การรวบรวมต้นฉบับ: Wu Shuo Blockchain
เมื่อเร็ว ๆ นี้ Coin Bureau ได้เชิญ Arthur Hayes ให้สนทนาเชิงลึกกับ Raoul Pal เพื่อหารือเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านตลาด กลยุทธ์การลงทุนของนักเคลื่อนไหว และการคาดการณ์ประจำปี Arthur เน้นย้ำถึงกลยุทธ์ในการถือ Bitcoin และ altcoins และแบ่งปันความสำเร็จของสำนักงานครอบครัวกับโครงการ Ethena และระบบนิเวศโทเค็นการปักหลักของเหลว Raoul แบ่งปันการลงทุนของเขาใน Solana และ NFT ระดับไฮเอนด์ โดยชี้ให้เห็นว่าการไม่ดำเนินการถือเป็นกลยุทธ์ที่ดีที่สุดในปีนี้ นอกจากนี้ พวกเขาสำรวจคุณค่าทางวัฒนธรรมและศักยภาพทางการตลาดของ memecoins คาดการณ์ว่า Dogecoin อาจได้รับ ETF และหารือเกี่ยวกับผลกระทบของการเลือกตั้งในสหรัฐฯ ในตลาดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต
หมายเหตุ: อาเธอร์ได้ใช้วิจารณญาณหลายประการในบทความนี้ ซึ่งไม่ได้แสดงถึงความคิดเห็นของ Wu โปรดใช้ความระมัดระวังและปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับในท้องถิ่นอย่างเคร่งครัด
พอดแคสต์: https://www.youtube.com/watch?v=0cX1Huf89PE
การแบ่งปันกลยุทธ์การลงทุน ยึดมั่นไว้ อย่ากลัว การไม่ดำเนินการใด ๆ ถือเป็นการดำเนินการที่ดีที่สุด
Arthur: กลยุทธ์การลงทุนของฉันคือการถือไว้ ไม่ขาย อย่ากลัว และอย่าใช้เลเวอเรจมากเกินไป จริงๆ แล้วมันง่ายมาก เราทุกคนรู้ว่าเราควรทำอะไร แต่ปกติแล้วเราไม่ทำเพราะ YOLO (ทั้งหมดในคราวเดียว) สนุก แต่สุดท้ายมันก็ง่าย หากคุณเชื่อว่าธนาคารกลางและรัฐบาลมีหนี้มาก ยังคงเป็นหนี้ต่อไป จะพิมพ์เงินต่อไป และจะแจกผลประโยชน์ต่อไปเพื่อแลกกับการโหวตหรือการสนับสนุนจากประชาชน ดังนั้นสกุลเงินดิจิทัลคือคำตอบ แน่นอนว่า Bitcoin คือ OG และฉันก็ถือมันไว้มากมาย จากนั้น เมื่อคุณเข้าสู่เส้นความเสี่ยงและต้องการเพิ่มผลตอบแทนที่เป็นไปได้ คุณจะเข้าสู่พื้นที่อัลท์คอยน์
แน่นอนว่าโปรเจ็กต์ที่โดดเด่นสำหรับสำนักงานครอบครัวของเราคือ Ethena และทีมงานของพวกเขาทำงานได้ดีมากในการสร้างเงินดอลลาร์สังเคราะห์ด้วยความตั้งใจที่จะมาแทนที่ Tether และ USDC อุปทานหมุนเวียนในปัจจุบันของ Ethena อยู่ที่ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของดอลลาร์สหรัฐ ฉันคิดว่านั่นเป็นสิ่งที่ดีที่สุดที่เราได้ทำในรอบนี้ และฉันคิดว่าเราเพิ่งจะเริ่มต้น และผลกระทบของ Ethena ที่มีต่อระบบนิเวศก็เพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น จากนั้นอย่างที่สองอาจเป็น Ethereum และระบบนิเวศทั้งหมดของโทเค็นการเดิมพันของเหลว เห็นได้ชัดว่า EigenLayer จะพร้อมใช้งานในปลายปีนี้ เรามีการลงทุนอื่นๆ อีกมากมายในแนวดิ่งนั้น ดังนั้นฉันจะบอกว่านั่นคือสองไฮไลท์ที่โดดเด่นของวัฏจักรนี้ในพอร์ตโฟลิโอของเรา
