Tác giả: Severin Ian, MT Capital
Jito đã hoạt động đặc biệt tốt trong làn sóng phục hồi Solana này. Là giao thức LSD đầu tiên trên Solana kết hợp thu nhập MEV và thu nhập đặt cược, Jito được kỳ vọng sẽ định hình lại sự cạnh tranh trên thị trường LSD của Solana.
TL;DR
Jito là giao thức đặt cược thanh khoản đầu tiên trên Solana kết hợp thu nhập MEV và thu nhập đặt cược. TVL đã tăng gần 70% trong 30 ngày qua, điều này được kỳ vọng sẽ định hình lại cấu trúc thị trường đặt cược Solana.
Jito sắp tung ra mã thông báo quản trị JTO. Có rất ít JTO lưu hành trên thị trường ban đầu và áp lực bán chính đến từ người dùng airdrop. JTO có các tình huống sử dụng hạn chế và khả năng nắm bắt giá trị kém. Jito cần những động lực mới và mở rộng hệ sinh thái để kích thích sự phát triển liên tục của Jito TVL, từ đó giảm bớt áp lực bán của người dùng airdrop ở một mức độ nhất định và duy trì sự ổn định của giá trị JTO.
Được hỗ trợ bởi tài sản mới của Solana, lượng người dùng mới, khối lượng giao dịch tăng lên và tỷ lệ đặt cược thanh khoản cực thấp của Solana, giao thức LSD do Jito đại diện dự kiến sẽ thu được TVL đặt cược cao hơn. Giá trị MEV tiềm năng khổng lồ của Solana mang lại cho Jito trí tưởng tượng cao hơn. .
So với Marinade, khoảng cách giữa Jito về sự kết hợp sinh thái, mức độ phân cấp và mô hình đặt cọc đơn lẻ sẽ tiếp tục thu hẹp cùng với sự phát triển của Jito. Lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Jito trong việc nắm bắt và phân phối giá trị MEV sẽ tiếp tục mở rộng khi mạng lưới Solana phát triển. Vì vậy, chúng tôi có những kỳ vọng rất lạc quan trong tương lai đối với Jito. Jito được kỳ vọng sẽ thay thế Maridane và trở thành giao thức LSD lớn nhất trong hệ sinh thái Solana.
Sự ổn định và cải thiện các nguyên tắc cơ bản của Jito cũng sẽ thúc đẩy giá token thứ cấp JTO tăng lên. Đề cập đến xu hướng giá của mã thông báo giao thức LSD trong tháng qua, chúng tôi tin rằng JTO cũng sẽ có hiệu suất thị trường thứ cấp mạnh mẽ hơn.
Jito: Giao thức đặt cược thanh khoản đầu tiên trên Solana có cả lợi nhuận MEV
Jito Labs tham gia sâu vào lĩnh vực Solana MEV
Mạng Jito được ra mắt bởi nhóm Jito Labs. Nhóm Jito Labs đã làm việc trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng của Solana MEV trong những ngày đầu. Vào tháng 7 năm 2022, Jito Labs đã ra mắt Solana MEV DashBoard, tiến hành phân tích phân loại MEV của hơn 36 tỷ giao dịch trên Solana kể từ tháng 1 năm 2022. Sau đó, vào tháng 8 năm 2022, Jito Labs thông báo hoàn thành vòng tài trợ Series A trị giá 10 triệu đô la do Multicoin Capital và Framework Ventures dẫn đầu. Số tiền huy động được sẽ tiếp tục được sử dụng để xây dựng cơ sở hạ tầng nhằm tối ưu hóa MEV.
Ngay sau đó, Jito Labs liên tiếp ra mắt ứng dụng khách xác thực Jito-Solana, Jito Block Engine và các dịch vụ sản phẩm khác nhằm tối ưu hóa việc khai thác và phân phối MEV, trở thành một nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng quan trọng khác trong lĩnh vực Solana MEV. Jito Block Engine giải quyết vấn đề MEV bằng cách liên kết các rơle, người tìm kiếm và người xác minh trong mạng thông qua đấu giá ngoài chuỗi.
Đầu tiên, Jito Block Engine sẽ nhận lệnh giao dịch từ rơle và chuyển tiếp đến người tìm kiếm.
