ผู้แต่งต้นฉบับ : โมมิร์
ที่มา: IOSG Ventures
สรุปแล้ว
ความกระตือรือร้นต่อวิสัยทัศน์ Web3 ในปี 2021 ได้ลดน้อยลง และ Ethereum กำลังเผชิญกับความท้าทายที่รุนแรง ไม่เพียงแต่การรับรู้ของตลาดเกี่ยวกับ Web3.0 จะเปลี่ยนไป แต่ Ethereum ยังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจากแพลตฟอร์มใหม่ ๆ เช่น Solana เพื่อแย่งส่วนแบ่งตลาดที่เหลืออยู่ ปัญหาสำคัญ เช่น การแบ่งแยกในเลเยอร์ 2 การกัดกร่อนความเป็นเจ้าของมูลค่า การลดความเข้มข้นของการควบคุมระบบนิเวศ และการขาดความเป็นผู้นำ ทำให้ประสบการณ์การใช้งานและมูลค่าทางเศรษฐกิจของ Ethereum อ่อนแอลง และเมื่อเสียงของเครือข่ายเลเยอร์ที่สองเพิ่มมากขึ้น อิทธิพลของ Ethereum ก็สั่นคลอนเช่นกัน ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ราคาของ ETH ถูกปรับลดลงอย่างรุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์
อย่างไรก็ตาม ยังมีความหวัง: โดยการขับเคลื่อนการทำงานร่วมกันของ L2 การให้ความสำคัญกับการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานหลักของ ETH และใช้แนวทางความเป็นผู้นำที่เด็ดขาดและเน้นที่ประสิทธิภาพ Ethereum ยังคงมีโอกาสที่จะฟื้นคืนความรุ่งโรจน์ได้ สถาปัตยกรรมพื้นฐานที่มั่นคงและระบบนิเวศนักพัฒนาที่มีชีวิตชีวาของ Ethereum ยังคงเป็นข้อได้เปรียบที่ยั่งยืน แต่จะต้องมีการดำเนินการเชิงกลยุทธ์อย่างรวดเร็วเพื่อฟื้นคืนความเป็นผู้นำของ ETH
การเปลี่ยนแปลงทางความคิดจากโลกอุดมคติของ Web3.0 ไปสู่ความเป็นจริงอันโหดร้ายบังคับให้ตลาดต้องตรวจสอบข้อเสนอคุณค่าหลักของ Ethereum อีกครั้ง อุดมคติที่ครั้งหนึ่งเคยได้รับการรอคอยอย่างสูงของ “อินเทอร์เน็ตแบบกระจายอำนาจที่ผู้ใช้ควบคุมเองได้” ได้ถูกแทนที่ด้วยเรื่องเล่าที่เสียดสีกว่า: สาขาสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นเพียงเกมที่เก็บมูลค่า Bitcoin หรือเป็นคาสิโนดิจิทัล การกลับทิศของความรู้สึกนี้สร้างความตกตะลึงเป็นพิเศษสำหรับ Ethereum ซึ่งต้องเผชิญกับความสงสัยที่เพิ่มมากขึ้นเนื่องจากอ้างว่าเป็นรากฐานสำคัญของรูปแบบอินเทอร์เน็ตใหม่
สิ่งที่ร้ายแรงกว่านั้นคือ Ethereum ไม่ได้เป็นเพียงตัวแทนของวิสัยทัศน์ Web 3.0 เพียงเท่านั้นอีกต่อไป ไม่ว่าจะมองในแง่ดีหรือแง่ร้ายเกี่ยวกับอนาคตของอุตสาหกรรมก็ตาม ก็ไม่ยากที่จะเห็นว่าแพลตฟอร์มอย่าง Solana กำลังกลายเป็นศูนย์กลางแห่งใหม่สำหรับกิจกรรมของผู้บริโภคสกุลเงินดิจิทัล ในฉากหลังนี้ บทความนี้มุ่งเป้าไปที่การคลี่คลายความท้าทายเชิงกลยุทธ์ที่เร่งด่วนที่สุดของ Ethereum และเสนอโซลูชันเชิงปฏิบัติเพื่อช่วยให้ Ethereum กลับมามีความได้เปรียบในภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา
