สรุปประเด็นสำคัญ
ความไม่สมดุลของโอกาสในการลงทุนระหว่างนักลงทุนรายย่อยและเงินร่วมลงทุนในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเป็นหัวข้อสนทนาที่กำลังดำเนินอยู่
แพลตฟอร์ม Fair Launch มุ่งมั่นที่จะจัดการกับความไม่สมดุลนี้ด้วยการมอบโอกาสในการลงทุนที่ยุติธรรม แต่ก็ยังเผชิญกับข้อจำกัดเชิงโครงสร้าง
วิธีการที่เป็นนวัตกรรมใหม่ เช่น การให้โอกาสในการลงทุนโดยอาศัยข้อมูลออนไลน์และออฟไลน์ การใช้กลไกการเปิดตัวที่โปร่งใสและยุติธรรมภายใต้ตัวแทนปัญญาประดิษฐ์กำลังดึงดูดความสนใจ
1. บทนำ
ที่มา: rsuthar 94, Dune Analytics
แพลตฟอร์ม Launchpad เช่น Pump.fun และ DAOS.Fun กำลังได้รับแรงผลักดันในตลาดสกุลเงินดิจิทัล พวกเขามีความโดดเด่นในด้านปริมาณการซื้อขายที่สูงและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งาน แตกต่างจาก ICO และ IEO แบบดั้งเดิม แพลตฟอร์มเหล่านี้ใช้กลไกการออกที่ยุติธรรม ผู้ใช้ทุกคนสามารถเข้าร่วมการลงทุนได้อย่างอิสระตั้งแต่เริ่มออกโทเค็น โดยไม่จำเป็นต้องขายให้กับฝ่ายทุนล่วงหน้า โมเดลนี้ดึงดูดความสนใจอย่างกว้างขวางโดยช่วยให้นักลงทุนรายย่อยมีส่วนร่วมตั้งแต่เริ่มต้น มูลค่าหุ้น และรับประโยชน์จากการกระจายโทเค็นอย่างยุติธรรม แนวโน้มนี้เน้นให้เห็นถึงความจริงที่ว่านักลงทุนรายย่อยถูกกีดกันจากโอกาสการลงทุนคุณภาพสูงมานานแล้ว ขณะเดียวกันก็เพิ่มความคาดหวังของตลาดสำหรับรูปแบบการลงทุนที่ครอบคลุมมากขึ้น
รายงานนี้จะวิเคราะห์ว่าแพลตฟอร์ม Fair Launch สามารถแก้ไขปัญหาโอกาสในการลงทุนที่ไม่เท่าเทียมกันสำหรับนักลงทุนรายย่อยได้อย่างมีประสิทธิภาพ และสนับสนุนการพัฒนาที่ยั่งยืนของตลาดสกุลเงินดิจิทัลหรือไม่
2. ผู้ลงทุนรายย่อยและเงินร่วมลงทุน: ที่มาของความขัดแย้ง
ความไม่เท่าเทียมกันในโอกาสในการลงทุนระหว่างนักลงทุนรายย่อยและสถาบันร่วมลงทุนเป็นปัญหาที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม และปัญหานี้ก็มีอยู่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลด้วย สถาบันร่วมลงทุนซื้อโทเค็นจำนวนมากในราคาต่ำในระหว่างขั้นตอนการเสนอขายแบบเฉพาะเจาะจง จากนั้นขายในราคาที่สูงขึ้นในตลาดเปิดเพื่อทำกำไร กระบวนการนี้ทำให้นักลงทุนรายย่อยเสียเปรียบ โดยบังคับให้พวกเขาเข้าสู่ตลาดหลังจากที่ราคาพุ่งสูงขึ้นแล้วเท่านั้น ทำให้เกิดความไม่พอใจมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากขาดโอกาสในการลงทุนที่ยุติธรรม
MC/FDV ของโทเค็นที่ออกในปี 2024 ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสามปี ที่มา: Binance Research
