ผู้เขียนต้นฉบับ |. Arthur Hayes (ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX)
การรวบรวม|Odaily Planet Daily ( @Od a ilyCh in a )
นักแปล | Azuma （ @azuma_eth )
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้เป็นบทความใหม่ Sasa ที่เผยแพร่เมื่อเช้านี้โดย Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ในบทความ Arthur วิเคราะห์การดำเนินการที่เป็นไปได้ในภายหลังของธนาคารกลางสหรัฐและกระทรวงการคลัง และผลกระทบที่การดำเนินการที่เกี่ยวข้องจะมีต่อสถานการณ์สภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐโดยรวมในตลาด Arthur มองโลกในแง่ดีโดยรวมเกี่ยวกับตลาดในไตรมาสแรก และเชื่อว่าความผิดหวังของตลาดจากผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายของทีมทรัมป์นั้นอาจถูกปกปิดไว้ได้ด้วยสภาพแวดล้อมสภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐที่เป็นบวกอย่างยิ่ง อย่างไรก็ตาม Arthur ยังคาดการณ์ด้วยว่าตลาดจะถึงจุดสูงสุดที่ สิ้นไตรมาสแรกและจะไม่ได้รับผลกระทบจนกว่าจะถึงปีหน้า Arthur ยังกล่าวอีกว่ากองทุน Maelstrom ของเขาได้ซื้อเหรียญแนวคิด DeSci หลายรายการ เช่น BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO และ NEURON โดยเชื่อว่าตลาดจะปรับราคา DeSci ในไม่ช้า
ต่อไปนี้เป็นข้อความต้นฉบับของอาเธอร์ เรียบเรียงโดย Odaily Planet Daily เนื่องจากรูปแบบการเขียนของ Arthur นั้นฟรีและง่ายเกินไป จึงมีการเล่นฟรีจำนวนมากในบทความที่ไม่เกี่ยวข้องกับเนื้อหาหลัก เพื่อที่จะอำนวยความสะดวกให้ผู้อ่านเข้าใจ Odaily จะทำการลบบางส่วนออกจากข้อความต้นฉบับเมื่อใด กำลังรวบรวม
ไม้ไผ่ชนิดหนึ่งที่เรียกว่า ซาสะ เติบโตใกล้กับสกีรีสอร์ทในฮอกไกโด ลำต้นของไม้ไผ่นี้บางมากเหมือนต้นอ้อ แต่มีใบสีเขียวแหลมคมที่สามารถบาดผิวหนังของคุณได้หากคุณไม่ระวัง ดังนั้นการเล่นสกีอาจเป็นอันตรายได้หากมีหิมะไม่เพียงพอที่จะปกคลุมทางลาด
ปีนี้ หิมะตกในฮอกไกโดทำลายสถิติสูงสุดที่ 70 ปี ประตูสกีรีสอร์ทจึงเปิดในช่วงปลายเดือนธันวาคม แทนที่จะเปิดจนถึงสัปดาห์แรกหรือสัปดาห์ที่สองของเดือนมกราคมเหมือนกับปีก่อนๆ
หมายเหตุประจำวัน: สองย่อหน้านี้ไม่ใช่เรื่องไร้สาระ คุณจะรู้ว่าอาเธอร์ต้องการจะสื่ออย่างไรเมื่อเห็นตอนจบ
ในบทความก่อนหน้าของฉัน Trump Truth ฉันคาดการณ์ว่าตลาดจะมีความคาดหวังสูงเกินไปสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Trump หลังจากเข้ารับตำแหน่ง ซึ่งจะทำให้เกิดความผิดหวัง ฉันยังคงคิดว่านี่เป็นผลลบที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจส่งผลต่อตลาดในระยะสั้น แต่ในขณะเดียวกัน ฉันก็ต้องสร้างสมดุลให้กับตัวขับเคลื่อนสภาพคล่องของ USD ในตอนนี้ Bitcoin ขึ้นลงและไหลไปตามจังหวะที่เปลี่ยนแปลงของอุปทานเงินดอลลาร์สหรัฐ ผู้รับผิดชอบของธนาคารกลางสหรัฐและกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาเป็นผู้กำหนดอุปทานของเงินดอลลาร์สหรัฐในตลาดการเงินโลก
