รายงานการวิจัยมหภาคของตลาดคริปโต: ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม จุดเปลี่ยนสภาพคล่องได้มาถึงแล้ว และบิตคอยน์อาจถึงจุดต่ำสุดและดีดตัวกลับ

1. การตีความการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ: เสถียรภาพของนโยบาย การปรับความคาดหวังของตลาด

ในการประชุมอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด ธนาคารกลางสหรัฐได้ตัดสินใจที่จะรักษาระดับเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ 4.25-4.50% การตัดสินใจครั้งนี้สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด แต่การกำหนดนโยบาย การคาดการณ์เศรษฐกิจ และแนวทางเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาด การประชุมครั้งนี้ไม่เพียงเปิดเผยการประเมินล่าสุดของเฟดเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับเงื่อนไขสภาพคล่องในอนาคตอีกด้วย ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดสินทรัพย์ทั่วโลก รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลด้วย ด้านล่างนี้ เราจะให้การตีความโดยละเอียดเกี่ยวกับเนื้อหาหลักของการตัดสินใจของเฟดและผลกระทบโดยตรงต่อตลาด

1.1. เนื้อหาหลักของการตัดสินใจของเฟด: คงนโยบายที่รอบคอบแต่ส่งสัญญาณการผ่อนคลาย

ธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่เดิมในการประชุมครั้งนี้ และเน้นย้ำในแถลงการณ์หลังการประชุมว่า จุดยืนด้านนโยบายยังคงมีข้อจำกัดเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายที่ 2% แถลงการณ์นี้ระบุว่าเฟดเชื่อว่าระดับเงินเฟ้อในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยทันที แต่ถ้อยคำในมติฉบับนี้ได้รับการผ่อนปรนลงเมื่อเทียบกับการประชุมในอดีต ตัวอย่างเช่น ในแถลงการณ์การประชุมครั้งก่อน ธนาคารกลางสหรัฐฯ เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า “จำเป็นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดเป็นระยะเวลานานขึ้น” แต่ในการประชุมครั้งนี้ แถลงการณ์ดังกล่าวกลับอ่อนลง และเน้นย้ำว่าการตัดสินใจในอนาคตจะต้องได้รับการปรับเปลี่ยนตามข้อมูลเศรษฐกิจ ตลาดตีความการเปลี่ยนแปลงนี้ว่าธนาคารกลางสหรัฐกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคต

นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP เล็กน้อยในการคาดการณ์เศรษฐกิจครั้งล่าสุด และปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างความขัดแย้งระหว่างภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อที่ยืดหยุ่น ตัวอย่างเช่น เฟดคาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ จะลดลงเหลือ 1.8% ในปี 2568 จากการคาดการณ์ครั้งก่อนที่ 2.1% ในขณะที่ PCE พื้นฐาน (ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ) ในปี 2568 ได้รับการปรับขึ้นเป็น 2.4% จาก 2.2% การปรับปรุงการคาดการณ์นี้สะท้อนถึงทัศนคติที่ระมัดระวังของเฟดต่อสถานการณ์เศรษฐกิจในอนาคต กล่าวคือ ถึงแม้การเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลง แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง ดังนั้นจึงไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างหุนหันพลันแล่นในระยะสั้น

ประเด็นสำคัญอีกประเด็นหนึ่งที่ต้องจับตามองคือ นโยบายงบดุลของเฟด นับตั้งแต่เปิดตัวการลดงบดุลในเดือนมิถุนายน 2022 ธนาคารกลางสหรัฐได้ลดพันธบัตรกระทรวงการคลังลงสูงถึง 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และลด MBS (หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสินเชื่อจำนอง) ลง 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน ในการประชุมครั้งนี้ ธนาคารกลางสหรัฐประกาศว่าอัตราการลดขนาดงบดุลจะลดลงจาก 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าการปรับเปลี่ยนนี้จะไม่มากนัก แต่ก็ส่งสัญญาณว่ารอบการกระชับสภาพคล่องกำลังจะชะลอตัวลง การลดขนาดงบดุลของเฟดเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาด เนื่องจากจะกำหนดปริมาณเงินดอลลาร์สหรัฐในตลาดโดยตรง ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา เนื่องจากนโยบายเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ ทำให้สภาพคล่องจำนวนมากถูกถอนออกจากตลาด ส่งผลให้ตลาดหุ้นและตลาดคริปโตของสหรัฐฯ ได้รับแรงกดดัน การชะลอตัวของอัตราการลดขนาดงบดุลหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจกำลังเตรียมการสำหรับการผ่อนคลายสภาพคล่องในอนาคต

Dot Plot เป็นเครื่องมือสำคัญอย่างหนึ่งที่ตลาดใช้ในการตีความทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ในการประชุมครั้งนี้ แผนภูมิจุดแสดงให้เห็นว่าคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของสมาชิก FOMC ในปี 2568 อยู่ที่ 3.75% ซึ่งหมายถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้ง แม้ว่าความคาดหวังนี้จะสอดคล้องโดยพื้นฐานกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของตลาด แต่ก็ยังมีความแตกต่างในรายละเอียด เจ้าหน้าที่บางคนคาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มขึ้นเร็วที่สุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ในขณะที่บางคนเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงกลางปี 2025 ความเห็นที่ไม่ตรงกันนี้แสดงให้เห็นว่ายังคงมีมุมมองที่แตกต่างกันภายในธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับความเหนียวแน่นของอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งจะนำไปสู่ความไม่แน่นอนที่มากขึ้นในแนวทางนโยบายในอนาคตอีกด้วย

