ข้อมูล ความคิดเห็น และคำตัดสินเกี่ยวกับตลาด โครงการ สกุลเงิน ฯลฯ ที่กล่าวถึงในรายงานนี้มีไว้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนใดๆ ทั้งสิ้น
สัปดาห์นี้ BTC เปิดที่ 80,708.21 ดอลลาร์ และปิดที่ 82,562.57 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.31% ในสัปดาห์นี้ โดยมีแอมพลิจูด 10.86% ปริมาณการซื้อขายยังคงลดลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว ราคา BTC ร่วงลงและวิ่งในช่องทางขาลง ก่อนจะดีดตัวกลับเล็กน้อย
สหรัฐฯ เปิดเผยข้อมูล CPI ที่สูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย และสงครามรัสเซีย-ยูเครนก็ยังคงดำเนินต่อไปใกล้จะยุติลง ส่งผลให้หุ้นสหรัฐฯ และ BTC มีโอกาสฟื้นตัว
อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าของสหรัฐฯ ยังคงลดลงและแตะระดับต่ำสุด และยังมีพื้นที่สำหรับการเคลื่อนไหวลดลงตามข้อมูลในอดีต เนื่องจากสาเหตุของการปรับลดมูลค่านั้น - คือความกังวลว่าความวุ่นวายทางภาษีศุลกากรอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และผลักดันให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะ เศรษฐกิจตกต่ำพร้อมรับภาวะเงินเฟ้อสูง - ยังไม่ได้รับการแก้ไข ผู้สร้างความวุ่นวายอย่างทรัมป์ก็ไม่พร้อมที่จะหยุด และประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงลดการถือครองตามข้อมูลอยู่
ความวุ่นวายและทางตันนี้ทำให้ยากที่จะขจัดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเศรษฐกิจถดถอย ยิ่งนานวันเข้า โอกาสที่มูลค่าจะลดลงก็ยิ่งมีมากขึ้น นี่คือสาเหตุที่เรามีแนวโน้มเป็นขาลงต่อการฟื้นตัวของ BTC ในระยะสั้น
ข้อมูลมหภาคการเงินและเศรษฐกิจ
สัปดาห์ที่แล้ว สหรัฐฯ เปิดเผยข้อมูลการจ้างงาน โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสัญญาณการจ้างงานที่ชะลอตัวลง และความคาดหวังต่อภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถดถอยรุนแรงขึ้น ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรงจากความตื่นตระหนก
สัปดาห์นี้ สหรัฐฯ เผยแพร่ข้อมูล CPI ล่าสุด โดย CPI ที่ไม่ได้ปรับตามฤดูกาลในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยที่ 2.9% และค่าก่อนหน้านี้เพิ่มขึ้น 3% ส่วน CPI ที่ปรับตามฤดูกาลในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% และค่าก่อนหน้านี้เพิ่มขึ้น 0.5% ข้อมูล CPI ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ช่วยชดเชยความตื่นตระหนกที่เกิดจากข้อมูลการจ้างงานในสัปดาห์ที่แล้ว และช่วยให้ตลาดที่หวาดกลัวได้ผ่อนคลายลงชั่วคราว
ภายหลังจากการเทขายอย่างหนักเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและข้อมูล CPI ที่เป็นบวกในสัปดาห์นี้ หุ้นสหรัฐฯ พลิกกลับจากการร่วงลงอย่างรุนแรงเป็นการชั่วคราวและฟื้นตัวจากการสูญเสียบางส่วนได้ แต่ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงตลอดทั้งสัปดาห์ ดัชนี Nasdaq ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้น 250 วัน โดยลดลงรายสัปดาห์เหลือ 2.43%; ดัชนี SP 500 ฟื้นตัวขึ้นมาเหนือเส้น 250 วันแล้ว; ดัชนี Dow Jones ลดลง 3.07% ฟื้นตัวขึ้นมาเล็กน้อยสู่เส้น 250 วัน
เมื่อวันที่ 14 มหาวิทยาลัยมิชิแกนเผยแพร่ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคประจำเดือนมีนาคม แสดงให้เห็นว่าดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงเหลือ 57.9 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 63.1 มาก และลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากค่าก่อนหน้าที่ 64.7 ขณะเดียวกัน การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเบื้องต้นในอีก 1 ปีข้างหน้าเพิ่มขึ้นเป็น 4.9% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.2% และเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากค่าเดิมที่ 