ผู้เขียนต้นฉบับ: MIDAS CAPITAL
การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow
การแนะนำ
แนวคิดของเมตาเกมเป็นหนึ่งในแนวคิดที่ลึกลับมากขึ้นในด้านการเข้ารหัสลับ ไม่มีทั้งคำจำกัดความเฉพาะหรือโครงสร้างที่ตายตัว คือหนึ่งใน “คนที่เข้าใจ เข้าใจ” อย่างไรก็ตาม เมื่อคุณเห็นแล้ว มันก็ยากที่จะมองข้าม ในบทความวันนี้ ฉันจะพยายามเปิดเผยความคิดของฉันโดยหวังว่าผู้อ่านจะมีแนวคิดที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับเมตาเกมและวิธีคิดเกี่ยวกับมัน
ก่อนที่เราจะเริ่มต้น สิ่งสำคัญคือต้องชี้ให้เห็นว่าแนวคิดของ metagame ได้รับความนิยมจาก Cobie ในบทความของเขา Trading the Metagame ผู้ค้าที่มีชื่อเสียงเช่น Dan จาก Light Crypto และ CMS Holdings ได้กล่าวถึงแนวคิดนี้ในพอดแคสต์ต่างๆ แนวคิดนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ฉันหวังว่าจะให้ข้อมูลเชิงลึกใหม่ๆ และสร้างโครงสร้างโดยรอบ
metagame เป็นที่เข้าใจได้ดีที่สุดผ่านทฤษฎีเกม ซึ่งเป็นสาขาหนึ่งของเศรษฐศาสตร์พฤติกรรม มันเกี่ยวข้องกับการทำความเข้าใจกฎของเกม ฟังก์ชั่นการตอบสนองที่ดีที่สุดของคู่ต่อสู้ และฟังก์ชั่นการตอบสนองที่ดีที่สุดของคุณโดยให้ข้อมูลอื่น ๆ ทั้งหมด เราจะใช้สัญชาตญาณและดูข้อมูลเพื่อวิเคราะห์เกมเหล่านี้และทำความเข้าใจวิธีเล่นเกมแต่ละเกมด้วยกลยุทธ์ที่เหมาะสมที่สุด
สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าทุกเมตาเกมมีความแตกต่างกัน มีความคล้ายคลึงกันระหว่างพวกเขา แต่ไม่มีอะไรเหมือนกันทุกประการ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องมีกรอบการทำงานโดยรวมและพัฒนากลยุทธ์ตามสิ่งนี้ นี่คือสิ่งที่เราจะสำรวจในวันนี้
เมตาเกมคืออะไร?
ฉันจะไม่กำหนด metagame การอธิบายว่ากลไกทำงานอย่างไรและกรอบการทำงานของเราในการทำความเข้าใจจะมีประโยชน์มากกว่า metagame มีองค์ประกอบหลายอย่าง ซึ่งสามารถสรุปได้ดังนี้:
กลไกพื้นฐาน
การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรม
ฟังก์ชั่นตอบสนองที่ดีที่สุด
วงสะท้อน
กลไกพื้นฐาน ถือได้ว่าเป็นรากฐานของเมตาเกม และสามารถแบ่งย่อยได้ดังนี้:
ตัวเร่งปฏิกิริยา (แต่ไม่เฉพาะเจาะจง) คือการเคลื่อนไหวของราคา ซึ่งจุดประกายให้เกิดการเล่าเรื่อง และราคาก็เคลื่อนไหวไปพร้อมกับการเล่าเรื่อง สาเหตุของการเปลี่ยนแปลงราคามักจะสืบเนื่องมาจากการอัปเกรดโปรโตคอล, KPI หรือเหตุการณ์/เมตริกอื่นๆ
สาระสำคัญของตัวเร่งปฏิกิริยาคือกลไกพื้นฐานที่สนับสนุนวงจรการสะท้อนแสง
การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมเป็นวิธีที่ผู้เข้าร่วมตลาดแสดงความเห็นเกี่ยวกับตัวเร่งปฏิกิริยา