โดยรวมแล้ว แม้ว่าการตัดสินใจของเฟดในการประชุมครั้งนี้จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ก็มีสัญญาณผ่อนคลายต่างๆ เกิดขึ้นหลายประการ เช่น การปรับลดถ้อยคำ การชะลอการลดขนาดงบดุล การปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจลง และแผนภาพจุดที่แสดงแนวทางในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ปัจจัยเหล่านี้เมื่อรวมกันทำให้ตลาดต้องประเมินสภาพแวดล้อมของนโยบายการเงินในอนาคตอีกครั้ง และส่งผลโดยตรงต่อแนวโน้มราคาสินทรัพย์

1.2. ผลกระทบโดยตรงจากนโยบายของเฟดต่อตลาด: จุดเปลี่ยนสภาพคล่องกำลังใกล้เข้ามา และสินทรัพย์เสี่ยงกำลังนำไปสู่การเปลี่ยนแปลง

ผลกระทบจากการปรับนโยบายของเฟดต่อตลาดสามารถวิเคราะห์ได้จากหลายมิติ โดยเฉพาะดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ตลาดหุ้น และตลาดสกุลเงินดิจิทัล หลังจากการประกาศมติดังกล่าว ปฏิกิริยาทันทีของตลาดแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังของนักลงทุนสำหรับสภาพคล่องที่ดีขึ้นนั้นเพิ่มขึ้น ซึ่งยังบ่งชี้ว่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เช่น Bitcoin อาจนำไปสู่วัฏจักรการฟื้นตัวอีกด้วย

ประการแรก ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ร่วงลงอย่างรวดเร็ว ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญในการวัดการไหลของเงินทุนทั่วโลก ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงอย่างรวดเร็ว โดยร่วงลงวันเดียวมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2566 หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณว่าอาจชะลอมาตรการคุมเข้มในอนาคต โดยทั่วไปแล้วค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง หมายความว่าเงินทุนทั่วโลกมีความเต็มใจที่จะไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูง ซึ่งช่วยสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นสหรัฐฯ ทองคำ และบิตคอยน์ ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง ส่งผลให้มีเงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ และสินทรัพย์เสี่ยงก็มีความกดดัน ขณะนี้ เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงโทนนโยบายของเฟด ตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าวงจรที่แข็งแกร่งของค่าเงินดอลลาร์อาจจะสิ้นสุดลง ซึ่งจะส่งผลให้มีเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น Bitcoin มากขึ้น

ประการที่สอง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กำลังลดลง และจุดเปลี่ยนในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยกำลังเกิดขึ้น โดยทั่วไปการเปลี่ยนแปลงในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ถือเป็นการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หลังจากการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีลดลงจาก 4.3% เหลือ 4.1% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังพิจารณาความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตล่วงหน้า สำหรับตลาดหุ้นและตลาดสกุลเงินดิจิทัล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลงหมายถึงต้นทุนเงินทุนที่ลดลง ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงมีความน่าดึงดูดใจมากขึ้น ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า Bitcoin มีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพแข็งแกร่งขึ้นเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง เนื่องจากหมายความว่าสภาพแวดล้อมสภาพคล่องของตลาดกำลังปรับปรุงดีขึ้น

ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นเติบโต พบว่ามีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง การเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดส่งผลกระทบเป็นพิเศษต่อหุ้นเทคโนโลยี เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยีโดยทั่วไปมักพึ่งพาต้นทุนการจัดหาเงินทุนที่ต่ำกว่า และความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทำให้ผู้ลงทุนแห่กลับมาลงทุนในหุ้นเหล่านี้อีกครั้ง ดัชนี Nasdaq พุ่งขึ้นมากกว่า 2% หลังจากการประชุมอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ราคาหุ้นของบริษัทเติบโต เช่น Tesla และ Apple ก็ฟื้นตัวขึ้นเช่นกัน แนวโน้มนี้เป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นเทคโนโลยีและ Bitcoin ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และความเชื่อมโยงระหว่างทั้งสองในแง่ของกระแสเงินทุนก็ชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ

ปฏิกิริยาของตลาดคริปโตก็รวดเร็วพอๆ กัน ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ในระยะสั้นหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐประกาศการตัดสินใจ โดยทะลุระดับแนวต้านสำคัญที่ 85,000 ดอลลาร์ไปได้ สกุลเงินหลัก เช่น Ethereum ก็เพิ่มขึ้นในเวลาเดียวกัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดต่อสภาพคล่องที่หลวมตัวนั้นกำลังแข็งแกร่งขึ้น หากธนาคารกลางสหรัฐออกสัญญาณการผ่อนคลายเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า Bitcoin อาจนำไปสู่การที่ราคาปรับตัวสูงขึ้นรอบใหม่ และอาจทะลุจุดสูงสุดเดิมได้

โดยรวมแล้ว แม้ว่าการตัดสินใจด้านนโยบายของเฟดจะไม่ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยทันที แต่สัญญาณที่เฟดปล่อยออกมาก็ส่งผลกระทบในวงกว้างต่อตลาด การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง หุ้นเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้น และการฟื้นตัวของบิตคอยน์ ทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังปรับคาดการณ์สภาพคล่องอย่างค่อยเป็นค่อยไป สำหรับนักลงทุน นั่นหมายความว่าจุดเปลี่ยนสภาพคล่องอาจกำลังใกล้เข้ามา และสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เช่น Bitcoin อาจนำไปสู่รอบใหม่ของรอบขาขึ้น

