เมื่อวันที่ 4 มีนาคม Marc Zeller ผู้ให้บริการ Aave DAO ได้เผยแพร่ ข้อเสนอการกำกับดูแล เพื่อขออนุมัติการกำกับดูแล ซึ่งมีชื่ออย่างเป็นทางการว่า Aave Request for Final Comments (ARFC) โดยข้อเสนอนี้มีเป้าหมายเพื่อปรับเปลี่ยนรูปแบบเศรษฐกิจของ Aave ไม่ใช่การปรับเปลี่ยนกลไกที่มีอยู่เดิมอย่างง่ายๆ แต่เป็นการอัพเกรดพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มประสิทธิภาพการกระจายรายได้ กลไกสร้างแรงจูงใจ และเสถียรภาพในระยะยาว
มีการเผยแพร่ข้อเสนอเพียงส่วนแรกเท่านั้น และขณะนี้กำลังอยู่ในขั้นตอนการขอความเห็น โทเค็น AAVE เพิ่มขึ้นสูงสุดที่ 216 ดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่มีการเผยแพร่ข้อเสนอ ราคา AAVE ในปัจจุบันอยู่ที่ 215 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 15.5% ใน 24 ชั่วโมง
การตีความข้อเสนอ
Marc Zeller กล่าวที่งาน X ว่านี่คือ ข้อเสนอที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Aave ซึ่งแสดงให้เห็นว่าข้อเสนอนี้มีอิทธิพลมากแค่ไหน เสาหลักของข้อเสนอประกอบด้วย:
1.กลไกการกระจายรายได้
2. แผนการซื้อคืนและการแจกจ่ายโทเค็น AAVE
3.กลไกการรักษาความปลอดภัยแบบร่ม
4. การเลิกใช้โทเค็น LEND
ตามข้อเสนอนี้ Aave ยังคงขยายการปรากฏตัวทางการตลาดในช่วงสองปีที่ผ่านมาและสร้างรากฐานทางการเงินที่มั่นคง
Aave ยังคงรักษาการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งได้แม้สภาวะตลาดจะผันผวน โดยสำรองสภาพคล่องของโปรโตคอล DeFi เติบโตขึ้น 115% เป็น 115 ล้านดอลลาร์ สถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งช่วยให้ Aave สามารถยกระดับเศรษฐศาสตร์โทเค็นได้ในขณะที่ยังคงความสามารถในการแข่งขันได้
การจัดตั้งคณะกรรมการการเงินของ Aave
องค์ประกอบหลักประการหนึ่งของข้อเสนอคือการจัดตั้งคณะกรรมการการเงิน Aave (AFC) ซึ่งจะทำหน้าที่เป็นหน่วยงานที่สำคัญภายใต้กรอบการกำกับดูแลของ Aave และจะรับผิดชอบโดยสมบูรณ์ในการบริหารจัดการกลยุทธ์การคลังและสภาพคล่องของ Aave การจัดตั้ง AFC ถือเป็นจุดเริ่มต้นของ Aave ที่จะก้าวสู่ความเป็นมืออาชีพและความโปร่งใสมากขึ้นในการบริหารจัดการทางการเงิน
ความรับผิดชอบหลักของ AFC ได้แก่ การดูแลการจัดสรรทางการเงินทั้งหมดภายในระบบนิเวศ Aave การทำให้แน่ใจว่าเงินทุนถูกใช้อย่างสมเหตุสมผลและมีประสิทธิภาพ และการบรรลุการเติบโตของรายได้ที่ยั่งยืน นอกจากนี้ จะต้องมีการพัฒนาและดำเนินการกลยุทธ์สภาพคล่องของ Aave เพื่อให้แน่ใจว่าโปรโตคอลจะรักษาสภาพคล่องที่เพียงพอภายใต้สภาวะตลาดที่หลากหลาย ที่สำคัญที่สุด AFC จะต้องรับผิดชอบในการประเมินและจัดการความเสี่ยงทางการเงินต่างๆ ที่เกิดขึ้นจากโปรโตคอล Aave รวมถึงความเสี่ยงด้านตลาด ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ และความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ
เพื่อให้แน่ใจว่า AFC มีความเป็นมืออาชีพและมีประสิทธิผล คณะกรรมการจะได้รับการสนับสนุนจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลักๆ รวมถึง Chaos Labs, TokenLogic, Llamarisk และ ACI สถาบันเหล่านี้มีประสบการณ์และความเชี่ยวชาญมากมายในสาขา DeFi และจะให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อการตัดสินใจของ AFC
กลไกการจ่ายเงินปันผลรายได้ของ Aave เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือครอง
เนื้อหาที่คาดหวังมากที่สุดในข้อเสนอนี้คือการปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่ต่อกลไกการกระจายรายได้ของโปรโตคอล Aave วางแผนที่จะกระจายรายได้บางส่วนที่สร้างโดยโปรโตคอลไปยังผู้ถือครอง stkAAVE โดยเชื่อมโยงความสำเร็จของโปรโตคอลกับผลประโยชน์ของผู้ถือโทเค็น AAVE โดยตรงมากขึ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Aave มีแผนที่จะแนะนำกลไก การสลับค่าธรรมเนียม กลไกนี้จะช่วยให้ Aave สามารถปล่อยรายได้ส่วนเกินที่สร้างโดยโปรโตคอล (เช่น ค่าธรรมเนียมการให้ยืม) จากคลัง และนำไปแจกจ่ายให้กับผู้ถือครองและผู้ใช้ของ AAVE แทนที่จะสะสมรายได้เหล่านี้ไว้ในคลังเพียงอย่างเดียว
เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพกลไกสร้างแรงจูงใจให้ดียิ่งขึ้นและเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสกุลเงินดิจิทัลเสถียรของ GHO Aave ยังวางแผนที่จะเปิดตัว Anti-GHO ในฐานะกลไกสร้างแรงจูงใจใหม่สำหรับ GHO เพื่อแทนที่โมเดลส่วนลดที่มีอยู่ Anti-GHO คือโทเค็น ERC 20 ที่ไม่สามารถโอนได้ ซึ่งการออกโทเค็นดังกล่าวจะเชื่อมโยงโดยตรงกับรายได้ที่สร้างโดย GHO
ในช่วงเริ่มต้นการเปิดตัว GHO บริษัท Aave ได้ใช้แผน Merit เพื่อทดสอบแรงจูงใจในการจ่ายเงินปันผลโดยอิงจากรายได้ค่าธรรมเนียมความเสถียร และระดับการจ่ายเงินปันผลประจำปีเมื่อถึง 12 ล้านเหรียญสหรัฐ ปัจจุบัน โปรแกรมดังกล่าวสามารถพึ่งพาตัวเองได้ และไม่จำเป็นต้องมีเงินทุน stablecoin เพิ่มเติมอีกต่อไป กลไกนี้เชื่อมโยงรายได้และแรงจูงใจ ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มผลตอบแทนจากการเดิมพัน AAVE เท่านั้น แต่ยังหลีกเลี่ยงข้อบกพร่องของ การขาดแรงจูงใจ ที่เกิดจากการลดราคาอัตราง่ายๆ ระหว่างรอบการเปลี่ยนผ่านจากกระทิงเป็นหมีอีกด้วย
กลไกการจัดสรรแบบเจาะจงมีดังนี้:
