แฮชของบทความนี้ (SHA 1): 86af56a1582eed3f40b84c9c5136cd8f48c94ed9
หมายเลข: เทคโนโลยี Chainyuan PandaLY Security Knowledge No.030
ในขณะที่ตลาดสกุลเงินดิจิตอลค่อยๆ เติบโต ตลาดรองที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) ซึ่งเป็นช่องทางการซื้อขายที่สำคัญ ได้ค่อยๆ ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางจากนักลงทุน ฝ่ายโครงการ และมูลนิธิ ตลาดนี้ไม่เพียงแต่ให้สภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่สามารถซื้อขายได้สำเร็จในการแลกเปลี่ยนสาธารณะ แต่ยังอำนวยความสะดวกในการซื้อและขายโทเค็นที่ถูกล็อคภายในพื้นที่สกุลเงินดิจิตอล อย่างไรก็ตาม ตลาด OTC รองยังซ่อนความเสี่ยงและปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบจำนวนมาก เนื่องจากความเป็นส่วนตัวและลักษณะการซื้อขายที่ปรับแต่งเอง
ตลาด OTC คืออะไร?
ตลาด OTC หรือตลาด Over-the-Counter หมายถึงตลาดที่ผู้ซื้อและผู้ขายสินทรัพย์ซื้อขายผ่านการเจรจาโดยตรงมากกว่าการแลกเปลี่ยนสาธารณะ วิธีการซื้อขายประเภทนี้มักใช้เพื่อจัดการกับสินทรัพย์ที่ไม่ได้ระบุไว้ในการแลกเปลี่ยนมาตรฐาน หรือเมื่อปริมาณธุรกรรมมีขนาดใหญ่และจำเป็นต้องมีข้อตกลงและเงื่อนไขที่ปรับแต่งเอง ต่างจากการแลกเปลี่ยนสาธารณะแบบดั้งเดิม ตลาด OTC มีความยืดหยุ่นมากกว่า ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถเจรจาราคา เงื่อนไขการซื้อขาย และเวลาตามความต้องการของพวกเขา
ตลาด OTC รองมุ่งเน้นไปที่การซื้อขายสินทรัพย์ที่ผ่าน Token Generation Event (TGE) แต่ยังอยู่ในช่วงล็อคอัพ โทเค็นเหล่านี้มักจะไม่สามารถหมุนเวียนได้อย่างอิสระในตลาดสาธารณะในช่วงระยะเวลาล็อค ดังนั้นนักลงทุนที่มีความต้องการสภาพคล่องสูงกว่าจึงสามารถซื้อขายผ่านตลาด OTC รองได้ ผู้ซื้อและผู้ขายรับประกันความยืดหยุ่นในการทำธุรกรรมโดยการเจรจาเงื่อนไขโดยตรง เช่น ราคาธุรกรรม ส่วนลด และเวลาปลดล็อค
การวิเคราะห์แรงจูงใจของผู้ขาย
1. บริษัทร่วมลงทุน (VCs)
คุณสมบัติ:
ถือโทเค็นที่ถูกล็อคไว้: บริษัทร่วมลงทุนมักจะลงทุนในโครงการตั้งแต่เนิ่นๆ และได้รับโทเค็นโดยมีระยะเวลาล็อคที่แน่นอน
กลยุทธ์การตลาด: บริษัทเหล่านี้จำเป็นต้องจัดการพอร์ตการลงทุนและบรรลุผลกำไรหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาล็อคอิน
แรงจูงใจ:
การจัดการความเสี่ยง: VC ถือโทเค็นจำนวนมากและไวต่อความผันผวนของราคาในตลาด ด้วยการขายโทเค็นบางส่วนผ่านตลาด OTC คุณสามารถล็อคกำไรบางส่วนไว้ล่วงหน้าและลดความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนของตลาด
บรรลุความสามารถในการทำกำไร: แม้ว่าโทเค็นจะถูกขายในราคาลด แต่ VC ยังคงได้รับผลตอบแทนจำนวนมากจากการลงทุนตั้งแต่เนิ่นๆ และแปลงสินทรัพย์เสมือนให้เป็นรายได้จริง
หลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการประเมินมูลค่าสูง: หาก FDV (การประเมินมูลค่าแบบเจือจางเต็มที่) ของโครงการสูงเกินไป VC อาจเลือกที่จะขายโทเค็นผ่านตลาด OTC เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านตลาดที่มากขึ้นจากการขายที่มีมูลค่าสูงในตลาดสาธารณะ
การจัดการสภาพคล่อง: เมื่อสภาพคล่องในตลาดไม่เพียงพอ การขายโทเค็นผ่านตลาด OTC จะได้รับราคาที่มีเสถียรภาพมากขึ้นและหลีกเลี่ยงการขายออกในวงกว้างที่ส่งผลกระทบต่อตลาด
2. ทีมงานโครงการเข้ารหัส
คุณสมบัติ:
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: ทีมงานโครงการต้องการเงินทุนเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานรายวัน การพัฒนาเทคโนโลยี และการตลาด
ข้อกำหนดด้านเงินทุน: เมื่อโครงการขยายออกไป ทีมงานอาจต้องการเงินทุนเพิ่มเติม
แรงจูงใจ:
ข้อกำหนดด้านเงินทุน: ด้วยการขายโทเค็นในตลาด OTC ทีมงานสามารถรับเงินทุนที่จำเป็นเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานและการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของโครงการ
ลดแรงกดดันในการขายในตลาด: เพื่อหลีกเลี่ยงแรงกดดันในการขายมากเกินไปในตลาดเปิด ทีมงานโครงการจะขายโทเค็นบางส่วนผ่านตลาด OTC เพื่อสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของตลาด และลดผลกระทบต่อราคา
