Biên dịch gốc: Peng SUN, Foresight News
Biên dịch gốc: Peng SUN, Foresight News
* Ghi chú: Biên độ thống kê giao dịch bù trừ được tính trong báo cáo này là từ tháng 5 đến tháng 12 năm 2022 và biên độ thống kê của các loại hình khác là cả năm 2022.
1. Góc nhìn mới về MEV
Hiện tại, hầu hết các báo cáo và bài viết về chủ đề MEV đều xoay quanh việc giới thiệu khái niệm và cách đưa lệnh vào thị trường MEV. làm việc chăm chỉ để giải quyết.
Ngoài ra, Amber Group và Forbes cũng đã viết về một số lượng lớn các trường hợp MEV đuôi dài, câu chuyện bên trong của Nathan Worsley, nhà tìm kiếm MEV nổi tiếng Nathan Worsley, và Wintermute và Alameda Research, hai tổ chức định lượng điều hành các chiến lược MEV. Các bài viết của họ đều đề cập đến khái niệm Thanh toán cho luồng đơn đặt hàng, đây dường như là một xu hướng lớn và các nhà phát triển đang nỗ lực vì nó, bao gồm Cowswap, chế độ Fusion 1inch và Flashbots MEV-Share. Các tổ chức tài chính chính thống cũng đã bắt đầu chú ý đến lĩnh vực MEV, chẳng hạn như chuyên mục News and Insights của Nasdaq đã đăng lại bài viết của CoinDesk về cách robot JIT và MEV có thể quảng bá DeFi. Tất nhiên, cũng có một số ít người lo ngại về quy định của thị trường MEV.
Trên thực tế, ngoài sự quan tâm chung đến hoạt động của cơ chế thị trường vĩ mô MEV, chúng tôi tin rằng có một vấn đề vi mô khác đáng được quan tâm: với tư cách là một đại diện, các giao dịch MEV có nghĩa là dữ liệu thanh khoản (dữ liệu thanh khoản) có những cơ hội và thách thức chưa từng có .
Ngay từ tháng 5 năm 2022, trong chuỗi sự kiện do bộ ngắt mạch UST-LUNA kích hoạt, các tổ chức tài chính tham gia kinh doanh mã hóa đã bị người dùng nhắm đến và tiết lộ công khai số dư của họ. Tình trạng này không phổ biến trong tài chính truyền thống, bởi vì tính minh bạch và công khai của sổ cái chuỗi khối cho phép bất kỳ ai cũng có được dữ liệu giao dịch miễn phí. Thông qua các giao dịch trên chuỗi, chúng tôi có thể có được thông tin giá lịch sử và dữ liệu thanh khoản được tạo và cập nhật trong thời gian thực. Tất nhiên, tính minh bạch của dữ liệu thanh khoản cũng có thể giúp các tổ chức tài chính mã hóa thiết lập cơ chế kiểm soát rủi ro theo thời gian thực dựa trên thanh khoản và nhận ra các cuộc khủng hoảng sớm hơn.
Báo cáo này nhằm mục đích nhắc người dùng chú ý đến giá trị và rủi ro của dữ liệu thanh khoản hiện có để bảo vệ tài sản tốt hơn hoặc thiết kế các giao thức tốt hơn để bảo vệ người dùng.
2. Tổng quan thị trường MEV năm 2022
MEV là sự phản ánh chân thực nhất về tính thanh khoản của thị trường DeFi. Vào năm 2022, robot MEV sẽ tạo ra ít nhất 307 triệu đô la doanh thu trên Ethereum. Do đó, phần này sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan về thị trường MEV vào năm 2022.
(1) Cơ hội giao dịch MEV tăng trong suốt cả năm
Vào năm 2022, số lượng giao dịch MEV tăng theo thời gian. Các bot chênh lệch giá giao dịch nhiều nhất, chiếm 68,3% thị trường và các cuộc tấn công bánh sandwich chiếm khoảng 30,6%. Cơ hội hoàn thành giao dịch nhỏ hơn nhiều so với hai loại MEV còn lại và mặc dù phạm vi thống kê là từ tháng 5 đến tháng 12 nhưng sự khác biệt này không đáng kể. Do đó, các cơ hội thanh lý có nhiều khả năng phụ thuộc vào sự biến động mạnh của thị trường hơn so với các giao dịch chênh lệch giá truyền thống.
