถานการณ์ DeFi มากขึ้น ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้สามารถใช้สินทรัพย์เหล่านี้เป็นหลักประกันในข้อตกลงการกู้ยืมเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน ในปัจจุบัน USUY สำหรับตลาดค้าปลีกของเราได้ถึง 600 ล้าน TVL และ OUSG สำหรับผู้ใช้สถาบันได้ถึง 400 ล้าน TVL รองรับ 9 เครือข่าย เช่น Drift Protocol ของ Solana, Aave ของ Sui, Camelot ของ Arbitrum ฯลฯ ผู้ใช้สามารถซื้อขายหรือยืมได้ตลอดเวลา ในตลาด RWA T-Bill บริษัท Ondo มีส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่ 85%
เจฟฟรี่ ( R2 Protocol)
สินทรัพย์ RWA แบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตรรัฐบาลและกองทุนตลาดเงิน (MMF) มักขาดสภาพคล่องในการซื้อขาย นักลงทุนทั่วไปไม่ทราบว่าควรลงทุนในหุ้นหรือพันธบัตรของสหรัฐฯ ที่ไหน หรือต้องการกระบวนการ KYC ที่ซับซ้อน ทำให้ผลิตภัณฑ์การลงทุนคุณภาพสูงแทบจะเข้าถึงไม่ได้เลย โปรโตคอล R 2 ใช้ stablecoin มูลค่า R2 USD เป็นช่องทางกลางเพื่อมอบช่องทางที่เรียบง่ายและรวดเร็วให้กับนักลงทุนรายย่อยและขนาดกลาง ช่วยให้เข้าถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงินคุณภาพสูงด้วยเกณฑ์ที่ต่ำหรือเป็นศูนย์ และได้รับผลตอบแทนที่ปลอดภัยและมั่นคง เราเป็นทีมพื้นเมืองของ Crypto ที่ทำให้ประสบการณ์ผู้ใช้เรียบง่ายขึ้นผ่านทาง DeFi Web2 ให้ผลตอบแทนที่แท้จริง และ Web3 นำเสนอความเรียบง่ายและความโปร่งใส ทั้งสองเป็นสิ่งที่เสริมซึ่งกันและกัน อย่างไรก็ตามเรายังพบปัญหาหนึ่ง ผู้ให้บริการ RWA บางรายรองรับเชนจำนวนน้อยกว่า เช่น รองรับเฉพาะ Ethereum ในขณะที่บางราย เช่น Ondo ที่รองรับเชนหลายเชน ในอนาคตจะต้องมีการทำงานร่วมกันแบบข้ามสายโซ่มากขึ้น ในปัจจุบัน ผู้ออกเหรียญส่วนใหญ่มักออกเหรียญบน Ethereum, Solana และ Arbitrum ก็ยังได้รับความนิยม และ Move chain ก็มีศักยภาพเช่นกัน
คำถามที่ 4: คุณสามารถแบ่งปันกรณีศึกษาที่ประสบความสำเร็จของความร่วมมือกับโครงการ RWA ได้หรือไม่ ความร่วมมือกับธนาคารหรือสถาบันแบบดั้งเดิมมีประสิทธิผลแค่ไหน?
ราเนีย (ออนโด ไฟแนนซ์)
Ondo ทำงานร่วมกับสถาบันระดับโลกชั้นนำหลายแห่ง รวมถึงผู้จัดการสินทรัพย์ เช่น BlackRock, Franklin Templeton, WisdomTree และ Wellington เราใช้สินทรัพย์ของพวกเขาเพื่อสนับสนุนผลิตภัณฑ์ของ OUSG พร้อมทั้งมอบสภาพคล่องเงินสดตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน โดยสินทรัพย์สามารถแปลงเป็น USDC ได้ตลอดเวลา ซึ่งถือเป็นเรื่องที่หายากในระบบการเงินแบบดั้งเดิม บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งต้องการมีส่วนร่วมในการสร้างโทเค็น RWA แต่ขาดความเข้าใจถึงความต้องการของผู้ใช้ Crypto ซึ่งเป็นจุดแข็งของ Ondo เราช่วยพวกเขาออกแบบผลิตภัณฑ์และกระบวนการ และปัจจุบัน OUSG ก็เป็นบริษัทที่มีมูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ ตัวอย่างอีกประการหนึ่งคือเราได้ร่วมมือกับ Mastercard และ Morgan Stanley เมื่อสองเดือนที่แล้วเพื่อสร้างความสัมพันธ์สามทาง ผู้ใช้สามารถฝากเงินธนาคารไว้บนเครือข่ายได้ทันที หรือแลกรับ stablecoin บนเครือข่ายกลับไปยังบัญชีธนาคารได้ ช่วยลดเวลาการโพสต์ลง 2-5 วัน โหมดการเข้าถึงได้นี้ช่วยปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้ได้อย่างมาก
ลอร่า (ฟาโรส)
ขณะนี้เราอยู่ในขั้นตอนการเตรียมการทดสอบเครือข่าย และฉันสามารถแบ่งปันกรณีที่กำลังอยู่ในระหว่างบ่มเพาะและผสมผสานกับประสบการณ์ของ Ant Group ได้ เราเชื่อว่าสินทรัพย์ RWA มีอิทธิพลต่อภูมิรัฐศาสตร์ และสินทรัพย์ในเอเชียไม่ใช่ทั้งหมดที่ต้องการจดทะเบียนใน Nasdaq หรือ NYSE ดังนั้น เราจึงกำลังสร้างเครือข่ายสาธารณะ Layer 1 ที่มีรากฐานลึกซึ้งในเอเชีย Ant ได้ดำเนินธุรกิจ RWA หลายแห่งในเขตทดลอง Assemble ของ Hong Kong Monetary Authority เช่น โครงการพลังงานแสงอาทิตย์ในหูหนานและหูเป่ย (หลายร้อยล้านหยวน) สินทรัพย์สับเปลี่ยนแบตเตอรี่ (หลายสิบล้านดอลลาร์ฮ่องกง) และสินทรัพย์กองชาร์จร่วมกับ Longstar สินทรัพย์เหล่านี้จะถูกวางบนโซ่โดยผ่านเทคโนโลยี AIoT และสิทธิ์ในการรับรายได้จะถูกยึดไว้ ความร่วมมือของเราก้าวไปอีกขั้น Ant จะออกสินทรัพย์บน Pharos และสิทธิในการรับรายได้จะถูกกระจายในรูปแบบของ stablecoins เมื่อรวมกับแรงจูงใจจากโทเค็น Pharos ผลตอบแทนต่อปีจะสูงถึง 15-18% เรายังวางแผนที่จะเปิดตัวเลเยอร์ RWAFi ซึ่งช่วยให้ LP สามารถยืม stablecoin โดยใช้โทเค็น RWA และนำไปหมุนเวียนในระบบนิเวศ DeFi ซึ่งไม่เพียงแต่จะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนเท่านั้น แต่ยังเปิดช่องทางการจัดหาเงินทุนสำหรับองค์กรผ่าน “Mini IPO” และเพิ่ม GDP อีกด้วย
เจฟฟรี่ ( R2 Protocol)
เรายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการทดสอบเครือข่ายและยังไม่มีกรณีของเราเอง แต่ฉันสามารถแบ่งปันโปรเจ็กต์ของเพื่อนที่คล้ายกับโมเดลที่ Laura กล่าวถึงได้ พวกเขาแปลงรายได้จากการเช่าอสังหาริมทรัพย์ที่มีทำเลที่ตั้งที่ดีเป็นโทเค็นแทนที่จะแปลงทรัพย์สินนั้นๆ เองเป็นโทเค็น ผู้ใช้ลงทุนในสิทธิในการรับรายได้จากการเช่า โดยฝ่ายโครงการจะดูดซับกองทุน Web3 และกองทุนแบบดั้งเดิม ขยายขนาดของบริษัท และใช้เงินที่ระดมได้มาเพื่อนำไปลงทุนซ้ำในอสังหาริมทรัพย์คุณภาพสูงเพื่อสร้างรายได้เพิ่ม โมเดลนี้ใช้ได้กับสินทรัพย์ทุกประเภทที่สร้างรายได้จริง เช่น อสังหาริมทรัพย์ หรือสาขาอื่นๆ การไปสู่ระบบแบบ on-chain ช่วยให้เราดึงดูดกองทุนทั้งแบบ on-chain และ off-chain ได้ คล้ายกับ IPO และขยายขนาดธุรกิจได้ ฉันรู้ว่ามีบริษัทหลายแห่งที่ทำสิ่งที่คล้ายๆ กันอยู่แล้วและนี่คือแนวโน้มของอนาคตอย่างแน่นอน
คำถามที่ 5: เมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ โครงการมีกลยุทธ์อะไรบ้าง?
