Tác giả gốc: Arthur Hayes
Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow
Tất cả các ý kiến trình bày trong bài viết này là ý kiến cá nhân của tác giả và chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư hay khuyến nghị cho bất kỳ hành vi giao dịch nào.
Thêm nội dung
Đối với phiên bản tiếng Hàn, vui lòng truy cập: Naver
Đăng ký để nhận thông tin sự kiện mới nhất: Lịch
Cách bức tường bốn bước, một tấm gỗ được cố định thẳng đứng vào một giá đỡ có thể di chuyển được. Giáo viên dạy yoga của tôi bảo tôi căn chỉnh gót tay sao cho thẳng hàng với giao điểm của tấm ván và giá đỡ, sau đó cúi xuống như một con mèo, đảm bảo phần sau đầu của tôi chạm vào tấm ván. Nếu ở đúng tư thế, tôi có thể di chuyển chân lên tường sao cho cơ thể tạo thành hình chữ L với phần sau đầu, lưng và xương cùng ép vào ván. Để giữ cho xương sườn không nhô ra ngoài, tôi phải gồng cơ bụng và kéo xương cụt vào trong. Rất tiếc - tôi đổ mồ hôi đầm đìa chỉ vì giữ tư thế này. Tuy nhiên, thử thách thực sự vẫn chưa đến: Tôi phải đá một chân vào tư thế hoàn toàn thẳng đứng trong khi vẫn giữ thẳng hàng.
Tấm ván đóng vai trò như một “tấm gương chân lý” vạch trần ngay các vấn đề về tư thế cơ thể. Nếu tư thế của bạn không đúng, bạn sẽ ngay lập tức cảm thấy các phần lưng hoặc hông bị nhấc ra khỏi ván. Khi tôi nhấc chân trái lên trong khi chân phải vẫn đang ép vào tường, vấn đề về cơ xương khớp của tôi ngay lập tức lộ rõ: cơ lưng rộng bên trái mở rộng ra ngoài, vai trái cuộn vào trong và toàn thân trông giống như một búi tóc xoắn lại. Tôi biết về những vấn đề này vì cả huấn luyện viên thể thao và bác sĩ chỉnh hình của tôi đều phát hiện ra rằng cơ lưng của tôi ở bên trái yếu hơn bên phải, khiến vai trái của tôi cao hơn và nghiêng về phía trước. Việc tập trồng chuối trên ván chỉ làm cho sự mất cân bằng trong cơ thể tôi trở nên rõ ràng hơn. Không có con đường tắt nào để giải quyết những vấn đề này, chỉ có sự cải thiện dần dần thông qua một loạt các bài tập đôi khi gây đau đớn.
Nếu hội đồng này là “tấm gương của sự thật” cho sự liên kết vật chất của tôi, thì Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump là “chất xúc tác của sự thật” cho nhiều vấn đề địa chính trị và kinh tế khác nhau trên thế giới ngày nay. Giới thượng lưu toàn cầu ghét Trump chính xác vì ông ấy tiết lộ một số sự thật. Và khi nói “sự thật của Trump”, tôi không có ý nói rằng ông ấy sẽ cho bạn biết thông tin cá nhân về bản thân, như chiều cao, giá trị tài sản ròng hoặc điểm chơi gôn. Đúng hơn, điều đó có nghĩa là Trump tiết lộ mối quan hệ thực sự giữa các quốc gia và những gì người Mỹ bình thường thực sự nghĩ khi họ ở xa áp lực của sự đúng đắn chính trị.
Là một nhà phân tích kinh tế vĩ mô, tôi cố gắng đưa ra dự đoán bằng cách sử dụng dữ liệu công khai và các sự kiện hiện tại để đưa ra hướng dẫn cho danh mục đầu tư của mình. Tôi đánh giá cao “Sự thật Trump” vì nó là chất xúc tác buộc các nhà lãnh đạo phải đối mặt với vấn đề và hành động. Những hành động này cuối cùng sẽ định hình tương lai của thế giới và tôi hy vọng sẽ thu được lợi nhuận từ chúng. Ngay cả trước khi Trump chính thức nhậm chức, các nước đã bắt đầu hành động theo những cách tôi dự đoán, củng cố nhận định của tôi về cách tiếp cận tương lai đối với chính sách tiền tệ và áp chế tài chính. Bài viết cuối năm này sẽ phân tích những thay đổi lớn diễn ra trong và ngoài bốn nền kinh tế lớn là Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu, Trung Quốc và Nhật Bản. Đặc biệt, tôi cần đánh giá liệu chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục nới lỏng hay thậm chí còn tăng tốc hơn nữa sau khi Trump chính thức nhậm chức vào ngày 20/1/2025. Phán quyết này rất quan trọng đối với chiến lược đầu tư ngắn hạn của tôi.
Tuy nhiên, tôi nghĩ kỳ vọng của thị trường tiền điện tử hiện tại vào việc Trump có thể thay đổi mọi thứ một cách nhanh chóng là quá cao. Quả thực, Trump có rất ít giải pháp nhanh chóng có tính khả thi về mặt chính trị. Thị trường có thể sẽ thức dậy vào khoảng ngày 20 tháng 1 năm 2025 và nhận ra rằng Trump chỉ có nhiều nhất một năm để thực hiện bất kỳ thay đổi chính sách nào. Cú sốc thực tế này có thể gây ra một đợt bán tháo mạnh về tiền điện tử và các tài sản khác liên quan đến “Trump 2.0”.
Trump chỉ có một năm để hành động vì hầu hết các nhà lập pháp Hoa Kỳ sẽ bắt đầu vận động tranh cử cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 năm 2026 vào cuối năm 2025. Khi đó, tất cả các ghế tại Hạ viện và một số lượng lớn ghế tại Thượng viện sẽ được bầu lại. Đảng Cộng hòa hiện chiếm đa số rất mỏng trong Quốc hội và có khả năng họ sẽ mất quyền kiểm soát sau tháng 11 năm 2026. Sự tức giận của người dân Mỹ là điều dễ hiểu, nhưng ngay cả những chính trị gia có năng lực nhất cũng phải mất hơn chục năm mới giải quyết được những vấn đề sâu xa trong và ngoài nước đó chứ không phải chỉ một năm. Kết quả là, nhiều nhà đầu tư có thể phải đối mặt với sự hối hận của người mua nghiêm trọng. Tuy nhiên, liệu các chính sách in tiền và đàn áp tài chính đối với người tiết kiệm có thể thúc đẩy sự bùng nổ liên tục của thị trường tiền điện tử vào năm 2025 và hơn thế nữa không? Tôi tin rằng câu trả lời là có, nhưng bài đăng này cũng là cách tôi cố gắng thuyết phục bản thân về khả năng đó.
thay đổi giai đoạn tiền tệ
Tôi sẽ mượn quan điểm của Russell Napier và đơn giản hóa dòng thời gian mô tả cấu trúc tiền tệ sau Thế chiến thứ hai.
1944 – 1971: Hệ thống Bretton Woods
Các quốc gia chốt tỷ giá tiền tệ của họ với đồng đô la Mỹ, được neo với vàng ở mức 35 USD một ounce.
1971 – 1994: Hệ thống Petrodollar
Khi Tổng thống Hoa Kỳ Richard Nixon tuyên bố từ bỏ chế độ bản vị vàng, đồng đô la Mỹ bắt đầu thả nổi tự do so với các loại tiền tệ khác. Sự thay đổi này xảy ra do Hoa Kỳ không thể đồng thời duy trì chế độ chốt vàng, mở rộng nhà nước phúc lợi và tài trợ cho Chiến tranh Việt Nam. Nixon đã đạt được thỏa thuận với Ả Rập Saudi và các quốc gia sản xuất dầu khác ở Vịnh Ba Tư, yêu cầu các quốc gia này định giá dầu bằng đô la, khai thác càng nhiều dầu càng tốt và tái chế thặng dư thương mại thành tài sản tài chính của Hoa Kỳ. Nếu bạn tin vào một số báo cáo , Hoa Kỳ đã thao túng một số quốc gia vùng Vịnh để tăng giá dầu nhằm hỗ trợ cho cơ cấu tiền tệ mới này.