ราอูล: การไม่ทำอะไรเลยคือการกระทำที่ดีที่สุด คุณรู้ไหมว่า 90% ของตำแหน่งของฉันอยู่ในโซลานา ซึ่งเป็นทางออกที่ดีที่สุดในรอบนี้ สิ่งเดียวที่สมเหตุสมผลในปีนี้คือเมื่อ Solana เพิ่มจาก 150 ดอลลาร์เป็น 200 ดอลลาร์ ฉันขายได้ในราคาสูงและเริ่มซื้อ NFT ระดับไฮเอนด์ ฉันซื้อชิ้นส่วน Beeple เกือบทุกชิ้นที่สามารถหาซื้อได้ จากนั้นฉันก็ซื้อชิ้นส่วน X Copy ทั้งหมดที่ฉันมีเงินพอที่จะสร้างพอร์ตโฟลิโอระยะยาว ราคาสำหรับงานเหล่านี้ต่ำมากในขณะนั้น และมุมมองของฉันคือมูลค่าตลาดของสาขานี้จะสูงถึง 10-15 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อสิ้นสุดรอบนี้จาก 2.5-3 ล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน และ 100 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2575 จากนี้ไป จะมีการสะสมความมั่งคั่งถึง 97 ล้านล้านดอลลาร์ ถือเป็นการสะสมความมั่งคั่งที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ ถ้าฉันจำผิดทั้งหมด นี่ก็คือการสะสมความมั่งคั่ง 50 ล้านล้านดอลลาร์เช่นกัน ซึ่งเทียบเท่ากับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในอดีตทั้งหมดของดัชนี SP 500 ดังนั้นจะมีความมั่งคั่งมากมายเกิดขึ้นในด้านนี้และหมุนเวียนในด้านนี้
ผู้คนจะซื้ออสังหาริมทรัพย์ระดับไฮเอนด์ แต่หลายคนจะไม่ออกจากสาขานี้ และความมั่งคั่งนี้จะหมุนเวียนในสาขานี้ ไม่ว่าจะเป็นการร่วมลงทุนหรือโอกาสในการสร้างชั้นแอปพลิเคชัน แต่ในความเป็นจริงแล้ว ผู้คนต่างแสวงหาทรัพย์สินที่เป็นสัญลักษณ์เหล่านั้น ดังนั้นฉันจึงซื้อสินทรัพย์โทเค็นให้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ เพราะฉันคิดว่านี่เป็นโอกาสสุดท้ายที่จะซื้อสิ่งเหล่านี้ในราคาเหล่านี้
“ช่วงกล้วย” คืออะไร? มันจะมีผลกระทบอะไรต่อ cryptocurrencies?
ราอูล: เรากำลังเข้าสู่ โซนกล้วย “โซนกล้วย” เป็นคอนเซ็ปต์ที่อาเธอร์และฉันพูดถึงบ่อยๆ นี่เป็นช่วงที่เป็นวัฏจักรมาก เมื่อสภาพคล่องเข้ามาในตลาดและธนาคารกลางจำเป็นต้องรีไฟแนนซ์หนี้ทั้งหมด เพื่อทำให้ผู้คนพอใจด้วยขนม ณ จุดนี้ สกุลเงินดิจิตอลมักจะเพิ่มขึ้นในแนวตั้ง นี่คือวงจรการรีไฟแนนซ์หนี้ซึ่งขับเคลื่อนโดยแรงขับเคลื่อนของเศรษฐกิจมหภาคที่ส่งผลกระทบต่อราคาสินทรัพย์ทั้งหมด แต่สกุลเงินดิจิทัลมีความโดดเด่นเป็นพิเศษ ดังนั้นวิธีที่ง่ายที่สุดคือไม่ทำให้เสียหาย รักษาพอร์ตโฟลิโอหลักด้วยสินทรัพย์ส่วนใหญ่ที่จัดสรรเป็นสกุลเงินดิจิทัลหลัก หากคุณสามารถทำให้ถูกต้องในสินทรัพย์อื่นๆ คุณสามารถทำเงินได้มากมายจาก 10-20% ของพอร์ตโฟลิโอของคุณ ซึ่งมีความเสี่ยงมากกว่าแต่ยังให้ผลตอบแทนที่มากกว่าอีกด้วย
เมื่อมองย้อนกลับไปที่ กลุ่มกล้วย แบบคลาสสิกของรอบที่แล้ว Solana, Avalanche, Luna และ Matic ต่างทำผลงานได้ดีในช่วงนี้ ภายในหนึ่งปี ประสิทธิภาพของเหรียญทั้งสี่นี้น่าทึ่งมาก เราจะเห็นสิ่งนี้ซ้ำแล้วซ้ำอีก ใครคือคนนั้น? ฉันยังไม่รู้. แต่นั่นเป็นส่วนหนึ่งของเกม Banana Zone และนั่นเป็นหนึ่งในสิ่งที่สนุกเกี่ยวกับเกมนี้ เพราะคุณสามารถเสี่ยงที่นั่นและรู้สึกเหมือนได้รับโอกาสจริงๆ โดยส่วนใหญ่แล้วคุณก็แค่รอ เพื่อดูว่าเกิดอะไรขึ้น
เหตุใด Memecoins จึงได้รับความนิยม? มูลค่าเท่าไร?