เจฟฟรี่ ( R2 Protocol)
ในความคิดของฉัน RWA เป็นจุดตัดระหว่างการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) และ DeFi และการปฏิบัติตามกฎระเบียบคือคูน้ำของทุกโครงการ เราไม่ได้ออกสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น แต่ทำงานร่วมกับผู้ออกหลักทรัพย์จากบุคคลที่สาม ซึ่งต้องการให้เราผ่าน KYB และการตรวจสอบสินทรัพย์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับข้อมูลทางกฎหมายและการปฏิบัติตามข้อกำหนดจำนวนมาก การคำนวณและการจ่ายเงินผลตอบแทนจะต้องคำนึงถึงว่าสิ่งนั้นถูกกำหนดให้เป็นหลักประกันหรือไม่ รวมถึงบทบัญญัติทางกฎหมายที่แตกต่างกันของแต่ละประเทศ เรามีทนายความนอกเวลาในทีมและทำงานร่วมกับสำนักงานกฎหมายเพื่อยกระดับเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เนื่องจากเราไม่ได้เป็นผู้ออกหลักทรัพย์ เราจึงไม่จำเป็นต้องสมัครใบอนุญาต แต่ผู้ออกหลักทรัพย์เช่น Ondo อาจต้องสมัคร เช่น ฮ่องกงและสิงคโปร์มีข้อกำหนดการออกใบอนุญาตที่แตกต่างกันสำหรับการออกสินทรัพย์
ราเนีย (ออนโด ไฟแนนซ์)
Ondo ดำเนินงานภายใต้การยกเว้นจาก SEC ของสหรัฐอเมริกา และไม่มีใบอนุญาตโดยตรง สินทรัพย์ของเราได้รับการบริหารจัดการโดยนายหน้าที่มีใบอนุญาต เช่น Morgan Stanley และ StoneX ซึ่งซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ Ondo เป็นบริษัทด้านเทคโนโลยีและรับผิดชอบด้านบล็อคเชน เมื่อจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของเราในต่างประเทศ เราจะทำงานร่วมกับบริษัทที่ได้รับใบอนุญาตในพื้นที่เพื่อให้มั่นใจว่าเป็นไปตามข้อกำหนด เราใช้รูปแบบการสื่อสารเชิงรุกและทำงานอย่างใกล้ชิดกับหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อให้แน่ใจว่าผลิตภัณฑ์เป็นไปตามมาตรฐานทางกฎหมาย ปัจจุบัน เรากำลังอาศัยข้อยกเว้นในสหรัฐอเมริกา และในอนาคต เราจะสื่อสารกับหน่วยงานกำกับดูแลในประเทศอื่นๆ เพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่
ลอร่า (ฟาโรส)
กฎระเบียบถือเป็นความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ RWA อย่างที่ผู้ปฏิบัติงานทุกคนเห็นพ้องต้องกัน เราตอบสนองจากสามมิติ: ประการแรก เลือกภูมิภาคที่มีกรอบกฎระเบียบที่ชัดเจน เช่น สหรัฐอเมริกา ดูไบ สิงคโปร์ ฮ่องกง และหมู่เกาะเคย์แมน เราเห็นแนวโน้มของการบรรจบกันของการปฏิบัติตามกฎระเบียบทั่วโลกจากการสื่อสารกับทนายความ และหวังว่าในอนาคต หลังจากที่มีการออกสินทรัพย์ในภูมิภาคหนึ่งแล้ว สินทรัพย์เหล่านั้นจะสามารถนำไปใช้ในภูมิภาคอื่นๆ ได้โดยไม่ต้องปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่ ประการที่สอง เลือกผู้ออกสินทรัพย์ที่ปฏิบัติตามกฎหมาย เช่น Ant Group ซึ่งออกสินทรัพย์ในหมู่เกาะเคย์แมน เพื่อให้มั่นใจถึงการปฏิบัติตามกฎหมายตั้งแต่ต้นทาง ประการที่สาม ใช้กลยุทธ์ที่อนุรักษ์นิยมในช่วงเริ่มต้น เช่น การบล็อกผู้ใช้รายบุคคลในสหรัฐอเมริกาและเปิดสินทรัพย์บนเครือข่ายเฉพาะกับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเท่านั้น เราวางตำแหน่งตัวเองเป็นโครงสร้างพื้นฐาน และไม่ได้ออกสินทรัพย์ แทนที่จะทำเช่นนั้น เราใช้เลเยอร์ DeFi และ RWAFi เพื่อทำให้ระบบนิเวศ RWA เจริญรุ่งเรือง
คำถามที่ 6: RWA ช่วยปรับปรุงระบบการเงินแบบดั้งเดิมได้อย่างไร เป้าหมายระยะยาวของโครงการคืออะไร?