Sau đó, người tìm kiếm sẽ gửi gói giao dịch có chứa giá thầu.
Cuối cùng, Jito Block Engine mô phỏng từng kết hợp giao dịch và tìm ra gói kết hợp giao dịch tốt nhất và chuyển tiếp nó đến trình xác thực để xử lý.
Theo Báo cáo tình trạng của Trình xác thực: Tháng 10 năm 2023 do Solana Foundation đưa ra, hiện có khoảng 31,45% nút xác minh Solana chọn sử dụng ứng dụng khách trình xác thực Jito-Solana do Jito Labs đưa ra, điều này cũng thể hiện trình độ kỹ thuật của Jito Labs trong lĩnh vực MEV . .
Khi ứng dụng khách xác thực Jito-Solana liên tục được áp dụng, ngày càng có nhiều phần thưởng MEV được thu thập dựa trên Jito-Solana, điều này cũng tạo nền tảng vững chắc để Jito khởi chạy mô-đun LSD với phần thưởng MEV.
Solana LSD đầu tiên có lợi ích MEV
Sự phát triển không kịp thời đã khiến JitoSOL khó có thể đạt được tiến bộ trong dài hạn: Vào tháng 11 năm 2022, trước cơn giông bão FTX, chứng kiến sự phát triển của giao thức LSD đang được chú ý, Jito Labs cũng chính thức công bố ra mắt của dịch vụ đặt cược Jito. Tương tự như logic đặt cược thanh khoản của các giao thức LSD khác, người dùng sẽ nhận được JitoSOL dưới dạng chứng chỉ thanh khoản sau khi ủy quyền SOL cho nút xác minh. Giá của JitoSOL sẽ tiếp tục tăng để phản ánh phần thưởng xác thực nút kiếm được. Nhờ việc triển khai sớm của Jito Labs trong lĩnh vực Solana MEV, Jito cũng có thể phân phối thu nhập MEV cho những người cầm cố, tăng thêm thu nhập đặt cược của người dùng. Thật không may, ngay sau khi Jito công bố ra mắt dịch vụ đặt cược LSD, FTX đã sụp đổ do biển thủ tiền của khách hàng. Solana, có liên quan chặt chẽ với FTX, không được miễn dịch và bị mất thanh khoản rất lớn. Do đó, sau khi Jito ra mắt mô-đun đặt cược, TVL của Jito đã rơi vào tình trạng ảm đạm do thiếu niềm tin thị trường và nhu cầu thanh khoản.
Kế hoạch khuyến khích điểm thúc đẩy sự phục hồi của Jito: Với sự phục hồi của hệ sinh thái Solana vào nửa cuối năm nay, TVL của Jito cũng bắt đầu tăng dần. Đồng thời, vào tháng 8 năm nay, Jito cũng đã phát động chiến dịch khuyến khích điểm riêng của mình để thúc đẩy việc áp dụng JitoSOL trên quy mô lớn. Người dùng có thể kiếm điểm bằng cách tham gia đặt cược Jito, nắm giữ JitoSOL, sử dụng JitoSOL để tham gia các hoạt động DeFi và mời bạn bè. Điểm thể hiện sự đóng góp của người dùng cho cộng đồng Jito và cũng được coi là tiêu chí quan trọng cho các đợt airdrop trong tương lai. Việc áp dụng chương trình khuyến khích điểm đã khiến đường cong tăng trưởng của Jito TVL dốc hơn đáng kể.
Lido rút lui và Jito tiếp quản thị phần của Lido Solana: Đồng thời, vào tháng 10 năm nay, Lido DAO đã quyết định không hỗ trợ đặt cược SOL mới sau cuộc bỏ phiếu của cộng đồng và các nhà khai thác nút sẽ dần dần rút khỏi thị trường đặt cược SOL bắt đầu từ vào tháng 11. . Việc rút tiền của Lido yêu cầu stSOL, trị giá gần 6 triệu, để tìm địa điểm đặt cược mới. Jito, có cả phần thưởng đặt cược và MEV cũng như ưu đãi điểm, đã tận dụng xu hướng thực hiện một số lượng lớn stSOL, khiến TVL của Jito tăng vọt hơn nữa, trở thành hai giao thức LSD hàng đầu trên Solana.