รักษาเสถียรภาพของตลาด: กลยุทธ์การขายโทเค็นที่รอบคอบช่วยรักษาเสถียรภาพของราคาในตลาด และลดผลกระทบด้านลบของความผันผวนของราคาต่อการพัฒนาโครงการและชื่อเสียง
3. มูลนิธิ
คุณสมบัติ:
การจัดการกองทุนปฏิบัติการ: มูลนิธิมักจะรับผิดชอบในการจัดการกองทุนโครงการและส่งเสริมการพัฒนาโครงการในระยะยาว
การปลดล็อคโทเค็น: โทเค็นที่มูลนิธิถืออยู่จะถูกปลดล็อคในเวลาที่กำหนด ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาด
แรงจูงใจ:
ข้อกำหนดด้านเงินทุน: มูลนิธิจำเป็นต้องขายโทเค็นผ่านตลาด OTC เพื่อรับเงินทุนสำหรับการดำเนินงานรายวันและการส่งเสริมโครงการ
การลดแรงกดดันด้านตลาด: เมื่อโทเค็นถูกปลดล็อค มูลนิธิจะค่อยๆ ขายโทเค็นผ่านตลาด OTC เพื่อลดแรงกดดันในการขายในตลาด และหลีกเลี่ยงความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาในตลาด
การรักษาเสถียรภาพด้านราคา: รากฐานรับประกันเสถียรภาพของราคาในตลาดผ่านกลยุทธ์การขายโทเค็นที่แข็งแกร่ง และป้องกันไม่ให้ราคาในตลาดดิ่งลงเนื่องจากการปลดล็อคจำนวนมาก
4. ผู้ค้า USDT
คุณสมบัติ:
การซื้อขาย USDT: ผู้ค้า U จะทำกำไรโดยการรีไซเคิล USDT ในราคาต่ำและขายในราคาที่สูง
การต่อต้านการฟอกเงิน: เมื่อผู้ซื้อซื้อ USDT U-Commerce จะตรวจสอบว่าแหล่งเงินทุนของผู้ซื้อเป็นไปตามข้อกำหนดหรือไม่ หากไม่เป็นไปตามข้อกำหนด U-Commerce จะเลือกที่จะหยุดการทำธุรกรรม
วิธีการซื้อขาย USDT: เพื่อให้มั่นใจถึงการปฏิบัติตาม USDT และความปลอดภัยของการเรียกเก็บเงิน ผู้ค้า U ส่วนใหญ่จะเลือกโอน USDT จากการแลกเปลี่ยน
แรงจูงใจ:
กำไรจากส่วนต่างราคา: รับส่วนต่างราคาโดยการซื้อต่ำและขายสูง
กำไรจากค่าธรรมเนียมการจัดการ: หอการค้า U อ้างว่าเงินทุนสำหรับการซื้อและขาย USDT เพียงอย่างเดียวนั้นสะอาด ดังนั้นจึงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการมากขึ้น
5. คนกลางสกุลเงินเสมือน
คุณสมบัติ:
การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลก่อนเปิดตลาด: ตัวกลางจะทำกำไรโดยการรับประกันธุรกรรม (เพื่อความปลอดภัยของเงินทุนของผู้ซื้อและผู้ขาย) ผ่านการให้คำมั่นสัญญาเดี่ยวและคู่ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด
ชื่อเสียง: ตัวกลางประเภทนี้มีความเสี่ยงต่อสกุลเงินเสมือนจำนวนมาก ดังนั้นหลังจากที่ได้รับความนิยมในระดับหนึ่งแล้วเท่านั้นที่ผู้ซื้อและผู้ขายจะเลือกได้อย่างมั่นใจ
เนื้อหาธุรกรรม: รวมถึงการซื้อขายสกุลเงินเสมือนก่อนการวางตลาด ธุรกรรมคะแนนที่ได้รับจากโครงการตลาดหลัก ธุรกรรมรายการที่อนุญาตพิเศษของโครงการ ฯลฯ
แรงจูงใจ:
กำไรจากค่าธรรมเนียมการจัดการ: ใช้ชื่อเสียงของคุณเองเพื่อช่วยให้ผู้ซื้อและผู้ขายซื้อสินทรัพย์ เช่น สกุลเงินเสมือน ซึ่งคุณจะได้รับค่าธรรมเนียมการจัดการจำนวนหนึ่ง
ดำเนินการโฆษณาโครงการเพื่อทำกำไร: หลังจากได้รับความนิยม ตัวกลางจะทำการประชาสัมพันธ์งานปาร์ตี้ของโครงการและทำกำไร
การวิเคราะห์แรงจูงใจของผู้ซื้อ
1. Hodlers (ผู้ถือระยะยาว)
คุณสมบัติ:
นักลงทุนระยะยาว: Hodlers มั่นใจในศักยภาพในการเติบโตของโทเค็นในระยะยาว และต้องการถือครองในระยะยาวโดยไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาในระยะสั้น
กลยุทธ์การลงทุน: มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาโครงการในระยะยาวมากกว่าความผันผวนของตลาดในระยะสั้น
แรงจูงใจ:
ผลตอบแทนระยะยาว: Hodlers หวังว่าจะซื้อโทเค็นพร้อมส่วนลด และคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนสูงเมื่อโครงการเติบโตขึ้นและโทเค็นจะแข็งค่าขึ้นในอนาคต
โอกาสในการลดราคา: ราคาส่วนลดที่ตลาด OTC เสนอดึงดูด Hodlers โดยการซื้อโทเค็นพร้อมส่วนลด พวกเขาจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อตลาดเพิ่มขึ้นในอนาคต
การถือครองที่มั่นคง: Hodlers ไม่กังวลเกี่ยวกับความผันผวนของราคาในระยะสั้น พวกเขายินดีที่จะถือโทเค็นเป็นเวลานานและรออย่างอดทนสำหรับโอกาสเพิ่มมูลค่าที่เกิดจากความสำเร็จของโครงการ
2. เฮดเจอร์ส
คุณสมบัติ:
ผู้ใช้เครื่องมือทางการเงิน: Hedgers ซื้อโทเค็นผ่านตลาด OTC และใช้เครื่องมือทางการเงิน เช่น perpetual swaps (Perpetual Swaps) เพื่อป้องกันความเสี่ยง
ทักษะการดำเนินงานตลาดที่แข็งแกร่ง: พวกเขาสามารถปรับกลยุทธ์การซื้อขายได้อย่างแม่นยำตามความผันผวนของตลาดเพื่อให้ได้ผลกำไรสูงสุด
แรงจูงใจ:
โอกาสในการเก็งกำไร: Hedgers ซื้อโทเค็นในราคาส่วนลดและขายโทเค็นผ่านเครื่องมือทางการเงินเพื่อรับผลกำไรจากการเก็งกำไร
การจัดการความเสี่ยง: ด้วยการดำเนินการป้องกันความเสี่ยง พวกเขาสามารถจัดการความเสี่ยงด้านตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ และมั่นใจได้ว่าจะสามารถรักษาผลกำไรได้แม้ในช่วงที่ตลาดผันผวน
กลยุทธ์ที่ยืดหยุ่น: Hedgers สามารถปรับกลยุทธ์ได้อย่างยืดหยุ่นภายใต้สภาพแวดล้อมของตลาดที่แตกต่างกัน รับโซลูชั่นการซื้อขายที่ปรับแต่งเองผ่านตลาด OTC และคว้าโอกาสในการซื้อขาย
3. ผู้ค้าในตลาดหลัก
คุณสมบัติ:
การซื้อขายสกุลเงิน Airdrop ก่อนตลาด: เมื่อผู้ซื้อได้รับรายการ Airdrop และต้องการขาย/ซื้อโทเค็นล่วงหน้า เขาหรือเธอจะเลือกคนกลางที่มีชื่อเสียงเพื่อวางคำสั่งซื้อขาย/ซื้อ
เงินทุนจำนวนมาก: เทรดเดอร์เชื่อหรือรู้ล่วงหน้าว่าบางโครงการมีอัตรากำไรสูง และอาจซื้อโทเค็นจำนวนมากนอกตลาดล่วงหน้า จากนั้นขายเพื่อหากำไรหลังจากที่ตลาดโทเค็นเกิดขึ้น
แรงจูงใจ:
โอกาสในการเก็งกำไร: เทรดเดอร์ซื้อโทเค็นล่วงหน้าในราคาต่ำและขายเพื่อหากำไรเมื่อตลาดเกิดขึ้น
ความเสี่ยงด้านตลาด OTC
1. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
โดยทั่วไปธุรกรรม OTC จะดำเนินการโดยไม่มีราคาในตลาดสาธารณะ โดยผู้ซื้อและผู้ขายจะเจรจาราคาในสภาพแวดล้อมส่วนตัว ซึ่งหมายความว่าตลาดอาจมีสภาพคล่องจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีความผันผวนของราคาสูงและอาจมีผู้ซื้อหรือผู้ขายไม่เพียงพอที่จะดำเนินการซื้อขายอย่างรวดเร็ว ตามข้อมูลจาก CryptoCompare ในปี 2023 ธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลประมาณ 15% เสร็จสมบูรณ์ในตลาด OTC โดยส่วนใหญ่เกิดขึ้นในสภาพสภาพคล่องที่ไม่ดี ส่งผลให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ
2. ความเสี่ยงด้านเครดิตและคู่สัญญา
ผู้ซื้อและผู้ขายที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม OTC มักจะไม่เปิดเผยตัวตน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อไม่มีเอสโครว์จากบุคคลที่สาม และความเสี่ยงด้านเครดิตก็มีนัยสำคัญ หากฝ่ายหนึ่งฝ่ายใดไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขของธุรกรรมตามที่ตกลงไว้ เช่น ผู้ขายไม่สามารถส่งมอบโทเค็น หรือผู้ซื้อไม่ชำระเงิน อีกฝ่ายในธุรกรรมจะเผชิญกับความสูญเสียทางการเงินจำนวนมาก ตัวอย่างเช่น รายงานปี 2019 แสดงให้เห็นว่ามากกว่า 30% ของธุรกรรมการเข้ารหัสลับ OTC เกี่ยวข้องกับการไม่ปฏิบัติตามผลการปฏิบัติงานหรือการฉ้อโกง
3. ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา
ราคาที่ซื้อขายในตลาด OTC มักจะแตกต่างจากราคาในตลาดสาธารณะ ราคาของโทเค็นที่จดทะเบียนในการแลกเปลี่ยนสาธารณะมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้น ในขณะที่ในตลาด OTC โทเค็นเหล่านี้อาจมีการซื้อขายโดยมีส่วนลดจำนวนมากเนื่องจากช่วงระยะเวลาล็อค ตามสถิติจาก TokenData ในปี 2022 นักลงทุนในยุคแรกซื้อโทเค็นที่ยังไม่ได้ปลดล็อคผ่านตลาด OTC โดยมีส่วนลดสูงสุดถึง 70% เนื่องจากความแตกต่างของราคา นักลงทุนบางรายจึงป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาด้วยการขายชอร์ต แต่ยังเพิ่มความซับซ้อนในการดำเนินงานและความต้องการเงินทุนอีกด้วย
4. ความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและข้อบังคับ
แนวการกำกับดูแลในตลาด OTC มักจะซับซ้อนและคลุมเครือมากกว่า กรอบทางกฎหมายสำหรับธุรกรรม OTC อาจแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญในประเทศและภูมิภาคต่างๆ โดยบางประเทศมีการควบคุมธุรกรรมดังกล่าวที่เข้มงวดมากขึ้น ในบางกรณี การไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบการป้องกันการฟอกเงิน (AML) ในท้องถิ่นหรือกฎเกณฑ์การรู้จักลูกค้าของคุณ (KYC) อาจส่งผลให้เกิดผลทางกฎหมายที่ร้ายแรงและค่าปรับจำนวนมาก