Bitcoin ต่ำสุดในไตรมาสที่สามของปี 2022 เมื่อระบบซื้อคืนย้อนกลับ (RRP) ของธนาคารกลางสหรัฐถึงจุดสูงสุด ตามคำสั่งของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ Bad Girl Yellen (Bad Gurl เป็นชื่อเล่นของ Arthur สำหรับ Yellen) กระทรวงการคลังได้ออกพันธบัตรคูปองระยะยาวน้อยลงและมีธนบัตรไม่มีคูปองระยะสั้นมากขึ้น ซึ่งถูกนำมาจาก RRP More เงินกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ถูกดูดออกไป นี่เป็นการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดการเงินโลก สกุลเงินดิจิทัลและหุ้น โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ร่วงลงเป็นผลให้ แผนภูมิด้านบนแสดงการเปรียบเทียบ Bitcoin (ซ้าย, สีเหลือง) และ RRP (ขวา, สีขาว, กลับด้าน) - จะเห็นได้ว่าเมื่อ RRP ลดลง Bitcoin ก็จะเพิ่มขึ้นเกือบจะพร้อมกัน
คำถามที่ฉันต้องการตอบคือ อย่างน้อยก็ในไตรมาสแรกของปี 2025 อุปทานสภาพคล่องของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่เป็นบวกสามารถชดเชยความผิดหวังของตลาดด้วยการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่รุนแรงของทรัมป์ได้หรือไม่ หากคำตอบคือใช่ การซื้อขายตอนนี้ก็ปลอดภัยแล้ว และ Maelstrom ก็ควรขยายความเสี่ยงให้มากขึ้น
ฉันจะหารือเกี่ยวกับเฟดก่อน แต่นั่นเป็นเพียงปัจจัยรองในการวิเคราะห์ของฉัน หลังจากนั้น ผมจะหารือว่ากระทรวงการคลังของสหรัฐฯ จะตอบสนองต่อเพดานหนี้อย่างไร หากนักการเมืองลังเลที่จะเพิ่มเพดานหนี้ กระทรวงการคลังจะระบายบัญชีทั่วไป (TGA) ที่ Federal Reserve สูบฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบและสร้างโมเมนตัมเชิงบวกสำหรับสกุลเงินดิจิทัล
ด้วยเหตุผลเรื่องพื้นที่ ฉันจะไม่อธิบายว่าทำไมเดบิตและเครดิต RRP และ TGA จึงมีผลกระทบเชิงลบและบวกต่อสภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตามลำดับ หากคุณยังไม่ได้อ่านบทความก่อนหน้าของฉัน โปรดดูที่ Teach Me Daddy เพื่อทำความเข้าใจกลไกโดยละเอียด
เฟด
นโยบายกระชับปริมาณ (QT) ของเฟดยังคงอยู่ที่ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งหมายความว่าขนาดของงบดุลหดตัวลง ไม่มีการเปลี่ยนแปลงคำแนะนำล่วงหน้าของเฟดเกี่ยวกับการเข้มงวดเชิงปริมาณ ฉันจะอธิบายว่าทำไมในบทความนี้ในภายหลัง แต่การคาดการณ์ของฉันคือตลาดจะถึงจุดสูงสุดในช่วงกลางถึงปลายเดือนมีนาคม ดังนั้น QT จะทำให้สภาพคล่องมูลค่า 180 พันล้านดอลลาร์ถูกลบออกตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนมีนาคม
RRP ลดลงจนเกือบเป็นศูนย์ เพื่อให้กลไกนี้หมดสิ้นลง เฟดจึงได้เปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยนโยบายสำหรับเงินฝากสำรองอย่างล่าช้า ในการประชุมวันที่ 18 ธันวาคม 2567 ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับลดอัตรา RRP ลง 0.3% ซึ่งสูงกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.05% โดยมีจุดประสงค์เพื่อผูกอัตรา RRP กับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง (FFR)
หากคุณสงสัยว่าเหตุใด Fed จึงรอจนกว่า RRP เกือบจะหมดก่อนที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยให้สอดคล้องกับขอบเขตล่างของ FFR และทำให้เงินฝากในศูนย์น่าดึงดูดน้อยลง ฉันขอแนะนำให้อ่านบทความของ Zoltan Pozar เรื่อง Cheating on Cinderella ประเด็นสำคัญที่ฉันได้รับจากบทความของเขาก็คือ Fed กำลังใช้ทุกวิถีทางเพื่อกระตุ้นความต้องการในการออกพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ก่อนที่จะหยุด QE และให้การยกเว้นอัตราส่วนหนี้สินเพิ่มเติมแก่สาขาธนาคารพาณิชย์ของสหรัฐฯ อีกครั้ง และอาจกลับมาดำเนินการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ต่อไป -เรียกว่า โรงพิมพ์เงินเริ่มทำงาน