1. ค่าธรรมเนียม GHO จะสร้าง Anti-GHO: 50% ของค่าธรรมเนียม GHO จะถูกใช้เพื่อสร้างโทเค็น Anti-GHO ที่ไม่สามารถโอนได้
2. โทเค็น Anti-GHO ที่สร้างขึ้นจะถูกแจกจ่ายตามอัตราส่วนดังต่อไปนี้: 80% ให้กับผู้ถือ StkAAVE (ผู้เดิมพัน AAVE) และ 20% ให้กับผู้ถือ StkBPT (ผู้เดิมพันพูลบาลานเซอร์)
3. ส่วนลดค่าธรรมเนียม GHO เดิมจะถูกยกเลิกและแทนที่ด้วยการแจกจ่ายกำไรตามรายได้ตามโปรโตคอล
ผู้ถือ Anti-GHO มีสองวิธีในการใช้งาน:
1. การเผา 1:1 เพื่อชดเชยหนี้ GHO: ผู้ถือสามารถเผา Anti-GHO ในอัตราส่วน 1:1 เพื่อชดเชยหนี้ GHO ของตน
2. แปลงเป็น StkGHO: ผู้ถือยังสามารถเลือกที่จะแปลง Anti-GHO เป็น StkGHO เพื่อรับรายได้จากการเดิมพัน GHO
อย่างไรก็ตาม การนำ Anti-GHO ไปปฏิบัติยังต้องมีการพัฒนาและการตรวจสอบเพิ่มเติม และอาจมีการเปิดใช้งานอย่างเป็นทางการในข้อเสนอ Aavenomics ส่วนที่สอง ที่ตามมา
เปิดการซื้อคืน
นอกเหนือจากการกระจายรายได้แล้ว Aave ยังมีแผนที่จะเปิดตัวโปรแกรมซื้อคืนโทเค็น AAVE ที่ทะเยอทะยานอีกด้วย ในช่วงหกเดือนถัดไป Aave จะลงทุน 1 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ต่อสัปดาห์เพื่อซื้อโทเค็น AAVE กลับคืน ซึ่งเป็นแผนที่จะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลและดำเนินการโดยคณะกรรมการการเงิน Aave ที่เพิ่งจัดตั้งขึ้นใหม่ (AFC)
AFC สามารถดำเนินการซื้อคืนหุ้นโดยตรงหรือร่วมมือกับผู้สร้างตลาดเพื่อซื้อ AAVE จากตลาดรอง โทเค็นที่ซื้อคืนจะถูกจัดสรรไปยังเขตอนุรักษ์ระบบนิเวศของ Aave เพื่อสนับสนุนการพัฒนาระบบนิเวศในระยะยาว
เนื่องจากเป็นผู้ให้บริการทางการเงินแก่ Aave DAO TokenLogic จะวางแผนกลยุทธ์การซื้อคืนโดยอิงตามงบประมาณโดยรวมของโปรโตคอล โดยมีเป้าหมายเพื่อครอบคลุมและเกินค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AAVE ทั้งหมดภายในระบบนิเวศของ Aave ขณะเดียวกันก็รักษาการจัดการกองทุนอย่างรอบคอบ
ขณะที่ Aave ขยายช่องทางรายได้ใหม่ในปี 2568 AFC อาจเสนอที่จะเพิ่มงบประมาณการซื้อคืน TokenLogic จะปรับแหล่งเงินทุนและกลยุทธ์เป็นประจำทุกเดือนตามการจัดสรรสินทรัพย์ของคลัง Aave
ปรับปรุงความปลอดภัยและประสิทธิภาพการทำงานของโปรโตคอล
เพื่อเพิ่มความปลอดภัยของโปรโตคอลและปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนให้ดียิ่งขึ้น Aave จึงวางแผนที่จะเปิดตัวกลไก Umbrella Umbrella จะบูรณาการการบริหารจำนำและสภาพคล่องเพื่อป้องกันความเสี่ยงหนี้เสียและวิกฤตสภาพคล่องอย่างมีประสิทธิภาพ ถือเป็นการอัปเกรดครั้งใหญ่ของโมดูลความปลอดภัยที่มีอยู่
ข้อดีหลักของกลไก Umbrella ได้แก่:
1. การป้องกันหนี้เสียอันทรงพลัง: Umbrella จะให้กลไกการป้องกันหนี้เสียอันทรงพลังแก่ Aave เพื่อเพิ่มความต้านทานความเสี่ยงเมื่อเผชิญกับความผันผวนของตลาดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการโจมตีของแฮกเกอร์ที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งในสาขา DeFi
2. ดึงดูดผู้ใช้ระดับสถาบัน: ความสามารถในการจัดการความเสี่ยงระดับสถาบันของ Umbrella จะช่วยดึงดูดผู้ใช้ระดับสถาบันให้เข้าร่วมในระบบนิเวศ Aave มากขึ้น และปรับปรุงความปลอดภัยของโปรโตคอลในการจัดการสินทรัพย์บนเครือข่าย
3. การใช้งานแบบ Cross-chain: ระบบ Umbrella จะถูกใช้งานบนเครือข่ายบล็อคเชนหลาย ๆ เครือข่าย เช่น Ethereum, Avalanche, Arbitrum, Base ฯลฯ เพื่อให้มีการใช้งานที่หลากหลายยิ่งขึ้นและมีความปลอดภัยมากยิ่งขึ้น
นอกจากนี้ กลไกต่อต้าน GHO จะถูกรวมเข้าไว้ใน Umbrella ซึ่งจะทำให้การชำระคืนหรือแปลงหนี้ GHO เป็น StkGHO ที่มีดอกเบี้ยง่ายดายและสะดวกมากยิ่งขึ้น ปัจจุบัน Aave เผชิญกับต้นทุนสภาพคล่อง 27 ล้านดอลลาร์ต่อปี การนำกลไก Umbrella มาใช้จะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
สุดท้ายนี้ ข้อเสนอยังมีแผนในการเลิกใช้โทเค็น LEND โดยสมบูรณ์ LEND คือโทเค็นการกำกับดูแลดั้งเดิมของ Aave ก่อนที่จะได้รับการอัปเกรดเป็น AAVE ในปี 2020 ตั้งแต่ปี 2020 โทเค็น LEND อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านเพื่อย้ายไปยัง AAVE
ข้อเสนอมีแผนที่จะยุติโทเค็น LEND โดยสมบูรณ์โดยการระงับสัญญาการโอนย้าย LEND และกู้คืนโทเค็น AAVE ที่ยังไม่ได้แลกรับจำนวน 320,000 โทเค็น (ปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 65 ล้านเหรียญสหรัฐ) ข้อเสนอระบุว่าชุมชนมีเวลาเพียงพอในการดำเนินการแปลงโทเค็นให้เสร็จสิ้น ดังนั้นจึงขอแนะนำให้ปิดกระบวนการโยกย้ายอย่างเป็นทางการ การใช้เงินที่กู้คืนมาโดยเฉพาะจะถูกกำหนดโดยการกำกับดูแลของ Aave เช่น เพื่อการเติบโตของระบบนิเวศ การอัปเกรดความปลอดภัย หรือการทำลายโทเค็น
การเคลื่อนไหวครั้งนี้จะช่วยทำความสะอาดปัญหาทางประวัติศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแล Aave และปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานของโปรโตคอล ในเวลาเดียวกัน การปล่อยเงินทุนที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์เหล่านี้ จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งทางการเงินของ Aave และจัดเตรียมทรัพยากรที่เพียงพอสำหรับการพัฒนาในอนาคตมากขึ้น
บลูชิปใหม่ในช่วงเวลาที่ยากลำบาก? ชุมชนคิดอย่างไรกับข้อเสนอนี้?
