ชื่อเรื่องต้นฉบับ: Paradigm Shifts: Inside one of crypto’s most trusted institutions ร่วมกับผู้ก่อตั้งร่วมและหุ้นส่วนผู้จัดการ Matt Huang
บทความต้นฉบับโดย Dom Cooke ผู้เขียน Colossus Review
คำแปลต้นฉบับ: จังหวะลิตเติ้ลดีพ
หมายเหตุของบรรณาธิการ: บทความนี้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับ Paradigm ซึ่งเป็นบริษัทการลงทุนด้านคริปโตที่ก่อตั้งโดย Matt Huang และ Fred Ehrsam ตั้งแต่จุดเริ่มต้นและพัฒนาการไปจนถึงตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ในด้านสกุลเงินดิจิทัล โดยเน้นที่เรื่องราวของบริษัทที่ไม่เพียงแต่ลงทุนเพื่ออนาคตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการสร้างโครงสร้างพื้นฐานหลักของระบบนิเวศคริปโตอย่างแข็งขันผ่านการวิจัยและนวัตกรรมทางเทคโนโลยี ซึ่งดึงดูดผู้มีความสามารถระดับสูงและขับเคลื่อนความก้าวหน้าของอุตสาหกรรม
ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับ (เพื่อให้อ่านและเข้าใจง่ายขึ้น เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่):
Matt Huang กล่าวถึงบริษัทการลงทุนคริปโตมูลค่า 12,000 ล้านดอลลาร์ของเขาที่ชื่อว่า Paradigm ซึ่งเป็นสถานที่ที่เขาพบเห็นเหล่าคนเก่งๆ ที่มีความสามารถพิเศษว่า “บางครั้งผมรู้สึกเหมือนกำลังบริหาร X-Men Academy อยู่”
มาดูพนักงานคนแรกของบริษัท ชาร์ลี นอยส์ ไอ้หนุ่มวัย 19 ปีที่ลาออกจาก MIT ไม่รู้ด้วยซ้ำว่าจะใช้ปฏิทินยังไง และมาสายถึง 5 ชั่วโมงสำหรับการประชุมครั้งแรกเวลา 10.00 น. โดยไม่ขอโทษแม้แต่คำเดียว ปัจจุบันกลายเป็นหุ้นส่วนทั่วไปของบริษัทแล้ว หรือลองดู Georgios Konstantopoulos ซึ่งเป็นหัวหน้าฝ่ายเทคโนโลยีของ Paradigm ที่เคยเป็นผู้คลั่งไคล้ World of Warcraft จนกลายมาเป็นวิศวกรที่มีผลงานมากที่สุดในด้านคริปโต ยังมีนักพัฒนาอีกคนหนึ่งที่รู้จักกันเพียงในบัญชี X เท่านั้นคือ transmissions11 ซึ่ง Paradigm ค้นพบพรสวรรค์ของเขาผ่านเซิร์ฟเวอร์ Discord เมื่อตอนที่เขาเรียนอยู่มัธยมปลาย
“บางครั้งพวกเขาสร้างความวุ่นวายน่าหงุดหงิดจนคุณอยากจะดึงผมตัวเองออก” หวงกล่าว แต่แล้วคุณก็เห็นว่าพวกเขามีความสามารถแค่ไหน และมันก็เหมือนกับว่า โอ้พระเจ้า ไม่มีใครในโลกนี้ทำได้แบบนี้อีกแล้ว
ในเช้าวันอันหนาวเย็น เมื่อฉันไปเยี่ยมชม Paradigm ในซานฟรานซิสโก สมาชิกสองคนในทีมของ Huang กำลังทำงานเกี่ยวกับระบบที่จะช่วยปรับเปลี่ยนรูปแบบการไหลของสกุลเงินดิจิทัลมูลค่านับร้อยพันล้านดอลลาร์ผ่านระบบการเงิน ในห้องประชุมชั้นบนสุดที่ได้รับการออกแบบให้โค้งมนเหมือนห้องกระซิบของอาสนวิหาร แดน โรบินสัน ผู้เป็นหุ้นส่วนซึ่งสวมรองเท้า Nike Air Force 1 สีเขียว Paradigm กำลังเคาะพื้นในขณะที่เขาอธิบายถึงความก้าวหน้าครั้งล่าสุดของพวกเขาด้วยความเร็วของการซื้อขายความถี่สูง เดฟ ไวท์ หุ้นส่วนนักวิจัย สวมแว่นสายตาทรงหกเหลี่ยมและมีเครารุงรัง นั่งหลังค่อมหน้าแล็ปท็อป โดยหยุดเป็นระยะๆ เพื่อหารือเกี่ยวกับสมการเบื้องหลังแนวคิดที่เขาคิดขึ้น หวงฟังอย่างตั้งใจ เขาเป็นคนรูปร่างกำยำสวมเสื้อสเวตเตอร์ญี่ปุ่นสีดำล้วน มีอำนาจเงียบๆ เป็นคนที่มักจะก้าวไปข้างหน้าเสมอ
Doug Leone หัวหน้าบริษัทของ Huang ที่ Sequoia ตั้งแต่ปี 2014 ถึง 2018 กล่าวว่า “ทุกสิ่งที่เขาสัมผัสล้วนพิเศษมาก เขาเป็นคนฉลาดและถ่อมตัวมาก เป็นเรื่องยากมากที่จะพบกับ Matt แล้วไม่รู้สึกว่าเขาพิเศษ”
ผ่านหน้าต่างโค้งขนาดยักษ์สองบานเหนือยูเนียนสแควร์ของเมืองซานฟรานซิสโก หอคอยคอนกรีตแห่งการเงินแบบดั้งเดิมตั้งตระหง่านอยู่ทางทิศตะวันออก ในขณะที่กลุ่มสตาร์ทอัพในย่านโซมาทอดยาวไปทางทิศใต้ ถือเป็นมุมมองที่ยอดเยี่ยมสำหรับบริษัทที่เชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมกับเทคโนโลยีที่ล้ำสมัยเข้าด้วยกัน และสำหรับหวง ผู้ซึ่งประกอบอาชีพจากการมองเห็นศักยภาพในการปฏิวัติ
ในปี 2012 ระหว่างช่วงพักร้อนหนึ่งสัปดาห์ในปักกิ่ง เขาได้ไปเยี่ยมชมบริษัทสตาร์ทอัพที่มีอพาร์ตเมนต์สองยูนิต ผู้ก่อตั้ง จาง อี้หมิง กำลังสร้างแอปข่าวส่วนบุคคล ซึ่งเป็นแนวคิดที่หวงเคยคิดว่าจะต้องล้มเหลวแน่นอน แต่ขณะนั่งอยู่ที่โต๊ะเก่าๆ ของ Ikea ใกล้ตู้เย็นที่เต็มไปด้วยฝุ่น และดูจางพูดผ่านล่าม หวงสังเกตเห็นบางอย่างที่เกินกว่าคำพูด “ฉันจำได้ว่ามีสัญชาตญาณที่ลึกซึ้งว่าคนๆ นี้มีความสามารถมาก มีสมาธิ และมุ่งมั่น แต่ยังมีความสมดุลเพียงพอที่จะไม่ปล่อยให้ตัวเองล้มเหลว เขามีความชัดเจนมากเกี่ยวกับสิ่งที่เขาต้องการสร้าง และมีความทะเยอทะยานที่จะพิชิตโลก” จางเป็นบุคคลที่น่าประทับใจที่สุดที่เขาเคยพบมา—น่าประทับใจขนาดที่หวงต้องลงทุน บริษัทนั้นกลายมาเป็น ByteDance ผู้สร้าง TikTok และหุ้นของ Huang ได้กลายเป็นทรัพย์สินมูลค่าเก้าหลักหรือสิบหลักในปัจจุบัน เขาไม่ทำสเปรดชีต ดังนั้นเขาจึงไม่สามารถให้ตัวเลขที่แน่นอนได้
สัญชาตญาณในการมองเห็นพรสวรรค์นี้เป็นหัวใจสำคัญของ Paradigm ในปี 2018 Fred Ehrsam ผู้ก่อตั้งร่วมของ Coinbase ได้เข้าพบ Huang ที่ Sequoia Capital พร้อมกับวิสัยทัศน์เกี่ยวกับบริษัทการลงทุนประเภทที่แตกต่าง พวกเขาเริ่มต้นในฐานะหุ้นส่วนที่เท่าเทียมกัน แต่ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา Ersam ก็ได้ถอยห่างออกมาเพื่อแบ่งเวลาของเขาระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและสตาร์ทอัปที่มีอินเทอร์เฟซคอมพิวเตอร์สมองใหม่ของเขา และเขาเชื่อว่า Huang เกิดมาเพื่อบริหาร Paradigm
ในฐานะที่เป็นบุตรชายของนักทฤษฎีการเงินที่โดดเด่นที่สุดคนหนึ่งของโลก และศาสตราจารย์ด้านวิทยาการคอมพิวเตอร์ผู้บุกเบิก หวงเติบโตมาในเส้นทางแห่งการผสมผสานระหว่างคณิตศาสตร์ เศรษฐศาสตร์ และเทคโนโลยี ในเวลา 6 ปี บริษัทของเขาเติบโตจากมูลค่าภายใต้การบริหารจัดการ 400 ล้านดอลลาร์ไปเป็นกว่า 12 พันล้านดอลลาร์ผ่านการลงทุนในระยะเริ่มต้นที่มุ่งเน้นไปที่โครงการคริปโตพื้นฐานขณะเดียวกันก็สร้างโครงสร้างพื้นฐานหลักของคริปโตในส่วนสำคัญๆ นักวิจัยของ Paradigm ซึ่งเป็นนักลงทุนด้วย พัฒนานวัตกรรมพื้นฐานที่จะเปิดให้เป็นโอเพนซอร์สเพื่อให้อุตสาหกรรมทั้งหมดใช้งานได้ นี่เป็นแนวทางที่ไม่ธรรมดาสำหรับบริษัทการเงิน แต่ Paradigm ไม่ใช่บริษัทการลงทุนทั่วๆ ไป มันเหมือนการผสมผสานกันระหว่างห้องปฏิบัติการวิจัยและทีมวิศวกรที่อยู่ภายใต้โครงสร้างอันซับซ้อนของ West Coast Wall Street
เขาเป็นคนฉลาดมากและถ่อมตัวอย่างยิ่ง เป็นเรื่องยากที่จะพบกับแมตต์แล้วไม่รู้สึกว่าเขาเป็นคนพิเศษ —ดั๊ก ไลออนส์ เซควอยาแคปิตอล
กลับมาที่เพนท์เฮาส์ โรบินสันและไวท์กำลังทำงานเกี่ยวกับ “สภาพคล่องแบบเร่งด่วน” ซึ่งเป็นความก้าวหน้าที่สามารถเปลี่ยนวิธีการซื้อขาย stablecoin – โทเค็นดิจิทัลที่เชื่อมโยงกับเงินดอลลาร์ – ได้ Stablecoin ได้กลายมาเป็นส่วนสำคัญของระบบการเงินในรูปแบบคริปโต แต่โครงสร้างพื้นฐานในการซื้อขายยังคงไม่ซับซ้อน โดยแต่ละคู่สกุลเงินจะต้องใช้เงินทุนแยกจากกัน นวัตกรรมของพวกเขาบูรณาการตลาดที่แตกกระจายเหล่านี้เข้าเป็นระบบที่มีประสิทธิภาพหนึ่งเดียว แม้ว่าสิ่งนี้อาจให้ข้อได้เปรียบที่สำคัญแก่บริษัทในกลุ่มของ Paradigm เช่น Uniswap และ Noble แต่พวกเขาก็มีแผนที่จะเผยแพร่ผลการวิจัยของตนต่อสาธารณะในบล็อกของตนเอง “หากคนอื่นนำแนวคิดนี้ไปใช้และทำให้สกุลเงินดิจิทัลโดยรวมดีขึ้น เราก็จะไม่มีปัญหาอะไรเลย” โรบินสันกล่าว
ไวท์หยุดการทำงานกับ o1 Pro ของ OpenAI ชั่วคราวเพื่อยืนยันการพิสูจน์ทางคณิตศาสตร์ โดยปรับปรุงแนวคิดเกี่ยวกับอวกาศ n มิติ บนหน้าจอ โรบินสันได้ฉายภาพทางคณิตศาสตร์ที่ดูเหมือนโล่ของกัปตันอเมริกาหนึ่งในสี่ ฮวงมักจะฟังเป็นส่วนใหญ่ เขาชอบที่จะฟังมากกว่า แต่เมื่อเขาพูด ก็ชัดเจนว่าเขาซึมซับความซับซ้อนของการนำเสนอแล้ว
หลายปีก่อน เมื่อตอนที่พวกเขายังเป็นเด็ก โรบินสันเล่าว่า กลุ่มเพื่อนของพวกเขาจะทะเลาะกันไม่หยุดหย่อน จนกระทั่งแมตต์พูดขึ้น โรบินสันกล่าวว่า เขาไม่ได้พูดมากนัก แต่สุดท้ายเราก็ทำตามที่เขาบอกเสมอ ผู้ที่รู้จักหวงดีที่สุดต่างอธิบายเขาว่าเป็นผู้ชายที่มีรูปลักษณ์เงียบๆ ซึ่งซ่อนความสามารถพิเศษเอาไว้ Patrick Collison ผู้ร่วมก่อตั้ง Stripe ซึ่งได้เพิ่ม Huang เข้ามาในคณะกรรมการบริษัทในปี 2021 ให้ความเห็นไว้ว่า คุณสามารถมองเห็นข้อมูลเชิงลึกในระดับสูงได้ทุกนาทีเมื่อคุณพูดคุยกับ Matt แม้ว่าจะมีบางครั้งที่เขาไม่ได้พูดอะไรเลยก็ตาม ความเอาใจใส่ที่พิถีพิถันของเขาขยายไปยังทุกสิ่งที่เขาสัมผัส ไม่ว่าจะเป็นความเร็วของเว็บไซต์ของ Paradigm ไปจนถึงความชอบของเขาที่มีต่อเสื้อผ้าแนวสตรีทญี่ปุ่นเฉพาะกลุ่ม รวมไปถึงผู้คนที่เขาจ้างงาน Brian Armstrong ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Coinbase กล่าวว่า เขามีมาตรฐานความเป็นเลิศที่สูงมาก “เขาไม่ยอมให้มีการกระทำที่ธรรมดาๆ เลย”