Arthur: ฉันคิดว่า Memecoins จะอยู่ที่นี่ต่อไป และจะยิ่งบ้าคลั่งมากขึ้นเมื่อมีการพิมพ์เงินมากขึ้น ฉันมักจะไปสิงคโปร์ซึ่งเป็นสถานที่เล็กๆ ที่มีสังคมที่เป็นเนื้อเดียวกันมาก ทุกครั้งที่เดินไปในย่านช้อปปิ้งบนถนนออร์ชาร์ด ฉันมักจะเห็นคนสิงคโปร์เข้าคิวที่ร้าน Chanel, ร้าน LV, ร้าน Gucci ฯลฯ เหล่านี้ล้วนแต่เป็นแบรนด์กระแสหลักรายใหญ่ พวกเขามักจะต่อแถวรอเข้าไปซื้อสิ่งที่พวกเขาต้องการในราคาหลายพันดอลลาร์สิงคโปร์ และพวกเขาก็ทำบ่อยครั้ง ดังนั้น หากผู้คนเต็มใจต่อแถวเพื่อซื้อสินค้าเครื่องหนังที่มีโลโก้ LV พวกเขาจะนั่งอยู่หน้าคอมพิวเตอร์และแลกเปลี่ยนอะไรก็ได้ที่ Memecoin เป็นที่นิยมอย่างแน่นอน
เพราะคุณไม่จำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลมากไปกว่าที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับแฟชั่น ทุกคนชอบมัน ฉันก็ชอบมันเหมือนกัน มันมีความมีมนุษยธรรมมาก ดังนั้นฉันคิดว่า Memecoins ยังคงอยู่ และเป็นสิ่งที่ง่ายที่สุดที่จะเข้าใจสำหรับผู้ที่เพิ่งเข้าสู่ crypto โอ้ มันเป็นภาพลักษณ์ที่เจ๋ง มันเป็นเรื่องตลกที่ฉันเข้าใจ ทุกคนต่างก็สนใจเรื่องตลกนี้ และฉันสามารถสร้างรายได้ด้วยการเผยแพร่เรื่องตลกนี้ โอเค ฉันจะซื้อมีมคอยน์นี้
ฉันไม่จำเป็นต้องรู้เทคโนโลยีพื้นฐานทั้งหมด เช่น บล็อกเชน ปัญญาประดิษฐ์ และการเข้ารหัส ฉันแค่ต้องรู้ว่านี่เป็นกระแสวัฒนธรรมที่เจ๋งหรือเปล่า ฉันก็ทำแบบเดียวกันในชีวิตจริงแล้ว ฉันยืนเข้าแถวหลายชั่วโมงเพื่อติดโลโก้บนหน้าอกของฉันเมื่อฉันไปซื้อผลิตภัณฑ์จากแบรนด์ราคาแพงเหล่านี้ . ดังนั้น ฉันคิดว่าเมื่อมองดูพฤติกรรมของมนุษย์ ทำไมคนที่รวยที่สุดในโลก ถ้าคุณดูรายชื่อคนรวย หลายคนก็เป็นเจ้าของแบรนด์หรู Memecoins เป็นแบรนด์ที่หรูหราของ cryptocurrencies เข้าร่วมได้ง่ายเพราะคุณไม่จำเป็นต้องรอคิว คุณเพียงแค่ซื้อทางออนไลน์ โดยสมมติว่าระบบของ Solana ทำงานได้อย่างถูกต้อง อย่างไรก็ตาม คุณสามารถซื้อสิ่งเหล่านี้ได้อย่างรวดเร็วจากการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ดังนั้น ฉันคิดว่า memecoins เป็นแบรนด์ที่หรูหราของ cryptocurrencies และนั่นจะไม่เปลี่ยนแปลง
