Tác giả gốc: Tạp chí Bitcoin Pro
Biên soạn gốc: Felix, PANews
Bitcoin Magazine Pro xuất bản bài đánh giá về Bitcoin vào tháng 10 và thảo luận về một số chủ đề chính. Điều đó bao gồm số dư trao đổi Bitcoin giảm, dòng vốn ETF vào hơn 5 tỷ USD và những dự đoán lạc quan có thể xác định lại giá trị của Bitcoin trong quý tới. Dưới đây là chi tiết báo cáo.
Điểm nổi bật chính:
Phân tích trên chuỗi bitcoin: Số dư trên sàn giao dịch bitcoin đang ở mức thấp lịch sử, cho thấy chủ sở hữu ngày càng tự tin và ngày càng lựa chọn quyền tự quản lý.
Bitcoin ETF tăng đột biến: Dòng vốn ETF vượt quá 5,4 tỷ USD trong tháng 10, trong đó IBIT của BlackRock dẫn đầu thị trường. Điều này phản ánh sự chấp nhận ngày càng tăng của Bitcoin trên các thị trường tài chính chính thống.
Động lực khai thác: Nga và Trung Quốc đang mở rộng ảnh hưởng khai thác của họ, trong khi Hoa Kỳ vẫn giữ thị phần năng lượng băm lớn nhất.
Dự đoán giá tăng: Nhà phân tích Bitcoin Tone Vays dự đoán phạm vi giá Bitcoin tiềm năng là từ 102.000 đến 140.000 USD vào giữa năm 2025, được hỗ trợ bởi các chỉ báo kỹ thuật mạnh mẽ.
Bitcoin trên chuỗi
Điểm nổi bật
Số dư trên sàn giao dịch BTC đạt mức thấp mới, cho thấy nhu cầu tự quản lý ngày càng tăng
Địa chỉ có số dư vượt quá 100 xu đạt mức cao kỷ lục, phản ánh việc mở rộng áp dụng.
Các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ trên chuỗi cho thấy đà giá sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2025.
dự đoán
Số dư trên sàn giao dịch Bitcoin giảm và việc áp dụng ví ngày càng tăng là tín hiệu tốt cho tiềm năng giá cao hơn và các nhà đầu tư nên theo dõi dòng tiền vào sàn giao dịch và sự tăng trưởng trong các ví có số dư cao như là chỉ số về nhu cầu và sức mạnh giá cơ bản trong quý 4 và hơn thế nữa.
Cái nhìn thấu suốt
Tổng số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm đáng kể trong tháng 10 và hiện chỉ còn dưới 3 triệu, như trong Hình 1. Sự sụt giảm này cho thấy các nhà đầu tư đang ngày càng lựa chọn tự quản lý thay vì để tiền trên các sàn giao dịch, một xu hướng thường gắn liền với chiến lược nắm giữ dài hạn. Khi số dư sàn giao dịch giảm và giá tăng, điều đó cho thấy niềm tin vào xu hướng trung và dài hạn của Bitcoin. Việc chuyển sang tự quản lý này có thể trở thành một hạn chế từ phía cung, có thể gây áp lực tăng giá nếu nhu cầu vẫn tiếp tục.
Khai thác mỏ
Điểm nổi bật
Nga và Trung Quốc hiện đóng góp đáng kể vào sức mạnh tính toán Bitcoin toàn cầu.
Hoa Kỳ vẫn dẫn đầu về sức mạnh băm, nhưng Nga giữ vị trí thứ hai, trong khi Trung Quốc đang âm thầm gia tăng hoạt động bất chấp lệnh cấm khai thác.
Các thị trường mới nổi như Ethiopia và Argentina cũng đang có sự tăng trưởng, điều này có thể ảnh hưởng đến việc phân bổ sức mạnh tính toán.
dự đoán
Nếu Trung Quốc và Nga tiếp tục phát triển sức mạnh tính toán của mình, các công ty khai thác của Mỹ có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh toàn cầu mới vào năm tới.