อย่างไรก็ตาม ภายใต้บุคลิกภาพที่แข็งแกร่งนี้ยังมีความถ่อมตนอันน่าเกรงขามซ่อนอยู่ด้วย อย่างที่ลีโอนพูดไว้ “เขาเป็นคนที่มีอารมณ์ขันดีมาก แต่เพราะว่าเขาเป็นคนดีหลายๆ อย่าง คุณจึงอดไม่ได้ที่จะจริงจังกับเขา” สิ่งที่น่าบอกเล่ามากที่สุดก็คือ ข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้มาจากคนอื่น — ฮวงเป็นคนประเภทที่ความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ที่สุดมักจะถูกกระซิบบอกมากกว่าจะประกาศให้คนอื่นรู้ และอิทธิพลของเขามักจะเป็นที่รู้สึกได้มากกว่าจะโฆษณา “ไม่ใช่ว่านักลงทุนหรือผู้นำที่ยิ่งใหญ่ทุกคนจะเป็นคนดี” คอลลิสันกล่าวเสริม “เขาผ่านการทดสอบความซื่อสัตย์ทั้งหมดว่า ‘คนนี้สามารถเป็นพ่อทูนหัวของลูกคุณได้ไหม’ ”
Paradigm ไม่ใช่บริษัทการลงทุนทั่วๆ ไป มันเหมือนการผสมผสานกันระหว่างห้องปฏิบัติการวิจัยและทีมวิศวกรที่อยู่ภายใต้โครงสร้างอันซับซ้อนของ West Coast Wall Street
การผสมผสานระหว่างความเป็นเลิศทางเทคนิคและความซื่อสัตย์ที่เงียบสงบนี้ช่วยให้ Paradigm เป็นหนึ่งในสถาบันที่สำคัญที่สุดในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล ในอุตสาหกรรมที่เติบโตจากศูนย์ถึง 3 ล้านล้านดอลลาร์ ผ่านวัฏจักรแห่งการเก็งกำไรและการล่มสลายหลายรอบ ปัจจุบันเครื่องมือโอเพ่นซอร์สของบริษัทได้ขับเคลื่อนการพัฒนาสัญญาอัจฉริยะถึง 90% นวัตกรรมดังกล่าวช่วยให้สกุลเงินดิจิทัลมูลค่านับแสนล้านดอลลาร์ไหลเวียนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น การลงทุนของบริษัทได้รับความไว้วางใจจากนักลงทุนที่มีความซับซ้อนที่สุดในโลก รวมถึงฮาร์วาร์ด สแตนฟอร์ด เซควอเอีย และเยล
การตื่นรู้
ความทรงจำแรกๆ ของแมตต์ หวง คือการเดินคนเดียวบนท้องถนนในกรุงโตเกียวเมื่ออายุได้ 9 ขวบ โดยเดินทางผ่านเมืองที่ใหญ่ที่สุดในโลก ทุกเช้า เขาจะเดินทางไปโรงเรียนใช้เวลาหนึ่งชั่วโมง โดยต้องเดินผ่านตรอกซอกซอยแคบๆ และถนนที่พลุกพล่าน ความเป็นอิสระในช่วงแรกนี้ได้หล่อหลอมมุมมองโลกของเขา เขากล่าวถึงการเปรียบเทียบระหว่างโตเกียวกับนิวยอร์กว่า “เมื่อคุณมีประสบการณ์สองประสบการณ์ที่แตกต่างกัน มุมมองของคุณเกี่ยวกับทุกสิ่งก็จะเปลี่ยนไป”
ครอบครัวของเขาย้ายไปญี่ปุ่นในปี พ.ศ.2540 เมื่อพ่อของเขา Chi-fu Huang ถูกส่งไปที่นั่นเพื่อจัดตั้งสำนักงานเอเชียของ Long-Term Capital Management (LTCM) ก่อนจะย้าย Huang Zhifu ได้บริหารธุรกิจการค้าเอเชียของ LTCM ในกรีนิช โดยทำงานตั้งแต่ 16.00 น. ถึง 03.00 น. เพื่อให้ตรงกับเวลาทำการตลาด เนื่องจากเป็นลูกชายคนเดียวในบรรดาพี่น้องชาวไต้หวันสี่คน พ่อแม่ของหวงจื้อฟู่จึงใช้เงินออมอันน้อยนิดของตนส่งเขาไปยังสหรัฐอเมริกาเพียงลำพัง จากนั้น เขาได้ทำงานจนได้เป็นศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ที่ MIT จากนั้นจึงเข้าร่วมกับ Goldman Sachs ซึ่งเขาได้ก่อตั้งและเป็นผู้นำแผนกวิจัยตราสารอนุพันธ์รายได้คงที่ และในที่สุดก็ได้เข้าร่วมกับ LTCM ซึ่งเป็นบริษัทที่ประกอบด้วยทีมผู้ได้รับรางวัลโนเบลที่ผสมผสานทฤษฎีทางวิชาการกับการปฏิบัติทางการตลาดได้อย่างลงตัว
มาริน่า เฉิน มารดาของหวง ก็สร้างเส้นทางวิชาการของตนเองเช่นกันหลังจากอพยพมาจากไต้หวัน ที่ Caltech เธอเป็นผู้บุกเบิกการวิจัยการประมวลผลแบบขนานภายใต้การแนะนำของนักเทคโนโลยีในตำนาน Carver Mead โดยพัฒนาเทคนิคต่างๆ ที่ยังคงใช้ในโปรเซสเซอร์สมัยใหม่ในปัจจุบัน แม้ว่าเธอดูเหมือนจะถูกกำหนดให้ประสบความสำเร็จในอาชีพนักวิชาการในฐานะศาสตราจารย์หญิงคนแรกในสาขาวิทยาการคอมพิวเตอร์ของมหาวิทยาลัยเยล แต่เฉินกลับเลือกที่จะออกจากแวดวงวิชาการเพื่อมุ่งเน้นไปที่การเลี้ยงดูลูกชายทั้งสามคนของเธอ โดยนำความหลงใหลทางปัญญาของเธอไปใช้ในการศึกษาของพวกเขา
การทานอาหารเย็นที่บ้านหวงก็เหมือนการประชุมคณะกรรมการการลงทุน ในแต่ละคืน เมื่อเด็กๆ ได้ยินเสียงประตูโรงรถเปิด พวกเขาก็จะรีบอ่านหนังสือที่พ่อสั่งมาให้เสร็จ ซึ่งเป็นหนังสือที่คัดเลือกมาอย่างรอบคอบและปรับตามวัย โดยมีเนื้อหาตั้งแต่ Principles of Economics ไปจนถึง Scientific American ในระหว่างรับประทานอาหารเย็น พวกเขาถูกขอให้ตอบคำถามในหัวข้อของตนเอง พี่น้องแต่ละคนพัฒนากลไกที่แตกต่างกันในการรับมือกับความเข้มข้นของพ่อแม่ของตน ตามคำบอกเล่าของแมตต์ ลูกชายคนโต สัญชาตญาณของเขาคือการต่อต้าน
เวลาของพวกเขาในโตเกียวสิ้นสุดลงอย่างกะทันหันในปี 1998 เมื่อโมเดลของ LTCM ล้มเหลวในวิกฤตการณ์ทางการเงินในรัสเซีย อุบัติเหตุครั้งนี้ทำให้เงินออมของตระกูลฮวงสูญไป อย่างไรก็ตาม ฮวงฟื้นจากเถ้าถ่านและในปี 1999 ได้ร่วมก่อตั้ง Platinum Grove Asset Management กับไมรอน โชลส์ ผู้ร่วมงานใน LTCM และผู้ได้รับรางวัลโนเบล บริษัทเติบโตจาก 45 ล้านดอลลาร์ไปเป็น 6 พันล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงเก้าปี กลายเป็นหนึ่งในกองทุนป้องกันความเสี่ยงตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลกก่อนวิกฤติการเงินในปี 2008 รูปแบบการมองเห็นโอกาสในความสับสนวุ่นวาย การสร้างสิ่งใหม่ ๆ จากการล่มสลายของระบบ กลายเป็นสิ่งที่ลูกชายของเขาคุ้นเคย
หลังจากโตเกียว สการ์สเดล ซึ่งเป็นชานเมืองของนิวยอร์กก็กลายเป็นบ้านหลังที่ 4 ของหวงในรอบ 11 ปี ในฐานะที่เป็นนักเรียนชาวเอเชียเพียงคนหนึ่งจากสามคนในโรงเรียนที่มีประชากรเป็นชาวยิวเป็นหลัก การย้ายถิ่นฐานและการกลมกลืนทางวัฒนธรรมอย่างต่อเนื่องทำให้เขามีความสามารถในการอ่านพลวัตทางสังคมและเชื่อมโยงกับบุคลิกภาพที่แตกต่างกัน
ในชั้นเรียน ฮวงไม่สามารถนั่งนิ่งได้ ความกระสับกระส่ายของเขาทำให้เขาถูกไล่ออกจากโรงเรียนสุดสัปดาห์ของจีนเนื่องจากไปรบกวนนักเรียนคนอื่นซ้ำแล้วซ้ำเล่า พ่อแม่ของเขาบรรยายถึงเขาในงานแต่งงานในเวลาต่อมาว่า “ควบคุมไม่ได้” อย่างไรก็ตาม เมื่อวางไว้ในแบบของเขาเอง เขาก็แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการมีสมาธิ ฮวงได้กำกับภาพยนตร์สมัครเล่น ถกเถียงเกี่ยวกับปรัชญาเสรีนิยม และเชี่ยวชาญด้านเกม พร้อมกับกลุ่มเพื่อน ๆ ที่ ไม่เท่แต่มีทัศนคติทางวิชาการดี แนวทางของเขาในการเล่น StarCraft—การแข่งขันแบบกึ่งมืออาชีพในเซิร์ฟเวอร์นานาชาติ—บ่งบอกถึงความใส่ใจในรายละเอียดอันเป็นเอกลักษณ์ของเขา ซึ่งเป็นลักษณะที่ขยายไปถึงความหลงใหลของเขาในท่าตั้งมือในปัจจุบันด้วย
จางพูดผ่านล่าม แต่หวงกลับพบว่าตัวเองถูกดึงดูดไปกับสัญญาณที่ไม่ใช่คำพูดของผู้ก่อตั้ง — ท่าทาง การแสดงออก และความเข้มข้นของเขาทำให้เกิดภาพที่สามารถเข้าใจได้โดยไม่ต้องพูดเป็นคำพูด
ทุกอย่างเปลี่ยนไปเมื่อมีการค้นพบคณิตศาสตร์ ชมรมคณิตศาสตร์เผยให้เห็นถึงความถนัดตามธรรมชาติของเขาในวิชานี้ และแม้ว่าเขาจะไม่ได้เป็นผู้ชนะเลิศการแข่งขันระดับประเทศ แต่ก็พิสูจน์ให้พ่อแม่ของเขาเห็นว่าลูกชายที่เกเรของพวกเขาสามารถประสบความสำเร็จในโรงเรียนได้เมื่อได้รับการท้าทายอย่างเหมาะสม โป๊กเกอร์และหมากรุกกลายเป็นช่องทางอื่นในการวิเคราะห์ของเขา
นักเรียนที่กลับตัวแล้วคนนี้ได้ทำงานจนได้เข้าเรียนที่ MIT และในปี 2006 เขาก็พบว่าตัวเองอยู่ใน สถานที่ที่เนิร์ดที่สุดแห่งหนึ่งในโลก เขาศึกษาคณิตศาสตร์และหยุดเรียนหนึ่งภาคเรียนเพื่อเล่นโป๊กเกอร์ออนไลน์ โดยเล่นครั้งละ 8 โต๊ะ แต่ช่วงเวลาสำคัญ (นอกเหนือจากการได้พบกับภรรยาในอนาคตของเขา) เกิดขึ้นเมื่อเพื่อนสนิทคนหนึ่ง ชื่อ อัลเบิร์ต นี ประกาศว่าเขาจะลาออกจากวิทยาลัยเพื่อไปร่วมงานกับบริษัทสตาร์ทอัพเล็กๆ ชื่อ Dropbox ในฐานะพนักงานคนที่ 6 สำหรับใครก็ตามที่กำลังศึกษาเพื่อที่จะเป็นปริญญาเอก การละทิ้งปริญญาตรีอาจดูเป็นเรื่องที่ไม่น่าคิด อย่างไรก็ตาม Ni ไม่ใช่ผู้ล้มเหลว เขาเป็นหนึ่งในคนที่เก่งที่สุดที่ Huang รู้จัก โดยเลือกที่จะสร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ อย่างรอบคอบ สิ่งนี้ทำให้เขาอ่านงานเขียนของ Paul Graham ทั้งหมด ซึ่งทำให้ Huang ค้นพบ Silicon Valley และแรงดึงดูดของการกบฏขั้นสุดยอด: การสร้างเส้นทางของตนเอง