ความท้าทายหลัก
Ethereum เผชิญกับความท้าทายมากมาย แต่การวิเคราะห์นี้มุ่งเน้นไปที่ปัญหาเร่งด่วนสี่ประเด็น ได้แก่ การแบ่งแยกเครือข่าย L2 ความสามารถในการจับมูลค่าที่ลดลง การเจือจางของการควบคุมระบบนิเวศ และการขาดความเป็นผู้นำเชิงกลยุทธ์
การแบ่งแยกเครือข่าย L2 และประสบการณ์ผู้ใช้ที่แตกแยก
วิกฤตที่สำคัญที่สุดคือการแตกตัวของเครือข่ายเลเยอร์ 2 การนำชั้นการดำเนินการที่แข่งขันกันหลายชั้นมาใช้ได้ตัดขาดประสบการณ์ของผู้ใช้และสภาพคล่องบนเชน ทำให้ข้อได้เปรียบด้านความสามารถในการจัดทำที่เครือข่ายหลักของ Ethereum เคยอวดอ้างนั้นลดน้อยลง ซึ่งยังคงมองเห็นได้ชัดเจนในบล็อคเชนแบบโมโนลิธิกเช่น Solana
สำหรับผู้ใช้ พวกเขาจะต้องเผชิญกับความไม่สอดคล้องกันในโปรโตคอล มาตรฐาน และบริดจ์ข้ามสายโซ่ต่างๆ ซึ่งทำให้การโต้ตอบที่ราบรื่นที่ Ethereum เคยสัญญาไว้นั้นทำได้ยาก นักพัฒนาต้องแบกรับภาระในการบำรุงรักษาโปรโตคอลหลายเวอร์ชันบน L2 หลายตัว และทีมผู้ประกอบการยังต้องเผชิญกับกลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดที่ซับซ้อนอีกด้วย เนื่องจากต้องจัดสรรทรัพยากรที่มีจำกัดในระบบนิเวศแบบกระจายอำนาจ ส่งผลให้แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคจำนวนมากเลือกที่จะย้ายไปยัง Solana ซึ่งผู้ใช้และผู้ประกอบการสามารถมุ่งเน้นไปที่ความสนุกสนานและนวัตกรรมโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานที่กระจัดกระจาย
การลดความเข้มข้นของการควบคุมระบบนิเวศ: ภัยคุกคามที่เพิ่มขึ้น
สิ่งที่ร้ายแรงกว่านั้นคือ Ethereum ได้เอาท์ซอร์สแผนงานการขยายตัวของตนไปที่ L2 และการตัดสินใจครั้งนี้ทำให้การควบคุมระบบนิเวศน์ของตนเองอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง L2 Rollup เอนกประสงค์จะสร้างเอฟเฟกต์เครือข่ายที่แข็งแกร่งเมื่อสร้างระบบนิเวศที่เกี่ยวข้อง และค่อย ๆ พัฒนาเป็นคูน้ำที่ไม่อาจข้ามได้ เมื่อเวลาผ่านไป เลเยอร์การดำเนินการเหล่านี้จะมีบทบาทมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเทียบกับเลเยอร์การชำระเงินของ Ethereum และชุมชนอาจค่อยๆ ละเลยความสำคัญของเลเยอร์การชำระเงินของเครือข่ายหลักไป เมื่อสินทรัพย์เริ่มมีอยู่ในเลเยอร์การดำเนินการโดยตรง ศักยภาพของ Ethereum สำหรับการจับมูลค่าและอิทธิพลจะลดลงอย่างมาก และเลเยอร์การชำระเงินจะกลายเป็นบริการสินค้าโภคภัณฑ์ในที่สุด
การกัดเซาะการกำหนดมูลค่า: ความท้าทายเชิงโครงสร้าง