Jito phi tập trung hơn - StarkNet
Để làm cho nhóm nút xác minh cơ bản và quy trình quản lý các thay đổi về số lượng nhóm cam kết trở nên phi tập trung hơn, Jito đã đề xuất kế hoạch phát triển trong tương lai của Jito StarkNet. Jito StarkNet là một giao thức quản lý thông minh phi tập trung, minh bạch, tự duy trì dành cho nhóm nút xác thực. Jito StarkNet chủ yếu bao gồm ba mô-đun: Keepers, Chương trình lịch sử người xác thực và Chương trình quản lý.
Chương trình Lịch sử Trình xác thực sẽ lưu trữ các bản ghi dữ liệu lịch sử của từng nút xác minh trong 3 năm qua, bao gồm dữ liệu tham gia và tính chính xác của nút xác minh trong quy trình đồng thuận, tỷ lệ thu hoa hồng, giá trị trích xuất MEV, tổng giá trị cam kết, xếp hạng cam kết và dữ liệu khác.
Chương trình quản lý sẽ tính toán điểm của từng nút xác minh và số tiền ủy quyền cam kết phù hợp dựa trên các bản ghi dữ liệu lịch sử trên chuỗi của mỗi nút xác minh.
Keepers Network sẽ phân phối số tiền ủy thác cầm cố dựa trên kết quả tính toán của Chương trình quản lý.
Trong mạng Jito StarkNet, hành vi lịch sử của các nút xác minh sẽ được sử dụng làm tiêu chuẩn tham chiếu duy nhất để phân bổ số tiền hoa hồng cam kết, từ đó khuyến khích sự cạnh tranh lành mạnh giữa các nút xác minh cơ bản để mang đến cho người dùng trải nghiệm đặt cược tốt hơn. Đồng thời, việc quản lý số tiền ủy thác đã cam kết không còn phụ thuộc vào sự quản lý tập trung của giao thức mà thay vào đó, Chương trình quản lý và Keepers Network tự động thực hiện các thay đổi đối với số tiền ủy thác, khiến quá trình vận hành trở nên phi tập trung hơn.
Nền kinh tế mã thông báo
Vào ngày 28 tháng 11, Jito Foundation đã công bố ra mắt mã thông báo quản trị JTO. Sự ra mắt của JTO là một phần quan trọng trong sự phát triển của Jito. JTO sẽ được sử dụng để thưởng cho những người đóng góp sớm cho các airdrop và cung cấp cho người dùng khả năng quản lý giao thức.
Phân phối mã thông báo: Tổng nguồn cung của JTO là 1 tỷ, trong đó
10% sẽ được sử dụng để airdrop cho những người dùng sớm;
24,3% được kiểm soát bởi quản trị DAO và được sử dụng để phát triển cộng đồng;
24,5% và 16,2% số token lần lượt thuộc về nhóm Jito và các nhà đầu tư ban đầu. Các mã thông báo này sẽ có thời gian khóa một năm và thời gian mở khóa là ba năm;
25% số token sẽ được sử dụng để phát triển hệ sinh thái;
Tiện ích mã thông báo: Người nắm giữ JTO có thể đưa ra quyết định về các thông số quan trọng và sáng kiến quản trị của giao thức, bao gồm nhưng không giới hạn ở:
Đặt phí cho nhóm đặt cược JitoSOL;
Điều chỉnh các thông số chính của Jito StarkNet để triển khai chiến lược ủy thác quỹ cầm cố;
Quản lý mã thông báo JTO do DAO nắm giữ và các khoản phí do JitoSOL thu được;
Ưu đãi airdrop mã thông báo: Những người sử dụng Jito sớm sẽ có cơ hội nhận được airdrop mã thông báo JTO. TRONG,
80% số token sẽ được airdrop cho người nắm giữ và người dùng JitoSOL;
15% số token sẽ được airdrop tới các nút xác minh chạy ứng dụng khách Jito-Solana;
5% mã thông báo sẽ được phân phối cho người tìm kiếm Jito MEV;
Đánh giá từ việc phân phối mã thông báo JTO, có ít JTO lưu hành trên thị trường hơn trong những ngày đầu và áp lực bán chính đến từ người dùng airdrop. Từ góc độ trao quyền cho mã thông báo, JTO có các tình huống sử dụng tương đối hạn chế và khả năng nắm bắt giá trị kém. Jito cần những động lực mới và mở rộng hệ sinh thái để kích thích sự phát triển liên tục của Jito TVL, từ đó giảm bớt áp lực bán của người dùng airdrop ở một mức độ nhất định và duy trì sự ổn định của giá trị JTO.