ในปีสุดท้ายที่ MIT หวงและเพื่อนร่วมห้องของเขาได้สมัครเข้าเรียนที่ Y Combinator และถูกปฏิเสธในตอนแรก เกรแฮมบอกพวกเขาว่า “พวกเราชอบคุณ แต่เราเกลียดความคิดของคุณ” หกเดือนต่อมา พวกเขาก็ได้รับการยอมรับด้วยต้นแบบที่ใช้งานได้ บัณฑิต MIT ขับรถข้ามประเทศสหรัฐอเมริกาสู่ซานฟรานซิสโกภายใน 6 วัน ที่ YC พวกเขาสร้างสิ่งที่ปัจจุบัน Huang เรียกว่า แนวคิดที่แย่มาก — เว็บไซต์รายการทีวีที่เรียกว่า Hotspots สำหรับยุคสตรีมมิ่ง ประสบการณ์ สตาร์ทอัพที่ล้มเหลว นานสองปีนี้ยังคงสร้างความประทับใจให้กับผู้ก่อตั้งและนำไปสู่การเข้าซื้อกิจการ Twitter ซึ่งเขาสังเกตเห็นบริษัทแห่งหนึ่งที่ บริหารจัดการได้แย่ ก่อนที่บริษัทจะเปิดตัวต่อสาธารณะ
ภายในปี 2012 ฮวงก็พร้อมที่จะบุกเบิกเส้นทางใหม่ ในมุมมองของเขา ซิลิคอนวัลเลย์กลายเป็นเรื่องที่ชัดเจนเกินไป ภาคผู้บริโภคมีความคาดเดาได้ง่ายสำหรับงานที่น่าสนใจและผลตอบแทนที่ยิ่งใหญ่ ในระหว่างพักจาก Twitter หนึ่งสัปดาห์เพื่อพิจารณาการเริ่มต้นบริษัทเทคโนโลยีในจีน เขาได้เดินทางไปปักกิ่งเพื่อพบกับผู้ก่อตั้ง 6 ราย คนหนึ่งในนั้นคือจางอี้หมิง ซึ่งกำลังสร้างแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ดูเหมือนว่าจะประสบความล้มเหลวอย่างแน่นอน จางพูดผ่านล่าม แต่หวงกลับพบว่าตัวเองถูกดึงดูดไปกับสัญญาณที่ไม่ใช่คำพูดของผู้ก่อตั้ง — ท่าทาง การแสดงออก และความเข้มข้นของเขาทำให้เกิดภาพที่สามารถเข้าใจได้โดยไม่ต้องพูดเป็นคำพูด ขณะที่เขาออกจากอพาร์ตเมนต์ หวงก็คิดว่า “ฉันต้องหาทางสนับสนุนผู้ชายคนนี้ให้ได้”
เขาเขียนเช็คเมื่อ ByteDance มีมูลค่า 20 ล้านเหรียญสหรัฐและ 30 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งถือเป็นการลงทุนส่วนตัวครั้งใหญ่ที่สุดของเขาในขณะนั้น ปัจจุบัน ByteDance มีมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์ และการลงทุนของเขาเพิ่มขึ้นประมาณ 10,000 เท่า โดย 500,000 ดอลลาร์กลายเป็น 500 ล้านดอลลาร์ เขายังคงถือหุ้นส่วนใหญ่อยู่ และแม้ว่าเขาจะ เริ่มชินกับมันมากขึ้นเรื่อยๆ เขาก็ยอมรับว่า มันเข้าถึงหัวเราอย่างแน่นอน และอาจเป็นการลงทุนที่ดีที่สุดที่ผมเคยทำมา ในปีเดียวกันนั้น เขาได้ลงทุนเริ่มต้นในบริษัท YC ได้แก่ Instacart, Benchling, PlanGrid และ Amplitude ในซานฟรานซิสโก ซึ่งปัจจุบันบริษัทเหล่านี้มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์
ในปี 2014 ขณะที่เขาใช้งาน Twitter เขาได้รับอีเมลจากผู้รับสมัครงานของ Sequoia ซึ่งในตอนแรกเขาคิดว่าเป็นสแปม แม้ว่าเขาจะมีประวัติที่น่าประทับใจ แต่เขาก็ไม่มีความตั้งใจที่จะเป็นนักลงทุน แต่ความอยากรู้เอาชนะเขา และงานสัมภาษณ์ของเขา - รายงานหนึ่งหน้าเกี่ยวกับบริษัทที่ Sequoia ควรลงทุน - ทำให้เขาเขียนเกี่ยวกับ Coinbase ซึ่งในขณะนั้นมีพนักงานเพียงเจ็ดคน
ที่ Sequoia ฮวงพบสิ่งที่เขาเรียกว่า มาตรฐานสูงสุดที่เขาเคยพบเจอ ในวันที่สองที่ทำงาน Facebook ได้ซื้อ WhatsApp ไปในราคา 19,000 ล้านดอลลาร์ และบรรดาหุ้นส่วนก็ได้มารวมตัวกันสั้นๆ ในห้องพักผ่อน แชมเปญถูกเทลงไปแต่ไม่ได้ถูกแตะต้อง ภายในห้านาที ทุกคนก็กลับมาทำงานอีกครั้ง รายได้จากการขายหุ้นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์นั้นดูไม่คุ้มค่าเมื่อเทียบกับพอร์ตโฟลิโออันทรงเกียรติของบริษัท ซึ่งรวมถึงบริษัทที่มีมูลค่าถึงล้านล้านดอลลาร์ เช่น Apple, Google และ Nvidia วัฒนธรรมนี้ต้องการความเป็นเลิศในแบบที่ช่วยยกระดับความทะเยอทะยานอันสูงส่งของเขาที่มีอยู่แล้ว
“คุณจะเริ่มมองเห็นว่าขวานสามารถยืดออกไปได้ไกลแค่ไหน และผู้ก่อตั้งที่ยิ่งใหญ่มีลักษณะอย่างไร” หวงกล่าวถึงประสบการณ์สี่ปีที่เขาอยู่ที่นั่น “หากขาดการเปิดรับแสงดังกล่าว ความรู้สึกทั้งหมดของคุณเกี่ยวกับสิ่งที่เป็นไปได้ก็จะขาดช่วงไดนามิกที่จุดสูงสุด” เซควอเอียยังแสดงให้เขาเห็นว่าความเป็นเลิศนั้นมีอยู่ในหลายรูปแบบ การทำงานร่วมกับนักลงทุนที่มีรูปแบบที่แตกต่างกันมากแต่มีมุมมองที่สอดคล้องกันในมิติสำคัญทำให้เขามั่นใจในการพัฒนาวิธีการของตัวเอง: การตระหนักว่าตัวเองสามารถทำสิ่งต่างๆ ด้วยวิธีของตัวเองได้นั้นทำให้รู้สึกโล่งใจมาก
นอกจากนี้เซควอย่ายังได้รับผลตอบแทนอันมีค่าจากสิ่งนี้ด้วย “Sequoia US แพ้ Sequoia China ในการแข่งขันโป๊กเกอร์ทุกปี” Leon เล่า “เขาไปเอาคืนมาให้ Sequoia US และต้องขอบคุณ Matt Huang ที่ทำให้เรานำเสื้อแจ็คเก็ตสีสันสดใสของ Don Valentine กลับมาได้” คุณจะไม่ได้ยินเรื่องราวนี้จากฮวง เขาไม่เคยคุยโวเกี่ยวกับความสำเร็จของเขา เช่นเดียวกับเรื่องราวอื่นๆ ของเขา คุณจะต้องฟังจากคนอื่น หรือไม่ก็ต้องรู้ว่าต้องถามอะไร
การออกจากบ้าน
ฮวงพบกับ Bitcoin เป็นครั้งแรกที่ MIT ในปี 2010 และรู้สึกสนใจในทันทีด้วยการผสมผสานอย่างลงตัวระหว่างคณิตศาสตร์ เศรษฐศาสตร์ วิทยาการคอมพิวเตอร์ และทฤษฎีเกม
“ในใจผมคิดว่ามันเป็นแนวคิดที่สวยงามมาก” หวงเล่า แต่ในช่วงแรกมันเป็นเพียงความอยากรู้อยากเห็นทางปัญญา มากกว่าจะเป็นโอกาสในการลงทุน จนกระทั่งปี 2012 เขาจึงซื้อ Bitcoin บน Mt. Gox ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนหลักในขณะนั้น และประสบกับฟองสบู่ครั้งใหญ่ครั้งแรก “คุณเกือบจะต้องสูญเสียเงินตั้งแต่ครั้งแรก” เขาครุ่นคิด “แล้วคุณก็ยอมแพ้และคิดว่ามันตายแล้ว เมื่อคุณเห็นว่ามันฟื้นขึ้นมาและไม่ตาย คุณก็เริ่มรู้สึกอยากรู้”
นักลงทุนในตำนานอย่าง Michael Moritz เรียก Huang ว่าเป็น “การสูญเสียที่น่าเสียดายเพียงครั้งเดียวในประวัติศาสตร์ของ Sequoia” ตามที่หลายแหล่งระบุ “เขาเป็นคนแรกในอาชีพการงานของฉันที่ลาออกจากเซควอเอียโดยสมัครใจ” ลีออนกล่าว
ที่ Sequoia Huang พบว่าเพื่อนร่วมงานเพียงไม่กี่คนมีความเชื่อที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับความสำคัญของสกุลเงินดิจิทัล บริษัทสนับสนุนผลประโยชน์ของเขา โดยเขาเป็นผู้นำการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลหลายรายการในนามของบริษัท แต่เขามองหาคู่สนทนาจากภายนอกบริษัทเพิ่มมากขึ้น เขาเริ่มเข้าร่วมงานเลี้ยงอาหารค่ำรายเดือนในซานฟรานซิสโกเพื่อหารือเกี่ยวกับแนวคิดใหม่ๆ เกี่ยวกับเทคโนโลยีใหม่ๆ กับนักลงทุนที่สนใจเรื่องสกุลเงินดิจิทัลจำนวน 6 ถึง 8 ราย
ในช่วงเวลานี้ของปี 2017 Fred Ehrsam ผู้เพิ่งก้าวลงจากตำแหน่งประธานของ Coinbase ได้เขียนบล็อกโพสต์โต้แย้งว่าสกุลเงินดิจิทัลคือเมตาเวิร์ส หวงซึ่งยังคงอยู่ที่เซควอยาได้ติดต่อเขาเพื่อหารือเกี่ยวกับแนวคิดดังกล่าว “ฉันรู้ว่าฉันจะไม่สร้างบริษัทขึ้นจากสิ่งนี้” เออร์แซมคิด “แต่คงจะสนุกดีถ้าได้นำเสนอไอเดียนี้ให้กับเซควอย่าเพื่อความสนุกเท่านั้น”
สิ่งที่เริ่มต้นจากการฝึกฝนทางปัญญาได้กลายเป็นการสนทนาทางอีเมล 40 ฉบับระหว่างชายทั้งสองคน ซึ่งเจาะลึกถึงความเป็นไปได้ของการเข้ารหัสมากขึ้น ประสบการณ์ของพวกเขานั้นเสริมซึ่งกันและกันได้อย่างลงตัว: Elsam เป็นผู้ร่วมก่อตั้งและบริหารบริษัทที่สำคัญที่สุดในด้านสกุลเงินดิจิทัล ในขณะที่ Huang นำประสบการณ์ด้านการลงทุนระดับชั้นนำมาด้วย
“รู้สึกไม่มีอะไรถูกต้องเลย จนกระทั่งฉันได้พบกับแมทท์” เอลซาม ผู้ซึ่งได้พูดคุยเกี่ยวกับการเริ่มกองทุนที่เน้นด้านคริปโตเคอเรนซีกับพันธมิตรที่มีศักยภาพหลายรายกล่าว ในช่วงเวลากว่าหกเดือน พวกเขาได้สำรวจความร่วมมืออย่างเป็นระบบ ทดสอบการจัดแนวทางของกันและกันในทุกสิ่งตั้งแต่ปรัชญาการลงทุนไปจนถึงโครงสร้างกองทุน พวกเขามุ่งเน้นเป็นพิเศษในการสร้างความร่วมมือที่แท้จริง — ทุกสิ่งทุกอย่างถูกแบ่งเท่าๆ กัน 50-50 ซึ่งเป็นหลักการที่ “ทำให้บางคนคลั่งไคล้” แต่มีความสำคัญต่อพวกเขาทั้งสอง
การออกจากเซควอเอียเป็นเรื่องที่เจ็บปวดสำหรับฮวง นั่นเป็นสถานที่แรกที่เขาสัมผัสได้อย่างแท้จริงว่าเขาเป็นส่วนหนึ่งของที่นั่น: มันรู้สึกเหมือนเป็นสถานที่ที่ผมสามารถเกษียณได้ หากพวกเขายังต้องการให้ผมอยู่ต่อ นักลงทุนในตำนานอย่าง Michael Moritz เรียก Huang ว่าเป็น “การสูญเสียที่น่าเสียดายเพียงครั้งเดียวในประวัติศาสตร์ของ Sequoia” ตามที่หลายแหล่งระบุ “เขาเป็นคนแรกในอาชีพการงานของฉันที่ลาออกจากเซควอยาโดยสมัครใจ” ลีโอนกล่าว แต่หวงเชื่อมั่นว่าสกุลเงินดิจิทัลจะกลายเป็นหนึ่งในแนวโน้มเทคโนโลยีที่สำคัญที่สุดในทศวรรษหน้า “มันคงเป็นเรื่องง่ายสำหรับฉันที่จะปล่อยมันไปเมื่อเขาบอกฉันว่าเขาคิดว่านี่เป็นโอกาสครั้งเดียวในชีวิต จงทำตามความฝันของคุณและคว้ามันเอาไว้” ลีออนพูดด้วยความรู้สึกเสียใจเล็กน้อย “ฉันโกรธตัวเองเพราะเขาพูดถึง Bitcoin ตลอดเวลา และฉันก็มักจะรู้เรื่องนี้ดี ถ้าฉันฉลาดจริง ๆ ฉันคงทำตามเขาและสร้างโอกาสให้เขาทำกองทุนใน Sequoia”