4.3% แสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคชาวอเมริกันมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนสะท้อนให้เห็นผลกระทบของนโยบายภาษีศุลกากรที่วุ่นวายและไร้เหตุผลของทรัมป์ต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคปลายทางล่วงหน้า สิ่งที่เจ็บปวดสำหรับตลาดและเจ้าของธุรกิจชาวอเมริกันก็คือ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ยังคงมีความสุขที่จะใช้พลังของเขา และอาจต้องได้รับผลตอบรับจากตลาดที่แย่ลง และต้องมีช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนที่ยาวนานขึ้นเพื่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลง
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หุ้นสหรัฐ หุ้นยุโรป และแม้แต่หุ้นรัสเซีย ต่างฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยหลักๆ เป็นผลจาก สงครามรัสเซีย-ยูเครน ในตลาดที่มีความคืบหน้าบ้าง โดยทั้งสองฝ่ายวางแผนที่จะบรรลุข้อตกลงหยุดยิง 30 วัน
“ทฤษฎีสมคบคิด” ของทรัมป์ในการใช้การเลิกจ้างพนักงานรัฐบาลและสงครามภาษีศุลกากรเพื่อบรรลุ “ภาวะเศรษฐกิจถดถอย” เพื่อบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับส่วนแบ่งการตลาดมากขึ้นเรื่อยๆ อย่างน้อยนั่นคือสิ่งที่เป็นอยู่
ทั้งหมดนี้เป็นเพียงการคาดเดาเกี่ยวกับแรงจูงใจที่ยากจะยืนยันได้ การตัดสินที่เป็นกลางมากขึ้นอาจเป็นไปได้ว่าสาระสำคัญของการปรับมูลค่าหุ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ รอบนี้คือการปรับมูลค่าที่เกิดจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย อัตราส่วน SP 500 Shiller CAPE พุ่งสูงสุดที่ 37.80 เท่าในเดือนธันวาคม ซึ่งใกล้ถึงระดับสูงสุดล่าสุดที่ 38.71 เท่า ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อเดือนพฤศจิกายน 2021 หลังจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินครั้งใหญ่ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ การประเมินมูลค่าที่สูงนี้รวมถึงความคาดหวังต่อ “ข้อตกลงทรัมป์” และการพัฒนาอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรม AI ตั้งแต่ปี 2025 DeepSeek ได้ เจาะลึก ตำนานการเติบโตของ AI นโยบายภาษีศุลกากรและการเลิกจ้างของทรัมป์ได้ทำลายความคาดหวังการเติบโตทางเศรษฐกิจ ทำให้ตลาดประสบความยากลำบากในการรับการประเมินมูลค่าที่สูงเช่นนี้ และกลับหันเหความสนใจลงเพื่อหาจุดสมดุลใหม่
ปัจจุบัน Nasdaq, SP 500 และ Dow Jones ร่วงลงสูงสุดที่ 14.59%, 10.36% และ 9.79% ตามลำดับ โดยทั้งหมดอยู่ใกล้เส้น 250 วัน และเข้าสู่ช่วง การปรับฐานตลาด (ร่วงลง 10%-20%) แต่ไม่ได้หมายความว่าตลาดจะฟื้นตัวแล้ว ปัจจุบันอัตราส่วน SP 500 Shiller CAPE อยู่ที่ 34.75 เท่า ลดลงประมาณ 8.07% จากจุดสูงสุด ตามรูปแบบทางประวัติศาสตร์ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา หากยังคงลดลงต่อไป อัตราส่วนดังกล่าวจะกลับสู่ระดับ 32.89 เท่า ซึ่งจะลดลงอีกมากกว่า 5% หากอัตราส่วนดังกล่าวกลับมาอยู่ที่ระดับเฉลี่ย 27.25 เท่า ก็ยังมีโอกาสเกิดการย้อนกลับมากกว่า 21% แน่นอนว่าเราเชื่อว่าโอกาสที่เศรษฐกิจจะปรับตัวลงอย่างรุนแรงเช่นนี้มีน้อยมาก ซึ่งจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อประธานาธิบดีสหรัฐฯ และพาวเวลล์เสียสติและปล่อยให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างแท้จริง
ท่ามกลางความโกลาหล ความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงเกิน 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี เพิ่มขึ้น 0.7% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.37% ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนบางส่วนเริ่มถอนตัวจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเริ่มแตะระดับต่ำสุดในตลาดหุ้น