2. ภาพรวมตลาดมหภาค: จุดเปลี่ยนสภาพคล่องมาถึงแล้ว เงินอาจไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ตลาดการเงินโลกประสบปัญหาสภาพคล่องในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มดำเนินวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2565 และดำเนินการลดงบดุล (QT) ขนาดใหญ่ในเวลาเดียวกัน ส่งผลให้สภาพแวดล้อมการระดมทุนในตลาดโลกเปลี่ยนแปลงอย่างมาก นโยบายนี้ส่งผลให้สภาพคล่องสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐลดลง ต้นทุนเงินทุนเพิ่มขึ้น และราคาสินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและมีความยืดหยุ่นสูง Bitcoin จึงได้ประสบกับภาวะช็อกทางตลาดอย่างรุนแรงในกระบวนการนี้ อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชะลออัตราการลดขนาดงบดุลในปี 2567 กระแสเงินทุนตลาดก็มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย และจุดเปลี่ยนของสภาพคล่องอาจมาถึงอย่างเงียบๆ แล้ว

2.1. การวิเคราะห์สภาพแวดล้อมสภาพคล่องล่าสุด: จุดเปลี่ยนของกองทุนตลาดทุนได้ปรากฏขึ้น และกองทุนนอกตลาดจำนวนมากกำลังรอเข้าสู่ตลาด

ในบริบทของการปรับนโยบายการเงินโดยรวมของธนาคารกลางทั่วโลกในปี 2565-2566 กองทุนตลาดมักจะอนุรักษ์นิยม และการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยงถูกกดไว้อย่างรุนแรง อย่างไรก็ตาม ตัวบ่งชี้ข้อมูลหลายตัวนับตั้งแต่ปี 2024 ชี้ให้เห็นว่าสภาพแวดล้อมสภาพคล่องกำลังเปลี่ยนแปลงไป การวิเคราะห์ล่าสุดของ Coinbase Research แสดงให้เห็นว่า Bitcoin อาจจะถึงจุดต่ำสุดและกลับตัวขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยอิงจากสิ่งต่อไปนี้:

ประการแรก ความเร็วในการควบคุมสภาพคล่องทั่วโลกกำลังชะลอตัวลง ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา เนื่องมาจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรป ทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกประสบกับการไหลออกของเงินทุนอย่างรุนแรงและการลดหนี้ ส่งผลให้ตลาดหุ้นและตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้รับแรงกดดัน อย่างไรก็ตาม ในการประชุมอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2024 เฟดได้ชี้ให้เห็นชัดเจนว่าอัตราการลดขนาดงบดุลจะชะลอตัวลง และแผนภูมิจุดแสดงให้เห็นว่าอาจจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2-3 ครั้งในอีก 12 เดือนข้างหน้า นั่นหมายความว่าการเข้มงวดนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาเริ่มผ่อนคลายลง และสภาพคล่องในตลาดก็อาจจะดีขึ้น

ประการที่สอง ความเชื่อมโยงระหว่างตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดคริปโตเพิ่มมากขึ้น และตลาดคริปโตมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในสภาพคล่องมหภาคมากขึ้น ความสัมพันธ์แบบเคลื่อนที่ 90 วันระหว่าง Bitcoin และหุ้นสหรัฐฯ (โดยเฉพาะดัชนี Nasdaq) พุ่งสูงถึง 0.75 ในปี 2024 แสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ประสิทธิภาพของหุ้นเทคโนโลยีมีผลกระทบต่อ Bitcoin เพิ่มมากขึ้น และหุ้นเทคโนโลยีมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยเป็นอย่างมาก ในขณะที่ตลาดปรับตัวเข้ากับนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ หุ้นเทคโนโลยีก็เริ่มฟื้นตัว และแนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ราคาสินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Bitcoin ฟื้นตัว

นอกจากนี้ ความเสี่ยงที่เพิ่มมากขึ้นในหมู่นักลงทุนทำให้สถาบันต่างๆ ลดการจัดสรรให้กับสินทรัพย์ดิจิทัล แต่โครงสร้างตลาดยังคงแข็งแรง ในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ความคาดหวังของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยสูงในระยะยาว ทำให้ผู้ลงทุนสถาบันส่วนใหญ่ลดการจัดสรรให้กับสินทรัพย์ดิจิทัล กองทุนป้องกันความเสี่ยงและสถาบันแบบดั้งเดิมได้ย้ายเงินไปยังสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นและกองทุนตลาดเงิน ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาด Bitcoin ลดลงและปริมาณการซื้อขายลดลง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสังเกตก็คือไม่มีความเสี่ยงเชิงระบบในตลาด โครงสร้างของตลาดคริปโตยังคงค่อนข้างแข็งแรง และเงินทุนที่ไหลเข้าในตลาดสู่ ETF จุด BTC ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งบ่งชี้ว่าสถาบันต่างๆ ยังคงมองหาเวลาที่เหมาะสมในการเข้าสู่ตลาด

จุดที่สำคัญที่สุดคือยอดเงินคงเหลือทั้งหมดในตลาด stablecoin ได้เติบโตถึง 229 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนนอกตลาดกำลังสะสมและรอเข้าสู่ตลาด ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าอุปทานของ Stablecoins มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับกระแสเงินในตลาดสกุลเงินดิจิทัล เมื่อมูลค่าตลาดรวมของ stablecoin เพิ่มขึ้น มักหมายความว่าตลาด crypto กำลังจะนำกองทุนเพิ่มใหม่เข้ามา ในปัจจุบันยอดเงินคงเหลือของ USDT (Tether) และ USDC เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2023 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีเงินจำนวนมากที่รออยู่ข้างตลาด เมื่อแนวโน้มของตลาดได้รับการกำหนดแล้ว เงินทุนเหล่านี้อาจไหลกลับเข้าสู่ Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ได้อย่างรวดเร็ว

