Dữ liệu kinh tế mới được công bố tại Hoa Kỳ trong tháng 7 đã xua tan những lo ngại của thị trường. Thị trường hiện đang đặt cược rằng khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 là đáng kinh ngạc 100%. Chứng khoán Mỹ đang chuyển đổi phong cách như mong đợi, với công nghệ vốn hóa lớn; cổ phiếu sụp đổ, cổ phiếu vốn hóa nhỏ và lĩnh vực phi công nghệ Mùa xuân đang đến; thị trường tiền điện tử bị ảnh hưởng bởi cảm xúc trong tháng 7, nhưng hiện tại nó đã ổn định; quỹ ETF giao ngay Ethereum đã được niêm yết để giao dịch và áp lực bán ở thang độ xám đã tạm thời gây áp lực; về giá nhưng tốc độ bán ra tương đối nhanh và áp lực có thể không kéo dài.
Vào ngày 25 tháng 7, Hoa Kỳ công bố GDP quý 2 năm 2024 tăng 2,8% so với quý trước, cao hơn dự kiến 2,0% (1,4% trong quý 1). Chỉ số giá PCE tăng 2,6% trong quý 2, giảm từ mức 3,4% trong quý 1. Chỉ số giá PCE cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, đồng thời là thước đo lạm phát quan trọng nhất của Fed, tăng 2,9%, cũng giảm từ mức 3,7% của tháng trước. Tuy nhiên, thị trường dường như không mua dữ liệu này. Vào ngày dữ liệu được công bố, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một cú sốc lớn. Nó mở cửa ở mức cao, lao dốc và sau đó lại giảm. Có một cuộc chiến khốc liệt giữa phe bò và phe gấu suốt cả ngày và thị trường không thể đạt được thỏa thuận.
Trên thực tế, một số lượng đáng kể các nhà đầu tư tin rằng dữ liệu kinh tế do các cơ quan liên quan của Hoa Kỳ đưa ra là “không đúng sự thật”. Điều này có thể được thấy rõ từ bản sửa đổi dữ liệu phi nông nghiệp vào đầu tháng, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố. rằng dữ liệu phi nông nghiệp trong tháng này là 206.000 ( (dự kiến là 190.000), nhưng đồng thời, số lượng việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 4 đã giảm đáng kể từ 165.000 xuống 108.000, và số lượng việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 5 đã giảm đáng kể từ 272.000 xuống 218.000. Sau khi sửa đổi, tổng số việc làm mới được tạo ra trong tháng 4 và tháng 5 thấp hơn 111.000 so với trước khi sửa đổi. Theo thống kê, số lượng việc làm đã được điều chỉnh giảm trong bốn trong năm tháng qua. Cách tiếp cận này rõ ràng đã làm dấy lên nhiều suy đoán và thậm chí là nghi ngờ trên thị trường, tin rằng dữ liệu kinh tế chỉ là công cụ để chính phủ Mỹ thao túng chính sách.
Việc tăng lãi suất trong dài hạn đã có tác động đáng kể đến nền kinh tế Mỹ. Hiện tại, thị trường đang suy đoán rằng nhiều dữ liệu kinh tế đang “tạo đà” bởi Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan liên quan của chính phủ Mỹ nhằm tạo ra sự hợp lý cho lãi suất. vết cắt. Tất nhiên, hiệu quả cũng rất tốt: Công cụ FedWatch hiện tại cho thấy xác suất duy trì mức lãi suất hiện tại trong tháng 9 là 0. Nói cách khác, xác suất bắt đầu cắt giảm lãi suất trong tháng 9 là 100%!
Sự xuất hiện của một tình huống cực đoan như vậy chỉ có thể có nghĩa là thị trường đã bắt đầu thực hiện những điều chỉnh giá nhất quán như dự kiến cho tất cả các tài sản. Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ nói chung đã bước vào một kênh đi xuống và các quỹ đã bắt đầu chuyển từ tâm lý ngại rủi ro của chu kỳ tăng lãi suất và bắt đầu đưa ra mức giá phù hợp cho các tài sản khác nhau có lãi suất. chu kỳ cắt.
Trước tiên, chúng ta hãy xem biểu đồ xu hướng của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ Russell 2000 (RUT) và Chỉ số tổng hợp Nasdaq (IXIC) trong tháng qua. Hai chỉ số này rất thú vị: ngày 11 tháng 7, ngày IXIC đạt đỉnh, là lúc RUT cất cánh.