โดยสรุป ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ช่วงปรับตัว แต่แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่ชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากผลกระทบจากภาษีศุลกากรและการเลิกจ้างของทรัมป์ยังไม่ผ่านไป ทำให้มีแนวโน้มมากขึ้นที่ตลาดจะยังคงปรับตัวลดลงเพื่อปรับระดับการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในบริบทตลาดที่วุ่นวาย จากอิทธิพลของ BTC Spot ETF เรายังคงเชื่อว่า BTC จะยังคงถูกจำกัดโดยการปรับตัวของตลาดหุ้นสหรัฐฯ แม้ว่า BTC จะดีดตัวกลับเป็นเวลาหลายวันติดต่อกันและกลับสู่ระดับ 83,000 ดอลลาร์ แต่ยังคงมีความเป็นไปได้ที่จะร่วงลงไปที่ 73,000 ดอลลาร์ในอีกสองเดือนข้างหน้า
Stablecoins และ BTC Spot ETF
เมื่อเปรียบเทียบกับการไหลเข้าและไหลออกสุทธิ 1.282 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่องทางคู่ในสัปดาห์ที่แล้ว การไหลเข้าของอุปทานในช่องทางคู่ในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 237 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และขนาดของการไหลเข้าลดลงอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การไหลออกของ BTC Spot ETF อยู่ที่ 842 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การไหลออกของ ETH Spot ETF อยู่ที่ 184 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการไหลเข้าของ stablecoin อยู่ที่ 1.264 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
สถิติการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุนในตลาดคริปโต (eMerge Engine)
แม้ว่าการไหลเข้าของ stablecoin จะลดลงและการไหลออกของช่องทาง ETF เพิ่มขึ้น แต่เงินที่มีอยู่ซึ่งเข้าสู่การแลกเปลี่ยนจะถูกแปลงกลับเป็นกำลังซื้อ ช่วยให้ราคา BTC กลับมาอยู่ที่ 83,000 ดอลลาร์สหรัฐได้ ปัจจุบันมูลค่ากองทุนในตลาดมีการฟื้นตัวเล็กน้อย การฟื้นตัวนี้ถือได้ว่าเป็นพฤติกรรมการเก็งกำไรของกองทุนจำนวนเล็กน้อยเท่านั้น และไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ตลาดเกิดการกลับตัว
แรงกดดันในการขายและการขาย
ตามข้อมูลของ eMerge Engine นักลงทุนระยะสั้นยังคงขายขาดทุนในสัปดาห์ที่แล้ว โดยมีการขาดทุนครั้งใหญ่ที่สุดเมื่อวันที่ 13 มีนาคม แต่ระดับการขาดทุนนั้นน้อยกว่าเมื่อวันที่ 10 มีนาคม
ในด้านของกำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น กลุ่มระยะสั้นในปัจจุบันประสบกับการสูญเสียโดยเฉลี่ย 9% ซึ่งรวมถึงผู้ถือ ETF จำนวนมาก ในรอบขาลงนี้ กลุ่มผู้ขายชอร์ตแฮนด์เป็นทั้งแรงกระตุ้นและตัวการหลักที่ทำให้เกิดการขาดทุน กลุ่มผู้ขายชอร์ตแฮนด์จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความปั่นป่วนในตลาดฟิวเจอร์ส และอาจเป็นแหล่งที่มาของแรงขายเพื่อให้ราคาปรับตัวลดลงต่อไป
นับตั้งแต่การลดลงในช่วงสามสัปดาห์ กลุ่มถือครองระยะยาวได้เปลี่ยนจากการลดการถือครองไปเป็นการเพิ่มการถือครอง โดยเพิ่มเหรียญประมาณ 100,000 เหรียญ กลุ่มอื่นที่น่าสนใจคือปลาวาฬ ซึ่งได้เพิ่มการถือครองอีกเกือบ 60,000 เหรียญ โดยมีต้นทุนน้อยกว่า 80,000 ดอลลาร์ ในระยะยาวทั้งสองกลุ่มนี้มักจะได้รับชัยชนะเสมอและยังทำหน้าที่เป็นผู้รักษาเสถียรภาพของตลาดอีกด้วย
ตัวบ่งชี้วงจร
ตามเครื่องมือ eMerge ตัวบ่งชี้ EMC BTC Cycle Metrics อยู่ที่ 0.375 และตลาดอยู่ในช่วงขาขึ้น
EMC Labs ก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายน 2023 โดยนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูล เราเน้นการวิจัยอุตสาหกรรมบล็อคเชนและการลงทุนในตลาดรองของคริปโต โดยมีการคาดการณ์อุตสาหกรรม ข้อมูลเชิงลึก และการขุดข้อมูลเป็นหัวใจหลักในการแข่งขันของเรา เรามุ่งมั่นที่จะมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมบล็อคเชนที่กำลังเติบโตผ่านการวิจัยและการลงทุน และส่งเสริมบล็อคเชนและสินทรัพย์ที่เข้ารหัสเพื่อนำสวัสดิการมาสู่มนุษยชาติ
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมกรุณาเยี่ยมชม: https://www.emc.fund
