FAFO -- ภูมิรัฐศาสตร์
สำหรับผู้อ่านที่ไม่คุ้นเคยกับคำศัพท์นี้ FAFO เป็นคำย่อของ F— around and find out ซึ่งอาจเป็นคำอธิบายที่เหมาะสมที่สุดสำหรับสถานการณ์โลกปัจจุบัน
การดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของประธานาธิบดีทรัมป์เริ่มต้นได้อย่างปั่นป่วนซึ่งอาจเกินความคาดหมายของแม้แต่ผู้สนับสนุนที่ภักดีที่สุดของเขา ด้วยความรู้สึกของนักลงทุนที่เปลี่ยนไปจากการใช้มาตรการภาษีศุลกากรที่รุนแรงและกลวิธีการเจรจาทางการทหารกับอดีตพันธมิตรและปัจจุบันของอเมริกา ตลาดสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ยังคงผันผวนในขณะที่วอลล์สตรีทเริ่มยอมรับว่าการชะลอตัวอาจกำลังเกิดขึ้น ขณะที่รัฐบาลพยายามที่จะแปรรูปส่วนสำคัญของเศรษฐกิจอีกครั้ง
เมื่อพิจารณาจากพาดหัวข่าวสำคัญในสัปดาห์ที่ผ่านมา จะเห็นได้ว่ายังคงมีความสับสนอย่างมากเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์ของทรัมป์:
ทรัมป์ลดภาษีนำเข้าสินค้าจากแคนาดาและเม็กซิโก - WSJ
นโยบายภาษีศุลกากรที่ไม่แน่นอนของทรัมป์ทำให้ตลาดสับสน - Bloomberg
จีนกำหนดภาษีตอบโต้น้ำมันคาโนลาและเนื้อหมูของแคนาดา - บลูมเบิร์ก
ประธานเฟด พาวเวลล์ กล่าวว่าไม่รีบปรับอัตราดอกเบี้ย - บลูมเบิร์ก
แม้ว่าตลาดจะเก่งในการเพิกเฉยต่อข่าวร้ายมาโดยตลอด แต่ตลาดกลับไม่เก่งในการจัดการกับความไม่แน่นอน วอลล์สตรีทเริ่มไม่สามารถต้านทานคำแถลงนโยบายซ้ำแล้วซ้ำเล่าและไม่สอดคล้องกันของรัฐบาลทรัมป์ได้ และกำลังแสวงหาการผ่อนคลายอย่างจริงจัง
FAFO -- ตลาดหุ้น
นับตั้งแต่ดัชนี MSCI World แตะระดับสูงสุดในรอบปีเมื่อกลางเดือนกุมภาพันธ์ ดัชนีก็ลดลง 4.6% และดัชนี SPX ลดลงมากกว่า 6% และขณะนี้กำลังใกล้ถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งอยู่ที่ระดับดังกล่าวมาตั้งแต่ปลายปี 2566 Nasdaq ซึ่งเน้นขายหุ้นเทคโนโลยีร่วงลงเกือบ 10% Nvidia ร่วงลงเกือบ 20% และหุ้นตลาดเกิดใหม่มีผลงานดีกว่าหุ้นสหรัฐฯ มากที่สุดในรอบ 10 ปี นั่นหมายความว่าผลงานที่เหนือกว่าของตลาดสหรัฐฯ กำลังจะสิ้นสุดลงใช่หรือไม่?