Ngày 11/7 là ngày Mỹ công bố số liệu CPI mới nhất. Thị trường nhạy bén đón nhận tín hiệu lạm phát giảm bớt. Mọi người đều đồng tình rằng lãi suất có thể bắt đầu được cắt giảm trong tháng 9 nên các quỹ nhanh chóng rút khỏi cổ phiếu vốn hóa lớn, sụp đổ. và bắt đầu đổ vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ. WealthBee đã chỉ ra trong báo cáo hàng tháng vào tháng 5 rằng trong chu kỳ tăng lãi suất, các quỹ đổ xô vào các công ty hàng đầu trong ngành AI. Với sự xuất hiện của chu kỳ cắt giảm lãi suất, khẩu vị rủi ro của thị trường trước tiên sẽ thay đổi và chứng khoán Mỹ có thể. mở ra một sự thay đổi phong cách. Trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, thanh khoản dồi dào sẽ làm tăng “tính chất đầu cơ” của thị trường. So với cổ phiếu vốn hóa lớn, cổ phiếu vốn hóa nhỏ có độ biến động cao hơn và phù hợp hơn để đầu cơ. Vì vậy, việc thay đổi phong cách “lớn nhỏ” này cũng hợp lý.
Ngoài ra, trong số 7 cổ phiếu tráng lệ hiện tại của chứng khoán Mỹ - Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Tesla (TSL), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN) và Meta Platforms (META) , Tesla và Alphabet đã công bố thu nhập quý hai của họ. Lợi nhuận hoạt động của Tesla trong quý 2 là 1,605 tỷ USD, giảm 33% so với cùng kỳ năm ngoái và kỳ vọng của thị trường là 1,81 tỷ USD; thu nhập được điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,52 USD, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 0,6 USD. Báo cáo tài chính của công ty mẹ Google là Alphabet tương đối tốt. Tổng doanh thu trong quý 2 là 84,742 tỷ USD, tăng 14% so với 74,604 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận ròng là 23,619 tỷ USD, so với 18,368 USD trong cùng kỳ năm ngoái. cùng kỳ năm ngoái, tỷ USD, tăng 29%; lãi suy giảm trên mỗi cổ phiếu là 1,89 USD, tăng so với mức lãi suy giảm trên mỗi cổ phiếu là 1,44 USD cùng kỳ năm ngoái. Những con số này vượt quá mong đợi của thị trường, nhưng quảng cáo và doanh thu trên YouTube lại không như mong đợi. Tình hình chung của hai công ty này không mấy lý tưởng, điều này cũng làm tăng thêm sự nghi ngờ của thị trường về lợi nhuận chung của Magnificent 7. Thị trường cũng đang chờ đợi báo cáo quý tài chính thứ hai của Apple vào ngày 1 tháng 8.
Trong câu chuyện về AI, nếu chỉ có một công ty là NVIDIA được hưởng lợi và sáu công ty còn lại trong Magnificent 7 không hoạt động bền vững, tôi e rằng sẽ khó tồn tại nếu chỉ có sự chuyển đổi phong cách, Mỹ. cổ phiếu có thể mở ra nhiều đợt điều chỉnh hơn. Quan sát hiệu quả hoạt động tiếp theo của Apple, Microsoft và Nvidia, nếu họ có thể vượt quá mong đợi và kết hợp tính thanh khoản tổng thể do việc cắt giảm lãi suất mang lại cho thị trường, thì mức tăng beta của chứng khoán Mỹ có thể bền vững.
Vào tháng 7, do khoản bồi thường trong vụ Mt. Gox, áp lực bán của chính phủ Đức và bài phát biểu của Trump tại Bitcoin 2024, thị trường đã mang đến những biến động lớn - giá Bitcoin giảm xuống dưới 54.000 đô la Mỹ, sau đó vượt quá 70.000 đô la Mỹ. Đồng đô la sau đó giảm trở lại khoảng 66.000 USD vào cuối tháng. Chỉ số biến động Bitcoin gần đây đã đạt đến mức đỉnh cao hơn, điều này cho thấy thị trường hiện đang trong giai đoạn mà cả phe bò và phe gấu đều ngang tài ngang sức.
Sự cố Mt.Gox đã được thị trường dự đoán từ lâu và áp lực bán của chính phủ Đức không lớn lắm (trung bình khoảng 1.000 xu mỗi ngày về mặt lý thuyết sẽ không ảnh hưởng lớn đến thứ cấp). thị trường nên mức giảm mạnh vào đầu tháng lại càng lớn hơn. Đó là một đợt bán tháo mang tính cảm xúc.
