Tựa đề gốc: Luận án Solana: Thị trường vốn Internet
Tác giả gốc: Kyle Samani
Tổng hợp gốc: Chồng hàng ngày của Odaily Planet thế nào?
Trong bài viết này, Multicoin Capital khám phá cách Solana có thể đóng vai trò là người dẫn đầu trong tương lai trên thị trường vốn Internet và phân tích các lợi thế của nó so với các thị trường tài chính truyền thống. Thông qua hiệu suất blockchain hiệu quả, Solana có thể giảm chi phí và cung cấp cho người dùng trải nghiệm tốt hơn trong không gian thanh toán. Solana có phí giao dịch gần như bằng 0 và có thể xử lý tần suất giao dịch cao hơn so với các hệ thống thanh toán truyền thống.
Ngoài ra, Solana cung cấp định giá thị trường hiệu quả hơn trong DeFi, giảm chênh lệch thông qua thanh khoản có điều kiện (CL), cải thiện hiệu quả giao dịch và thu hút nhiều người dùng hơn. Solana cũng có kế hoạch tăng tốc độ khám phá giá và tối ưu hóa tính thanh khoản trên thị trường toàn cầu thông qua Multi-Concurrent Leaders (MCL).
Sau đây là nội dung gốc, được biên soạn bởi Odaily Planet Daily.
Multicoin Capital đã đầu tư vào tài sản gốc SOL của Solana và hệ sinh thái của nó kể từ vòng tài trợ hạt giống của Solana vào tháng 5 năm 2018. Chúng tôi đã công bố bốn quan điểm đầu tư vào Solana trong thời gian này. Hai bài báo đầu tiên được xuất bản 9 tháng trước khi khối đầu tiên ra đời trên mạng chính của nó vào tháng 3 năm 2020. Khi Mạng Solana phát triển, khuôn khổ nhận thức của chúng tôi về Mạng Solana và tài sản SOL cũng phát triển.
Ngày nay, Solana là tài sản vốn hóa thị trường trị giá 100 tỷ USD, có hệ sinh thái nhà phát triển phát triển nhanh nhất và vượt trội hơn ở hầu hết các số liệu chính trên chuỗi như khối lượng giao dịch, địa chỉ hoạt động hàng ngày, thanh toán REV, TEV, DePIN và nhiều Ethereum hơn. Trong bối cảnh đó, chúng tôi muốn chia sẻ luận điểm đầu tư của mình về khả năng mang lại lợi nhuận cao của SOL ngay cả khi vốn hóa thị trường của nó vượt quá 100 tỷ USD.
Bài viết này là bài viết thứ năm của chúng tôi về quan điểm đầu tư của Solana. Bốn bài viết đầu tiên bao gồm:
Trong bài viết này, tôi sẽ lập luận rằng Solana là chuỗi công khai được ưa chuộng để dẫn đầu thị trường vốn Internet. Ngoài ra, tôi sẽ lập luận rằng Solana là một công nghệ có thể vượt trội hơn những công ty lớn trong lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi) - bao gồm NYSE, NASDAQ - về các chỉ số hiệu suất cốt lõi như độ trễ, Chicago Mercantile Exchange (CME), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) và Morgan Stanley (MS) và các gã khổng lồ trên thị trường tài chính khác, cũng như những gã khổng lồ trong ngành thanh toán như Visa và Mastercard (Mastercard). Đồng thời, Solana vẫn giữ được các thuộc tính cốt lõi của blockchain mà tài chính truyền thống không thể cung cấp: khả năng tổng hợp nguyên tử và quyền truy cập không cần cấp phép đối với người dùng, nhà phát triển và người xác thực.
Quan trọng hơn, tôi sẽ chứng minh rằng hệ sinh thái Solana có thể đạt được đồng thời cả hai mục tiêu sau, mặc dù chúng có vẻ mâu thuẫn:
Giảm 90% -99% phí dịch vụ tài chính của người dùng cuối;
Nắm bắt tổng vốn hóa thị trường cao hơn các gã khổng lồ tài chính truyền thống.
