ผู้เขียนต้นฉบับ: เคาราฟ คานธี
การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow
การแลกเปลี่ยนเป็นรากฐานของตลาดทุนและบรรลุวัตถุประสงค์หลักโดยอำนวยความสะดวกในการซื้อขายสินทรัพย์ระหว่างผู้เข้าร่วม เป้าหมายหลักของการแลกเปลี่ยนใดๆ คือเพื่อให้เกิดประสิทธิภาพ (ต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำและ Slippage ต่ำ) การทำธุรกรรมที่รวดเร็วและปลอดภัยระหว่างคู่สัญญา การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) เพิ่มชั้นของความไม่ไว้วางใจให้กับเป้าหมายนี้ โดยมีเป้าหมายเพื่อขจัดความจำเป็นในการเป็นตัวกลางและการควบคุมแบบรวมศูนย์ DEX ช่วยให้ผู้ใช้สามารถควบคุมเงินทุนของตน อนุญาตให้ชุมชนมีส่วนร่วม และส่งเสริมนวัตกรรมแบบเปิด อย่างไรก็ตาม ประโยชน์เหล่านี้ในอดีตมักมาพร้อมกับเวลาแฝงที่สูงขึ้นและสภาพคล่องที่ลดลง เนื่องจากข้อจำกัดด้านปริมาณงานและเวลาในการตอบสนองของบล็อกเชนพื้นฐาน
ที่มา: Chainspect เลือก block explorer
ขณะนี้ Spot DEX คิดเป็น 15-20% ของปริมาณการซื้อขาย Spot ทั้งหมด ในขณะที่สัญญาแบบถาวรมีเพียง 5% เท่านั้น เมื่อพูดถึงสัญญาที่ไม่สิ้นสุด การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) มีข้อได้เปรียบหลักสองประการ – ประสบการณ์การใช้งานที่ดีขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วไป และสเปรดที่เข้มงวดมากขึ้นเนื่องจากการควบคุมที่มีประสิทธิภาพโดยผู้ดูแลสภาพคล่อง การล่มสลายของ FTX ได้เพิ่มความแข็งแกร่งให้กับอุตสาหกรรม โดยมี CEX เพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่ครองตลาด การรวมศูนย์นี้ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบนิเวศของ crypto การยอมรับอย่างกว้างขวางของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจจะไม่เพียงช่วยลดความเสี่ยงนี้ แต่ยังสนับสนุนการเติบโตที่ยั่งยืนของระบบนิเวศทั้งหมดในระยะยาว
ที่มา: เดอะบล็อค
ในบทความนี้ เราจะเจาะลึกเกี่ยวกับระบบนิเวศ Perpetual DEX ที่มีอยู่ และทบทวนการออกแบบที่ดีที่สุดสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจแบบถาวร การเพิ่มขึ้นของโซลูชันชั้นสองและสภาพแวดล้อมแบบหลายสายโซ่เป็นรากฐานที่ดีสำหรับนวัตกรรมในการเข้าถึงสภาพคล่องและประสบการณ์ผู้ใช้ จากการวิจัยและความรู้จากความพยายามครั้งก่อน เราเชื่อว่าเรากำลังเข้าสู่ยุคทองของ DEX สุดท้ายนี้ เราจะสำรวจว่า DEX แบบถาวรอาจขับเคลื่อนการยอมรับสกุลเงินดิจิทัลในหมู่ผู้ชมกระแสหลักได้อย่างไร นอกเหนือจากฟังก์ชันหลักในการอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมที่มีประสิทธิภาพ
สัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาพบว่าผลิตภัณฑ์เหมาะสมกับตลาด (PMF) ในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลสำหรับการเก็งกำไรและการป้องกันความเสี่ยง