ราอูล: เมื่อวานฉันดื่มกาแฟกับแม้วจากดาวพฤหัสบดี และเราก็คุยกันเรื่องนี้ สิ่งที่น่าสนใจเกี่ยวกับ memecoins ก็คือยูทิลิตี้ของมันมีค่าเป็นศูนย์หรือน้อยมาก Bonk มีประโยชน์บางอย่าง ชิบะ อินุก็เช่นกัน แต่คุณค่าทางวัฒนธรรมที่แท้จริงของพวกมันอยู่ที่ความสนใจที่พวกเขาได้รับ เป็นเรื่องง่ายที่จะเข้าใจว่าความเอาใจใส่เป็นจุดเริ่มต้นของทุกสิ่ง คุณไม่จำเป็นต้องให้ความสำคัญกับสิ่งเหล่านั้น แค่รู้ว่าสิ่งเหล่านั้นดึงดูดความสนใจ ความสนใจนั้นคงอยู่หรือไม่ และการมีสิ่งเหล่านี้จะทำให้ฉันรู้สึกหรือสถานะบางอย่างหรือไม่ มันเหมือนกับกระเป๋าถือ Louis Vuitton ของ LVMH มันเหมือนกับไวน์ชั้นเลิศ มันเหมือนกับมีมที่คุณแชร์บนอินเทอร์เน็ต สิ่งเหล่านี้ล้วนเป็นจุดสนใจ
แบ่งปันกลยุทธ์การดำเนินงานของตลาดในปีนี้และการคาดการณ์ตลาดในอนาคต
ราอูล: โดยพื้นฐานแล้วฉันไม่ได้ทำอะไรมาก ฉันแค่ไม่มีเวลา หากคุณสังเกตเห็นว่าการดำเนินการที่รุนแรงจำนวนมากนั้นขึ้นอยู่กับความสนใจ และฉันไม่มีความสนใจมากพอที่จะจัดสรรเพราะฉันยุ่งเกินไป ดังนั้นฉันจึงรักษากลยุทธ์ของฉันให้เรียบง่าย ฉันมี Bonk และ Doge เพราะฉันยังคิดว่า Elon กำลังจะทำอะไรบางอย่างกับ Doge ก็แค่นั้นแหละ ฉันมองไปที่พื้นที่และทุกคนก็อ่านทวีตของ Ansem และพยายามคิดว่าเกิดอะไรขึ้น แต่ฉันไม่มีความสนใจมากพอที่จะมุ่งเน้นไปที่สิ่งเหล่านี้ ดังนั้นคุณจำเป็นต้องมีความรู้ในการใช้งานสิ่งเหล่านี้จริงๆ
อาเธอร์: ชีวิตยามว่างของฉันประกอบด้วยการวิ่งเล่นในสนาม เล่นเทนนิส หรือเล่นสกีบนลานสกี ดังนั้นฉันจึงไม่ได้สนใจว่า dogecoin ใดที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ฉันยังถือ Dogecoin อยู่ด้วย และฉันคิดว่า Dogecoin จะได้รับ ETF ก่อนสิ้นสุดรอบนี้ เนื่องจากเป็น memecoin ดั้งเดิมและมีการซื้อขายบน Robinhood สำหรับสถาบันที่พิจารณาเข้าสู่ cryptocurrencies พวกเขาจะใช้ ETF กับทุกสิ่งที่มีมูลค่าตลาดสูงและมีอยู่มาเป็นเวลานาน และ Dogecoin ก็เป็นหนึ่งใน memecoin แรก ๆ
Dogecoin มีโอกาสได้รับ ETF มากแค่ไหน?
