แนะนำ
แนะนำ
เป็นเรื่องยากที่โปรโตคอลจะออกมาซึ่งสามารถเปลี่ยนรูปแบบทางนิเวศน์ของห่วงโซ่ได้อย่างสมบูรณ์ uniswap V 1 เป็นหนึ่งและ uniswapX เป็นอีกอย่างหนึ่ง เปิดตัวห้าเวอร์ชันในฐานะโปรโตคอลการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุด โดยมีปริมาณธุรกรรมสะสมมากกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ หลังจาก V 1 ศักยภาพ MEV มหาศาลของ AMM ก็ถูกแตะ และโอกาสในการเก็งกำไรจำนวนนับไม่ถ้วนก็แพร่กระจายในกลุ่มหน่วยความจำแบบเปิดระหว่างโหนดบนห่วงโซ่ ดูเหมือนว่า MEV จะขัดขวางผู้ใช้และทำให้พวกเขาซื้อขายในราคาที่แย่ลงเสมอ แต่สุดท้ายก็มี มีส่วนอย่างมากต่อความสม่ำเสมอของราคาทั้งในและนอกเครือข่าย! นี่คือความหมายหลักของ UniswapX - เกมกลุ่ม ซึ่งช่วยให้ระบบกระจายอำนาจบรรลุความสมดุลสูงสุดในเกมสร้างแรงจูงใจของคนฉลาด โปรดติดตามบทความนี้เพื่อเจาะลึกถึงการเปลี่ยนแปลงของซีรีส์ Uniswap และกลไกการซื้อขายของ AMM และสุดท้ายกลับไปสู่หลักการทำงานของ UniswapX เพื่อสัมผัสถึงเกมและค้นหาโอกาสจากเกม
ชื่อระดับแรก
1. การตรวจสอบเวอร์ชันหลักของ Uniswap
Uniswap เป็นทีมที่ยืนหยัดในความเชื่อเรื่องการกระจายอำนาจโดยสมบูรณ์มาเป็นเวลานาน การเปิดตัวแต่ละเวอร์ชันจะมาพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในแนวนอนของ Defi
Uniswap V 1 เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2018 แม้ว่าจะอนุญาตให้มีการแลกเปลี่ยนระหว่าง ETH และ Token เท่านั้น แต่ก็เริ่มต้นด้วยโค้ดเพียง 200 บรรทัดและเป็นจุดเริ่มต้นที่ยาวนานสำหรับ DEX ในการพยายามต่อสู้กับ CEX
เปิดตัวในเดือนมีนาคม 2020 Uniswap V2 เป็นการปรับปรุงที่เหนือกว่า V1 อย่างมาก ช่วยให้สามารถสลับโดยตรงระหว่าง ERC 20 ใด ๆ เช่นเดียวกับการสลับแบบออนไลน์
Uniswap V3 เปิดตัวในเดือนพฤษภาคม 2021 บนสมมติฐานที่ว่า V2 ได้บรรลุฟังก์ชันส่วนใหญ่แล้ว V3 ได้ปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องใช้ต้นทุนสภาพคล่องน้อยลง แต่ยังคงได้รับรางวัลเท่าเดิม
จาก V 1 ถึง V 4 ถือเป็นการทำซ้ำแนวคิดอย่างต่อเนื่อง และการมาถึงของ X คาดว่าจะเปิดการแลกเปลี่ยนข้อมูลระหว่าง multi-chain และ multi-protocol ผ่านความหมายของ X ภายใต้เอฟเฟกต์แบรนด์ที่แข็งแกร่งของ Uniswap การดำเนินการโดยรวมของรูปแบบ DEX จะเปลี่ยนไป ในการทำซ้ำหลายครั้ง โปรโตคอล Uni series ครองตลาด Dex มากกว่า 60% โปรโตคอล Defi ส่วนใหญ่เป็น Fork หรือเข้ากันได้ ดูเหมือนว่าจะมีความลึกของธุรกรรมที่ใหญ่ที่สุดและกลายเป็นสิ่งอำนวยความสะดวกทางการเงินขั้นพื้นฐานที่สุดในห่วงโซ่ .