Cái nhìn thấu suốt
Gần đây, Nga và Trung Quốc đang trở thành những thế lực chủ chốt trong lĩnh vực khai thác Bitcoin toàn cầu. Nga hiện là nước đóng góp lớn thứ hai cho sức mạnh tính toán toàn cầu. Nó khai thác nguồn tài nguyên thiên nhiên dồi dào để cung cấp cho các thợ mỏ khả năng tiếp cận năng lượng hiệu quả về mặt chi phí. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi sự hỗ trợ của khu vực đối với việc khai thác mỏ như một hoạt động kinh tế chiến lược và có lợi nhuận. Trong khi đó, hoạt động khai thác hầm lò vẫn tiếp tục bất chấp lệnh cấm chính thức của Trung Quốc, với hoạt động ngày càng gia tăng ở Trung Quốc trong những năm gần đây. Sự phát triển kép này gợi ý về một sự thay đổi trong sức mạnh khai thác có thể tác động đến động lực thị trường, đặc biệt là khi việc phân phối sức mạnh tính toán toàn cầu không còn do Hoa Kỳ thống trị nữa.
Trong khi Hoa Kỳ vẫn dẫn đầu về sức mạnh băm Bitcoin, sự trỗi dậy nhanh chóng của Nga và khả năng phục hồi của Trung Quốc đặt ra thách thức đối với các công ty khai thác ở Hoa Kỳ và các thị trường mới nổi như Ethiopia và Argentina cũng đang tăng cường hoạt động khai thác, tạo ra mạng lưới khai thác toàn cầu bị phân mảnh hơn. Sự đa dạng hóa này có thể tăng cường tính bảo mật và ổn định hoạt động của mạng Bitcoin, khiến nó ít bị ảnh hưởng bởi sự cố ngừng hoạt động trong khu vực. Khi những xu hướng này tiếp tục, các công ty khai thác Bitcoin có trụ sở tại Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh lớn hơn, cả về khả năng tiếp cận các nguồn năng lượng và duy trì lợi nhuận trong điều kiện thị trường đầy biến động.
ETF
Điểm nổi bật
BTC ETF (lBlT) của BlackRock chứng kiến dòng vốn vào trong một ngày lớn nhất ở mức 872 triệu USD, với khối lượng giao dịch ròng trong tháng là 4,6 tỷ USD.
Dòng vốn vào trong một ngày lớn nhất của Fidelity là 239 triệu USD, nhưng khối lượng giao dịch ròng chỉ là 496,8 triệu USD, thấp hơn lBIT.
Dòng vốn vào trong một ngày lớn nhất của Bitwise (BITB) là 100,2 triệu USD và khối lượng giao dịch ròng trong tháng đạt 137,3 triệu USD.
dự đoán
Dự kiến biến động của BTC ETF trong ngắn hạn. Mặc dù IBlt vẫn là công ty dẫn đầu về khối lượng và thanh khoản nhưng nó có thể không mang lại sự biến động giao dịch tốt nhất. Quy mô tương đối của FBTC và ARKB đã dao động đáng kể, mang đến cơ hội giao dịch tốt nhất.
Cái nhìn thấu suốt
Dòng vốn ròng vào Bitcoin ETF đạt mức cao kỷ lục khoảng 5,415 tỷ USD trong tháng 10 (Hình 1). Sự phổ biến và nhu cầu đối với các sản phẩm này đã khiến SEC Hoa Kỳ tiếp tục phê duyệt cho phép giao dịch quyền chọn trên nhiều sản phẩm BTC ETF. Sự gia tăng đầu cơ, đòn bẩy, lệnh gọi ký quỹ, phòng ngừa rủi ro đồng bằng của nhà tạo lập thị trường và hiệu ứng tâm lý có thể ảnh hưởng đến BTC ETF, điều này sẽ có tác động chuyển sang chính thị trường Bitcoin giao ngay trực tiếp.