Đồng thời, tổng số MEV mỗi tháng đang có xu hướng tăng lên, phản ánh cơ hội ngày càng tăng đối với những người tìm kiếm MEV trên thị trường.
(2) Thị phần và xu hướng của các loại MEV
Doanh thu MEV mà người tìm kiếm có thể tạo ra từ thị trường đến từ ba loại khác nhau, lợi nhuận chênh lệch giá từ việc thu hẹp chênh lệch giá giữa các thị trường, lợi nhuận tấn công bánh sandwich thông qua giao dịch của người dùng chạy trước và lợi nhuận từ việc tận dụng nợ và tài sản thế chấp trong thời kỳ thị trường biến động. Sự khác biệt giữa các giá trị nhận được sản lượng thanh lý.
Dưới đây là tổng quan về doanh thu, chi phí và lợi nhuận cho các giao dịch MEV. (Lưu ý: Việc xóa dữ liệu bắt đầu từ tháng 5)
Các bot MEV chính thống sẽ tạo ra ít nhất 307 triệu đô la doanh thu vào năm 2022, với những người tìm kiếm MEV kiếm được 145 triệu đô la, tương đương hơn 47,5%, tổng doanh thu từ giao dịch chênh lệch giá và 128 triệu đô la, tương đương 41,7%, từ các cuộc tấn công bánh sandwich. Mặc dù doanh thu tương đương nhau nhưng MEVs sandwich đắt hơn đáng kể và ít sinh lãi hơn so với các giao dịch chênh lệch giá. Công cụ tìm kiếm chênh lệch giá đã tạo ra 75 triệu đô la lợi nhuận, trong khi cuộc tấn công bánh sandwich chỉ tạo ra 26 triệu đô la lợi nhuận. Bắt đầu từ tháng 5 năm 2022, các giao dịch thanh toán bù trừ đạt tổng doanh thu 33 triệu đô la với chi phí 16 triệu đô la và các bot thanh lý cuối cùng đã tạo ra hơn 16 triệu đô la lợi nhuận từ thị trường. Trên thực tế, những kẻ tấn công bánh sandwich trả cho những người xây dựng khối và người xác thực gần 79% doanh thu của họ. Cũng có thể thấy từ hình bên dưới rằng so với giao dịch chênh lệch giá, Tỷ lệ doanh thu chi phí (Tỷ lệ doanh thu chi phí) hàng tháng của giao dịch bánh sandwich cao hơn, với mức trung bình là 0,78 đối với giao dịch bánh sandwich và 0,49 đối với giao dịch chênh lệch giá.
Nhìn chung, doanh thu do những người tìm kiếm chênh lệch giá tạo ra tương đối cao vào tháng 1, tháng 5, tháng 6 và tháng 11 và duy trì ổn định trong các tháng còn lại. Ngoại trừ tháng 11, doanh thu của robot bánh sandwich có xu hướng giảm trong quý 3 và quý 4. Trong số thu nhập hàng tháng do các giao dịch thanh lý tạo ra, thu nhập vào tháng 5, tháng 6 và tháng 11 cao hơn đáng kể so với các tháng khác do ETH giảm mạnh vào tháng 5 và tháng 6 và sự kiện siết chặt CRV dẫn đến cơ hội thanh lý.
(3) Người máy MEV
Biểu đồ bên dưới cho thấy có một số lượng lớn bot tạo ra lợi nhuận âm, với 68% bot chênh lệch giá tạo ra lợi nhuận dương, 67% bot bánh sandwich và 51% bot thanh lý.
Đối với vòng đời của rô-bốt MEV, phần lớn là rô-bốt dùng một lần và một tỷ lệ nhỏ hơn là rô-bốt dài hạn. Người tìm kiếm có thể sử dụng bot một lần cho mục đích thử nghiệm và sau khi xác định được chiến lược khả thi, bot sẽ được chuyển đến một địa chỉ mới để thực hiện chiến lược đó lâu dài. Trung bình, bot chênh lệch giá có xu hướng có tuổi thọ ngắn hơn so với bot sandwich và bot thanh lý.
