Nghiên cứu E2M : Steven (Tháng 7 năm 2024)
thảo luận hàng ngày
nghĩ
Sau khi Curve bị đánh cắp vào cuối tháng 7 năm ngoái, các OG, tổ chức và quỹ đầu tư mạo hiểm từ tất cả các bên đã đến giúp đỡ. Wu Jihan, đồng sáng lập Bitmain và Matrixport, đã đăng trên mạng xã hội: “CRV là một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất trong làn sóng RWA sắp tới. Tôi đã mua ở mức đáy và đây không phải là lời khuyên tài chính”.
Huang Lichen xác nhận trên mạng xã hội rằng ông đã mua 3,75 triệu CRV từ người sáng lập Curve thông qua OTC và cam kết số tiền này sẽ bị khóa trong giao thức Curve. Ngày hôm sau, địa chỉ liên quan của Sun Yuchen cũng chuyển 2 triệu USDT đến địa chỉ Egorov và nhận được 5 triệu CRV.
Sau đó là các dự án như Yearn Finance và Stake DAO, cũng như một số tổ chức và VC như DWF, những người đã tham gia vào hoạt động chữa cháy của CRV.
Việc các nhóm này đứng lên ủng hộ Curve có ý nghĩa gì? Tại sao lại tiết kiệm? Điều này rất khó hiểu.
Lợi nhuận là vấn đề so sánh theo chiều ngang của web3 và không còn là một đoạn phân khúc cụ thể nữa.
CM: Liệu có ảnh hưởng gì không nếu người sáng lập Curve bán chip của mình và sau đó không liên quan gì đến Curve? Không có gì. Không cần phải phát triển các giao thức lớp cơ sở hạ tầng sau một giai đoạn nhất định. Nó đã đủ trưởng thành. Bất kể cấp độ thị trường, việc sử dụng nó sẽ không bị ảnh hưởng nếu nó không được phát triển. Nhiều người cứu thị trường đã nhận ra điều này nên mới có động cơ này.
DEX
Thuật toán Llama Stablecoin + Thị trường cho vay
mô hình VE
Hệ thống hối lộ và thanh khoản
Curve có một số mô hình cho phép chủ sở hữu VeCrv tự quản lý. Đối với tổ chức hiện tại, các tham số và cấu hình có thể tự vận hành hoàn toàn, điều này phù hợp với mục đích ban đầu của các ứng dụng phi tập trung và làm giảm hoàn toàn quyền lực của cộng đồng.
Thị trường hoạt động thế nào lại là một vấn đề khác. Về cơ bản chắc chắn rằng các nguyên tắc cơ bản tệ hơn lần trước. So với trước đây, hiệu suất sẽ không quá nổi bật nhưng vẫn sẽ có nhu cầu khai thác thanh khoản khi chu kỳ kéo dài. Nếu bạn cho rằng dây chuyền đang trong tình trạng trăm hoa đua nở thì Curve vẫn còn cơ hội, còn Uni thì không giải quyết được vấn đề. Curve cung cấp một khuôn khổ hoàn chỉnh, đồng thời, các chip đạt được sự phân cấp. Triển vọng của việc lập kế hoạch xuyên chu kỳ sẽ tốt hơn, với điều kiện là tương lai của chuỗi cần có các biện pháp khuyến khích.
Có nhiều bữa tiệc dự án dành cho người mua. Khai thác thanh khoản là phương pháp cốt lõi đã bắt đầu trong chu kỳ trước. Trong giai đoạn đầu của dự án, thanh khoản đã được cho thuê khi nó được ra mắt. Crv giải quyết vấn đề một bên tham gia dự án không cần phải thổi phồng mô hình kinh tế của chính mình khi nó được ra mắt trong giai đoạn đầu. Thay vào đó, nó sử dụng tính thanh khoản của Crv đã thuê, do đó giải quyết được vấn đề lạm phát token và sử dụng token cho các tiện ích khác. . Đồng thời, token vẫn có ý nghĩa sau khi được mở khóa. Crv cũng có thể hỗ trợ các giao dịch tiền tệ không ổn định, tương tự như Uniswap. Nếu bạn không xếp hàng mua được khi mua hàng thì bên dự án sẽ ưu tiên mua. Dự án sẽ không chết và sẽ không bị Uniswap ăn thịt trong thời gian ngắn.
1. Sự kiện đường cong
thời điểm 1
Arkham đăng rằng người sáng lập Curve, Michael Egorov hiện đang cho vay 95,7 triệu đô la bằng stablecoin (chủ yếu là crvUSD) trên 5 tài khoản trong 5 giao thức với 140 triệu đô la CRV làm tài sản thế chấp. Trong số đó, Michael có 50 triệu đô la Mỹ crvUSD được vay trên Llamalend và ba tài khoản của Egorov đã chiếm hơn 90% số crvUSD được vay trên giao thức.
