ข้อมูล ความคิดเห็น และคำตัดสินเกี่ยวกับตลาด โครงการ สกุลเงิน ฯลฯ ที่กล่าวถึงในรายงานนี้มีไว้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนใดๆ ทั้งสิ้น
ในรายงานเดือนธันวาคม 2024 EMC Labs ระบุว่าโลกยังคงอยู่ในวัฏจักรของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเป็นเพียงการชะลอตัวชั่วคราวเท่านั้น เมื่อสภาพคล่องค่อยๆ ฟื้นตัว BTC จะแตะระดับ 100,000 ดอลลาร์อีกครั้งหลังจากปรับในระดับสูง
ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2568 ธนาคารกลางสหรัฐได้ระงับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ แต่ BTC ยังคงอาศัยสภาพคล่องในระยะกลางและระยะยาว รวมถึงความรู้สึกในแง่ดีเพื่อทะลุระดับ 100,000 ดอลลาร์ตามที่ตัดสินในรายงานเดือนธันวาคม ปิดที่ระดับ 102,411.26 ดอลลาร์ และไปแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 109,358.01 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือน
ด้วยการสาบานตนเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ในวันที่ 20 มกราคม โลกได้ต้อนรับประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัลมากที่สุด ได้เปิดตัวโครงการที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัลหลายชุดและออกเหรียญ MEME ของตัวเองอย่างเข้มข้นและไม่คาดคิด ในเวลาเดียวกัน ข้อเสนอ BTC Strategic Reserve กำลังได้รับการดำเนินการอย่างเข้มข้นในหลายรัฐในสหรัฐอเมริกาและยังคงมีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง
มาตรการและความคืบหน้าเหล่านี้ได้กระตุ้นความรู้สึกของตลาดเป็นอย่างมาก โดยผลักดันให้มูลค่ามากกว่า 16,400 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดคริปโตในเดือนมกราคม ช่วยให้ BTC พุ่งขึ้นถึง 9.7% ในเดือนแรกของปี 2025 ซึ่งแซงหน้า Nasdaq และทองคำในช่วงเวลาเดียวกันมาก
ไม่ว่าจะมองจากมุมมองของรอบการลดการผลิต 4 ปีของ BTC หรือมุมมองของสภาพคล่องสกุลเงินทั่วโลก BTC ยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้น (นั่นคือ ตลาดกระทิง) ของแบบจำลองรอบใหญ่ของ EMC Labs
ตลาดได้เสร็จสิ้นการปรับคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2568 จาก 4 เหลือ 2 และการกำหนดราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินเยน และรักษารูปแบบแนวโน้มที่ค่อนข้างคงที่ ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เป็นต้นมา ปัจจัยที่ส่งผลต่อราคาในระยะกลางและระยะสั้นเปลี่ยนไปเป็นเรื่องว่านโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์จะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นหรือไม่ ซึ่งจะนำไปสู่การปรับลดคาดการณ์ของเฟดในเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือแม้แต่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยลงต่อไป อย่างไรก็ตาม ตลาดได้กำหนดราคาความผันผวนที่อาจเกิดจากนโยบายภาษีของทรัมป์ต่ำเกินไป และหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ตลาดหุ้นที่สูงและ BTC จะต้องประสบกับความผันผวนของราคาในระยะสั้น
การเงินมหภาค: สินทรัพย์ Crypto ได้รับการยอมรับอย่างเป็นทางการจากรัฐบาลสหรัฐฯ