https://dune.com/hagaetc/dex-metrics
คำอธิบายรูปภาพ
ชื่อระดับแรก
2. ปัญหาระยะยาวและทิศทางการปรับให้เหมาะสมของกลไก AMM
AMM นั้นยอดเยี่ยมมากใน V 1 แล้วมันดีพอหรือเปล่า? ไม่แน่นอน ความสามารถในการ Swap เป็นเพียงบริการพื้นฐานที่สุดเท่านั้นและจะมีโอกาสที่เป็นไปได้มากขึ้นภายใต้การใช้งานฟังก์ชันต่างๆ LP (ผู้ให้บริการสภาพคล่อง) และผลิตภัณฑ์ของบริษัท TVL (Total Value Locked) มักจะไม่ได้ผลกำไรเสมอไป เป็นไปได้อย่างไร ต่ำกว่า การได้รับประสิทธิภาพการดำเนินงานที่สูงขึ้นของต้นทุนเป็นประเด็นหลักของพวกเขามาโดยตลอด
ปัญหาหลักของ 2.1 V 1 คือต้นทุนการดำเนินงานเนื่องจากเขาให้บริการการแปลงโทเค็นและโทเค็นดั้งเดิมเท่านั้น ปัญหาด้านต้นทุนจึงหลีกเลี่ยงไม่ได้Usdt，
ต้นทุนการทำธุรกรรม: ผู้ใช้ต้องมีสองธุรกรรมเพื่อทำการแปลงระหว่าง Dai และ Usdt ให้เสร็จสมบูรณ์ Dai แรก
ETH ก็คือ ETH อีกครั้งต้นทุน Slippage: นอกจากนี้ ยังไม่มีการระบุความสามารถธุรกรรมแบบอะตอมมิกในธุรกรรมทั้งสองนี้ ดังนั้น Slippage อาจเปลี่ยนแปลงในระหว่างกระบวนการไปที่ห่วงโซ่แยกกันจะไม่มีธุรกรรมมากมายหากไม่ได้มีไว้สำหรับการสร้างรายได้แบบออนไลน์ที่มีนัยสำคัญ
อย่างไรก็ตาม วิธีการเก็บค่าธรรมเนียม uniswap คือการหัก 0.3% ของโทเค็นที่ซื้อขาย ซึ่งเป็นของรูปแบบการจ่ายต่อการใช้งาน และสุดท้ายจะถูกสะสมในพูลพูล และแบ่งปันกับสิทธิ์การจ่ายเงินปันผลผ่าน LPToken
ประเด็นหลักของ 2.2 V 2 คือประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ
https://dune.com/danning.sui/uniswap-user-base
การเปลี่ยนแปลงของ V 2 คือการปรับโหมดพูลของ V 1 ให้เหมาะสมยิ่งขึ้น นอกจากนี้ยังใช้โหมดการใช้งานจากโรงงานของสัญญาอัจฉริยะ เพื่อให้สามารถสร้างพูลพูลระหว่างโทเค็นและโทเค็น และปรับแต่งเส้นทางของธุรกรรมลูกโซ่ได้ จากรูปด้านล่าง จะเห็นได้ว่าในช่วง 3 ปีนับตั้งแต่เปิดตัว Uniswap V2 จำนวนการดำเนินงาน (DAU) ที่เพิ่มเข้าไปในกลุ่มสภาพคล่องเนื่องจาก LP มีมากกว่าการไหลออก แม้ว่าจะไม่ใช่ ธุรกิจที่ดีที่สุดและยังเป็นที่ยอมรับของตลาดอีกด้วย
คำอธิบายรูปภาพปัจจุบันมีกลุ่มธุรกรรม 22 W ใน Ethereum เพียงอย่างเดียว ดังนั้นโมเดล Path จึงลดการล็อกสินทรัพย์ที่ไม่มีความหมายในห่วงโซ่ แต่ในขณะเดียวกันก็ทำให้การค้นหาเส้นทางธุรกรรมที่ดีขึ้นเป็นปัญหาที่ยากในห่วงโซ่