1994 – 2024: Hệ thống Petro-RMB
Trung Quốc đã phá giá mạnh đồng nhân dân tệ vào năm 1994 để đối phó với lạm phát, khủng hoảng ngân hàng và sự suy thoái trong ngành xuất khẩu. Trong khi đó, Trung Quốc và các nền kinh tế châu Á khác đã áp dụng chính sách trọng thương, tích lũy dự trữ đô la thông qua xuất khẩu giá rẻ để thanh toán cho việc nhập khẩu năng lượng và sản xuất cao cấp. Chính sách này không chỉ thúc đẩy toàn cầu hóa mà còn đưa một tỷ lao động lương thấp vào thị trường quốc tế, kiềm chế lạm phát ở các nước phát triển và giúp các ngân hàng trung ương phương Tây duy trì lãi suất thấp trong thời gian dài.
Đường màu trắng biểu thị tỷ giá hối đoái đô la Mỹ-nhân dân tệ (USDCNY) và đường màu vàng biểu thị GDP của Trung Quốc tính bằng đô la Mỹ không đổi.
2024 – đến nay?
Tôi vẫn chưa đặt tên cho hệ thống đang hình thành. Tuy nhiên, việc Trump đắc cử là chất xúc tác làm thay đổi hệ thống tiền tệ toàn cầu. Nói rõ hơn, Trump không phải là nguyên nhân sâu xa của việc tái tổ chức này; đúng hơn, ông ấy thẳng thắn nói về sự mất cân bằng cần phải thay đổi và sẵn sàng theo đuổi những chính sách mang tính đột phá cao để nhanh chóng thúc đẩy những gì ông tin là tốt nhất cho sự thay đổi của người Mỹ. Những thay đổi này sẽ kết thúc hệ thống petro-yuan. Như tôi lập luận trong bài viết này, những thay đổi này sẽ dẫn đến sự gia tăng nguồn cung tiền định danh và sự gia tăng áp chế tài chính trên toàn thế giới. Cả hai điều này chắc chắn sẽ xảy ra bởi vì các nhà lãnh đạo, dù ở Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu, Trung Quốc hay Nhật Bản, đều không sẵn lòng giảm bớt đòn bẩy tài chính để đạt được trạng thái cân bằng bền vững mới. Thay vào đó, họ sẽ chọn cách in tiền và phá hủy sức mua thực sự của trái phiếu chính phủ dài hạn và tiền gửi tiết kiệm ngân hàng để đảm bảo sự kiểm soát của giới tinh hoa trong hệ thống mới.
Tiếp theo, tôi sẽ bắt đầu với cái nhìn tổng quan về các mục tiêu của Trump và sau đó đánh giá xem mỗi nền kinh tế hoặc quốc gia phản ứng như thế nào.
Sự thật về Trump
Để duy trì hệ thống petro-nhân dân tệ, Hoa Kỳ phải duy trì thâm hụt tài khoản vãng lai và thương mại. Kết quả này đã dẫn đến quá trình phi công nghiệp hóa và tài chính hóa nền kinh tế Hoa Kỳ. Nếu bạn muốn hiểu cơ học, tôi khuyên bạn nên đọc tất cả các tác phẩm của Michael Pettis. Tôi không nói rằng đây là lý do tại sao thế giới nên thay đổi hệ thống kinh tế của mình, nhưng người Mỹ da trắng trung bình rõ ràng đã mất rất nhiều kể từ những năm 1970 khi phục vụ cái gọi là Pax Americana. Chìa khóa ở đây là từ bình thường; Tôi không nói về những người cấp cao như Giám đốc điều hành JP Morgan Jamie Dimon và Giám đốc điều hành Goldman Sachs David Solomon, hay một anh chàng cổ trắng bình thường làm việc cho họ. Tôi đang nói về những người bình thường từng có công việc tại Bethlehem Steel, một ngôi nhà và một đối tác, và giờ đây những người phụ nữ duy nhất họ tiếp xúc có thể là y tá tại các phòng khám methadone. Điều này thể hiện rõ khi nhóm này đang dần tự tử bằng rượu và thuốc theo toa. So với mức sống cao và sự hài lòng trong công việc mà họ từng được hưởng sau Thế chiến thứ hai, tình hình ngày nay rõ ràng là rất tồi tệ. Không có gì bí mật rằng đây là căn cứ của Trump và ông ấy nói chuyện với họ theo cách mà các chính trị gia khác không dám. Trump hứa sẽ đưa ngành công nghiệp trở lại Hoa Kỳ để mang lại ý nghĩa cho cuộc sống khốn khổ của họ.
Đối với những người Mỹ khát máu bị ám ảnh bởi “cuộc chiến trò chơi điện tử” (một nhóm chính trị rất hùng mạnh), tình trạng hiện tại của quân đội Hoa Kỳ là một điều đáng hổ thẹn. Huyền thoại về sự vượt trội của quân đội Hoa Kỳ so với bất kỳ đối thủ gần hoặc thực sự nào (hiện chỉ có Nga và Trung Quốc đủ tiêu chuẩn) bắt nguồn từ vai trò của quân đội Hoa Kỳ trong việc “giải phóng” thế giới khỏi sự xâm lược của Hitler trong Thế chiến thứ hai. Nhưng thực tế không phải vậy; Liên Xô đã phải mất hàng chục triệu sinh mạng mới đánh bại được quân Đức, còn Mỹ chỉ đóng vai trò kết thúc. Stalin thất vọng về sự chậm trễ của Mỹ trong việc phát động một cuộc tấn công lớn chống lại Hitler ở Tây Âu. Tổng thống Roosevelt đã đổ máu cho Liên Xô để giảm thương vong cho lính Mỹ. Tại Mặt trận Thái Bình Dương, mặc dù Mỹ đánh bại Nhật Bản nhưng họ chưa bao giờ phải đối mặt với một cuộc tấn công toàn diện của quân đội Nhật Bản vì Nhật Bản đã dành phần lớn lực lượng của mình cho Trung Quốc đại lục. Thay vì thần thoại hóa cuộc đổ bộ D-Day trong phim, Hollywood nên miêu tả Trận Stalingrad và chủ nghĩa anh hùng của Tướng Zhukov, cũng như hàng triệu binh sĩ Nga đã hy sinh.
Sau Thế chiến thứ hai, lực lượng Hoa Kỳ đã hòa với Triều Tiên trong Chiến tranh Triều Tiên, thua Bắc Việt Nam trong Chiến tranh Việt Nam, chịu đựng cuộc rút lui hỗn loạn ở Afghanistan vào năm 2021 và hiện đang thua Nga ở Ukraine. Điều duy nhất mà quân đội Mỹ có thể tự hào là việc sử dụng các loại vũ khí cực kỳ tinh vi và quá đắt tiền để chống lại các nước thuộc thế giới thứ ba như Iraq trong hai cuộc Chiến tranh vùng Vịnh Ba Tư.
Thành công của cuộc chiến phản ánh sức mạnh của nền kinh tế công nghiệp. Nếu bạn quan tâm đến chiến tranh, nền kinh tế Mỹ thực sự đang trải qua “sự thịnh vượng giả tạo”. Đúng vậy, người Mỹ có thể tiến hành các cuộc mua bán có đòn bẩy vô song, nhưng hệ thống vũ khí của họ là sự chắp vá từ các bộ phận nhập khẩu từ Trung Quốc, được định giá cắt cổ nhưng lại buộc phải bán cho những “khách hàng bị cướp” như Ả Rập Saudi, nước phải dựa trên Thỏa thuận địa chính trị để mua những thứ này. hệ thống. Nga, nền kinh tế chỉ bằng 1/10 quy mô của Hoa Kỳ, có thể sản xuất tên lửa siêu thanh không thể đánh chặn với chi phí thấp hơn nhiều so với vũ khí thông thường của Hoa Kỳ.