Ngoài ra, bài viết này xếp hạng 10 robot có lợi nhuận cao nhất theo lợi nhuận của robot MEV và tỷ lệ phần trăm của chúng trên tổng lợi nhuận cho tất cả các robot. Dữ liệu cho thấy lợi nhuận của 10 robot chênh lệch giá hàng đầu chiếm khoảng 51,3%, lợi nhuận của 10 robot bánh sandwich hàng đầu chiếm 74,8% và lợi nhuận của 10 robot thanh lý hàng đầu chiếm tới 90,2%.
Các bot thanh lý có tính cạnh tranh cao, với hai bot thanh lý hàng đầu chiếm ưu thế với hơn 53% lợi nhuận, các bot thanh lý khác phải tìm cách chiến lược hóa các bot hàng đầu này để giành thị phần. Thật thú vị, bot chênh lệch giá có lợi nhất, 0x xấu, đã thực hiện ít giao dịch hơn, vì anh ấy đã tạo ra giao dịch chênh lệch giá đơn lẻ có lợi nhất, tạo ra hơn 3 triệu đô la lợi nhuận từ một giao dịch nguyên tử duy nhất trong vụ vi phạm cầu liên chuỗi Nomad vào tháng 8 , điều này cho thấy chiến lược đó cực kỳ quan trọng đối với MEV.
(4) MEV trước và sau The Merge
Vào năm 2022, tổng giá trị MEV là 133,8 triệu đô la được phân bổ cho những người khai thác hoặc người xây dựng khối chịu trách nhiệm thu thập các giao dịch và xây dựng khối, với giá trị MEV được trả cho các giao dịch chênh lệch giá, tấn công bánh sandwich và giao dịch thanh lý là 45,8 triệu đô la, 73,9 triệu đô la và 14,1 triệu đô la tương ứng. Trong số đó, cuộc tấn công bánh sandwich đóng góp hơn một nửa MEV cho những người khai thác hoặc người xây dựng khối và là nguồn khuyến khích chính của nó. Sau khi sáp nhập Ethereum, tỷ lệ đóng góp MEV của các giao dịch bánh sandwich cũng tăng lên.
100 ngày trước khi sáp nhập Ethereum, doanh thu MEV của Ethermine và F 2 Pool lần lượt chiếm 31,46% và 13,91%. Sau khi sáp nhập, hai địa chỉ xây dựng khối hàng đầu đã chiếm hơn một nửa MEV, lần lượt chiếm 30,4% và 29,41%. Mặc dù những thay đổi trong thị trường đấu giá ngoài chuỗi đối với không gian khối ảnh hưởng đến việc phân bổ MEV, nhưng mô hình độc quyền vẫn không thay đổi.
(5) Hiệu chỉnh khối lượng giao dịch liên quan đến MEV
Vào năm 2022, tổng khối lượng giao dịch MEV liên quan đến robot bánh sandwich sẽ là 287 tỷ USD, chiếm 87,5%, cao hơn đáng kể so với khối lượng giao dịch chênh lệch giá. Tương tự như vậy, khối lượng bánh sandwich luôn chiếm ưu thế trong tổng khối lượng MEV mỗi tháng. Có lẽ do sự sụp đổ của FTX đã dẫn đến một lượng lớn người dùng đổ xô đến các DEX để trao đổi tài sản, giao dịch bánh sandwich đã chứng kiến sự gia tăng đặc biệt đáng chú ý trong tháng 11.
Uniswap V3 là giao thức phổ biến nhất dành cho bot chênh lệch giá và bot sandwich, với tổng khối lượng giao dịch là 72,8 tỷ USD, khối lượng giao dịch sandwich của Uniswap V3 cao hơn nhiều so với khối lượng giao dịch chênh lệch giá. Đối với các giao thức như DODO và Uniswap V3, khối lượng giao dịch bánh sandwich chiếm gần một nửa tổng khối lượng giao dịch, rất đáng để người dùng cân nhắc.