การวิเคราะห์เส้นทางธุรกรรมที่นี่เป็นจุดสูญเสียประสิทธิภาพครั้งใหญ่ เป็นเรื่องยากสำหรับทีมที่ไม่มีการวิเคราะห์ข้อมูล on-chain ที่แข็งแกร่งที่จะสร้างการเชื่อมโยงธุรกรรมที่ดีเพียงพอ การสูญเสียที่สำคัญอีกประการหนึ่งคือการสูญเสียประสิทธิภาพเงินทุน สำหรับกรณีส่วนใหญ่สำหรับ คู่การซื้อขาย Stablecoin เงินส่วนใหญ่ไม่จำเป็นเลยสำหรับวงจรชีวิตทั้งหมด เนื่องจาก DAI ส่วนใหญ่
USDC ลอยตัวอยู่ในอัตราส่วนราคา 99.99% ซึ่งทำให้อัตราการใช้ประโยชน์ที่แท้จริงของกองทุนรวมต่ำเกินไปด้วยการหาสูตรของการสูญเสียที่ไม่ถาวร จึงสามารถค้นหาแหล่งที่มาของการสูญเสียที่ไม่ถาวรได้: การสูญเสีย LP บน ETH หรือมูลค่าในกลุ่มถูกพรากไปโดยอนุญาโตตุลาการภายนอก
การอ่านแบบขยายได้:
การตีความการสูญเสียที่ไม่ถาวรใน Dex: หลักการ กลไก ที่มาของสูตรเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนของการสูญเสียที่ไม่ถาวร (ไม่มีใครทราบทิศทางราคาของ Token ในภายหลัง) ดังนั้นสำหรับ LP นั้น LP ที่กลายเป็น Stablecoin สามารถต้านทานการขาดทุนที่ไม่ถาวรและรับค่าธรรมเนียม Swap ได้โดยเปล่าประโยชน์ (มาก ในแง่ของความน่าจะเป็น ราคาของทั้งสอง โทเค็นจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นเวลานาน) แต่มีการใช้เงินทุนมากเกินไปเป็น LP ของเหรียญที่มีเสถียรภาพ ซึ่งจะทำให้รายได้จากเงินปันผลค่าธรรมเนียมลดลง แต่ก็จะทำให้ความลึกของทั้งสองพูลมีมูลค่ามากกว่า 1,000 อย่างช้าๆ 10,000 ยู
สรุป,
ความไร้ประสิทธิภาพของ V 2 มาจากความยากลำบากในการสร้างเส้นทางการเชื่อมโยงธุรกรรมที่ดีที่สุด และอัตราการใช้เงินทุนที่ต่ำในกระบวนการมีแนวโน้มที่จะต่อสู้กับความไม่เที่ยง
ปัญหาหลักของ 2.3 V 3 คือการแข่งขันทางการตลาดเพื่อที่จะแก้ไขปัญหาประสิทธิภาพของเงินทุนของ V 2 ข้างต้น uniswap V 3 ได้ออกแบบช่วงของสภาพคล่องแบบเข้มข้น (สภาพคล่องแบบรวมศูนย์) ที่จำกัด ซึ่งเป็นของสถานการณ์ในการลดเงินฝากที่ไม่ถูกต้องบางส่วน ดังแสดงในรูปด้านล่าง สิ่งที่เรียกว่ากองทุนเสมือนในรูปที่ 1 พูล (Virtual Reserves) หมายถึงกองทุนรวมที่ยังคงอยู่ในเส้นโค้งผลิตภัณฑ์คงที่และให้สภาพคล่องเพียงช่วงหนึ่งเท่านั้น แต่ในความเป็นจริง LP สามารถให้ช่วง XY ที่ระบุเดียวกันเพื่อให้บรรลุเช่นเดียวกัน ราคาเป็นราคาที่คำนวณจากจำนวนเงินเต็มจำนวน
สภาพคล่องของ V 3 ประกอบด้วยชุดสภาพคล่องในช่วงเวลาต่างๆ
https://uniswap.org/whitepaper-v3.pdf
ค่อนข้างจะพูดได้ว่าสภาพคล่องรอบราคาปัจจุบันค่อนข้างสูง LP ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมได้ก็ต่อเมื่อมีสภาพคล่องที่สามารถซื้อขายได้เท่านั้น และยังสามารถตระหนักถึงกลไกบางอย่างของคำสั่งจำกัดผ่านการดำเนินการตัดระดับสูงหลายช่วง ข้อความต้นฉบับของเอกสารไวท์เปเปอร์