การทำลายสถานะเดิม: หวงและเอลซาม
Huang และ Elsam ก่อตั้ง Paradigm ในเดือนมิถุนายน 2018 โดยมีพื้นฐานอยู่บนทฤษฎีสองประการ: ประการแรก การเข้ารหัสจะเป็นหนึ่งในความเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดในทศวรรษหน้า และประการที่สอง พื้นที่ดังกล่าวขาดนักลงทุนประเภทที่พวกเขาในฐานะผู้ประกอบการหวังว่าจะมี นั่นก็คือ นักลงทุนที่ หลงใหลในสกุลเงินดิจิทัล อย่างแท้จริง
เกรแฮม ดันแคน ผู้ก่อตั้ง East Rock Capital และที่ปรึกษาของ Paradigm ซึ่งหวงยกย่องให้เป็นบุคคลที่มีประโยชน์มากที่สุดในช่วงเริ่มแรกของบริษัท รู้สึกประทับใจกับความมุ่งมั่นของพวกเขาตั้งแต่เริ่มต้น “สำหรับผมแล้ว มันแทบจะเป็นเรื่องไร้สาระเลยที่พวกเขาวางแผนสำหรับสิ่งที่อาจเกิดขึ้นจากมุมมองของขนาดอยู่เสมอ” ดันแคนกล่าว “มันน่าตกใจสำหรับฉัน แต่ก็ไม่ได้ดูหยิ่งยโสเลย ช่วงเวลาของพวกเขาต่างกันโดยสิ้นเชิง และสิ่งที่พวกเขาวางแผนไว้ก็เกิดขึ้นในที่สุด”
พวกเขาได้ระดมทุนครั้งแรกในช่วงปลายปี 2018 โดยนำเงินเข้ามา 400 ล้านเหรียญสหรัฐจากสถาบันชั้นนำต่างๆ รวมถึงฮาร์วาร์ด สแตนฟอร์ด และเยล ซึ่งเป็นมหาวิทยาลัยที่ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลครั้งใหญ่เป็นครั้งแรก เช่นเดียวกับ Sequoia โครงสร้างกองทุนมีความแปลกใหม่คือ เป็นแบบเปิด ไม่มีตารางการคืนทุนที่แน่นอน และอนุญาตให้ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลสาธารณะและการลงทุนส่วนตัว จากนั้นพวกเขายังทำการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญยิ่งขึ้น: ซึ่งแตกต่างจาก VC ส่วนใหญ่ที่เรียกร้องเงินทุนอย่างค่อยเป็นค่อยไป พวกเขาเรียกร้องเงินเต็มจำนวน 400 ล้านเหรียญสหรัฐอย่างรวดเร็ว และเริ่มซื้อ Bitcoin และ Ethereum อย่างเท่าเทียมกัน โดยตำแหน่งเหล่านี้คิดเป็นประมาณ 90% ของกองทุนในช่วงแรก ราคาซื้อเฉลี่ยของบิตคอยน์อยู่ระหว่าง 4,000 ถึง 5,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ซึ่งถือเป็นการเดิมพันครั้งใหญ่ว่าฤดูหนาวของสกุลเงินดิจิทัลที่ทำให้บิตคอยน์ร่วงลงมากกว่า 70 เปอร์เซ็นต์ในปี 2018 จะละลายลงในที่สุด
พนักงานสามคนแรกของพวกเขามีวิสัยทัศน์ที่แตกต่างกัน Charlie Noyce ซึ่ง Huang ได้พบในการสนทนาทาง Telegram เกี่ยวกับ Bitcoin Cash fork กลายมาเป็นพนักงานคนแรกของพวกเขา “จากที่ฉันอ่านเกี่ยวกับเขา ฉันคิดว่าเขาเป็นชายวัย 40 ปี มีเครา เป็นคนเยาะเย้ยถากถางและหยาบคาย” หวงเล่า “ตอนที่เขาปรากฏตัวที่งานเลี้ยงอาหารค่ำ ฉันรู้สึกประหลาดใจจริงๆ ที่เขามีอายุแค่ 19 ปีเท่านั้น”
Noyce เข้าสู่โลกของสกุลเงินดิจิทัลมาตั้งแต่อายุ 12 ปี และค้นพบ Bitcoin ผ่านทางชุมชนการเล่นเกม เขาได้ตีพิมพ์บทความเกี่ยวกับแอปพลิเคชันการเข้ารหัส ชนะการแข่งขัน Intel Science Fair สองครั้ง ลาออกจากการเรียนเพื่อไปเรียนที่ MIT จากนั้นลาออกเพื่อไปเข้าร่วมงานกับ Paradigm ในตอนแรก เขาพบว่าการปรับตัวเข้ากับชีวิตในออฟฟิศเป็นเรื่องยาก เขาคิดว่าการ ตรวจสอบแผนการลงทุนทางอีเมลและเข้ามาที่ออฟฟิศสัปดาห์ละครั้ง ถือเป็นเรื่องปกติ เมื่อเขามาถึงสายในวันแรก หวงจึงให้นั่งลงและอธิบายถึงความคาดหวังในอาชีพของเขา ความอดทนนั้นได้รับผลตอบแทน
ปัจจุบัน Noyce วัย 25 ปี เป็นหุ้นส่วนทั่วไปของ Paradigm หวงเปรียบเทียบเขากับศิลปินผู้สามารถพัฒนาความคิดได้อย่างก้าวกระโดดด้วยการบีบอัดข้อมูลจำนวนมากที่กระจัดกระจายจนไปถึงข้อสรุปการลงทุนที่ชัดเจนในที่สุด ตัวอย่างเช่นในปี 2020 เขาได้ระบุ MEV (มูลค่าสูงสุดที่แยกได้) ว่าเป็นประเด็นสำคัญสำหรับบล็อคเชนและกลายเป็นนักลงทุนชั้นนำใน Flashbots ซึ่งขณะนี้โครงสร้างพื้นฐานครอบคลุมแทบทุกธุรกรรมบน Ethereum โดยสร้างกฎเกณฑ์ตลาดหลักสำหรับระบบนิเวศ 450,000 ล้านดอลลาร์
Dan Robinson เพื่อนสมัยมัธยมต้นของ Huang และ “ผู้ชายที่ฉลาดที่สุดที่ฉันรู้จักตอนเป็นเด็ก” เป็นตัวอย่างเชิงลึกด้านเทคนิคที่จำเป็นในการพัฒนาขอบเขตของสกุลเงินดิจิทัล หลังจากที่คณะนิติศาสตร์ฮาร์วาร์ดทำให้เขาผิดหวัง โรบินสันก็หันไปทำการเขียนโปรแกรมและสำรวจสกุลเงินดิจิทัลในขณะที่ทำงานที่บริษัทบล็อคเชน Stellar Huang และ Elsam ได้ออกแบบบทบาทที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะให้กับเขา ซึ่งครอบคลุมถึงการลงทุน การวิจัย และการช่วยสร้างบริษัทในพอร์ตโฟลิโอ การประนีประนอมครั้งนี้กลายมาเป็นแม่แบบสำหรับแนวทางการวิจัยของ Paradigm และในเวลาต่อมา Robinson ก็ได้คิดค้นกลไกสำคัญสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจชั้นนำของสกุลเงินดิจิทัลอย่าง Uniswap
เธอเป็นหุ้นส่วนคนที่สามของแมตต์และเฟร็ด และสร้างบริษัทจนเสร็จสมบูรณ์ --เกรแฮม ดันแคน อีสต์ร็อคแคปิตอล
หุ้นส่วนผู้จัดการ Paradigm: Huang และ Palmedo
Alana Palmedo ผู้เข้าร่วม Paradigm สี่สัปดาห์หลังจากก่อตั้งในขณะที่บริษัทยังคงเช่าพื้นที่สำนักงานเป็นรายสัปดาห์ ได้นำความเข้มงวดระดับสถาบันที่จำเป็นมาเพื่อเชื่อมโยงระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและการเงินแบบดั้งเดิม แม้ว่าเธอจะไม่ได้ เชี่ยวชาญด้านสกุลเงินดิจิทัล แต่ประสบการณ์ของเธอในการจัดการการดำเนินงานที่ซับซ้อนที่มูลนิธิแห่งมหาวิทยาลัยบอสตันและสำนักงานการลงทุนของ Bill Gates โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 ก็พิสูจน์ให้เห็นว่ามีค่าอย่างยิ่ง ในตอนแรกเธอค่อนข้างจะไม่เชื่อ แต่กลับประทับใจในวิธีการที่ Huang และ Ersam ใช้ในการสร้างบริษัทระดับสถาบัน รวมถึงสัญชาตญาณของเธอในฐานะนักลงทุนเน้นมูลค่าที่ว่าหาก Bitcoin ตกต่ำขนาดนั้น “นี่คงเป็นจุดต่ำสุดแล้ว”
“เธอเป็นหุ้นส่วนคนที่สามของแมตต์และเฟรด และเธอได้สร้างบริษัทให้เสร็จสมบูรณ์” ดันแคน ซึ่งช่วยสัมภาษณ์ปาล์เมโดกล่าว ในช่วงแรก เธอบริหารจัดการทุกอย่างตั้งแต่การชำระการค้า ไปจนถึงการเงินและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ก่อนที่จะคัดเลือกผู้เชี่ยวชาญสำหรับแต่ละฟังก์ชันเพื่อให้ทีมการลงทุนสามารถมุ่งเน้นไปที่การซื้อขายได้ ในปัจจุบัน เธอดำรงตำแหน่ง Managing Partner และได้สร้างวัฒนธรรมการทำงานที่มีประสิทธิภาพสูงของ Paradigm ซึ่งต้องอาศัยความโปร่งใสอย่างเข้มข้นและการไตร่ตรองตนเองทุกวันจากทุกคน ไม่ว่าจะอยู่ในบทบาทใดก็ตาม “ทุกคนต้องอยู่ใน 1 เปอร์เซ็นต์แรกในสาขาของตนเอง” ปาลเมโดยืนกราน
ภายในกลางปี 2019 เมื่อราคาสกุลเงินดิจิทัลเริ่มฟื้นตัว แต่ผู้ลงทุนส่วนใหญ่ยังคงระมัดระวังในพื้นที่นี้ Paradigm จึงกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง ฐานนักลงทุนเริ่มแรกได้มุ่งมั่นลงทุนเพิ่มอีก 360 ล้านดอลลาร์ จังหวะเวลานี้สะท้อนถึงแนวทางของ Huang: ระดมทุนเมื่อคนอื่นยังไม่มั่นใจ และได้รับการสนับสนุนจากพันธมิตรที่เชื่อว่าสกุลเงินดิจิทัลจะปรับเปลี่ยนรูปแบบการเงินโดยพื้นฐาน
แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลจะยังไม่สามารถส่งมอบคำมั่นสัญญาการเปลี่ยนแปลงนี้ได้อย่างเต็มที่ แต่การลงทุนของ Paradigm ก็มอบผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยม กองทุนเรือธงแรกจะเติบโตจาก 760 ล้านดอลลาร์เป็น 8.3 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2024 ตามเอกสารที่ยื่นต่อสาธารณะ นอกจากนี้ Paradigm ยังได้คืนเงินทุนเริ่มแรกให้กับหุ้นส่วนจำกัดทั้งหมด โดยจ่ายเงินออกไปมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์จากกองทุนนี้ ตามแหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับบริษัท
วิสัยทัศน์ระยะยาว
แม้ว่า Paradigm จะประสบความสำเร็จในช่วงแรกๆ แต่ก็ยังอดสงสัยไม่ได้ว่า เหตุใด Huang ที่ไม่ต้องกังวลเรื่องเงินอีกต่อไปและดูเหมือนว่าจะมีงานที่สมบูรณ์แบบที่ Sequoia กลับต้องเสียเวลาเข้าไปพัวพันกับโลกที่ดุเดือดของสกุลเงินดิจิทัล