Trump không phải là một kẻ hippie “hòa bình trên hết”; ông ấy hoàn toàn tin tưởng vào ưu thế quân sự và chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ, đồng thời rất vui khi sử dụng sức mạnh quân sự đó để tàn sát kẻ thù của mình. Còn nhớ rằng trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, ông đã ám sát Tướng Iran Qasem Soleimani trên đất Iraq, một hành động khiến nhiều người Mỹ thích thú. Trump không để ý đến việc xâm phạm không phận Iraq và phớt lờ việc Mỹ không chính thức gây chiến với Iran khi đơn phương quyết định ám sát tướng nước khác. Do đó, ông mong muốn tái vũ trang đế chế để khả năng quân sự của nó phù hợp với tuyên truyền của nó.
Trump ủng hộ việc phục hồi nền kinh tế Mỹ thông qua tái công nghiệp hóa, điều này không chỉ giúp ích cho những người muốn có việc làm tốt trong ngành sản xuất mà còn cả những người muốn có một quân đội hùng mạnh. Để đạt được điều này, cần phải đảo ngược sự mất cân bằng được tạo ra trong hệ thống petro-yuan. Điều này sẽ được thực hiện bằng cách làm suy yếu đồng đô la, cung cấp trợ cấp thuế, trợ cấp sản xuất và bãi bỏ quy định. Tất cả các biện pháp này sẽ giúp các công ty chuyển sản xuất trở lại Hoa Kỳ trở nên khả thi về mặt kinh tế, vì Trung Quốc vẫn là nơi sản xuất tốt nhất nhờ ba thập kỷ chính sách hỗ trợ tăng trưởng.
Trong bài viết Đen hay Trắng , tôi đã nói về việc nới lỏng định lượng (QE) cho người nghèo đang tài trợ cho quá trình tái công nghiệp hóa Hoa Kỳ như thế nào. Tôi tin rằng Bộ trưởng Tài chính sắp tới của Hoa Kỳ Bessent sẽ theo đuổi chính sách công nghiệp như vậy. Tuy nhiên, điều đó sẽ mất thời gian và Trump cần phải ngay lập tức cho thấy những kết quả có thể thu hút cử tri coi ông là sự tiến bộ trong năm đầu tiên nắm quyền. Vì vậy, tôi nghĩ Trump và Bessant phải phá giá đồng đô la ngay lập tức. Tôi muốn thảo luận làm thế nào điều này có thể thực hiện được và tại sao nó phải xảy ra vào nửa đầu năm 2025.
Dự trữ chiến lược bitcoin
Vàng là tiền, mọi thứ khác chỉ là tín dụng. - JP Morgan
Trump và Bessant đã nhiều lần nhấn mạnh sự cần thiết phải làm suy yếu đồng đô la để đạt được các mục tiêu kinh tế của Mỹ. Vậy đồng đô la nên mất giá để làm gì? Khi nào nó nên được thực hiện?
Trong số các nước xuất khẩu lớn trên thế giới, ngoài Hoa Kỳ, còn có Trung Quốc (đồng nhân dân tệ), Liên minh châu Âu (euro), Vương quốc Anh (đồng bảng Anh) và Nhật Bản (yên). Đồng đô la phải suy yếu so với các loại tiền tệ này nếu nó hy vọng sẽ lôi kéo được nhiều công ty hơn chuyển sản xuất trở lại Hoa Kỳ. Các doanh nghiệp không nhất thiết phải đăng ký tại Mỹ; Trump cũng chấp nhận các nhà sản xuất Trung Quốc thành lập nhà máy tại Mỹ và bán hàng tại địa phương. Nhưng vấn đề là người tiêu dùng Mỹ phải mua sản phẩm “Made in the USA”.
Phương pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái thông qua phối hợp quốc tế trước đây đã lỗi thời. Ngày nay, dù về mặt kinh tế hay quân sự, Hoa Kỳ không còn hùng mạnh như những năm 1980 so với các nước khác. Vì vậy, Bessent không thể đơn phương yêu cầu các nước khác điều chỉnh tỷ giá đồng tiền của mình so với đồng USD. Tất nhiên, ông có thể gây áp lực thông qua thuế quan hoặc các biện pháp khác, nhưng điều đó sẽ tốn rất nhiều thời gian và nỗ lực ngoại giao. Trên thực tế, có một cách trực tiếp hơn.
Hoa Kỳ hiện có trữ lượng vàng lớn nhất thế giới, khoảng 8.133,46 tấn, mang lại lợi thế đặc biệt để đạt được sự mất giá của đồng đô la. Như chúng ta đã biết, vàng là loại tiền tệ thực sự của thương mại toàn cầu. Mặc dù Hoa Kỳ đã bỏ chế độ bản vị vàng trong 50 năm nhưng bản vị vàng vẫn luôn là xu hướng chủ đạo trong lịch sử, trong khi hệ thống tiền tệ hợp pháp hiện nay là ngoại lệ. Vì vậy, con đường đơn giản nhất là để đồng đô la mất giá so với vàng.
Kho bạc Hoa Kỳ hiện định giá vàng trên bảng cân đối kế toán ở mức 42,22 USD/ounce. Nếu Bessant có thể thuyết phục Quốc hội tăng giá hợp pháp của vàng thì sự mất giá của đồng đô la so với vàng sẽ trực tiếp bổ sung tín dụng vào tài khoản của Kho bạc với Cục Dự trữ Liên bang. Những khoản tiền bổ sung này có thể được sử dụng trực tiếp cho chi tiêu kinh tế. Mỗi khi giá vàng tăng thêm 3.824 USD/ounce, nó sẽ mang lại thêm 1 nghìn tỷ USD tiền cho Kho bạc. Ví dụ, việc điều chỉnh giá vàng theo giá giao ngay hiện tại sẽ làm tăng dự trữ tài chính lên khoảng 695 tỷ USD.
Bằng cách này, chính phủ Hoa Kỳ có thể tạo ra đô la “bất ngờ” bằng cách điều chỉnh giá vàng và sử dụng chúng để mua hàng hóa và dịch vụ. Hoạt động này về cơ bản là phá giá đồng tiền hợp pháp. Vì giá trị của các loại tiền tệ khác cũng được gắn liền với vàng nên các loại tiền tệ này sẽ tự động tăng giá so với đồng đô la Mỹ. Hoa Kỳ có thể nhanh chóng đạt được sự mất giá đáng kể của đồng đô la so với tiền tệ của các đối tác thương mại lớn mà không cần tham khảo ý kiến của các quốc gia khác.
Người ta có thể hỏi, liệu các nước xuất khẩu khác có lấy lại được khả năng cạnh tranh bằng cách phá giá đồng tiền của họ nhiều hơn so với vàng không? Về lý thuyết là có thể, nhưng do vị thế đồng tiền dự trữ toàn cầu của đồng đô la Mỹ, các nước này không thể đi theo chiến lược phá giá vàng của Mỹ, nếu không sẽ đối mặt với nguy cơ siêu lạm phát. Đặc biệt do các quốc gia này không thể tự chủ được năng lượng và lương thực như Hoa Kỳ nên loại lạm phát này sẽ dẫn đến tình trạng bất ổn xã hội nghiêm trọng, đe dọa đến địa vị của những người nắm quyền.