Raoul: ฉันคุยกับ Yan จาก VanEck เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และบอกเขาว่า คุณต้องสมัคร Dogecoin ETF เขาบอกว่าเขาแค่อยากให้แน่ใจว่าเขาจะไม่ติดคุกก่อน ฉันบอกว่าคุณไม่มีปัญหา Dogecoin มีมานานแล้ว และมันน่าทึ่งมากที่มันสามารถทำได้ดีกว่า Bitcoin ทุกรอบ ดังนั้นฉันจึงทำงานอย่างหนักเบื้องหลังเพื่อผลักดันสิ่งนี้ แต่ฉันยังไม่โน้มน้าวใจ Yan แต่ฉันจะพยายามต่อไป ฮันเตอร์ ฮอร์สลีย์หรือยานจะข้ามเส้นนั้น ไม่น่าจะใช่ BlackRock แต่เราจะพยายาม
Memecoin ใดที่มีแนวโน้มที่จะประสบความสำเร็จ?
Arthur: ในแง่ของเรื่องเล่าของ Memecoin ฉันคิดว่า Memecoin จำนวนมากมีความเฉพาะเจาะจงเกินไป เช่นเดียวกับมีมคอยน์ทางการเมืองบางอัน มันอาจจะน่าสนใจมาระยะหนึ่งแล้ว แต่ไม่มีคุณค่าทางวัฒนธรรมที่ยั่งยืน เมื่อคุณพูดถึงมีม dogwifhat ไม่สำคัญว่าคุณจะเป็นคนเกาหลี จีน อเมริกัน หรืออาร์เจนติน่า มันตลกดี แต่ถ้าคุณพูดถึงการเมืองอเมริกัน ประการแรกคุณอาจจะทำให้คนอเมริกันขุ่นเคืองครึ่งหนึ่ง และประการที่สอง 95% ของคนที่เหลือในโลกจะรู้สึกว่าไม่ใช่เรื่องของพวกเขา ดังนั้นฉันคิดว่ามีมจำนวนมากมีความเฉพาะเจาะจงเกินไปและไม่สะท้อนในระดับโลก ดังนั้น หากมีใครสามารถสร้าง Memecoin ระดับโลกที่ไม่น่ารังเกียจ ครอบคลุมและสนุกสนาน นั่นก็จะได้ผล
Raoul: เป็นสถานที่ที่ดีในการทดสอบการเล่าเรื่องในสิงคโปร์ เนื่องจากเป็นผู้ชมชาวเอเชียที่มีความหลากหลายทางวัฒนธรรม และชาวเอเชียชอบการพนัน และพวกเขาชอบมีมคอยน์ พวกเขาเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ของ Dogecoin และ dogecoins อื่นๆ คุณเพียงแค่ต้องดูว่าการเล่าเรื่องนั้นโดนใจพวกเขาหรือไม่ พวกเขาไม่สนใจเรื่องทรัมป์และการเมืองอเมริกัน พวกเขาแค่ต้องการบางสิ่งที่สามารถข้ามเส้นวัฒนธรรมได้
การเลือกตั้งสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไร จะป้องกันตัวเองและใช้ประโยชน์จากความผันผวนของตลาดได้อย่างไร?
ราอูล: ความเห็นของผมคือจริงๆ แล้วมันไม่ได้มีผลกระทบมากนัก
Arthur: อันที่จริง ผู้สมัครทุกคนเหมือนกันหมด และมีกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่สนับสนุนพวกเขา การพิมพ์เงินจะดำเนินต่อไปหลังการเลือกตั้ง ดังนั้นทั้งหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่และสกุลเงินดิจิทัลจะยังคงไปได้ดี อาจมีความผันผวนอยู่บ้าง โดยเฉพาะประเด็นคำตัดสินของทรัมป์ แต่สุดท้ายแล้วใครได้รับเลือกก็จะพิมพ์เงินออกมา เลยไม่คิดว่าจะมีผลกระทบมากนัก พวกเขาทั้งหมดจะลงคะแนนให้กับงบประมาณการทำสงคราม เศรษฐกิจอเมริกันดำรงอยู่เพื่อการทำสงคราม มันเหมือนกันทั้งหมด ความแตกต่างอยู่ที่ว่าคุณต้องการผู้สมัครคนไหน ฉันไม่สนใจว่าสโลแกนของพวกเขาคืออะไร ฉันแค่รู้ว่าพวกเขาทั้งหมดจะพิมพ์เงิน ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนใดๆ ที่ได้ผลในตอนนี้จะยังคงทำงานต่อไปหลังการเลือกตั้ง
ราอูล: หากมีความผันผวนอาจเป็นเพราะผู้สมัครคนใดคนหนึ่งลาออกหรือมีความรุนแรง แต่ผลลัพธ์สุดท้ายคือการพิมพ์เงิน ดังนั้น ปีการเลือกตั้งของสหรัฐฯ และปีต่อๆ ไปมักเป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจากทุกคนซื้อเสียง
Arthur: Fed ไม่ได้เป็นอิสระอีกต่อไปแล้ว นี่เป็นข้อเสนอที่ผิด ในความเป็นจริง Fed ถูกครอบงำโดยกระทรวงการคลัง และ Janet Yellen เป็นบุคคลที่มีอำนาจมากที่สุด เธอสามารถทำอะไรก็ได้ที่เธอต้องการ และไม่มีอะไรที่เจอโรม พาวเวลล์สามารถทำได้จริงๆ กระทรวงการคลังเป็นกำลังสำคัญและปฏิบัติการจากด้านหลัง หากคุณดูบทความวิจัยของ Fed บางบทความ เช่น บทความล่าสุดจาก Atlanta Fed เกี่ยวกับสัญญาแลกเปลี่ยนของธนาคารกลาง ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วพวกเขาสนับสนุนผู้กู้ยืมเงินดอลลาร์ระหว่างประเทศ บทความดังกล่าวจะมีรายละเอียดทุกครั้งที่ Fed พิมพ์เงินและมอบให้กับ Conditions of Foreign สถาบัน.