Với tư cách là “tổng thống thân thiện với tiền điện tử” nổi tiếng, bài phát biểu của Trump tại BitCoin 2024 vào cuối tháng 7 cũng nhấn mạnh “biến Hoa Kỳ trở thành trung tâm Bitcoin của thế giới” và thậm chí còn nói rằng “sẽ không bán một Bitcoin nào” và “Hoa Kỳ sẽ lập Tuyên bố chẳng hạn như “Dự trữ quốc gia Bitcoin” dường như muốn tạo ra động lực mới cho thị trường. Trong bài phát biểu của mình, giá Bitcoin lần đầu tiên giảm mạnh 1.200 USD, xuống dưới 67.000 USD, trước khi nhanh chóng phục hồi và cuối cùng tăng lên mức cao 69.000 USD. Nhưng sau bài phát biểu của Trump, giá Bitcoin sau đó đã giảm, phản ánh sự bất đồng của thị trường về khả năng tồn tại của những nhận xét của Trump và tác động thị trường lâu dài của chúng. Có lẽ thị trường cũng đã đánh giá quá cao khả năng Trump đắc cử tổng thống. Đối thủ hiện tại của Đảng Cộng hòa, Harris không hề yếu. Cô ấy có nhiều người ủng hộ quan điểm chính trị đúng đắn và có tỷ lệ tán thành cao. Harris hiện vẫn còn mơ hồ.
Trong khi sự biến động của Bitcoin đã gây ra các cuộc thảo luận sôi nổi, thị trường Ethereum cũng đã mở ra thời điểm quan trọng trong tháng này: ngày 23 tháng 7, Giờ miền Đông, trùng với ngày kỷ niệm 10 năm đợt bán Ethereum ra công chúng đầu tiên bắt đầu giao dịch. Tuy nhiên, diễn biến của thị trường khá mờ nhạt: Dòng vốn vào ròng vượt quá 100 triệu USD vào ngày đầu tiên giao dịch, nhưng dòng vốn ròng vẫn tiếp tục chảy ra trong những ngày tiếp theo, theo dữ liệu từ Farside Investor.
Từ bảng, chúng ta có thể thấy rằng các sản phẩm của Grayscale tiếp tục chảy ra với số lượng lớn, điều này hoàn toàn giống với bối cảnh trước đó khi ETF giao ngay Bitcoin được ra mắt: Khi ETF giao ngay Bitcoin được ra mắt, Grayscale cũng đang bán một lượng lớn Bitcoin. Grayscale sẽ chuyển đổi Grayscale Ethereum Trust ETHE hiện tại thành một quỹ ETF, duy trì mức phí trước đó là 2,5%. Mức phí cao cao hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh khác, điều này chắc chắn sẽ dẫn đến việc các nhà đầu tư bán ra một lượng lớn, họ sẽ ổn định hoặc chuyển sang mua sản phẩm của đối thủ cạnh tranh.
Tuy nhiên, không cần phải lo lắng quá nhiều về tình trạng này. Cho đến nay, Grayscale ETFE đang bị bán tháo rất nhanh. Khi ETHE được niêm yết, Grayscale nắm giữ khoảng 2,63 triệu Ethereum, tương đương khoảng 9 tỷ USD. Tính đến ngày 26, có tới 1,5 tỷ đô la Mỹ đã chảy ra ngoài. Tốc độ chảy ra này sẽ nhanh chóng làm giảm áp lực bán. Nỗi đau chỉ là tạm thời Tốc độ ra mắt của ETF giao ngay Ethereum đã chứng minh rằng tài sản tiền điện tử đang được thị trường truyền thống chấp nhận với tốc độ nhanh hơn dự kiến.
Nhìn chung, tâm lý đã chi phối thị trường trong suốt tháng Bảy. Có lẽ thị trường tiền điện tử hiện thiếu câu chuyện về thị trường tăng giá mới và bị tách rời khỏi xu hướng của chứng khoán Hoa Kỳ. Thị trường tổng thể đang trong giai đoạn tương đối hỗn loạn và do đó dễ bị ảnh hưởng bởi cảm xúc hơn.
Tuy nhiên, hiện tại, thị trường đã tiêu hóa hoàn toàn tâm lý, cho thấy xu hướng phục hồi theo hình xoắn ốc và giá Bitcoin đang đi đúng hướng. Các quỹ ETF giao ngay bitcoin cũng đang tiếp tục chứng kiến dòng vốn vào ròng, điều này phản ánh rằng sự hoảng loạn trên thị trường đã không tiếp diễn và cho thấy xu hướng thị trường lớn hơn sắp xuất hiện.
Bất chấp sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính truyền thống, thị trường tài sản tiền điện tử đã thể hiện tính độc lập và khả năng phục hồi của mình và được kỳ vọng sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong danh mục đầu tư đa dạng, mang đến cho các nhà đầu tư những cơ hội tăng trưởng mới. Giá Bitcoin trong tháng này đã thoát khỏi xu hướng “tàu lượn siêu tốc”, bị chi phối nhiều hơn bởi cảm xúc. Xu hướng dài hạn được thể hiện bằng các quỹ ETF giao ngay Bitcoin vẫn không thay đổi. Sự ra mắt của Ethereum ETF giao ngay cũng mang lại sức sống và sự ổn định mới cho thị trường. Tương lai của thị trường tiền điện tử đầy thách thức nhưng cũng đầy hứa hẹn.