โดยรวมแล้ว แม้ว่าตลาดคริปโตยังคงได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค แต่แรงกดดันจากการเข้มงวดสภาพคล่องทั่วโลกกำลังลดลง และยังคงมีกองทุนจำนวนมากที่รอเข้าสู่ตลาด หากธนาคารกลางสหรัฐยังคงส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงินในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และสภาพคล่องทั่วโลกดีขึ้น ตลาดคริปโตคาดว่าจะนำไปสู่รอบการฟื้นตัวรอบใหม่

2.2. ความสัมพันธ์ระหว่างสภาพคล่องของดอลลาร์สหรัฐฯ กับตลาดคริปโต: ข้อมูลในอดีตเผยให้เห็นแนวโน้มของ BTC

เมื่อพิจารณาจากข้อมูลในอดีต พบว่าความหนาแน่นของสภาพคล่องดอลลาร์สหรัฐมีความสัมพันธ์อย่างมากกับประสิทธิภาพของตลาด Bitcoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอัตราดอกเบี้ยต่ำและสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลาย Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงและสภาพแวดล้อมนโยบายที่เข้มงวด Bitcoin กลับต้องเผชิญกับแรงกดดันมหาศาล เราสามารถแบ่งแนวโน้มนี้ออกเป็น 3 ขั้นตอนดังต่อไปนี้:

ระยะที่ 1: 2017-2021 — วงจรหลวมขับเคลื่อนตลาดกระทิง BTC

ตั้งแต่ปี 2560 ถึง 2564 ธนาคารกลางสหรัฐได้รักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำและนโยบาย QE (การผ่อนคลายเชิงปริมาณ) และสภาพคล่องในตลาดโลกก็มีมากมายมหาศาล ในช่วงเวลานี้ ความสนใจของนักลงทุนสถาบันในสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และ Bitcoin ก็ได้เปิดประตูสู่ตลาดกระทิงสองแห่ง:

ในปี 2017 ราคาของ BTC เพิ่มขึ้นจาก 1,000 ดอลลาร์เป็น 20,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 20 เท่า

ในปี 2563-2564 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ใช้มาตรการอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ + QE แบบไม่จำกัดเนื่องมาจากโรคระบาด และราคาของ Bitcoin พุ่งสูงจาก 4,000 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 69,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสร้างสถิติสูงสุดใหม่

ระยะที่ 2: 2022-2023 — นโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้นส่งผลให้ BTC ลดลงอย่างรวดเร็ว

ในปี 2565 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง (รวม 11 ครั้ง โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 0.25% เป็น 5.5%) และพร้อมกันนั้นก็ดำเนินการลดขนาดงบดุลครั้งใหญ่ ซึ่งนำไปสู่ภาวะตึงตัวของสภาพคล่องทั่วโลก เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง Bitcoin จึงเกิดการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาดังกล่าว โดยลดลงมากกว่า 60% ต่อปี นักลงทุนสถาบันถอนตัวออกไป และปริมาณการซื้อขายตลาดก็ลดลงอย่างรวดเร็ว

ระยะที่ 3: 2024-2025 — การหดตัวของงบดุลชะลอตัวลง BTC ฟื้นตัว

ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชะลอการลดขนาดงบดุลในปี 2567 สภาพคล่องในตลาดก็เริ่มแสดงสัญญาณของการปรับปรุงตัว ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อแรงกดดันด้านสภาพคล่องลดลง BTC จะเข้าสู่รอบใหม่ของรอบขาขึ้นเนื่องจากเงินในตลาดไหลกลับ หากธนาคารกลางสหรัฐเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยหรือใช้มาตรการที่ผ่อนปรนมากขึ้นก่อนปี 2025 Bitcoin อาจนำไปสู่ตลาดกระทิงจากการฟื้นตัวของสภาพคล่อง

ขณะนี้ธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ในช่วงสำคัญของการเปลี่ยนแปลงนโยบาย แม้ว่าจะยังไม่เข้าสู่รอบการลดอัตราดอกเบี้ย แต่สัญญาณต่างๆ เช่น การชะลอตัวของการลดขนาดงบดุล การลดลงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และการเติบโตของยอดคงเหลือของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ล้วนบ่งชี้ว่าจุดเปลี่ยนของสภาพคล่องได้เกิดขึ้นแล้ว หากธนาคารกลางสหรัฐยังคงส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงินในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตลาดคริปโตน่าจะดึงดูดเงินทุนไหลเข้าได้มากขึ้น และ Bitcoin ซึ่งเป็นเครื่องวัดสภาพคล่องในบรรดาสินทรัพย์เสี่ยง จะได้รับประโยชน์เป็นอันดับแรก และนำไปสู่รอบใหม่ของราคาที่พุ่งสูงขึ้น

3. แนวโน้มตลาด Bitcoin: ความเป็นไปได้ของการฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดและปัจจัยเสี่ยง