สัญญาไม่จำกัดระยะเวลาคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ไม่มีวันหมดอายุ ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถดำรงตำแหน่งได้อย่างไม่มีกำหนด สัญญาเหล่านี้คล้ายคลึงกับสัญญาแลกเปลี่ยนที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเสนอมานานหลายทศวรรษ อย่างไรก็ตาม ด้วยการแนะนำแนวคิดเรื่องอัตราการระดมทุน สกุลเงินดิจิทัลได้ทำให้ผลิตภัณฑ์นี้เป็นประชาธิปไตย ซึ่งในอดีตมีให้สำหรับผู้เข้าร่วมที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเท่านั้น และขณะนี้ก็เปิดให้สำหรับนักลงทุนทั่วไปด้วย
ปัจจุบันตลาดถาวรมีปริมาณการซื้อขายต่อเดือนมากกว่า 120 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เกิดสถานที่ซื้อขายที่มีประสิทธิภาพด้วยสมุดคำสั่งจำกัดส่วนกลาง อินเทอร์เฟซผู้ใช้ที่ชัดเจน และการซื้อขายที่รวดเร็วและปลอดภัยผ่านระบบหักบัญชีแบบบูรณาการในแนวตั้ง นอกจากนี้ โปรเจ็กต์อย่าง Ethena ถูกสร้างขึ้นจากสัญญาแบบไม่ จำกัด ระยะเวลา ซึ่งขยายประโยชน์ของสัญญาแบบไม่ จำกัด ระยะเวลานอกเหนือจากการเก็งกำไร
สัญญาไม่จำกัดระยะเวลามีข้อดีหลายประการเหนือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิม:
เทรดเดอร์ประหยัดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ในการต่ออายุสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเมื่อหมดอายุแต่ละครั้ง
นักลงทุนหลีกเลี่ยงต้นทุนที่สูงซึ่งเป็นผลมาจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีราคาแพงกว่า
กลไกการชำระบัญชี/การระดมทุนให้ผลกำไรและขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงอย่างต่อเนื่อง ช่วยลดความซับซ้อนของกระบวนการแบ็คเอนด์สำหรับผู้ถือสัญญาและระบบการหักบัญชี
สัญญาช่วยให้กระบวนการค้นหาราคาราบรื่นขึ้น และหลีกเลี่ยงการกระโดดของราคาที่เกิดขึ้นเมื่อเปลี่ยนจากสัญญาหนึ่งเดือนเป็นสัญญาถัดไป
ที่มา: ส่วนแบ่งตลาด Perpetual DEX - Artemis
นับตั้งแต่ BitMEX เปิดตัวแนวคิดนี้ในปี 2559 ตลาดก็ประสบกับการระเบิดของ DEX ที่ยั่งยืนของ Cambrian โดยมีการใช้งานมากกว่า 100 รายการในปัจจุบัน แม้ว่าในตอนแรกตลาดจะถูกครอบงำโดย dYdX แต่ปัจจุบัน เรามีระบบนิเวศที่มีชีวิตชีวาในเครือข่ายต่างๆ สัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาเป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล การศึกษาเกี่ยวกับตะกั่วและความล่าช้าต่างๆ แนะนำว่าตลาดแบบไม่จำกัดระยะเวลาเริ่มอำนวยความสะดวกในการค้นหาราคาเมื่อตลาดสปอตไม่มีการใช้งาน ปริมาณการซื้อขายแบบไม่จำกัดระยะเวลาของ DEX จะเพิ่มขึ้นจาก 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม 2564 เป็น 120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม 2567 โดยมีอัตราการเติบโตต่อปีประมาณ 393%
อย่างไรก็ตาม เพื่อให้ตลาดเติบโตต่อไป ความท้าทายพื้นฐานของเวลาแฝงที่สูงและสภาพคล่องต่ำจะต้องได้รับการแก้ไขเพื่อสร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ราคาถูกและมีประสิทธิภาพ สภาพคล่องสูงช่วยลดการเลื่อนหลุดและมอบประสบการณ์การซื้อขายที่ราบรื่นยิ่งขึ้น เวลาแฝงที่ต่ำช่วยให้ผู้ดูแลสภาพคล่องเสนอราคาที่เข้มงวดมากขึ้น ดำเนินธุรกรรมได้อย่างรวดเร็ว เพิ่มสภาพคล่องของราคาที่ใช้งานอยู่ และสร้างวงจรตอบรับเชิงบวก