Trong khi những gã khổng lồ tài chính truyền thống như Sở giao dịch chứng khoán New York và Nasdaq chỉ cung cấp một phần nhỏ giá trị trong nhóm dịch vụ tài chính, Solana cung cấp độ phân giải cực cao cho các hệ thống này bằng cách chạy giao thức DeFi độc đáo đã được hoàn thiện trong nhiều năm trên chức năng thiết lập blockchain của nó. Solana không chỉ mở rộng tổng thị trường giao dịch có thể phục vụ (TAM) bằng cách cải thiện khả năng tiếp cận và hiệu suất mà còn thu được giá trị từ nhiều lớp hơn trong nhóm dịch vụ tài chính.
Nhìn chung, tất cả các dịch vụ tài chính có thể được chia thành hai loại lớn: thanh toán và tài chính. Trong bài đăng này, tôi sẽ bắt đầu bằng cách giải thích lý do tại sao thanh toán là một công cụ gây thua lỗ cho blockchain; phần lớn bài đăng này sẽ tập trung vào cơ sở hạ tầng thúc đẩy hoạt động tài chính cốt lõi của Phố Wall.
Cung cấp trải nghiệm thanh toán toàn cầu tốt nhất
Có nhiều cách để chuyển tiền. Apple Pay có trải nghiệm người dùng (UX) tuyệt vời. Việc sử dụng thẻ tín dụng vật lý cũng thuận tiện. Sử dụng Venmo, PayPal hoặc Square Cash là một ý tưởng hay. Các phương thức khác, chẳng hạn như ACH, chuyển khoản ngân hàng (Wires), Zelle, Bill Pay (Bill Pay), chuyển tiền (Remittances), v.v., ở mức trung bình hoặc thậm chí khủng khiếp.
Mặc dù một số phương thức thanh toán truyền thống mang lại trải nghiệm người dùng tốt hơn nhưng phí của chúng lại cao một cách bất hợp lý. Phí chuyển khoản có thể lên tới 25 USD và phí thẻ tín dụng thậm chí có thể vượt quá 2%. Đối với người tiêu dùng và người bán, chi phí cao của việc chỉ cập nhật hồ sơ sổ cái là đi ngược lại lẽ thường và trực tiếp đi ngược lại trực giác rằng các giao dịch điện tử sẽ rẻ hơn so với các phương pháp truyền thống.
Solana thực hiện thanh toán cực kỳ dễ dàng, có trải nghiệm người dùng tuyệt vời và chi phí gần như không có gì. Hãy xem video này của Sling Money , được xây dựng độc quyền trên Solana, đây là cách tiền sẽ di chuyển trong tương lai.
Tổng giá trị thị trường của các công ty thanh toán toàn cầu là khoảng 1,4 nghìn tỷ USD và Solana đặt mục tiêu giảm 90% giá trị đó. Chi phí duy nhất mà Solana áp đặt cho người dùng là phí gas, khoảng 0,001 xu cho mỗi giao dịch, tương đương 0,001 USD. Ngay cả khi mạng Solana xử lý trung bình 50.000 giao dịch mỗi giây trong cả năm tới, tổng chi phí mà người dùng phải trả sẽ chỉ là 1,5 tỷ USD. Để so sánh, Visa hiện chỉ xử lý vài nghìn giao dịch mỗi giây.
Thanh toán là công cụ chuyển hướng lưu lượng truy cập của blockchain. Mặc dù thanh toán rất quan trọng để thúc đẩy việc áp dụng và cung cấp giá trị tiện ích thực sự cho người dùng và doanh nghiệp, nhưng thanh toán không phải là nguồn doanh thu chính cho blockchain hoặc hệ sinh thái của nó.
Tuy nhiên, thanh toán rất quan trọng đối với sự phát triển của blockchain. Vẻ đẹp của các khoản thanh toán là khả năng lây lan tự nhiên của chúng. Khi Alice gửi tiền cho Bob, người này lại chuyển tiền cho Carol, điều đó tự nhiên thúc đẩy mức độ phổ biến và áp dụng ví.
Nguồn lợi nhuận chính của blockchain không phải là các khoản thanh toán (thực tế là gần như không đáng kể), mà là lợi nhuận từ những biến động xảy ra tự nhiên giữa giá tài sản, biểu hiện dưới dạng Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV). Người đồng sáng lập của tôi, Tushar đã giải thích rõ hơn về vấn đề này trong bài phát biểu của anh ấy tại Hội nghị thượng đỉnh Multicoin 2022 .
