ต้นฉบับ | โอเดลี่แพลนเน็ตเดลี่ ( @OdailyChina )
ผู้แต่ง : อาซึมะ ( @azuma_eth )
เมื่อวันที่ 16 เมษายน Raydium ได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าได้เปิดตัวแพลตฟอร์มออกโทเค็น LaunchLab อย่างเป็นทางการแล้ว โดยช่วยให้ผู้ใช้สามารถออกโทเค็นผ่านแพลตฟอร์มได้อย่างรวดเร็ว และโอนไปยัง Raydium AMM ได้โดยอัตโนมัติหลังจากที่สภาพคล่องของโทเค็นถึงระดับที่กำหนด (85 SOL) เห็นได้ชัดว่า นี่คือ การโต้กลับโดยตรงของ Raydium ต่อ การรุก แบบ pump.fun
เกมแห่งความแค้นของ Raydium และ pump.fun
ความเป็นศัตรูระหว่าง Raydium และ pump.fun ไม่ได้เกิดขึ้นมานานแล้ว ในช่วงรอบการระบาดของมีมครั้งล่าสุดในระบบนิเวศโซลานา ทั้งสองฝ่ายเคยถูกมองว่าเป็น พันธมิตร
ในการออกแบบเบื้องต้นของ pump.fun การออกโทเค็นจะต้องผ่านสองขั้นตอน: ตลาดภายใน และ ตลาดภายนอก หลังจากที่โทเค็นถูกออกแล้ว โทเค็นจะเข้าสู่ขั้นตอนการซื้อขาย ตลาดภายใน ก่อน ซึ่งจะใช้ Bonding Curve ของโปรโตคอล pump.fun ในการจับคู่ เมื่อปริมาณการซื้อขายถึง 69,000 เหรียญสหรัฐ ก็จะเข้าสู่ระยะการซื้อขาย “ตลาดภายนอก” เมื่อถึงเวลานั้น สภาพคล่องจะถูกโอนไปยัง Raydium และมีการสร้างพูลบน DEX และการซื้อขายจะยังคงเปิดอยู่ต่อไป
อย่างไรก็ตาม pump.fun ได้ประกาศเปิดตัวผลิตภัณฑ์ AMM DEX PumpSwap ที่สร้างขึ้นเองเมื่อวันที่ 21 มีนาคม จากนั้นเมื่อโทเค็น pump.fun เข้าสู่ ตลาดภายนอก สภาพคล่องของโทเค็นจะไม่ถูกโอนไปยัง Raydium อีกต่อไป แต่จะถูกส่งต่อไปยัง PumpSwap การเคลื่อนไหวครั้งนี้ตัดการไหลของ pump.fun ไปยัง Raydium โดยตรง ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายและรายได้ค่าธรรมเนียมของ Raydium ลดลง
หมายเหตุประจำวัน: เราได้ทำการวิเคราะห์ใน การวิเคราะห์ข้อมูล: Raydium พึ่งพา pump.fun มากแค่ไหน ซึ่งแสดงให้เห็นทางสถิติว่าปริมาณธุรกรรมของโทเค็น pump.fun บน Raydium คิดเป็นประมาณ 20%
ข้อมูล ของ Dune แสดงให้เห็นว่า แม้จะออนไลน์มาไม่ถึงเดือน แต่ปริมาณการซื้อขายของ PumpSwap (ส่วนสีเขียวในภาพด้านล่าง) คิดเป็นประมาณ 15% ของส่วนแบ่งการตลาดของระบบนิเวศ Solana ในปัจจุบัน แม้ว่า Raydium (ส่วนสีม่วงในภาพด้านล่าง) จะยังคงครองตำแหน่งสูงสุดในส่วนแบ่งการตลาด แต่ก็เห็นได้ชัดว่าอยู่ภายใต้แรงกดดัน
