ผู้เขียนต้นฉบับ: The Block
การรวบรวม | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
นักแปล |. CryptoLeo ( @LeoAndCrypto )
ตามข้อมูลการระดมทุนจาก The Block Pro การระดมทุนร่วมลงทุน crypto จะเพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2024 เป็นประมาณ 13.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญเมื่อเทียบกับปี 2023 และถึงแม้จะมีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในปีนี้ แต่อัตราการเติบโตก็ยังอยู่ที่ ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดครั้งก่อน
เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 บริษัทร่วมลงทุนด้านสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำต่างมองในแง่ดีอย่างระมัดระวัง แม้ว่าคนส่วนใหญ่ไม่เชื่อว่าระดับเงินทุนจะกลับไปสู่ระดับสูงสุดในปี 2564-2565 แต่ก็มีฉันทามติที่ชัดเจน: สตาร์ทอัพที่มีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งและการยอมรับของผู้ใช้มีแนวโน้มที่จะดึงดูดเงินทุนได้มากที่สุดในปีหน้า
นี่คือโอกาสในการระดมทุนในปี 2025 ที่แบ่งปันกับ The Block โดยผู้นำจาก Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures และอีกมากมาย เรียบเรียงโดย Planet Daily Odaily:
Dragonfly: เดิมพัน DeFi, CeFi, เหรียญมั่นคง และสาขาอื่นๆ
Rob Hadick หุ้นส่วนทั่วไปของ Dragonfly บอกกับ The Block ว่าการร่วมลงทุน crypto คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากการผ่อนคลายสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา การแข็งค่าของราคาโทเค็นอย่างต่อเนื่อง และการใช้ทุนสถาบันที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม Hadick ไม่เชื่อว่าระดับการระดมทุนจะแตะระดับสูงสุดในปี 2564-2565 เป็นเวลานาน ซึ่งสะท้อนถึงทัศนคติที่ระมัดระวังของบริษัทร่วมลงทุนต่อการลงทุนในโครงการต่างๆ ในช่วงปีใหม่
Dragonfly ยังคงมุ่งเน้นไปที่การสนับสนุนผู้ก่อตั้งชั้นนำในพื้นที่ที่มีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์สูง รวมถึงการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) แพลตฟอร์มการปรับขนาด การเงินแบบรวมศูนย์ (CeFi) และเหรียญที่มีเสถียรภาพ/การชำระเงิน ในขณะที่พื้นที่ใหม่ๆ เช่น Cryptographic AI และ DePIN กำลังได้รับความสนใจ แต่ขณะนี้สาขาดังกล่าวยังอยู่ในขั้นตอน ทดลอง
ในทางกลับกัน การลงทุนในด้านต่างๆ เช่น ความปลอดภัย โทเค็นไลเซชั่น และความสามารถในการทำงานร่วมกัน มีแนวโน้มลดลง เมื่อโฟกัสไปที่ด้านใหม่ๆ Hadick กล่าว นอกจากนี้เขายังคาดการณ์ว่าโซเชียลมีเดียที่มีการกระจายอำนาจจะเผชิญกับความท้าทาย เนื่องจากขาดความสามารถในการขยายขนาดและความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์
Pantera: มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ที่เข้ารหัส DePIN และบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ระดับแอปพลิเคชันใหม่
Lauren Stephanian หุ้นส่วนทั่วไปของ Pantera Capital บอกกับ The Block ว่าการระดมทุนร่วมลงทุน crypto คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในปี 2025 เนื่องจากนักลงทุนต้องการปรับใช้เงินทุนในรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สนับสนุน cryptocurrencies
“ตลาดกระทิงไม่สามารถคงอยู่ได้ตลอดไป” ดังนั้นจึงยังคงต้องรอดูต่อไป “ในปีหน้า เราจะเริ่มเห็นการชะลอตัวของการใช้งาน”
Stephanian กล่าวว่า Pantera ยังคงลงทุนในวงกว้างในด้าน crypto และ blockchain แต่มีความสนใจเป็นพิเศษในด้าน cryptoartificial Intelligence, DePIN และ blockchains เลเยอร์ 1 ใหม่ที่รองรับฟังก์ชันการทำงานระดับแอปพลิเคชันมากขึ้น