การปฏิบัติตามสากล
1. ข้อบังคับการป้องกันการฟอกเงิน (AML)
เนื่องจากธุรกรรมในตลาด OTC มักเกี่ยวข้องกับเงินทุนจำนวนมากและผู้เข้าร่วมที่มีมูลค่าสุทธิสูง ความเสี่ยงของการฟอกเงินจึงค่อนข้างสูง หลายประเทศได้กำหนดข้อกำหนดต่อต้านการฟอกเงิน (AML) ที่เข้มงวดบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย OTC และผู้ให้บริการสกุลเงินดิจิทัล ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา เครือข่ายการบังคับใช้อาชญากรรมทางการเงิน (FinCEN) กำหนดให้โบรกเกอร์ OTC ทั้งหมดปฏิบัติตามพระราชบัญญัติความลับของธนาคาร (BSA) และใช้ขั้นตอน AML และกลไกการรายงานที่จำเป็น ในปี 2019 FinCEN ได้ปรับโบรกเกอร์ OTC สกุลเงินดิจิทัลประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากไม่สามารถรายงานกิจกรรมการซื้อขายที่น่าสงสัยได้ในทันที
ในสหภาพยุโรป ซึ่งคำสั่งต่อต้านการฟอกเงินฉบับที่ห้า (5 AMLD) มีผลบังคับใช้ การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและแพลตฟอร์มบริการทั้งหมดจะต้องดำเนินการตามขั้นตอน KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) และรายงานธุรกรรมขนาดใหญ่หรือน่าสงสัยไปยังหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในปี 2023 ประมาณ 20% ของธุรกรรมบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย OTC ของสหภาพยุโรปถูกทำเครื่องหมายว่าเป็นกิจกรรมการฟอกเงินที่อาจเกิดขึ้น และได้รับการตรวจสอบโดยหน่วยงานกำกับดูแล
2. ข้อกำหนด KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ)
KYC เป็นเครื่องมือสำคัญในการต่อสู้กับการจัดหาเงินทุนของผู้ก่อการร้ายและการฟอกเงิน สำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขาย OTC ข้อกำหนด KYC หมายความว่าแพลตฟอร์มดังกล่าวจำเป็นต้องดำเนินการตรวจสอบตัวตนของลูกค้าอย่างครอบคลุม เพื่อให้มั่นใจว่าทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรมถูกต้องตามกฎหมาย ตัวอย่างเช่น ในปี 2022 หน่วยงานกำกับดูแลของแคนาดาได้ลงโทษแพลตฟอร์ม OTC เนื่องจากไม่สามารถใช้การตรวจสอบ KYC ที่มีประสิทธิภาพสำหรับธุรกรรมที่มีมูลค่าเกิน 100,000 ดอลลาร์
ในประเทศจีน แม้จะมีกฎระเบียบที่ค่อนข้างเข้มงวดเกี่ยวกับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล แต่ยังคงมีตลาด OTC ใต้ดินที่กระตือรือร้น ตามรายงานของ Chainalysis ปริมาณการซื้อขาย OTC ของจีนคิดเป็นประมาณ 12% ของทั้งหมดทั่วโลกในปี 2021 และส่วนใหญ่ไม่ผ่านการตรวจสอบ KYC ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบมากขึ้น
3. ประเด็นการปฏิบัติตามธุรกรรมข้ามพรมแดน
ความท้าทายในการปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับธุรกรรม OTC ข้ามพรมแดนนั้นซับซ้อนเป็นพิเศษ เนื่องจากนโยบายด้านกฎระเบียบแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ ตัวอย่างเช่น ในบางประเทศการซื้อขาย OTC อาจถือเป็นกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย ในขณะที่ประเทศอื่นๆ อาจถือเป็นการปฏิบัติทางการเงินตามกฎหมาย จากการสำรวจในปี 2022 ธุรกรรม OTC มากกว่า 40% เกี่ยวข้องกับธุรกรรมข้ามพรมแดน ซึ่งเพิ่มความซับซ้อนของภาษี ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และกฎระเบียบต่อต้านการฟอกเงินระหว่างประเทศ
4. การปั่นป่วนตลาดและการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน
ตลาด OTC เนื่องจากความทึบและการขาดการค้นพบราคาแบบเรียลไทม์ จึงมีแนวโน้มที่จะถูกปั่นป่วนตลาดและการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน ในปี 2023 แพลตฟอร์มการซื้อขาย OTC ถูกกล่าวหาว่ามีส่วนร่วมในการบงการตลาดขนาดใหญ่ ส่งผลให้ราคาของโทเค็นเฉพาะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดสาธารณะ และจากนั้นก็ล่มอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดความสูญเสียครั้งใหญ่ต่อนักลงทุนรายย่อย