Nếu bạn hỏi, đồng đô la Mỹ cần giảm giá bao nhiêu để thúc đẩy quá trình tái công nghiệp hóa nền kinh tế Mỹ? Câu trả lời là giá vàng mới. Nếu tôi là Bessent, tôi sẽ có những hành động táo bạo như định giá lại giá vàng lên 10.000 đến 20.000 USD/ounce. Theo ước tính của Luke Gromen, nếu tỷ lệ vàng so với nợ của Fed quay trở lại những năm 1980, giá vàng có thể cần phải tăng 14 lần để đạt khoảng 40.000 USD/ounce. Về phần tôi, đây không phải là dự đoán mà là dấu hiệu cho thấy đồng đô la Mỹ được định giá quá cao so với vàng.
Là một người ủng hộ vàng, tôi sở hữu những thỏi vàng vật chất và đầu tư vào các quỹ ETF khai thác vàng vì cách dễ nhất để đồng đô la mất giá là so với vàng. Hoạt động này cũng sẽ có tác động sâu sắc đến thị trường tiền điện tử.
Khái niệm về Dự trữ chiến lược Bitcoin (BSR) dựa trên logic này. Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Lummis đã đề xuất luật yêu cầu Bộ Tài chính mua 200.000 Bitcoin mỗi năm trong 5 năm và tài trợ cho các giao dịch mua này bằng cách tăng giá vàng trên bảng cân đối kế toán của chính phủ. Cốt lõi của đề xuất này là Bitcoin, với tư cách là “loại tiền tệ cứng nhất”, có thể giúp Hoa Kỳ duy trì sự thống trị tài chính của mình trong nền kinh tế kỹ thuật số và thực tế.
Nếu các chính sách kinh tế của chính phủ gắn chặt với giá Bitcoin, thì chính phủ đó sẽ có xu hướng hỗ trợ việc mở rộng Bitcoin và hệ sinh thái tiền điện tử nhiều hơn. Logic này tương tự như cách các chính phủ hỗ trợ thị trường khai thác và kinh doanh vàng trong nước. Ví dụ, Trung Quốc khuyến khích nắm giữ vàng trong nước thông qua Sàn giao dịch vàng tương lai Thượng Hải, đây là một chính sách nhằm tăng dự trữ vàng quốc gia.
Nếu chính phủ Hoa Kỳ tạo ra nhiều đô la hơn thông qua việc phá giá vàng và sử dụng một số tiền đó để mua Bitcoin thì giá tiền tệ pháp định của Bitcoin cũng sẽ theo sau. Sự gia tăng như vậy sẽ tiếp tục kích thích các hoạt động mua bán có chủ quyền mang tính cạnh tranh của các quốc gia khác vì họ cần theo kịp Hoa Kỳ. Trong trường hợp này, giá Bitcoin có thể tăng theo cấp số nhân. Rốt cuộc, với việc chính phủ tích cực phá giá đồng tiền hợp pháp, ai sẽ sẵn sàng bán Bitcoin để đổi lấy đồng tiền hợp pháp bị mất giá? Tất nhiên, những người nắm giữ dài hạn cuối cùng sẽ bán Bitcoin của họ ở một mức giá nào đó, nhưng mức giá đó sẽ không bao giờ là 100.000 USD. Bất chấp logic rõ ràng và hợp lý này, tôi vẫn không nghĩ Dự trữ chiến lược Bitcoin (BSR) sẽ thực sự được triển khai. Tôi nghĩ các chính trị gia có xu hướng chi những đồng đô la mới được tạo ra vào các dự án sinh kế để đảm bảo chiến thắng của họ trong cuộc bầu cử sắp tới. Tuy nhiên, ngay cả khi BSR không xảy ra thì chỉ khả năng xảy ra cũng đủ tạo ra áp lực mua trên thị trường.
Mặc dù tôi không nghĩ chính phủ Hoa Kỳ sẽ mua Bitcoin nhưng điều này không ảnh hưởng đến kỳ vọng lạc quan của tôi về giá Bitcoin. Sự mất giá của vàng sẽ tạo ra một làn sóng đô la mới, cuối cùng sẽ chảy vào hàng hóa, dịch vụ và tài sản tài chính thực sự. Theo kinh nghiệm lịch sử, giá Bitcoin tăng nhanh hơn nhiều so với nguồn cung đô la Mỹ toàn cầu. Điều này là do tổng lượng Bitcoin bị hạn chế và lượng lưu thông đang giảm dần.
Đường màu trắng trong hình là bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang và đường màu vàng là giá Bitcoin. Cả hai đều dựa trên giá trị chỉ số 100 vào ngày 1 tháng 1 năm 2011. Bảng cân đối kế toán của Fed đã tăng 2,83 lần, trong khi giá Bitcoin tăng 317.500 lần.
Tóm lại, việc đồng đô la suy yếu nhanh chóng và đáng kể là bước đầu tiên để Trump và Bessent đạt được mục tiêu kinh tế của mình. Biện pháp này có thể được thực hiện nhanh chóng mà không cần tham khảo ý kiến các nhà lập pháp trong nước hoặc các bộ tài chính nước ngoài. Cho rằng Trump cần thể hiện kết quả trong vòng một năm để giúp đảng Cộng hòa duy trì quyền kiểm soát Hạ viện và Thượng viện, tôi kỳ vọng sự mất giá của USD/Vàng sẽ xảy ra trong nửa đầu năm 2025.
Tiếp theo, hãy tập trung vào Trung Quốc và khám phá cách họ sẽ phản ứng với các chính sách cốt lõi của Trump.
Phản ứng của Trung Quốc
Trung Quốc hiện phải đối mặt với hai thách thức lớn: một là việc làm và hai là bất động sản. Các chính sách của Trump chắc chắn đã làm tăng thêm những thách thức này, bởi vì Hoa Kỳ cũng cần tạo ra việc làm được trả lương cao hơn cho người dân bình thường và tăng cường đầu tư vào năng lực sản xuất. Vũ khí chính của Trump và nhóm của ông là đồng đô la Mỹ yếu và thuế quan. Vậy biện pháp ứng phó của Trung Quốc là gì?
Tôi nghĩ Trung Quốc đã nói rõ rằng họ phải chấp nhận nới lỏng định lượng (QE) về mặt ý thức hệ và hơn nữa cho phép đồng nhân dân tệ thả nổi tự do. Cho đến nay, Trung Quốc thực hiện rất ít biện pháp kích thích tài chính thông qua việc in tiền của ngân hàng trung ương, chủ yếu là để tránh làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân bằng trong nền kinh tế trong nước. Ngoài ra, Trung Quốc đang ở trạng thái chờ xem, chờ đợi đường hướng chính sách của chính quyền mới của Mỹ. Tuy nhiên, các dấu hiệu trong những tuần gần đây cho thấy Trung Quốc sẽ tiến hành kích thích kinh tế quy mô lớn thông qua các kênh QE truyền thống và cho phép đồng nhân dân tệ giao dịch tự do phù hợp với nhu cầu thị trường.
Các câu hỏi về lý do tại sao QE sẽ dẫn đến sự mất giá của đồng Nhân dân tệ có thể được hiểu theo logic sau: QE sẽ làm tăng nguồn cung Nhân dân tệ. Nếu nguồn cung đồng nhân dân tệ tăng nhanh hơn các loại tiền tệ khác thì đồng nhân dân tệ sẽ tự nhiên mất giá so với các loại tiền tệ đó. Ngoài ra, những người nắm giữ đồng nhân dân tệ có thể tiếp tục và đổi đồng nhân dân tệ lấy các tài sản có nguồn cung cố định như Bitcoin, vàng hoặc chứng khoán Hoa Kỳ để bảo vệ sức mua của họ. Hành vi này cũng sẽ làm trầm trọng thêm sự mất giá của đồng Nhân dân tệ.
Hình ảnh cho thấy xu hướng các nhà đầu tư bắt đầu rút tiền khỏi Trung Quốc.