Phần còn lại của bài viết này sẽ tập trung vào cách thức và lý do Solana có thể hoạt động tốt hơn tài chính truyền thống (TradFi) về các số liệu hiệu suất truyền thống cũng như cách hiệu suất này cho phép SOL và hệ sinh thái Solana thu được lợi nhuận.
Hiệu quả thị trường trong CeFi và DeFi
Solana là một mạng lưới phi tập trung bao gồm hàng nghìn nút đạt được sự đồng thuận về một loạt giao dịch tài chính cứ sau 400 mili giây (dự kiến sẽ giảm xuống còn 120 mili giây trong vài năm tới).
Cách chính xác để đo lường hiệu quả của thị trường không phải bằng sự chậm trễ trong việc xác nhận giao dịch mà bằng chênh lệch giá chào mua do các nhà tạo lập thị trường (MM) đưa ra. Cuối cùng, những gì người mua và người bán thực sự trải nghiệm là giá cả. Đối với người dùng bình thường (không phải bot), sự khác biệt về độ trễ giao dịch là 50 ms, 100 ms và 200 ms thực sự không được nhận thấy. Để tham khảo, chớp mắt trung bình của con người mất 100-150 mili giây.
Trong tài chính tập trung (CeFi), việc tạo lập thị trường gần như mang tính quyết định. Hầu hết các nhà tạo lập thị trường đều triển khai máy chủ gần các sàn giao dịch CeFi và mỗi nhà tạo lập thị trường đều có cùng độ dài cáp quang kết nối máy chủ của họ với sàn giao dịch. Các sàn giao dịch hoàn tất giao dịch trong vài micro giây, do đó, các nhà tạo lập thị trường hiểu được mức độ rủi ro của họ với độ chính xác theo thời gian thực cực cao.
So sánh, các sàn giao dịch tài chính phi tập trung (DeFi) như Drift, Phoenix, Clearpools, Raydium và Orca có độ chắc chắn kém hơn nhiều so với các sàn giao dịch CeFi vì:
Các nút lãnh đạo của mạng Solana được luân chuyển liên tục;
Để đạt được sự đồng thuận giữa những người xác nhận trên toàn thế giới, thời gian xác nhận giao dịch sẽ tăng lên.
Kết quả là, các nhà tạo lập thị trường không hiểu mức độ rủi ro của họ với độ chính xác theo thời gian thực như nhau. Trong nhiều trường hợp, các nhà tạo lập thị trường có thể để lại giá cũ trên sổ đặt hàng blockchain và những mức giá này có thể được người khác “chọn lại”.
Do đó, mức chênh lệch DeFi thường rộng hơn CeFi.
Tiếp theo, chúng ta sẽ khám phá cách các hệ thống này đang thay đổi để mang lại trải nghiệm tốt hơn cho các nhà tạo lập và giao dịch thị trường.
Nhà tạo lập thị trường - Thu hẹp chênh lệch thông qua thanh khoản có điều kiện
Mọi thứ đang thay đổi. DFlow gần đây đã lặng lẽ ra mắt Thanh khoản có điều kiện (CL) trên Solana. Như tên cho thấy, thanh khoản có điều kiện có nghĩa là thanh khoản chỉ khả dụng nếu lệnh được thực hiện đáp ứng một số điều kiện được xác định trước. Trong bài viết này, điều kiện quan trọng nhất là phân biệt giữa dòng lệnh độc hại và không độc hại.
CL hoạt động như thế nào?
CL quy định rằng chỉ những đơn đặt hàng được phê duyệt bởi một số ứng dụng giao diện người dùng đã biết nhất định mới có thể đạt được thanh khoản cụ thể. Các ứng dụng này bao gồm ví (chẳng hạn như Phantom, Backpack, Solflare và Fuse) và DApps (chẳng hạn như Drift, Kamino, Jupiter và giao diện người dùng riêng của DFlow). Cơ chế này đảm bảo rằng các bot không thể nhận được CL vì lệnh của chúng không thể được xác nhận bởi bên được phê duyệt. Đây là một cải tiến lớn đối với các nhà tạo lập thị trường, bởi vì ngay cả khi báo giá của họ bị chậm vài giây, chúng gần như được đảm bảo không bị “bỏ sót”.