ฟังก์ชันตอบสนองที่ดีที่สุด คือวิธีที่คุณในฐานะเทรดเดอร์ควรตอบสนองต่อตัวเร่งปฏิกิริยา ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นมองตัวเร่งปฏิกิริยาอย่างไร และพวกเขาจะตอบสนองต่อตัวเร่งปฏิกิริยาอย่างไร ฟังก์ชันตอบสนองที่ดีที่สุดเกี่ยวข้องกับการคำนึงถึงขนาดตำแหน่งบัญชี รายการและออก
ลูปการสะท้อน สามารถจำแนกได้ดังนี้:
ผู้เข้าร่วมตลาดระบุกลไกพื้นฐาน → เล่นเกม → ราคาประพฤติตนในลักษณะที่สอดคล้องกับกฎของเกม → กฎมีความชัดเจนมากขึ้นเรื่อย ๆ → ผู้เข้าร่วมระบุกลไกพื้นฐานมากขึ้น → มีผู้เล่นเข้าสู่เกมมากขึ้น → และอื่น ๆ
องค์ประกอบทั้งสี่ข้างต้นให้ภาพรวมระดับสูงว่าเมตาเกมพัฒนา พัฒนา และกระจายไปอย่างไร
กรอบทฤษฎี
ด้านล่างนี้คือผังงานที่มีรายละเอียดเกี่ยวกับวิธีการเริ่มต้นจากการระบุเมตาเกม จนถึงการทำความเข้าใจ และหวังว่าจะดึงคุณค่าออกมา เรามาดูรายละเอียดเพิ่มเติมกันดีกว่า ก่อนอื่นเราจะมาดูตัวอย่างและข้อมูลกันก่อน
ขั้นตอนที่ 1: ระบุ metagames ที่เป็นไปได้ สังเกต/มองหาสิ่งต่อไปนี้:
การพัฒนาเรื่องเล่า การวิเคราะห์ความรู้สึก พฤติกรรมราคาที่ผิดปกติ
วางตำแหน่งตัวเองเป็นโปรโตคอลหรือแผนกที่แก้ไขปัญหาที่ทราบ
เหตุการณ์ไบนารีที่เป็นที่รู้จักและเข้าใจกันอย่างแพร่หลาย
ขั้นตอนที่ 2: ระบุกลไกที่ซ่อนอยู่
เมื่อพิจารณาจากตัวเร่งปฏิกิริยาและวิธีการรับรู้ สิ่งนี้จะขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้เข้าร่วมตลาดได้อย่างไร
กลไกเบื้องหลังมีอยู่สองประเภท คือ การเสริมสร้างตนเองและการเอาชนะตนเอง
การเสริมกำลังตัวเอง: กลไกพื้นฐานที่กำลังดำเนินอยู่ Catalyst กำลังดำเนินอยู่ ดังนั้นเมตาเกมจะอยู่ได้ระยะหนึ่ง ตัวอย่างเช่น การไหลเข้า/ออกของ BTC ETF - เนื่องจากข้อมูลถูกเผยแพร่ทุกวัน นี่จึงถือเป็นเกมปฏิสัมพันธ์ที่ซ้ำซาก
การเอาชนะตัวเอง: กลไกพื้นฐานที่ขับเคลื่อนพฤติกรรม ส่งผลให้เมตาเกมสลายไปอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างเช่น Facebook เปลี่ยนชื่อเป็น META ซึ่งเป็นกิจกรรมที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวซึ่งอาจถือเป็นเกมแบบโต้ตอบเกมเดียวได้
ขั้นตอนที่ 3: ข้อสันนิษฐานเกี่ยวกับระยะเวลาของเมตาเกม
ความแตกต่างของกลไกพื้นฐานจะกำหนดระยะเวลาของเกม รวมถึงกลยุทธ์การเข้าและออก
โดยทั่วไปแล้ว เมตาเกมที่ปรับปรุงตัวเองจะนำไปสู่การสร้างเมตาเกมย่อย ในขณะที่เมตาเกมที่เอาชนะตัวเองจะหายไปทันทีที่ปรากฏ
ขั้นตอนที่ 4: หาปริมาณความคงอยู่ของกลไกพื้นฐาน
จำเป็นต้องตั้งสมมติฐานว่าเกมกำลังเสริมตัวเองหรือเอาชนะตัวเอง แล้วค้นหาข้อมูลที่สรุปหรือทำให้สมมติฐานเหล่านั้นเป็นโมฆะ
ตัวอย่างเช่น หากเรากำลังเล่นเกมเมตามีม การพิจารณาปริมาณสัมพัทธ์จะเป็นการดี (เป็นตัวแทนสำหรับความสนใจ)