การวิเคราะห์กรณีทั่วไป
กรณีที่ 1: ความล้มเหลวในการปฏิบัติตามข้อกำหนดของนายหน้า OTC ในสหรัฐอเมริกา
ในปี 2019 นายหน้า OTC ที่มีชื่อเสียงในสหรัฐอเมริกาถูก US FinCEN ปรับ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนด AML/KYC บริษัทล้มเหลวในการดำเนินการตรวจสอบสิทธิ์ที่จำเป็นในธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลหลายรายการที่มีมูลค่าเกิน 100,000 ดอลลาร์ และไม่สามารถรายงานกิจกรรมธุรกรรมที่น่าสงสัยได้ในทันที กรณีนี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการปฏิบัติตามแพลตฟอร์ม OTC ในขณะเดียวกันก็แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงทางการเงินที่สำคัญซึ่งอาจเป็นผลมาจากการไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบระหว่างประเทศและท้องถิ่น
กรณีที่ 2: มูลนิธิในเอเชียใช้ตลาด OTC เพื่อระดมทุน
ในปี 2020 มูลนิธิสกุลเงินดิจิทัลแห่งเอเชียขายโทเค็นที่ล็อคไว้จำนวนมากในราคาลดราคาผ่านตลาด OTC เพื่อระดมทุนในการดำเนินงาน แม้ว่ามูลนิธิจะปฏิบัติตามข้อกำหนดการปฏิบัติตามสากลส่วนใหญ่ แต่ขนาดของธุรกรรมที่แท้จริงทำให้ราคาของโทเค็นลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากถูกปลดล็อค ซึ่งสร้างแรงกดดันในการขายอย่างมีนัยสำคัญในตลาดสาธารณะ กรณีนี้แสดงให้เห็นถึงบทบาทของตลาด OTC ในกิจกรรมการปลดล็อคครั้งใหญ่ และความท้าทายในการสร้างสมดุลระหว่างการปฏิบัติตามกับปฏิกิริยาของตลาด
จากข้อมูลจาก Chainalysis ในปี 2023 ปริมาณการซื้อขายในตลาด OTC ยังคงเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยรวมจะลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องต่ำและตลาดหมี ตัวอย่างเช่น ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดในตลาด OTC เพิ่มขึ้นประมาณ 18% ตลอดปี 2566 โดยธุรกรรมส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับโทเค็นที่ถูกล็อคหรือธุรกรรมส่วนตัวระหว่างนักลงทุนที่มีมูลค่าสุทธิสูง ข้อมูลยังแสดงให้เห็นว่ามากกว่า 30% ของคดีฉ้อโกงสกุลเงินดิจิทัลเกี่ยวข้องกับตลาด OTC โดยเฉพาะบนแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่มีขั้นตอน KYC หรือ AML ที่มีประสิทธิภาพ
แนวโน้มในอนาคตของตลาด OTC รอง
ในฐานะรูปแบบการซื้อขายที่สำคัญในแวดวงสกุลเงินดิจิทัล ตลาด OTC (ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์) ได้แสดงให้เห็นแนวโน้มการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกรรมขนาดใหญ่และนักลงทุนที่มีมูลค่าสุทธิสูง เมื่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลเติบโตเต็มที่ เทคโนโลยีพัฒนา และนโยบายด้านกฎระเบียบค่อยๆ ดีขึ้น ตลาด OTC อาจประสบกับการเปลี่ยนแปลงหลายอย่างในอนาคต ต่อไปนี้เป็นการสำรวจโดยละเอียดเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตสำหรับตลาด OTC รวมถึงศักยภาพของตลาด นวัตกรรมทางเทคโนโลยี แนวโน้มด้านกฎระเบียบ และความท้าทายที่อาจเกิดขึ้น
ศักยภาพของตลาดและตัวขับเคลื่อนการเติบโต
การไหลเข้าของนักลงทุนสถาบัน: เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลได้รับการยอมรับมากขึ้นจากสถาบันการเงินกระแสหลัก นักลงทุนสถาบันจึงมีส่วนร่วมในการซื้อขายสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น เนื่องจากตลาด OTC สามารถรองรับธุรกรรมขนาดใหญ่ได้โดยไม่ทำให้เกิดความผันผวนของราคาในตลาด ทำให้เป็นหนึ่งในช่องทางที่ต้องการสำหรับสถาบันต่างๆ เช่น กองทุนป้องกันความเสี่ยง สำนักงานครอบครัว และบริษัทบริหารความมั่งคั่ง ในอนาคต เมื่อมีนักลงทุนสถาบันเข้าร่วมตลาดสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น ปริมาณการซื้อขาย OTC ก็คาดว่าจะเติบโตต่อไปและผลักดันการขยายตัวของตลาดต่อไป
ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากบุคคลที่มีรายได้สุทธิสูง: บุคคลที่มีรายได้สุทธิสูง (HNWIs) ยังมีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับตลาด OTC โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่และนักลงทุนที่มีข้อกำหนดความเป็นส่วนตัวสูงกว่า เนื่องจากตลาด OTC ให้เงื่อนไขการซื้อขายที่ยืดหยุ่นมากขึ้นและโครงสร้างการซื้อขายที่ปรับแต่งแบบส่วนตัว ความต้องการในการจัดสรรสินทรัพย์ crypto โดยบุคคลที่มีรายได้สูงอาจยังคงเติบโตต่อไปในอนาคต และขยายขนาดของตลาด OTC ต่อไป