Kỳ vọng trong tương lai của Jito: Sự tăng trưởng bùng nổ của Solana
Sau khi trải qua sự phá sản của FTX, Solana vốn đã im lìm một thời gian dài cuối cùng cũng bắt đầu hồi phục. Kể từ tháng 9, TVL trên Solana đã bắt đầu tăng về số lượng và hiện đạt gần 700 triệu. Và trong chu kỳ tăng trưởng này, tốc độ tăng trưởng hàng tháng của TVL của 10 chuỗi công khai hàng đầu chỉ là 14,8%, trong khi tốc độ tăng trưởng hàng tháng của Solana TVL lên tới 85%, vượt xa các chuỗi công khai khác. Từ phía tài sản, dòng tài sản khổng lồ dự kiến sẽ làm tăng nhu cầu cầm cố SOL.
Bên cạnh TVL tăng mạnh, số lượng giao dịch hàng ngày trên Solana cũng đạt đỉnh gần 400 triệu. Số lượng giao dịch tăng sẽ không chỉ thúc đẩy phí mạng Solana tăng mà còn thúc đẩy tăng phí MEV, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu về các cam kết do Jito đại diện.
Ngoài ra, số lượng người dùng mới và kích hoạt lại Solana cũng đang tiếp tục tăng, mở rộng hơn nữa đối tượng của giao thức LSD do Jito đại diện.
Solana LSD vẫn còn dư địa tăng trưởng lớn
Mặc dù tỷ lệ cam kết thanh khoản hiện tại của SOL đã đạt 70,07% nhưng tỷ lệ cam kết thanh khoản chỉ ở mức 3% -4% và vẫn còn rất nhiều dư địa để phát triển cam kết thanh khoản. So với các phương thức đặt cược khác, đặt cược thanh khoản có thể cung cấp cho người dùng chứng chỉ mã thông báo thanh khoản, cho phép người dùng tận hưởng lợi ích đặt cược đồng thời tham gia vào các hoạt động DeFi khác, giúp việc sử dụng tiền hiệu quả hơn. Như được hiển thị trong hình bên dưới, với sự phục hồi dần dần của hệ sinh thái Solana, hoạt động đặt cược thanh khoản cũng có mức tăng trưởng bùng nổ. Chúng tôi kỳ vọng rằng đặt cược thanh khoản trên Solana sẽ thay thế thị trường đặt cược chung lớn hơn do hiệu quả sử dụng vốn trong hoạt động DeFi của nó cao hơn.
Solana MEV có tiềm năng giá trị rất lớn
Vì Jito sẽ phân phối phần thưởng MEV cho những người nắm giữ JitoSOL cùng nhau, nên giá trị MEV trong Solana càng cao thì mức phân bổ phần thưởng đặt cược JitoSOL sẽ càng lớn. Việc tăng APR sẽ nâng cao hơn nữa sức hấp dẫn của JitoSOL đối với người dùng. Trong năm qua, Solana MEV Profit đã đạt 14 triệu và giá trị MEV có thể tối ưu hóa là rất lớn.
Khi mạng Solana phát triển, giá trị tích lũy MEV mà Jito nắm bắt cũng ngày càng tăng. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục, với việc Jito tích lũy thêm giá trị MEV và phân phối nó cho những người nắm giữ JitoSOL trong bối cảnh hoạt động mạng lưới của Solana tăng vọt.