Như tôi đã đề cập trước đây, do sự phụ thuộc của Trung Quốc vào lương thực và năng lượng, họ không thể cạnh tranh với Hoa Kỳ bằng cách phá giá đồng nhân dân tệ so với vàng. Điều này sẽ dẫn đến siêu lạm phát và cuối cùng đe dọa sự thống trị của Đảng Cộng sản Trung Quốc. Tuy nhiên, Trung Quốc có thể xoa dịu cuộc khủng hoảng bất động sản và tránh giảm phát bằng cách tăng đáng kể nguồn cung đồng Nhân dân tệ. Tin tức gần đây cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẵn sàng cho phép đồng nhân dân tệ giảm giá để đáp trả các mối đe dọa thuế quan của Trump, báo hiệu rằng Trung Quốc có thể triển khai chính sách QE toàn diện.
“Với việc Trump trở lại Nhà Trắng, các nhà lãnh đạo hàng đầu và các nhà hoạch định chính sách của Trung Quốc đang xem xét cho phép đồng nhân dân tệ suy yếu hơn nữa vào năm 2025 để đáp trả các mức thuế thương mại cao hơn của Mỹ - Reuters, ngày 11 tháng 12 năm 2024. ”
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc chưa nêu rõ lý do thực sự của việc cho phép đồng nhân dân tệ thả nổi tự do, điều này có thể nhằm tránh làm trầm trọng thêm dòng vốn chảy ra ngoài. Nếu tầng lớp giàu có được thông báo trực tiếp rằng các chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ tập trung vào in tiền và mua trái phiếu chính phủ, điều đó có thể khiến các nhà đầu tư hoảng sợ và dẫn đến tình trạng tháo chạy vốn nhanh chóng. Đầu tiên, tiền có thể chảy vào Hồng Kông và sau đó chuyển đến các nơi khác trên thế giới. Vì vậy, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hy vọng sẽ sử dụng những gợi ý để hướng dẫn các nhà đầu tư đầu tư tiền vào thị trường chứng khoán và bất động sản trong nước thay vì chuyển ra nước ngoài.
Như tôi đã dự đoán trong bài viết Lets Go Bitcoin của mình, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẽ sử dụng biện pháp nới lỏng định lượng (QE) và kích thích tiền tệ trên quy mô lớn để hạn chế giảm phát. Chúng ta có thể đánh giá tính hiệu quả của các chính sách này bằng cách xem liệu lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc (CGB) có tăng hay không. Hiện tại, lợi suất CGB đang ở mức thấp lịch sử do các nhà đầu tư thích trái phiếu chính phủ được bảo vệ bằng tiền gốc hơn là gặp rủi ro trước thị trường chứng khoán và bất động sản đầy biến động. Lựa chọn này phản ánh sự bi quan của thị trường về triển vọng trung hạn của nền kinh tế Trung Quốc. Đảo ngược tâm lý này không hề phức tạp: Chỉ cần in tiền trên quy mô lớn và mua lại trái phiếu chính phủ từ các nhà đầu tư thông qua hoạt động thị trường mở của ngân hàng trung ương. Đây chính là định nghĩa của nới lỏng định lượng. Để được giải thích chi tiết về quy trình này, vui lòng tham khảo phân tích biểu đồ của tôi trong bài viết Đen trắng .
Từ cấp độ vĩ mô, vấn đề chính của việc in tiền là giá trị bên ngoài của đồng nhân dân tệ. Mặc dù đồng nhân dân tệ mạnh có một số lợi ích, chẳng hạn như giúp người tiêu dùng Trung Quốc mua hàng nhập khẩu rẻ hơn, tăng khả năng các đối tác thương mại sẽ thanh toán bằng đồng nhân dân tệ và giúp các công ty vay bằng đồng nhân dân tệ với lãi suất thấp hơn, dưới áp lực từ các chính sách của Trump. lợi ích có vẻ tầm thường. Hoa Kỳ có thể in tiền táo bạo hơn Trung Quốc mà không gây ra siêu lạm phát, như Trump và Bessant đã chứng minh. Do đó, tỷ giá hối đoái của đồng Nhân dân tệ so với đồng đô la Mỹ có thể biến động, đồng nghĩa với việc đồng Nhân dân tệ sẽ mất giá trong ngắn hạn.
Trước khi Bessant thúc đẩy đồng đô la giảm giá mạnh so với vàng, đồng nhân dân tệ yếu hơn sẽ giúp các nhà sản xuất Trung Quốc xuất khẩu nhiều hàng hóa hơn. Lợi thế ngắn hạn này sẽ giúp Trung Quốc phấn đấu đạt được những điều kiện thuận lợi hơn khi đàm phán với đội ngũ Trump, chẳng hạn như tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các công ty Trung Quốc thâm nhập thị trường Mỹ.
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, câu hỏi quan trọng là: Các nhà đầu tư ở Trung Quốc sẽ phản ứng thế nào trước tín hiệu nguồn cung nhân dân tệ tăng? Liệu các kênh hợp pháp cho dòng vốn chảy ra, chẳng hạn như hoạt động chơi game ở Ma Cao và các doanh nghiệp ở Hồng Kông, có được phép tiếp tục hoạt động hay sẽ bị đóng cửa để hạn chế tình trạng tháo chạy vốn? Do Hoa Kỳ đang hạn chế một số quỹ nhất định (chẳng hạn như quỹ tài trợ của trường đại học công lập Texas ) đầu tư vào tài sản của Trung Quốc, Trung Quốc cũng có thể thực hiện các biện pháp tương tự để ngăn chặn đồng nhân dân tệ mới in chảy vào Hoa Kỳ thông qua Hồng Kông. Trung Quốc Thị trường chứng khoán và bất động sản trong nước Do đó, dòng vốn chảy ra khỏi đồng Nhân dân tệ so với đồng USD có thể tăng tốc trước khi cơ hội chính sách đóng lại.
Đối với thị trường tiền điện tử, trong ngắn hạn, vốn của Trung Quốc có thể chảy sang đồng đô la Mỹ thông qua Hồng Kông và mua Bitcoin cũng như các loại tiền điện tử khác. Trong trung hạn, câu hỏi sẽ đặt ra là liệu các quỹ ETF tiền điện tử ở Hồng Kông có được phép nhận tiền từ Trung Quốc đại lục hay không khi chính phủ Trung Quốc cấm chuyển vốn ra nước ngoài thông qua các kênh rõ ràng. Nếu việc kiểm soát tiền điện tử thông qua công ty quản lý tài sản nhà nước của Hồng Kông có thể cải thiện khả năng cạnh tranh của Trung Quốc, hoặc ít nhất đưa Trung Quốc ngang hàng với Hoa Kỳ trong không gian tiền điện tử, thì các quỹ ETF tiền điện tử của Hồng Kông sẽ nhanh chóng thu hút rất nhiều tiền. Điều này sẽ mang lại động lực mới cho thị trường tiền điện tử, vì các quỹ ETF này sẽ được yêu cầu mua tiền điện tử giao ngay trên thị trường toàn cầu.
Nhật Bản: Sự lựa chọn của đế chế hoàng hôn
Mặc dù giới tinh hoa chính trị Nhật Bản tự hào về văn hóa và lịch sử của mình nhưng họ vẫn phụ thuộc rất nhiều vào sự hỗ trợ của Mỹ. Sau Thế chiến II, Nhật Bản nhanh chóng tái thiết với sự trợ giúp của các khoản vay bằng đô la và tiếp cận miễn thuế vào thị trường Mỹ, trở thành nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vào đầu những năm 1990. Đồng thời, Nhật Bản đã xây dựng nhiều khu trượt tuyết nhất trên thế giới, điều này rất quan trọng đối với lối sống của tôi.