ความผันผวนของราคาล่าสุดในตลาด Bitcoin กระแสเงินทุนของสถาบัน และสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาค ล้วนบ่งชี้ในระดับหนึ่งว่าตลาดอาจอยู่ในระยะต่ำสุด และคาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นโดยมีสภาพคล่องฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงต้องระมัดระวังความไม่แน่นอนในตลาด รวมไปถึงทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในตลาดสกุลเงินดิจิทัล

3.1. การวิเคราะห์แนวโน้มราคาระยะสั้นของ Bitcoin: สัญญาณการสร้างฐานกำลังแข็งแกร่งขึ้น และด้านเทคนิคแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการฟื้นตัว

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค แนวโน้มตลาดล่าสุดของ Bitcoin แสดงให้เห็นสัญญาณของการเสริมความแข็งแกร่งให้กับการสนับสนุนด้านล่าง และตัวบ่งชี้ทางเทคนิคหลายตัวบ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังเข้าใกล้จุดเปลี่ยน

ประการแรก ระดับแนวรับสำคัญที่ 76,000-80,000 เหรียญสหรัฐถือเป็นจุดต่ำสุดของตลาด

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาของ Bitcoin ได้ทดสอบระดับ 76,000-80,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลายครั้ง แต่ยังไม่สามารถลดระดับลงต่ำกว่านั้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีแนวรับการซื้อที่แข็งแกร่งในบริเวณนี้ หากพิจารณาจากข้อมูลในอดีต ช่วงนี้ถือเป็นพื้นที่ต้นทุนสำหรับกองทุน ETF จุด BTC จำนวนมากที่จะเข้าสู่ตลาด และการแทรกแซงจากกองทุนสถาบันได้ทำให้การสนับสนุนแข็งแกร่งขึ้น นอกจากนี้ การวิเคราะห์ข้อมูลบนเชนยังแสดงให้เห็นว่ามีการสะสม UTXO (เอาต์พุตธุรกรรมที่ไม่ได้ใช้) จำนวนมากโดยผู้ถือในระยะยาวในช่วงนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือมีความเชื่อมั่นอย่างมากและไม่มีการขายแบบตื่นตระหนกในปริมาณมาก

ประการที่สอง RSI (Relative Strength Index) ฟื้นตัว และโมเมนตัมของตลาดก็ฟื้นคืนมา

ตัวบ่งชี้ RSI (Relative Strength Index) มักใช้ในการวัดสภาวะตลาดที่มีการซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไป เมื่อ RSI ต่ำกว่า 30 ตลาดจะเข้าสู่ภาวะขายมากเกินไป ซึ่งหมายความว่าตลาดอาจถึงจุดต่ำสุดแล้วจึงฟื้นตัวได้ เมื่อเร็วๆ นี้ ตัวบ่งชี้ Bitcoin RSI ฟื้นตัวจากระดับประมาณ 30 ไปที่ระดับ 45-50 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของตลาดกำลังฟื้นตัว และพลังขาขึ้นก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ การฟื้นตัวของ RSI มักมาพร้อมกับราคาที่ค่อยๆ คงที่ ซึ่งบ่งชี้ว่าการซื้อในตลาดกำลังแข็งแกร่งขึ้น

ประการที่สาม ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและสภาพคล่องในตลาดก็ฟื้นตัว ในช่วงที่ราคาตกต่ำ การเปลี่ยนแปลงปริมาณการซื้อขายถือเป็นสิ่งสำคัญ เมื่อเร็วๆ นี้ ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin เพิ่มขึ้นในพื้นที่สนับสนุนสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าการซื้อในตลาดกำลังแทรกแซงมากกว่าการขายแบบธรรมดา ท่ามกลางความผันผวนระดับต่ำในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ค่อยๆ เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณของเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาด เมื่อความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนไปเป็นเชิงบวก เงินทุนเพิ่มเติมอาจเร่งให้ Bitcoin ออกจากช่วงความผันผวนได้

โดยรวมแล้ว หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงรักษาการดำเนินนโยบายการเงินปัจจุบันไว้เหมือนเดิม และสภาพคล่องในตลาดเพิ่มขึ้นอีก บิตคอยน์อาจรักษาโครงสร้างฐานที่ผันผวนในระยะสั้นและนำไปสู่การฟื้นตัวในไตรมาสที่สอง

3.2. แนวโน้มตลาดของนักลงทุนสถาบัน: เงินทุนไหลเข้าเสริมความแข็งแกร่งให้กับการสนับสนุนตลาด

การเคลื่อนไหวของนักลงทุนสถาบันมีบทบาทสำคัญในแนวโน้มระยะกลางและระยะยาวของตลาด Bitcoin ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีการเปิดตัว Bitcoin Spot ETF สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เข้าร่วมในตลาด Bitcoin และกระแสเงินทุนของพวกเขาก็กลายมาเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของความรู้สึกของตลาด

ประการแรก การถือ BTC ของ Grayscale ยังคงมีเสถียรภาพ และไม่มีการขายออกในปริมาณมาก เนื่องจาก Grayscale เป็นหนึ่งในกองทุน Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก การถือครอง BTC ถือเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของตลาด ในไตรมาสแรกของปี 2024 การถือครอง BTC ของ Grayscale ยังคงมีเสถียรภาพ และไม่มีการไหลออกของเงินทุนจำนวนมาก ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันไม่ได้ขายอย่างตื่นตระหนกเนื่องจากความผันผวนของตลาดในระยะสั้น ในทางกลับกัน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อตลาดมีความผันผวนอย่างมาก การไหลออกของเงินทุนจากกองทุน Grayscale มักทำให้ราคา Bitcoin ร่วงลงรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในการปรับรอบนี้ เสถียรภาพของการถือครองของ Grayscale เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันยังคงมีความหวังดีต่อมูลค่าในระยะยาวของ BTC