ตัวอย่างเช่น หากเรากำลังเล่นเกมเมตา BTC ETF การดูการไหลเข้า/ออกของ ETF แหล่งที่มา และราคาตอบสนองต่อจุดข้อมูลเหล่านั้นจะเป็นประโยชน์
นี่เป็นสัญชาตญาณส่วนใหญ่กำหนดโดยปัญหาข้อมูล
ขั้นตอนที่ 5: ใช้ตัวชี้วัดเชิงปริมาณและจุดแข็งของตลาดทั่วไปเพื่อเป็นแนวทางในการออก
ไม่มีกลยุทธ์ทางออกที่เฉพาะเจาะจงหรือทำซ้ำได้
เวลาในการออกจะแตกต่างกันไปในแต่ละเมตาเกม และโดยทั่วไปแล้ว สัญชาตญาณเป็นสิ่งสำคัญ
การดูข้อมูล มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ปริมาณสัมพัทธ์ ฯลฯ เป็นประโยชน์ แต่ท้ายที่สุดแล้ว เป็นเพียงการตัดสินใจเลือก
ตัวอย่างเมตาเกม
มาดูตัวอย่างเมตาเกมทั้งในปัจจุบันและในอดีต พร้อมด้วยตรรกะและข้อมูลที่เกี่ยวข้องกัน ในส่วนนี้ เราจะดู metagame ที่เสริมกำลังตัวเอง (การแลกเปลี่ยน ETH killer) metagame ที่เอาชนะตัวเอง (Facebook เปลี่ยนชื่อเป็น META) และ metagame ที่กำลังดำเนินการอยู่ (กระแส BTC ETF)
ตัวอย่างที่ 1: เมตาเกม ETH Killer
ฉันคิดว่านี่คือเมตาเกมที่ผู้อ่านส่วนใหญ่คุ้นเคยเป็นอย่างดี และเป็นหนึ่งในการซื้อขายช่วงขาขึ้นในปี 2021 ด้านล่างนี้เป็นตารางสรุปพารามิเตอร์พื้นฐานของเมตาเกม
หากตารางไม่ชัดเจน ฉันจะใช้เวลาสักครู่เพื่ออธิบายเมตาเกมนี้โดยละเอียด ลองนึกย้อนกลับไปถึงตลาดกระทิงปี 2021 นักลงทุนรายย่อยมาที่นี่เพื่อเล่นการพนัน ETH มีค่าธรรมเนียมราคาแพงและโซลูชันการปรับขนาดไม่เพียงพอ และ Solana และ Avalanche วางตำแหน่งตนเองเป็นวิธีแก้ปัญหา (เช่น ธุรกรรมรวดเร็วและถูกกว่า) และนั่นคือกลไกเบื้องหลัง
กลไกพื้นฐานคือการเสริมกำลังตัวเอง (สะท้อนกลับ) และตราบใดที่เราอยู่ในตลาดกระทิง ค่าธรรมเนียม ETH จะยังคงสูงอยู่ ดังนั้นกรณี ETH ที่ยาวนานจะดำเนินต่อไปทั่วทั้งตลาดกระทิง เนื่องจาก SOL และ AVAX มีประสิทธิภาพเหนือกว่า ETH การซื้อขายจึงมีความชัดเจนมากขึ้น และมีผู้เข้าร่วมซื้อขายมากขึ้น ธรรมชาติของกลไกที่ซ่อนอยู่รองรับวงจรการสะท้อนกลับด้านบน
เมื่อพิจารณาถึงความคงอยู่ของเมตาเกม มันก็ได้สร้างเมตาเกมย่อยขึ้นมา ซึ่งเป็นภาคแยกของเกมหลัก โดยเฉพาะการเติบโตอย่างรวดเร็วของ SOL และ AVAX DeFi และการเกิดขึ้นของการซื้อขาย FOAN ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังวางตำแหน่ง Phantom, Harmony, Cosmos และ Near เหมือนกับการซื้อขาย Alt L1 ใหม่ โดยกลไกแล้ว ผู้ที่รู้สึกว่าตนเองพลาดเกมหลักจะพบเกมย่อยที่เกี่ยวข้องกับเกมหลักที่จะเข้าร่วม
โดยทั่วไปแล้ว เกมย่อยเมตาจะมีรางวัลน้อยกว่าและจะอยู่ได้ไม่นานเท่ากับเกมหลัก
เมตาเกมหลัก → เมตาเกมรอง → เมตาเกมย่อย
เริ่มต้น, สิ้นสุด, ระยะเวลา → พารามิเตอร์เวลา
กลไก → คำอธิบายของกลไกพื้นฐาน