ในการแสวงหา จอกศักดิ์สิทธิ์ ของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) วิธีการดำเนินการที่หลากหลายได้เกิดขึ้น ตั้งแต่แบบจำลองของ oracle ไปจนถึงผู้สร้างตลาดอัตโนมัติเสมือน (vAMM) ไปจนถึง หนังสือสั่งซื้อนอกเครือข่ายและการชำระบัญชีแบบออนไลน์
รุ่นออราเคิล
โมเดลของ Oracle ให้การซื้อขายตามข้อมูลราคาจากการแลกเปลี่ยนชั้นนำที่มีปริมาณการซื้อขายสูง วิธีการนี้ช่วยลดต้นทุนในการปิดช่องว่างระหว่างราคา DEX และราคาตลาด แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงมากขึ้นจากการปั่นราคาของ Oracle แพลตฟอร์มเช่น GMX ได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องเชิงลึก เสนอการซื้อขายที่มีผลกระทบต่อราคาเป็นศูนย์และค่าธรรมเนียมคงที่ และแสดงให้เห็นถึงการเติบโตแบบอินทรีย์ ด้วยการให้ข้อมูลราคาโดยใช้โปรโตคอล เช่น Chainlink GMX ช่วยให้มั่นใจในความถูกต้องและความสมบูรณ์ของราคา ส่งเสริมสภาพแวดล้อมที่เป็นมิตรต่อผู้รับราคา และมอบสิ่งจูงใจที่เพียงพอสำหรับผู้กำหนดราคา อย่างไรก็ตาม ความท้าทายหลักที่ตลาดแลกเปลี่ยนเหล่านี้ต้องเผชิญคือ: พวกเขาทำหน้าที่เป็นผู้รับราคามากกว่าอำนวยความสะดวกในการค้นหาราคา
แนวทางที่ใช้ AMM
AMM เสมือน (vAMM) อำนวยความสะดวกในการซื้อขายสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาโดยไม่ต้องเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนสปอตจริง และได้รับแรงบันดาลใจจาก AMM ในตลาดสปอตของ Uniswap โมเดลนี้นำมาใช้โดยแพลตฟอร์ม เช่น Perpetual Protocol และ Drift Protocol ช่วยให้สามารถบูตโทเค็นใหม่ที่มีการกระจายอำนาจและประกอบได้ แม้จะมีปัญหาเรื่อง Slippage สูงและการสูญเสียที่ไม่ถาวร vAMM ก็มีกลไกการค้นหาราคาออนไลน์ที่โปร่งใส ด้วยการปรับความลึกเสมือน (K-value) การแลกเปลี่ยนเหล่านี้จะสร้างสมดุลระหว่างความต้องการสภาพคล่องกับความเสี่ยงของความลึกที่มากเกินไปหรือการเลื่อนไหลสูง โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างแบบจำลองที่ยั่งยืน
สมุดคำสั่งซื้อนอกเครือข่ายและการชำระบัญชีแบบออนไลน์
เพื่อเอาชนะข้อจำกัดของการจับคู่แบบออนไลน์ DEX บางตัวใช้หนังสือสั่งซื้อแบบออฟไลน์และการชำระบัญชีแบบออนไลน์ การจับคู่ธุรกรรมเกิดขึ้นนอกเครือข่าย ในขณะที่การดำเนินการและการดูแลสินทรัพย์ยังคงอยู่บนเครือข่าย แนวทางนี้รักษาผลประโยชน์ในการดูแลตนเองของ DeFi ขณะเดียวกันก็จัดการกับข้อจำกัดด้านประสิทธิภาพและความเสี่ยง เช่น มูลค่าที่สกัดได้ของนักขุด (MEV) ตัวอย่างที่โดดเด่น ได้แก่ dYdX v3, Aevo และ Paradex ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ใช้ประโยชน์จากแนวทางไฮบริดนี้เพื่อให้การซื้อขายมีประสิทธิภาพ ในขณะเดียวกันก็รับประกันความโปร่งใสและความปลอดภัยผ่านการชำระหนี้แบบออนไลน์
หนังสือสั่งซื้อออนไลน์เต็มรูปแบบ