ปัจจุบันมีแหล่งเงินสองแห่งที่จะช่วยควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตร สำหรับเฟด ไม่อาจปล่อยให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเกิน 5% ได้ เพราะนั่นคือระดับที่ความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ระเบิดขึ้น (MOVE Index) ตราบใดที่ยังมีสภาพคล่องอยู่ใน RRP และ TGA เฟดก็ไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินอย่างรุนแรง และรับทราบว่าการครอบงำทางการคลังกำลังทำงานอยู่ การครอบงำทางการคลังเป็นการยืนยันสถานะผู้ใต้บังคับบัญชาของพาวเวลล์ต่อเยลเลนและสก็อตต์ เบสเซนท์ ผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจากเธอ ผู้ได้รับการเสนอชื่อชิงตำแหน่งรัฐมนตรีคลังของทรัมป์ ฉันจะตั้งชื่อเล่นให้เด็กคนนั้นให้สก็อตต์ไม่ช้าก็เร็ว แต่ฉันยังไม่มีชื่อที่เท่พอเลย หากสิ่งนี้มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของเขา และทำให้ฉันดูเหมือนสครูจ แมคดั๊กในเวอร์ชันสมัยใหม่โดยเลือกที่จะลดค่าเงินดอลลาร์ (เมื่อเทียบกับทองคำ) ฉันจะให้เขาใช้ชื่อเล่นที่ประจบประแจงมากขึ้น
เมื่อ TGA หมดลง (สภาพคล่องของเงินดอลลาร์ที่เป็นบวก) และเติมเต็มในเวลาต่อมา (สภาพคล่องของเงินดอลลาร์ที่ติดลบ) ในขณะที่เพดานหนี้ถูกกระทบและเพิ่มขึ้น Fed ก็ไม่สมควรที่จะหยุดอัตราผลตอบแทนจากการผ่อนคลายตั้งแต่การตัดสินใจเมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว สูงขึ้นอย่างไม่หยุดยั้งหลังวงจร สิ่งนี้ไม่ได้มีความสำคัญมากนักสำหรับสถานการณ์สภาพคล่องของเงินดอลลาร์ในไตรมาสแรก แต่เป็นเพียงความคิดที่ผ่านมาว่านโยบายของ Fed จะพัฒนาไปอย่างไรในช่วงปลายปีหากอัตราผลตอบแทนยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป
การเปรียบเทียบเพดาน FFR (ขวา สีขาว กลับด้าน) กับอัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ (ซ้าย สีเหลือง) แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเนื่องจาก Fed ลดอัตราดอกเบี้ยลงเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงเพิ่มขึ้น
คำถามที่แท้จริงคือ RRP ลดลงจากประมาณ 237 พันล้านดอลลาร์เป็นศูนย์ได้เร็วแค่ไหน ฉันคาดว่าราคาจะเข้าใกล้ศูนย์ในช่วงไตรมาสแรก เนื่องจากกองทุนตลาดเงิน (MMF) เพิ่มผลตอบแทนสูงสุดโดยการถอนเงินและซื้อตั๋วเงินคลังที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า (T-bills) กล่าวอีกนัยหนึ่ง หมายความว่าจะมีการอัดฉีดสภาพคล่องในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มูลค่า 237 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรก
หลังจากการปรับอัตรา RRP ในวันที่ 18 ธันวาคม ตั๋วเงินคลังที่มีระยะเวลาครบกำหนดน้อยกว่า 12 เดือนให้ผลตอบแทนสูงกว่า 4.25% (สีขาว) ซึ่งเป็นขอบเขตล่างของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง
เฟดจะยกเลิกสภาพคล่องจำนวน 180,000 ล้านดอลลาร์เนื่องจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ในขณะที่เฟดจะสนับสนุนการเพิ่มสภาพคล่องเพิ่มเติม 237,000 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการปรับลดยอดคงเหลือ RRP เนื่องจากการปรับอัตราแรงจูงใจ มีการเพิ่มสภาพคล่องสุทธิจำนวน 57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