lBlT của BlackRock dẫn đầu với khối lượng giao dịch hàng tháng là 4,6 tỷ USD và là giao dịch tích cực nhất. Đối với những nhà giao dịch muốn hành động dựa trên động lực thị trường, điều này cũng có nghĩa là đối với mỗi giao dịch, nếu là lBlT, sẽ có người sẵn sàng thực hiện nó. Các tùy chọn ETF khác, chẳng hạn như FBTC của Fidelity, ARKB của Ark 21 Shares và Bitwises BlTB, có thể mang lại cơ hội gia nhập tốt hơn khi khối lượng giao dịch của mỗi tùy chọn giảm (Hình 2). Trong khi ETF cố gắng theo dõi giá thị trường BTC một cách hoàn hảo, thì tính thanh khoản và khối lượng giao dịch thấp hơn có thể tạo cơ hội để vào các vị trí thuận lợi trong thời gian mất cân bằng này.
Cổ phần
Điểm nổi bật
MicroStrategy (MSTR) đã công bố kế hoạch đầu tư Bitcoin trị giá 42 tỷ USD trong ba năm nhằm đưa thêm BTC vào bảng cân đối kế toán của mình.
Mặc dù Bitcoin tăng 63,9% từ đầu năm đến nay nhưng sáu trong số mười cổ phiếu hàng đầu liên quan đến Bitcoin lại hoạt động kém hiệu quả (lợi nhuận âm).
Metaplanet INC (TYO: 3350) tăng 838,82% từ đầu năm đến nay, phần lớn là do công bố chiến lược bảng cân đối kế toán Bitcoin.
dự đoán
Được dẫn dắt bởi tâm lý tích cực đối với Bitcoin vào đầu quý 4, các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin có thể sẽ tăng giá trong những tháng tới. Có thể có cơ hội đối với các cổ phiếu như Semler Scientific (SMLR), đang âm thầm bổ sung Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình, mang lại động lực tăng giá tích cực cho giá trị cổ phiếu.
Cái nhìn thấu suốt
Mặc dù có vẻ trực quan rằng các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin sẽ đi theo xu hướng tăng giá của BTC, nhưng hầu hết đều không được hưởng lợi từ mức tăng 63,9% từ đầu năm đến nay của Bitcoin (Hình 1). Marathon Digital (MARA) Riot Platforms (RlOT) và CleanSpark (CLSK) lần lượt giảm -31,42%, -38,98% và -6,39% từ đầu năm đến nay, cho thấy những khó khăn trong hoạt động hoặc độ nhạy cảm với chi phí khai thác tiền điện tử, Tesla (TSLA) Chỉ tăng 0,2 % kể từ đầu năm 2024, Block Inc. (SO) đã giảm 6,72%. Mặc dù Coinbase (COLN) và Galaxy Digital Holdings (GLXY hoặc BRPHE) đều tích cực nhưng chúng không hoạt động tốt hơn hành động giá Bitcoin giao ngay.
Ngược lại, MicroStrategy (MSTR) tăng 263,68%, phản ánh tác động của việc nắm giữ Bitcoin có đòn bẩy và niềm tin của nhà đầu tư vào chiến lược tập trung vào Bitcoin. Chủ tịch điều hành MicroStrategy Michael Saylor đã công bố kế hoạch đầu tư Bitcoin trị giá 42 tỷ USD trong ba năm, tiếp tục chiến lược mua và nắm giữ của công ty (Hình 2). Tại Nhật Bản, Metaplanet Inc. (TYO: 3350) đã tăng 838,82% từ đầu năm đến nay kể từ khi công bố áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin vào đầu năm nay. Khi Bitcoin đang trên đà tăng giá tiếp theo, các công ty nên xem xét áp dụng chiến lược nắm giữ Bitcoin.
phái sinh
Điểm nổi bật
Bitcoin gần đây đã đạt mức 70.000 USD, với hơn 100 triệu USD vị thế bán được thanh lý.