หนังสือสั่งซื้อออนไลน์เต็มรูปแบบแสดงถึงวิธีที่ดีที่สุดในการรักษาความสมบูรณ์ของธุรกรรม แต่ต้องเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญเนื่องจากความล่าช้าของบล็อกเชนและข้อจำกัดด้านปริมาณงาน ปัญหาเหล่านี้นำไปสู่ช่องโหว่ เช่น การโหลดล่วงหน้าและการปั่นป่วนตลาด อย่างไรก็ตาม เครือธุรกิจอย่าง Solana และ Monad กำลังพยายามแก้ไขปัญหาท้าทายนี้ในระดับโครงสร้างพื้นฐานอย่างรวดเร็ว โปรเจ็กต์ต่างๆ เช่น Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX และ Kuru Labs กำลังผลักดันระบบออนเชนเต็มรูปแบบที่มีประสิทธิภาพสูง ไม่ว่าจะใช้ประโยชน์จากเชนที่มีอยู่หรือสร้างเชนแอปพลิเคชันของตัวเองก็ตาม
แนวโน้มหลักในพื้นที่ DEX ที่ยั่งยืนในขณะนี้คือสภาพคล่องแบบ cross-chain ที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน และประสบการณ์ผู้ใช้ที่เรียบง่ายผ่านธุรกรรมแบบไร้ก๊าซ คีย์เซสชัน และการเข้าสู่ระบบโซเชียล
ในอดีต การสร้างสภาพคล่องในการแลกเปลี่ยนเป็นปัญหาที่เริ่มต้นไม่ได้ ตลาดแลกเปลี่ยนได้รับสภาพคล่องผ่านการผสมผสานระหว่างสิ่งจูงใจ รางวัล และกลไกตลาด กลไกตลาดคือเทรดเดอร์ที่ต้องการใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเก็งกำไรระหว่างตลาดต่างๆ อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก DEX แพร่กระจายอย่างรวดเร็วเพื่อแย่งความสนใจจากผู้ใช้ จึงเป็นเรื่องยากสำหรับ DEX ที่จะดึงดูดเทรดเดอร์มากพอที่จะเข้าถึงกลุ่มวิกฤต อีกแนวทางหนึ่งที่ได้รับความนิยมในพื้นที่ DEX แบบถาวรคือผ่านแหล่งรวมสภาพคล่องพร้อมสิ่งจูงใจและผลตอบแทน ในการตั้งค่านี้ ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ฝากสินทรัพย์ของตนไว้ในกลุ่ม ซึ่งจะถูกใช้เพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขาย DEX DEX แบบถาวรบางตัวให้ผลตอบแทนรายปีสูง (APY) ในห้องนิรภัยหรือแอร์ดรอปเพื่อดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่อง เมื่อเร็วๆ นี้ มีแนวทางหลักสองแนวทางที่ปรากฏขึ้นเพื่อจัดการกับความท้าทายในการเริ่มเย็นอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ได้แก่ ห้องนิรภัยสภาพคล่องที่ใช้งานอยู่ที่ได้รับการสนับสนุนจากชุมชน และการเข้าซื้อกิจการสภาพคล่องแบบข้ามสายโซ่
Hyperliquid ได้เปิดตัว HLP vault ซึ่งใช้ประโยชน์จากเงินทุนของผู้ใช้เพื่อสร้างสภาพคล่องให้กับการแลกเปลี่ยน Hyperliquid ห้องนิรภัยใช้ข้อมูลจาก Hyperliquid และการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ เพื่อคำนวณราคายุติธรรมและดำเนินกลยุทธ์สภาพคล่องที่ทำกำไรได้ในสินทรัพย์ต่างๆ กำไรและขาดทุน (PL) ที่เกิดจากกิจกรรมเหล่านี้จะถูกกระจายตามส่วนแบ่งของผู้เข้าร่วมในคลัง นอกเหนือจากสภาพคล่องที่แนะนำโดยชุมชนแล้ว Hyperliquid ยังใช้ประโยชน์จาก HyperBFT เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของ DEX ผ่านการดำเนินการและการตอบสนองในแง่ดี การดำเนินการในแง่ดีหมายความว่าธุรกรรมในบล็อกสามารถดำเนินการได้ก่อนที่บล็อกจะเสร็จสิ้นในระดับที่เป็นเอกฉันท์ ซึ่งหมายความว่าเมื่อมีการเสนอบล็อก ผู้ตรวจสอบความถูกต้องจะเริ่มดำเนินการธุรกรรมในบล็อกนั้นควบคู่ไปกับกระบวนการที่เป็นเอกฉันท์ การตอบสนองในแง่ดีช่วยให้ฉันทามติสามารถปรับขนาดตามจำนวนผู้ตรวจสอบและเงื่อนไขเครือข่ายที่สามารถสร้างฉันทามติได้ ในปัจจุบัน ความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับ Hyperliquid คือการขาดโอเพ่นซอร์สและโค้ดโครงสร้างพื้นฐานที่โปร่งใส เช่นเดียวกับ Hyperliquid หลายโครงการนำแนวทางแบบบล็อกเชนมาใช้มากขึ้นเรื่อยๆ เพื่อเอาชนะข้อจำกัดบางประการของบล็อกเชนที่ซ่อนอยู่
ที่มา: ไฮเปอร์ลิควิด
อีกแนวทางที่น่าสนใจคือการได้มาซึ่งสภาพคล่องข้ามเชนโดยโครงการต่างๆ เช่น Orderly Network และ LogX Network เครือข่ายเหล่านี้อนุญาตให้สร้างส่วนหน้าบนเครือข่ายใดก็ได้เพื่อซื้อขายสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาและใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องในทุกตลาด ด้วยการรวมสภาพคล่องออนไลน์ในเครือข่ายท้องถิ่น สภาพคล่องรวมในเครือข่ายอื่นๆ และการสร้างสินทรัพย์ที่ไม่ต่อเนื่อง กลุ่ม AMM ที่เป็นกลางทางตลาด (DAMN) ทำให้ LogX สามารถรักษาสภาพคล่องในช่วงระยะเวลาที่มีความผันผวนของตลาดสูง กลุ่มเหล่านี้ใช้สินทรัพย์ที่มีความเสถียร เช่น USDT, USDC และ wUSDM เพื่อให้เทรดเดอร์สามารถทำการซื้อขายแบบถาวรตาม Oracle ได้ แม้ว่าจะออกแบบมาสำหรับธุรกรรม แต่โครงสร้างพื้นฐานนี้ยังสร้างตัวเลือกสำหรับการสร้างแอปพลิเคชันต่างๆ นอกเหนือจากนั้น
ที่มา: LogX
เมื่ออินเทอร์เฟซผู้ใช้กลายมาเป็นสินค้าโภคภัณฑ์มากขึ้น DEX ก็เริ่มเพิ่มฟีเจอร์ต่างๆ เช่น ธุรกรรมแบบไม่ใช้แก๊ส คีย์เซสชัน และการเข้าสู่ระบบโซเชียล โดยใช้ประโยชน์จากอะแดปเตอร์กระเป๋าสตางค์เพื่อสร้างประสบการณ์ผู้ใช้ที่ราบรื่น ตามเนื้อผ้า การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ได้รับการบูรณาการภายในระบบนิเวศ โดยทำหน้าที่เป็นบริการออนบอร์ดและการเชื่อมโยง นอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนหลัก ในขณะที่ DEX มักจะยังคงถูกแยกออกไปภายในระบบนิเวศดั้งเดิมของพวกเขา DEX แบบข้ามสายโซ่เหล่านี้ยังปฏิวัติประสบการณ์ผู้ใช้ด้วยการเปิดใช้งานการซื้อขายที่ราบรื่นระหว่างเครือข่ายบล็อกเชนหลายเครือข่าย และช่วยให้ผู้ใช้มีคู่การซื้อขายที่กว้างขึ้นและสเปรดที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับโทเค็นหางยาวบางรายการ
ผู้รวบรวม DEX เช่น Vooi.io กำลังสร้างระบบกำหนดเส้นทางอัจฉริยะแบบบูรณาการเพื่อค้นหาเส้นทางธุรกรรมที่มีประสิทธิภาพสูงสุดหรือสถานที่ที่ดีที่สุดในการดำเนินการบนเครือข่ายต่างๆ สิ่งนี้ทำให้กระบวนการซื้อขายง่ายขึ้นสำหรับผู้ใช้ที่สามารถจัดการเส้นทางการซื้อขายที่ซับซ้อนในอินเทอร์เฟซเดียว สุดยอดผู้รวบรวมเหล่านี้รวมฟังก์ชันการทำงานของ DEX และบริดจ์หลายรายการเพื่อมอบประสบการณ์การซื้อขายที่ราบรื่นและเป็นมิตรกับผู้ใช้