ผลตอบแทนและดัชนี → การวัดประสิทธิภาพที่สัมพันธ์กับธีมกลไกหลักหรือพื้นฐาน
ผลตอบแทนสัมบูรณ์ → การวัดประสิทธิภาพในแง่สัมบูรณ์
พารามิเตอร์ของเกมส่วนใหญ่เป็นแบบอัตนัย เป็นที่ชัดเจนว่า X จะทำงานได้ดีกว่า Y แต่เมื่อการแสดงนั้นเริ่มต้นและสิ้นสุดจะเป็นแบบอัตนัย ตรรกะเชิงอัตนัยแบบเดียวกันนี้สามารถนำไปใช้กับการเลือกดัชนีได้ เราจะนิยามประสิทธิภาพที่เหนือกว่าได้อย่างไร หน้าที่ของตารางเป็นเพียงการประมาณความจริงเชิงวัตถุบางอย่างเท่านั้น
ด้านล่างนี้คือกราฟสองกราฟ - SOL กับ ETH และ AVAX กับ ETH พวกเขาแสดงปริมาณสัมพัทธ์และประสิทธิภาพราคาสัมพัทธ์ของ SOL และ AVAX เทียบกับ ETH พร้อมข้อมูลที่มาจาก Binance Futures API แนวคิดนี้ง่ายมาก ใช้ปริมาณสัมพัทธ์เป็นตัวแทนสำหรับความสนใจสัมพัทธ์ และดูว่าสิ่งนี้ตรงกับประสิทธิภาพราคาสัมพัทธ์อย่างไร
เป็นที่น่าสังเกตว่าจะพบผลตอบแทนส่วนเกินในเมตาเกมนี้ในระยะยาวในช่วงครึ่งหลังของปี 2564 ฉันคิดว่านี่เป็นเพราะราคาที่ลดลงในช่วงฤดูร้อนปี 2021 ซึ่งทำให้เกมทั้งหมดถูกระงับในขณะที่การเล่าเรื่องดึงดูดผู้เล่นมากขึ้น เมื่อตลาดดีดตัวขึ้น ทิศทางของการจัดสรรเงินทุนก็ชัดเจน นี่อาจเป็นเหตุผลที่มีแรงจูงใจ แต่ฉันคิดว่ามันถูกต้องในระดับหนึ่ง
เพื่อที่จะคิดเกี่ยวกับกลยุทธ์ทางออก เราจำเป็นต้องทบทวนสมมติฐานของกลไกพื้นฐานอีกครั้ง เมตาเกมนี้เป็นวิธีแก้ปัญหาที่กำลังดำเนินอยู่ (ค่าธรรมเนียม ETH สูง) ซึ่งเป็นปัญหาที่เกิดจากภาวะกระทิง ดังนั้น กลยุทธ์ทางออกขั้นพื้นฐานที่สุดคือการขายเมื่อคุณคิดว่าเราใกล้จะถึงจุดสิ้นสุดของตลาดกระทิงแล้ว
ตัวอย่างที่ 2: Facebook เปลี่ยนชื่อเป็น Meta
กลไกพื้นฐานนั้นค่อนข้างชัดเจนเมื่อ Facebook เปลี่ยนชื่อเป็น META เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2021 ทำให้เกิดกระแสการเก็งกำไรในโครงการ crypto ที่เกี่ยวข้องกับ Metaverse ความแตกต่างระหว่างกลไกพื้นฐานนี้กับกลไกก่อนหน้าคือระยะเวลา ตัวอย่างที่ 1 เป็นการเสริมประสิทธิภาพตนเอง และตัวอย่างที่ 2 เป็นการเอาชนะตัวเอง ฉันหมายถึงตัวเร่งปฏิกิริยาในตัวอย่างที่ 2 เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นครั้งเดียว สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงเกมเล็กน้อย ให้ฉันอธิบาย
ดูแผนภูมิด้านล่าง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความสนใจเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป หากเราสมมติว่าแต่ละโครงการมีส่วนแบ่งสมดุลของเศรษฐกิจความสนใจ เราก็จะมีพื้นฐาน เรามีการให้คะแนนใหม่อย่างมากในส่วนแบ่งของโทเค็น Metaverse ในด้านเศรษฐกิจความสนใจหลังจากตัวเร่งปฏิกิริยาเพียงครั้งเดียว