Tác giả gốc: Sam Kazemian, Frax Finance
Biên soạn gốc: Alex Liu, Tin tức tầm nhìn xa
Rất nhiều người đang nói về cách định giá các tài sản khác nhau trong tiền điện tử, đặc biệt là với cơn sốt memecoin AI gần đây. Nhưng tôi muốn nói về cách tiếp cận của tôi để định giá các tài sản tiền điện tử quan trọng nhất: mã thông báo L1 và mã thông báo “Loại 2” (mã thông báo dapp/L2/“vốn chủ sở hữu”).
Mã thông báo L1 có phí bảo hiểm L1 bí ẩn và không ai giải thích điều này một cách có hệ thống. Nhiều người cho rằng đây là mô hình Ponzi mang tính đầu cơ, nhưng sự thật hoàn toàn ngược lại. L1 premium là một thuộc tính rất quan trọng và cơ bản.
Tài sản L1 (ETH, SOL, NEAR, TRX, v.v.) là tài sản khan hiếm có chủ quyền tương ứng với nền kinh tế blockchain. Chúng đương nhiên trở thành tài sản có tính thanh khoản cao nhất trong nền kinh tế chuỗi. Các dự án khác tích lũy nó, sử dụng nó để xây dựng sản phẩm/DeFi và khuyến khích tính thanh khoản của nó, biến nó thành tài sản trú ẩn an toàn trong các cuộc khủng hoảng.
Tài sản này sẽ kiếm lãi bằng cách phát hành token của các dự án khác cho những người nắm giữ tài sản khan hiếm thông qua các phương thức đổi mới như thanh khoản + ICO + DeFi và airdrop.
@DefiIgnas giải thích rõ điều đó:
L1 là một tài sản sinh lợi: bạn có thể sử dụng chúng để nhận được các airdrop trong hệ sinh thái, đặt cược để nhận phần thưởng và khi hệ sinh thái mở rộng, giá của chúng sẽ tăng lên. Ngoài ra, nếu bạn tính lợi nhuận từ việc nắm giữ ETH, SOL, NEAR, v.v. airdrop , chúng hoạt động tốt hơn giá giao ngay Ngược lại, L2 là tài sản phi sản xuất. Bạn không thể sử dụng chúng để nhận phần thưởng gốc cũng như không thể sử dụng chúng dưới dạng Gas (ngoại trừ STRK, MNT, METIS và bây giờ là ZK? ), và lạm phát từ việc mở khóa thường quá cao. Các giao thức hệ sinh thái của riêng họ hiếm khi thưởng cho những người nắm giữ mã thông báo L2 (thông qua airdrop).
Mã thông báo Dapp trong nền kinh tế có chủ quyền (chuỗi) đại diện cho lao động/GDP thực tế do con người thực hiện trong nền kinh tế đó. Tài sản L1 khan hiếm sẽ thu lãi từ sức lao động của người dân xây dựng nền kinh tế số quốc gia (chuỗi).
Đây là lý do tại sao “Token loại 2” (còn gọi là token dapp/L2) thường được so sánh với “vốn chủ sở hữu” và được định giá thông qua các mô hình P/E DCF, trong khi các nhà phân tích cơ bản vẫn lo ngại về “L1 premium” bí ẩn. Nó không cần phải được gọi là Phí bảo hiểm L1, mà là phí bảo hiểm tài sản của nền kinh tế có chủ quyền.
Nhiều người trong số các bạn có thể biết rằng tôi không phải là một fan hâm mộ lớn của ETH KOL, chẳng hạn như @justindrake , người đã cùng nhau ra tín hiệu cho thị trường rằng tài sản ETH được xem như một doanh nghiệp P/E bán không gian khối + các đốm màu. Họ đang biến ETH thành mã thông báo Loại 2. Thật không may, họ đã thành công.
Mã thông báo L2 nói chung không phải là tài sản khan hiếm có chủ quyền đối với nền kinh tế kỹ thuật số của họ, bất chấp chuỗi và các nhà xây dựng năng động của họ. Chúng thuộc “Loại 2” và thuộc mô hình định giá DCF theo tỷ lệ giá trên thu nhập. Trên thực tế, một số L2 thậm chí còn không có token! Chẳng hạn như Cơ sở.
SOL đang hoạt động rất tốt, nhưng không phải vì TVL (Tổng giá trị bị khóa) của nó đã tăng lên, mà bởi vì mọi người mong đợi SOL sẽ bị đốt cháy/kiếm được hàng tỷ đô la trong một năm xa xôi nào đó trong tương lai. ETH đã có doanh thu hàng tỷ đô la/đốt, nhưng nó không hoạt động tốt hơn SOL chút nào. SOL đang tăng lên vì toàn bộ nền kinh tế của Solana sử dụng nó trong các nhóm thanh khoản, trong các giao dịch memecoin, trong DeFi và bạn cần nó để tham gia vào mạng Solana.
Mọi người thực sự đang cố gắng xây dựng mọi thứ để mã hóa sức lao động của họ (như Loại 2 tức là mã thông báo dapp/PE) để phát hành tiền lãi/phần thưởng cho chủ sở hữu/người đặt cược/LP SOL, trong khi ETH KOL Nó cố gắng chuyển đổi ETH thành mã thông báo vốn cổ phần DCF , không có giá trị ngoại trừ dòng tiền được tạo ra từ việc bán sản phẩm của Ethereum Foundation.
@MustStopMurad đã nói một cách tao nhã rằng những sản phẩm tốt nhất không yêu cầu mã thông báo và mã thông báo tốt nhất không yêu cầu sản phẩm. Tài sản khan hiếm có chủ quyền (token L1) là memecoin, một meme nghiêm túc không có hình ảnh mèo/chó (mèo/chó sống ở một quốc gia kỹ thuật số). Các Balaji thảo luận chi tiết về khái niệm nhà nước mạng. Sức mạnh của meme này cuối cùng đã bắt đầu được hiểu. Có sự khác biệt rõ ràng giữa các mã thông báo Loại 1 (L1) và Loại 2 (PE / Vốn chủ sở hữu / Lao động / L2). Cộng đồng có thể biến cộng đồng này thành cộng đồng khác, nhưng đó là một quá trình lâu dài.
Điểm mấu chốt là: tính bảo mật do đặt cược Gas+ mang lại là một tín hiệu kỹ thuật thể hiện một thỏa thuận xã hội được xây dựng trên các tài sản khan hiếm có chủ quyền và bản thân nó không phải là một chức năng nắm bắt giá trị quan trọng. Mọi người cuối cùng cũng nhận ra điều này, bao gồm cả huyền thoại @danrobinson .
Do đó, không có cái gọi là tiền bảo hiểm L1, mà là tài sản có chủ quyền của quốc gia kỹ thuật số, tức là mã thông báo Loại 1. Nó được cho là meme mạnh mẽ nhất, tập trung vào những điều cơ bản, không có hình ảnh hài hước, đó là kinh tế thực sự nhưng có sức mạnh meme-y. Ý kiến của tôi: Chỉ có hai loại token này.
Tháng tới, @fraxfinance sẽ đưa ra thông báo lớn nhất, lộ trình Tầm nhìn 2030 của chúng tôi. Một trong những điều quan trọng nhất mà chúng tôi sẽ triển khai là cách chuyển đổi token L2/Quản trị/PE Loại 2 thành tài sản có chủ quyền. Tôi hy vọng nhiều mã thông báo Loại 2 sẽ sử dụng mã thông báo này làm hướng dẫn.