Telegram บอททำให้ประสบการณ์การซื้อขายของผู้ใช้ง่ายขึ้น โดยให้การแจ้งเตือนการซื้อขายแบบเรียลไทม์ การดำเนินการซื้อขาย และการจัดการพอร์ตการลงทุน ทั้งหมดนี้อยู่ในความสะดวกของอินเทอร์เฟซการแชทของ Telegram การบูรณาการนี้ช่วยเพิ่มการเข้าถึงและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ ทำให้ผู้ค้าสามารถรับทราบข้อมูลและคว้าโอกาสทางการตลาดได้อย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น การแสดงรายการโทเค็น BANANA บน Binance ถือเป็นชัยชนะครั้งสำคัญสำหรับระบบนิเวศบอท Telegram ที่เกิดขึ้นใหม่ อย่างไรก็ตาม บอต Telegram เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ เนื่องจากผู้ใช้จะต้องแชร์คีย์ส่วนตัวกับบอต ซึ่งจะทำให้พวกเขาเสี่ยงต่อสัญญาอัจฉริยะ
การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจแบบถาวร (DEX) จะแนะนำผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ ๆ อย่างต่อเนื่องหรือสร้างกลไกเพื่อลดความซับซ้อนของกระบวนการซื้อขายของผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่เพื่อตอบสนองความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไปของเทรดเดอร์
สัญญาต่อเนื่องแบบแปรผัน
เครื่องมือทางการเงินที่เป็นนวัตกรรมใหม่เหล่านี้ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถเก็งกำไรจากความผันผวนของสินทรัพย์ได้ ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง ผลิตภัณฑ์นี้นำเสนอวิธีการป้องกันความเสี่ยงหรือใช้ประโยชน์จากความผันผวนของตลาดที่ไม่เหมือนใคร Opyn ใช้ประโยชน์จากตลาดที่มีอยู่เพื่อพัฒนาสัญญาระยะยาวประเภทใหม่ๆ ที่สามารถจำลองกลยุทธ์ที่ซับซ้อน ป้องกันความเสี่ยงเฉพาะ และปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน ผลิตภัณฑ์ที่ไม่สิ้นสุดของ Opyn ได้แก่ สัญญาไม่จำกัดระยะเวลาที่มีความเสถียร (0-perps), สัญญาไม่จำกัดระยะเวลาของ Uniswap LP (0.5-perps), สัญญาไม่จำกัดระยะเวลาสามัญ (1-perps) และสัญญาไม่จำกัดระยะเวลากำลังสอง (2-perps หรือที่เรียกว่า Squeeth) สัญญาไม่จำกัดระยะเวลาแต่ละสัญญามีจุดประสงค์ที่แตกต่างกัน: สัญญาไม่จำกัดระยะเวลาที่มีความเสถียรมอบรากฐานที่มั่นคงสำหรับกลยุทธ์การซื้อขาย สัญญาไม่จำกัดระยะเวลาของ Uniswap สะท้อนผลตอบแทนโดยไม่ต้องให้สภาพคล่องโดยตรง และสัญญาไม่จำกัดระยะเวลาปกติให้สถานะยาว/สั้นแบบธรรมดา ในขณะที่สี่เหลี่ยมจัตุรัส สัญญาถาวรจะขยายผลตอบแทนผ่านการเปิดรับรอง สัญญาถาวรเหล่านี้สามารถนำมารวมกันเป็นกลยุทธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้นได้ ตัวอย่างเช่น กลยุทธ์ Crab เกี่ยวข้องกับการขาย 2-perps ในตลาดที่มั่นคง ในขณะที่ซื้อ 1-perps เพื่อรับเงินทุน อีกตัวอย่างหนึ่งคือกลยุทธ์ Zen Bull ซึ่งรวม 2-perps แบบสั้น, 1-perps แบบยาว และ 0-perps แบบสั้นเพื่อสร้างรายได้ในตลาดที่สงบในขณะที่ยังคงเปิดรับออเดอร์ไว้เป็นเวลานาน
ที่มา: Opyn
อนาคตล่วงหน้า