สิ่งนี้ทำให้เกิดการแกว่งของราคาที่ผิดปกติซึ่งดึงดูดความสนใจมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อตัวเร่งปฏิกิริยาหมดลง metagame ก็เริ่มคลี่คลายอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้สามารถเข้าใจได้ในแง่ของความเปราะบาง เมื่อเวลาผ่านไป จุดประสานงานจะเสี่ยงต่อแรงกดดันจากภายนอกมากขึ้น (เช่น การเคลื่อนไหวของราคาของสกุลเงินหลัก) โดยส่วนใหญ่แล้ว Bitcoin ในวันที่ 26 พฤศจิกายน A -9% ลดลงต่อยอดความสนุกสนาน เมื่อเวลาผ่านไป ความสามารถของตัวเร่งปฏิกิริยาแบบครั้งเดียวในการทำหน้าที่เป็นจุดประสานงานจะลดลง - สะท้อนให้เห็นในความสนใจที่ลดลงดังต่อไปนี้
ก่อนการรีแบรนด์ Axie Infinity มีการพัฒนาแบบกึ่งปิดอยู่แล้ว และแนวคิดของ metaverse ก็ได้รับความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ ใน Silicon Valley ส่วนผสมทั้งหมดเข้าที่แล้ว และการรีแบรนด์ของ META เป็นเพียงจุดประกายที่จุดไฟ ผู้ได้รับประโยชน์หลักของเมตาเกมคือ Decentraland ($MANA) และ Sandbox ($SAND) ซึ่งปรับราคาใหม่ทันที
อีกครั้ง เพื่อพิจารณากลยุทธ์ทางออก เราจำเป็นต้องทบทวนสมมติฐานของกลไกพื้นฐานอีกครั้ง นั่นคือกลไกพื้นฐานของตัวเร่งปฏิกิริยาแบบนัดเดียวคือการเอาชนะตัวเอง ดังนั้น เราควรมองหาวิธีที่จะออกจากการซื้อขายอย่างจริงจัง หากเราดูแผนภูมิด้านล่าง เราจะเห็นว่าแผนภูมินี้สะท้อนถึงตัวอย่างที่มีสไตล์ด้านบน โดยมีปริมาณสัมพัทธ์ที่ทำหน้าที่เป็นตัวแทนสำหรับส่วนแบ่งทางเศรษฐกิจตามความสนใจ นอกจากนี้ สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจโครงสร้างตลาด ไม่มีทางที่ $SAND และ $MANA จะสามารถซื้อขายได้อย่างสม่ำเสมอถึงสามเท่าของปริมาณของ $BTC ซึ่งท้าทายตรรกะ
ตัวอย่างที่ 3: เมตาเกม BTC ETF
โปรดทราบว่าส่วนนี้เดิมเขียนขึ้นเมื่อปลายเดือนมีนาคม แนวคิดที่อัปเดตเกี่ยวกับเมตาเกมในส่วนนี้สามารถพบได้ในภายหลังในส่วนนี้
นี่คือตัวอย่างของ metagame ที่เกิดขึ้นในขณะนี้ ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้เข้าร่วมตลาดสกุลเงินดิจิตอลส่วนใหญ่กำลังซื้อขายกัน กลไกพื้นฐานคือเงินทุนไหลเข้าของ ETF มีแนวโน้มกระทิงด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:
เรากำลังเข้าใกล้การลดลงครึ่งหนึ่ง โดยจำนวนเหรียญที่ไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ ETF หลายเท่าของอุปทานใหม่ สิ่งนี้ทำให้การเล่าเรื่องของอุปทานที่จำกัด + โทเค็นน่าสนใจยิ่งขึ้น
การอนุมัติผลิตภัณฑ์ ETF ช่วยให้สินทรัพย์ crypto ถูกต้องตามกฎหมายในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง และมอบฐานนักลงทุนใหม่ทั้งหมดที่สามารถเข้าถึง BTC