Mặc dù CL là một khái niệm mới về mặt cơ học nhưng nó được lấy cảm hứng trực tiếp từ các hoạt động được áp dụng rộng rãi trong tài chính truyền thống (TradFi). Robinhood là người tiên phong trong lĩnh vực này. Robinhood cung cấp cho khách hàng mức giá thường tốt hơn giá thầu và giá thầu tốt nhất quốc gia (NBBO) trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và Nasdaq (NASDAQ). Họ đã chứng minh sự cải thiện về giá này qua hàng nghìn tỷ đô la giao dịch trong thập kỷ qua. Đó là bởi vì các nhà tạo lập thị trường có lý do chính đáng về mặt thống kê để tin rằng người dùng Robinhood nhìn chung “vô hại” hơn những người dùng tổ chức giao dịch trực tiếp trên NYSE hoặc NASDAQ. Nói một cách đơn giản, bạn muốn giao dịch với ai hơn? Đó có phải là Joe, một người mới xem video YouTube hay là một công ty hàng đầu như Citadel?
CL loại bỏ nhu cầu các nhà tạo lập thị trường phải giao dịch với các đối tác tổ chức như Citadel.
Để biết thêm thông tin cơ bản về cách phân đoạn luồng đơn hàng có thể mang lại mức giá tốt hơn cho các nhà giao dịch bán lẻ, hãy đọc phần này .
CL của DFlow kết hợp những gì tốt nhất của TradFi và ngành tiền điện tử:
Nó cung cấp cho các nhà giao dịch bán lẻ như người dùng Robinhood mức chênh lệch thấp hơn;
Đồng thời, nó có khả năng truy cập theo thời gian thực, không cần cấp phép và khả năng kiểm toán công khai của blockchain.
CL vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng chúng tôi kỳ vọng nó sẽ trở thành mô hình chính thống để báo giá thanh khoản trên chuỗi trong vài năm tới, vì các nhà tạo lập thị trường không muốn bị “bắt” bằng cách trì hoãn báo giá. Bản chất của việc tạo lập thị trường là đưa ra báo giá dựa trên càng nhiều thông tin càng tốt. Cho dù bạn là nhà tạo lập thị trường thụ động hay chủ động, không có lý do gì để nói không với việc sử dụng nhiều thông tin hơn (tức là tính thanh khoản có điều kiện) để tối ưu hóa việc định giá.
Hiện tại, việc triển khai CL của DFlow trên Solana hoàn toàn là nguồn mở và không tính phí hay thuế. Kho lưu trữ GitHub .
CL là một trong những cải tiến chức năng quan trọng nhất trong lĩnh vực DeFi kể từ khi Uniswap ra mắt công cụ tạo thị trường tự động x*y=k (AMM) vào cuối năm 2018. Với sự phổ biến của CL, nó sẽ định nghĩa lại nhiều khía cạnh như trải nghiệm người dùng (UX), chênh lệch giá, giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV), v.v. trong lĩnh vực DeFi.
Cần nhắc lại rằng CL sẽ giúp các nhà tạo lập thị trường đưa ra mức chênh lệch thấp hơn cho người dùng thông thường. Chúng tôi hy vọng điều này sẽ mang lại lợi ích cho các nhà tạo lập thị trường, người dùng, SOL và hệ sinh thái Solana.
Bên thực hiện - Thu được lợi nhuận vượt mức (Alpha) bằng cách giảm sự chậm trễ
Bản chất của thị trường tài chính là kết hợp tất cả thông tin công cộng vào giá tài sản. Mặc dù họ thường làm điều này nhưng đối với hầu hết các tài sản, việc phát hiện giá thường xảy ra trên một máy chủ cụ thể, trong khi thông tin ảnh hưởng đến giá sẽ được lan truyền trên toàn cầu.
Trong tài chính truyền thống (TradFi), cấu trúc vi mô thị trường được thiết kế xoay quanh các nhà giao dịch có độ trễ thấp có máy chủ được đặt cùng với công cụ khớp lệnh của sàn giao dịch.
Ví dụ: nếu bạn là nhà giao dịch bán lẻ và quan sát thấy một sự kiện ở Singapore có thể ảnh hưởng đến giá TSLA, bạn vẫn cần gửi tin nhắn đến New Jersey, Hoa Kỳ, ngay bên cạnh nhà tạo lập thị trường. Điều này rõ ràng là không công bằng đối với người đảm nhận và quá hào phóng đối với nhà tạo lập thị trường.