สัปดาห์ที่แล้ว เราได้พูดคุยถึงเรื่อง “Trump-put” ที่มักถูกเข้าใจผิดอย่างยาวนาน และเมื่อเร็วๆ นี้ ทรัมป์ก็ได้กล่าวซ้ำโดยอ้างว่าเขา “ไม่ได้ใส่ใจตลาด” และโทษ “กลุ่มโลกาภิวัตน์” ที่อิจฉาที่ทำให้เกิดการตกต่ำเมื่อเร็วๆ นี้
“ฉันคิดว่ามันเกิดจากพวกโลกาภิวัตน์ที่มองว่าอเมริกาจะร่ำรวยและพวกเขาไม่ชอบมัน”
“เรื่องนี้ไม่เกี่ยวอะไรกับตลาด ฉันไม่ได้สนใจตลาดเลย” ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าว -- ซีเอ็นบีซี
เพื่อเป็นการตอบสนอง นักลงทุนสหรัฐฯ รีบถอนตัวออกจากการซื้อขายที่มีโมเมนตัมหนาแน่น การชำระบัญชีที่แพร่หลาย และการลดอัตราส่วนหนี้ตามกลยุทธ์ในระบบ ทำให้เกิดการล่มสลายของปัจจัยอย่างรวดเร็ว การกระจายผลตอบแทนจากหุ้นพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดการระบาด และพอร์ตโฟลิโอข้ามสินทรัพย์ประสบภาวะขาดทุนครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2566 เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร และการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในนโยบายการคลังของยุโรป
FAFO -- เศรษฐกิจอเมริกา
นอกเหนือจากตลาดทุนแล้ว นักลงทุนยังตระหนักดีว่ารัฐบาลทรัมป์กำลังพยายามปรับเปลี่ยนเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในรูปแบบที่ไม่ธรรมดา ผลกระทบจากการขึ้นภาษีศุลกากร การปรับนโยบายตรวจคนเข้าเมืองให้เข้มงวดยิ่งขึ้น และการลดรายจ่ายของรัฐบาลนั้นมีผลมากกว่าผลดีจากการลดภาษีและการผ่อนปรนกฎระเบียบขององค์กร เนื่องจากการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ความเห็นโดยทั่วไปของตลาดจึงค่อยๆ เปลี่ยนไปเป็นมุมมองที่ว่ารัฐบาลจะไม่เริ่มดำเนินนโยบายเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นการเติบโตจนกว่าจะถึงการเลือกตั้งกลางเทอมในปี 2569 และตอนนี้จำเป็นต้องอดทนต่อความเจ็บปวดในระยะสั้นและรอให้นโยบายที่รุนแรงเหล่านี้มีผลใช้บังคับ
ข้อมูลล่าสุดเริ่มสะท้อนให้เห็นแนวโน้มเศรษฐกิจที่ชะลอตัว รายละเอียดของรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาเผยให้เห็นสัญญาณที่ชัดเจนของความอ่อนแอ โดยอัตราการว่างงานพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี ส่งผลให้ตลาดเกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนมาในช่วงฤดูร้อนนี้ และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐก็ลดลงอีก
แม้ว่าประธานพาวเวลล์พยายามแสดงความเชื่อมั่นในงาน Chicago Monetary Forum เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา:
*พาวเวลล์: เฟดไม่จำเป็นต้องเร่งรีบและสามารถรอสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้ได้
*พาวเวลล์: แม้จะมีความไม่แน่นอน แต่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็ยังอยู่ในสภาพดี
*POWELL: ภาษีศุลกากรผลักดันให้คาดการณ์เงินเฟ้อในระยะสั้นสูงขึ้น
-- บลูมเบิร์ก
อย่างไรก็ตาม รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเบสเซนต์กลับมีท่าทีที่แตกต่างออกไปโดยสิ้นเชิง โดยกล่าวว่ารัฐบาลได้สืบทอดภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอยู่แล้ว และเตือนว่า “เมื่อเราเปลี่ยนจากการใช้จ่ายของภาครัฐไปเป็นภาคเอกชน ตลาดก็จะปรับตัวไปในทางธรรมชาติ”