ประการที่สอง กระแสเงินทุน ETF ของ Bitcoin แสดงให้เห็นว่าสถาบันต่างๆ กำลังเพิ่มการถือครอง BTC Bitcoin Spot ETF เป็นหนึ่งในช่องทางที่สำคัญที่สุดสำหรับเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดในปี 2024 นักลงทุนสถาบันยังคงซื้อเมื่อราคาตก ซึ่งตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงกับการไหลออกจำนวนมหาศาลระหว่างรอบการคุมเข้มของเฟดในปี 2565-2566 การไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของเงิน ETF ไม่เพียงแต่ช่วยสนับสนุนการซื้อขายในตลาดเท่านั้น แต่ยังทำให้ตลาดมีความเชื่อมั่นในแนวโน้มระยะยาวของ BTC มากขึ้นอีกด้วย

ประการที่สาม MicroStrategy ยังคงเพิ่มการถือครอง BTC และสถาบันต่างๆ ยังคงมั่นใจในมูลค่าในระยะยาวของ BTC MicroStrategy ซึ่งเป็นผู้ถือครอง BTC รายใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก ได้เพิ่มการถือครอง BTC อีกครั้งเมื่อไม่นานนี้ และการถือครองทั้งหมดได้เกิน 214,000 BTC แล้ว สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าแม้ตลาดจะมีความผันผวนในระยะสั้นอย่างมาก แต่ผู้ลงทุนสถาบันบางรายก็ยังยินดีที่จะถือ BTC เป็นเวลานาน และถือว่าเป็นเครื่องมือการจัดสรรสินทรัพย์ที่สำคัญ การเพิ่มการถือครองของ MicroStrategy ไม่เพียงแต่กระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณไปยังสถาบันอื่น ๆ เกี่ยวกับมูลค่าการลงทุนในระยะยาวของ BTC อีกด้วย

โดยรวมแล้ว กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่องจากนักลงทุนสถาบันทำให้ราคา BTC ได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งในระยะกลางและระยะยาว และยังช่วยเสริมโมเมนตัมการฟื้นตัวของตลาดอีกด้วย

3.3. ความเสี่ยงทางการตลาดที่อาจเกิดขึ้น: ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่และเราต้องตื่นตัวต่อเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด

แม้ว่าตลาดจะแสดงสัญญาณว่าถึงจุดต่ำสุด แต่ยังคงมีปัจจัยเสี่ยงหลายประการที่อาจส่งผลต่อแนวโน้มระยะสั้นของ Bitcoin

ประการแรก ความไม่แน่นอนของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ แม้ว่าตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 แต่หากข้อมูลเงินเฟ้อฟื้นตัว ธนาคารกลางสหรัฐอาจเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือแม้แต่เข้มงวดสภาพคล่องมากขึ้น ตัวอย่างเช่น หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในอนาคตสูงเกินกว่าที่คาดการณ์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจกลับมามีท่าทีเข้มงวดอีกครั้ง ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลง และสินทรัพย์เสี่ยงก็ได้รับแรงกดดัน ในกรณีนี้ Bitcoin อาจเผชิญแรงกดดันในการปรับตัวเพิ่มเติม

ประการที่สอง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกอาจส่งผลกระทบต่อการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินเพิ่มมากขึ้น ตัวอย่างเช่น ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน สถานการณ์ที่ตึงเครียดในตะวันออกกลาง และความไม่มั่นคงในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ล้วนส่งผลกระทบต่อความต้องการเสี่ยงของนักลงทุนทั่วโลก หากความเสี่ยงในตลาดเพิ่มขึ้น เงินทุนอาจไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตรสหรัฐและทองคำ ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงสูง เช่น Bitcoin อาจเผชิญกับแรงกดดันการขายในระยะสั้น

ประการที่สามความเสี่ยงสภาพคล่องภายในตลาดสกุลเงินดิจิทัล นอกเหนือจากปัจจัยมหภาคแล้ว ตลาดคริปโตอาจมีความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น หากการแลกเปลี่ยนบางแห่งประสบปัญหาสภาพคล่องหรือมีความเสี่ยงในการชำระบัญชี อาจทำให้เกิดความผันผวนของตลาดในระยะสั้นที่รุนแรงได้ นอกจากนี้ หากนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ขาย BTC เนื่องจากต้องการสภาพคล่อง อาจส่งผลกระทบต่อตลาดได้เช่นกัน ดังนั้น นักลงทุนยังคงต้องให้ความสำคัญกับข้อมูลบนเครือข่าย กระแสเงินในการแลกเปลี่ยน และการใช้ประโยชน์จากตลาดอนุพันธ์อย่างใกล้ชิด เพื่อพิจารณาว่าตลาดมีความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหรือไม่

ในปัจจุบัน ตลาด Bitcoin อยู่ในช่วงที่แนวรับด้านล่างได้รับการเสริมความแข็งแกร่งขึ้น เงินทุนสถาบันต่างๆ ไหลเข้ามา และสภาพแวดล้อมสภาพคล่องกำลังปรับปรุงดีขึ้น ตลาดกำลังรอปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ ที่จะดันราคาออกจากช่วงความผันผวน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงต้องระมัดระวังความไม่แน่นอนของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความเสี่ยงด้านสภาพคล่องภายในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อแนวโน้มตลาดในระยะสั้น