การเพิ่มขึ้นของ L2 ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการจับมูลค่าของ ETH แพลตฟอร์มเหล่านี้เข้ามามีบทบาทกับรายได้จาก MEV และค่าธรรมเนียมธุรกรรมเพิ่มมากขึ้น ซึ่งส่งผลให้มูลค่าที่ไหลกลับสู่เครือข่ายหลักของ Ethereum ลดลงอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลดีต่อเศรษฐกิจจากผู้ถือ ETH ไปยังผู้ถือโทเค็น L2 ส่งผลให้แรงจูงใจภายในในการถือ ETH เป็นสินทรัพย์การลงทุนลดน้อยลง แม้ว่าแนวโน้มนี้จะเป็นความท้าทายที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับโทเค็นเลเยอร์ 1 ไม่ว่าจะเป็น Ethereum แบบโมดูลาร์หรือเชนแบบบูรณาการโมโนลิธิกก็ตาม Ethereum ก็เคยประสบกับปรากฏการณ์นี้มาก่อนและเห็นได้ชัดเจนมากขึ้น เนื่องจากเป็นรายแรกที่นำเส้นทางรวมศูนย์ L2 มาใช้
คาดการณ์ได้ว่าเมื่อเลเยอร์แอปพลิเคชันเข้าครอบงำการจับ MEV และกลายเป็นบรรทัดฐาน ไม่เพียงแต่บล็อคเชนเดี่ยวเท่านั้นที่จะเผชิญกับความยากลำบากที่คล้ายคลึงกัน แต่แม้แต่ L2 เองก็จะประสบกับวิกฤตการจับมูลค่าเช่นกัน แม้ว่านี่จะไม่ใช่ปัญหาเฉพาะของ Ethereum แต่การกำหนดกลยุทธ์ที่ซับซ้อนเพื่อรับมือกับความท้าทายเชิงโครงสร้างนี้ยังคงเป็นปัญหาหลักที่ต้องได้รับการแก้ไขอย่างเร่งด่วน
วิกฤตการณ์ผู้นำ: ปัญหาทางอุดมคติ
Ethereum ยังได้เปิดเผยถึงความบกพร่องของความเป็นผู้นำเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญในการตอบสนองต่อความท้าทายที่ระบุไว้ข้างต้น ชุมชนติดอยู่กับความขัดแย้งซ้ำแล้วซ้ำเล่าระหว่างเป้าหมายด้านประสิทธิภาพและค่านิยมความเท่าเทียมกัน ซึ่งทำให้ความคืบหน้าที่สำคัญล่าช้า ในเวลาเดียวกัน การมุ่งมั่นต่อการกำกับดูแลแบบ ความเป็นกลางที่เชื่อถือได้ แม้ว่าเดิมทีตั้งใจไว้เพื่อลดความเสี่ยงจากกฎระเบียบและการปราบปรามของรัฐ แต่บ่อยครั้งที่กลายเป็นอุปสรรคต่อการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ นอกจากนี้ ผู้ถือ ETH ขาดกลไกในการอิทธิพลโดยตรงต่อการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ และวิธีเดียวที่จะแสดงความไม่พอใจก็คือการขายโทเค็น
เมื่อมองย้อนกลับไป ถึงแม้จะกำหนดปัญหาเหล่านี้ได้ง่าย แต่ก็อาจมีสาเหตุมาจากการพิจารณาถึงแรงกดดันด้านกฎระเบียบและความเสี่ยงในระดับประเทศ มากกว่าจะเกิดจากการขาดข้อมูลเชิงลึกในเรื่องการกำกับดูแลและความเป็นผู้นำ
การตอบสนองเชิงกลยุทธ์: ความท้าทายและแนวทางแก้ไข
การแตกตัวของเครือข่าย L2: กลไกการแก้ไขตนเอง
สองเส้นทางในการแก้ไขวิกฤตการแตกตัวของ L2:
ประการแรก อาศัยกลไกทางการตลาด (การคัดเลือกโดยธรรมชาติ) เพื่อให้เกิดการบูรณาการแบบอินทรีย์ของระบบนิเวศ และในที่สุดก็ก่อตัวเป็นตลาดหลัก L2 ทั่วไป 2-3 แห่งที่ครอบครองระดับกิจกรรมแน่นอน โครงการที่เหลือจะถอนตัวออกจากการแข่งขันหรือเปลี่ยนเป็นผู้ให้บริการ Rollup สำหรับสถานการณ์แนวตั้ง
ประการที่สอง โดยการกำหนดมาตรฐานการทำงานร่วมกันที่มีผลผูกพันอย่างแข็งแกร่ง เราสามารถขจัดความขัดแย้งภายในในระบบนิเวศ Rollup และป้องกันไม่ให้ชั้นการดำเนินการเพียงชั้นเดียวสร้างคูน้ำผูกขาด