หากนั่นยังไม่ชัดเจนเพียงพอ เขายังก้าวไปอีกขั้นและเพิ่มเติมว่า:
“ตลาดและเศรษฐกิจคุ้นเคยกับการใช้จ่ายภาครัฐจำนวนมหาศาลและตอนนี้ต้องผ่านกระบวนการดีท็อกซ์” -- CNBC
ในส่วนของตัวเลือกการขายของทรัมป์ เบสเซนต์กล่าวอย่างชัดเจนว่า:
“ไม่มีตัวเลือกขาย” เขากล่าว “หากเรามีนโยบายที่ดี ตลาดก็จะปรับตัวขึ้นตามธรรมชาติ”
เบสเซนต์กล่าวถึงนโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์ว่า “นี่คือการแก้ไขที่จำเป็น เราจะรอดูว่าจะมีความเจ็บปวดใดๆ หรือไม่” “ฉันเชื่อว่าหากเราใช้นโยบายได้ถูกต้อง การเปลี่ยนแปลงจะเป็นไปอย่างราบรื่นมาก” -- CNBC
โดยพื้นฐานแล้ว ฝ่ายบริหารอ้างว่าพวกเขากำลังย้ายเศรษฐกิจออกจากรูปแบบยุคเดโมแครต และกระบวนการนี้จะเจ็บปวด และตลาดควรเตรียมพร้อมสำหรับสิ่งนั้น
FAFO -- กองกำลังเสริมกำลังของยุโรป
การเปลี่ยนแปลงท่าทีของรัฐบาลทรัมป์เกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนและการระงับความช่วยเหลือทางทหารส่งผลให้ทัศนคติของยุโรปต่อการป้องกันประเทศและการใช้จ่ายทางการคลังเปลี่ยนแปลงไป นักลงทุนตกตะลึงกับแผนการสร้างอาวุธใหม่และแผนการใช้จ่ายทางการคลังของยุโรป พันธบัตรของยุโรปและเยอรมนีถูกเทขายออกมากที่สุดนับตั้งแต่ก่อตั้งยูโร โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีเพิ่มขึ้น 30 จุดพื้นฐานในวันเดียว ทำลายสถิติเดิม
แผนการสร้างอาวุธใหม่ของสหภาพยุโรปคาดการณ์ว่าจะลงทุน 800,000 ล้านยูโรในด้านการป้องกันประเทศของยุโรปในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดย 650,000 ล้านยูโรจะเป็นภาระของประเทศสมาชิกแต่ละประเทศ ภายหลังจากการประกาศดังกล่าว เยอรมนียังได้ประกาศเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังครั้งสำคัญอีก ซึ่งรวมถึงการจัดตั้งกองทุนพิเศษมูลค่า 500,000 ล้านยูโรสำหรับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานในทศวรรษหน้า การยกเว้นขีดจำกัดการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศที่เกิน 1% ของ GDP และมาตรการอื่นๆ เพื่อเพิ่มเพดานหนี้ในปีต่อๆ ไป
ส่วนผลกระทบจากการเสริมกำลังทหารของเยอรมนีต่อทวีปยุโรปจะเป็นอย่างไร? นี่เป็นหัวข้อละเอียดอ่อนมาก ดังนั้นเราจะไม่พูดถึงเรื่องนี้ในเชิงลึก แต่ในกรณีใดๆ ก็ตาม การออกและจัดหาพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน
FAFO -- กองทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ด้านสกุลเงินดิจิทัล
เป็นสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยความผันผวนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งจบลงด้วยความผิดหวัง การประกาศเกี่ยวกับการสำรองสกุลเงินดิจิทัลเชิงกลยุทธ์ก่อนหน้านี้และการประชุมสุดยอดสกุลเงินดิจิทัลของทำเนียบขาวที่ได้รับการรอคอยอย่างมากไม่ได้ส่งผลให้มีแผนการซื้อที่สำคัญใดๆ
พูดอย่างง่ายๆ ก็คือ Strategic Bitcoin Reserve เพียงแค่นับ BTC ที่ถูกรัฐบาลยึดไปไว้ในเงินสำรองโดยไม่ต้องขายออกสู่ตลาดโดยตรง นี่ไม่ต่างจากการพิจารณาว่า “การเพิ่มน้ำหนักช้าลง” เป็นการ “ลดน้ำหนักได้สำเร็จ” และไม่ใช่ข่าวดีอย่างแน่นอนที่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลคาดหวัง
“กองทุนสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์จะมีเงินทุนเป็น BTC ที่ถูกรัฐบาลสหรัฐฯ ได้มาโดยยึดทรัพย์สินทางอาญาหรือทางแพ่ง” -- David Sachs ผ่าน X
รัฐบาลพยายามที่จะรักษาความหวังไว้ในตลาดโดยแนะนำว่าอาจยังซื้อ Bitcoin (และโทเค็นอื่นๆ) ในอนาคต แต่ความเชื่อมั่นของตลาดก็ลดลง จากมุมมองของฝ่ายนิติบัญญัติ การส่งเสริมการซื้อสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มเติมใดๆ ยังคงต้องเผชิญกับขั้นตอนและอุปสรรคที่ซับซ้อนอย่างมาก และไม่ใช่ปัญหาที่รัฐบาลปัจจุบันสามารถส่งเสริมได้
กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ และรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง “มีอำนาจในการพัฒนากลยุทธ์ที่เป็นกลางด้านงบประมาณเพื่อซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติม โดยมีเงื่อนไขว่ากลยุทธ์ดังกล่าวจะไม่ทำให้ผู้เสียภาษีของสหรัฐฯ ต้องเสียค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม” - ทำเนียบขาว
นอกจากนี้ คำสั่งฝ่ายบริหารยังได้จัดตั้ง “คลังสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐอเมริกา” ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ นอกเหนือจาก Bitcoin ที่รัฐบาลได้มาในกระบวนการริบทรัพย์สินทางอาญาหรือทางแพ่ง
รัฐบาลจะไม่ได้รับสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มเติมเกินกว่าที่ได้รับมาจากกระบวนการริบทรัพย์สิน
วัตถุประสงค์หลักของสำรองคือเพื่อให้แน่ใจว่ากระทรวงการคลังมีการดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลของรัฐบาลอย่างมีความรับผิดชอบ -- เดวิด แซ็กส์ ผ่าน X
เหตุการณ์โชคร้ายที่เกิดขึ้นต่อเนื่องทำให้ความเชื่อมั่นในระบบนิเวศลดลง โดยราคาโทเค็นลดลง 10-20% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา จากมุมมองทางเทคนิค การเคลื่อนไหวของราคาเป็นลบมาก และความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงที่สูงขึ้นทำให้ตัวบ่งชี้ผลตอบแทน BTC ที่ปรับตามความเสี่ยงแย่ลงไปอีก ปัจจุบันแทบไม่มีปัจจัยขาขึ้นในระยะสั้นในตลาดที่สามารถสนับสนุนการฟื้นตัวของราคาได้
ในเวลาเดียวกัน ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยเริ่มลดการรับความเสี่ยงเนื่องจากการชำระบัญชีอย่างแพร่หลายในตลาดความเสี่ยงโดยรวม คาดว่ากระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ BTC ETF จะยังคงอ่อนแอเช่นกัน
เมื่อปัญหาเงินสำรองทางยุทธศาสตร์ผ่านพ้นไปแล้ว รัฐบาลทรัมป์กำลังเปลี่ยนความสนใจไปที่การสร้าง Digital USD ขึ้นมาใหม่และความโดดเด่นของสถาบันผ่านนโยบาย Stablecoin
“ผมอยากแสดงความสนับสนุนอย่างเต็มที่ต่อความพยายามของสมาชิกรัฐสภาที่กำลังดำเนินการร่างกฎหมายเพื่อให้เกิดความแน่นอนในการควบคุมสกุลเงินดอลลาร์แบบเสถียรและตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล พวกเขากำลังทุ่มเทความพยายามอย่างมากในเรื่องนี้” ทรัมป์กล่าวในการประชุมผู้บริหารสกุลเงินดิจิทัลที่ทำเนียบขาว
“เราจะทำให้ดอลลาร์มีอำนาจเหนือกว่าในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกผ่านทาง stablecoin” เบสเซทกล่าว -- ซีเอ็นบีซี
FAFO -- วิกฤตการปิดหน่วยงานของรัฐบาลสหรัฐฯ?