Tuy nhiên, giống như những năm 1980, sự mất cân bằng thương mại và tài chính giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ lại một lần nữa được chú ý ngày nay. Thỏa thuận tiền tệ vào thời điểm đó đã khiến đồng đô la suy yếu và đồng yên tăng giá, cuối cùng gây ra vụ vỡ bong bóng năm 1989 trên thị trường chứng khoán và bất động sản Nhật Bản. Để củng cố đồng yên, Ngân hàng Nhật Bản đã phải thắt chặt chính sách tiền tệ, điều này trực tiếp dẫn đến sự sụp đổ của bong bóng. Điều này cũng cho thấy chính sách tiền tệ lỏng lẻo có xu hướng thổi phồng bong bóng tài sản, và một khi chính sách được thắt chặt, bong bóng sẽ vỡ. Ngày nay, các chính trị gia Nhật Bản có thể một lần nữa sẽ thực hiện những hành động “hara-kiri tài chính” tương tự để đáp ứng nhu cầu của Hoa Kỳ.
Hiện tại, Nhật Bản là nước nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất và đã thực hiện chính sách nới lỏng định lượng mạnh mẽ, sau đó phát triển thành kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), dẫn đến tỷ giá hối đoái USD/JPY cực kỳ yếu. Tôi khám phá tầm quan trọng của tỷ giá hối đoái USD/JPY một cách chi tiết trong hai bài viết, Shikata Ga Nai và Spirited Away .
Chiến lược kinh tế của Trump nêu rõ rằng đồng đô la cần tăng giá so với đồng yên. Trump và Bessant đã nói rõ rằng sự điều chỉnh này là không thể tránh khỏi. Không giống như Trung Quốc, việc điều chỉnh tiền tệ của Nhật Bản không mang tính đối đầu, thay vào đó Bessent trực tiếp xác định tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la và đồng yên, và Nhật Bản sẽ buộc phải tuân thủ.
Tuy nhiên, vấn đề then chốt để đồng yên tăng giá là Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) phải tăng lãi suất. Nếu không có sự can thiệp của chính phủ, những điều sau đây có thể xảy ra:
Khi lãi suất tăng và sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng lên, các doanh nghiệp, hộ gia đình và quỹ hưu trí Nhật Bản có khả năng bán tháo tài sản nước ngoài (chủ yếu là Kho bạc và cổ phiếu Hoa Kỳ), chuyển đổi ngoại tệ thu được thành đồng yên và thay vào đó mua chúng. JGB.
Lợi suất JGB tăng đồng nghĩa với việc giá của nó giảm, điều này sẽ gây ảnh hưởng nặng nề đến bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Ngoài ra, Ngân hàng Nhật Bản nắm giữ lượng lớn trái phiếu và cổ phiếu của Hoa Kỳ, giá của chúng cũng có thể giảm khi các nhà đầu tư Nhật Bản bán những tài sản này để chuyển tiền về nước. Đồng thời, Ngân hàng Nhật Bản cũng sẽ cần phải trả lãi suất cao hơn cho khoản dự trữ bằng đồng yên của ngân hàng. Những thay đổi này cuối cùng có thể khiến khả năng thanh toán của Ngân hàng Nhật Bản chịu áp lực nặng nề.
Trump rõ ràng không muốn hệ thống tài chính Nhật Bản sụp đổ. Các căn cứ hải quân của Hoa Kỳ tại Nhật Bản có vai trò quan trọng trong việc kiềm chế sự bành trướng hàng hải của Trung Quốc, trong khi việc Nhật Bản sản xuất các sản phẩm quan trọng như chất bán dẫn đảm bảo Hoa Kỳ có thể tiếp cận nguồn cung ổn định. Do đó, Trump có thể chỉ thị cho Bessent thực hiện mọi biện pháp cần thiết để đảm bảo sự ổn định tài chính của Nhật Bản. Ví dụ: Bessant có thể sử dụng quyền lực của Bộ Tài chính Hoa Kỳ để tham gia hoán đổi tiền tệ đô la-yên (CSWAP) với Ngân hàng Nhật Bản để thu hút việc Nhật Bản bán trái phiếu và cổ phiếu Kho bạc Hoa Kỳ bên lề. Để biết quy trình cụ thể của cơ chế này, vui lòng tham khảo mô tả của tôi trong bài viết Spirited Away :
Fed đã tăng nguồn cung đô la để đổi lấy đồng yên trước đây được tạo ra nhờ sự tăng trưởng trong giao dịch mua bán.
Trong một giao dịch hoán đổi tiền tệ, Fed cung cấp đô la cho Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Nhật Bản cung cấp đồng yên cho Fed.
Do đó, Ngân hàng Nhật Bản nắm giữ nhiều cổ phiếu và trái phiếu Mỹ hơn, và khi nguồn cung đô la tăng lên, giá của những tài sản này sẽ tăng lên.
Ngân hàng Nhật Bản nắm giữ nhiều Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) hơn.
Cơ chế này rất quan trọng đối với thị trường tiền điện tử vì nguồn cung đô la Mỹ sẽ tăng đáng kể nhằm giải quyết vấn đề tháo gỡ giao dịch chênh lệch giữa đồng yên và đô la. Mặc dù quá trình này sẽ diễn ra chậm rãi nhưng hàng nghìn tỷ USD có thể được in ra để duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính Nhật Bản.
Việc giải quyết tình trạng mất cân bằng thương mại, tài chính giữa Nhật Bản và Mỹ thực chất không phức tạp vì Nhật Bản gần như không có tiếng nói trong vấn đề này. Vị thế chính trị của Nhật Bản hiện vô cùng mong manh, với việc Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền mất đa số trong quốc hội khiến chính quyền Nhật Bản rơi vào tình trạng hỗn loạn. Mặc dù giới tinh hoa Nhật Bản đầy phẫn nộ trước hành vi tàn bạo của Mỹ nhưng họ không có đủ quyền lực chính trị để phản đối chiến lược kinh tế của Trump.
EU: Người cuối cùng sẽ luôn là người cuối cùng
Mặc dù nhiều người châu Âu (ít nhất là không có tên như Muhammad) vẫn giữ được một số di sản Kitô giáo, nhưng câu nói trong Kinh thánh “người cuối cùng sẽ là người đầu tiên” rõ ràng không áp dụng về mặt kinh tế đối với EU. Cái cuối cùng sẽ luôn là cái cuối cùng. Vì lý do nào đó, các chính trị gia ưu tú của châu Âu dường như luôn sẵn sàng chấp nhận sự đàn áp tàn nhẫn từ Hoa Kỳ.
Trên thực tế, châu Âu nên cố gắng hết sức để tăng cường hợp tác với Nga và Trung Quốc. Nga có thể cung cấp năng lượng giá rẻ thông qua đường ống và cung cấp cho châu Âu nguồn cung cấp thực phẩm dồi dào. Trung Quốc có thể cung cấp hàng hóa sản xuất chất lượng cao, chi phí thấp và sẵn sàng mua hàng xa xỉ của châu Âu với số lượng đáng kinh ngạc. Tuy nhiên, lục địa châu Âu luôn bị thống trị bởi hai quốc đảo là Anh và Mỹ, không thể hòa nhập vào vòng tròn thịnh vượng chung Á-Âu rộng lớn và không thể ngăn cản.
Nền kinh tế của Đức và Pháp đang gặp khó khăn khi châu Âu không sẵn sàng mua khí đốt giá rẻ của Nga, từ chối từ bỏ những lời hứa hão huyền về chuyển đổi năng lượng xanh và không sẵn lòng tham gia thương mại cùng có lợi với Trung Quốc. Sự suy thoái của Đức và Pháp, hai động cơ song sinh của nền kinh tế châu Âu, cũng khiến lục địa này nhìn chung trông yếu hơn, gần như trở thành nơi nghỉ dưỡng cho người Ả Rập, người Nga (mặc dù bây giờ có lẽ ít hơn) và người Mỹ. Điều trớ trêu là giới tinh hoa châu Âu có xu hướng có thành kiến sâu sắc đối với người dân ở những khu vực này.