คล้ายกับเมตาเกม ETH Killer (ตัวอย่างที่ 1) เมตาเกมนี้เสริมกำลังตัวเอง ผลิตภัณฑ์ ETF ซื้อขายเจ็ดวันต่อสัปดาห์ ดังนั้นราคาของ BTC จึงซื้อขาย (แบบหลวมๆ) เสมือนเป็นกระแสเบต้าของกระแสของ ETF เหล่านี้ ด้วยกลไกพื้นฐาน เราสามารถตั้งสมมติฐานบางประการเกี่ยวกับกระแสและราคาของ ETF ได้:
การไหลเข้าของ ETF เป็นผลบวกต่อราคา BTC
การไหลออกของ ETF เป็นผลลบต่อราคา BTC
จากที่กล่าวมาข้างต้นเป็นโมเดลพื้นฐาน เกมนี้ค่อนข้างตรงไปตรงมา อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับทุกสิ่งในชีวิต ปีศาจอยู่ในรายละเอียด เนื่องจากเดิม GBTC เป็นกองทุนปิด การไหลออกส่วนใหญ่มาจาก GBTC และกระแสเหล่านี้คาดว่าจะชะลอตัวลงเมื่อเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี - =อย่างอื่นเท่ากัน การไหลออกจาก GBTC จะลดลง ดังนั้นการไหลเข้าสุทธิควรได้รับการเพิ่มขึ้น - ภาวะกระทิง
ความคิดปัจจุบันเกี่ยวกับ metagame นี้:
ฉันคิดว่านี่จะเป็นภาพสะท้อนของวิทยานิพนธ์ metagame BTC ETF ดั้งเดิมของฉัน มีหลายสิ่งเกิดขึ้นมากมายตั้งแต่ฉันเขียนหัวข้อนี้ในตอนแรก โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลดลงครึ่งหนึ่งเกิดขึ้น และกระแส ETF ลดลงและบางครั้งก็กลายเป็นลบ ฉันคิดว่า metagame นี้ยังคงอยู่ในระหว่างดำเนินการ แต่การสะท้อนกลับทำงานในทิศทางตรงกันข้าม กล่าวคือ การไหลเข้าของ ETF กลายเป็นการไหลออก และราคาก็ตอบสนองแล้ว ความสัมพันธ์ระหว่างกระแส ETF และประสิทธิภาพของราคา BTC ดูเหมือนจะค่อนข้างชัดเจนในทั้งสองทิศทาง
เป็นที่น่าสังเกตว่าการไหลของ ETF และราคาไม่เกี่ยวข้องกันทางกลไก เช่นเดียวกับในกรณีของ metagames ทั้งหมด นี่ถือเป็นภาพลวงตาทั่วไป เนื่องจากกระแส ETF พบจุดสมดุล ซึ่งส่วนใหญ่จะมีกระแสรายวันเป็น 0 ฉันคาดว่าเมตาเกมนี้จะหายไป เป็นที่น่าสังเกตว่าระดับความสนใจที่จ่ายให้กับทราฟฟิก ETF นั้นสัมพันธ์กับขนาดของมัน วันที่มีการเพิ่มขึ้นอย่างมากและการลดลงอย่างมากของทราฟฟิกจะกลายเป็นหัวข้อข่าว ในขณะที่วันธรรมดาโดยทั่วไปจะไม่ได้รับความสนใจ เมื่อเมตาเกมนี้ค่อยๆ ถอยห่างออกไปเรื่อยๆ ในกระจกมองหลัง ฉันคาดหวังว่าจะมีเพียงวันนอกกรอบเท่านั้นที่จะดึงดูดความสนใจ
ในอนาคตอันใกล้นี้ เราอาจได้รับเมตาเกม ETH ETF ที่คล้ายกับเมตาเกม BTC ETF สิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน ฉันคาดหวังว่า:
การซื้อขาย ETH จะดีขึ้นเมื่อแนวโน้มการอนุมัติ ETF มีความชัดเจนมากขึ้น และเราสามารถใช้อัตราต่อรองในการอนุมัติและความคิดเห็นจากพี่น้อง Bloomberg ETF เป็นตัวแทนสำหรับสิ่งนี้
ความเสี่ยงจะลดลงหลังจากได้รับอนุมัติจาก ETF เนื่องจากตลาดวิเคราะห์การไหลเข้าของ ETF และการไหลออกของ ETHE (ผลิตภัณฑ์ระดับสีเทา)