จากการเปิดเผยข้อมูล CPI เดือนธันวาคมและการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมกราคม ทำให้การตัดสินว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ดีขึ้น กลายเป็นเรื่องชัดเจนมากขึ้น
ในเดือนธันวาคม ดัชนี CPI ขยายตัว 2.9% จากปีก่อน สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ และค่าก่อนหน้าอยู่ที่ 2.7% ส่วนดัชนี CPI พื้นฐานขยายตัว 3.2% จากปีก่อน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์เล็กน้อยที่ 3.3% และค่าก่อนหน้าอยู่ที่ 3.3% ในเดือนธันวาคม PCE เพิ่มขึ้น 2.5% จากปีก่อน เทียบกับ 2.4% ในเดือนก่อนหน้า โดย PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.8% จากปีก่อน เท่ากับเดือนก่อนหน้า ในเดือนธันวาคม การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 256,000 ตำแหน่ง เกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 165,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.1% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.2%
ข้อมูลเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่นในขณะที่ข้อมูลการจ้างงานยังคงแข็งแกร่ง ทำให้หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่เฟดจะหยุดลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนมกราคม
เนื่องจากผลลัพธ์นี้ถูกกำหนดราคาโดยตลาดแล้ว แม้ว่าตลาดหุ้น ทองคำ และ BTC จะประสบกับความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงกลางเดือน แต่สุดท้ายแล้วราคาทั้งหมดก็ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดย Nasdaq, Dow Jones และ SP 500 บันทึกการเพิ่มขึ้นรายเดือน 1.64%, 4.7% และ 2.7% ตามลำดับ ราคาทองคำในลอนดอนปิดที่ 2,801 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดใหม่ BTC เพิ่มขึ้น 9.7% ในเดือนนี้ โดยแตะระดับสูงสุดตลอดกาลในแต่ละวันที่ 109,358.01 ดอลลาร์
หลังจากปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วต่อเนื่อง 3 เดือน ในที่สุดดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็เริ่มชะลอตัวลง โดยเพิ่มขึ้น 0.3363% ต่อเดือน และยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 108.5160 ซึ่งทำให้สินทรัพย์ที่ไม่ได้กำหนดมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทั้งฝั่งระยะยาวและฝั่งระยะสั้นต่างชะลอการเพิ่มขึ้นและรวมตัวที่ระดับสูง โดยอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยไปที่ 4.543% และ 4.155%
ปัจจุบันสินทรัพย์หลักทุกประเภทได้กำหนดราคาตามการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงหลังจากเกิดความวุ่นวายที่จำเป็น การซื้อขายรอบต่อไปจะเกี่ยวข้องกับนโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์ ซึ่งภาษีศุลกากรถือเป็นส่วนที่สำคัญที่สุด
เมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ สหรัฐฯ ได้เรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากคู่ค้าสำคัญ 2 ราย คือ แคนาดาและเม็กซิโก ในอัตรา 25 เปอร์เซ็นต์ และภาษีนำเข้าจากจีน ในอัตรา 10 เปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ยังระบุว่าจะดำเนินการกับสหภาพยุโรปอีกด้วย หลังจากข่าวนี้ได้รับการยืนยันแล้ว ดัชนีหุ้นหลัก 3 ตัวและ BTC ต่างก็บันทึกการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในวันซื้อขายสุดท้ายของเดือนมกราคม