Tỷ lệ tài trợ vẫn tương đối trung lập, có thể là do sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử Hoa Kỳ.
Ở giai đoạn này của chu kỳ thị trường, tỷ lệ tài trợ rất thấp. Điều này là tăng giá vì nó sẽ cho phép giá BTC tăng hơn nữa mà không cần phải tích lũy đòn bẩy quá mức trên thị trường phái sinh.
dự đoán
Một khi sự không chắc chắn của cuộc bầu cử Hoa Kỳ và biến động thị trường tiếp theo qua đi, Bitcoin dự kiến sẽ tăng giá vào cuối năm nay.
Cái nhìn thấu suốt
BTC đã có xu hướng tăng lên trong tháng qua. Mặc dù đã có những điều chỉnh nhược điểm trong quá trình thực hiện, nhưng hầu hết các đợt thanh lý đều chống lại các nhà giao dịch đang cố gắng bán khống BTC.
Cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ đã mang lại sự không chắc chắn trong ngắn hạn cho thị trường phái sinh Bitcoin. Mong đợi sự biến động đáng kể của thị trường trong vài tuần tới.
Tuy nhiên, một khi các phản ứng bốc đồng theo một trong hai hướng lắng xuống, thị trường phái sinh dự kiến sẽ ổn định trở lại. Hiện tại, ở giai đoạn này của chu kỳ thị trường Bitcoin, tỷ lệ tài trợ vẫn rất thấp. Đây là dấu hiệu tăng giá và sẽ khiến giá Bitcoin cao hơn đáng kể trong những tháng tới cho đến khi chúng ta thấy tỷ lệ tài trợ là +0,06. Cho đến lúc đó, có thể cần phải thận trọng, nhưng chúng ta vẫn chưa đạt đến mức đó.
sử dụng
Điểm nổi bật
MicroStrategy (MSTR) đã công bố kế hoạch vốn trị giá 42 tỷ USD bao gồm đợt chào bán cổ phiếu ATM trị giá 21 tỷ USD để mua Bitcoin.
Với hơn 1.000 BTC, Metaplanet (3350.T) là người nắm giữ Bitcoin được giao dịch công khai lớn nhất ở châu Á.
Microsoft (MSFT) sẽ tổ chức một cuộc họp cổ đông vào tháng 12 và bỏ phiếu về chiến lược tài chính Bitcoin tiềm năng.
dự đoán
Quyết định của MicroStrategy (MSTR) về việc sử dụng Bitcoin làm dự trữ tài chính mang lại lợi ích cho các cổ đông và thúc đẩy việc áp dụng giữa các tổ chức giao dịch công khai. Kể từ tháng 1, các công ty như Metaplanet (công ty nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất châu Á với hơn 1.000 BTC), Semler Scientific và Samara Asset Group đã làm theo. Xu hướng này có thể tác động đến việc các cổ đông của Microsoft (MSFT) bỏ phiếu về chiến lược tương tự vào tháng 12.
Cái nhìn thấu suốt
MicroStrategy có kế hoạch phát hành 21 tỷ USD cổ phiếu phổ thông loại A trong ba năm tới để mua Bitcoin, kế hoạch vốn 42 tỷ USD của Michael Saylor bao gồm 21 tỷ USD phát hành cổ phiếu và nhằm mục đích huy động 21 tỷ USD chứng khoán có thu nhập cố định để tài trợ cho việc mua Bitcoin.