ความต้องการการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนที่เพิ่มขึ้น: การเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลของเศรษฐกิจโลกส่งผลให้ความต้องการการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่ที่ไม่สามารถโอนเงินได้อย่างราบรื่นผ่านระบบธนาคารแบบเดิม เนื่องจากเป็นวิธีการซื้อขายที่ยืดหยุ่นและมีประสิทธิภาพ ตลาด OTC จึงสามารถตอบสนองความต้องการดังกล่าวได้ ในอนาคต เมื่อโลกพึ่งพาธุรกรรม crypto ข้ามพรมแดนเพิ่มมากขึ้น แนวโน้มโลกาภิวัตน์ของตลาด OTC ก็จะมีความชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ เช่น เอเชีย ตะวันออกกลาง และแอฟริกา ซึ่งมีศักยภาพในการขยายตัวอย่างมาก
การเติบโตของสินทรัพย์โทเค็น: ในอนาคต ในขณะที่การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีโทเค็นขยายไปสู่สินทรัพย์ประเภทต่างๆ มากขึ้น เช่น อสังหาริมทรัพย์ งานศิลปะ หุ้น พันธบัตร ฯลฯ ตลาด OTC คาดว่าจะกลายเป็นแหล่งที่มาหลักของสินทรัพย์โทเค็นเหล่านี้ สถานที่ซื้อขาย ตลาด OTC สามารถนำเสนอโซลูชันการซื้อขายที่ปรับแต่งได้สำหรับสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงและสภาพคล่องต่ำเหล่านี้ ดึงดูดนักลงทุนให้เข้าร่วมในการซื้อขายสินทรัพย์โทเค็นมากขึ้น และเพิ่มปริมาณและความลึกของการซื้อขายในตลาดอีกด้วย
นวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการประยุกต์เทคโนโลยีบล็อคเชน
สัญญาอัจฉริยะและธุรกรรมอัตโนมัติ: ในอนาคต การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีสัญญาอัจฉริยะในธุรกรรม OTC จะได้รับความนิยมมากขึ้น ด้วยสัญญาอัจฉริยะ ทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรม OTC สามารถกำหนดเงื่อนไขการทำธุรกรรมล่วงหน้าเพื่อให้แน่ใจว่าเมื่อตรงตามเงื่อนไข ธุรกรรมจะดำเนินการโดยอัตโนมัติ สัญญาอัจฉริยะไม่เพียงแต่สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพของธุรกรรมเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความน่าเชื่อถือของธุรกรรมและลดความเสี่ยงในการผิดนัดชำระผ่านบล็อกเชนที่โปร่งใสและไม่เปลี่ยนแปลง
ความโปร่งใสและความปลอดภัยของเทคโนโลยีบล็อกเชน: เทคโนโลยีบล็อกเชนนำความโปร่งใสและความปลอดภัยมาสู่ตลาด OTC ที่มากขึ้น แม้ว่าตลาด OTC จะไม่ใช่ตลาดสาธารณะ แต่เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถจัดทำบันทึกธุรกรรมที่ตรวจสอบได้ ทำให้ธุรกรรมมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น ในเวลาเดียวกัน เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายช่วยลดการพึ่งพาสถาบันแบบรวมศูนย์ ลดค่าธรรมเนียมตัวกลาง และปรับปรุงความปลอดภัยและการปกป้องความเป็นส่วนตัวของธุรกรรม ในอนาคต เมื่อเทคโนโลยีบล็อกเชนเติบโตขึ้น ความโปร่งใสและความปลอดภัยของตลาด OTC ก็จะได้รับการปรับปรุงอย่างมาก
การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีพิสูจน์ลายเซ็นหลายลายเซ็นและศูนย์ความรู้: เทคโนโลยีเช่น หลักฐานลายเซ็นหลายลายเซ็นและศูนย์ความรู้ จะนำการรับประกันความปลอดภัยใหม่ๆ มาสู่ธุรกรรม OTC เทคโนโลยีลายเซ็นหลายลายเซ็นช่วยให้มั่นใจได้ว่าธุรกรรมจะไม่สามารถดำเนินการได้หากไม่ได้รับอนุญาตร่วมกันจากทั้งสองฝ่าย จึงช่วยเพิ่มความปลอดภัยในการทำธุรกรรม เทคโนโลยี Zero-Knowledge Proof สามารถตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมได้โดยไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลที่ละเอียดอ่อน และยังช่วยปกป้องความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้อีกด้วย นวัตกรรมทางเทคโนโลยีเหล่านี้จะเติมพลังใหม่ให้กับตลาด OTC และทำให้กระบวนการทำธุรกรรมโปร่งใส ปลอดภัย และมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ปัญญาประดิษฐ์และการวิเคราะห์ข้อมูลขนาดใหญ่: ในอนาคต ปัญญาประดิษฐ์และการวิเคราะห์ข้อมูลขนาดใหญ่จะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในตลาด OTC ด้วยการวิเคราะห์แนวโน้มของตลาด ประวัติการซื้อขาย และเครดิตของคู่สัญญาผ่านอัลกอริธึม AI นักลงทุนจึงสามารถตัดสินใจซื้อขายโดยมีข้อมูลมากขึ้น ในขณะเดียวกัน เครื่องมือวิเคราะห์ที่ใช้ข้อมูลขนาดใหญ่ยังสามารถช่วยให้แพลตฟอร์มเพิ่มประสิทธิภาพการจัดการสภาพคล่องและการควบคุมความเสี่ยงได้ การแทรกแซงของปัญญาประดิษฐ์จะช่วยให้แพลตฟอร์มการซื้อขาย OTC ตรงกับความต้องการของผู้ซื้อและผู้ขายได้ดีขึ้น และปรับปรุงอัตราความสำเร็จของการทำธุรกรรม
แนวโน้มด้านกฎระเบียบและข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนด
การปรับปรุงกรอบการกำกับดูแลระดับโลก: ปัจจุบันกฎระเบียบของการทำธุรกรรม OTC ในประเทศต่างๆ แตกต่างกันไปอย่างมาก บางประเทศได้แนะนำกฎระเบียบสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ในขณะที่กฎระเบียบในประเทศอื่นๆ ยังไม่ชัดเจน ในอนาคต เมื่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความสมบูรณ์มากขึ้น กรอบการกำกับดูแลทั่วโลกจะค่อยๆ รวมเข้าด้วยกัน ประเทศต่างๆ อาจแนะนำนโยบาย KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) และ AML (ต่อต้านการฟอกเงิน) ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งบังคับให้แพลตฟอร์ม OTC ต้องปฏิบัติตาม . ความสม่ำเสมอด้านกฎระเบียบนี้ช่วยลดความเสี่ยงในการปฏิบัติตามข้อกำหนดในธุรกรรม OTC ข้ามพรมแดน และเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาด
กฎระเบียบและผลกระทบของ Stablecoin: Stablecoins มีบทบาทสำคัญในตลาด OTC โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการโอนเงินจำนวนมากและธุรกรรมข้ามพรมแดน ในอนาคต นโยบายการกำกับดูแลสำหรับ Stablecoins ในประเทศต่างๆ ทั่วโลกอาจมีการปรับปรุงเพิ่มเติม รวมถึงการทบทวนการปฏิบัติตามและความโปร่งใสของสินทรัพย์สำรอง หากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสำหรับ Stablecoin มีความเข้มงวดมากขึ้น ตลาด OTC อาจจำเป็นต้องค้นหาวิธีใหม่ในการจัดการกับแรงกดดันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เช่น การเปลี่ยนไปใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) หรือรูปแบบอื่น ๆ ของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด
การบูรณาการกับตลาดการเงินกระแสหลัก: เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลค่อยๆ รวมเข้ากับระบบการเงินกระแสหลัก การบูรณาการตลาด OTC และตลาดการเงินแบบดั้งเดิมอาจกลายเป็นเทรนด์ ตัวอย่างเช่น สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอาจซื้อขายสินทรัพย์ crypto ผ่านแพลตฟอร์ม OTC และในทางกลับกัน แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ crypto อาจค่อยๆ แนะนำการซื้อขาย OTC ของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม การบูรณาการนี้จะนำผู้เข้าร่วมรายใหม่และการไหลเวียนของเงินทุนเข้าสู่ตลาด OTC ทำให้ตลาดมีมาตรฐานและโปร่งใสมากขึ้น
ความท้าทายของตลาดและกลยุทธ์การตอบสนอง
ปัญหาสภาพคล่อง: แม้ว่าตลาด OTC จะเหมาะสำหรับการทำธุรกรรมปริมาณมาก แต่ปัญหาสภาพคล่องยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญภายใต้สภาวะตลาดบางประการ ในอนาคต เมื่อมีประเภทสินทรัพย์เข้าสู่ตลาด OTC มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่เป็นโทเค็น การจัดการสภาพคล่องของตลาดจะมีความซับซ้อนมากขึ้น แพลตฟอร์มจำเป็นต้องแก้ไขปัญหาสภาพคล่องไม่เพียงพอโดยการร่วมมือกับผู้ให้บริการสภาพคล่องหลายรายและแนะนำกลไกที่เป็นนวัตกรรมใหม่ เช่น ผู้สร้างสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM)