ราอูล: ถ้าคุณดูประเด็นของอาเธอร์ แสดงว่าเงินดอลลาร์ทั่วโลกขาดแคลน เราสูญเสียธนาคารบางแห่งในอเมริกา เราสูญเสียธนาคารยักษ์ใหญ่ของสวิส และการขาดแคลนเงินดอลลาร์ก็ยิ่งแย่ลงไปอีก เยลเลนไปจีนสองครั้ง โดยเธอได้รับมอบหมายให้ขายพันธบัตร จีนยินดีซื้อหนี้ แต่ไม่มีเงิน เราจึงต้องหาทางแก้ไข จะมีการจัดเตรียมในการประชุม G20 หรือ G7 เพื่อให้แน่ใจว่าเงินดอลลาร์เข้าสู่ระบบโลกมีเพียงพอ ดังนั้นตั้งแต่ปี 2551 เป็นต้นมา ความเป็นอิสระจึงน้อยมาก ในความเป็นจริง ธนาคารกลางของญี่ปุ่นและกระทรวงการคลังไม่มีความเป็นอิสระมากนักในช่วงทศวรรษ 1990
ความเสี่ยงหลักในระบบการเงินและระบบสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันคืออะไร?
ราอูล: สำหรับผม มีความเสี่ยงที่ไม่ชัดเจนนัก ฉันคิดว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือฟองสบู่ไร้สาระในอีกสามปีข้างหน้า อาจมีฟองสบู่คล้ายกับปี 1999 ซึ่งจะทำให้ตลาดพองตัวมากเกินไป ตามมาด้วยการปรับฐานอย่างรวดเร็ว นี่คือความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด
Arthur: ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในรอบที่แล้วคือปัญหาเครดิตของคู่ค้าแบบรวมศูนย์ บ่อยครั้งที่ปัญหาในพื้นที่ crypto คือเราชอบการกระจายอำนาจ แต่เพื่อสร้างรายได้ เราทำสิ่งต่าง ๆ แบบรวมศูนย์ และผลที่ตามมาคือสิ่งที่รวมศูนย์เหล่านี้จบลงด้วยการระเบิดเนื่องจากรูปแบบธุรกิจของพวกเขาเข้ากันไม่ได้กับสินทรัพย์ที่มีการกระจายอำนาจ สิ่งนี้เกิดขึ้นครั้งแล้วครั้งเล่า แล้ววัฏจักรนี้จะวิวัฒนาการไปได้อย่างไร? หน่วยงานแบบรวมศูนย์ที่เราไว้วางใจในขณะนี้และขับเคลื่อนตลาดคืออะไร? ETFs ผู้จัดการกองทุน มีหน้าที่อะไร? การดูแลทรัพย์สินของพวกเขาอาจอยู่ที่ Coinbase และธนาคารเพียงไม่กี่แห่งเท่านั้น หากกฎระเบียบข้อใดข้อหนึ่งเหล่านี้ผ่าน เราจะสะสมสินทรัพย์ crypto หลายร้อยพันล้านหรือล้านล้านดอลลาร์ที่โฮสต์ในบริษัทน้อยกว่า 20 แห่ง ซึ่งอาจโฮสต์ในสถาบันน้อยกว่า 5 แห่ง
หากคุณเคยทำงานในธนาคาร คุณจะรู้ว่าคนที่ทำเงินได้น้อยที่สุดคืองานที่สำคัญที่สุด โดยทำงานใน back office ในเรื่องต่างๆ เช่น การกระทบยอดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ หรือดูแลการชำระหนี้หุ้น หากคุณคิดถึงการดูแลสินทรัพย์ crypto ในสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม พวกเขาต้องการเข้าไปในพื้นที่นั้นทันที เพราะพวกเขาเห็นว่า