ราเนีย (ออนโด ไฟแนนซ์)
Ondo มุ่งมั่นที่จะแก้ไขปัญหาด้านการเข้าถึง ความโปร่งใส และประสิทธิภาพของตลาดในระบบการเงินแบบดั้งเดิม มีสาเหตุสามประการสำหรับการเพิ่มขึ้นของ RWA ในช่วงสองปีที่ผ่านมา: เทคโนโลยีบล็อคเชนมีการพัฒนาที่สมบูรณ์และรองรับแอปพลิเคชันทางการเงินขนาดใหญ่ ความต้องการของตลาดสำหรับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเพิ่มสูงขึ้น และกรอบการกำกับดูแลการสร้างโทเค็นและ RWA ในประเทศต่างๆ ได้รับการพัฒนาขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อมองไปถึงปี 2025 RWA จะย้ายจากแนวคิดไปสู่ผลิตภัณฑ์อื่นๆ ในห่วงโซ่อุปทานอย่างรวดเร็ว ผู้ให้บริการ Stablecoin และบริษัทขนาดใหญ่ต่างเข้ามามีส่วนร่วม โดยจะไม่จำกัดอยู่แค่เพียงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงสินทรัพย์เช่นหุ้นสหรัฐฯ ที่จะเข้ามาอยู่ในเครือข่ายด้วย Ondo วางแผนที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์หุ้นสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเค็นในปีนี้ โดยจะสร้างระบบนิเวศแบบแปลงสภาพที่ไม่ต้องขออนุญาตซึ่งใครๆ ก็สามารถซื้อได้อย่างง่ายดาย เราหวังว่าการเงินแบบดั้งเดิมและระบบนิเวศบนเชนจะมีการบูรณาการกันมากขึ้น ส่งเสริม Wall Street 2.0 และปรับปรุงประสิทธิภาพ ความโปร่งใส และการเข้าถึงตาม RWA
ลอร่า (ฟาโรส)
ฉันเห็นด้วยกับ Rania อย่างยิ่ง RWA คือมหาสมุทรสีน้ำเงินของ Web3 และการเงินแบบดั้งเดิม จากมุมมองของผู้ออกสินทรัพย์ สินทรัพย์คุณภาพสูงนั้นยากที่จะระดมทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพในตลาดดั้งเดิม เนื่องด้วยเหตุผลหลายประการ Web3 สามารถบรรลุ IPO ขนาดเล็ก ผ่านการสร้างโทเค็นและสร้าง GDP ได้จริง จากมุมมองของผู้ซื้อ การที่ RWA ไม่ต้องขออนุญาตและเข้าถึงได้สูงทำให้ผู้คนสามารถเข้าถึงสินทรัพย์คุณภาพสูงและสร้างตลาดทุนอินเทอร์เน็ตใหม่ได้มากขึ้น จากมุมมองของ Web3 และ TradFi โครงสร้างพื้นฐาน DeFi และ RWAFi ของ Web3 ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนได้อย่างมาก และสินทรัพย์ของ TradFi เช่นอสังหาริมทรัพย์มูลค่าหลายสิบล้านล้านดอลลาร์ สามารถเพิ่มตลาด Web3 เป็นสองเท่าได้ หากใส่เข้าไปเพียง 0.1% ในระบบเครือข่าย เป้าหมายระยะยาวของ Pharos คือการเป็นโครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานของการแลกเปลี่ยนทั่วโลก โดยรองรับหลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ หรือการแลกเปลี่ยนตามธรรมชาติอื่น ๆ โดยการรวมชั้น RWAFi และ DeFi เข้าด้วยกัน ช่วยให้สามารถใช้สินทรัพย์ RWA เป็นหลักประกันได้ในขณะเก็บดอกเบี้ย ฟื้นฟูสถานการณ์ DeFi และปรับปรุงสภาพคล่องและประสิทธิภาพของเงินทุน
เจฟฟรี่ ( R2 Protocol)
วิทยากรทั้งสองท่านก่อนหน้าได้อธิบายข้อดีของ RWA ไว้อย่างครอบคลุมแล้ว การที่ RWA จะสามารถทำให้ระบบการเงินแบบดั้งเดิมดีขึ้นได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าระบบนั้นสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มได้หรือไม่ ไม่ว่าจะในระยะยาวหรือในระยะสั้น ตามข้อมูล ตลาด RWA จะเติบโตขึ้น 85% ตั้งแต่ปี 2024 ถึงปี 2025 และคาดว่าจะเติบโตถึง 15.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 และเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าทุกปี แสดงให้เห็นถึงความต้องการตลาดที่แข็งแกร่ง ในอดีต โปรเจกต์ Web3 ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยเรื่องเล่า แต่ในตอนนี้ ทุกคนต่างมุ่งเน้นไปที่การมอบมูลค่าที่แท้จริง เช่น Uniswap ที่มอบสถานการณ์การซื้อขาย RWA ตอบสนองความต้องการของผู้ใช้สำหรับผลตอบแทนที่มั่นคงด้วยการนำผลตอบแทนที่แท้จริงมาใส่ไว้ในเครือข่าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดไม่มั่นคง เป้าหมายในระยะยาวของเราคือการทำงานร่วมกับผู้ให้บริการ RWA บุคคลที่สามที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดเพื่อสร้างรายได้ที่แท้จริงในเครือข่าย สร้างผลิตภัณฑ์ผ่านการคิดเชิงกลยุทธ์ และมอบรายได้ที่มั่นคงให้กับผู้ใช้ ในอนาคตเราจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายสำหรับผู้ใช้ที่แตกต่างกัน เช่น ผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงสูงและผลตอบแทนสูง ซึ่งเป็นเรื่องยากที่การเงินแบบดั้งเดิมจะให้บริการได้ หัวใจหลักคือการมอบผลประโยชน์ที่แท้จริงให้กับผู้ใช้งาน
คำถามที่ 7 (เพิ่มเติม): ราง RWA อาจระเบิดเมื่อใด? โอกาสหรือความคาดหวังมีอะไรบ้าง?
