Bản gốc - Odaily
Tác giả - Loopy
Các ETF giao ngay bitcoin đã được phê duyệt quá nhiều lần, từ vụ bê bối thực tập của Cointelegraph cho đến vụ hack được SEC chính thức thúc đẩy, thị trường đã chứng kiến quá nhiều sự chấp thuận của ETF.
Hôm nay, việc phê duyệt ETF cuối cùng đã có hiệu lực.
Tuy nhiên, ngay cả việc SEC chấp thuận “thông báo chính thức” này cũng có vẻ đặc biệt là “sói khóc”. Khi bắt đầu công bố chính thức, mọi người vẫn chưa thể tin được và vẫn đang chờ đợi sự đảo chiều cuối cùng.
Khi sự chấp thuận ban đầu được chấp thuận, một tài liệu PDF dài 22 trang bắt đầu được lưu hành trên Internet. Các tài liệu cho thấy 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã được phê duyệt. Những người tải xuống tệp này cho biết họ lấy nó từ các kênh chính thức của SEC. Nhưng sau khi người xem nhấp vào liên kết PDF, họ thấy thông báo lỗi 404.
Điều này cũng có nghĩa là chỉ vài phút sau khi tài liệu được phê duyệt được xuất bản, tài liệu đó đã bị xóa khỏi trang web chính thức của SEC. Mọi người tiếp tục nghi ngờ, chẳng lẽ còn có một sai lầm nào khác? ETF có thực sự được chấp thuận không?
Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg ETF cho biết: Gần như xác nhận rằng SEC không có ý định cho bất kỳ ai ngoài SEC lấy được tài liệu/liên kết này. Tôi xác nhận rằng tôi đã tải xuống tài liệu này thông qua trang web chính thức của SEC, đây là một lệnh phê duyệt. A. Dự kiến SEC sẽ sớm phát hành lại.”
Ngay sau khi VanEck xác nhận tin tức được chấp thuận với giới truyền thông, thị trường cuối cùng đã tin rằng ETF thực sự đã có mặt.
Khoảng 40 phút sau, bản PDF chính thức được SEC phát hành lại tại một URL khác.
Tài liệu 22 trang này thực sự thể hiện những thông tin gì? Odaily mang đến cho bạn một cách giải thích tóm tắt.
Điều gì đã được phê duyệt?
Tài liệu này liệt kê tất cả 11 quỹ ETF được phê duyệt như sau:
Grayscale Bitcoin Trust
Bitwise Bitcoin ETF
Hashdex Bitcoin ETF
iShares Bitcoin Trust
Valkyrie Bitcoin Fund
ARK 21 Shares Bitcoin ETF
Invesco Galaxy Bitcoin ETF
VanEck Bitcoin Trust
WisdomTree Bitcoin Fund
Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund
Franklin Bitcoin ETF
Ngoài ra, các đề xuất thay đổi quy tắc do các sàn giao dịch NYSE Arca, Nasdaq và BZX gửi đã được chấp thuận. Các sàn giao dịch này đã có những thay đổi nhất định về quy tắc giao dịch, bao gồm làm rõ cổ phiếu ủy thác và đơn vị giao dịch của ETF, bao gồm giờ giao dịch, giới hạn khối lượng giao dịch, giá cả, giám sát và công bố thông tin.
Các sàn giao dịch cần đảm bảo rằng việc niêm yết và giao dịch các sản phẩm này không tạo ra sự không công bằng hoặc thiếu minh bạch cho thị trường và ngăn chặn các hành vi gian lận và thao túng tiềm ẩn.
Bitcoin có “dễ bị thao túng” không?
SEC tin rằng ETF có thể đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật Chứng khoán và yêu cầu các sàn giao dịch phải có các quy tắc được thiết kế để ngăn chặn gian lận và thao túng. Lý do khiến các quỹ ETF được phê duyệt có thể đáp ứng các yêu cầu này dựa trên các yếu tố chính sau:
Mối tương quan mạnh mẽ với hợp đồng tương lai CME
Hợp đồng tương lai CME đã là sản phẩm tuân thủ. Do đó, mối tương quan về giá với CME đương nhiên là lựa chọn tốt nhất để BTC giao ngay chứng tỏ bản thân. Trong tài liệu phê duyệt, SEC đã liệt kê mối tương quan giữa giá BTC và giá hợp đồng tương lai CME trên hai sàn giao dịch tiền điện tử là Coinbase và Kraken, bắt đầu từ năm 2021.
SEC đã tiến hành phân tích tương quan và phát hiện ra rằng cả hai đều “có mối tương quan cao” với sự thay đổi giá trên thị trường tương lai Bitcoin CME. Nếu sử dụng dữ liệu hàng giờ thì kết quả tương quan không dưới 94,2%. Sử dụng dữ liệu từng phút, kết quả không dưới 67,9%.