หลังจากทำการสาบานตนแล้ว ทรัมป์ก็เริ่มทำตามสัญญาของเขาที่มีต่อชุมชน Crypto วันที่ 23 ก.ย. จัดตั้งคณะทำงานตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลขึ้น โดยจะส่งรายงานให้ประธานาธิบดีภายใน 180 วันนับจากวันที่ออกคำสั่งฝ่ายบริหาร รายงานประกอบด้วย: กรอบการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางสำหรับการจัดการการออกและการดำเนินงานสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐอเมริกา รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ กฎระเบียบที่พิจารณาโครงสร้างตลาด การกำกับดูแล การคุ้มครองผู้บริโภค และการจัดการความเสี่ยง และการประเมินความเป็นไปได้ในการจัดตั้งและการบำรุงรักษาสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งชาติ และมาตรฐานสำหรับการจัดตั้งสำรองดังกล่าว
การจัดตั้งกลุ่มทำงานนี้ถือเป็นการยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเป็นทางการในระดับสูงสุดในสหรัฐอเมริกา นโยบายเฉพาะที่ออกในเวลาต่อมาจะมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลก
นอกจากนี้ สำหรับ BTC ยังมีผลประโยชน์ระยะยาวที่เฉพาะเจาะจงยิ่งขึ้นในระดับนโยบาย นั่นคือ BTC Reserve Act รัฐต่างๆ ของสหรัฐอเมริกา 15 รัฐ รวมถึงเพนซิลเวเนีย โอคลาโฮมา และโอไฮโอ กำลังหารือหรือผลักดัน Bitcoin Reserve Act ซึ่งมีเป้าหมายที่จะรวม Bitcoin ไว้ในสำรองเชิงยุทธศาสตร์ระดับรัฐ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและส่งเสริมเสถียรภาพทางการคลัง ในจำนวนนี้ แผนการของรัฐแอริโซนาและยูทาห์ได้เข้าสู่ขั้นตอนการอนุมัติจากทำเนียบขาวและวุฒิสมาชิกแล้ว และเหลืออีกเพียงหนึ่งขั้นตอนเท่านั้นจากการกลายเป็นกฎหมาย
ความก้าวหน้าของ Reserve Act จะสร้างความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งให้กับผู้ถือ BTC และนำอำนาจซื้อระยะยาวใหม่มาสู่ตลาด
สินทรัพย์ Crypto: รอที่จะบุกทะลุกล่องใหม่
ในเดือนมกราคม BTC เปิดที่ 93,347.59 ดอลลาร์ และปิดที่ 102,411.26 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9.7% โดยมีแอมพลิจูด 21.78% โดยแตะระดับสูงสุดตลอดกาลในแต่ละวันที่ 109,358.01 ดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายลดลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า
แนวโน้มราคา BTC (รายวัน)
ในทางเทคนิคแล้ว ตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน ราคาของ BTC ได้ก่อตัวเป็นโครงสร้างกล่องในช่วงตั้งแต่จุดต่ำสุดที่ 89,000 ดอลลาร์ไปจนถึงจุดสูงสุดที่ 110,000 ดอลลาร์ (ช่วงสีม่วงในภาพด้านบน) ซึ่งอาจเรียกได้ว่าเป็น จุดต่ำสุดของทรัมป์ ช่วงนี้ถูกกำหนดขึ้นในช่วงเวลาที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง และถือได้ว่าเป็นช่วงราคาตลาดสำหรับนโยบายที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัลของทรัมป์
ในเวลาเดียวกัน เส้นแนวโน้มขาขึ้นเส้นที่สอง (เส้นประสีน้ำเงินในภาพด้านบน) ถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของความคาดหวังชัยชนะของทรัมป์และการประกาศชัยชนะของเขายังให้การสนับสนุนราคา BTC สองครั้งในเดือนนี้ คือวันที่ 13 และ 27 มกราคมอีกด้วย เส้นแนวโน้มขาขึ้นเส้นที่สองและขอบด้านบนของกรอบ $89,000 ถึง $110,000 กำลังจะตัดกัน บังคับให้ตลาดต้องเลือกทิศทางในระยะสั้น