Brian Armstrong ซีอีโอและผู้ร่วมก่อตั้ง Coinbase ครุ่นคิดถึงคำถามที่คล้ายกันว่า ใครจะลาออกจากงานแบบนั้นที่ Sequoia ใช่มั้ย? และตอบว่า “เขาเป็นฆาตกรเงียบ เราต้องการคนแบบเขาอีกมากในอุตสาหกรรมของเรา ผู้มีคุณธรรมสูงและทำงานในระยะยาวและด้วยเหตุผลที่ถูกต้อง เขามีความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าจนเลือกเส้นทางที่ไม่ธรรมดา”
สำหรับหวง คำตอบนั้นง่ายมาก “ฉันเดาว่าฉันค่อนข้างจะสงสัยในเรื่องอำนาจมาโดยตลอด ดังนั้นเมื่อฉันเห็นผู้มีอำนาจใช้อิทธิพล ฉันก็สงสัยว่านี่คือวิธีที่เราต้องการให้โลกดำเนินไปหรือเปล่า”
“คนอเมริกันมองไปที่จีนและพูดว่านั่นดูเหมือนโลกดิสโทเปีย” เขากล่าว ฉันไม่คิดว่าพวกเขาตระหนักดีว่าสิ่งเดียวกันนี้กำลังเกิดขึ้นในตะวันตก
ลองยกตัวอย่างปฏิบัติการ Operation Choke Point ของรัฐบาลโอบามา ซึ่งกระทรวงยุติธรรมของสหรัฐฯ พยายามจำกัดการเข้าถึงบริการธนาคารของอุตสาหกรรมบางประเภท ปฏิบัติการ Choke Point 1.0 ตั้งแต่ปี 2556-2560 มุ่งเป้าไปที่อุตสาหกรรมที่มีความเสี่ยงสูง เช่น ผู้ให้กู้เงินรายวัน และอุตสาหกรรมที่มีความเสี่ยงสูง เช่น สินเชื่อเงินด่วน และผู้ค้าอาวุธปืน ภายใต้การบริหารของไบเดน Operation Choke Point 2.0 มุ่งเน้นไปที่การ “ปลดธนาคาร” สกุลเงินดิจิทัล แม้แต่บุคคลอย่างผู้ก่อตั้ง Uniswap อย่าง Hayden Adams และผู้ก่อตั้งร่วมอย่าง Tyler Winklevoss ก็ยังต้องเห็นบัญชีธนาคารส่วนตัวของพวกเขาถูกปิดลงอย่างกะทันหันโดยไม่มีเหตุผลที่ชัดเจน
ฮวงเชื่อว่าสกุลเงินดิจิทัลจะพัฒนาผ่าน 3 ขั้นตอนสำคัญ คือ ขั้นตอนแรกในฐานะสกุลเงิน ขั้นตอนต่อไปในฐานะระบบการเงิน และขั้นตอนสุดท้ายในฐานะแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ต แต่ละเฟสจะสร้างขึ้นจากเฟสก่อนหน้าและเปิดใช้งานเฟสถัดไป “สกุลเงินอยู่เหนือสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ” เขากล่าวอธิบาย “การซื้อ Bitcoin ครั้งแรกหรือการตั้งค่ากระเป๋าสตางค์ครั้งแรกของคุณมักจะเป็นขั้นตอนแรกในการใช้แอปพลิเคชันคริปโตอื่นๆ มันเหมือนกับการมีบัญชี AOL และเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตเป็นครั้งแรก”
ระยะการเงินได้ให้ผลลัพธ์ที่น่าทึ่ง Bitcoin เติบโตจากกระดาษขาวในปี 2008 มาเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน ทำให้กลายเป็นบริษัทสตาร์ทอัพที่มีมูลค่ามากที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัว ที่น่าประหลาดใจคือ แม้แต่ประเทศต่างๆ รวมถึงสหรัฐอเมริกา ก็เริ่มนำแนวคิดนี้มาใช้แล้ว
สถาบันต่างๆ ที่เคยเยาะเย้ยอุตสาหกรรมนี้ในปี 2018 (เช่น ซีอีโอของ BlackRock อย่าง Larry Fink ที่เคยเรียก Bitcoin ว่า “ดัชนีการฟอกเงิน”) ตอนนี้ก็เริ่มนำเทคโนโลยีนี้มาใช้แล้ว ในปี 2024 Bitcoin ETF ของ Black Rock ระดมทุนได้ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ในเวลาเพียง 11 เดือน ซึ่งถือเป็นการเปิดตัว ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ โมเดลพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมก็กำลังเปลี่ยนแปลงเช่นกัน โดยปัจจุบัน Fidelity แนะนำให้เปิดรับความเสี่ยง 1-3% ในสินทรัพย์ดิจิทัล พอร์ตโฟลิโอแบบคลาสสิก 60/40 กำลังกลายเป็น 59/39/2 เนื่องจากสถาบันต่างๆ สร้างการจัดสรรเฉพาะสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล
ระยะที่สอง คือ การสร้างระบบการเงินใหม่ กำลังดำเนินไปอย่างรวดเร็ว ในขณะที่การเงินแบบดั้งเดิมดำเนินการผ่านคนกลางหลายชั้น สกุลเงินดิจิทัลทำให้เกิดธุรกรรมได้แทบจะทันที ตลาดที่เปิดตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และตราสารทางการเงินประเภทใหม่ ทั้งหมดนี้สร้างขึ้นบนรางที่ไม่ต้องขออนุญาต Stablecoins – สกุลเงินดิจิทัลที่ใช้เทคโนโลยีบล็อคเชนและเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ เช่น เงินดอลลาร์สหรัฐฯ – ได้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพนี้ โดยการหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก 500 ล้านดอลลาร์เป็นมากกว่า 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นับตั้งแต่ก่อตั้ง Paradigm
ขั้นที่สามในฐานะแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ตยังคงเป็นขั้นพื้นฐานที่สุดและยากที่สุดที่จะเข้าใจ ต่างจากอินเทอร์เน็ตในปัจจุบัน ที่แพลตฟอร์มต่างๆ ควบคุมข้อมูลผู้ใช้และสินทรัพย์ออนไลน์ สกุลเงินดิจิทัลมีศักยภาพที่จะทำให้เกิดการเป็นเจ้าของดิจิทัลที่แท้จริงและการโต้ตอบโดยตรงระหว่างผู้ใช้โดยไม่จำเป็นต้องมีตัวกลาง ต้นทุนธุรกรรมที่สูงเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของแอปพลิเคชันในชีวิตประจำวัน เช่น โซเชียลมีเดียและเกม แต่หวงเชื่อว่าสิ่งนี้จะเปลี่ยนไป เนื่องจากเทคโนโลยีการปรับขนาดใหม่จะช่วยลดต้นทุนได้อย่างมาก โครงสร้างพื้นฐานที่รองรับ NFT และมีมคอยน์ในปัจจุบันจะช่วยให้สามารถใช้งานแอปพลิเคชั่นที่จริงจังมากขึ้นในที่สุด เช่นเดียวกับที่ YouTube เติบโตจากวิดีโอแมวจนกลายมาเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่สำคัญที่สุดในโลก
ฮวง เอลซาม และปาลเมโด โพสต์ท่าถ่ายรูปนอกชั้นบนสุดของสำนักงานในซานฟรานซิสโก
แน่นอนว่าเช่นเดียวกับเทคโนโลยีใหม่ๆ ทุกอย่าง การเข้ารหัสก็มีด้านมืดเช่นกัน การหลอกลวงและการแฮ็กเป็นเรื่องธรรมดา เหรียญมีมส่งเสริมการคิดในระยะสั้นแทนที่จะสร้างสิ่งที่จำเป็นอย่างแท้จริง ราคาโทเค็นผันผวนอย่างมาก โครงการต่าง ๆ ล่มสลาย และอุตสาหกรรมทั้งหมดมักจะดูเหมือนคาสิโนมากกว่าอนาคตของการเงิน
อย่างไรก็ตาม ฮวงยังคงมีมุมมองในระยะยาว ในขณะที่อินเทอร์เน็ตในยุคแรกๆ ดึงดูดนักวิจัยที่ชาญฉลาด แต่ยังมีนักต้มตุ๋นและผู้ฉ้อโกง ขอบเขตที่เปิดกว้างของสกุลเงินดิจิทัลยังส่งเสริมทั้งนวัตกรรมและพฤติกรรมที่ไม่ดีอีกด้วย คลื่นลูกใหม่แต่ละครั้ง รวมถึงฟองสบู่เก็งกำไรที่ดูเหมือนไร้เหตุผลจากภายนอก ล้วนนำมาซึ่งบุคลากรที่มีความสามารถและเงินทุนใหม่ๆ เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ
Stablecoins เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบ ฟองสบู่ ICO (การเสนอขายเหรียญครั้งแรก) เมื่อปี 2017 ได้ดึงความสนใจจากกระแสหลักให้กับพื้นที่ของสกุลเงินดิจิทัล และก่อให้เกิดนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่ร่ำรวยรุ่นใหม่ เงินทุนบางส่วนไหลเข้าสู่การพัฒนา Stablecoin ส่งผลให้โครงสร้างพื้นฐานดีขึ้นอย่างมาก บน Ethereum ค่าธรรมเนียมในการส่ง USDC ซึ่งเป็น stablecoin ที่ได้รับความนิยมและตรึงราคาด้วยเงินดอลลาร์ ลดลงจาก 12 ดอลลาร์ในปี 2021 เหลือ 1 ดอลลาร์ในปัจจุบัน ในเครือข่าย Layer 2 ยอดนิยมของ Coinbase อย่าง Base ธุรกรรมแบบเดียวกันมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าหนึ่งเพนนี ในทางกลับกัน อุปทานที่หมุนเวียนได้เติบโตแบบทวีคูณมากถึง 400 เท่า นับตั้งแต่ฟองสบู่แตก และได้เกิดกรณีการใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริง
SpaceX ใช้ Stablecoin เพื่อส่งรายได้จากตลาดเกิดใหม่ โดยแปลงสกุลเงินท้องถิ่นเป็นเงินดิจิทัลที่สามารถโอนได้ทันที Scale AI ชำระเงินให้กับเครือข่ายคำอธิบายข้อมูลระดับโลกผ่านทางระบบ Stablecoin ซึ่งจะช่วยลดปัญหาและต้นทุนระหว่างพรมแดน ทีมการเงินขององค์กร เช่น ของ Ramp ได้พบข้อได้เปรียบอีกข้อหนึ่ง นั่นคือ ในขณะที่บัญชีออมทรัพย์ได้รับดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อย แต่ Stablecoin ที่ได้รับการหนุนหลังโดยตั๋วเงินคลังสามารถรับรายได้ส่วนใหญ่ที่ธนาคารมักจะเก็บไว้เองได้
ข้อมูลยืนยันเรื่องเล่านี้ ปริมาณการซื้อขายเติบโตขึ้น 120% ต่อปีเป็นเวลา 5 ปีติดต่อกัน ในปี 2024 Stablecoin ประมวลผลการชำระเงินมูลค่า 5.6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของ Visa ที่มีมูลค่า 13.2 ล้านล้านดอลลาร์ โมเมนตัมนี้กระตุ้นให้ Stripe เข้าซื้อแพลตฟอร์มการชำระเงินแบบ Stablecoin ชื่อ Bridge ในเดือนตุลาคม 2024 “Stablecoin เปรียบเสมือนตัวนำยิ่งยวดที่อุณหภูมิห้องของบริการทางการเงิน” Patrick Collison ผู้ร่วมก่อตั้ง Stripe เขียน “ด้วย Stablecoin ธุรกิจทั่วโลกจะได้รับประโยชน์จากการปรับปรุงครั้งสำคัญในด้านความเร็ว การเข้าถึง และต้นทุนในปีต่อๆ ไป”