Từ nguyên tắc cơ bản, giải pháp tối ưu là những người tham gia thị trường quan sát thông tin có thể đặt lệnh với người xác nhận gần nhất dựa trên thông tin mới, thay vì với người xác nhận ở xa như New Jersey. Những người tham gia này sẽ nhận được lợi nhuận vượt trội (Alpha) vì là người đầu tiên quan sát thông tin và gửi đơn đặt hàng vào sổ đặt hàng toàn cầu nhanh nhất.
Hiện tại, Solana, giống như các blockchain lớn khác, chỉ có một nhà lãnh đạo mạng vào bất kỳ lúc nào. Nhưng tình hình này sắp thay đổi và Solana đang hướng tới Nhiều nhà lãnh đạo đồng thời (MCL).
Trong chế độ MCL, sẽ không chỉ có một người lãnh đạo mà có hàng chục người. Thông qua MCL, những người tham gia quan sát thông tin trong thế giới thực có thể kết hợp thông tin này vào việc định giá tài sản nhanh hơn.
Chìa khóa để tối ưu hóa việc khám phá giá không phải là giảm độ trễ của một công cụ khớp duy nhất xuống nano giây mà là trao quyền cho những người nắm giữ thông tin trên toàn thế giới cập nhật giá bằng cách đẩy việc khám phá giá đến cạnh.
Khám phá giá phi tập trung theo định nghĩa là vượt trội hơn so với khám phá giá tập trung. Suy cho cùng, thế giới là một nơi rộng lớn và đa dạng.
Mở rộng tổng thị trường sẵn có (TAM)…
Hầu hết các sàn giao dịch lớn trên thế giới, chẳng hạn như Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn, Sở giao dịch hàng hóa Chicago và Sở giao dịch chứng khoán Tokyo, thường chỉ giao dịch một loại tài sản (chẳng hạn như cổ phiếu hoặc hàng hóa). Nhưng blockchain tiết lộ thực tế rằng tất cả các đơn vị giá trị—cho dù là tiền tệ, hàng hóa, cổ phiếu, vị thế phái sinh, nghĩa vụ nợ, đồng meme, mã thông báo quản trị, mã thông báo tiện ích, NFT, v.v.—có thể được biểu diễn dưới dạng mã thông báo được tiêu chuẩn hóa trên một chuỗi khối không cần cấp phép .
Hầu hết các tài sản hiện được giao dịch trên blockchain là tài sản gốc trên chuỗi, nghĩa là những tài sản được tạo và phát hành trực tiếp trên chuỗi, bao gồm mã thông báo DeFi, mã thông báo DePIN, NFT, v.v. Nhưng hiện nay ngày càng có nhiều tài sản được phát hành trên chuỗi và những tài sản này đại diện cho tài sản tài chính truyền thống (TradFi), bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nợ lửng, v.v.
Hầu như tất cả tài sản cuối cùng sẽ được giao dịch trên một hệ thống toàn cầu và không cần cấp phép như Solana. Điều này không có nghĩa là mọi người sẽ ngừng giao dịch hoàn toàn trên NYSE, NASDAQ và CME, nhưng điều đó có nghĩa là ngày càng có nhiều khối lượng giao dịch sẽ chuyển khỏi thị trường tài chính truyền thống. Nền tảng này sẽ chuyển sang giao dịch trực tuyến. Đây là một xu hướng tự nhiên vì blockchain vốn có tính toàn cầu, không cần cấp phép, hoạt động 24/7, dễ dàng hơn cho các nhà giao dịch bán lẻ truy cập và dễ dàng hơn cho các nhà phát triển tích hợp.
Rất đơn giản để tích hợp khóa riêng và mã thông báo trong bất kỳ ứng dụng nào, cho dù đó là bot Telegram, ứng dụng Android nhẹ hay ứng dụng WeChat. Để so sánh, việc kết nối nhiều hệ thống không đồng nhất đại diện cho các hệ thống tài chính truyền thống trên khắp thế giới sẽ phức tạp hơn nhiều. API của họ phức tạp hơn, thời gian thanh toán chậm và không nhất quán, và trong nhiều trường hợp, các tổ chức tài chính truyền thống thậm chí không giao dịch trực tiếp với các nhà giao dịch bán lẻ.
