ปี 2024 ใกล้จะถึงจุดสิ้นสุด และวันทำการซื้อขายสองสามวันสุดท้ายของปีมีความสำคัญมากกว่าที่คาดไว้ ในขณะที่ธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมและโน้มตัว dovish ตามที่คาดไว้ แต่ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างฮวบฮาบ ของเฟดและการปรับทางเทคนิคสำหรับอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนแบบย้อนกลับข้ามคืนสร้างความประหลาดใจให้กับตลาด โดยบ่งชี้ว่าสภาวะสภาพคล่องในช่วงสิ้นสุดของ ปีจะกระชับขึ้น
ในแง่ของอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าพาวเวลล์จะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยแบบจุดพื้นฐาน 25 เท่าตามที่คาดไว้ แต่คำแถลงของเขาก็มีจุดยืนที่ดูประหม่าอย่างชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกล่าวถึง ขอบเขตและจังหวะเวลา ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งชวนให้นึกถึงการเลื่อนการชำระอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2549-50 นาย Hammack ประธาน Clevent Fed ยังแสดงท่าทีต่อต้านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและหวังว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และแผนจุดสรุปประมาณการเศรษฐกิจ (SEP) ก็แสดงจุดยืนแบบเหยี่ยวเช่นกัน โดยมีสมาชิกเพียง 5 คน โดยเชื่อว่าปี 2025 ในปีนี้จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสามครั้ง และจุดมัธยฐานคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งในปี 2568 แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจจะยังคงแข็งแกร่ง แต่การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็เพิ่มขึ้นเป็น 3.0% เช่นกัน
ที่สำคัญกว่านั้น อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย PCE หลักก็เพิ่มขึ้นเป็น 2.5% (+0.3%) ในปี 2568 และ การกระจายความเสี่ยงเงินเฟ้อ เพิ่มขึ้นเป็น 15 (เพียง 3 ในเดือนกันยายน) เน้นย้ำถึงความเหนียวของอัตราเงินเฟ้อในไตรมาสที่ผ่านมา นอกจากนี้ ในระหว่างช่วงถามตอบในการประชุม FOMC ครั้งล่าสุดของปี พาวเวลล์แสดงอย่างชัดเจนว่าเขา มีทัศนคติเชิงบวกอย่างมาก เกี่ยวกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ และเชื่อว่าหลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 100 จุดแล้ว Fed ก็เข้าสู่ภาวะนี้แล้ว เวทีใหม่ที่ควร ระมัดระวัง ความหมายของพายนั้นแข็งแกร่ง
ในด้านการเงิน การรณรงค์หาเสียงของทรัมป์คาดว่าจะเพิ่มการขาดดุลของสหรัฐฯ อีก 7.7 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วง 10 ปีข้างหน้า (ประมาณการของ CRFB อยู่ระหว่าง 1.7 ถึง 15.5 ล้านล้านดอลลาร์) ซึ่งจะทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 145% ภายในปี 2578 . ขอบเขตของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อขั้นสูงสุดจะขึ้นอยู่กับว่าเขาสามารถดำเนินการได้มากเพียงใดในระยะที่สอง และการกลับคำสั่งห้าม TikTok ของทรัมป์เมื่อเร็ว ๆ นี้อาจบ่งชี้ว่าการดำเนินการตามนโยบายจริงของเขาอาจไม่แข็งแกร่งเท่าที่คาดไว้
ในด้านการใช้จ่ายของรัฐบาล การระงับเพดานหนี้ในปัจจุบันมีกำหนดจะสิ้นสุดในวันที่ 1 มกราคม ส่งผลให้เลขาธิการเยลเลนต้องใช้ มาตรการพิเศษ หลายครั้งเพื่อเพิ่มพื้นที่สำหรับการกู้ยืม ตามการประมาณการของวอลล์สตรีท กระทรวงการคลังควรมีเงินทุนฉุกเฉินเพียงพอจนถึงเดือนสิงหาคม ดังนั้นข้อถกเถียงเรื่องเพดานหนี้อาจไม่เป็นข่าวจนกว่าจะถึงช่วงฤดูใบไม้ผลิอย่างเร็วที่สุด
ข่าวที่ออกมาไม่สู้ดีนักทำให้เกิดผลกระทบด้านลบอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนี SPX ลดลง 200 จุด เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ มีแนวโน้มเป็นขาลง และอัตราผลตอบแทน 10 ปีทะลุผ่านช่องแคบลงและกำลังมุ่งหน้าสู่จุดสูงสุดของ ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงสัปดาห์เดียว นั่นเพิ่มขึ้น 15 คะแนนพื้นฐาน
ดัชนี SPX ประสบกับการล่มสลายเล็กน้อยหลังการประชุม FOMC โดย VIX พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยตัวเลือกดัชนีมีการซื้อมากเกินไปในตัวเลือกการโทรก่อนที่จะเกิดการขายออก และช่วงนำของตลาดหุ้นแคบลงเหลือมากกว่าระดับเดือนกรกฎาคม ทั้งสองอาจมี มีบทบาทสำคัญในกระแส VIX ภายใต้สภาวะการขายมากเกินไป ตลาดหุ้นดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ระดับเกือบ 6,000 จุดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แต่ยังคงต้องรอดูกันว่าตลาดจะพ้นอันตรายหรือไม่
สิ่งที่เรียกว่า การเคลื่อนไหวในวันคริสต์มาส อาจเป็นข้อบ่งชี้ว่าตลาดมีความเสี่ยงจะจบลงอย่างไรและกำลังเข้าสู่ปีใหม่ ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าผลการดำเนินงานติดลบในสัปดาห์ที่ผ่านมามักจะตามมาด้วยการขายออกในเดือนมกราคม ตลาดในช่วงปลายปีจะกลับมาอีกครั้งหรือไม่ เราจะรู้ในอีกไม่กี่วัน...