แล้วจะคาดหวังอะไรต่อไป? เราจะหยุดหายใจสักพักและหนีจากสถานการณ์ FAFO เหล่านี้ได้ไหม
สินทรัพย์เสี่ยงควรใกล้เคียงกับเงื่อนไขการฟื้นตัวในระยะสั้น ดัชนี Fear Greed ของตลาดหุ้นในปัจจุบันลดลงสู่ระดับต่ำสุด และดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ยังแสดงให้เห็นถึงภาวะ oversold ทางเทคนิคอีกด้วย
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ตลาดสร้างสรรค์บางรายได้เปรียบเทียบการเปิดตัว ChatGPT กับการถือกำเนิดของเบราว์เซอร์ Netscape โดยเชื่อว่าอย่างแรกช่วยส่งเสริมให้ AI และ LLM เป็นที่นิยมแพร่หลาย และอิทธิพลของทั้งสองอย่างก็มีขอบเขตกว้างไกลเท่าเทียมกัน
เราไม่มีความคิดเห็นที่แน่ชัดเกี่ยวกับการเปรียบเทียบนี้ แต่เป็นวิธีที่น่าสนใจในการวิเคราะห์ข้อมูล
นอกจากนี้ ด้วยการที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง เงื่อนไขทางการเงินยังคงผ่อนคลายมาก ซึ่งโดยปกติแล้วจะถือเป็นสถานการณ์ที่ดีสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ทองคำ และสินทรัพย์เสี่ยง หากตลาดไม่แสดงความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้น
แล้วถึงเวลาที่จะรีบคว้าส่วนลดหรือยัง? รัฐบาลทรัมป์จะหยุดพักจากการออกแถลงการณ์ที่น่าตกตะลึงบ้างหรือไม่?
น่าเสียดายที่ตลาดกำลังจะเผชิญกับภาวะชะงักงันเรื่องเพดานหนี้ในรัฐสภาสหรัฐ และเมื่อพิจารณาจากรูปแบบการตัดสินใจสุดโต่งของทำเนียบขาวเมื่อเร็วๆ นี้ จึงมีแนวโน้มที่จะมีความไม่แน่นอนที่เพิ่มมากขึ้นในการเจรจาครั้งนี้ รัฐบาลจะต้องปิดทำการชั่วคราวจริงหรือไม่เพราะการขู่เข็ญของทั้ง 2 พรรคที่โต๊ะเจรจา? หรือจะเป็นเหมือนกับปัญหาภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ-แคนาดา/สหรัฐฯ-เม็กซิโก ที่มีการบรรลุข้อตกลงหลังจากผ่านการเปลี่ยนแปลงหลายครั้ง?
จากมุมมองที่มีเหตุผล มันไม่ควรพัฒนาไปเป็นวิกฤตเต็มรูปแบบ และตลาดอาจพิจารณาปิดสถานะที่มีความเสี่ยงในระยะสั้นอย่างชั่วคราว...แต่ใครเล่าจะแน่ใจได้อย่างสมบูรณ์? นี่อาจเป็น FAFO ขั้นสุดยอด
ขอให้ทุกท่านประสบความสำเร็จในสัปดาห์การซื้อขาย!
คุณสามารถใช้ฟีเจอร์ SignalPlus Trading Vane ได้ที่ t.signalplus.com เพื่อรับข้อมูลเกี่ยวกับ crypto แบบเรียลไทม์เพิ่มเติม หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราแบบเรียลไทม์ โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat โปรดลบช่องว่างระหว่างภาษาอังกฤษและตัวเลข: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อนๆ เพิ่มเติม เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com