หากพิจารณาจากแนวโน้มโดยรวม หากสภาพคล่องในตลาดยังคงปรับปรุงดีขึ้นและกองทุนสถาบันต่างๆ ยังคงไหลเข้ามา คาดว่า Bitcoin จะฟื้นตัวในไตรมาสที่สอง อย่างไรก็ตาม ก่อนที่ระดับแนวต้านสำคัญจะถูกทำลายลงอย่างมีประสิทธิผล ตลาดอาจยังคงรักษาแนวโน้มผันผวนไว้ได้ นักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค กระแสเงินทุน ETF และปริมาณการซื้อขายตลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เพื่อพิจารณาว่า Bitcoin ได้เข้าสู่รอบขาขึ้นรอบใหม่หรือไม่

สี่. กลยุทธ์การลงทุนและบทสรุป

ในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน นักลงทุนควรปรับกลยุทธ์การลงทุนของตนตามรูปแบบการลงทุน ความสามารถในการรับความเสี่ยง และความเข้าใจในตลาดที่แตกต่างกัน การรักษาเสถียรภาพอย่างต่อเนื่องของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ การปรับปรุงสภาพแวดล้อมสภาพคล่องอย่างค่อยเป็นค่อยไป และสัญญาณการฟื้นตัวในตลาด Bitcoin ทั้งหมดนี้ล้วนนำมาซึ่งโอกาสและความท้าทายที่แตกต่างกันให้กับนักลงทุน เพื่อให้ได้รับผลตอบแทนการลงทุนที่ดีขึ้นในตลาดที่มีความผันผวนนี้ นักลงทุนจะต้องปรับกลยุทธ์ของตนอย่างยืดหยุ่นและให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดต่อการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจมหภาคและแนวโน้มของตลาด

4.1. นักลงทุนควรรับมือกับตลาดปัจจุบันอย่างไร?

กลยุทธ์สำหรับผู้ค้าระยะสั้น: สำหรับผู้ซื้อขายระยะสั้น ตลาดมีความผันผวนสูง และการวิเคราะห์ทางเทคนิคจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ ระดับแนวรับสำคัญที่ 80,000 ดอลลาร์เป็นจุดอ้างอิงที่สำคัญมากในการผันผวนของราคา Bitcoin ในระยะสั้น หากราคา Bitcoin พังทลายในบริเวณนี้ ผู้ค้าระยะสั้นควรพิจารณาหยุดการซื้อขายระยะสั้นเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการขาดทุนจากภาวะตลาดขาลงเพิ่มเติม ในขณะเดียวกัน ผู้ค้าระยะสั้นสามารถรอให้ราคา Bitcoin ทะลุระดับ 88,000 ดอลลาร์ขึ้นไป และได้รับการยืนยันเมื่อตลาดแสดงสัญญาณการคงตัว ซึ่งเป็นจุดที่พวกเขาสามารถเพิ่มตำแหน่งของตนได้ ซึ่งจะให้โอกาสในการทำกำไรจากการปรับราคาขึ้นในภายหลัง

อย่างไรก็ตาม การซื้อขายระยะสั้นมีความเสี่ยงสูง โดยเฉพาะเมื่อสภาพคล่องของตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังไม่เสถียรอย่างเต็มที่ ดังนั้นผู้ซื้อขายควรตั้งจุดตัดขาดทุนอย่างเคร่งครัดเพื่อหลีกเลี่ยงการเปิดรับความเสี่ยงมากเกินไป สัญญาณทางเทคนิคของตลาด โดยเฉพาะเมื่อราคาทะลุช่วงแนวต้านสำคัญ จะช่วยให้นักลงทุนระยะสั้นเข้าใจความผันผวนของราคาในระยะสั้นได้ นอกจากนี้ ผู้ซื้อขายระยะสั้นควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการเผยแพร่เหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาค เช่น ข้อมูลนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ดัชนีราคาผู้บริโภค และการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความผันผวนของตลาด

กลยุทธ์สำหรับนักลงทุนระยะกลางและระยะยาว: สำหรับนักลงทุนระยะกลางและระยะยาว ตลาดในปัจจุบันยังคงมีศักยภาพในการเติบโตได้ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากสภาพแวดล้อมสภาพคล่องที่ค่อยๆ ปรับปรุงดีขึ้น เมื่อเทียบกับนักลงทุนระยะสั้น นักลงทุนระยะกลางและระยะยาวสามารถรอให้ตลาดฟื้นตัวได้อย่างอดทนมากกว่า ราคา Bitcoin ในปัจจุบันอาจอยู่ที่บริเวณด้านล่าง และจุดเปลี่ยนสภาพคล่องของตลาดก็มาถึงแล้ว นักลงทุนระยะกลางและระยะยาวสามารถสร้างตำแหน่งเป็นชุดๆ ได้เมื่อราคาตก และค่อยๆ สะสมสินทรัพย์ โดยเฉพาะใกล้บริเวณแนวรับสำคัญ (เช่น ช่วง 88,000-83,000 ดอลลาร์) ซึ่งจะสร้างรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการฟื้นตัวในอนาคต

ขณะที่เฟดชะลอการลดขนาดงบดุลและสภาพคล่องในตลาดค่อยๆ ดีขึ้น คาดว่านักลงทุนระยะกลางและระยะยาวจะได้รับประโยชน์จากรอบการฟื้นตัวในอนาคต เมื่อสร้างสถานะ นักลงทุนควรใส่ใจกับแนวโน้มระยะยาวของ BTC และการเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกของตลาด และพยายามหลีกเลี่ยงผลกระทบจากความผันผวนอย่างรุนแรงในความรู้สึกของตลาดในระยะสั้นต่อการตัดสินใจลงทุน เมื่อความเชื่อมั่นในตลาด Bitcoin ค่อยๆ ฟื้นตัว นักลงทุนระยะกลางและระยะยาวจะได้รับผลตอบแทนที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