Ethereum ควรยึดครองช่องทางอิทธิพลปัจจุบันใน L2 และส่งเสริมการนำโซลูชั่นที่สองไปใช้ เราต้องตระหนักว่าอำนาจครอบงำนี้กำลังสูญเสียไปวันแล้ววันเล่า ยิ่งเราดำเนินการช้าลง ประสิทธิภาพเชิงกลยุทธ์ก็จะลดน้อยลง โดยการสร้างระบบนิเวศ L2 ที่เป็นหนึ่งเดียว Ethereum คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากความสามารถในการจัดองค์ประกอบในยุคเมนเน็ตอีกครั้ง และสามารถแข่งขันโดยตรงกับเครือข่ายเดี่ยว เช่น Solana ในแง่ของประสบการณ์ผู้ใช้
อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาการบูรณาการที่ขับเคลื่อนโดยตลาดเพียงอย่างเดียวจะทำให้โอกาสในอนาคตของ ETH ดูริบหรี่ เมื่อการกระจายกฎกำลังรอบ ๆ ชั้นการดำเนินการที่โดดเด่น 2-3 ชั้นเกิดขึ้น อิทธิพลของ Ethereum ที่มีต่อชั้นการดำเนินการเหล่านี้อาจลดลงอย่างมาก ในกรณีนี้ ระดับการดำเนินการแต่ละระดับจะมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับมูลค่าโทเค็นของตัวเอง ส่งผลให้ ETH กลายเป็นส่วนรองและทำให้รูปแบบเศรษฐกิจของ Ethereum อ่อนแอลง เพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์นี้ Ethereum จะต้องดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อกำหนดระบบนิเวศ L2 ของตัวเอง และให้แน่ใจว่ามูลค่าและการควบคุมจะผูกติดกับเครือข่ายหลักและ ETH อยู่เสมอ
กลไกการเรียกคืนมูลค่า
การพึ่งพาเรื่องเล่าของ สินทรัพย์ที่สร้างผลผลิต เพียงอย่างเดียวไม่ใช่กลยุทธ์ระยะยาวที่ยั่งยืนสำหรับ ETH (หรือโทเค็นเลเยอร์ 1 ใดๆ) หน้าต่างเวลาสำหรับเลเยอร์ 1 ที่จะครองการจับภาพ MEV จะคงอยู่นานสูงสุด 5 ปี และได้กลายเป็นแนวโน้มที่ได้รับการยอมรับเนื่องจากเลเยอร์จับภาพมูลค่ายังคงโยกย้ายไปยังต้นทางของสแต็กแอปพลิเคชันต่อไป ในขณะเดียวกัน Bitcoin ได้ครองตำแหน่ง การจัดเก็บมูลค่า อย่างมั่นคง ดังนั้น หาก ETH พยายามที่จะแข่งขันกับ BTC ในด้านนี้ มันอาจได้รับการมองจากตลาดว่าเป็น Bitcoin ของคนจน เช่นเดียวกับตำแหน่งทางประวัติศาสตร์ของเงินเมื่อเทียบกับทองคำ แม้ว่า ETH จะสามารถแสดงให้เห็นข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในการจัดเก็บมูลค่าในอนาคต การเปลี่ยนแปลงนี้อาจต้องใช้เวลาอย่างน้อยสิบปี และ Ethereum ไม่สามารถรอเป็นเวลานานขนาดนั้นได้ ดังนั้น Ethereum จำเป็นต้องสร้างเส้นทางการเล่าเรื่องที่เป็นเอกลักษณ์ในช่วงเวลานี้เพื่อรักษาความเกี่ยวข้องในตลาด