Năm nay, Super Mario Draghi (phát biểu về Tương lai của khả năng cạnh tranh châu Âu vào tháng 9 năm 2024) và Emmanuel Macron ( phát biểu về Bài phát biểu về châu Âu vào tháng 4 năm 2024 ), mỗi người có hai bài phát biểu quan trọng. Đối với người châu Âu, các bài phát biểu gây thất vọng vì trong khi cả hai chính trị gia đều xác định chính xác các vấn đề cốt lõi mà châu Âu phải đối mặt - chi phí năng lượng cao và đầu tư trong nước không đủ - giải pháp của họ chung quy là chuyển máy in nhiều tiền hơn để tài trợ cho quá trình chuyển đổi năng lượng xanh và áp chế tài chính nhiều hơn. ”
Trên thực tế, một giải pháp hiệu quả hơn sẽ là từ bỏ sự ủng hộ mù quáng đối với các chính sách của Mỹ, đạt được thỏa thuận với Nga để có được khí đốt tự nhiên giá rẻ, phát triển năng lượng hạt nhân, tăng cường thương mại với Trung Quốc và bãi bỏ hoàn toàn thị trường tài chính. Tuy nhiên, điều đáng thất vọng là trong khi nhiều cử tri châu Âu nhận ra rằng sự kết hợp chính sách hiện tại không có lợi cho họ và bỏ phiếu cho các đảng muốn thúc đẩy những thay đổi này thì giới tinh hoa cầm quyền vẫn tiếp tục làm suy yếu đa số thông qua nhiều chính sách phi dân chủ. có nghĩa là ý chí. Tình trạng bất ổn chính trị hiện nay vẫn tiếp diễn và cả Pháp và Đức đều không có chính phủ ổn định.
Ý định chiến lược của Trump rất rõ ràng: Hoa Kỳ cần châu Âu tiếp tục tránh xa Nga, hạn chế thương mại với Trung Quốc và mua vũ khí do Mỹ sản xuất để phòng thủ trước Nga và Trung Quốc, từ đó ngăn chặn sự hình thành một nền kinh tế Á-Âu hội nhập mạnh mẽ. Tuy nhiên, tác động tiêu cực mà các chính sách này gây ra đối với nền kinh tế châu Âu đã buộc EU phải dựa vào biện pháp đàn áp tài chính và in tiền quy mô lớn để duy trì hoạt động. Tôi sẽ trích dẫn một số câu nói của Macron để minh họa cho tương lai của chính sách tài chính ở Châu Âu và giải thích lý do tại sao bạn nên lo lắng nếu bạn nắm giữ vốn ở Châu Âu. Bạn cần cảnh giác với việc mất quyền tự do di chuyển vốn ra khỏi châu Âu trong tương lai và tài khoản hưu trí hoặc tiền gửi ngân hàng của bạn chỉ có thể được đầu tư vào các trái phiếu chính phủ EU dài hạn kém hiệu quả.
Trước khi trích dẫn Macron, chúng ta hãy xem bài phát biểu của Enrico Letta, cựu Thủ tướng Ý và hiện là Chủ tịch Viện Jacques Delors: “EU có khoản tiết kiệm tư nhân lên tới 33 nghìn tỷ euro, trong đó 34,1% Tuy nhiên, số tiền này không được sử dụng hết để đáp ứng nhu cầu chiến lược của EU. Hiện tượng này được thể hiện qua lượng vốn lớn của châu Âu chảy vào nền kinh tế Mỹ và sự kém hiệu quả trong việc sử dụng tiền tiết kiệm. Nếu những nguồn lực này có thể được tái phân bổ một cách hiệu quả trong nền kinh tế nội bộ của EU, nó sẽ thúc đẩy đáng kể việc đạt được các mục tiêu chiến lược của mình. - Từ Hơn cả một thị trường.
Quan điểm của Letta rất rõ ràng: vốn châu Âu không nên bị các công ty Mỹ khai thác mà phải phục vụ cho sự phát triển của chính châu Âu. Chính quyền EU có sẵn một số công cụ để buộc các nhà đầu tư bỏ tiền vào các tài sản kém hiệu quả ở châu Âu. Ví dụ: đối với các quỹ đầu tư thông qua tài khoản lương hưu hoặc hưu trí, các cơ quan quản lý của EU có thể áp đặt phạm vi đầu tư phù hợp để các nhà quản lý đầu tư chỉ có thể đầu tư hợp pháp vào cổ phiếu và trái phiếu của EU. Đối với số tiền được giữ trong tài khoản ngân hàng, các cơ quan quản lý có thể cấm các ngân hàng đưa ra các lựa chọn đầu tư vào tài sản ngoài EU với lý do chúng “không phù hợp” với người tiết kiệm. Bất kỳ khoản tiền nào được giữ trong một tổ chức tài chính do EU quản lý đều có thể chịu sự kiểm soát của các nhà hoạch định chính sách như Christine Lagarde. Với tư cách là chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), nhiệm vụ đầu tiên của bà là đảm bảo sự tồn tại của hệ thống tài chính EU, không để tiền tiết kiệm của bạn vượt trội hơn lạm phát.
Nếu bạn nghĩ chỉ có giới tinh hoa tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos mới ủng hộ chính sách như vậy thì đây là một câu nói khác của Marine Le Pen : Châu Âu phải thức tỉnh... bởi vì Hoa Kỳ sẽ bảo vệ lợi ích của chính mình một cách quyết liệt hơn.
Các chính sách của Trump đã gây ra những phản ứng mạnh mẽ ở cả phe cánh tả và cánh hữu trong chính trường châu Âu.
Quay trở lại thời điểm các chính trị gia EU từ chối áp dụng những cách tiếp cận đơn giản hơn, ít mang tính hủy hoại kinh tế hơn để giải quyết vấn đề, đây là điều Macron nói thẳng với người dân bình thường: “Đúng vậy, châu Âu phụ thuộc vào năng lượng và phân bón của Nga, giao sản xuất cho Trung Quốc và những ngày đảm bảo an ninh của Mỹ”. đã kết thúc.”
Macron nhấn mạnh rằng vốn của EU không nên chảy vào các sản phẩm tài chính hoạt động tốt nhất mà nên phục vụ nhiều hơn cho sự phát triển kinh tế nội khối châu Âu. Ông nói: Vấn đề thứ ba là: mỗi năm, khoảng 300 tỷ euro tiền tiết kiệm của chúng tôi được dùng để tài trợ cho Hoa Kỳ, cho dù đó là mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ hay tham gia đầu tư mạo hiểm. Điều này cực kỳ nực cười.
Ngoài ra, Macron đề xuất đình chỉ các quy định quản lý ngân hàng Basel III. Động thái này sẽ cho phép các ngân hàng mua trái phiếu chính phủ EU đắt đỏ, lợi suất thấp với đòn bẩy không giới hạn và người thua cuộc cuối cùng sẽ là các nhà đầu tư nắm giữ tài sản đồng euro vì điều đó có nghĩa là nguồn cung đồng euro sẽ tăng không giới hạn. Ông nói thêm: “Thứ hai, chúng ta cần xem xét lại cách áp dụng Basel và Khả năng thanh toán. Chúng ta không thể là nền kinh tế duy nhất trên thế giới tuân thủ nghiêm ngặt các quy tắc này, nguồn gốc của cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2010. , đã chọn không tuân theo những quy tắc này.
Macron lập luận rằng vì Hoa Kỳ không tuân theo các quy tắc ngân hàng toàn cầu này nên châu Âu không cần phải tuân thủ đầy đủ. Tuy nhiên, chính sách như vậy có thể gây ra sự sụp đổ của hệ thống tiền tệ hợp pháp và đẩy nhanh sự gia tăng của Bitcoin và vàng.