ราเนีย (ออนโด ไฟแนนซ์)
คำจำกัดความของการระบาดถือเป็นสิ่งสำคัญ Stablecoin คือเรื่องราวความสำเร็จของ RWA ที่ทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐเชื่อมต่อกันบนเครือข่าย แต่ผู้ใช้ทั่วไปต้องใช้เวลาสักพักในการซื้อสินทรัพย์อย่างแพร่หลาย เช่น หุ้นสหรัฐฯ ฉันหวังว่าจะมีลูกแก้ววิเศษมาทำนายเวลาที่แน่นอน แต่เราได้เห็นแล้วว่าความต้องการของตลาดสำหรับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเพิ่มขึ้นหลายเท่าจากปีที่แล้วถึงปีนี้ และอาจจะมีการพัฒนาก้าวกระโดดในปีนี้หรือปีหน้าก็ได้ ควรมีความหวังก่อนปี 2025 เราเพียงแค่ต้องสร้างด้วยความอดทน
ลอร่า (ฟาโรส)
ฉันเห็นด้วยกับราเนีย ฉันหวังว่าจะมีลูกแก้ววิเศษบอกเวลาได้ การระบาดของ RWA อาจเป็นงานที่ยากที่สุดที่ผู้ปฏิบัติงาน Web3 เผชิญ ระบบนิเวศแบบออนเชนที่บริสุทธิ์ เช่น DeFi สามารถปิดได้ภายใน Web3 แต่ RWA ต้องการให้ TradFi และ Web3 เชื่อมต่อกัน ภาษาทางการเงินและภาษาสัญญาแบบออนไลน์ไม่สามารถสื่อสารกันได้โดยตรงในปัจจุบัน โครงการที่มีวิสัยทัศน์มากมาย เช่น Ondo, Pharos และ R 2 ล้วนส่งเสริม RWA จากมุมมองที่แตกต่างกัน ซึ่งทำให้เรามีความเชื่อมั่นในอนาคตอย่างเต็มที่ การระบาดนี้ต้องการความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี การเงิน และกฎระเบียบ และการมีส่วนร่วมของสถาบันและรัฐบาลต่างๆ มากขึ้นถือเป็นโอกาสสำคัญ แม้ว่าจะยังไม่แน่นอนในเวลา แต่มีคนฉลาดมากขึ้นเรื่อยๆ ที่เต็มใจที่จะลองดู
เจฟฟรี่ ( R2 Protocol)
ฉันเห็นด้วยกับมุมมองของลอร่าอย่างยิ่ง การระบาดของ RWA ถูกจำกัดโดยนโยบายการปฏิบัติตามของประเทศต่างๆ และจะเป็นกระบวนการที่ก้าวหน้า เมื่อเทียบกับสองสามปีที่แล้ว RWA ก็มีความคืบหน้าอย่างมาก โดยมีประเภทสินทรัพย์ที่เพิ่มมากขึ้น และการสนับสนุนด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และค่อยๆ ทะลุแนวรับลงเรื่อยๆ เมื่อกฎระเบียบต่างๆ มีความชัดเจนมากขึ้น และความต้องการของตลาดเติบโตขึ้น RWA จะค่อยๆ กลายเป็นแนวทางหลัก