LaunchLab: Raydium โต้กลับ
เมื่อเห็น อาณาเขต ของตัวเองถูกกัดเซาะโดย pump.fun ผ่านทาง PumpSwap ทีละน้อย Raydium ก็ย่อมไม่เต็มใจที่จะนั่งเฉย ๆ การเปิดตัว LaunchLab ถือเป็นจุดเริ่มต้นของการก้าวเข้าสู่ อาณาเขต ของ pump.fun ของ Raydium และความสัมพันธ์ในการแข่งขันระหว่างทั้งสองฝ่ายก็ได้ทวีความรุนแรงมากขึ้นนับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา
ตามเอกสารอย่างเป็นทางการของ LaunchLab แพลตฟอร์มนี้ให้บริการออกโทเค็นและเริ่มต้นระบบแบบเย็นพร้อมสภาพคล่องที่ครบครัน LaunchLab รองรับโหมดการออกโทเค็นสองโหมด - โหมด JustSendit ใช้การตั้งค่าเส้นโค้งพันธะมาตรฐานที่กระชับ โหมด LaunchLab ช่วยให้ผู้ออก สามารถปรับแต่ง พารามิเตอร์ต่างๆ ได้หลายรายการ เช่น การตั้งค่าอุปทาน จำนวนเงินระดมทุนทั้งหมด เส้นโค้งการแจกจ่าย สถานะการปลดล็อค เป็นต้น
หากเปรียบเทียบกับ pump.fun คุณลักษณะที่ใหญ่ที่สุดของ LaunchLab ก็คือสถาปัตยกรรมที่รองรับการรวมเข้ากับบุคคลที่สาม ซึ่งทำให้ทีมงานและแพลตฟอร์มภายนอกสามารถสร้างและจัดการสภาพแวดล้อมการเริ่มต้นธุรกิจของตนเองภายในระบบนิเวศของ LaunchLab ได้ กล่าวอีกนัย หนึ่ง บุคคลที่สามสามารถพึ่งพาเทคโนโลยีพื้นฐานของ LaunchLab ได้ (ประเด็นสำคัญคือพูลสภาพคล่องยังคงอยู่ใน LaunchLab และ Raydium) เพื่อเปิดตัวฟรอนต์เอนด์เปิดตัวโทเค็นอิสระ
ในปัจจุบัน โทเค็นชั้นนำของระบบนิเวศ LaunchLab ทั้งหมดอย่าง TIME ได้รับการออกผ่านแพลตฟอร์มเปิดตัวบุคคลที่สามที่ชื่อว่า cook.meme โทเค็นนี้เป็นโทเค็นแรกที่เปิดตัวในระบบนิเวศ LaunchLab ทั้งหมด โดยมีมูลค่าตลาด อยู่ที่ 5.7 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โทเค็นแรกที่เปิดตัวผ่าน UI ของ LaunchLab คือ AURA ซึ่งมีมูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 150,000 เหรียญสหรัฐฯ
หมายเหตุประจำวัน: ตลาดโทเค็นมีมมีความผันผวนสูง ดังนั้นขอแนะนำให้ผู้ลงทุนมีส่วนร่วมด้วยความระมัดระวัง
ใครจะหัวเราะเป็นคนสุดท้าย?