หากพิจารณาจากปริมาณการซื้อขาย จะพบว่าปริมาณการซื้อขายสูงสุดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 20 มกราคม ซึ่งเป็นวันที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง จากนั้นปริมาณการซื้อขายก็ค่อยๆ ลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีทัศนคติที่ระมัดระวังต่อ BTC ซึ่งอยู่ในระดับที่สูง การลดลงของสภาพคล่องจะทำให้แนวโน้มระยะสั้นของ BTC อ่อนแอลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
เมื่อพิจารณาจากตัวบ่งชี้ทางเทคนิค แนวโน้มระยะสั้นไม่น่ามองในแง่ดี และมีโอกาสสูงที่ราคาจะลดลง อย่างไรก็ตาม โครงสร้างของตลาดกำลังเปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่รอบนี้ และการกำหนดราคาแบบขาขึ้นนั้นเกิดขึ้นโดยกองทุนขนาดใหญ่ที่อยู่เบื้องหลัง Microstrategy และ BTC ETF มากขึ้น ดังนั้น การสังเกตการณ์ระยะกลางและระยะยาว และติดตามพลวัตและการดำเนินการในระยะกลางและระยะยาวของกองทุนส่วนนี้จึงมีประสิทธิผลมากกว่า
กองทุน : ไหลเข้า 16.4 พันล้าน
นับตั้งแต่การชุมนุมของทรัมป์เริ่มต้นขึ้นในเดือนพฤศจิกายน เงินทุนใหม่ ๆ ก็ยังคงไหลเข้าสู่ตลาดและกลายเป็นแกนหลักในการรับแรงกดดันการขายแบบยาวและแบบสั้นเพื่อผลักดันราคา BTC ให้สูงขึ้น
กระแสเงินไหลเข้าในเดือนนี้ยังคงมีแนวโน้มต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน โดยเกินระดับเดือนธันวาคมไปแตะ 16,406 พันล้านดอลลาร์
สถิติการไหลเข้าของเงินทุนในตลาดคริปโตของ eMerge Engine (รายเดือน)
ในจำนวน 31 วันทำการ มีเพียง 9 วันทำการเท่านั้นที่บันทึกการไหลออกสุทธิ ซึ่งเทียบได้กับจำนวนวันขึ้นและลงของ BTC ในเดือนนี้ (11 วันลง) สิ่งนี้สะท้อนถึงแนวโน้มระยะยาวของความต้องการเสี่ยงของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นเนื่องมาจากสภาพคล่องที่มากเกินไป เนื่องจากโลกเข้าสู่วัฏจักรของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และการนำ BTC มาใช้มากขึ้นอันเป็นผลมาจากนโยบายของสหรัฐฯ
อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องเฝ้าระวังว่าหลังจากที่มีเงินไหลเข้าจำนวนมาก ประกอบกับผลกระทบจากความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร เมื่อเงินทุนไหลเข้าช้าลง ราคาของ BTC อาจประสบกับการปรับตัวในระยะสั้นอย่างรวดเร็ว
การเทขายรอบที่สอง: การเทขายรอบใหม่จะค่อย ๆ ชะลอตัวลง
นับตั้งแต่ที่ BTC ทะลุ “โซนการรวมตัวสูงใหม่” ในเดือนตุลาคม ผู้ลงทุน BTC ระยะยาวก็ได้เริ่มการขายรอบที่สองในรอบนี้แล้ว ตามกฎประวัติศาสตร์ เมื่อมีการเติมสภาพคล่องและราคาสูงขึ้น การขายระลอกที่สองโดยนักลงทุนระยะยาวจะยังคงดำเนินต่อไปจนกว่าสภาพคล่องจะหมดลง ทำให้ตลาดกระทิงสิ้นสุดลงและราคาลดลงอย่างต่อเนื่องอีกครั้ง
สถิติสต๊อก BTC แบบยาว แบบสั้น นักขุด และการแลกเปลี่ยน (รายเดือน)
การเทขายยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าการเทขายจะมีขนาดใหญ่ แต่ก็ยังไม่ถึงระดับที่สภาพคล่องจะหมดลง ในความเป็นจริง ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนเป็นต้นมา ปริมาณการขายลดลงทุกเดือน และสินค้าคงคลังในตลาดแลกเปลี่ยนก็ลดลงอย่างต่อเนื่องเช่นกัน
สถิติการขาย BTC และการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในการแลกเปลี่ยน (รายเดือน)