หากการไหลเข้าเทียบได้กับ BTC (ซึ่งฉันสงสัย) นี่ถือเป็นภาวะกระทิง การขาดกระแสไหลเข้าถือเป็นภาวะหมีและอาจส่งผลดีต่อ Solana
สมมติว่าค่าธรรมเนียมสำหรับผลิตภัณฑ์ ETH ETF จะใกล้เคียงกับค่าธรรมเนียมสำหรับ BTC ETF ฉันไม่แน่ใจนักว่าค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นจะมีผลตามมาอย่างไร และ Razor ของ Occam แนะนำว่ามันจะเป็นตลาดหมี การเคลื่อนไหวของราคา BTC และการไหลเข้าของ BTC ETF ได้กำหนดขั้นตอนสำหรับ ETH ETF ที่จะทำงานได้ดี ซึ่งค่อนข้างเป็นความจริงตามธรรมชาติ และเมื่อเราเริ่มซื้อขาย ETFs ซึ่งเป็น metagame ของ ETF ฉันคิดว่าตลาดจะขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของ BTC อีทีเอฟ ราคามัน. หากมีการไหลออกจำนวนมากจาก BTC ETF ระหว่างและหลังการอนุมัติ ETH ETF ฉันคิดว่า ETH ETF จะตาย สิ่งที่น่าสนใจอื่น ๆ ที่น่าจับตามอง ได้แก่ ว่า ETH ใน ETF จะได้รับการจำนำหรือไม่ และผู้ถือ ETF จะได้รับผลตอบแทนนั้นหรือไม่ ซึ่งดูเหมือนไม่น่าเป็นไปได้เนื่องจาก กฎหมายหลักทรัพย์ การทดสอบ Howie ฯลฯ แต่ถ้าเป็นเช่นนั้นก็เป็นเรื่องที่น่าแปลกใจ .
ความคิดทั่วไปบางอย่าง
พฤติกรรมของตลาดมีกฎหมายหรือตรรกะบางอย่าง และพฤติกรรมของสินทรัพย์ที่ละเมิดกฎหมายเหล่านี้จะกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยอย่างรวดเร็ว ตรรกะ/กฎหมายเป็นแบบไดนามิกเป็นส่วนใหญ่ แต่หน้าต่าง Overton (เช่น หน้าต่างนโยบาย) เปลี่ยนแปลงช้ากว่าที่คนส่วนใหญ่คิด นอกจากนี้ยังมีกฎที่ไม่สามารถทำลายได้เหมือนแรงโน้มถ่วง
Metagame เป็นมากกว่ากรอบการลงทุน แต่เป็นโมเดลทางจิตมากกว่า และเป็นการยากที่จะสร้างโครงสร้างที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับการพัฒนา วิวัฒนาการ และพฤติกรรมของเกมเหล่านี้ เนื่องจากล้วนมีความแตกต่างกัน การระบุเกมเหล่านี้และการสร้างทฤษฎีว่าเกมจะพัฒนาอย่างไรนั้นต้องใช้สัญชาตญาณในระดับหนึ่งที่ได้รับการฝึกฝนผ่านจังหวะเวลาของตลาดและการคิดในหลักการแรก
ฉันได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับเมตาเกมที่เอาชนะตัวเอง พัฒนาตัวเอง และกำลังดำเนินอยู่ในปัจจุบัน ตัวอย่างอื่นๆ ได้แก่:
มีม ปี 2021 (เอาชนะตัวเอง)
การรวม ETH ปี 2022 (เอาชนะตัวเอง)
Crypto x AI, 2024 (เสริมตัวเอง)
นักฆ่า SOL ปี 2024 (ไม่ชัดเจน)
Meme, 2024 (เอาชนะตัวเอง)
การประปานครหลวง พ.ศ. 2567 (การปรับปรุงตนเอง)
สกุลเงินใหม่ 2024 (การเปลี่ยนแปลงต่างๆ)
BTC ETF เบต้า ปี 2024 (ปรับปรุงตนเอง)
มีเมตาเกมหลายประเภท และแต่ละประเภทก็มีความแตกต่างกัน อย่างไรก็ตาม โปรโตคอลพื้นฐานจะเหมือนกัน: ระบุเมตาเกม ทำความเข้าใจกลไกพื้นฐานของเกม อนุมานระยะเวลาของเมตาเกม จากนั้นวางแผนวิธีการจับมูลค่าให้ดีที่สุด