ในด้านสกุลเงินดิจิทัลนั้น มูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 90% อย่างแน่นอนในปี 2024 จาก 1.65 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 3.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ สกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ประเภทเดียวที่แซงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ตามการเติบโตของมูลค่าตลาดในปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนจากการเปิดตัว Spot ETF ในเดือนมกราคม และการมองโลกในแง่ดีด้านกฎระเบียบหลังการเลือกตั้งของทรัมป์
การเพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลในปีนี้นำโดย BTC ซึ่งเห็นความโดดเด่นเพิ่มขึ้นจากต่ำ 40% เป็นมากกว่า 60% โดยรวมแล้ว กิจกรรมการตลาดในปีนี้ประกอบด้วยสามระยะที่สำคัญ: ในไตรมาสแรก การอนุมัติ Spot ETF นำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในไตรมาสที่สองและสาม กิจกรรมทางการตลาดทรงตัวและขาดโมเมนตัมต่อเนื่อง ส่งผลให้เกิดแนวโน้มด้านข้าง และในที่สุด , , การเลือกตั้งใหม่ของทรัมป์ทำให้อัลท์คอยน์กลับมาเป็นกำลังสำคัญในตลาด ซึ่งผลักดันให้กำไรเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา โดย XRP และ Dogecoin เพิ่มขึ้นมากกว่า 200% ในปีนี้ ในขณะที่อัลท์คอยน์หลักอื่น ๆ ก็เพิ่มขึ้น 150% เช่นกัน หรือประมาณนั้น ซึ่งคนแคระ ETH เพิ่มขึ้น 40% จนถึงปีนี้
ผลกระทบของตลาดกระแสหลักต่อสกุลเงินดิจิทัลสะท้อนให้เห็นได้ดีที่สุดจากความสัมพันธ์ที่สูงระหว่าง BTC และดัชนี SPX ภายในสิ้นปี 2567 ดัชนี SPX จะยังคงเป็นประเภทสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์สูงสุดกับ BTC นอกจากนี้ การวิจัยของ Citi แสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าของ ETF สามารถอธิบายความผันผวนของผลตอบแทนรายสัปดาห์ของ BTC ได้เกือบครึ่งหนึ่ง และแนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปจนถึงปีใหม่
นอกจากนี้ การใช้มูลค่าตลาดของ Stablecoins เป็นตัวบ่งชี้ นับตั้งแต่ทรัมป์ได้รับเลือก กองทุนกระแสหลักได้กลับเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในขนาดใหญ่ มูลค่าตลาดปัจจุบันของ Stablecoins อยู่ใกล้กับ 190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าจุดสูงสุดมาก ของช่วง FTX ในปี 2565 ในเวลาเดียวกัน การอภิปรายเกี่ยวกับการสำรอง BTC ระหว่างรัฐบาลได้รับความนิยมมากขึ้น โดยมีรายงานของสื่อที่ไม่ได้รับการยืนยันระบุว่าฝ่ายนิติบัญญัติของฮ่องกงเสนอเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่ารัฐบาลควรพิจารณารวม BTC ไว้ในพอร์ตโฟลิโอทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ
สัญญาณอีกประการหนึ่งที่แสดงว่า BTC กำลังกลายเป็นประเภทสินทรัพย์กระแสหลักก็คือการลดลงอย่างต่อเนื่องของความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง ซึ่งท้ายที่สุดจะให้ประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยงที่มากขึ้นและผลตอบแทนส่วนเกินสำหรับพอร์ตการลงทุนแบบ 60/40 แบบเดิม ความผันผวนควรลดลงต่อไปเมื่อประเภทสินทรัพย์เติบโต โดยสกุลเงินดิจิทัลจะเป็นไปตามเส้นทางเดียวกันกับประเภทสินทรัพย์อื่นๆ
ในที่สุด เราก็สรุปด้วยกราฟ BTC และ M 2 ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ในขณะที่สภาพคล่องทั่วโลกยังคงลดลง เราควรระมัดระวังเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของ BTC หรือไม่? การไหลเข้าของกองทุน TradFi ใหม่ ๆ และกฎระเบียบที่เป็นมิตรกับการเข้ารหัสลับในสหรัฐอเมริกาอย่างต่อเนื่องจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่ก้าวหน้าในความสัมพันธ์นี้หรือไม่? หรือปัจจัยมหภาคจะมีผลเหนือกว่า ทำให้ผู้คลางแคลงสามารถพิสูจน์ได้ว่า BTC เป็นเพียงส่วนหนึ่งของประสิทธิภาพสภาพคล่องหรือไม่?
ขอขอบคุณทุกท่านที่ร่วมเดินทางกับเราตลอดปี 2024 ที่ยอดเยี่ยม และเราหวังว่าจะแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับตลาดสกุลเงินดิจิตอลและตลาดมหภาคกับคุณต่อไปในปีใหม่! สุขสันต์วันหยุด!
คุณสามารถใช้ฟังก์ชันใบพัดการซื้อขาย SignalPlus ได้ที่ t.signalplus.com เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์เพิ่มเติม หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com