(6) So sánh thị trường MEV trên Chuỗi Ethereum và BNB
Đối với các nền tảng chuỗi khối khác nhau, cơ hội MEV trên Chuỗi BNB tiết kiệm chi phí hơn nhiều so với Ethereum, vì tỷ lệ chi phí trên doanh thu (CRR) trung bình của các bot chênh lệch giá trên Chuỗi BNB thấp hơn đáng kể so với Ethereum. Vào năm 2022, tổng doanh thu do những người tìm kiếm chênh lệch giá từ BNB Chain tạo ra là 95 triệu đô la, thấp hơn thu nhập chênh lệch giá 145 triệu đô la của Ethereum, nhưng tổng lợi nhuận do những người tìm kiếm BNB Chain tạo ra là 90 triệu đô la, cao hơn 75 triệu đô la của Ethereum.
So với Ethereum, các bot chênh lệch giá trên BNB Chain không gặp nhiều cạnh tranh. 10 robot chênh lệch giá hàng đầu chiếm 25% lợi nhuận được tạo ra trên Chuỗi BNB, thấp hơn so với 51,3% của Ethereum. Do đó, cơ hội của các bot chênh lệch giá trên Chuỗi BNB công bằng hơn so với trên Ethereum. Những người mới đến có nhiều khả năng tìm thấy một môi trường thân thiện để khám phá Chuỗi BNB.
3. Thực trạng và triển vọng thị trường MEV
Dựa trên phân tích dữ liệu ở trên, phần này sẽ tiết lộ các xu hướng chính hiện tại và các cơ hội mới cho MEV trong tương lai.
(1) Hiện trạng: Cơ sở hạ tầng MEV
Cơ sở hạ tầng quan trọng nhất của thị trường MEV là thị trường đấu giá, đảm bảo rằng các giao dịch của robot MEV được đóng gói trên chuỗi khối. Để đạt được thị trường MEV công bằng hơn (ít nhất đây là tầm nhìn của Flashbots), thị trường đấu giá này bắt đầu được chia nhỏ từ khu rừng tối ban đầu (Mempool) thành thị trường đấu giá chuyên nghiệp ngoài chuỗi được cung cấp bởi những người chuyển tiếp do Flashbots MEV đại diện -get .
Sau khi sáp nhập, Ethereum Foundation bắt đầu triển khai kế hoạch tiền PBS. Trong sơ đồ PBS, các trình tạo khối như Flashbots và trình tạo 0x69 đặt giá thầu để có quyền xây dựng khối tiếp theo, trong khi trình xác thực đề xuất khối có giá thầu cao nhất. Cách tiếp cận này chia nhỏ quá trình đóng gói các giao dịch MEV thành hai thị trường đấu giá một cách hiệu quả, một thị trường được mở bởi những người xây dựng khối để các bot MEV đặt giá thầu cho không gian khối và thị trường còn lại được mở bởi những người xác thực để những người xây dựng đấu giá cho không gian khối. khối. Định tuyến giữa trình tạo khối và trình xác thực cũng có thể được thực hiện thông qua trình chuyển tiếp của bên thứ ba (chẳng hạn như MEV-boost) để đạt được quyền riêng tư dữ liệu và duy trì sự công bằng. Mức độ cạnh tranh trong hai thị trường đấu giá sẽ ảnh hưởng đến việc phân phối doanh thu cho robot MEV.
Sự đối đầu giữa tập trung hóa và phi tập trung hóa. Như biểu đồ từ mevwath.info cho thấy, các khối tuân thủ OFAC (Văn phòng kiểm soát tài sản nước ngoài) đang chiến đấu hết mình với các khối không tuân thủ OFAC.
Cơ sở hạ tầng kỹ thuật tài chính thường bị thị trường bỏ qua. Trong tương lai, robot MEV sẽ cung cấp các dịch vụ kỹ thuật tài chính cao cấp và chuyên nghiệp hơn cho hệ sinh thái DeFi, chúng cần dựa vào các dịch vụ dữ liệu và công cụ tài chính phái sinh để nâng cao hiệu suất.
Các khoản vay chớp nhoáng là một công cụ tài chính điển hình phổ biến với các bot MEV.