Arkham lưu ý rằng nếu giá CRV giảm khoảng 10%, những vị thế này có thể bắt đầu được thanh lý. Sau đó, mức giảm của CRV tiếp tục mở rộng, từng giảm xuống dưới 0,26 USD, đạt mức thấp lịch sử mới. Các vị thế cho vay CRV trên nhiều địa chỉ của Michael cũng dần giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý.
thời điểm 2
Thời điểm 3 Tình hình hiện tại
Nguồn dữ liệu: https://platform.arkhamintelligence.com/explorer/entity/michael-egorov
Những gì các nhà đầu tư đang phải đối mặt là thảm họa.
Một mặt, việc giảm giá đã khiến các nền tảng cho vay khác của Fraxlend phải thanh lý hàng triệu đô la. Theo giám sát của Lookonchain, 10,58 triệu CRV (3,3 triệu đô la Mỹ) đã được người dùng trên Fraxlend thanh lý.
2. So sánh dữ liệu đường cong
20240616
Khối lượng giao dịch 3 pool ($12,3 triệu), steth ($6,7 triệu), fraxUSDC ($756,8 triệu)
TVL so sánh ba hãng hàng đầu năm ngoái: fraxusdc ($15,8 triệu), steth ($249,7 triệu), 3 pool ($178,3 triệu)
Frax TVL quá thấp và tôi đã chụp ảnh màn hình riêng
202307—Tham khảo báo cáo nghiên cứu tại thời điểm đó
Trong số 10 nhóm TVL hàng đầu, fraxusdc ($ 0,6 tỷ), steth ($ 0,58 tỷ) và 3 pool ($ 296,65 m) xếp hạng trong top ba.
Nguồn dữ liệu: https://curve.fi/#/ethereum/pools (sắp xếp TVL)
Ba nhóm hàng đầu về khối lượng giao dịch là 3 pool ($47,86 triệu), steth ($18,64 triệu) và fraxUSDC ($17,96 triệu). TVL của 3 pool chỉ bằng 1/2 so với hai nhóm hàng đầu, nhưng khối lượng giao dịch thì nhiều hơn. hơn 2,5 lần.
Nguồn dữ liệu: https://curve.fi/#/ethereum/pools (sắp xếp theo khối lượng giao dịch hàng ngày)
So sánh Đại học
So sánh thu nhập
Bên trái là mới, bên phải là hiện tại.
Uniswap giao dịch chó bản địa trong thị trường giá lên và tài sản phổ thông trong thị trường giá xuống.
3. Một số vấn đề được bộc lộ qua sự cố Curve này
Thanh khoản kém do hiệu ứng đầu mô hình Ve
Bản chất của CurveWar là cạnh tranh để giành được tính thanh khoản của Curve. Sau khi giành được tính thanh khoản, nó sử dụng Boost để cải thiện nhóm thanh khoản mà nó cung cấp dưới dạng LP. Nhưng tính thanh khoản cao hơn chắc chắn sẽ tốt hơn cho dự án. Cách các dự án khác nhau mua quyền biểu quyết CRV gây ra cái gọi là “chiến tranh”, có thể dẫn đến mất ổn định và thao túng thị trường.
Khi thảo luận về Curve lần đầu tiên, chúng tôi đã nghĩ rằng Curve có thể giống như một nền tảng lưu lượng truy cập. Để thu hút được sự chú ý nhất định, các dự án mới sẽ mua quyền biểu quyết để thúc đẩy nhóm của riêng họ (chẳng hạn như Frax vào thời điểm đó). Sau gần một năm, hiệu ứng này hoàn toàn không thể đạt được. Tỷ lệ hoàn vốn không tốt bằng việc hiển thị điểm hoặc Pendle về cơ bản sẽ bị bỏ rơi trong tương lai.
Giải quyết khoản vay
Tài sản thế chấp có biến động giá lớn như Crv, Aave, Comp, v.v. có thể không phù hợp làm tài sản thế chấp. Trong tương lai, thế giới tiền điện tử vẫn nên có usdt/usdc/dai+BTC+ETH để có thể phát triển lớn hơn.
Rủi ro của việc cho vay rất phức tạp. Sự biến động về giá của tài sản thế chấp cũng như đòn bẩy và bong bóng do việc xây dựng búp bê Lego gây ra khiến việc cho vay trên Web3 khó đạt được hiệu ứng quy mô.
Về nghiên cứu E2M
Từ Trái đất đến Mặt trăng E 2 M Research tập trung nghiên cứu và học tập trong lĩnh vực đầu tư và tiền kỹ thuật số.
Tuyển tập bài viết: https://mirror.xyz/0x80894DE3D9110De7fd55885C83DeB3622503D13B
Theo dõi trên Twitter: https://twitter.com/E2mR esearch ️
Podcast âm thanh: https://e2m-research.castos.com/
Liên kết vũ trụ nhỏ: https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/6499969a932f350aae20ec6d
Liên kết DC: https://discord.gg/WSQBFmP772