กระทรวงการคลัง
เยลเลนบอกกับตลาดว่าเธอคาดหวังว่ากระทรวงการคลังจะใช้ มาตรการพิเศษ เพื่อให้ทุนแก่รัฐบาลสหรัฐฯ ระหว่างวันที่ 14 ถึง 23 มกราคม กรมธนารักษ์มีสองทางเลือกในการชำระค่าใช้จ่ายของรัฐบาล พวกเขาสามารถออกหนี้ (สภาพคล่องดอลลาร์ติดลบ) หรือใช้เงินจากบัญชีเงินฝากของเฟด (สภาพคล่องดอลลาร์เป็นบวก) เนื่องจากหนี้ทั้งหมดจะไม่เพิ่มขึ้นจนกว่ารัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาจะเพิ่มเพดานหนี้ กระทรวงการคลังจึงสามารถใช้จ่ายเงินจากบัญชีเงินฝากกระแสรายวัน (TGA) เท่านั้น ปัจจุบันยอดคงเหลือของ TGA อยู่ที่ 722 พันล้านดอลลาร์
สิ่งที่เกิดขึ้นใหญ่ประการแรกคือเมื่อนักการเมืองตกลงที่จะเพิ่มเพดานหนี้ นี่จะเป็นการทดสอบครั้งแรกว่าการสนับสนุนของทรัมป์ในหมู่สมาชิกสภานิติบัญญัติของพรรครีพับลิกันนั้นแข็งแกร่งหรือไม่ สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือข้อได้เปรียบในการปกครองของทรัมป์ ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบเชิงตัวเลขที่พรรครีพับลิกันมีเหนือพรรคเดโมแครตในสภาและวุฒิสภานั้นน้อยมาก มีฝ่ายหนึ่งในพรรครีพับลิกันที่ชอบยืนหยัดและผยอง โดยอ้างว่าทุกครั้งที่มีการถกเถียงเรื่องเพดานหนี้ว่าพวกเขาใส่ใจกับการลดขนาดของรัฐบาลที่ป่องๆ พวกเขาจะยังคงลงคะแนนเสียงเพื่อเพิ่มจำนวนสูงสุดจนกว่าพวกเขาจะได้รับประโยชน์บางส่วนจากเขตเลือกตั้งของตน ทรัมป์ไม่สามารถชักชวนพวกเขาให้วีโต้ร่างกฎหมายการใช้จ่ายสิ้นปีในปี 2567 โดยไม่เพิ่มเพดานหนี้ พรรคเดโมแครตซึ่งพ่ายแพ้ในการเลือกตั้งครั้งล่าสุด ไม่มีอารมณ์ที่จะช่วยทรัมป์เพิ่มทุนรัฐบาลเพื่อบรรลุเป้าหมายตามนโยบายของเขา วัตถุประสงค์ แฮร์ริส 2028 คัมแบ็ก? มีใครอยากดูเรื่องนี้มั้ย? ผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อชิงตำแหน่งประธานาธิบดีจากพรรคเดโมแครตคนต่อไปคือ Gavin Newsom ดังนั้น เพื่อให้สิ่งต่าง ๆ เสร็จสิ้น ทรัมป์จะหลีกเลี่ยงประเด็นเพดานหนี้อย่างชาญฉลาดไม่ให้รวมอยู่ในข้อเสนอทางกฎหมายใด ๆ จนกว่าจะมีความจำเป็นจริงๆ
การเพิ่มเพดานหนี้เป็นสิ่งจำเป็นเมื่อการไม่เพิ่มเพดานหนี้จะนำไปสู่การผิดนัดทางเทคนิคในการครบกำหนดพันธบัตรรัฐบาลหรือการปิดระบบของรัฐบาลทั้งหมด จาก รายได้และรายจ่ายปี 2024 ที่ประกาศโดยกระทรวงการคลัง ผมคาดการณ์ว่าเหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้นระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายนของปีนี้ ซึ่งเป็นช่วงที่ยอด TGA จะหมดลง
การทำความเข้าใจความรวดเร็วและความเข้มข้นของเงินทุนของ TGA ที่รัฐบาลสามารถช่วยคาดการณ์ได้ว่าเมื่อใดที่การลดเงินทุนจะมีผลกระทบมากที่สุด ตลาดถือเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า และเนื่องจากข้อมูลเหล่านี้เป็นข้อมูลสาธารณะ และเรารู้ว่ากระทรวงการคลังจะดำเนินการอย่างไรหากบัญชีใกล้จะหมดลงและไม่สามารถเพิ่มจำนวนหนี้สหรัฐทั้งหมดได้ ตลาดจะมองหาแหล่งใหม่ของสภาพคล่องในสกุลเงินดอลลาร์ . เมื่อหมดลงแล้ว 76% ดูเหมือนเดือนมีนาคมจะเป็นเวลาที่ตลาดจะเริ่มถามว่า จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป
หากเรารวมสภาพคล่องของเงินดอลลาร์ของ Fed และกระทรวงการคลัง ณ สิ้นไตรมาสแรก ยอดรวมจะอยู่ที่ 612 พันล้านดอลลาร์
จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?