(2) Thảo luận: Triển vọng cho những cơ hội mới trong năm 2023
Vào năm 2022, các bot MEV ngày càng có nhiều cơ hội khai thác giá trị từ các giao thức DeFi, đây là một xu hướng mạnh mẽ. Giao dịch chênh lệch giá vẫn là loại hình chiếm ưu thế trên thị trường MEV, chiếm phần lớn doanh thu và lợi nhuận. Và bot chênh lệch giá, giao dịch thường xuyên nhất trong hầu hết các tháng, trả một tỷ lệ phần trăm thu nhập nhỏ hơn cho những người tìm kiếm tiền thuê so với bot bánh sandwich. So sánh tổng số địa chỉ bot độc lập cũng cho thấy bot chênh lệch giá đa dạng hơn, cho thấy bot bánh sandwich và bot thanh lý có thể có các ngưỡng bổ sung.
Robot MEV mới có tên JIT đã chứng kiến sự gia tăng các cơ hội giao dịch trong vài tháng qua. Khi các bot JIT cung cấp một lượng lớn thanh khoản tập trung, dường như cũng có xu hướng ngày càng tăng đối với người dùng trao đổi độc lập để hưởng lợi từ hoạt động JIT. Điều này cũng được xác minh bằng dữ liệu trượt giá từ các giao dịch và mô phỏng trao đổi thực. Các bot JIT đang cố gắng cung cấp thanh khoản theo cách sáng tạo và hiệu quả hơn về vốn so với các loại chiến lược quản lý thanh khoản tích cực khác. Điều đáng xem xét là các bên liên quan như nhà thiết kế giao thức AMM trực tiếp cung cấp các chức năng tương tự, có thể kết nối người dùng trao đổi và nhà cung cấp thanh khoản theo một cách mới, đồng thời cải thiện trải nghiệm người dùng và tăng thu nhập cho nhà cung cấp thanh khoản.
Bên cạnh các bot MEV chính thống này, một thị trường MEV ngoại chuỗi khác đang mở ở một số DEX và công cụ tổng hợp. Các lệnh giao dịch của người dùng được truyền trực tiếp đến các bộ định tuyến được tạo bởi các giao thức này dưới dạng lệnh dark pool hoặc lệnh giới hạn. Người tìm kiếm có thể truy cập các đơn đặt hàng vô hình này vào mempool theo một bộ quy tắc đấu giá và trích xuất giá trị bằng cách cung cấp các dịch vụ thanh toán được tối ưu hóa. Hoạt động kinh doanh Thanh toán cho Luồng đặt hàng dường như là một xu hướng chính mà các nhà phát triển đang thực hiện, bao gồm Cowswap, chế độ Hợp nhất 1 inch và Chia sẻ MEV của Flashbots. Mặc dù mô hình này đã gây tranh cãi khi được Robinhood áp dụng từ rất sớm nhưng vẫn chưa có chính sách điều chỉnh rõ ràng.
Thanh toán cho Luồng đặt hàng thực sự là quá trình dân chủ hóa MEV nếu người dùng được thưởng vì đã cung cấp thông tin. Dân chủ hóa MEV là một chủ đề được thảo luận thường xuyên trong cộng đồng. Một đề xuất khác là phân phối một phần doanh thu MEV của người xác thực cho cộng đồng Ethereum thông qua đặt cược thanh khoản, mặc dù với tỷ lệ hiện tại trên các nền tảng đặt cược thanh khoản như Lido Finance, điều này vẫn chưa thành hiện thực. Thị trường MEV đang bùng nổ cũng đã thu hút các nhà phát triển giao thức DeFi nghĩ về cách sử dụng MEV để cải thiện trải nghiệm của khách hàng và bảo vệ quyền lợi của khách hàng.
4. Giao dịch MEV đáng chú ý năm 2022
(1) Vẻ đẹp của kinh doanh chênh lệch giá
Vào ngày 1 tháng 8 năm 2022, robot chênh lệch giá 0x baDc đã kiếm được lợi nhuận 3,197 triệu đô la từ hoạt động chênh lệch giá một không gian giữa hai nhóm Uniswap WETH/WBTC và đã chi 2057 đô la để thực hiện ngược lại một giao dịch trao đổi lớn trong lỗ hổng cầu liên chuỗi Nomad.