Do tính chất công khai và không cần cấp phép của blockchain, nó làm tăng đáng kể sự tham gia vào tất cả các hình thức thị trường tài chính. Cuối cùng, các tổ chức phát hành tài sản không quan tâm đến việc theo dõi giao dịch tài sản của họ, họ chỉ muốn đảm bảo rằng bất kỳ ai muốn mua tài sản của họ đều có thể làm như vậy. Ngày nay, hầu hết các CEO không tin rằng việc phát hành cổ phiếu tự nhiên trên chuỗi có thể tăng số lượng cổ đông tiềm năng của họ, nhưng điều đó sẽ xảy ra trong những năm tới khi lượng nắm giữ tiền điện tử toàn cầu tăng từ ước tính 500 triệu lên hàng tỷ.
Chúng tôi không chỉ tin rằng tiền điện tử sẽ hỗ trợ tất cả các tài sản tài chính truyền thống mà còn kỳ vọng rằng nó sẽ hỗ trợ nhiều loại tài sản mới mà trước đây không thể tồn tại. Một trong những ví dụ thú vị nhất là Parcl, công ty cung cấp hợp đồng vĩnh viễn với mức giá trung bình trên mỗi mét vuông của các giao dịch bất động sản đã hoàn thành ở một thị trường nhất định trong khoảng thời gian 30 ngày. Với Parcl, bạn có thể mua thị trường bất động sản Austin và bán khống thị trường San Francisco và sử dụng giá trị vốn chủ sở hữu của từng vị thế làm tài sản thế chấp cho vị thế kia!
Thậm chí có những nhóm đang phát triển sản phẩm để đưa từng chai rượu whisky, rượu vang và đồng hồ lên dây chuyền dưới dạng NFT!
Tổng thị trường sẵn có của Solana đang mở rộng trên diện rộng. Phố Wall đang dần chuyển sang chuỗi và các nhà phát triển cũng đang xây dựng nhiều thị trường tài chính mới trên chuỗi.
…và thu được giá trị thông qua sự đổi mới trên toàn bộ công nghệ
Cho đến nay, bài viết này đã thảo luận về vai trò của Solana như một công cụ so khớp. Nhưng thông qua các giao thức DeFi (như Drift, Jupiter, Kamino, lềfi, v.v.), hệ sinh thái Solana có thể cung cấp:
Mọi dịch vụ tài chính có thể tưởng tượng được
Có sẵn cho tất cả mọi người trên khắp thế giới
Giảm đáng kể khả năng xảy ra rủi ro xếp tầng nhờ tính minh bạch và khả năng kiểm toán cao hơn
Và nó có hiệu quả sử dụng vốn cao hơn tài chính truyền thống.
Ngày nay, các DeFi nguyên thủy lớn nhất trên Solana bao gồm: 1) giao dịch giao ngay, 2) cho vay và 3) giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Những điều này gần tương ứng với: 1) Sở giao dịch chứng khoán New York/Nasdaq, 2) các ngân hàng lớn và nhà môi giới tương lai (FCM) cung cấp dịch vụ cho vay tiêu dùng và tổ chức, và 3) Chicago Mercantile Exchange (CME). Và đây chỉ là những dịch vụ dành cho thị trường Mỹ. Mục tiêu của Solana là cung cấp dịch vụ tài chính cho thế giới.
Mặc dù nhiều người ủng hộ Solana, bao gồm cả đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Solana Labs, Anatoly và tôi, ví Solana như một Nasdaq phi tập trung, nhưng tổng thị trường sẵn có (TAM) của Solana và hệ sinh thái của nó lớn hơn nhiều so với Nasdaq Stark. Mục tiêu của Solana là cung cấp năng lượng cho tất cả các dịch vụ tài chính trên toàn thế giới, không chỉ dừng lại ở một công cụ phù hợp.
Điều đáng ngạc nhiên về Solana là tất cả các công cụ tài chính khác nhau này có thể được kết hợp với nhau một cách nguyên bản và nguyên tử mà không cần sự cho phép hoặc hỗ trợ rõ ràng từ nhà phát triển ứng dụng. Khái niệm sử dụng các hợp đồng thông minh hiện có như các khối xây dựng Lego để xây dựng các dịch vụ hữu ích hơn được biết đến trong ngành là khả năng kết hợp. Tính năng này cho phép các nhà phát triển thử nghiệm và phát triển nhanh chóng dựa trên bộ hợp đồng, tích hợp và thanh khoản hiện có, tất cả đều diễn ra theo một chu trình đạo đức tạo ra giá trị cho các bên liên quan trong hệ sinh thái Solana. Điều này có nghĩa là các sản phẩm dựa trên Solana có thể đổi mới nhanh hơn và mang lại trải nghiệm người dùng tốt hơn.