เมื่อการผิดนัดชำระหนี้และการปิดระบบปรากฏขึ้น ก็เกิดข้อตกลงในนาทีสุดท้ายที่จะเพิ่มเพดานหนี้ เมื่อถึงจุดนั้น กระทรวงการคลังจะมีอิสระในการกู้ยืมสุทธิอีกครั้ง และจะต้องเติม TGA ใหม่ สิ่งนี้ส่งผลเสียต่อสภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐ
วันสำคัญอีกวันในไตรมาสที่สองคือวันที่ 15 เมษายน ซึ่งเป็นวันครบกำหนดชำระภาษี จากตารางด้านบนเป็นที่ชัดเจนว่าสถานะทางการคลังของรัฐบาลดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนเมษายน ซึ่งส่งผลลบต่อสภาพคล่องของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐด้วย
หากปัจจัยที่ส่งผลต่อยอดคงเหลือของ TGA เป็นปัจจัยเดียวที่กำหนดราคาสกุลเงินดิจิทัล ฉันคาดว่าราคาสูงสุดในพื้นที่จะสิ้นสุดไตรมาสที่ 1 ในปี 2024 Bitcoin แตะระดับสูงสุดในท้องถิ่นที่ประมาณ 73,000 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนมีนาคม ก่อนที่จะซื้อขายแบบไซด์เวย์และเริ่มลดลงหลายเดือนก่อนถึงเส้นตายภาษีในวันที่ 15 เมษายน
กลยุทธ์การซื้อขาย
ปัญหาของการวิเคราะห์นี้คือ มีการสันนิษฐานว่าสภาพคล่องของ USD เป็นตัวขับเคลื่อนส่วนเพิ่มที่สำคัญที่สุดของสภาพคล่องของคำสั่งทั่วโลก ต่อไปนี้เป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลอื่นๆ:
จีนจะเร่งหรือชะลอการสร้างเครดิตเงินหยวนหรือไม่?
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งจะทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน และคลี่คลายการค้าขายแบบมีเลเวอเรจหรือไม่?
ทรัมป์และสก็อตต์จะลดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับทองคำหรือสกุลเงินหลักอื่น ๆ ในชั่วข้ามคืนหรือไม่?
ทีมทรัมป์มีประสิทธิภาพเพียงใดในการลดการใช้จ่ายของรัฐบาลและเปลี่ยนร่างกฎหมายให้เป็นกฎหมายอย่างรวดเร็ว?