การกำหนดตำแหน่งของ ETH ให้เป็น “สกุลเงินดั้งเดิมของอินเทอร์เน็ต” และเป็นหลักประกันบนเชนที่มีคุณภาพสูงสุดถือเป็นทิศทางที่มีแนวโน้มมากที่สุดในทศวรรษหน้า แม้ว่า Stablecoins จะมีอิทธิพลเหนือกว่าในฐานะสื่อกลางการชำระเงินในระบบการเงินแบบ on-chain แต่ก็ยังคงต้องพึ่งพาสมุดบัญชีแบบ off-chain บทบาทของสกุลเงินดิจิทัลที่แท้จริงและไม่สามารถหยุดยั้งได้นั้นยังไม่ได้ถูกครอบครองอย่างแท้จริง และ ETH ก็มีข้อได้เปรียบในการเป็นผู้นำในส่วนนี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อบรรลุเป้าหมายนี้ Ethereum จะต้องควบคุมเลเยอร์การดำเนินการทั่วไปในระบบนิเวศอีกครั้ง และให้ความสำคัญกับการส่งเสริมการนำ ETH มาใช้ แทนที่จะปล่อยให้มาตรฐาน Wrapped ETH แพร่หลายมากขึ้น
การฟื้นคืนการควบคุมของระบบนิเวศ
การสร้างระบบนิเวศน์ความเป็นเจ้าของขึ้นมาใหม่สามารถทำได้ผ่านสองเส้นทางหลัก: ประการแรกคือการปรับปรุงประสิทธิภาพของ Ethereum L1 ไปสู่ระดับที่เทียบได้กับเครือข่ายแบบรวมศูนย์ ซึ่งจะทำให้มั่นใจได้ว่าแอปพลิเคชันของผู้บริโภคและประสบการณ์ทางการเงินแบบกระจายอำนาจจะไม่มีความล่าช้า; ประการที่สอง โดยเปิดตัว Ethereum-native Rollup และมุ่งเน้นความพยายามในการพัฒนาธุรกิจและนำมาใช้ทั้งหมด โดยการมุ่งเน้นกิจกรรมระบบนิเวศน์บนโครงสร้างพื้นฐานที่ควบคุมโดย ETH Ethereum สามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งหลักของ ETH ในระบบนิเวศน์ได้ สิ่งนี้ต้องการให้ Ethereum เปลี่ยนจากรูปแบบ เข้ากันได้กับ ETH ที่ล้าสมัยไปเป็นรูปแบบระบบนิเวศที่ ถูกควบคุมโดย ETH โดยให้ความสำคัญกับการควบคุมโดยตรงเหนือทรัพยากรหลักและเพิ่มการรับมูลค่าของ ETH ให้สูงสุด
อย่างไรก็ตาม การกลับมาควบคุมระบบนิเวศอีกครั้งและการเสริมสร้างการนำ ETH มาใช้ถือเป็นการตัดสินใจที่ยุ่งยาก ซึ่งอาจทำให้ผู้มีส่วนสนับสนุนหลัก เช่น Rollups และผู้ให้บริการสเตกกิ้งสภาพคล่องไม่พอใจ Ethereum ต้องรักษาสมดุลระหว่างความจำเป็นในการควบคุมที่เข้มงวดยิ่งขึ้นและความเสี่ยงของการแบ่งแยกชุมชนอย่างรอบคอบ เพื่อให้แน่ใจว่า ETH สามารถสร้างแนวทางใหม่ในฐานะรากฐานของระบบนิเวศได้สำเร็จ
นวัตกรรมการเป็นผู้นำ
ท้ายที่สุด ความเป็นผู้นำของ Ethereum จะต้องพัฒนาเพื่อรับมือกับความท้าทายด้านการกำกับดูแลและเชิงกลยุทธ์ ผู้นำ Ethereum จำเป็นต้องมีวิธีคิดที่เน้นประสิทธิภาพ ความรู้สึกเร่งด่วนที่มากขึ้น และทัศนคติที่เป็นรูปธรรมเพื่อส่งเสริมการพัฒนาเชิงนิเวศ การเปลี่ยนแปลงนี้จำเป็นต้องเลิกยึดมั่นกับ ความเป็นกลางที่เชื่อถือได้ ที่มากเกินไปในอดีต โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับแผนงานผลิตภัณฑ์และตำแหน่งสินทรัพย์ ETH ซึ่งต้องมีการตัดสินใจที่เด็ดขาดมากขึ้น