ลักษณะนิสัยของแมตต์มีความเป็นเอกลักษณ์เฉพาะตัว เขาเป็นคนใจเย็น เข้มงวด และอดทน ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่เหมาะเป็นพิเศษกับเทคโนโลยีที่ซับซ้อนอย่างการเข้ารหัส ซึ่งผลที่ตามมาจะล่าช้า —แพทริก คอลลิสัน สไตรป์
การยอมรับนี้สะท้อนให้เห็นวิวัฒนาการที่กว้างขึ้นของสกุลเงินดิจิทัล: Bitcoin เปิดตัวในปี 2009 และมีผู้ใช้ถึง 1 ล้านคนแรกในปี 2011 Ethereum เปิดตัวในปี 2015 และมีจุดสำคัญเดียวกันในปี 2017 ถัดมาจะเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในปี 2019, DeFi ในปี 2021, NFT ในปี 2022 และแอปพลิเคชันโซเชียลในปี 2023
นักวิจารณ์มักชี้ให้เห็นถึงความไม่มีผลกระทบต่อการเข้ารหัสต่อการดำเนินธุรกิจในแต่ละวัน Huang เชื่อว่า Stablecoins คือแอปที่ทำลายล้างตัวต่อไป แต่เขายังแยกแยะระหว่างเทคโนโลยี ผู้เล่นเดี่ยว เช่น AI ซึ่งให้ยูทิลิตี้ทันที และเทคโนโลยี ผู้เล่นหลายคน เช่น คริปโต ซึ่งต้องมีการนำไปใช้อย่างสอดประสานกัน “มันเหมือนกับการเรียนรู้ภาษาใหม่หรือตั้งถิ่นฐานในเมืองใหม่” เขากล่าวอธิบาย “ถ้าคุณทำมันคนเดียวมันก็ไร้ประโยชน์” เขาชี้ว่าอีเมล์เป็นตัวเปรียบเทียบที่ให้ความกระจ่าง นักวิจารณ์ในยุคแรกเรียกสิ่งนี้ว่า “น่าสนใจในทางเทคนิคแต่ไร้เดียงสาทางเศรษฐกิจ” คล้ายกับความคลางแคลงใจที่มีต่อสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบัน
เมื่อพูดคุยกับหวง ทัศนคติที่ผ่อนคลายของเขาเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลโดยรวมนั้นน่าทึ่งมาก Patrick Collison ผู้ซึ่งได้เพิ่ม Huang เข้าสู่คณะกรรมการของ Stripe เนื่องจากมีความเชี่ยวชาญด้านคริปโตและความเฉียบแหลมทางธุรกิจในวงกว้าง กล่าวว่า “Matt มีบุคลิกที่เป็นเอกลักษณ์ เขาเป็นคนใจเย็น เคร่งครัด และอดทน ซึ่งเป็นลักษณะที่เหมาะกับเทคโนโลยีที่ซับซ้อนอย่างคริปโตที่มักเห็นผลช้า”
เขาเป็นเอกลักษณ์ที่สามารถถือทั้งสองด้านของวิทยานิพนธ์ด้านการลงทุนได้ในเวลาเดียวกัน “เขารับคดีหมีได้ ซึ่งโดยปกติแล้วจะมีความเฉพาะเจาะจงมากกว่าคดีกระทิง” คอลลิสันกล่าว “และเขาเข้าใจถึงความเป็นไปได้ของเทคโนโลยี และเข้าใจว่าสิ่งเล็กๆ น้อยๆ ใหม่ๆ จะสามารถกลายเป็นสิ่งใหญ่ๆ ได้ในอนาคต”
เมื่อไม่นานมานี้ ปัญญาประดิษฐ์ได้กลายมาเป็นเทคโนโลยีแนวใหม่ที่ดึงดูดจินตนาการของคนทั้งโลกด้วยการประยุกต์ใช้ที่ชัดเจนและทันท่วงที Huang และทีมงาน Paradigm ยังได้พิจารณาที่จะขยายขอบเขตการเน้นเพื่อรวมถึง AI ด้วย แต่พวกเขายังคงยืนหยัดในความมุ่งมั่นที่มีต่อสกุลเงินดิจิทัล โดยหวงอธิบายว่า “เราจะไม่เป็นไรไม่ว่าจะมี AI หรือไม่ก็ตาม สกุลเงินดิจิทัลเป็นเทคโนโลยีที่สำคัญมากซึ่งจำเป็นต้องอยู่ร่วมกับ AI แต่ไม่มีผู้ปกป้องที่ดีมากนัก เราคิดว่าการมุ่งมั่นกับมันและมั่นใจว่ามันจะประสบความสำเร็จจริงๆ นั้นเป็นสิ่งสำคัญ”
สิ่งประดิษฐ์
ความมุ่งมั่นในการทำให้มั่นใจว่าสกุลเงินดิจิทัลประสบความสำเร็จทำให้ Paradigm พัฒนาแนวทางการลงทุนที่ไม่ธรรมดา ขณะที่ VC ส่วนใหญ่รอสนับสนุนผู้ชนะ Paradigm จะช่วยสร้างเงื่อนไขสำหรับการชนะ ซึ่งหมายความว่ามากกว่าการวิเคราะห์แนวโน้มหรือการเขียนเช็คเท่านั้น แต่ยังหมายถึงการแก้ไขปัญหาพื้นฐานด้านเทคโนโลยีที่ขยายขีดความสามารถของอุตสาหกรรมทั้งหมดอีกด้วย
รูปแบบการขับเคลื่อนด้วยการวิจัยของบริษัทเกิดขึ้นแทบจะโดยบังเอิญ เมื่อหวงจ้างเพื่อนสมัยมัธยมปลายและเพื่อนเจ้าบ่าวอย่างแดน โรบินสัน มันไม่ชัดเจนว่าทนายความที่ผันตัวมาเป็นโปรแกรมเมอร์ที่เรียนรู้ด้วยตนเองจะเข้ากับบริษัทการลงทุนได้อย่างไร “เราต้องการให้แดนเข้าร่วมทีมเพราะเขาเป็นคนฉลาดที่สุดที่ฉันรู้จัก” หวงกล่าว “แต่เขาไม่ใช่คนที่มีแนวคิดเชิงพาณิชย์มากที่สุด และเราไม่แน่ใจว่าเขาจะมีส่วนร่วมในกระบวนการลงทุนอย่างไร” ส่วนใหญ่แล้ว เพื่อให้เขาเข้ามามีส่วนร่วม พวกเขาจึงได้สร้างบทบาทใหม่ขึ้น ซึ่งรวมถึงการให้โรบินสันทำงานในโครงการโอเพนซอร์ส ซึ่งพวกเขาเรียกสิ่งนี้โดยรวมว่า การวิจัยเชิงสำรวจ
“ปรากฏว่าแนวเพลงนี้มีความสำคัญมากในสกุลเงินดิจิทัล” โรบินสันอธิบาย “การวิจัยด้านการลงทุนส่วนใหญ่เป็นเรื่องการรวบรวมและวิเคราะห์ข้อมูลที่มีอยู่ เราพยายามคิดค้นสิ่งใหม่ๆ” ความก้าวหน้าของทีมวิจัยมักมาจากการสำรวจคำถามเชิงทฤษฎี เช่น สภาพคล่องของเป้าหมาย ก่อนที่บริษัทจะตระหนักด้วยซ้ำว่าต้องการคำตอบ
สิ่งที่แปลกเกี่ยวกับการเข้ารหัสคือกลไกทางคณิตศาสตร์สร้างประโยชน์มหาศาล การแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมอาจต้องใช้เซิร์ฟเวอร์หลายพันเครื่องและพนักงานหลายร้อยคนเพื่อจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขาย แต่เมื่อ Vitalik Buterin เสนอสมการง่ายๆ (x*y=k) บน Reddit ในปี 2016 เขาก็วางรากฐานสำหรับตลาดล้านล้านดอลลาร์ให้ทำงานโดยอัตโนมัติบนบล็อคเชน ความท้าทายคือโซลูชันที่สง่างามนี้ แม้จะคำนวณได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ก็สิ้นเปลืองเงินทุนจำนวนมากด้วยการกระจายสภาพคล่องในทุกราคาที่เป็นไปได้
โรบินสันรู้จักเฮย์เดน อดัมส์ ผู้พัฒนาแนวคิดของ Buterin ให้กลายเป็น Uniswap มาตั้งแต่ชุมชนวิจัย Ethereum ในยุคแรกๆ ภายในไม่กี่สัปดาห์หลังจากเข้าร่วม Paradigm เขาได้เขียนบันทึกเกี่ยวกับ Uniswap ได้รับการลงทุนเริ่มต้น และเริ่มปรับปรุงมันอย่างจริงจัง การมีส่วนสนับสนุนของเขาต่อ Uniswap v2 ทำให้สามารถซื้อขายระหว่างโทเค็นที่ใช้ Ethereum ได้ ช่วยให้โปรโตคอลขยายปริมาณการซื้อขายจาก 2 พันล้านดอลลาร์ไปเป็นมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์
แต่โรบินสันและอดัมส์ใช้เวลาส่วนใหญ่ในปี 2019 ไปกับการค้นหาความก้าวหน้าที่สำคัญยิ่งกว่านี้ ผ่านการสำรวจทางคณิตศาสตร์ ทีมงานได้ค้นพบวิธีที่จะรวมสภาพคล่องภายในช่วงราคาที่เฉพาะเจาะจงได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งช่วยให้ผู้ซื้อขายสามารถมุ่งเน้นเงินทุนไปที่จุดที่จำเป็นจริงๆ นวัตกรรมนี้กลายมาเป็น Uniswap v3 ซึ่งเพิ่มประสิทธิภาพของเงินทุนได้ถึง 4,000 เท่า ตำแหน่งการซื้อขายมูลค่า 5 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบันให้ความลึกในการซื้อขายเท่ากับการกระจายมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ในทุกราคาที่เป็นไปได้ ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2565 Uniswap มีมูลค่าอยู่ที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์
ในขณะที่แข่งขันกับบริษัทอื่น ๆ Paradigm สามารถช่วยให้คุณสร้างบริษัทคริปโตได้ พวกเขามีผู้เชี่ยวชาญด้านการออกแบบโปรโตคอล ความปลอดภัย กฎหมาย และแม้กระทั่งนโยบาย — ไบรอัน อาร์มสตรอง, Coinbase
รูปแบบการวิจัยที่นำไปสู่การพัฒนาผลิตภัณฑ์อันก้าวล้ำนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในกลุ่มผลิตภัณฑ์ของ Paradigm เมื่อปีที่แล้ว เมื่อ Blur เข้ามาติดต่อบริษัทเกี่ยวกับการเพิ่มการซื้อขายแบบมาร์จิ้น ทีมงานต้องเผชิญกับความท้าทายพื้นฐาน: จะให้สินเชื่ออย่างปลอดภัยโดยใช้ NFT ที่ไม่มีสภาพคล่องและประเมินค่าได้ยากได้อย่างไร ทีมวิจัยใช้เวลาสี่เดือนในการพัฒนาโปรโตคอลการกู้ยืมใหม่ที่เรียกว่า Blend โรบินสันกล่าวว่า “หากคุณสามารถแก้ปัญหาด้านการให้สินเชื่อแบบ NFT ได้ คุณก็อาจสามารถแก้ปัญหาด้านการให้สินเชื่อสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องใดๆ ก็ได้” ภายในเวลาไม่กี่เดือนหลังจากเปิดตัว Blend ได้สร้างและครองตลาดประเภทสินเชื่อใหม่ทั้งหมด
ต่างจากบริษัทเงินร่วมลงทุนแบบเดิมๆ ที่แยกทรัพยากรทางเทคนิคออกจากการตัดสินใจในการลงทุน นักวิจัยของ Paradigm ถือเป็นหัวใจสำคัญของการลงทุนทุกครั้ง พวกเขาเข้าร่วมทุกสนามและช่วยตัดสินใจทุกอย่าง การบูรณาการนี้หมายความว่าพวกเขาจะมักจะมองเห็นโอกาสที่คนอื่นมองข้ามเนื่องจากพวกเขากำลังดำเนินการกับความท้าทายทางเทคนิคที่คล้ายคลึงกันอยู่แล้ว เมื่อ stablecoin ที่มีอัลกอริทึมเช่น Terra ได้รับความนิยม แต่ Paradigm ก็ไม่เป็นที่นิยม เนื่องจากประสบการณ์หลายปีในการพยายามออกแบบกลไก stablecoin ที่ดีขึ้นทำให้บริษัทได้เรียนรู้ว่าโครงการเหล่านี้ไม่ได้แก้ไขปัญหาพื้นฐาน
งานทางเทคนิคเชิงลึกนี้สร้างข้อได้เปรียบการแข่งขันที่แข็งแกร่งในการค้นหาและปิดการขายและการคัดเลือกบุคลากรที่มีความสามารถ อาร์มสตรองแห่ง Coinbase อธิบายว่า “ในขณะที่พวกเขากำลังแข่งขันกับบริษัทอื่นๆ Paradigm สามารถช่วยคุณสร้างบริษัทคริปโตได้ พวกเขามีผู้เชี่ยวชาญด้านการออกแบบโปรโตคอล ความปลอดภัย กฎหมาย และแม้แต่การกำหนดนโยบาย”
