Tác giả gốc: James Hunt
Bản dịch gốc: Blockchain bản địa
Ngày bầu cử đã đến Hoa Kỳ và tính chất giao dịch 24/7 của thị trường tiền điện tử có lợi thế hơn so với giờ giao dịch của thị trường truyền thống. Các nhà phân tích tại Kaiko phác thảo ba chỉ số chính cần theo dõi khi có kết quả bầu cử.
1. Dữ liệu theo giao dịch
Đầu tiên, việc quan sát dữ liệu theo từng giao dịch trên các nền tảng chính có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về chuyển động của “tiền thông minh”. Hoạt động mua và bán ròng trên các nền tảng giao dịch tiền điện tử toàn cầu có thể được đo lường bằng cách tính delta khối lượng tích lũy (CVD) trên cơ sở từng giao dịch. Nhà phân tích Adam Morgan McCarthy của Kaiko cho biết số liệu này cung cấp cái nhìn sâu sắc có giá trị trong cuộc tranh luận tổng thống của Trump với Kamala Harris và dự kiến sẽ có tác dụng trở lại trong cuộc bầu cử. Trong cuộc tranh luận vào tháng 9, CVD chuyển sang tiêu cực, cho thấy phản ứng giảm giá của thị trường đối với hiệu suất của Trump, vì Harris được coi là kém thân thiện hơn với ngành công nghiệp tiền điện tử khi so sánh, trong khi hiệu suất của Trump có lập trường ủng hộ mã hóa rõ ràng.
CVD trên Coinbase trong cuộc tranh luận tổng thống
Nguồn ảnh: Kaiko
Các nhà phân tích giải thích rằng bằng cách chia các giao dịch riêng lẻ thành mua và bán, phản ứng theo thời gian thực của thị trường đối với hoạt động của Trump có thể được quan sát để tạo ra áp lực bán mạnh. Điều này giúp xác định thời điểm thị trường, hiển thị khi nào áp lực mua và bán giảm xuống và cung cấp manh mối về những gì người tham gia có thể mong đợi.
Mua và bán BTC trên Coinbase trong cuộc tranh luận của Tổng thống
Nguồn ảnh: Kaiko
2. Tỷ lệ tài trợ
Theo phân tích của Kaiko, chỉ số thứ hai cần chú ý là tỷ lệ tài trợ. Các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy rất nhạy cảm với những thay đổi đột ngột, có thể gây ra tình trạng siết chặt hoặc thanh lý chuỗi trên thị trường, cho dù thị trường đang tăng hay giảm.
Tỷ lệ tài trợ cao hơn thường cho thấy sự đầu cơ gia tăng trong các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin. Vào tháng 3, khi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 73.000 USD, tỷ lệ tài trợ đã tăng trên 0,05%. Tuy nhiên, McCarthy cho biết vào tuần trước, khi Bitcoin tiến gần đến mức tương tự, tỷ lệ tài trợ vẫn ở mức khoảng 0,01% trên BN và Bybit, hai nền tảng hợp đồng vĩnh viễn lớn nhất, cho thấy niềm tin của nhà giao dịch đã giảm trước cuộc bầu cử.
BN điều chỉnh tỷ lệ tài trợ của mình cứ sau 8 giờ, với lần điều chỉnh ban đầu vào lúc 12 giờ trưa theo giờ ET và những lần điều chỉnh tiếp theo vào lúc 8 giờ tối sau khi cuộc bỏ phiếu kết thúc ở Bờ Đông. Lần điều chỉnh tiếp theo sẽ được thực hiện vào lúc 4 giờ sáng theo giờ ET vào thứ Tư, khi kết quả bầu cử có thể trở nên rõ ràng hơn.