ข้อมูลรองรับคำถามนี้ จากการวิจัยของ Binance อัตราส่วนมูลค่าตลาด (MC) ของตลาดสกุลเงินดิจิทัล/อัตราส่วนการประเมินมูลค่าแบบปรับลด (FDV) ยังคงลดลงจาก 41.2% ในปี 2022 เป็น 12.3% ในปี 2024 นี่แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนของโทเค็นที่หมุนเวียนในตลาดลดลง ในขณะที่สัดส่วนของอุปทานที่ถูกล็อคก็เพิ่มขึ้น อุปทานที่จำกัดทำให้ราคาของโทเค็นสูงเกินความเป็นจริง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนในช่วงแรกๆ เช่น VC อย่างไรก็ตาม เมื่ออุปทานที่ถูกล็อคจำนวนมากหลั่งไหลเข้าสู่ตลาดในช่วงระยะเวลาปลดล็อค อุปทานส่วนเกินมักจะทำให้ราคาดิ่งลง โดยนักลงทุนรายย่อยต้องแบกรับความสูญเสียอย่างหนัก ท้ายที่สุดแล้ว นักลงทุนรายย่อยมักจะประสบกับความสูญเสียทางการเงินอันเนื่องมาจากราคาที่สูงเกินจริงในขณะที่ออกหุ้นกู้
ในบริบทนี้ นักลงทุนรายย่อยมักถูกดึงดูดเข้าสู่แพลตฟอร์มการจัดจำหน่ายที่ยุติธรรม ด้วยการออกโทเค็นทั้งหมดตั้งแต่เริ่มแรก แพลตฟอร์มเหล่านี้จะลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการปลดล็อคโทเค็น และมอบจุดเริ่มต้นที่เท่าเทียมกันสำหรับผู้เข้าร่วมทุกคน โมเดลนี้ส่งเสริมการกระจายโทเค็นอย่างสมดุลและการพัฒนาระบบนิเวศที่ดีขึ้น และตอบสนองความต้องการของนักลงทุนรายย่อยสำหรับการมีส่วนร่วมในโครงการตั้งแต่เนิ่นๆ
3. แพลตฟอร์มการเปิดตัวที่ยุติธรรม: ทางเลือกที่ยุติธรรมอย่างแท้จริงหรือเป็นเพียงความไม่สมดุล?
แพลตฟอร์ม Fair Launch เปิดโอกาสใหม่สำหรับนักลงทุนรายย่อยและวางตำแหน่งตัวเองเป็นทางเลือกนอกเหนือจากรูปแบบการลงทุนแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าแพลตฟอร์มเหล่านี้จะจัดการกับปัญหาโอกาสในการลงทุนที่ไม่เท่าเทียมกันได้จริงหรือไม่นั้นยังคงเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ โดยผิวเผิน พวกเขาสร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันโดยที่ผู้เข้าร่วมทั้งหมดอยู่ในหน้าเดียวกัน แต่ในทางปฏิบัติ ความไม่เท่าเทียมกันและความท้าทายรูปแบบใหม่ๆ ได้รับการเปิดเผยแล้ว
รายชื่อผู้เข้าร่วม $DRUGS VIP ที่มา: DAOS.fun
ยกตัวอย่าง Pump.fun แพลตฟอร์มนี้เผชิญกับความท้าทายที่เกิดจากเครื่องมืออัตโนมัติ เช่น บอทซุ่มยิง Token Generation Event (TGE) และบอทเทรนด์ ซึ่งมักจะคว้าโอกาสในการซื้อขายและผลักดันนักลงทุนรายย่อยให้อยู่แถวหลัง นอกจากนี้ บางโครงการบ่อนทำลายความยุติธรรมผ่านกลไกต่างๆ เช่น ไวท์ลิสต์ การให้ความสำคัญกับกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งเป็นพิเศษ หรือการจัดตั้งกลุ่มผลประโยชน์เพื่อให้สิทธิพิเศษแก่บุคคลภายใน ปัญหาเหล่านี้กัดเซาะความตั้งใจเดิมของแพลตฟอร์มการเปิดตัวที่ยุติธรรม