Lấy cảm hứng từ sự thành công của MicroStrategy, Metaplanet của Nhật Bản cũng đã áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin vào mùa xuân này và hiện nắm giữ hơn 1.000 BTC, trở thành người nắm giữ Bitcoin được giao dịch công khai lớn nhất châu Á. Do tính chất giảm phát của Bitcoin và lợi nhuận hàng năm 40%, nó đã trở thành tài sản dự trữ. được lựa chọn như một hàng rào chống lại lượng tiền mặt dư thừa và ngay cả các công ty công nghệ lớn cũng đang bắt đầu làm theo: Các cổ đông của Microsoft sẽ bỏ phiếu vào tháng 12 về việc có nên chấp nhận Bitcoin làm tài sản dự trữ hay không. Bất chấp sự “không” của ban quản lý, sự quan tâm mạnh mẽ của cổ đông có thể thay đổi quyết định, có khả năng thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin rộng rãi hơn bởi các công ty đại chúng.
giám sát
tập trung
SEC phê duyệt các tùy chọn Bitcoin ETF: một bước quan trọng hướng tới việc tích hợp các sản phẩm tài chính chính thống.
Tuyên ngôn về Quyền Bitcoin của Pennsylvania: Một cột mốc quan trọng trong việc bảo vệ quyền tự quản lý và thanh toán của Bitcoin.
Thái Lan đề xuất tiếp cận quỹ tiền điện tử: Việc áp dụng tiền điện tử có thể tăng ở châu Á
dự đoán
Những phát triển pháp lý gần đây, đặc biệt là việc phê duyệt các quyền chọn Bitcoin ETF và phong trào lập pháp tích cực ở Hoa Kỳ, có thể làm tăng đáng kể niềm tin của nhà đầu tư. Điều này có thể khiến giá Bitcoin tăng vọt, đặc biệt nếu những động thái này được coi là mở đường cho sự hội nhập tài chính chính thống hơn. Ngoài ra, hãy theo dõi sự phát triển về quy định từ các thị trường trọng điểm như Hoa Kỳ, nơi những thay đổi chính trị có thể tác động đến các phương pháp tiếp cận quy định, trong khi các quốc gia như Châu Á đang mở cửa cho các quỹ tiền điện tử, điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường khu vực và toàn cầu.
Cái nhìn thấu suốt
Tháng 10 là thời điểm quan trọng trong bối cảnh pháp lý đối với Bitcoin, với sự chấp thuận của SEC đối với giao dịch quyền chọn Bitcoin ETF chứng tỏ sự chấp nhận ngày càng tăng của tài chính truyền thống đối với tiền điện tử. Sự phát triển này không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư một công cụ phòng ngừa rủi ro và đầu cơ bổ sung mà còn có thể tăng tính thanh khoản và ổn định giá của Bitcoin trong dài hạn.
Pennsylvania gần đây đã thông qua luật công nhận quyền tự quản lý và thanh toán Bitcoin, điều này có thể ảnh hưởng đến các tiểu bang khác của Hoa Kỳ. Điều này có thể dẫn đến một môi trường thân thiện hơn cho Bitcoin, giảm bớt lo ngại về quy định nghiêm ngặt và tạo ra bầu không khí thuận lợi cho đầu tư. Các thị trường châu Á, đặc biệt là động thái của Thái Lan cho phép các quỹ tư nhân đầu tư vào tiền điện tử, gợi ý về việc chấp nhận tiền điện tử rộng rãi hơn ở một trong những khu kinh tế lớn nhất thế giới, điều này có thể dẫn đến xu hướng ở các nước láng giềng.
Triển vọng vĩ mô
Điểm nổi bật
Nợ liên bang gia tăng của Hoa Kỳ làm nổi bật những hạn chế của tiền tệ fiat, thúc đẩy sự quan tâm đến Bitcoin.
Lạm phát tiếp tục được thể hiện bởi CPl đã nâng cao sức hấp dẫn của Bitcoin như một hàng rào phòng hộ. Các nhà đầu tư tổ chức đang ngày càng xem xét Bitcoin trong bối cảnh lo ngại về sự ổn định lâu dài của đồng đô la Mỹ.
dự đoán
Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng do mối lo ngại ngày càng tăng về nợ liên bang và lạm phát. Việc theo dõi CPl và mức nợ liên bang có thể đưa ra chỉ báo sớm về tiềm năng tăng giá của Bitcoin trong những tháng tới.