คำอธิบายรูปภาพ
แม้ว่ายังคงมีการปรับปรุงหลายอย่างใน V 3 (เช่น ราคาของเครื่อง oracle ตามค่าเฉลี่ยเรขาคณิต) โครงสร้างตลาดก็เปลี่ยนไปในเวลานี้ แม้ว่า V 3 จะเป็นมิตรกับ LP มากกว่า เมื่อวงกลมเต็มไปด้วยความฉลาด คนทุกคนจะเลือกช่วงที่เหมาะสม ดังนั้น การแปลงเป็นภาพรวมจึงไม่ทำให้ปัญหาการสะสมทุนดีขึ้นhttps://github.com/Defi-Cartel/salmonella
นอกจากนี้ การเพิ่มประสิทธิภาพของ LP ไม่ให้ผลตอบรับที่ดีต่อผู้ใช้ สำหรับผู้ใช้ส่วนใหญ่ ธุรกรรม AMM ยังคงถูกจ้องมองตั้งแต่วินาทีที่เข้าสู่พูลหน่วยความจำ เมื่อกำไรสูงกว่าธุรกรรม ต้นทุนจะถูกบีบ เพื่อที่จะต่อสู้กับหุ่นยนต์ที่เป็นอันตรายประเภทนี้ ผู้เชี่ยวชาญบางคนถึงกับออกสัญญา Salmonella ชุดหนึ่งเพื่อต่อสู้กลับ
ดังนั้นโครงสร้างของธุรกรรมออนไลน์จึงได้พัฒนาเป็นโครงสร้างของการแยกส่วนหน้าและส่วนหลังมาเป็นเวลานาน ดังนั้นการเพิ่มประสิทธิภาพของ V3 และการเลือกตลาดในปัจจุบันจึงอยู่ที่จุดตัดของทางแยก
https://etherscan.io/gastracker
ชื่อระดับแรก
ชื่อรอง
ข้อความ
เราดูกลไกของ V 1-V 3 ถึงข้อจำกัดที่เกิดขึ้นแล้วพยายามชดเชยและเพิ่มประสิทธิภาพ เรียกได้ว่าเมื่อทีม Uniswap เข้ามามีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการจัดการรายได้ LP มาเป็นเวลานาน แต่ โครงสร้างตลาดในปัจจุบันเต็มไปด้วยผู้รวบรวมแล้ว Uni ซึ่งเป็นแบรนด์ Swap อันดับหนึ่งซึ่งมีโครงสร้างพื้นฐานแบ็คเอนด์ที่แข็งแกร่งเชื่อมโยงกันด้วยการรวมกลุ่มส่วนหน้าจำนวนนับไม่ถ้วน แม้ว่าจะยังคงค่าธรรมเนียมการจัดการอยู่ที่ 3,000 แต่รายได้ของที่นี่ คือ 0.25% สำหรับการแจกจ่าย LP และตัวข้อตกลงเองคิดเป็นเพียง 0.05% เท่านั้น ไม่มีผลบังคับใช้จริง)ดังนั้นคำตอบนี้ต้องย้อนกลับไปที่ปัญหาหลักห้าประการหลักที่การทำซ้ำเวอร์ชันหลักหลายรายการที่กล่าวถึงในตอนนี้พยายามแก้ไข。
ข้อความ
ข้อความ
ข้อความ
ข้อความ
ข้อความ
ในช่วงเริ่มต้น ระบบปฏิบัติการไม่มีความสามารถในการทำธุรกรรมเป็นชุดและธุรกรรมข้ามตลาด จึงมีผู้รวบรวมจำนวนมากเกิดขึ้นเพื่อโฆษณาเกินจริง (การสแกนเป็นชุดเป็นฟังก์ชันหลักที่จะช่วยให้ฝ่ายโครงการทำสิ่งต่างๆ) และต่อมา Opensea ได้เปิดตัว ท่าเรือใหม่ หลังจากข้อตกลงดังกล่าว ส่วนแบ่งของผู้รวบรวมตลาด NFT ในโลกก็ลดลงอีก เนื่องจากความสามารถโปรโตคอลพื้นฐานของธุรกรรมแบบแบตช์ ธุรกรรมแบบวงแหวน และธุรกรรมบางส่วน
ข้อความ
แม้ว่าธุรกรรม NFT จะลดลง แต่ตำแหน่งผู้นำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
3.2. เพราะเหตุใด UniswapX จึงเปิดตัวตอนนี้?