(2) Giao dịch bánh sandwich đa dạng
Mô hình tấn công bánh sandwich ngày càng phức tạp hơn, đã có một cuộc tấn công bánh sandwich với 56 nạn nhân vào năm 2022 và một cuộc tấn công bánh sandwich khi thêm/xóa thanh khoản.
Tấn công bánh sandwich của 56 giao dịch: Trên Uniswap V2, có 56 giao dịch trong một khối trao đổi WETH lấy MEME và các chương trình bánh sandwich tấn công chúng cùng nhau. Điều này cho thấy rô-bốt bánh sandwich không nhất thiết chỉ tấn công một giao dịch và việc chia một lệnh lớn thành nhiều lệnh nhỏ không đảm bảo rằng nhà giao dịch có thể thoát khỏi số phận bị tấn công.
Tấn công bánh sandwich khi thêm/xóa thanh khoản: Robot bánh sandwich không nhất thiết phải tấn công các giao dịch trao đổi trên DEX, việc thêm và xóa thanh khoản cũng có thể bị tấn công. Trong nghiên cứu trước đây, cuộc tấn công bánh sandwich vào việc thêm tính thanh khoản có thể được coi là một chênh lệch giá không rủi ro đối với sự thay đổi của trượt giá trước và sau khi thêm tính thanh khoản vào nhóm. Nhà cung cấp thanh khoản bị tấn công và các nhà cung cấp thanh khoản khác có thể chịu lỗ. Tương tự như vậy, việc rút thanh khoản cũng có thể bị tấn công và các nhà cung cấp thanh khoản có thể chịu tổn thất tương tự. Do đó, các nhà cung cấp thanh khoản nên thiết lập các điểm kiểm tra cẩn thận và lưu ý rằng các cuộc tấn công kiểu bánh sandwich sẽ thu lợi từ các khoản lỗ của họ.
(3) Thế tiến thoái lưỡng nan của bánh sandwich đòn bẩy
Trong một số trường hợp khéo léo, các khoản vay chớp nhoáng cung cấp vốn cần thiết cho đòn bẩy, trong đó các nhà giao dịch chỉ cần bỏ một phần vốn của họ vào các giao dịch trước mắt, đẩy giá giao dịch của nạn nhân lên cao, kéo dài lợi nhuận tiềm năng. Tuy nhiên, nhược điểm của điều này là cũng có nguy cơ gia tăng robot bánh sandwich. Cụ thể, nếu gói giao dịch chạy trước thành công nhưng giao dịch chạy sau tương ứng (chạy sau) không thành công thì robot bánh mì sẽ bị lỗ. Robot bánh sandwich sử dụng chiến lược này có thể trả chi phí MEV cao hơn để ưu tiên giao dịch.
(4) Giao dịch MEV dài hạn
hiện hữu
hiện hữuKinh doanh chênh lệch giá AbracadabraTrong trường hợp này, kẻ tấn công đã sử dụng thiết kế bộ đệm giá của giao thức và cơ chế cập nhật dự đoán giá của giao thức để hoàn thành kinh doanh chênh lệch giá. Trong Mongo Squeeze vàCRV short-queezeTrong vụ việc, kẻ tấn công đã thao túng tính thanh khoản của thị trường và thực hiệnnợ xấu. hiện hữuAnkr tấn côngTrong vụ việc, kẻ tấn công đã sử dụng khóa riêng bị đánh cắp của người triển khai Ankr để tấn công cơ chế phát hành mã thông báo và thu được lợi ích thành công.
Đồng thời, các dòng vốn lớn đi kèm với các giao dịch thường tạo cơ hội cho các bot MEV truyền thống, trong khi các sàn giao dịch lớn trong AMM cũng tạo ra các cơ hội chênh lệch giá đáng kể. Như đã đề cập ở trên, những tháng liên quan đến các sự kiện rủi ro lớn thường đi kèm với lợi nhuận chênh lệch tổng thể cao hơn. Ngoài ra, những thay đổi lớn về giá liên quan đến việc thao túng thanh khoản bởi quần short CRV đã tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các bot thanh lý. Ví dụ: trong sự kiện bóp ngắn CRV, một bot thanh lý đã được triển khaiChiến lược thanh lý có lợi nhuận, kiếm được hơn 1 triệu đô la doanh thu.