Draghi cũng đề cập trong một báo cáo gần đây rằng để duy trì một hệ thống phúc lợi khổng lồ (ví dụ, chi tiêu của chính phủ Pháp chiếm 57% GDP, đứng đầu trong số các nước phát triển), EU cần đầu tư thêm 800 tỷ euro mỗi năm. Nguồn tài trợ này sẽ là hoạt động in tiền của ECB kết hợp với việc áp chế tài chính để buộc người tiết kiệm phải mua trái phiếu chính phủ EU dài hạn.
Tôi không bịa chuyện này. Những điều này đến từ những tuyên bố trực tiếp từ cả cánh tả và cánh hữu trong chính trường EU. Họ tuyên bố họ biết cách tốt nhất để đầu tư tiền tiết kiệm của EU. Họ nói với bạn rằng các ngân hàng nên được phép sử dụng đòn bẩy không giới hạn để mua trái phiếu của các quốc gia thành viên EU và cuối cùng yêu cầu ECB phát hành chúng một cách thống nhất sau khi trái phiếu châu Âu được tung ra. Lý do đằng sau điều này là cái gọi là ý định chiến lược của Trump. Nếu Hoa Kỳ dưới thời Trump làm suy yếu đồng đô la, đình chỉ các quy định ngân hàng và buộc châu Âu cắt đứt quan hệ với Nga và Trung Quốc, thì những người tiết kiệm ở EU sẽ phải chấp nhận lợi nhuận thấp và bị áp chế tài chính. Những “người theo chủ nghĩa tuân thủ” EU cần phải hy sinh vốn và mức sống của chính mình để duy trì dự án EU.
Tôi chắc rằng bạn đã nhận thấy sự mỉa mai rõ ràng trong đoạn văn này. Nhưng nếu bạn sẵn sàng hạ thấp mức sống của mình vì Châu Âu™, tôi không trách bạn. Tôi cá rằng nhiều người trong số các bạn có thể treo cờ EU ở nơi công cộng, nhưng ở nơi riêng tư, bạn đang cố gắng mở máy tính của mình và cố gắng tìm cách thoát khỏi tình trạng lộn xộn này càng nhanh càng tốt. Bạn biết đấy, cách trốn thoát là mua Bitcoin trước khi nó bị cấm và tự mình giữ lấy. Nhưng độc giả EU, tất cả đều phụ thuộc vào sự lựa chọn của chính bạn.
Trên toàn cầu, khi lưu thông đồng euro tiếp tục tăng và EU thắt chặt kiểm soát vốn địa phương, giá Bitcoin sẽ tiếp tục tăng cao. Xu hướng này thực chất là kết quả tất yếu của các chính sách hiện hành. Tuy nhiên, tôi tin rằng đây sẽ là tình huống “nói một đằng, làm một nẻo”. Những người nắm quyền có thể âm thầm chuyển tài sản sang Thụy Sĩ hoặc Liechtenstein và mua tiền điện tử một cách điên cuồng. Đồng thời, người dân bình thường sẽ phải hứng chịu lạm phát do nhà nước hậu thuẫn nếu không hành động để bảo vệ khoản tiết kiệm của mình. Đây là thực tế bất lực hiện nay ở châu Âu.
Thiết bị đầu cuối sự thật được mã hóa
Truth Terminal của chúng tôi là một thị trường tiền điện tử miễn phí hoạt động 24/7. Sự gia tăng của Bitcoin sau chiến thắng bầu cử của Trump vào đầu tháng 11 đã trở thành một chỉ số hàng đầu về việc thúc đẩy tăng trưởng nguồn cung tiền tệ fiat. Trước tác động từ “các chính sách của Trump”, mọi nền kinh tế lớn hay quốc gia đều phải ứng phó nhanh chóng, và phản ứng thông thường là phá giá tiền tệ và gia tăng đàn áp tài chính.
Bitcoin (đường màu vàng) đang thúc đẩy tăng trưởng tín dụng ngân hàng Hoa Kỳ (đường màu trắng).
Điều này có nghĩa là Bitcoin sẽ tăng tới 1 triệu USD mà không có bất kỳ đợt giảm giá lớn nào? Tất nhiên là không.
Tôi không nghĩ thị trường nhận ra rằng Trump thực sự có rất ít thời gian để hoàn thành công việc. Thị trường hiện đặt kỳ vọng quá mức vào Trump và đội ngũ của ông, tin rằng họ có thể nhanh chóng đạt được những điều kỳ diệu về kinh tế và chính trị. Tuy nhiên, những vấn đề góp phần tạo nên sự nổi tiếng của Trump đã tích tụ trong nhiều thập kỷ và khó có thể được giải quyết sớm. Cho dù Elon Musk có quảng bá nền tảng X đến mức nào thì cũng không có giải pháp tức thời. Vì vậy, Trump gần như không thể đáp ứng đầy đủ kỳ vọng của những người ủng hộ ông và ngăn cản đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát Hạ viện và Thượng viện vào năm 2026. Sự thiếu kiên nhẫn của người dân bắt nguồn từ sự tuyệt vọng của họ, và Trump, với tư cách là một chính trị gia sắc sảo, biết điều này. Theo tôi, điều này có nghĩa là ông ấy phải thực hiện những bước đi lớn ngay từ đầu nhiệm kỳ của mình, đó là lý do tại sao tôi cá rằng ông ấy sẽ khiến đồng đô la giảm giá đáng kể so với vàng trong vòng 100 ngày đầu tiên nhậm chức. Đó là một cách đơn giản để nhanh chóng làm cho chi phí sản xuất của Hoa Kỳ trở nên cạnh tranh hơn. Thông qua chính sách này, năng lực sản xuất của Hoa Kỳ sẽ được phân bổ lại nhanh chóng, dẫn đến tăng trưởng việc làm ngay lập tức, thay vì chờ đợi tác động vào 5 năm sau.
Trước khi thị trường tiền điện tử tăng trưởng này bước vào giai đoạn bùng nổ bong bóng, tôi dự đoán thị trường sẽ trải qua một đợt sụt giảm mạnh vào khoảng thời gian Trump nhậm chức vào ngày 20 tháng 1 năm 2025. Nhóm Maelstrom có kế hoạch giảm trước một số vị thế và hy vọng sẽ mua lại một số tài sản cốt lõi với giá thấp hơn trong nửa đầu năm 2025. Tất nhiên, mọi nhà giao dịch đều nói điều này và tin tưởng vào khả năng định thời điểm thị trường của họ. Nhưng trong hầu hết các trường hợp, họ có xu hướng bán quá sớm và sau đó bỏ lỡ cơ hội kiếm được lợi nhuận lớn từ thị trường giá lên do sự thiếu tự tin khiến họ không thể tham gia lại với mức giá cao hơn. Với suy nghĩ này, chúng tôi hứa rằng nếu thị trường tăng trưởng tiếp tục mạnh mẽ sau ngày 20 tháng 1, chúng tôi sẽ nhanh chóng điều chỉnh chiến lược của mình, chấp nhận thua lỗ ngắn hạn và quay trở lại thị trường.
“Các chính sách của Trump” đã mở rộng tầm mắt của tôi về những sai sót về cấu trúc trong trật tự kinh tế toàn cầu, đồng thời khiến tôi hiểu rằng cách tốt nhất để tối đa hóa lợi nhuận đầu tư trong môi trường hiện tại là nắm giữ Bitcoin và tiền điện tử. Do đó, tôi sẽ tiếp tục mua khi thị trường sụt giảm và phục hồi để nắm bắt cơ hội của thị trường tăng trưởng này.
Tương lai là ở đây, sự lựa chọn là của bạn.