ในเวลาเดียวกัน ตลาดแสดงความไม่พอใจกับแนวทางปฏิบัติของ Ethereum ในการเอาท์ซอร์สโครงสร้างพื้นฐานหลัก - ตั้งแต่ Rollup ไปจนถึง Staking - ให้กับเอนทิตีแบบกระจายอำนาจ เพื่อย้อนกลับสถานการณ์นี้ Ethereum จำเป็นต้องโบกมือลารูปแบบเดิมของ การจัดแนวกับ ETH และเปลี่ยนไปใช้รูปแบบใหม่ของ นำโดย ETH เพื่อให้แน่ใจว่าโครงสร้างพื้นฐานหลักจะรวมเป็นหนึ่งภายใต้ระบบโทเค็นเดียว ($ETH) การเคลื่อนไหวครั้งนี้จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งหลักของ ETH และฟื้นความเชื่อมั่นของตลาดต่อทิศทางเชิงกลยุทธ์ของ Ethereum
ความท้าทายทางการตลาดและศักยภาพในการเล่าเรื่อง
แม้ว่าจะต้องเผชิญกับความท้าทาย แต่ Ethereum ก็ยังมีจุดแข็งที่สำคัญหลายประการซึ่งสนับสนุนตำแหน่งของตนในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล จุดแข็งเหล่านี้มักถูกผู้บริหารมองข้าม ทำให้ถูกวิพากษ์วิจารณ์เชิงลบจนบดบังเรื่องราวหลักของมันไป การจัดเรียงข้อดีเหล่านี้อย่างเป็นระบบจะช่วยสร้างกรอบความคิดเชิงวัตถุประสงค์สำหรับศักยภาพของ Ethereum
โครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว
Ethereum ยืนเคียงข้าง Bitcoin ในการนำเสนอการรักษาความปลอดภัยแบบกระจายอำนาจที่ไม่มีใครเทียบได้ซึ่งตอบสนองข้อกำหนดที่เข้มงวดของสถาบันที่มีอำนาจอธิปไตยและสถาบันการเงินขนาดใหญ่ ความปลอดภัยที่กลไกฉันทามติมอบให้นั้นเหนือกว่าแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ มาก ทำให้มั่นใจได้ว่ามีการต้านทานการเซ็นเซอร์อย่างแท้จริง ซึ่งถือเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับโครงสร้างพื้นฐานที่มีมูลค่านับแสนล้านดอลลาร์ ระบบนิเวศ Ethereum DeFi ได้รับการดูแลรักษามูลค่ารวมประมาณ 76.32 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ (TVL×วัน) โดยมีเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่สำคัญเกิดขึ้นเพียงเล็กน้อย และคูน้ำรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการพิสูจน์แล้วก็ยังคงขยายตัวเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
ในปัจจุบัน ขนาดของ Stablecoins ที่โฮสต์บน Ethereum มีมูลค่าเกิน 120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว เงินทุนเหล่านี้ส่วนใหญ่สะสมไว้ในยุคที่กรอบการกำกับดูแลยังไม่ชัดเจน และยังไม่ได้มีการสร้างการยอมรับในสถาบันอย่างแพร่หลาย เนื่องจากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบมีความชัดเจนมากขึ้น และความต้องการของสถาบันกระตุ้นให้เกิดการเติบโตของ Stablecoin มากขึ้น คาดว่าขนาดของ Stablecoin ที่โฮสต์บน Ethereum จะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในทศวรรษหน้า การเติบโตนี้เกิดขึ้นไม่เพียงแต่จากความต้องการออกใหม่เท่านั้น แต่ยังมาจากความเชื่อมั่นของตลาดต่อความปลอดภัยและความสามารถในการจัดพิมพ์ ซึ่งอาจช่วยเสริมสร้างตำแหน่งแพลตฟอร์มให้แข็งแกร่งขึ้นในฐานะรากฐานสำคัญของการเงินโลก