Bản thân Solana không trực tiếp cung cấp dịch vụ tài chính. Nhưng Solana đã xây dựng một hệ thống công nghệ hỗ trợ hàng trăm và trong tương lai là hàng nghìn dịch vụ tài chính cho phép chuyển giao rủi ro hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm. Và mặc dù phí gas của Solana gần như bằng 0 và đang giảm dần, Solana vẫn có thể hưởng lợi trực tiếp từ sự phát triển của các dịch vụ tài chính này thông qua Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV).
Như đối tác Tushar của tôi đã thảo luận tại Hội nghị thượng đỉnh Multicoin vào năm 2022 và 2024, các sổ cái tài sản như Solana có thể được định giá dựa trên MEV mà họ thu thập được. Mỗi dịch vụ tài chính mới đều tạo ra MEV gia tăng và Solana có thể nắm bắt được một phần trong số đó. Hiện tại, các ứng dụng riêng lẻ đã tạo ra hơn 100 triệu USD MEV cho Solana, bên cạnh doanh thu dành riêng cho ứng dụng tương ứng. Và điều này chỉ mới bắt đầu.
Doanh thu của Mạng Solana (không bao gồm lạm phát SOL) đã vượt quá 800 triệu USD trong quý 4 năm 2024, tương đương khoảng 3,2 tỷ USD hàng năm. Một năm trước, con số này gần như bằng không. Điều này đã đạt được mặc dù hầu như không có đợt phát hành tài sản tài chính truyền thống nào trên Solana và vào thời điểm mà các giao thức DeFi chính vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, hầu hết đều chưa đầy hai năm tuổi.
Tổng thị trường sẵn có (TAM) của Solana đang phát triển theo ba khía cạnh:
Các giao thức DeFi tiếp tục hoàn thiện và các tính năng mới tạo ra nhiều cơ hội MEV hơn.
Các doanh nhân đang xây dựng các thị trường tài chính mới (chẳng hạn như máy tính, truyền thông, thị trường năng lượng và BECM, v.v.) ngay trên chuỗi.
Ngày càng có nhiều tài sản được phát hành trực tuyến, từ tiền meme đến chứng khoán Mỹ.
Những điều này không chỉ mở rộng tổng thị trường sẵn có của Solana mà còn củng cố lẫn nhau. Ví dụ, phát hành nhiều tài sản hơn có nghĩa là có thể sử dụng nhiều tài sản hơn làm tài sản thế chấp, hỗ trợ nhiều hoạt động cho vay hơn.
Solana đang tăng trưởng kép với tốc độ ngày càng tăng.
Thị trường vốn Internet
Hệ sinh thái Solana đang phát triển mạnh mẽ và cam kết hiện thực hóa tầm nhìn về thị trường vốn Internet. Solana không chỉ cải thiện hiệu quả thực thi cho các nhà tạo lập thị trường thông qua tối ưu hóa thanh khoản có điều kiện mà còn cải thiện trải nghiệm thực thi của nhà giao dịch thông qua Nhiều nhà lãnh đạo đồng thời. Ngoài ra, hệ sinh thái Solana đang mở rộng quy mô theo chiều ngang—hỗ trợ nhiều loại tài sản tài chính truyền thống và tiền điện tử—và theo chiều dọc—thu được một số MEV từ nhiều dịch vụ tài chính được xây dựng trên Solana.
Điều này mang đến những cơ hội to lớn để xây dựng một hệ thống tài chính toàn cầu, không cần cấp phép:
Cho phép những người có lợi thế về thông tin thu được lợi nhuận vượt mức trên nhiều tài sản khác nhau;
Giao dịch với chênh lệch giá chào mua nhỏ nhất;
Vận hành với chi phí thấp nhất;
Tận dụng đòn bẩy của toàn cầu hóa và đạt được tính minh bạch và khả năng kiểm toán theo thời gian thực;
Tối đa hóa hiệu quả vốn với khả năng kết hợp nguyên tử trên các vị trí và giao thức.
Đây là tầm nhìn của thị trường vốn Internet và cũng là tầm nhìn của Solana.