Coinbase ทำเงินได้มากมายจาก BlackRock และอื่น ๆ และกฎระเบียบบังคับให้คุณต้องดูแลบุคคลที่สาม จากนั้นพวกเขาอาจบังคับให้คุณเอสโครว์กับสถาบันขนาดใหญ่เช่น Boston Mellon Bank ตอนนี้คุณมีสินทรัพย์ crypto จำนวนมากอยู่ในบริษัทเหล่านี้ และบุคคลที่จัดการพวกเขาอาจเป็นผู้ชายที่มีรายได้ 50,000 ถึง 60,000 เหรียญสหรัฐต่อปี ซึ่งทำงานหนักเกินไป ไม่มีความเคารพ และไม่รู้อะไรเลยเกี่ยวกับความปลอดภัยทางไซเบอร์ มันไม่ใช่เงินของพวกเขา ถ้าฉันจะแฮ็กสกุลเงินดิจิทัล ฉันจะโจมตีธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินของสหรัฐฯ เหล่านี้เพราะความปลอดภัยทางไซเบอร์ของพวกเขาเป็นเพียงสิ่งที่คิดในภายหลัง พวกเขาไม่รู้ว่ากำลังทำอะไรอยู่เพราะพวกเขาไม่เคยได้รับสิทธิ์ในการดูแลทรัพย์สินนี้ หากพวกเขาสูญเสียทรัพย์สินเหล่านั้น พวกเขาไม่สามารถขอเงินช่วยเหลือจากกระทรวงการคลังหรือ Fed ได้ ในสกุลเงินดิจิทัล ไม่มีใครสามารถสร้าง Bitcoin หรือ Ethereum เพื่อชดเชยการสูญเสียของคุณได้ ดังนั้น หากฉันคิดถึงความเสี่ยง และเป็นความเสี่ยงเป็นเวลา 2 ถึง 3 ปี ฉันจะบอกว่าผู้ดูแล crypto รายใหญ่ถูกแฮ็กและสูญเสียเงินดิจิทัลจำนวน 50 พันล้านดอลลาร์ถึง 100 พันล้านดอลลาร์จะเป็นจุดสิ้นสุดของวงจร
Raoul: และไม่น่าจะใช่ Coinbase เพราะพวกเขารู้กฎของเกม แต่บริษัทใหม่อื่นๆ ที่เข้ามา พวกเขาไม่เข้าใจความซับซ้อนของสินทรัพย์ประเภทนี้ ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งสำหรับฉันคือตลาดอนุพันธ์ ตลาดออปชันสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดมุ่งเน้นไปที่การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แห่งเดียว สิ่งนี้มีความเสี่ยงเนื่องจากมีผู้คนจำนวนมากใช้แพลตฟอร์มรวมศูนย์แห่งเดียวนี้ในการซื้อขายออปชั่น หากมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้นกับการแลกเปลี่ยนนี้ เราอาจประสบปัญหาใหญ่ได้ เราต้องการการแลกเปลี่ยนตัวเลือกและแพลตฟอร์มเพิ่มเติมเพื่อกระจายความเสี่ยง เนื่องจากมีการใช้อนุพันธ์มากขึ้นเรื่อยๆ และเราไม่รู้ว่าใครจะเป็นผู้ที่รับความเสี่ยงเมื่อตลาดระเบิด