การออกแบบที่พร้อมรับอนาคต
สถาปัตยกรรมของ Ethereum มีความล้ำหน้าอย่างน่าทึ่ง เมื่อเปรียบเทียบกับ Bitcoin มันมอบโซลูชันการเปลี่ยนผ่านที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นเพื่อต้านทานการโจมตีแบบควอนตัม และวัฒนธรรมทางเทคโนโลยีที่พัฒนาอย่างต่อเนื่องเป็นแรงผลักดันให้เกิดนวัตกรรม Ethereum มีนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่น ซึ่งแตกต่างจากข้อจำกัดด้านงบประมาณด้านความปลอดภัยที่ $BTC อาจเผชิญในอนาคต ซึ่งช่วยให้สามารถปรับตัวให้เข้ากับสภาวะตลาดได้ ในขณะที่ยังคงแรงจูงใจด้านความปลอดภัยที่แข็งแกร่งและรับประกันความยืดหยุ่นในระยะยาว
ระบบนิเวศของนักพัฒนาที่ไม่มีใครเทียบได้
Ethereum มีชุมชนนักพัฒนาที่ใหญ่ที่สุดและหลากหลายที่สุดในสาขาบล็อคเชน โดยมีความรู้ที่สะสมและแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดมาเกือบ 10 ปี ทุนทางปัญญาและทุนทางสังคมนี้สร้างคูน้ำอีกแห่งให้กับระบบนิเวศ EVM ช่วยให้สามารถก้าวเป็นผู้นำในด้านความเร็วของนวัตกรรมและขนาดการใช้งานได้ต่อไป
เส้นทางโมดูลาร์: โซลูชันเดียวสำหรับระบบกระจายอำนาจที่ปรับขนาดได้
การออกแบบแบบโมดูลาร์ของ Ethereum ได้มีการก้าวหน้าอย่างสำคัญในการสร้างสมดุลระหว่างการกระจายอำนาจ ความสามารถในการปรับขนาด และความปลอดภัย เมื่อเวลาผ่านไป เราเริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ว่าห่วงโซ่ชิ้นเดียวจะต้องเสียสละการกระจายอำนาจเพื่อให้บรรลุขนาดทางการเงินระดับโลก กลยุทธ์แบบโมดูลาร์ของ Ethereum ถือเป็นโซลูชั่นเดียวที่มีความเหมาะสมที่จะขยายกิจการได้อย่างยั่งยืน ในขณะที่ยังคงรักษาความน่าเชื่อถือให้น้อยที่สุดและการกระจายอำนาจไว้ และความถูกต้องของทางเลือกเชิงกลยุทธ์นี้จะยิ่งโดดเด่นมากยิ่งขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป
เทคโนโลยีที่ปรับแต่งได้มากที่สุด
ระบบนิเวศ L2 ของ Ethereum ให้ความสามารถในการปรับแต่งที่ไม่มีใครเทียบได้ ทำให้เป็นแพลตฟอร์มที่ต้องการสำหรับการใช้งานในสถานการณ์แนวตั้งและการนำไปใช้ในสถาบัน สถาบันต่างๆ สามารถสร้าง L2 ของตัวเองโดยอิงจาก Ethereum L1 และใช้เทคโนโลยีเช่น การเข้ารหัสแบบโฮโมมอร์ฟิกเต็มรูปแบบ (FHE) เพื่อให้ได้รับการปกป้องความเป็นส่วนตัว บริษัทต่างๆ เช่น Robinhood สามารถจำลองกลไกการชำระเงินแบบลำดับคำสั่งซื้อของระบบการเงินแบบดั้งเดิมบน L2 ของตนเองได้โดยใช้โมเดล การชำระเงินตามสิทธิ์แบบเรียงลำดับ L2 เหล่านี้ยึดกับ Ethereum L1 ซึ่งเป็นบัญชีแยกประเภทสาธารณะที่ปลอดภัยที่สุดในโลก โดยก่อให้เกิดการสำรองความปลอดภัยที่ไม่ซ้ำใคร แม้ว่า L2 จะล้มเหลว ผู้ใช้ก็ยังสามารถกลับไปยัง L1 เพื่อการชำระเงินแบบไม่ต้องไว้วางใจได้ “ตาข่ายความปลอดภัยขั้นสูงสุด” นี้คือข้อเสนอคุณค่าที่เป็นเอกลักษณ์ของระบบนิเวศ Ethereum