เนื่องจากเป็นผู้เล่นหลักสองรายในตลาดมีมระบบนิเวศ Solana ในปัจจุบัน pump.fun และ Raydium จึง ครอง ด้านการออกโทเค็นและด้านกลุ่มสภาพคล่องตามลำดับ ขณะนี้ทั้งสองฝ่ายได้ขยายอาณาเขตของกันและกันแล้ว
เมื่อพิจารณาจากการแข่งขันในปัจจุบัน PumpSwap ซึ่งมีส่วนแบ่งการตลาดเกือบ 15% ได้สร้างความเจ็บปวดให้กับ Raydium ไปแล้ว อย่างไรก็ตาม LaunchLab ที่เปิดให้บริการออนไลน์มาเพียงแค่วันเดียวยังไม่สามารถสั่นคลอนตำแหน่งของ pump.fun ได้ เนื่องจากยังไม่กลายเป็น สุนัขทอง ที่มีอิทธิพลมากพอ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่า pump.fun จะสามารถประกาศชัยชนะได้ เพราะสามเหตุผลดังต่อไปนี้
ประการแรก ในวันแรกของการเปิดตัว LaunchLab ส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายของ Raydium พุ่งขึ้นจากประมาณ 34% เป็น 60% ซึ่งบ่งชี้ว่า LaunchLab ได้ดึงดูดความสนใจทางการเงินได้ในระดับหนึ่ง แม้ว่าในขณะนี้จะขาดโทเค็นตัวแทน แต่การเปิดตัวครั้งนี้ก็ไม่ถือว่าล้มเหลว
ประการที่สอง เมื่อเปรียบเทียบกับ pump.fun ที่ “ทุบทันทีที่สร้างรายได้” Raydium ซึ่งค่อนข้าง “ออร์โธดอกซ์” มากกว่าและได้รับการลงทุนโดยตรงจาก Solana Foundation จะไม่น่าอับอายมากนัก และอาจได้รับทรัพยากรบางส่วนจาก Solana Foundation ในอนาคต
ประเด็นที่สามถือเป็นเหตุผลที่สำคัญที่สุด ในปัจจุบันธุรกรรมของผู้ใช้ส่วนใหญ่ในตลาดมีมจะเสร็จสมบูรณ์ผ่านแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมเช่น GMGN ทั้ง pump.fun และ Raydium มักไม่ได้เผชิญหน้ากับผู้ใช้โดยตรง และการรับรู้ของผู้ใช้เกี่ยวกับแพลตฟอร์มการออกแบ็กเอนด์และกลุ่มสภาพคล่องนั้นก็ไม่ชัดเจนนัก ถึงแม้ว่า pump.fun จะเป็นผู้นำในความคืบหน้าของการบูรณาการแพลตฟอร์มต่างๆ อย่างชัดเจน แต่สำหรับแพลตฟอร์มหลักๆ แล้ว พวกเขาจะเพิ่มการรองรับ LaunchLab โดยเร็วที่สุดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เนื่องจากการพิจารณาด้านการแข่งขัน ในโมเดลนี้ ผลกระทบจากความมั่งคั่งจะเป็นกุญแจสำคัญในการตัดสินใจเลือกของผู้ใช้ กล่าวโดยย่อคือ เงินจะไหลไปยังที่ที่โทเค็นมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นมากที่สุด
ดังนั้น ข้อสรุปส่วนตัวของผมก็คือ ในปัจจุบัน pump.fun มีข้อได้เปรียบบางประการในการโจมตีก่อน และในขณะเดียวกัน ไม่มีฝ่ายใดสร้างคูน้ำที่มั่นคงเพียงพอ ดังนั้น ยังคงต้องรอดูว่าใครจะหัวเราะเยาะคนสุดท้าย
นอกจากนี้ ควรเน้นย้ำว่าหลักการทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับ การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมโดยรวมในตลาดมีม เมื่อมองย้อนกลับไปที่วิวัฒนาการของความสัมพันธ์ระหว่าง pump.fun และ Raydium ทั้งสองมีความน่ารักกันมากในช่วงปีแรกๆ เมื่อตลาดมีมยังอยู่ในขั้นตอนการพัฒนาแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่เมื่อเส้นทางหยุดชะงักและกำไรลดลง ทั้งสองฝ่ายก็ตั้งเป้าไปที่เค้กในชามของกันและกันอย่างมีสติ ตลาดมีมเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัว แต่ยังคงไม่แน่ใจว่าจะสามารถสร้างความเจริญรุ่งเรืองเหมือนรอบก่อนหน้าได้หรือไม่ หากตลาดกลับมาเข้าสู่ภาวะซบเซาอีกครั้ง ทั้งสองฝ่ายอาจประสบความยากลำบากในอนาคต