Multicoin: มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับระบบนิเวศของ Solana ต่อไป
Multicoin Capital กำลังทำงานเพื่อขยายการลงทุนในแอปพลิเคชัน DeFi โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระบบนิเวศของ Solana ซึ่งมีประสิทธิภาพเหนือกว่าระบบนิเวศ Ethereum และเลเยอร์ 2 บนตัวชี้วัดออนไลน์ที่สำคัญในปีนี้ Kyle Samani ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Multicoin Capital กล่าวกับ The Block ว่า “เราคาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไป และเมื่อมีผู้ใช้ เงินทุน การออกและกิจกรรมต่างๆ ย้ายไปยังระบบนิเวศของ Solana มากขึ้น แอปพลิเคชันและโปรโตคอลที่ใช้ Solana จะกลายเป็น ผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ในรอบต่อไป”
Samani กล่าวว่า Ethereum จะยังคงอยู่ใน “ความไม่แน่ใจ” และ “อาจเข้าสู่ภาวะถดถอยในระยะยาว” เนื่องจากเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจาก Solana และบล็อกเชนอื่น ๆ ที่เร็วกว่าและราคาถูกกว่า เขากล่าวเสริมว่า “เว้นแต่ Ethereum สามารถแข่งขันได้ นักพัฒนา ผู้ใช้ และเงินทุนจะย้ายไปยังเครือข่ายที่ตอบสนองความต้องการของพวกเขาได้ดีขึ้น”
นอกจากนี้ Multicoin ยังมั่นใจใน Stablecoins ซึ่ง Samani อธิบายว่า “อาจเป็นหนึ่งในนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการเงินที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในช่วงชีวิตของเรา”
“Stablecoins มีโอกาสที่จะกลายเป็นพลังที่แข็งแกร่งในปี 2025 ทุกคนในโลกต้องการดอลลาร์ และ Stablecoins เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในการรับดอลลาร์ พื้นที่การออกแบบมีขนาดใหญ่มากและขณะนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น เวที.
Coinbase Ventures: มุ่งเน้นไปที่เศรษฐกิจออนไลน์
Hoolie Tejwani หัวหน้า Coinbase Ventures กล่าวกับ The Block ว่าบริษัทคาดว่าจะ “เปิดใช้งานในปี 2025 และต่อๆ ไป” และพร้อมที่จะคว้าโอกาสทางการตลาด บริษัทมีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับความก้าวหน้าที่สร้างสรรค์ในกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา ต้องขอบคุณฝ่ายบริหารของทรัมป์ที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล และสภาคองเกรสที่เข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2025
Tejwani กล่าวว่า Coinbase Ventures จะยังคงลงทุนอย่างกว้างขวางในระบบเศรษฐกิจออนไลน์ โดยมีคำแนะนำการลงทุนมาจาก “โครงการที่ผู้สร้างที่เก่งที่สุดและฉลาดที่สุดทำงานทั้งกลางวันและกลางคืน” บริษัทมีความมั่นใจในชั้นแอปพลิเคชัน ซึ่งในที่สุดแอปพลิเคชันระดับอินเทอร์เน็ตก็เป็นไปได้เมื่อโครงสร้างพื้นฐานเติบโตเต็มที่ ประเด็นที่มุ่งเน้น ได้แก่ การชำระเงินและการเงินที่มีเสถียรภาพ, AI เข้ารหัสลับ, แอปพลิเคชันผู้บริโภคออนไลน์ (เช่น แอปพลิเคชันโซเชียล เกม และผู้สร้าง) และนวัตกรรม DeFi
ในเวลาเดียวกัน Coinbase Ventures ไม่ได้ละทิ้งชั้นโครงสร้างพื้นฐานไปโดยสิ้นเชิง เนื่องจากยังคงมีความท้าทายและโอกาสใหม่ ๆ ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในพื้นที่เครื่องมือ Tejwani กล่าว
Binance Labs: จัดลำดับความสำคัญพื้นฐานและการยอมรับของผู้ใช้
Binance Labs เป็นบริษัทร่วมลงทุนมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์และเป็นหน่วยงานบ่มเพาะของ Binance และบริษัทร่วมลงทุนที่ “ไม่หยุดยั้ง” Alex Odagiu ผู้อำนวยการด้านการลงทุนบอกกับ The Block ว่าบริษัทจะยังคงสนับสนุน Web3, AI และเทคโนโลยีชีวภาพสตาร์ทอัพต่อไป โดยไม่คำนึงถึงวัฏจักรของตลาด