เมื่อมองย้อนกลับไปในปีนั้น การเปิดตัวเวอร์ชัน Uniswap V 1 สามารถจุดประกายตลาดได้ในทันที เหตุผลสำคัญก็ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดในขณะนั้นด้วย มีการออก ERC 20 รุ่นใหม่จำนวนมาก ฝ่ายโครงการเอง จำเป็นในการรักษาสภาพคล่องแบบเรียลไทม์บนห่วงโซ่และให้การแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้รับอนุญาต ความสามารถในการซื้อขาย (ท้ายที่สุดแล้ว ยังคงมีเกณฑ์ที่แน่นอนสำหรับการซื้อขายในการแลกเปลี่ยน) สถานการณ์ตลาดในปัจจุบันของ Swap ก็เหมือนกัน:ในอีกด้านหนึ่ง เมื่อ MEV ล้อมรอบพูลหน่วยความจำบนห่วงโซ่อย่างสมบูรณ์ การสลับขนาดใหญ่ทุกครั้งแทบจะต้องเผชิญกับการถูกบีบ แม้ในรูปด้านบน จะเห็นได้ว่า MEV Bot อยู่ในอันดับที่ 11 ในด้านปริมาณการใช้ก๊าซของทั้งหมด เครือข่าย ค่าธรรมเนียมการจัดการ 180 ETH สามารถใช้ได้ทุกวัน ในที่สุดขนสัตว์ก็มาจากแกะ และผู้ใช้ส่วนนี้จะถูกบังคับให้กลับไปที่ตลาด CEX ที่มีราคาต่ำเสมอ
ในทางกลับกัน วิธีแก้ปัญหาทั่วไปสำหรับ MEV คือโหมดของการแยกและการกำหนดเส้นทาง นั่นคือ 1 ETH จะถูกแลกเปลี่ยนเป็น 1900 U ไม่ใช่ผ่าน ETH โดยตรงพูล USDT เสร็จสมบูรณ์ แต่เปลี่ยนเป็นพูล A 30% และพูล B 40% ซึ่งช่วยลดความคลาดเคลื่อนของธุรกรรมเดียวและเพิ่มต้นทุนของผู้โจมตี MEV นี่คือความซับซ้อนของการกำหนดเส้นทาง โดยมองหาชุดการแยกลำดับที่ดีที่สุดในบรรดาพูลนับล้าน เพื่อให้ผู้ใช้ได้ราคาที่ดีขึ้นในที่สุดดังนั้น
เมื่อต้องเผชิญกับความซับซ้อนของ MEV และการกำหนดเส้นทาง UniSwapX จะประสบความสำเร็จหรือไม่https://research.web3caff.com/zh/archives/10004?ref=shisi
? จุดแข็งของเขาคืออะไร? จำเป็นต้องประเมินมูลค่าที่เป็นไปได้อย่างลึกซึ้งจากหลักการปฏิบัติงานของเขา
ข้อความเต็มของบทความนี้มีความยาว 9,700 คำ ส่วนแรกคือการจัดเรียงลิงก์การพัฒนาของซีรีส์ Uni สรุปความเป็นมาและเป้าหมายโปรโตคอลของ X และส่วนที่สองคือการอธิบายรายละเอียดหลักการของ X. I จะตีความวงจรชีวิตของคำสั่งซื้อจากมุมมองของผู้ใช้และตัวเติมเพื่อตอบข้อดีของคุณสมบัติโปรโตคอลในที่สุด ต้นฉบับได้ถูกส่งไปยังแพลตฟอร์ม Web 3 Caff (แพลตฟอร์มที่ต้องชำระเงินสำหรับรายงานการวิจัยคุณภาพสูง) โปรดคลิกด้านล่างเพื่ออ่านข้อความต้นฉบับหรือข้ามผ่านลิงก์นี้:
คุณสามารถฝากข้อความถึงผู้เขียนในเบื้องหลังเพื่อหารือเกี่ยวกับปัญหาอุตสาหกรรมของ web 3