So với Marinade, Jito có lợi thế cạnh tranh độc đáo
Marinade là giao thức LSD sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, nó đã phá hủy TVL tới 1,7 B và cũng là một trong những đối thủ cạnh tranh lớn nhất của Jito. So với Marinade, nhược điểm cạnh tranh chính của Jito như sau:
Mạng lưới sinh thái của Marinade LST sẽ phong phú hơn Jito LST;
Marinade có nhiều nút xác minh hơn và phi tập trung hơn Jito;
Marinade cũng có thể cung cấp các tùy chọn đặt cược khác ngoài LSD;
Về bất lợi cạnh tranh 1, như trong hình bên dưới, JitoSOL không ngừng mở rộng các trường hợp sử dụng sinh thái và đã được tích hợp bởi hơn 10 giao thức DeFi chính thống. Và Jito có sự hỗ trợ của Multicoin, công ty tham gia sâu vào hệ sinh thái Solana và sẽ có thể mở rộng thêm nhiều đối tác sinh thái dễ dàng hơn trong tương lai.
Về bất lợi cạnh tranh 2, Marinade hiện có số lượng nút gấp đôi Jito và mức độ phân cấp của nó tốt hơn đáng kể so với Jito, điều này khó để Jito vượt qua trong thời gian ngắn. Nhưng bản thân Jito cũng đang chuyển sang Jito-StarkNet và khả năng phân cấp của giao thức dự kiến sẽ được cải thiện hơn nữa trong tương lai.
Ngoài những bất lợi về cạnh tranh, so với Marinade thì Jito còn có những ưu điểm cạnh tranh sau:
JitoSOL có thể nhận thêm phần thưởng MEV và phần thưởng đặt cược cao hơn một chút so với Marinade;
Với cùng một kế hoạch khuyến khích, Jito có thể thu hút nhiều người dùng tích cực hơn trong làn sóng phục hồi này của Solana;
Việc nắm bắt và phân phối giá trị MEV của Jito là khả năng cạnh tranh cốt lõi của Jito trong cạnh tranh lâu dài. Hoạt động của mạng Solana càng tích cực thì giá trị MEV càng lớn và lợi thế cạnh tranh của Jito sẽ càng rõ ràng. Khả năng thu hút nhiều người dùng tích cực hơn của Jito cũng cho thấy Marinade vẫn chưa hình thành thế độc quyền trên thị trường LSD, và các giao thức LSD như Jito vẫn còn nhiều dư địa để phát triển.
Tóm lại, so với Marinade, khoảng cách giữa Jito về thành phần sinh thái và mức độ phân cấp sẽ tiếp tục thu hẹp cùng với sự phát triển của Jito. Lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Jito trong việc nắm bắt và phân phối giá trị MEV sẽ tiếp tục mở rộng khi mạng lưới Solana phát triển. Vì vậy, chúng tôi có những kỳ vọng rất lạc quan trong tương lai đối với Jito. Jito được kỳ vọng sẽ thay thế Maridane và trở thành giao thức LSD lớn nhất trong hệ sinh thái Solana.
Sự ổn định và cải thiện các nguyên tắc cơ bản của Jito cũng sẽ thúc đẩy giá token thứ cấp JTO tăng lên. Đề cập đến xu hướng giá của mã thông báo giao thức LSD trong tháng qua, chúng tôi tin rằng JTO cũng sẽ có hiệu suất thị trường thứ cấp mạnh mẽ hơn.
Reference
MT Capital
MT Capital, có trụ sở chính tại Thung lũng Silicon, là quỹ tiền điện tử tập trung vào Web3 và các công nghệ liên quan. Chúng tôi có một đội ngũ toàn cầu, nền tảng và quan điểm văn hóa đa dạng cho phép chúng tôi hiểu biết sâu sắc về thị trường toàn cầu và nắm bắt các cơ hội đầu tư ở các khu vực khác nhau. Tầm nhìn của MT Capital là trở thành công ty đầu tư blockchain hàng đầu thế giới, tập trung hỗ trợ các công ty công nghệ giai đoạn đầu có thể tạo ra giá trị đáng kể. Kể từ năm 2016, danh mục đầu tư của chúng tôi bao gồm Infra, L1/L2, DeFi, NFT, GameFi và các lĩnh vực khác. Chúng tôi không chỉ là nhà đầu tư, chúng tôi là động lực đằng sau đội ngũ sáng lập. Trang web chính thức:https://mt.capital/Twitter:https://twitter.com/MTCapital_USMedium：https://medium.com/@MTCapital_US