“ส่วนที่สำคัญที่สุดของกระบวนการของเราคือการหาคำตอบว่าปัญหาใดสำคัญที่สุด” โรบินสันอธิบาย สิ่งนี้ต้องอาศัยการติดตามความก้าวหน้าของการเข้ารหัสที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว หวงตั้งข้อสังเกตว่า คนยุคอินเทอร์เน็ตมีอายุสั้น และเปรียบเทียบกับเชอร์ล็อก โฮล์มส์ที่ได้รับข้อมูลข่าวกรองสำคัญจากเครือข่ายเด็กเร่ร่อนในลอนดอน “แม้เพียงสองปีก็สามารถสร้างความแตกต่างในการทำความเข้าใจวัฒนธรรมของคริปโตได้”
ข้อมูลเชิงลึกนี้ส่งผลให้เกิดโครงการ Paradigm Fellowship ซึ่งออกแบบมาเพื่อระบุตัวนักพัฒนารุ่นเยาว์ที่มีผลงานโดดเด่นในขณะที่ยังอยู่ในโรงเรียน ความคิดริเริ่มนี้เติบโตขึ้นมาจากประสบการณ์ของบริษัทกับ Transmission 11 หลังจากที่ทีมงานค้นพบเขาผ่าน Discord ตอนที่เขาอยู่มัธยมปลาย เมื่อเขาเคยเข้าร่วมการประชุมโรงเรียน เขาก็ได้เน้นย้ำถึงทั้งความท้าทายและโอกาสในการทำงานร่วมกับผู้ริเริ่มนวัตกรรมด้านคริปโตรุ่นต่อไป
โครงร่างของความก้าวหน้าครั้งต่อไป: Konstantopoulos, Noyce และ Robinson
การเข้ารหัส การเข้ารหัส การเข้ารหัส
ในวันพฤหัสบดีสุดท้ายของเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2566 นักข่าวจากบริษัทข่าวเกี่ยวกับคริปโต The Block ค้นพบเหตุการณ์ที่ก่อให้เกิดความขัดแย้งในอุตสาหกรรม โดยผ่านทาง Wayback Machine ของ Internet Archive พวกเขาสังเกตเห็นว่า Paradigm ได้ลบการอ้างอิงถึง crypto ทั้งหมดออกจากหน้าแรกและโซเชียลมีเดียอย่างเงียบๆ โดยปรับตำแหน่งตัวเองใหม่เป็น บริษัทการลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนด้วยงานวิจัย การค้นพบที่ดูเหมือนชัดเจนนี้ — แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงจะเกิดขึ้นมาเป็นเวลาหนึ่งเดือนแล้ว — ได้ก่อให้เกิดปฏิกิริยาตอบโต้ทันที ในอุตสาหกรรมที่ความภักดีมีฝังลึกและการทรยศถูกลงโทษอย่างรุนแรง มันรู้สึกเหมือนการทรยศ
“เราไม่อยากทำงานให้คุณอีกต่อไป” บริษัทในพอร์ตโฟลิโอแห่งหนึ่งเขียนบน Twitter โดยอ้างถึงการปรับตำแหน่งและการลงทุนของ Paradigm ใน FTX “นี่คือแผลเป็นบนอุตสาหกรรมของเราทั้งหมด” แม้ว่าการวิพากษ์วิจารณ์นี้จะสร้างความเจ็บปวด แต่ก็เป็นตัวอย่างของความตรงไปตรงมาอย่างโหดร้ายของสกุลเงินดิจิทัล Paradigm ไม่เพียงแต่ฟื้นคำว่า crypto ขึ้นมาเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความพยายามเป็นสองเท่าโดยเพิ่มป้ายนีออนกะพริบที่หน้าแรกว่า Crypt Crypto Crypto
ความเป็นจริงเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนั้นเป็นเพียงเรื่องธรรมดา นักวิจัย 2 คนในทีมบ่นว่าผู้ร่วมงานด้าน AI ที่อาจเป็นไปได้หยุดตอบอีเมลของพวกเขา หลังจากเห็นคำว่า “เข้ารหัส” บนหน้าแรกของ Paradigm “เราคิดว่าทุกคนในวงการคริปโตรู้จักเราแล้ว และพวกเขาไม่เคยเข้าไปดูโฮมเพจของเราเลย พวกเขาอ่านบล็อกของเรา และบริษัทในพอร์ตโฟลิโอและโพสต์ในบล็อกทุกแห่งล้วนเกี่ยวข้องกับคริปโต แล้วเรื่องใหญ่โตนั้นคืออะไร” ฮวงอธิบาย “เมื่อมองย้อนกลับไป นั่นเป็นความผิดพลาดอย่างเห็นได้ชัด ผู้คนมองว่าเว็บไซต์เป็นการแสดงออกร่วมกันที่แสดงถึงความภาคภูมิใจ” Patrick Collison กล่าวไว้ว่า “เว็บไซต์ Paradigm น่าจะเป็นเว็บไซต์ที่เร็วที่สุดที่คุณเคยใช้ในปีนี้”
อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ดังกล่าวเผยให้เห็นความตึงเครียดที่ลึกซึ้งกว่านั้น ในเดือนพฤศจิกายน 2022 Bitcoin ร่วงลง 75% จากจุดสูงสุดในปี 2021 ลงมาต่ำกว่า 16,000 ดอลลาร์ Ethereum ร่วง 80% ในเดือนเดียวกันนั้น ChatGPT ได้เปิดตัว ซึ่งจุดประกายกระแส AI ที่ทำให้สกุลเงินดิจิทัลดูเหมือนเป็นเทคโนโลยีใหม่ล่าสุด บริษัทเงินร่วมลงทุนรายใหญ่ต่างหันมาให้ความสนใจและลงทุนใน AI
ความขัดแย้งเรื่องเว็บไซต์ถือเป็นช่วงเวลาแห่งความภาคภูมิใจของ Paradigm เพียง 18 เดือนที่ผ่านมา บริษัทนี้ดูเหมือนจะไม่สามารถถูกโจมตีได้ ตำแหน่ง Bitcoin เพิ่มขึ้น 15 เท่า Coinbase ซึ่งเป็นหนึ่งในการลงทุนในยุคแรกๆ ได้เข้าสู่ตลาดโดยมีมูลค่า 85,000 ล้านดอลลาร์ ระดมทุนกองทุนร่วมลงทุนได้ 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ความคลั่งไคล้ในปี 2021 จะทดสอบแม้แต่นักลงทุนคริปโตที่มีวินัยที่สุดก็ตาม
เฟร็ด เอลซัมมองเห็นสัญญาณเตือน ในเดือนมีนาคม 2021 เขาได้ส่งจดหมายถึงบริษัทต่างๆ ในพอร์ตโฟลิโอที่มีหัวข้อว่า “การผ่านวงจรของสกุลเงินดิจิทัล” “แม้แต่สมาชิกวุฒิสภายังมีสายตาที่แหลมคม! ความคลั่งไคล้มีอยู่ทุกที่” เขากล่าวเตือน หลังจากสังเกตว่าราคาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในเวลาเพียงสองเดือน โดยบิตคอยน์ทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ และ “งานศิลปะดิจิทัลแบบพิกเซลขายได้เป็นล้าน” โดยอาศัยประสบการณ์ที่เขามีใน Coinbase ซึ่งพนักงานหนึ่งในสามลาออกในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำปี 2014-2017 เขาได้กำหนดขั้นตอนเฉพาะในการเตรียมตัว ได้แก่ ทดสอบระบบภายใต้ภาวะวิกฤตที่มีการใช้งานเพิ่มขึ้น 10-100 เท่า พิจารณาเพิ่มทุนเมื่อมีทุนเพียงพอ และเตือนพนักงานใหม่เกี่ยวกับวงจรอันโหดร้ายของสกุลเงินดิจิทัล
ปีที่ต่ำนั้นง่ายกว่าปีที่สูง อัตราส่วนสัญญาณต่อสัญญาณรบกวนสูง ราคาลดลง แต่ในระยะยาวก็ไม่ส่งผลกระทบต่อเรา ——แมตต์ หวง, Paradigm
คำเตือนของเขาอาจมองการณ์ไกลแต่ไม่เพียงพอ “เราทำผิดพลาดมากมายในช่วงนั้น” หวงไตร่ตรอง “เมื่อคุณให้ความสำคัญกับคู่แข่งมากเกินไป คุณก็จะกลายเป็นเหมือนพวกเขา” เขาอธิบายว่าการดูคู่แข่งอย่าง a16z ระดมทุนจำนวนมหาศาลทำให้พวกเขาเกิดคำถามว่าพวกเขาจำเป็นต้องระดมทุนให้ถึงขนาดนั้นหรือไม่ พาราไดม์เติบโตจาก 18 คนเป็น 62 คน “เราปล่อยให้มาตรฐานคุณภาพของเราลดลงอย่างแน่นอน” เขายอมรับ “ฉันจำได้ว่าบางครั้งเรายอมแพ้และรู้สึกว่าถ้าเราไม่ทำสิ่งนี้หรือจ้างคนคนนั้น เราก็จะล้าหลัง เมื่อมองย้อนกลับไป นั่นเป็นการตัดสินใจที่ผิดพลาด”
ฮวงไม่เก่งเรื่องสเปรดชีตและจำช่วงที่บริษัทขาดทุนมากที่สุดจากจุดสูงสุดจนถึงจุดต่ำสุดไม่ได้ แต่มีช่วงเวลาหนึ่งที่ยังคงตราตรึงในความทรงจำของเขา: FTX Paradigm ลงทุน 278 ล้านเหรียญสหรัฐในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งถือเป็นการลงทุนครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท ภายในปี 2022 FTX ได้กลายเป็นหน้าตาของสกุลเงินดิจิทัล โดยมีผู้ก่อตั้งอย่าง Sam Bankman-Fried ขึ้นพูดในงานประชุม ให้การเป็นพยานต่อรัฐสภา และปรากฏตัวบนหน้าปกนิตยสาร ในเดือนตุลาคมนั้น เขาได้กล่าวปาฐกถาสำคัญในงานประชุม LP ของ Paradigm หลายสัปดาห์ต่อมา FTX ก็ล่มสลายท่ามกลางข้อกล่าวหาเรื่องการฉ้อโกงและการเปิดเผยว่าเงินของลูกค้าถูกยักยอก
ความล้มเหลวในการลงทุนเป็นเรื่องเลวร้าย แต่การทรยศนั้นเจ็บปวดยิ่งกว่า ในการดำเนินการอย่างรอบคอบ Paradigm ได้ระบุถึงความเสี่ยงหลัก นั่นก็คือ ความสัมพันธ์ระหว่าง FTX กับบริษัทการค้าของ Bankman-Fried ที่ชื่อว่า Alameda Research ทีมงานได้สอบถามไปตรงๆ แต่กลับได้รับคำยืนยันอันเป็นเท็จ ต่อมา หวงได้ให้การเป็นพยานในการพิจารณาคดีอาญาของ Bankman-Fried ซึ่งเป็นประสบการณ์ที่ตอกย้ำบทเรียนสำคัญเกี่ยวกับความสม่ำเสมอของผู้ก่อตั้ง
“ชัดเจนในเวลานั้นว่าเขาไม่ได้สอดคล้องกับวิสัยทัศน์ของเราในการปรับปรุงคริปโต” หวงกล่าว “สำหรับเขา นี่คือวิธีที่จะสร้างรายได้มหาศาลและมอบมันไปให้คนอื่น” ความแตกแยกนั้นชัดเจนขึ้นระหว่างการหารือด้านนโยบาย โดย Bankman-Fried สนับสนุนการประนีประนอมที่ Paradigm เชื่อว่าจะทำลายคำมั่นสัญญาหลักของสกุลเงินดิจิทัล
FTX ไม่ใช่ความผิดพลาดเพียงอย่างเดียวของ Paradigm บริษัทร่วมเป็นผู้นำการระดมทุนซีรีส์ C มูลค่า 300 ล้านเหรียญสหรัฐให้กับ OpenSea ในช่วงที่กระแส NFT กำลังได้รับความนิยมสูงสุด ทำให้มีมูลค่า 1.33 พันล้านเหรียญสหรัฐ นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ปริมาณการซื้อขายบนตลาด NFT ลดลง 98% บริษัท BlockFi ซึ่งเป็นบริษัทในกลุ่มอีกแห่งหนึ่งต้องล้มละลายเนื่องจากการเปิดรับความเสี่ยงจาก FTX