กลยุทธ์ของนักลงทุนสถาบัน: นักลงทุนสถาบันมักจะมีความแข็งแกร่งทางการเงินและความสามารถในการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่งกว่า ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขาจึงมักมุ่งเน้นไปที่การสะสมมูลค่าในระยะยาว และใช้แนวทางการดำเนินงานที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม ในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน นักลงทุนสถาบันควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ โดยเฉพาะสัญญาณการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต หากธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจที่จะเพิ่มการผ่อนคลายนโยบายการเงินหรือลดอัตราดอกเบี้ย จะส่งผลให้มีเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ซึ่งรวมถึง Bitcoin ด้วย

ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนสถาบันสามารถพิจารณาถือครอง Bitcoin และ Ethereum ในระยะยาวเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ Bitcoin และ Ethereum เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีสภาพคล่องสูงสุดสองประเภท โดยกลายมาเป็นส่วนประกอบสำคัญในการจัดสรรสินทรัพย์ของสถาบัน และแนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะเร่งเพิ่มขึ้นเมื่อตลาดดิจิทัลมีความสมบูรณ์แบบมากขึ้น จากการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้ นักลงทุนสถาบันจะไม่เพียงได้รับผลตอบแทนที่คุ้มค่าเมื่อราคาฟื้นตัวเท่านั้น แต่ยังสามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น เงินเฟ้อและความไม่แน่นอนในตลาดโลกได้อีกด้วย

4.2. แนวโน้มตลาดในอนาคต

หากพิจารณาจากผลการดำเนินงานของตลาดโดยรวม ด้วยการคงเสถียรภาพของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและการฟื้นตัวของสภาพแวดล้อมสภาพคล่อง ความเป็นไปได้ของการฟื้นตัวในระยะสั้นและการเพิ่มขึ้นในระยะกลางและระยะยาวของ Bitcoin ก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้น แม้ว่าตลาดยังคงเผชิญกับผลกระทบจากปัจจัยเสี่ยงต่างๆ โดยเฉพาะความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และปัญหาสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้นในตลาดสกุลเงินดิจิทัล แต่ความคาดหวังต่อนโยบายที่ผ่อนปรนของธนาคารกลางสหรัฐ และเงินทุนที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่องจากนักลงทุนสถาบันยังคงเป็นโอกาสใหม่ๆ ให้กับตลาด Bitcoin

ประการแรก แนวโน้มการปรับปรุงสภาพคล่องในตลาดมีแนวโน้มสดใส ขณะที่เฟดชะลอการลดขนาดงบดุล คาดว่าสภาพคล่องในตลาดจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในระยะสั้น ท่าทีที่ผ่อนปรนของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจทำให้มีเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น แนวโน้มทางประวัติศาสตร์ของ Bitcoin แสดงให้เห็นว่า BTC มีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพแข็งแกร่งยิ่งขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องของดอลลาร์สหรัฐฯ ที่หลวมตัว ดังนั้น เมื่อสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคดีขึ้น คาดว่า Bitcoin จะฟื้นตัวในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า และมอบโอกาสในการทำกำไรให้กับผู้ลงทุน

ประการที่สอง คาดว่า Bitcoin จะเข้าสู่รอบขาขึ้นรอบใหม่ หากได้รับการสนับสนุนจากสภาพแวดล้อมสภาพคล่อง ราคาของ Bitcoin มีแนวโน้มที่จะทะลุผ่านพื้นที่เป้าหมายที่ 85,000 - 88,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และเริ่มต้นรอบใหม่ของรอบขาขึ้น อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้อาจเผชิญกับภาวะการรวมตัวทางเทคนิค และในขณะที่ราคาทะลุระดับแนวต้านที่สำคัญ ตลาดก็ยังคงต้องเผชิญกับความผันผวนซ้ำแล้วซ้ำเล่าในการจัดสรรเงินทุนและความรู้สึกของตลาด

ประการที่สาม ความเสี่ยงทางตลาดยังคงมีอยู่ แม้ว่าคาดว่าตลาดจะฟื้นตัว แต่ผู้ลงทุนยังคงต้องให้ความสำคัญกับการปรับปรุงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาวะเงินเฟ้อที่กลับมาหรือความขัดแย้งระหว่างประเทศที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น อาจส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมาดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นอีกครั้ง ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงเช่น Bitcoin ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องยังคงเฝ้าระวัง ใส่ใจการเปลี่ยนแปลงของตลาดอย่างใกล้ชิด และปรับกลยุทธ์การลงทุนอย่างทันท่วงที

โดยรวมแล้ว ด้วยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐที่ยังคงมีเสถียรภาพและสภาพแวดล้อมสภาพคล่องที่ค่อยๆ ปรับปรุงดีขึ้น ตลาด Bitcoin จึงมีมุมมองที่ค่อนข้างมองโลกในแง่ดี แต่ความผันผวนของตลาดยังคงมีสูง และนักลงทุนควรจัดสรรสินทรัพย์อย่างสมเหตุสมผลโดยพิจารณาจากความสามารถในการรับความเสี่ยงของตนเองและแนวโน้มของตลาด