ปัญหาใหญ่ๆ ของเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้ไม่สามารถทราบล่วงหน้าได้ แต่ฉันมั่นใจในคณิตศาสตร์ว่ายอดคงเหลือ RRP และ TGA จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป ความเชื่อมั่นของฉันได้รับการสนับสนุนจากผลการดำเนินงานของตลาดตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 จนถึงปัจจุบัน: สภาพคล่องของ USD ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากยอดคงเหลือ RRP ที่ลดลงได้ส่งผลโดยตรงต่อการเพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลและหุ้น แม้ว่า Fed และธนาคารกลางอื่น ๆ จะยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องที่ อัตราเดียวกันนับตั้งแต่ปี 1980 การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เร็วที่สุด
FFR Cap (ขวา, เขียว) กับ Bitcoin (ขวา, สีม่วงแดง) กับ SP 500 (ขวา, เหลือง) กับ RRP (ซ้าย, ขาว, กลับด้าน) Bitcoin และหุ้นถึงจุดต่ำสุดในเดือนกันยายน 2022 และการลดลงของ RRP ได้อัดฉีดสภาพคล่องให้กับตลาดโลกมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ นี่เป็นทางเลือกเชิงนโยบายโดยเจตนาของเยลเลนที่จะออกพันธบัตรกระทรวงการคลังเพิ่มเติมเพื่อลดปริมาณสำรองเงินฝาก พาวเวลล์และการกระทำของเขาในการกระชับเงื่อนไขทางการเงินเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อได้รับการชดเชยอย่างสมบูรณ์
เมื่อคำนึงถึงคำเตือนทั้งหมดแล้ว ฉันเชื่อว่าฉันได้ตอบคำถามที่ตั้งไว้ตั้งแต่ต้นแล้ว กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความผิดหวังของตลาดต่อผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายของทีมทรัมป์อาจถูกบดบังด้วยสภาพแวดล้อมสภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐที่เป็นบวกอย่างมาก ซึ่งสามารถเพิ่มสภาพคล่องได้สูงถึง 612 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก เช่นเดียวกับทุกปี ในตอนท้ายของไตรมาสแรก เราจะขายตามที่คาดไว้ พักผ่อนบนชายหาด ริมทะเล หรือที่สกีรีสอร์ทในซีกโลกใต้ รอสภาพคล่องเชิงบวกกลับมาปรากฏอีกครั้งในไตรมาสที่สาม .
ในฐานะประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Maelstrom ผมขอแนะนำให้ผู้รับความเสี่ยงในกองทุนนี้ย้ายความเสี่ยงไปที่ DEGEN ขั้นตอนแรกในเรื่องนี้คือการตัดสินใจเข้าสู่สาขา DeSci ที่เฟื่องฟู เราชอบ shitcoin ที่มีมูลค่าต่ำเกินไปและซื้อ BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO และ NEURON อ่าน Degen DeSci ว่าเหตุใด Maelstrom จึงคิดว่าการเล่าเรื่องของ DeSci นั้นพร้อมสำหรับการประเมินมูลค่าใหม่ที่สูงขึ้น หากสิ่งต่าง ๆ เป็นไปตามที่ฉันอธิบายไว้ ฉันจะลดตำแหน่งของฉันในช่วงเดือนมีนาคมและจากนั้นจะเริ่มสูงขึ้น
แน่นอนว่าอะไรก็เกิดขึ้นได้ แต่โดยรวมแล้ว ผมยังมั่นใจ นี่หมายความว่ามุมมองของฉันจากโพสต์ก่อนหน้าของฉันเปลี่ยนไปหรือไม่? มีบ้าง. บางทีการขายออกเหล่านั้นซึ่งได้รับแรงหนุนจากความท้อแท้กับประสิทธิผลของการเปลี่ยนแปลงนโยบายของทรัมป์ อาจเกิดขึ้นในปลายปี 2567 แทนที่จะเป็นกลางเดือนมกราคม 2568 นี่หมายความว่าบางครั้งฉันเป็นนักพยากรณ์ที่ไม่ดีใช่หรือไม่? ใช่ แต่อย่างน้อยฉันก็จะดูดซับข้อมูลและมุมมองใหม่ๆ และทำการปรับเปลี่ยนก่อนที่ความสูญเสียหรือโอกาสที่พลาดไปจะเกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
นี่คือเหตุผลว่าทำไมเกมการลงทุนถึงน่าดึงดูดมาก ลองนึกภาพว่าหากคุณสามารถตีโฮลอินวันทุกครั้งที่เล่นกอล์ฟ ตีสามแต้มจากตำแหน่งกองกลางทุกครั้งที่เล่นบาสเก็ตบอล และเคลียร์โต๊ะด้วยการยิงนัดเดียวทุกครั้งที่คุณเล่นพูล แล้วชีวิตยังมีความหมายอยู่ไหม? QTMD ทั้งความล้มเหลวและความสำเร็จเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้คุณได้รับความสุขจากความสำเร็จ แต่ฉันหวังว่าโดยรวมจะประสบความสำเร็จมากกว่าความล้มเหลว