“ในธุรกิจเงินร่วมลงทุน มักจะมีการลงทุนบางอย่างที่ไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง” หวงกล่าว “นั่นคือโอกาสเสมอที่จะไตร่ตรอง และเราก็ไตร่ตรองกันเยอะมาก” เขาเน้นย้ำว่าตลาดหมีนั้นให้สัญญาณที่ชัดเจนกว่าตลาดกระทิง “การมีปีที่ราคาตกต่ำนั้นง่ายกว่าปีที่ราคาสูงสุด อัตราส่วนสัญญาณต่อสัญญาณรบกวนนั้นสูง ราคาลดลง แต่ในระยะยาวแล้ว เรื่องนี้ไม่เป็นปัญหาสำหรับเรา”
บริษัทได้ก้าวออกมาจากช่วงเวลานี้ด้วยขนาดเล็กลงและมีความมุ่งเน้นมากขึ้น ทีมลงทุนและวิจัยซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 20 คนในปี 2564 ลดลงเหลือ 11 คน เกณฑ์ต่างๆ ได้รับการปรับให้เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยการลงทุนใหม่ๆ ได้เพิ่มตัวกรองที่ชัดเจน: ผู้ก่อตั้งจะต้องสอดคล้องกับภารกิจของ Paradigm เพื่อก้าวไปสู่แนวหน้าของสกุลเงินดิจิทัล
เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นที่ไซต์งานได้ให้การเปิดเผยในอีกทางหนึ่ง ปฏิกิริยาเชิงลบที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วแสดงให้เห็นว่าชุมชนคริปโตมองว่า Paradigm เป็นมากกว่าแค่บริษัทการลงทุน เป็นมาตรฐานของอุตสาหกรรม
การเขียนอนาคต
Georgios Konstantopoulos เก็บกีตาร์ไฟฟ้าขนาดเล็กไว้หลังโต๊ะทำงานของเขา ซึ่งเขาเล่นเป็นครั้งคราวในช่วงเล่นดนตรีร่วมกัน ภาพของหัวหน้าฝ่ายเทคโนโลยีของบริษัทที่กำลังพูดคุยถึงสถาปัตยกรรมบล็อคเชนนั้นสะท้อนให้เห็นถึงแก่นแท้ของแนวทางของเขาได้อย่างชัดเจน นั่นคือ ความรู้ด้านเทคนิคที่ผสานกับความรู้สึกเชิงปฏิบัติจริงที่เป็นธรรมชาติ
ในปี 2019 Konstantopoulos เป็นนักวิจัยและวิศวกรซอฟต์แวร์ที่เป็นที่ต้องการตัวและเป็นที่รู้จักในวงการคริปโตในเรื่องทักษะการพัฒนาของเขา งานทางเทคนิคของเขาครอบคลุมมากจนบริษัทในกลุ่มของ Paradigm ต่างเอ่ยถึงชื่อเขาอยู่เรื่อย
Konstantopoulos กำลังชั่งใจว่าจะขยายธุรกิจที่ปรึกษาของเขาหรือเข้าร่วมกับบริษัทสตาร์ทอัพดี เมื่อ Huang พบเขาครั้งแรกในงานประชุม แต่หวงซึ่งมีความสามารถตามปกติในการมองเห็นพรสวรรค์ที่โดดเด่น กลับมองเห็นเส้นทางที่แตกต่างออกไป เขาเสนอให้สร้างบทบาทเช่นเดียวกับโรบินสัน โดยที่ Konstantopoulos จะรวมการวิจัยเทคโนโลยีเข้ากับการประเมินการลงทุน
ตัวละครมีการพัฒนาไปในทางที่ไม่คาดคิด ในปี 2020 ในขณะที่กำลังช่วยให้บริษัท Optimism ดำเนินการวิจัย เขาก็ได้สังเกตเห็นว่าโครงการต่างๆ มากมายก็ประสบปัญหากับปัญหาพื้นฐานเดียวกัน ความท้าทายไม่ได้อยู่ที่แนวคิด แต่อยู่ที่เครื่องมือที่จำเป็นในการสร้างแนวคิดเหล่านั้น แทนที่จะสนับสนุนบริษัทต่างๆ ทีละแห่ง Konstantopoulos สงสัยว่าเขาสามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐานโอเพนซอร์สเพื่อขับเคลื่อนอุตสาหกรรมทั้งหมดไปข้างหน้าได้หรือไม่
สิ่งที่ผู้คนบอกว่ายาก มักจะไม่ใช่เรื่องยากเลย มันยากเพียงเพราะคุณไม่สามารถควบคุมเครื่องมือของคุณได้ —จอร์จิโอส คอนสตันโตปูลอส, กระบวนทัศน์
ปรัชญาดังกล่าวเป็นสิ่งที่ทำให้เขาได้มีส่วนสนับสนุนสำคัญครั้งแรกคือ Foundry Konstantopoulos ใช้เวลาสุดสัปดาห์ในการสร้างเครื่องมือที่ทำให้กระบวนการเขียนสัญญาอัจฉริยะที่ปลอดภัยง่ายขึ้นอย่างมาก ลองนึกถึงมันเป็นการตรวจสอบการสะกดคำสำหรับรหัสบล็อคเชน แต่แทนที่จะจับผิดการพิมพ์ มันกลับป้องกันช่องโหว่มูลค่าหลายล้านดอลลาร์ ภายในไม่กี่เดือน ก็ได้กลายเป็นมาตรฐานของอุตสาหกรรม และปัจจุบันมีส่วนแบ่งการตลาดถึง 90% รับประกันสัญญาอัจฉริยะมูลค่าเกิน 100,000 ล้านดอลลาร์ (จนถึงปัจจุบัน)
แต่ความสำเร็จของ Foundry เน้นย้ำถึงความท้าทายที่ลึกซึ้งกว่านั้น Ethereum ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มหลักในการขับเคลื่อนการสร้างนวัตกรรมด้านคริปโต ทำงานบนซอฟต์แวร์ที่ไม่มีประสิทธิภาพซึ่งทำให้การปรับขนาดแทบจะเป็นไปไม่ได้ มันเหมือนกับการพยายามสตรีมวิดีโอ 4K ผ่านการเชื่อมต่อแบบไดอัลอัป Konstantopoulos เสนอวิธีแก้ปัญหาที่กล้าหาญ: สร้างซอฟต์แวร์โหนดหลักของ Ethereum ขึ้นมาใหม่ตั้งแต่ต้น
“คุณบ้าไปแล้ว” ทีมของเขาพูด “คงใช้เวลาถึงห้าปี” แต่ Konstantopoulos ได้รับความไว้วางใจจากพวกเขา โดยใช้แนวทางการคัดเลือกบุคลากรที่เป็นเอกลักษณ์ที่เข้าใจความสามารถของพวกเขาดีกว่าใครๆ แทนที่จะสัมภาษณ์แบบเดิมๆ เขาค้นหาวิศวกรผ่านการมีส่วนสนับสนุนในโครงการโอเพนซอร์ส “โค้ดไม่โกหก” เขากล่าว “ฉันอยากรู้ว่าผู้คนคิดอย่างไรกับปัญหาที่แท้จริง”
โครงการผลลัพธ์ Reth เสร็จสิ้นภายในเวลาเพียง 18 เดือน แม้ว่าฟังก์ชันการทำงานอาจดูเรียบง่าย เช่น ดาวน์โหลดธุรกรรม ดำเนินการในเครื่อง และเขียนลงในฐานข้อมูล แต่ผลที่ตามมากลับมีขอบเขตกว้างไกล ด้วยการปรับปรุงกระบวนการพื้นฐานนี้ ทำให้ Reth มีขนาดเล็กลง 80% และเร็วกว่าทางเลือกอื่นๆ ถึง 10 เท่า แพลตฟอร์มหลักๆ เช่น Base ของ Coinbase, WorldCoin และ Optimism (มูลค่า 1.65 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022) ต่างก็พึ่งพาประสิทธิภาพที่เหนือกว่า (เปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2024)
การมีส่วนสนับสนุนทางเทคโนโลยีเหล่านี้ก่อให้เกิดวงจรอันดีงาม นักวิจัยของ Paradigm ระบุปัญหาเมื่อประเมินการลงทุน โซลูชั่นโอเพนซอร์สที่พวกเขาสร้างขึ้นกลายมาเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรม เครื่องมือเหล่านี้ดึงดูดนักพัฒนาที่ดีที่สุดซึ่งเข้าร่วมในบริษัทต่างๆ ในกลุ่ม กลายเป็นผู้ก่อตั้ง หรือบางครั้งอาจเข้าร่วมกับ Paradigm ก็ได้
กลยุทธ์ดังกล่าวถึงจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ผ่านมา เมื่อ Paradigm แยก Ithaca ออกไปและลงทุน 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เข้าไป ในฐานะซีอีโอ (ขณะที่ยังคงบทบาทเป็นซีทีโอของ Paradigm) Konstantopoulos มีเป้าหมายที่จะนำสิ่งที่ทีมงานของเขาสร้างขึ้นไปใช้ในเชิงพาณิชย์ “ทีมอื่น ๆ ต้องใช้วิศวกร 20-30 คน เงินทุนเริ่มต้น และเวลา 2 ปีในการทำ แต่เราทำเสร็จภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์” เขากล่าว
ความมั่นใจของเขามาจากการสร้างทุกชั้นตั้งแต่การเข้ารหัสระดับต่ำไปจนถึงอินเทอร์เฟซผู้ใช้โดยมี Reth และ Foundry อยู่ระหว่างนั้น “สิ่งที่ผู้คนบอกคุณว่ายาก มักจะไม่ใช่เรื่องยาก” เขาโต้แย้ง “มันดูยากเพียงเพราะคุณไม่สามารถควบคุมเครื่องมือของคุณได้” ปรัชญาการสร้างเครื่องมือใหม่ๆ ขึ้นมาเองตามความจำเป็นของอุตสาหกรรมนี้ได้เปลี่ยนบทบาทของ Paradigm ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล
คอนสแตนโตปูลอสได้บรรยายถึงการเปลี่ยนแปลงของตัวเขาเองด้วยภาษากรีกทั่วไปว่า แมตต์เป็นที่ปรึกษาคนเดียวที่ผมเหนือกว่าไม่ได้ ในที่สุดที่ปรึกษาส่วนใหญ่ก็ถูกแซงหน้า แต่อย่างฮวง คอนสแตนโตปูลอส พบว่ามีผู้นำที่เติบโตไปพร้อมกับทีม ในขณะที่วิศวกรส่วนใหญ่ที่มีคุณสมบัติเทียบเท่ากับเขาลาออกเพื่อเริ่มต้นบริษัทของตนเอง แต่เขากับคนอื่นๆ ยังอยู่ที่ทำงานที่ Paradigm เพราะ Huang เติบโตไปพร้อมกับพวกเขา “พวกเขาผลักดันให้ฉันเป็นตัวเองในเวอร์ชันที่ดีขึ้นทุกวัน” หวงกล่าว “ฉันไม่อยากถูกแซงหน้า”
ที่ด้านหลัง MacBook ของ Huang มีรายละเอียดหนึ่งที่โดดเด่น: สติ๊กเกอร์สามอันเรียงกันอย่างลงตัว โดยมีโลโก้ Foundry และ Reth ขนาบข้างโลโก้ Paradigm สิ่งนี้สะท้อนถึงทั้งความเอาใจใส่ต่อรายละเอียดและวิสัยทัศน์ของเขาในการพัฒนาของการร่วมทุน “จะเกิดอะไรขึ้นถ้า Sequoia ไม่เพียงแต่สนับสนุน Google เท่านั้น แต่ยังก่อตั้ง Google ขึ้นมาด้วย?” เขาสงสัยมากขึ้นเรื่อยๆ คำถามนี้ชี้ให้เห็นถึงอนาคตที่เส้นแบ่งระหว่างนักลงทุนและผู้สร้างเริ่มเลือนลาง
ตลอดการเดินทางของ Konstantopoulos จากผู้ชื่นชอบเกมสู่สถาปนิกโครงสร้างพื้นฐานหลักของสกุลเงินดิจิทัล วิทยานิพนธ์ดั้งเดิมของ Huang และ Elsam ก็ได้บรรลุผลสำเร็จ: สกุลเงินดิจิทัลต้องการนักลงทุนประเภทอื่น ไม่ใช่แค่เหล่าผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีที่สามารถประเมินเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้สร้างที่สามารถกำหนดอนาคตของระบบการเงินได้ด้วยโค้ดอีกด้วย ในอุตสาหกรรมที่เป็นศัตรูกับอำนาจส่วนกลางโดยเนื้อแท้ Paradigm ได้กลายเป็นหนึ่งในสถาบันที่น่าเชื่อถือที่สุดของสกุลเงินดิจิทัล โดยเน้นที่การสร้างสรรค์มากกว่าการควบคุม Huang และทีมของเขาไม่ได้แค่ลงทุนในอนาคตเท่านั้น แต่พวกเขากำลังเขียนมันทีละบรรทัด