Arthur: ปรากฏการณ์ที่น่าสนใจประการหนึ่งเมื่อพูดถึงออปชั่นก็คือ ออปชั่นแบบซีโรเดย์ได้รับความนิยมอย่างมาก น่าแปลกที่ CBOE (Chicago Board Options Exchange) ต่อต้านการเปิดตัวตัวเลือกแบบซีโรเดย์มานานหลายปี เนื่องจากไม่สามารถใช้มาร์จิ้นแบบเรียลไทม์ได้ เมื่อคุณขายออปชั่นแบบ Zero-date คุณจะต้องรับความเสี่ยงด้านราคาที่ไม่จำกัด แม้จะมีการผลักดันอย่างมากจากโบรกเกอร์ให้เปิดตัวผลิตภัณฑ์เหล่านี้เนื่องจากสร้างผลกำไรให้กับลูกค้ารายย่อยได้มาก แต่ CBOE ก็ไม่ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ลองนึกภาพถ้าพวกเขาเปิดตัวตัวเลือกแบบซีโรเดย์บน Bitcoin หรือ Ethereum และ Bitcoin เพิ่มขึ้น 50% ในหนึ่งวัน ผู้ดูแลสภาพคล่องทั้งหมดจะถูกบังคับให้เรียกหลักประกันระหว่างวัน และ CBOE ไม่ได้เตรียมตัวสำหรับสิ่งนี้ ซึ่งอาจนำไปสู่การล่มสลายของตลาดได้
ราอูล: นี่ไม่ใช่การคาดเดา เพียงเพื่อให้ทุกคนเข้าใจให้ชัดเจน นี่เป็นเพียงจุดเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นเท่านั้น ไม่ใช่ว่าบริษัทบางแห่งจะล้มละลายอย่างแน่นอน มีคนจะระเบิดเมื่อสิ้นสุดทุกรอบ เราแค่ไม่รู้ว่าจะเป็นใคร หากคุณเพิ่มเลเวอเรจให้กับสินทรัพย์ที่มีความผันผวน 70% คุณจะระเบิดได้ รับประกัน 100%
มีโอกาสการลงทุนในสมบัติที่ยังไม่ถูกค้นพบอะไรบ้าง? โครงการใดที่คุณมองโลกในแง่ดี?
ราอูล: ฉันพยายามไม่ทำอะไรเลย ปรากฏการณ์หนึ่งที่ฉันสังเกตเห็นคืออัตราแลกเปลี่ยน Bitcoin เป็น Ethereum หากอัตรานี้เริ่มขยับสูงขึ้น อาจเป็นสัญญาณการเริ่มต้นฤดูกาลของ altcoin ดังนั้นฉันจึงมุ่งเน้นไปที่ โซนกล้วย เพราะนั่นคือที่ที่คุณสามารถทำเงินได้มากมาย ดังนั้นแม้ว่าคุณจะไม่ทำอะไรเลย คุณคงไม่อยากเสียเหรียญในช่วงนี้
Arthur: ฉันคิดว่า Aptos อาจจะกลายเป็นเลเยอร์ 1 ที่ใหญ่เป็นอันดับสองและเหนือกว่า Solana ในรอบนี้ การคาดการณ์นี้เป็นกรอบเวลา 1 ถึง 3 ปี และผมจะให้รายละเอียดเพิ่มเติมในเดือนกันยายนนี้
ราอูล: ฉันมีมุมมองที่แตกต่างออกไป ฉันทำงานที่มูลนิธิซุย และฉันคิดว่าระเบียบการการย้ายเป็นการเล่าเรื่องที่ยิ่งใหญ่ เราสามารถพูดคุยเรื่องนี้ได้ในอนาคต ฉันยังสนใจอย่างมากกับโปรเจ็กต์เลเยอร์ 1 หลักๆ รอบที่กำลังจะมาถึงนี้ เนื่องจากใน โซนกล้วย ข้อตกลงประเภทนี้ให้ผลกำไรมาก การซื้อขายประเภทนี้สร้างผลกำไรมหาศาลในรอบที่แล้วและในรอบก่อนหน้านั้น ดังนั้นพวกเขาจะทำเช่นเดียวกันในครั้งนี้ เหรียญเหล่านี้ส่วนใหญ่เด้งกลับจากจุดต่ำสุดแล้ว พวกเขาทั้งหมดเปิดตัวในเวลาที่ไม่เหมาะสมในรอบที่แล้ว แต่สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันเอื้ออำนวยต่อโทเค็นเหล่านี้บางส่วน ฉันไม่แน่ใจว่าโครงการเฉพาะเจาะจงคืออะไร แต่คุณอาจพิจารณา Celestia, Monad ฯลฯ