ข้อเท็จจริงแสดงให้เห็นว่าความไม่เท่าเทียมกันไม่ได้ถูกกำจัดออกไป แต่เพิ่งเปลี่ยนรูปแบบไป ยังเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่จะได้รับโอกาสที่ยุติธรรมในการเข้าร่วม ที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นคือรูปแบบนี้กำลังเกิดซ้ำด้วยความถี่ที่มากขึ้น เนื่องจากแพลตฟอร์มการออกหุ้นที่เป็นธรรมมักจะข้ามขั้นตอนการตรวจสอบสถานะของบริษัทร่วมทุนแบบดั้งเดิม นักลงทุนรายย่อยจึงเผชิญกับความเสี่ยงที่มากขึ้น และทำให้โอกาสการลงทุนไม่เท่าเทียมกันรุนแรงขึ้นอีก
4. สาเหตุเบื้องหลังของโอกาสในการลงทุนที่ไม่เท่าเทียมกัน
แพลตฟอร์ม Fair Launch ไม่ได้แก้ปัญหาโอกาสในการลงทุนที่ไม่เท่าเทียมกันโดยพื้นฐาน เพื่อให้เข้าใจปัญหานี้ในเชิงลึก เราต้องพิจารณาจากมุมมองที่เป็นพื้นฐานมากขึ้น ความไม่เท่าเทียมกันนี้ไม่ได้จำกัดอยู่ที่ความแตกต่างในโอกาสระหว่างนักลงทุนรายย่อยและเงินร่วมลงทุน และไม่ได้เป็นเพียงเกี่ยวกับความเป็นธรรมของโอกาสเท่านั้น ที่สำคัญกว่านั้น มันคุกคามการพัฒนาที่ยั่งยืนในระยะยาวของระบบนิเวศทั้งหมด
หากโครงการดำเนินไปเพียงการจัดหาเงินทุน ก็สมเหตุสมผลที่จะเปิดโอกาสในการลงทุนให้กับทุกคน แต่ระบบนิเวศที่ใช้โทเค็นไม่ควรมุ่งเน้นไปที่การระดมทุนเท่านั้น แต่ยังต้องเติบโตไปพร้อมกับนักลงทุนและผู้เข้าร่วมระบบนิเวศเพื่อสร้างและพัฒนามูลค่าต่อไป สิ่งนี้ต้องการผู้เข้าร่วมจริงที่ไม่เพียงแต่มุ่งเน้นไปที่ผลกำไรในระยะสั้น แต่ยังเต็มใจที่จะมีส่วนร่วมในการพัฒนาระบบนิเวศในระยะยาวอีกด้วย
ในบริบทนี้ บทบาทของการร่วมลงทุนมีความสำคัญอย่างยิ่ง เงินร่วมลงทุนไม่เพียงแต่ให้การสนับสนุนทางการเงินเท่านั้น แต่ยังนำเครือข่ายผู้ติดต่อ ทรัพยากรบุคคล และวัสดุที่กว้างขวาง และตรวจสอบเสถียรภาพและความน่าเชื่อถือของโครงการผ่านการวิจัยเบื้องต้นและการตรวจสอบสถานะ นอกจากนี้ยังอธิบายด้วยว่าเหตุใดแพลตฟอร์มการเปิดตัวที่ยุติธรรมบางแห่งจึงจูงใจผู้เข้าร่วมที่ได้รับการคัดเลือกผ่านการเข้าถึงก่อนใคร
เพื่อแก้ปัญหาโอกาสในการลงทุนที่ไม่เท่าเทียมกัน การบรรลุโอกาสในการเข้าถึงที่เท่าเทียมกันนั้นไม่เพียงพอ การเติบโตและความยั่งยืนในระยะยาวของระบบนิเวศจำเป็นต้องมีแนวทางที่มีโครงสร้างซึ่งระบุและสร้างแรงจูงใจให้กับนักแสดงที่สามารถมีส่วนร่วมอย่างมาก นี่เป็นความท้าทายพื้นฐานที่ระบบนิเวศ Web3 จำเป็นต้องแก้ไขอย่างเร่งด่วน
5. การค้นหาสมดุลใหม่: ระบบนิเวศที่ขับเคลื่อนด้วยมูลค่า
ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันตกอยู่ในภาวะสุดโต่งสองประการ ด้านหนึ่งคือรูปแบบการเริ่มต้นธุรกิจที่ยุติธรรมซึ่งแสวงหาความเท่าเทียมกันโดยสิ้นเชิง และอีกด้านหนึ่งคือรูปแบบดั้งเดิมที่มีนักลงทุนอาวุโสจำนวนไม่มากเป็นศูนย์กลาง ทั้งสองรุ่นไม่สามารถสะท้อนถึงคุณค่าที่แท้จริงของอุตสาหกรรม Web3 ได้อย่างสมบูรณ์ ดังนั้นเราจึงจำเป็นต้องเปลี่ยนไปใช้กลยุทธ์ การคัดกรองผู้เข้าร่วมที่ขับเคลื่อนด้วยมูลค่า ซึ่งก็คือเพื่อระบุและดึงดูดผู้เข้าร่วมที่สามารถมีส่วนร่วมสำคัญต่อระบบนิเวศ โดยมุ่งเน้นไปที่ความสามารถในการสร้างมูลค่าของพวกเขา แทนที่จะพิจารณาเพียงขนาดทุนหรือประเภทนักลงทุน สองกรณีล่าสุดแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของแนวทางใหม่นี้
5.1. Legion: แพลตฟอร์มรอบการลงทุนของชุมชน
ที่มา: Legion
ในฐานะแพลตฟอร์มการลงทุนที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน Legion มุ่งมั่นที่จะคัดกรองนักลงทุนที่สามารถสร้างมูลค่ามหาศาลให้กับระบบนิเวศได้ เป้าหมายของแพลตฟอร์มไม่ได้จำกัดอยู่ที่การระดมทุน แต่ยังมุ่งเน้นไปที่การสร้างความสัมพันธ์ความร่วมมือที่ยั่งยืนระหว่างฝ่ายโครงการและนักลงทุน
ที่มา: Tiger Research, Legion
ระบบ Legion Score ซึ่งเป็นแกนหลักของแพลตฟอร์มจะประเมินข้อมูลหลายมิติอย่างครอบคลุม เช่น กิจกรรมออนไลน์ของนักลงทุน อิทธิพลทางสังคม การมีส่วนร่วมของ GitHub และการยกย่องผู้ร่วมโครงการ ระบบการให้คะแนนจะขึ้นอยู่กับความสามารถที่แท้จริงของนักลงทุนในการมีส่วนร่วมกับระบบนิเวศ ไม่ใช่แค่ทรัพยากรทางการเงินเท่านั้น ผู้ลงทุนจะต้องส่งจดหมายสมัครงานและคะแนน Legion โดยระบุรายละเอียดแผนการบริจาคและการมีส่วนร่วมที่เป็นไปได้ ซึ่งช่วยสร้างความสัมพันธ์แห่งความไว้วางใจกับฝ่ายต่างๆ ในโครงการ แนวทางนี้ไม่เพียงแต่ปรับปรุงความเป็นธรรมของโอกาสในการลงทุน แต่ยังส่งเสริมการมีปฏิสัมพันธ์ในเชิงลึกระหว่างฝ่ายโครงการและนักลงทุนอีกด้วย Legion กำลังบุกเบิกรูปแบบการลงทุนใหม่ที่ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของตลาด crypto ในขณะเดียวกันก็สร้างระบบนิเวศของชุมชนที่มุ่งเน้นไปที่การมีส่วนร่วม
5.2. AI-Pool: แพลตฟอร์มเปิดตัวที่ยุติธรรมโดยใช้ตัวแทนปัญญาประดิษฐ์
AI-Pool เป็นแพลตฟอร์มเปิดตัวยุติธรรมเชิงทดลองโดยใช้ตัวแทน AI เสนอโดยผู้ใช้ X Skely เมื่อวันที่ 24 ธันวาคม 2024 แนวคิดนี้ได้รับความสนใจอย่างรวดเร็วและแพร่ระบาดภายในไม่กี่ชั่วโมง นักลงทุนจำนวนมากทุ่มเงินให้กับโครงการนี้ โดยระดมเงินได้มากกว่า 5 ล้านเหรียญสหรัฐ หมายเหตุ: บัญชีของ Skely ถูกระงับเนื่องจากมีรายงานบัญชีปลอม สาเหตุที่แท้จริงไม่ชัดเจนเนื่องจากมีการรายงานโดยบุคคลที่สาม นอกจากนี้ แพลตฟอร์มดังกล่าวยังเป็นโครงการทดลองในช่วงแรกๆ ที่ยังไม่ผ่านการทดสอบ และยังไม่เสถียรหรือเชื่อถือได้ อย่างไรก็ตาม แนวคิดของผู้ใช้ยังคงมีแนวโน้มที่ดี