Binance Labs คาดว่าโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในการร่วมลงทุน crypto ในปี 2568 แต่จะยังคง มุ่งเน้นไปที่ปัจจัยพื้นฐาน มากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาหรือการโฆษณาเกินจริงในตลาด Odagiu เน้นย้ำว่าโครงการที่มีกรณีการใช้งานจริง เหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ ทีมงานที่แข็งแกร่ง และโมเดลรายได้ที่ยั่งยืนมีแนวโน้มที่จะประสบความสำเร็จมากที่สุด
Galaxy Ventures: รั้นใน Stablecoins และ RWA
Galaxy Ventures ยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับศักยภาพการเติบโตของเหรียญ stablecoin และ tokenization ในปี 2025 Will Nuelle หุ้นส่วนทั่วไปของบริษัทบอกกับ The Block ว่าเหรียญ stablecoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการชำระเงิน ยังคงแสดงให้เห็นถึงความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง และยังคงเป็นประเด็นสำคัญสำหรับการใช้เงินทุน
แม้ว่า RWA ที่ได้รับโทเค็นจะยังคงตามหลังการนำ Stablecoin มาใช้ แต่ Nuelle เชื่อว่า RWA ที่ได้รับโทเค็นนั้นมีศักยภาพมหาศาล Galaxy Ventures วางแผนที่จะสำรวจโอกาสเหล่านี้เพิ่มเติม นอกจากนี้ Nuelle ไม่ได้มีทัศนคติในแง่ดีเกี่ยวกับพื้นที่ Metaverse โดยคาดการณ์ว่าการลงทุนใน Metaverse จะล่าช้าในปี 2568 เนื่องจากไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนในการนำไปใช้
Hashed: ระมัดระวังแนวโน้มปี 2025
Simon Seojoon Kim ซีอีโอและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Hashed ระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มในปี 2025 โดยกล่าวว่าในขณะที่ความคิดเห็นของ Trump เกี่ยวกับ Bitcoin ที่เป็นสินทรัพย์ในการชำระคืนหนี้ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ บ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในความเชื่อมั่นของสถาบัน แต่ระดับการระดมทุนไม่ใช่ผลตอบแทน ไปสู่จุดสูงสุดในปี 2021-2022 ได้ หากเกิดเหตุการณ์หงส์ดำมหภาคหรือการเมือง สถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
เขาตั้งข้อสังเกตว่าปี 2025 อาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความโปร่งใสด้านกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกา กิจกรรมของสถาบันที่เพิ่มขึ้นในตลาดเอเชีย และความก้าวหน้าของโครงสร้างพื้นฐาน คิมเตือนว่าความเสี่ยงต่างๆ เช่น ความพ่ายแพ้ด้านกฎระเบียบ ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจทำให้การเติบโตลดลง
ลำดับความสำคัญในการลงทุนของ Hashed ในปี 2025 ได้แก่โครงสร้างพื้นฐานข้อมูล แอปพลิเคชัน DeFi ระดับสถาบัน ระบบการชำระเงินแบบ Stablecoin ที่มีการควบคุม และโครงสร้างพื้นฐาน AI เข้ารหัสลับ ทุกด้านที่ Kim เชื่อว่ามีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ที่ชัดเจน เส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และสัมผัสกับศักยภาพในการสร้างรายได้ที่พิสูจน์แล้ว ในทางตรงกันข้าม เขาคาดการณ์ว่าจะขาดเงินทุนสำหรับโครงการ GameFi แบบเก็งกำไรที่มีเศรษฐกิจที่ยั่งยืน โปรโตคอล Layer 1, Layer 2 ที่ไม่แตกต่าง แอปพลิเคชัน DeFi สำหรับผู้บริโภคในเขตอำนาจศาลที่ถูกจำกัด และแพลตฟอร์ม NFT ที่ไม่มียูทิลิตี้หรือโมเดลรายได้ที่ชัดเจนจะลดลง
Hashed วางแผนที่จะปิดกองทุนร่วมลงทุนแห่งที่สามภายในไตรมาสแรกของปี 2025 และเปิดตัวเครื่องมือการลงทุนใหม่ในอาบูดาบีโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อส่งเสริมการลงทุนโทเค็นโดยตรงภายในกรอบการกำกับดูแลของภูมิภาค “การขยายเชิงกลยุทธ์นี้แก้ไขข้อจำกัดที่ต้องเผชิญกับกองทุนร่วมลงทุนที่มีภูมิลำเนาในเกาหลีที่มีอยู่ของเรา ซึ่งความสามารถในการลงทุนโดยตรงในโทเค็นถูกจำกัดโดยกฎระเบียบท้องถิ่นในเกาหลี” Kim กล่าว นอกจากนี้ คิมปฏิเสธที่จะเปิดเผยขนาดกองทุนเป้าหมาย