3. Biến động ngụ ý
Cuối cùng, Biến động tiềm ẩn (IV) cũng là một thước đo quan trọng trong thị trường phái sinh, cho thấy mức độ rủi ro về giá của người tham gia. IV là một chỉ báo hướng tới tương lai dự đoán mức độ biến động dự kiến của một tài sản trong một khung thời gian nhất định. Nó tổng hợp nhiều điểm dữ liệu thành một số duy nhất, cho phép các nhà giao dịch xác định xem một lựa chọn tương đối rẻ hay đắt.
Việc theo dõi cấu trúc kỳ hạn IV giúp nhà giao dịch lường trước những rủi ro thị trường tiềm ẩn. Các nhà phân tích của Kaiko giải thích, sự đảo ngược trong cấu trúc kỳ hạn IV, trong đó IV ngắn hạn cao hơn IV dài hạn, thường báo hiệu một sự kiện rủi ro sắp xảy ra, chẳng hạn như cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ.
Cuộc biểu tình gần đây của Bitcoin gần mức cao nhất mọi thời đại đã gây ra các đợt tăng đột biến IV trong ngắn hạn, khiến các nhà giao dịch mất cảnh giác và khiến họ phải điều chỉnh vị thế của mình. Sự thay đổi này ảnh hưởng đến nụ cười IV - một mô hình cho thấy các lựa chọn có giá hiện tại cao hơn hoặc thấp hơn một chút có mức độ biến động ngụ ý cao hơn. Nụ cười IV nghiêng sang phải cho thấy sự biến động của thị trường trước dự đoán giá tăng, trong khi độ nghiêng sang trái cho thấy thị trường lo ngại về khả năng giá giảm. Ông nói thêm, những thay đổi gần đây nêu bật cách các nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro trước những biến động giá dự kiến.
Sự biến động ngụ ý của Bitcoin trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ
Nguồn ảnh: Kaiko
Cuối cùng, thị trường được thúc đẩy bởi cung và cầu và bị ảnh hưởng bởi hành động của những người tham gia, nhưng McCarthy lưu ý rằng độ chính xác của việc dự đoán những xu hướng này vẫn không chắc chắn vì các nhà giao dịch không phải là không thể sai lầm.
4. Thị trường dự đoán và thăm dò ý kiến sẽ khác nhau khi kết quả không chắc chắn
Hiện tại, xác suất chiến thắng của Trump trên nền tảng phi tập trung Polymarket là 62% và của Harris là 38%. Khối lượng giao dịch của nền tảng này về kết quả bầu cử tổng thống đã đạt 3,25 tỷ USD, trở thành thị trường dự đoán lớn nhất cho đến nay. Trên nền tảng Kalshi được quản lý, tỷ lệ chiến thắng của Trump là 57% và của Harris là 43%. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Bernstein hôm thứ Hai lưu ý rằng tỷ lệ trung bình thăm dò toàn quốc vẫn ở mức gần nhau, trong đó Harris dẫn đầu 1 điểm phần trăm, trong phạm vi sai số.
Kaiko trước đây đã lưu ý rằng mức lãi suất mở trên Polymarket cho thấy nền tảng này thiếu thanh khoản đủ để tiến hành đặt cược bầu cử Hoa Kỳ và khả năng dự đoán của nó cũng đang bị nghi ngờ. Các nhà phân tích tại công ty giao dịch tiền điện tử và nhà tạo lập thị trường GSR đã đề cập trong tuần này, trong khi những người khác lưu ý rằng thị trường dự đoán đã có kết quả khác nhau trong cuộc bầu cử, với những người chơi lớn có khả năng bóp méo thị trường hoặc do nam giới, người dùng gốc tiền điện tử và nhà giao dịch không phải người Mỹ trên nền tảng vị trí thống trị của tác giả có thể dẫn đến sự thiên vị tiềm ẩn.