ขณะนี้ ข้อเสนอดังกล่าวยังคงอยู่ในขั้นตอน ARFC (คำขอความคิดเห็น) และชุมชนสามารถหารือเรื่องนี้ได้ในฟอรัมการกำกับดูแล Aave ขั้นตอนถัดไปสำหรับการเสนอคือการรวบรวมความคิดเห็นจากชุมชนและพยายามบรรลุฉันทามติก่อนที่จะเข้าสู่การลงคะแนนแบบออฟไลน์ของ Snapshot หากผ่านข้อเสนอดังกล่าวจะเข้าสู่ข้อเสนอการกำกับดูแลแบบออนเชน (AIP) อย่างเป็นทางการ หากดำเนินการอย่างราบรื่น การซื้อคืนหุ้นและแผนอื่นๆ จะเริ่มดำเนินการในปี 2025
ผ่านข้อเสนอนี้ สมาชิกชุมชนคำนวณได้ว่าผู้ถือ AAVE คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนต่อปีประมาณ 3% แม้ว่าอัตราผลตอบแทนนี้จะดูไม่โดดเด่นเมื่อพิจารณาจากตัวเลขจริง แต่ Aave ก็ได้สร้างตำแหน่งหลักในระบบนิเวศ DeFi ทั้งหมด ด้วยการดำเนินงานที่มั่นคง การเติบโตอย่างต่อเนื่อง และรูปแบบผลกำไรที่ชัดเจน ทำให้ Aave แสดงให้เห็นถึงลักษณะที่คล้ายกับหุ้นบลูชิปคุณภาพสูงในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนที่มีเหตุผลมากขึ้นเรื่อยๆ
ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ สินทรัพย์ดังกล่าวโดยทั่วไปจะมีคุณลักษณะป้องกันสูง และสามารถมอบผลตอบแทนที่ค่อนข้างมั่นคง และประสบการณ์การถือครองที่ปลอดภัยให้แก่ผู้ลงทุน สิ่งที่น่าสังเกตเป็นพิเศษคือ ในขณะที่สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบระดับโลกเริ่มผ่อนคลายลงและตระหนักถึงสาขา DeFi มากขึ้น ก็มีโอกาสที่มูลค่าสินทรัพย์ DeFi จะได้รับการประเมินใหม่ ดังนั้น จึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผลและมองไปข้างหน้าอย่างยิ่งที่จะนิยาม Aave ใหม่ให้เป็นสินทรัพย์ บลูชิป ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลยุคใหม่ ไม่เพียงแต่แสดงถึงกลยุทธ์การลงทุนที่มั่นคงเท่านั้น แต่ยังบ่งบอกถึงแนวโน้มบางอย่างในการพัฒนาในอนาคตของสาขา DeFi อีกด้วย
นอกจากนั้น เดวิด แซกส์ ผู้อำนวยการฝ่าย AI และสกุลเงินดิจิทัลของทำเนียบขาว กล่าวว่า “กฎโบรกเกอร์ DeFi” อาจถูกยกเลิกได้ ซึ่งถือเป็นการโจมตีชุมชนสกุลเงินดิจิทัลในช่วงนาทีสุดท้ายโดยรัฐบาลของไบเดน
กฎโบรกเกอร์ DeFi เป็นกรอบการกำกับดูแลสำหรับผู้ให้บริการตัวกลางทางการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) (เช่น แพลตฟอร์มการซื้อขาย โปรโตคอลการให้กู้ยืม ฯลฯ) ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้แน่ใจถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนด การคุ้มครองผู้ใช้ และการจัดการความเสี่ยง เนื้อหาหลัก ได้แก่ การต่อต้านการฟอกเงิน (AML), การยืนยันตัวตนผู้ใช้ (KYC), การตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะ, ความปลอดภัยของเงินทุน และข้อกำหนดด้านความโปร่งใส
การยกเลิกกฎ DeFi Broker หมายความว่าโปรโตคอล DeFi จะไม่จำเป็นต้องรายงานและเปิดเผยข้อมูลลูกค้า ซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่มีต่อ DeFi และยังเป็นสิ่งที่ดีสำหรับ Aave อีกด้วย