5. Robot MEV và hệ sinh thái DeFi
Kể từ khi khái niệm về MEV trở nên phổ biến, ấn tượng đầu tiên của hầu hết mọi người về nó là tiêu cực. MEV khuyến khích những người khai thác tìm kiếm tiền thuê để có được một lượng lớn nhu cầu giao dịch đóng gói doanh thu và sự cạnh tranh PGA giữa các robot MEV làm tăng mức phí giao dịch trung bình của Ethereum. Quan trọng hơn, MEV cũng có thể đe dọa tính bảo mật và phân cấp của chính giao thức chuỗi khối. Các bot MEV có thể trích xuất giá trị bằng cách giám sát các giao dịch đang chờ xử lý và các giao dịch chạy trước hoặc các cuộc tấn công kiểu bánh sandwich, một ngoại ứng tiêu cực mà nhiều nhà phát triển giao thức cố gắng giảm thiểu.
Nhưng người ta phải đối mặt với thực tế rằng MEV là nền tảng do bản chất của các giao thức chuỗi khối về mặt đạt được sự cởi mở và minh bạch. Từ góc độ của các giao thức DeFi, robot MEV cũng có thể cung cấp nhiều loại giá trị. Các bot chênh lệch giá phổ biến nhất phát hiện chênh lệch giá giữa DEX hoặc CEX và kiếm lợi nhuận bằng cách mua thấp và bán cao. Việc tính toán độ lệch giá nhóm thanh khoản của họ giúp cải thiện hiệu quả của việc khám phá giá thị trường. Bot thanh lý theo dõi tỷ lệ hợp lý của các khoản thế chấp và bắt đầu thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm mạnh, giúp ích cho quá trình giảm đòn bẩy, đặc biệt là trong thời kỳ thị trường biến động.
Trong tương lai, giống như các rô-bốt JIT và các nhà tạo lập thị trường chênh lệch thống kê đã xuất hiện trên thị trường này, sẽ có nhiều rô-bốt khác thông thạo tính toán, thu lợi nhuận từ phân tích dữ liệu và kỹ thuật tài chính, đồng thời là quá trình tự động hóa trơn tru của các hệ thống DeFi. các bộ phận của.
Mặt khác, sự tương tác của robot MEV với những người tham gia khác của giao thức DeFi cũng trở nên phức tạp và quan trọng hơn. Khi các bot bánh sandwich thay thế và bot JIT tiết lộ, nạn nhân của bot bánh sandwich không nhất thiết chỉ là người dùng sàn giao dịch mà còn cả các nhà cung cấp thanh khoản. Người dùng sàn giao dịch sẽ không nhất thiết phải chịu thêm tổn thất trượt giá do bot bánh sandwich, nhưng có thể được hưởng lợi từ chiết khấu trượt giá do bot JIT mang lại.
VàUniswap V3VàCurveSự va chạm. Trên Uniswap V3, quy mô thu nhập của robot MEV chính thống chiếm 25% thu nhập của các nhà cung cấp thanh khoản. Trên Curve, khối lượng MEV chiếm 20% tổng khối lượng trong hầu hết các ngày.
Theo phân tích của EigenPhi, vào năm 2022, rô bốt kinh doanh chênh lệch giá và bánh sandwich sẽ đóng góp tổng khối lượng giao dịch là 328 tỷ USD cho DEX, chiếm khoảng 49% trong tổng khối lượng giao dịch trị giá 666 tỷ USD được tạo ra trên DEX trong năm đó.
Tổng kết lại, chúng ta có thể thấy robot MEV đã trở thành một phần không thể thiếu trong cộng đồng DeFi. Hiểu được mối quan hệ giao dịch giữa robot MEV và các thực thể khác có thể giúp các bên liên quan hiểu rõ hơn về tác động lâu dài của MEV đối với AMM.