Cái nhìn thấu suốt
Trong môi trường thị trường dễ mắc nợ và lạm phát, đề xuất giá trị của Bitcoin rõ ràng hơn bao giờ hết. Biểu đồ đầu tiên bên dưới cho thấy mối quan hệ giữa nợ liên bang và giá Bitcoin. Khi nợ liên bang tăng lên mức chưa từng có, tính bền vững của đồng đô la Mỹ với tư cách là phương tiện lưu trữ giá trị ngày càng bị nghi ngờ. Các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức, đang tìm kiếm những lựa chọn thay thế không bị ảnh hưởng bởi sự mất giá của tiền tệ. Bitcoin có nguồn cung hạn chế và có thể là một hàng rào hiệu quả chống lại rủi ro tích lũy nợ quá mức và mất giá tiền tệ.
Biểu đồ thứ hai bên dưới cho thấy lạm phát tiếp tục gia tăng trong Chỉ số giá tiêu dùng (CPl) so với Bitcoin, vẫn ở mức cao ngay cả khi loại trừ các danh mục dễ biến động hơn như thực phẩm và năng lượng. Điều này củng cố vị thế của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị lâu dài, duy trì sức mua trong thời kỳ kinh tế bất ổn. Với lạm phát không có dấu hiệu giảm bớt và nợ liên bang ngày càng phình to, Bitcoin được định vị độc đáo như một tài sản chiến lược để lưu trữ giá trị và phòng ngừa sự bất ổn kinh tế.
dự đoán giá
tập trung
Hành động giá sắp đóng cửa ở mức cao nhất mọi thời đại trên biểu đồ hàng ngày, hàng tuần và hàng tháng, điều này rất lạc quan trên tất cả các khung thời gian này.
Lần thứ 7 trong lịch sử Bitcoin, MRl đóng thanh 2 tháng bằng dấu hoa thị màu xanh lá cây. Tất cả sáu lần trước đó đều mang lại lợi nhuận hơn 100% trong năm tiếp theo.
Mẫu biểu đồ Cốc và Tay cầm và phần mở rộng Fibonacci cung cấp các mục tiêu tăng giá bổ sung trong phạm vi 100.000 USD đến 105.000 USD.
dự đoán
Mối quan tâm lớn nhất hiện nay là “tư duy nhóm”, mọi người đều kỳ vọng giá sẽ vượt quá 100.000 USD. Cá nhân tôi không thấy bất cứ điều gì đáng báo động trong biểu đồ TA, phân tích trên chuỗi, phân tích chu kỳ halving 4 năm, ngành khai thác mỏ hoặc bất kỳ trở ngại pháp lý nào. Nhiều người đang mua Bitcoin với hy vọng rằng nó sẽ nhận được sự chấp nhận cao hơn về mặt pháp lý dưới thời chính quyền Trump.
Cái nhìn thấu suốt
Bitcoin được chuẩn bị cho một đợt tăng giá tiềm năng, với các chỉ báo kỹ thuật hướng tới ba mục tiêu giá. Chỉ báo Tone Vays MRl trên biểu đồ 2 tháng cho thấy mức tăng ít nhất 100% trong 6 tháng qua, cho thấy mức cao nhất khoảng 140.000 USD hoặc cao hơn vào quý 2 năm 2025. Mô hình này phù hợp với các đợt tăng giá mạnh vào năm 2017 và 2021.
Ngoài ra, mô hình cốc và tay cầm trên biểu đồ hàng tuần và hàng tháng chỉ ra mục tiêu 105.000 USD, thường đạt được trong vòng 4-6 tháng dựa trên xu hướng lịch sử. Cuối cùng, phần mở rộng Fibonacci hiển thị mục tiêu ban đầu là 102.000 USD, với tiềm năng đạt mức cao hơn là 155.000 USD và 210.000 USD nếu chu kỳ trước đó lặp lại.