สัญญาโทเค็นถาวรก่อนเผยแพร่ช่วยให้ผู้ค้าสามารถเก็งกำไรราคาในอนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัลก่อนที่จะเปิดตัวอย่างเป็นทางการ ซึ่งทำหน้าที่เป็น IPO เวอร์ชันตลาดสีเทาบนเครือข่าย สัญญาเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อขายตามมูลค่าตลาดที่คาดหวังได้ DEX แบบถาวรหลายตัว รวมถึง Aevo, Helix และ Hyperliquid ได้ใช้ฟิวเจอร์สที่ออกล่วงหน้าเพื่อสร้างช่องทางเฉพาะในตลาด ข้อได้เปรียบหลักของสัญญาก่อนเผยแพร่เหล่านี้คือความสามารถในการดึงดูดและรักษาผู้ใช้โดยการให้สิทธิ์ในการเข้าถึงเนื้อหาพิเศษที่ไม่มีให้บริการในที่อื่น
ทรัพย์สินในโลกแห่งความเป็นจริง
สัญญาระยะยาวอาจกลายเป็นวิธีการหลักในการจดทะเบียนสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) การลงรายการสินทรัพย์ใหม่เป็นสัญญาถาวรนั้นง่ายกว่าการทำโทเค็น โดยต้องใช้เพียงสภาพคล่องและแหล่งข้อมูลเท่านั้น นอกจากนี้ ตลาดสปอตไม่จำเป็นต้องมีอยู่บนเครือข่ายเพื่อให้ตลาดถาวรที่มีสภาพคล่องมีสภาพคล่องอยู่บนเครือข่าย เนื่องจากสัญญาถาวรสามารถดำรงอยู่ได้โดยอิสระ ในกรณีนี้ เมื่อดอกเบี้ย/สภาพคล่องในตลาดเพียงพอถูกสร้างขึ้นผ่านสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลา สัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลาจะกลายเป็นกระดานกระโดดสำหรับการแปลงโทเค็นแบบทันที การรวมกันของสัญญาทันทีและสัญญาถาวรของ RWA ทำให้เกิดแนวคิดใหม่ๆ ในการคาดการณ์ความรู้สึก การซื้อขายตามเหตุการณ์ และการดำเนินการกลยุทธ์การเก็งกำไรข้ามสินทรัพย์ บริษัทอย่าง Ostium Labs และ Sphinx Protocol คือบริษัทที่มีบทบาทใหม่ๆ ในด้านนี้
แลกเปลี่ยนซื้อขายสินค้า
สัญญาไม่จำกัดระยะเวลายังใช้เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนซึ่งมีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่กำลังจะหมดอายุ เช่น ETF ที่ถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบแบบเบาของ WTI (เช่น USO) และ ETN ที่ถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า VIX (เช่น VXX) เพื่อลดค่าธรรมเนียมและสุทธิ มูลค่าทรัพย์สิน (NAV) อ่อนค่าลง ซึ่งช่วยลดความจำเป็นในการแปลงตะกร้าให้เป็นสัญญาระยะยาวเมื่อใกล้จะหมดอายุ บริษัทที่ต้องการการป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจในระยะยาว แต่ไม่ต้องการการจัดส่งสินค้าทางกายภาพสามารถลดต้นทุนการดำเนินงานได้ด้วยสัญญาที่ไม่สิ้นสุด การเก็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยงในสกุลเงินต่างประเทศที่ถูกจำกัดมักเกี่ยวข้องกับสัญญาล่วงหน้า 30 วันหรือ 90 วันที่ไม่สามารถส่งมอบได้ ซึ่งเป็นสัญญาที่ไม่ได้มาตรฐานและมีการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ สิ่งเหล่านี้สามารถแทนที่ได้ด้วยสัญญาไม่จำกัดระยะเวลาในสกุลเงิน USD
ตลาดทำนาย
Perpetual DEX สามารถปฏิวัติตลาดการคาดการณ์โดยมอบกลไกการซื้อขายที่ยืดหยุ่นและต่อเนื่องเพื่อปรับให้เข้ากับตลาดที่ไม่เป็นระยะ เช่น การเลือกตั้ง/พยากรณ์อากาศที่ไม่ปกติ ต่างจากตลาดการทำนายแบบดั้งเดิมที่ต้องอาศัยเหตุการณ์จริงหรือออราเคิล ฟิวเจอร์สแบบถาวรทำให้สามารถสร้างตลาดการทำนายตามข้อมูลที่เปลี่ยนแปลงของตลาดได้ การออกแบบนี้ทำให้สามารถสร้างตลาดย่อยภายในตลาดระยะยาวได้ ทำให้ผู้ใช้มีโอกาสซื้อขายในระยะสั้นและความพึงพอใจในทันที