Hack VC: เดิมพัน Crypto AI, โครงสร้างพื้นฐาน และ DeFi
Ed Roman ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Hack VC บอกกับ The Block ว่าการระดมทุนร่วมลงทุน crypto คาดว่าจะ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในปี 2025 ยกเว้นเหตุการณ์หงส์ดำ Roman อ้างถึงความสนใจใหม่ใน Web3 จากผู้บริหารและผู้ก่อตั้งที่เป็นมิตรกับ crypto ว่าเป็นปัจจัยในการเติบโต
Hack VC จะมุ่งเน้นไปที่สามประเด็นหลักในปี 2568 ได้แก่ ปัญญาประดิษฐ์ crypto โครงสร้างพื้นฐาน และ DeFi Roman ชี้ให้เห็นว่าเทคโนโลยีการเข้ารหัสมอบโอกาสพิเศษสำหรับสแต็ค AI หลายชั้นด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่าคลาวด์ Web2 แบบดั้งเดิม ต้องขอบคุณเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอำนาจ (DePIN) ที่ใช้ GPU “ใน Web2 มันเป็นตลาดที่มีมูลค่านับล้านล้านดอลลาร์” เขากล่าว
ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน Hack VC ยังคงมั่นใจในโปรโตคอลการขยาย โครงสร้างพื้นฐานแบบแยกส่วน ความปลอดภัยของ Web3 การปรับปรุง Maximum Extractable Value (MEV) และเทคโนโลยีการแยกบัญชี Roman กล่าวว่านวัตกรรมเหล่านี้ได้ส่งเสริมความสมบูรณ์ของ web3 stack อย่างมาก และปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ของแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (dApps)
Hack VC มองเห็น โอกาสทอง ใน DeFi เพื่อทำให้ระบบการเงินง่ายขึ้น Roman เชื่อว่าการชำระเงินโดยใช้ Stablecoin เป็นพื้นฐานของระบบ โดยมีแอปพลิเคชันในโลกแห่งความเป็นจริงเป็นตัวแทนของ ตลาดล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่ได้มองในแง่ดีเกี่ยวกับ NFT โดยคาดการณ์ว่า NFT ส่วนใหญ่จะสูญเสียมูลค่า และมีเพียง blue-chip NFT เท่านั้นที่จะรักษามูลค่าไว้
Portal Ventures: แพลตฟอร์มแบบรวมที่รองรับการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานและแอปพลิเคชัน
Evan Fisher ผู้ก่อตั้งและหุ้นส่วนทั่วไปของ Portal Ventures คาดว่า สปิริตของสัตว์ จะกลับมาในปี 2568 แต่ไม่คิดว่าระดับเงินทุนจะกลับไปสู่ระดับสูงสุดในปี 2564-2565 เนื่องจากฉากหลังของเศรษฐกิจมหภาคในช่วงหลายปีที่ผ่านมานั้นไม่เหมือนใคร
Fisher บอกกับ The Block ว่า Portal Ventures มีความมั่นใจในแพลตฟอร์มที่มีทั้งโครงสร้างพื้นฐานและแอปพลิเคชัน ช่วยให้โครงการสามารถควบคุมประสบการณ์ผู้ใช้และสร้างกรณีการใช้งานจริงได้ เขาคาดการณ์ว่าการลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่หนักกว่า เช่น แพลตฟอร์มการพัฒนาความรู้เป็นศูนย์และมิดเดิลแวร์จะชะลอตัวลง เนื่องจากขาดลูกค้าและโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืน
ทุนบล็อคเชน: มุ่งเน้นไปที่หลาย ๆ ด้าน รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานของเหรียญเสถียรและ DeFi
Kinjal Shah หุ้นส่วนทั่วไปของ Blockchain Capital คาดว่าระดับการจัดหาเงินทุนจะเพิ่มขึ้นในปี 2568 เนื่องจากตลาดยังคงแข็งแกร่งขึ้น แต่เธอไม่ได้คาดหวังว่าจะกลับไปสู่จุดสูงสุดในปี 2564-2565 ซึ่งได้รับอิทธิพลจากแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง
Blockchain Capital ยังคงรักษาจิตวิญญาณแห่งการฉวยโอกาสและมุ่งเน้นไปที่ด้านต่างๆ เช่น โครงสร้างพื้นฐานของเหรียญที่มีเสถียรภาพ โมเดลการกระจายที่เป็นนวัตกรรม และแพลตฟอร์ม DeFi ที่เชื่อมโยงสถาบันและนักลงทุนรายย่อย