ที่มา: สเกลลี่
AI-Pool พยายามแก้ไขปัญหาของแพลตฟอร์มการเปิดตัวงานที่มีอยู่ผ่านตัวแทน AI เมื่อเปรียบเทียบกับการดำเนินงานแบบรวมศูนย์ทั่วไปและปัญหาการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในของแพลตฟอร์มแบบดั้งเดิม AI-Pool ใช้ Trusted Execution Environment (TEE) เพื่อให้เกิดความโปร่งใสของกระบวนการ TEE ปกป้องคีย์ส่วนตัวของกระเป๋าเงิน AI และรับประกันการทำงานอัตโนมัติของตัวแทน AI การออกแบบนี้ช่วยลดความไม่ยุติธรรมที่เกิดจากการควบคุมแบบรวมศูนย์และการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในได้อย่างมีประสิทธิภาพ
แม้ว่า AI-Pool ยังคงเผชิญกับความท้าทาย เช่น การรบกวนของหุ่นยนต์และสภาพคล่องที่ไม่เพียงพอ แต่ก็ได้แสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครในการรับรองความเป็นธรรมของการออกโทเค็นและการแจกจ่ายครั้งแรก โดยให้แนวคิดใหม่ในการแก้ปัญหาการกระจายที่ไม่เป็นธรรมในแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ เมื่อเทคโนโลยีได้รับการปรับปรุงเพิ่มเติม AI-Pool ก็คาดว่าจะกลายเป็นตัวอย่างของการเพิ่มความไว้วางใจและความโปร่งใสในตลาดสกุลเงินดิจิทัล
6. บทสรุป
ปัญหาโอกาสในการลงทุนที่ไม่เท่าเทียมกันในตลาด crypto มักจะทำให้ง่ายขึ้นคือการเผชิญหน้าระหว่างนักลงทุนรายย่อยและเงินร่วมลงทุน แต่ในความเป็นจริงแล้ว นี่เป็นเพียงอาการเท่านั้น ไม่ว่าจะเป็นรอบ KOL ที่สนับสนุนกลุ่มบางกลุ่ม หรือแพลตฟอร์มการเปิดตัวที่ยุติธรรมซึ่งล้มเหลวในการบรรลุความยุติธรรมอย่างเต็มที่ สิ่งเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความไม่เท่าเทียมกันอย่างลึกซึ้งที่มีอยู่ในตลาด แนวปฏิบัติที่เป็นนวัตกรรมของ Legion และ AI-Pool มอบแนวคิดใหม่ในการแก้ปัญหาเหล่านี้: Legion คัดเลือกผู้เข้าร่วมที่มีคุณค่าผ่านระบบการประเมินข้อมูลที่ครอบคลุม AI-Pool ใช้ตัวแทน AI เพื่อปรับปรุงกระบวนการที่โปร่งใส ทั้งสองโครงการเป็นมากกว่าการลงทุนแบบธรรมดา และแสดงให้เห็นถึงทิศทางใหม่ในการเพิ่มความไว้วางใจและความยั่งยืนในระบบนิเวศ
คุณค่าหลักของอุตสาหกรรม Web3 คือการสร้างโอกาสที่เท่าเทียมกันและสภาพแวดล้อมที่ยุติธรรมสำหรับผู้เข้าร่วมทุกคนผ่านการกระจายอำนาจ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ เราจำเป็นต้องสร้างระบบนิเวศที่สมดุลซึ่งขจัดอคติ และสร้างกลไกการทำงานร่วมกันที่ส่งเสริมปฏิสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างนักลงทุนและฝ่ายโครงการ ความพยายามเหล่านี้จะวางรากฐานสำหรับระบบการกระจายอำนาจอย่างแท้จริง
ลิงค์ต้นฉบับ: https://reports.tiger-research.com/p/fair-launch-platform-eng