สัญญาณตลาด: ETH เข้าสู่ช่วง Oversold ทางประวัติศาสตร์
การเคลื่อนไหวราคาล่าสุดของ ETH ทำให้ ETH กลายเป็นสินทรัพย์ที่ไม่เป็นที่นิยมในสายตาของนักลงทุน โดยผู้ถือ ETH แสดงความขาดความเชื่อมั่นในพัฒนาการล่าสุดผ่านพฤติกรรมการขายของพวกเขา การลดลงอย่างมากนี้เกิดขึ้นเพียง 6 ครั้งเท่านั้นในประวัติศาสตร์ 10 ปีที่ผ่านมาของ ETH โดย 5 ครั้งเกิดขึ้นในช่วงเริ่มต้น สำหรับ Ethereum ซึ่งได้เข้าสู่ปีที่ 10 ของการพัฒนา การเผชิญกับการประเมินมูลค่าใหม่ครั้งใหญ่ในระยะเติบโตเต็มที่นั้น ถือเป็นสัญญาณเตือนไปยังระบบนิเวศทั้งหมดอย่างไม่ต้องสงสัย ซึ่งไม่สามารถละเลยได้ ข้อมูลทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเหตุการณ์การถอยกลับที่คล้ายกันห้าครั้งแรกนั้นตามมาด้วยการรีบาวด์อย่างแข็งแกร่งภายในหกเดือน ซึ่งช่วยให้สถานการณ์ที่น่ากังวลในปัจจุบันมีความหวังขึ้นมาบ้าง อย่างไรก็ตาม ไม่ว่า ETH จะสามารถทำซ้ำรูปแบบประวัติศาสตร์ได้หรือจะยังคงเคลื่อนไหวลงอย่างรวดเร็วเหมือนเช่นปัจจุบันต่อไปได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับสัญญาณเชิงกลยุทธ์ที่ปล่อยออกมาจากผู้นำของ Ethereum ในระยะสั้น และการดำเนินการเชิงกลยุทธ์ในอีก 12 เดือนข้างหน้าโดยตรง แม้ว่าจะมีความท้าทาย สถานการณ์ปัจจุบันก็ไม่ใช่สถานการณ์ที่แก้ไขไม่ได้ และการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งก็ยังคงมีความเป็นไปได้ หากมีการพัฒนาและนำกลยุทธ์ที่เป็นประโยชน์ไปใช้
เพื่อปรับเปลี่ยนความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมและฟื้นความเชื่อมั่นของตลาดต่อ ETH นั้น Ethereum จะต้องจัดการกับความท้าทายหลักต่อไปนี้ทันที: ประการแรก จะต้องบังคับใช้มาตรฐานการทำงานร่วมกันของ L2 ที่ดีเพื่อบรรเทาการแยกส่วนและรักษาความสามารถในการสร้างที่ราบรื่นเมื่อได้รับการกำหนดโดยเมนเน็ต ประการที่สอง จะต้องเปลี่ยนจากรูปแบบเดิมของ การจัดแนวกับ ETH ไปสู่รูปแบบระบบนิเวศที่ ETH นำ โดยให้ความสำคัญกับการขยาย L1 และ Rollup ดั้งเดิมของ Ethereum เพื่อสร้างการควบคุมใหม่และเพิ่มการจับมูลค่าของ ETH ให้สูงสุด ในที่สุด ความเป็นผู้นำจะต้องพัฒนาไปสู่วิธีการตัดสินใจที่ขับเคลื่อนโดยประสิทธิภาพ ละทิ้ง ความเป็นกลางที่เชื่อถือได้ และรวมโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญภายใต้ระบบโทเค็น $ETH หากไม่มีการดำเนินการที่เด็ดขาด Ethereum อาจมีความเสี่ยงที่จะสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้กับคู่แข่งเช่น Solana และกลายเป็นชั้นการชำระเงินแบบสินค้าโภคภัณฑ์