การปั่นป่วนตลาดและปั่นราคา: เนื่องจากธุรกรรม OTC ไม่เปิดกว้างและโปร่งใส จึงมีความเสี่ยงของการปั่นป่วนตลาดและปั่นราคา ตัวอย่างเช่น ธุรกรรมบางอย่างอาจส่งผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดเปิดหรือทำให้คู่สัญญาเข้าใจผิดผ่านข้อมูลที่เป็นเท็จ ในอนาคต ตลาดจำเป็นต้องนำกลไกการควบคุมความเสี่ยงและการตรวจสอบธุรกรรมที่เข้มงวดมากขึ้นมาใช้ เพื่อต่อสู้กับการปั่นป่วนของตลาด ขณะเดียวกันก็เสริมสร้างการจัดการชื่อเสียงของแพลตฟอร์มเพื่อให้มั่นใจถึงความเป็นธรรมของธุรกรรม
การรักษาความปลอดภัยทางเทคนิคและการโจมตีของแฮ็กเกอร์: เมื่อเทคโนโลยีของตลาด OTC อัปเกรด ความเสี่ยงของการโจมตีของแฮ็กเกอร์ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ในอนาคต แพลตฟอร์มต่างๆ จะต้องปรับปรุงความสามารถด้านความปลอดภัยเครือข่ายอย่างต่อเนื่อง เพื่อป้องกันข้อมูลรั่วไหลและการขโมยทรัพย์สิน การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถปรับปรุงความปลอดภัยได้ แต่ก็ยังจำเป็นต้องป้องกันการโจมตีที่กำหนดเป้าหมายไปที่ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ ด้วยการตรวจสอบความปลอดภัย การตรวจจับช่องโหว่ และการอัปเกรดโปรโตคอลความปลอดภัยเป็นประจำ แพลตฟอร์มนี้สามารถลดความเสี่ยงที่จะถูกโจมตีโดยแฮกเกอร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ธรรมาภิบาลชุมชนและการกระจายอำนาจ
การเพิ่มขึ้นของแพลตฟอร์ม OTC แบบกระจายอำนาจ: ด้วยการพัฒนาอย่างรวดเร็วของการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) แพลตฟอร์มการซื้อขาย OTC แบบกระจายอำนาจอาจครอบครองส่วนแบ่งการตลาดบางส่วนในอนาคต แพลตฟอร์มเหล่านี้ช่วยให้ทำธุรกรรมแบบไร้คนกลางผ่านสัญญาอัจฉริยะและแหล่งรวมสภาพคล่องแบบกระจายอำนาจ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านความไว้วางใจในธุรกรรม OTC แบบดั้งเดิมอีกด้วย ในอนาคต เมื่อการเงินแบบกระจายอำนาจเติบโตเต็มที่ การซื้อขาย OTC แบบกระจายอำนาจอาจกลายเป็นหนึ่งในรูปแบบการซื้อขายกระแสหลัก
การกำกับดูแลชุมชนและโมเดลเศรษฐกิจโทเค็น: แพลตฟอร์ม OTC แบบกระจายอำนาจบางแห่งอาจใช้การกำกับดูแลชุมชนเพื่อกำหนดรูปแบบการดำเนินงานของแพลตฟอร์ม โครงสร้างค่าธรรมเนียม และกฎการจดทะเบียนสำหรับสินทรัพย์ใหม่ ด้วยการนำเสนอโมเดลเศรษฐกิจโทเค็น แพลตฟอร์มสามารถจูงใจผู้ให้บริการสภาพคล่องและผู้ใช้ให้มีส่วนร่วมในการกำกับดูแลแพลตฟอร์ม โมเดลนี้ช่วยเพิ่มความโปร่งใสและความน่าเชื่อถือของแพลตฟอร์ม ในขณะเดียวกันก็ให้ผู้ใช้มีอิสระมากขึ้น
บทสรุป
ตลาด OTC นำเสนอวิธีการที่ไม่เหมือนใครแก่นักลงทุนในการดำเนินการนอกตลาดสาธารณะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเป็นธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงและถูกล็อคไว้ อย่างไรก็ตาม ตลาดนี้ยังมาพร้อมกับความเสี่ยงที่สำคัญ รวมถึงสภาพคล่อง ความเสี่ยงด้านเครดิต ความผันผวนของราคา และปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ในขณะที่กรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกยังคงมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง แพลตฟอร์ม OTC และผู้เข้าร่วมการซื้อขายจำเป็นต้องเสริมสร้างความเข้าใจและการบังคับใช้ข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนดระดับนานาชาติและระดับท้องถิ่น เพื่อให้มั่นใจถึงสุขภาพในระยะยาวและการพัฒนาที่ยั่งยืนของตลาด ในเวลาเดียวกัน ขณะที่เทคโนโลยีพัฒนาและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบเปลี่ยนแปลงไป ตลาด OTC คาดว่าจะกลายเป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัล ด้วยความโปร่งใสและความปลอดภัยที่มากขึ้นในอนาคต
Chainyuan Technology เป็นบริษัทที่มุ่งเน้นด้านความปลอดภัยบล็อกเชน งานหลักของเราประกอบด้วยการวิจัยด้านความปลอดภัยบล็อคเชน การวิเคราะห์ข้อมูลออนไลน์ และการช่วยเหลือช่องโหว่ด้านสินทรัพย์และสัญญา และเรายังกู้คืนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกขโมยจำนวนมากสำหรับบุคคลและสถาบันได้สำเร็จ ในเวลาเดียวกัน เรามุ่งมั่นที่จะจัดทำรายงานการวิเคราะห์ความปลอดภัยของโครงการ การตรวจสอบย้อนกลับแบบออนไลน์ และบริการให้คำปรึกษา/สนับสนุนทางเทคนิคแก่องค์กรอุตสาหกรรม
ขอบคุณสำหรับการอ่าน เราจะมุ่งเน้นและแบ่งปันเนื้อหาความปลอดภัยของบล็อคเชนต่อไป