การชำระหนี้ในอนาคตอย่างต่อเนื่องทำให้แน่ใจถึงความสม่ำเสมอของกิจกรรมการตลาดและช่วยเพิ่มสภาพคล่องและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ นอกจากนี้ ตลาดฟิวเจอร์สถาวรที่ควบคุมโดยชุมชนสามารถจูงใจการมีส่วนร่วมผ่านชื่อเสียงและรางวัลโทเค็น และรับประกันการจัดตำแหน่งผลประโยชน์ สร้างรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับตลาดการคาดการณ์แบบกระจายอำนาจ แนวทางนี้ทำให้การสร้างตลาดเป็นประชาธิปไตย และมอบโซลูชันที่ปรับขนาดได้สำหรับสถานการณ์การคาดการณ์ที่หลากหลาย
ด้วยการจัดหาแพลตฟอร์มสำหรับการสร้างประสบการณ์แบบบูรณาการ เช่น iOS ทำให้ DEX ที่ยั่งยืนมีศักยภาพที่จะนำไปสู่ยุคใหม่ของการนำ crypto มาใช้
ในขณะที่ระบบการเงิน crypto พัฒนาขึ้น การออกแบบ DEX ที่ยั่งยืนก็จะได้รับการปรับปรุงต่อไป จุดสนใจอาจเปลี่ยนจากการจำลองฟังก์ชันการทำงานของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ไปเป็นการใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์ของการกระจายอำนาจ - ความโปร่งใส ความสามารถในการรวมกลุ่ม และการเสริมอำนาจของผู้ใช้ การสร้างการออกแบบ DEX ที่ยั่งยืนที่ดีที่สุดต้องใช้ความสมดุลอย่างรอบคอบระหว่างประสิทธิภาพ ความเร็ว และความปลอดภัย DEX ที่ยั่งยืนยังมุ่งเน้นไปที่การส่งเสริมการมีส่วนร่วมของชุมชนผ่านการขายล่วงหน้าและการมีส่วนร่วมของนักพัฒนาในระบบนิเวศ แนวทางนี้ส่งเสริมความรู้สึกเป็นเจ้าของและความภักดีในหมู่ผู้ใช้ โครงการริเริ่มที่นำโดยชุมชน เช่น การสร้างตลาดผ่านบอต Hyperliquid ทำให้การเข้าถึงกิจกรรมการซื้อขายเป็นประชาธิปไตยมากขึ้น
การสร้างการผสานรวมที่เหมือนกับ iOS และประสบการณ์ที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อการนำ crypto มาใช้จำนวนมาก ซึ่งในทางกลับกัน จะต้องมีการพัฒนาอินเทอร์เฟซผู้ใช้ที่ใช้งานง่ายยิ่งขึ้น และรับประกันการเดินทางของผู้ใช้ที่สอดคล้องกัน สิ่งเหล่านี้สามารถทำให้การแลกเปลี่ยน crypto น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับผู้บริโภคทั่วไปที่อาจไม่ใช่เจ้าของภาษา crypto และท้ายที่สุดก็นำพวกเขาไปสู่แอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจอื่น ๆ Perpetual DEX เช่น Hyperliquid, LogX และ dYdX ยังสามารถพัฒนาตลาดที่ใช้งานง่ายและใช้งานง่ายในสาขาต่างๆ นอกเหนือจากการเงิน เช่น การเลือกตั้งและการกีฬา ซึ่งจะเปิดช่องทางใหม่ในการมีส่วนร่วมสำหรับคนทั่วไป
ที่มา: LogX
การพัฒนา DeFi ในทศวรรษที่ผ่านมามุ่งเน้นไปที่ DEX และเหรียญที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม ในทศวรรษหน้ามีแนวโน้มที่จะเห็นแอปพลิเคชัน DeFi สำหรับผู้บริโภคมาบรรจบกับข่าว การเมือง กีฬา และอื่นๆ อีกมากมาย แอปพลิเคชันเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นแอปพลิเคชันที่มีคุณค่าและใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุด ซึ่งจะช่วยผลักดันให้เกิดการยอมรับ crypto ต่อไป เราหวังว่าจะได้ร่วมงานกับผู้เล่นเหล่านี้เพื่อสร้างอนาคตของ crypto