Điều này có nghĩa là nếu gian lận hoặc thao túng xảy ra trên thị trường Bitcoin giao ngay, rất có thể những hành động này cũng sẽ ảnh hưởng đến thị trường tương lai và bị hệ thống giám sát của CME phát hiện.
Giám sát việc chia sẻ và ngăn chặn thao túng
Sàn giao dịch mà ETF này niêm yết có khả năng giám sát các giao dịch thị trường, bao gồm giám sát thời gian thực và phân tích dữ liệu lịch sử để xác định các mô hình giao dịch bất thường và khả năng thao túng.
Sàn giao dịch cũng đã thiết lập các thỏa thuận chia sẻ giám sát toàn diện với các thị trường được quản lý như Chicago Mercantile Exchange (CME). Một thỏa thuận như vậy tạo điều kiện thuận lợi cho việc chia sẻ thông tin, từ đó cải thiện việc phát hiện và ngăn chặn các hành vi thao túng thị trường tiềm ẩn.
Các sàn giao dịch có thể cần thêm các quy tắc để ngăn chặn thao túng thị trường, chẳng hạn như bằng cách giám sát hành vi giao dịch bất thường, hạn chế giao dịch lớn, thực hiện tạm dừng giao dịch, v.v.
Minh bạch và công bố thông tin
Đề xuất này bao gồm các biện pháp cải thiện tính minh bạch và công bố thông tin, chẳng hạn như cung cấp thông tin về giá theo thời gian thực cho cổ phiếu và đơn vị ủy thác, thông tin vị thế về tài sản ủy thác, v.v., sẽ giúp người tham gia thị trường đưa ra quyết định giao dịch sáng suốt hơn và giảm khả năng thao túng . .
Các sàn giao dịch ETF cung cấp báo giá và thông tin giao dịch cuối cùng cho mỗi quỹ tín thác thông qua bộ xử lý thông tin chứng khoán;
Thông tin liên quan đến IIV và NAV của Quỹ Tín thác được cung cấp trên trang web của mỗi Quỹ Tín thác;
Sàn giao dịch cập nhật IIV cứ sau 15 giây trong giờ giao dịch bình thường;
quy trình giám sát của Sàn giao dịch và khả năng thu thập thông tin liên quan đến các giao dịch cổ phiếu của Quỹ Tín thác;
Sàn giao dịch thiết lập các điều kiện tạm dừng, đình chỉ giao dịch;
Yêu cầu đối với nhà tạo lập thị trường đã đăng ký cho mỗi quỹ tín thác.
Việc phát hành và giao dịch cổ phiếu và đơn vị của Quỹ Tín thác phải tuân thủ tất cả các quy định chứng khoán hiện hành, bao gồm Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934. Những quy định này được thiết kế để bảo vệ các nhà đầu tư khỏi các hành vi lừa đảo và thao túng.
Các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư
Các đề xuất cũng bao gồm các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư, như đảm bảo giao dịch công bằng và minh bạch đối với cổ phiếu và đơn vị ủy thác, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư thông tin cần thiết để giúp họ đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Với tư cách là cơ quan quản lý, SEC xem xét kỹ lưỡng các thay đổi quy tắc của các sàn giao dịch để đảm bảo rằng chúng đáp ứng các tiêu chuẩn nhằm ngăn chặn các hành vi gian lận và thao túng.
Dựa trên các yếu tố trên, SEC tin rằng đề xuất thay đổi quy tắc của sàn đáp ứng yêu cầu của Đạo luật giao dịch chứng khoán và có thể thiết kế một cơ chế hiệu quả để ngăn chặn gian lận và thao túng, từ đó bảo vệ nhà đầu tư và lợi ích công cộng. Quá trình xem xét này đảm bảo rằng các sàn giao dịch có thể cung cấp một môi trường thị trường an toàn và công bằng khi niêm yết và giao dịch các sản phẩm liên quan đến Bitcoin.
SEC xem xét ý kiến của người bình luận
Tài liệu nêu rõ rằng ủy ban cũng đã xem xét các bình luận khác liên quan đến Bitcoin ETP.
Một số nhà bình luận cho rằng Ủy ban sẽ phải phê duyệt các đề xuất này vì hợp đồng tương lai Bitcoin CME đã được mở để giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia khác. Vì các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và hợp đồng tương lai Bitcoin CME cuối cùng đều theo dõi cùng một tài sản cơ bản nên ủy ban nên phê duyệt các đề xuất này.
Một số người bình luận cho rằng Ủy ban nên phê duyệt những đề xuất này vì nhiều lý do bảo vệ nhà đầu tư. Bitcoin ETP giao ngay sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư một cách chi phí thấp hơn, hiệu quả hơn để nắm giữ Bitcoin. Điều này thuận tiện và an toàn hơn so với việc giữ Bitcoin trực tiếp và sẽ phải tuân theo nhiều quy định hơn.
Một số nhà bình luận cho rằng SEC nên từ chối những đề xuất này vì lý do bảo vệ nhà đầu tư vì một số người tham gia thị trường có thể lợi dụng các nhà đầu tư bán lẻ.