การขายส่วนใหญ่ที่เกิดขึ้นจนถึงตอนนี้เกิดขึ้นที่สูงกว่า 90,000 เหรียญ ซึ่งคือหลังจากเดือนพฤศจิกายนแล้ว ซึ่งทำให้จำนวน BTC ทั้งหมดที่แจกจ่ายระหว่าง 89,000 ถึง 110,000 ดอลลาร์มีจำนวน 4,138,554.23 เหรียญ หรือคิดเป็น 24.22% ของจำนวนที่ออกทั้งหมด
ส่วนชิปนี้ได้สร้างฐานของระดับใหม่ซึ่งเรียกได้ว่า ฐานทรัมป์ ปริมาณการซื้อกระดูกสันหลังในระยะนี้มาจากนักลงทุนสถาบันที่เข้าสู่ช่องทาง ETF ของ Microstrategy และ BlackRock BTC หลังจากที่ทรัมป์ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้ง
EMC Labs เชื่อว่า จุดต่ำสุดของทรัมป์ นั้นแข็งแกร่งเพียงพอ และในขณะที่การขายในระยะยาวชะลอตัวลงในช่วง 89,000 ถึง 110,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ โมเมนตัมขาขึ้นในระยะกลางและระยะยาวของ BTC จึงมีมากกว่าแรงโน้มถ่วงขาลงมาก อย่างไรก็ตามในระยะสั้นอาจอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนักจากความตื่นตระหนกที่เกิดจากภาษี และมีความเป็นไปได้เล็กน้อยที่อาจลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย ขึ้นอยู่กับสภาพคล่องของเงินทุน
บทสรุป
ด้วยการแนะนำและการดำเนินการตามนโยบายที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัลอย่างค่อยเป็นค่อยไปในสหรัฐอเมริกา สินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นตัวแทนโดย BTC ได้ย้ายจากขอบเขตมาเป็นศูนย์กลางของเวที นับเป็นการเปิดศักราชใหม่ของการพัฒนา
ผู้ถือรายใหม่กำลังหลั่งไหลเข้าสู่ตลาด BTC เพื่อแทนที่ชิปที่อยู่ในมือของผู้ถือรายเดิมโดยต้องแลกกับราคาซื้อที่สูงกว่าหรือการสูญเสียแบบลอยตัวที่เกิดจากความปั่นป่วนในตลาด นักลงทุนรายใหม่ได้รับแรงบันดาลใจจากสถานการณ์การใช้งานรูปแบบใหม่ที่กำลังเกิดขึ้นกับ BTC (การจัดสรรขององค์กรขนาดใหญ่ เงินสำรองของรัฐบาล และแม้แต่เงินสำรองของรัฐบาลกลาง) กรณีการใช้งานใหม่นี้ช่วยให้สามารถประเมินมูลค่าและราคาของ BTC ใหม่ในสถานการณ์ใหม่ และการควบคุมราคาก็อาจเปลี่ยนแปลงไปในทางพื้นฐานเช่นกัน
ในระยะกลาง จากมุมมองของโครงสร้างการถือครองภายใน อุปทานทุนภายนอก และความรู้สึกของนักลงทุน BTC ได้เกือบจะสร้าง จุดต่ำสุดของทรัมป์ สำเร็จแล้ว และพร้อมที่จะทะลุไปยังช่วงราคาถัดไป
ความไม่แน่นอนภายนอกที่ใหญ่ที่สุดมาจากปฏิกิริยาลูกโซ่ของความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและอุปทานทุนหลังจากการดำเนินนโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์ เมื่อสภาพคล่องถูกจำกัด ความผันผวนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
EMC Labs (Emergence Labs) ก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายน 2023 โดยนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูล เราเน้นการวิจัยอุตสาหกรรมบล็อคเชนและการลงทุนในตลาดรองของคริปโต โดยมีการคาดการณ์อุตสาหกรรม ข้อมูลเชิงลึก และการขุดข้อมูลเป็นหัวใจหลักในการแข่งขันของเรา เรามุ่งมั่นที่จะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมบล็อคเชนที่กำลังเติบโตผ่านการวิจัยและการลงทุน และส่งเสริมบล็อคเชนและสินทรัพย์ที่เข้ารหัสเพื่อนำสวัสดิการมาสู่มนุษยชาติ
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมกรุณาเยี่ยมชม: https://www.emc.fund