Tuy nhiên, sau khi tỷ lệ cược hội tụ trong thời gian ngắn giữa hai ứng cử viên vào cuối tuần qua, Gautam Chugani, người đứng đầu bộ phận tài sản kỹ thuật số tại Bernstein, cho biết: “Đối với những người tin rằng dữ liệu Polymarket bị thao túng bởi sự thiên vị của Trump, chúng tôi tin rằng các con số giao dịch cuối tuần là đủ để chứng minh rằng nó hoạt động giống như bất kỳ thị trường công cộng nào và các nhà giao dịch dễ dàng bị hoảng sợ trước số lượng cuộc thăm dò ngày càng tăng.
Ngoài ra, những người ủng hộ độ chính xác của thị trường dự đoán cho rằng việc tập trung vào các cuộc thăm dò cử tri đi bỏ phiếu thay vì cuộc bỏ phiếu của Cử tri đoàn, cũng như việc sử dụng bỏ phiếu hồi cứu trong các mô hình bầu cử, là những yếu tố chính. Họ cũng nhấn mạnh rằng tỷ lệ cược trên hầu hết các thị trường cá cược đều tương tự như Polymarket, cho thấy khả năng thao túng thị trường là rất khó xảy ra. GSR nói thêm rằng nghiên cứu học thuật cho thấy thị trường dự đoán thường chính xác hơn khảo sát hoặc ý kiến chuyên gia, với tính minh bạch, trí tuệ tập thể và động lực thị trường khiến tỷ lệ cược gần với độ chính xác hơn.
Kaiko chỉ ra Pennsylvania, North Carolina, Georgia, Michigan, Wisconsin, Arizona và Nevada là những bang quan trọng cần theo dõi trong đêm bầu cử, đặc biệt là Pennsylvania. Theo một số cuộc thăm dò, nếu Harris mất 19 phiếu đại cử tri, con đường vào Nhà Trắng sẽ trở nên vô cùng khó khăn, nếu không muốn nói là gần như không thể.
Hiện tại, trên Polymarket, Trump đang dẫn đầu ở Arizona, Georgia, Nevada, North Carolina và Pennsylvania, trong khi Harris đang dẫn đầu ở Wisconsin và Michigan.
5. Tác động giá dự kiến của Bitcoin
Greg Magadini, người đứng đầu bộ phận phái sinh tại Amberdata, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với The Block rằng ông kỳ vọng giá Bitcoin sẽ dao động trong khoảng từ 6.000 đến 8.000 USD sau cuộc bầu cử và có thể giảm xuống mức 60.000 USD nếu Harris thắng, nếu Trump thắng; vượt qua mức 75.000 USD và đạt mức cao kỷ lục.
Nhà phân tích Valentin Fournier của BRN cũng đồng ý tương tự, dự đoán mức dao động giá sau bầu cử khoảng 10% đối với Bitcoin, với tác động tích cực dự kiến nếu Trump thắng và có thể điều chỉnh giá nếu Harris thắng. “Tuy nhiên, bất kể kết quả của cuộc bầu cử như thế nào, triển vọng trung và dài hạn của Bitcoin vẫn tích cực,” Fournier lưu ý.
Hôm thứ Hai, các nhà phân tích của Bernstein cho biết họ dự kiến Bitcoin sẽ đạt 80.000 đến 90.000 USD vào ngày nhậm chức tổng thống vào ngày 20 tháng 1 nếu Trump thắng, nhưng cũng cảnh báo rằng nếu Harris thắng cử, Bitcoin có thể đạt 80.000 đến 90.000 USD cùng lúc nếu Harris thắng. Khoảng thời gian giảm xuống còn 50.000 USD trước khi phục hồi.
Theo trang giá Bitcoin của The Block, Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 68.828 USD. Bitcoin đã giảm khoảng 4% trong tuần qua nhưng đã tăng 63% trong năm nay.
Trong khi đó, chỉ số GMCI 30, đại diện cho 30 loại tiền điện tử lớn nhất, đã giảm khoảng 7% trong bảy ngày qua và hiện ở mức 120,08, nhưng sẽ tăng khoảng 21% vào năm 2024.