Tài liệu nêu rõ,Ủy ban thừa nhận những mối quan ngại này. Tuy nhiên, theo Luật Chứng khoán, SEC tin rằng đề xuất này tuân thủ các yêu cầu của luật chứng khoán và do đó Ủy banPhải phê duyệt。
Sản phẩm ETF có an toàn không?
Những lo ngại về an ninh của SEC cũng được nêu trong hồ sơ. Điều này bao gồm cả tính bảo mật của chính blockchain và liệu người giám sát có thể giữ nó đúng cách hay không.
Bảo mật chuỗi khối
Tài liệu đề cập rằng bản chất phi tập trung và công nghệ mã hóa của chuỗi khối Bitcoin cung cấp một mức độ bảo mật nhất định, nhưng cũng có nguy cơ bị hack.
Bất chấp những rủi ro về bảo mật, một số nhà bình luận coi tính minh bạch của chuỗi khối Bitcoin là một lợi thế, vì nó cho phép theo dõi thời gian thực việc nắm giữ Bitcoin của quỹ tín thác.
Rủi ro “chi tiêu gấp đôi”
Một số nhà bình luận bày tỏ lo ngại về các cuộc tấn công “tấn công ngược”, theo đó chuỗi khối bị thao túng để thay đổi hồ sơ giao dịch và do đó ảnh hưởng đến giá trị tài sản của ETF.
SEC nghĩ gì?
SEC thừa nhận những lo ngại này trong hồ sơ của mình. Họ cho biết SEC đã xem xét những rủi ro này nhưng tin rằng đề xuất này sẽ đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật Chứng khoán và bảo vệ các nhà đầu tư cũng như lợi ích công cộng.
Quyền lưu ký BTC có đáng tin cậy không?
Tài liệu nêu rõ rằng Bitcoin của ETF được nắm giữ bởi người giám sát thay vì sở hữu trực tiếp Bitcoin. Cấu trúc này có thể gây ra rủi ro vì nếu các biện pháp bảo mật của người giám sát không đủ, Bitcoin có thể bị đánh cắp.
SEC thừa nhận rằng người giám sát có thể gây ra rủi ro cho sản phẩm này. Tuy nhiên, cũng như các vấn đề nêu trên, SEC “nếu nhận thấy đề xuất này tuân thủ các yêu cầu của Đạo luật Chứng khoán,Phải phê duyệtđề xuất này.
Một rủi ro khác về quyền giám hộ là tài sản không được bảo đảm. Nếu cổ phiếu do quỹ tín thác phát hành không được hỗ trợ bởi đủ Bitcoin, điều đó có thể dẫn đến việc quỹ tín thác bị phát hiện, điều này có thể dẫn đến thua lỗ cho các nhà đầu tư.
Liên quan đến vấn đề này, SEC tin rằng vấn đề “không được bảo hiểm” là rủi ro có thể phổ biến trên tất cả các ETP, không chỉ những ETP nắm giữ Bitcoin. Bất kỳ vấn đề nào như vậy đều có thể cấu thành một hành vi vi phạm tiềm ẩn và đủ để bắt đầu các thủ tục hủy bỏ niêm yết. Ngoài ra, hành vi này còn có thể cấu thành hành vi vi phạm Luật Chứng khoán và Luật Giao dịch hàng hóa.
Tóm lại là
Lệnh phê duyệt này dựa trên các tuyên bố và mô tả của mỗi sàn giao dịch trong hồ sơ sửa đổi tương ứng của họ mà Ủy ban đã đánh giá cẩn thận dựa trên cuộc thảo luận ở trên. Vì những lý do nêu trên, bao gồm phân tích của Ủy ban về mức độ liên quan, Ủy ban xác định, theo Mục 19(b)(2) của Đạo luật Giao dịch, rằng những đề xuất này phù hợp với các yêu cầu của Đạo luật Giao dịch cũng như các quy tắc và quy định áp dụng cho các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia, Đặc biệt, các yêu cầu của Mục 6(b)(5) và Mục 11A(a)(1)(C)(iii).
Do đó, theo Mục 19(b)(2) của Đạo luật Giao dịch,PHÊ DUYỆT LỆNH CÁC ĐỀ XUẤT SAU ĐÂY(SR-NYSEARCA-2021-90; SR-NYSEARCA-2023-44; SR-NYSEARCA-2023-58; SR-NASDAQ-2023-016; SR-NASDAQ-2023-019; SR-CboeBZX-2023-028; SR -CboeBZX-2023-038; SR-CboeBZX-2023-040; SR-CboeBZX-2023-042; SR-CboeBZX-2023-044; SR-CboeBZX-2023-072) và quá trình phê duyệt được đẩy nhanh.
--Được xuất bản bởi Ủy ban
bài viết được đề xuất
Chủ đề liên quan
ETF giao ngay BTC vượt qua, câu chuyện tăng giá bắt đầu trong 20 năm tới
