Biên soạn và biên tập bởi TechFlow
Khách mời:
Haseeb Qureshi, Đối tác quản lý, Dragonfly
Robert Leshner, Tổng giám đốc điều hành Đồng sáng lập, Superstate
Tarun Chitra, Đối tác quản lý, Robot Ventures
Tom Schmidt, Tổng giám đốc, Dragonfly
Nguồn podcast: Unchained
Nhóm LA Vape đấu với thế hệ Millennials - The Chopping Block
Ngày phát sóng: 7 tháng 2 năm 2025
Thông tin cơ bản
Chào mừng đến với The Chopping Block! Đây là chương trình do các chuyên gia trong ngành tiền điện tử là Haseeb Qureshi, Tom Schmidt, Tarun Chitra và Robert Leshner dẫn chương trình, tập trung thảo luận về các chủ đề nóng mới nhất trong ngành tiền điện tử. Trong tập này, chúng tôi sẽ phân tích tình hình hỗn loạn của thị trường do cuộc chiến thương mại của Trump gây ra, khiến Ethereum và các altcoin (tức là các loại tiền điện tử khác ngoài Bitcoin) giảm mạnh, trong khi Bitcoin vẫn giữ vững vị thế. Tại sao kẻ bắt chước lại có thành tích kém? Đây có phải là kết quả của việc dòng tiền chảy vào các tài sản chất lượng cao hay còn lý do sâu xa nào khác?
Ngoài ra, chúng tôi sẽ khám phá tác động độc đáo của Los Angeles Vape Cabal lên văn hóa meme, thảo luận về việc liệu ban lãnh đạo mới tại SEC có thực sự thay đổi các quy tắc của ngành tiền điện tử hay không và phân tích vụ bê bối Binance. Cuối cùng, chúng ta hãy xem xét liệu chu kỳ meme đã thực sự kết thúc hay chưa, hay đây chỉ là một giai đoạn khác trong sòng bạc vô tận của thị trường tiền điện tử.
Biến động thị trường và chiến tranh thương mại
Haseeb:
Trump đã phát động cuộc chiến thương mại chống lại các đồng minh của Hoa Kỳ và Trung Quốc, và cuộc chiến thương mại này đã bị đình chỉ trong 30 ngày. Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh do tác động của chính sách thuế quan. Giá Ethereum đã từng giảm xuống còn 2.100 đô la, giảm hơn 20% chỉ trong một ngày. Giá Bitcoin chạm mức thấp nhất là 91.000 đô la, lập kỷ lục về mức thanh lý trong một ngày lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Bạn nghĩ gì về tình hình thị trường hiện tại? Tình trạng này có kéo dài không? Chúng ta đang bước vào một giai đoạn mới phải không? Điều này có làm thay đổi quan điểm của bạn về hướng đi của tiền điện tử dưới thời tổng thống Trump không?
Robert:
Tôi không nghĩ quỹ đạo phát triển của tiền điện tử có thay đổi đáng kể dưới thời chính quyền Trump. David O. Sacks đã tổ chức một cuộc họp báo để khẳng định rõ ràng rằng ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ tiếp tục phát triển với tốc độ tối đa. Cùng lúc đó, Hester Peirce đã nói về vai trò tương lai của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) với tư cách là cơ quan quản lý tiền điện tử trong một tuyên bố chính sách quan trọng của SEC.
Sự thay đổi duy nhất là chính sách thuế quan bất ngờ này đã gây ra một lượng lớn đầu cơ và thanh lý trên thị trường. Nhưng xét theo góc độ môi trường vĩ mô nói chung, tình hình về cơ bản vẫn không thay đổi và mức thuế quan của chính quyền Trump được coi là chiến thuật đàm phán hơn là chính sách dài hạn.
Sự thống trị của Bitcoin và sự suy thoái của Altcoin
Haseeb:
Nhưng hiệu suất của các altcoin vẫn chậm chạp. Ngược lại, NASDAQ giảm 2% trong ngày do thuế quan, nhưng nhanh chóng phục hồi phần lớn mức lỗ khi thuế quan của Canada và Mexico được bãi bỏ. Thị trường tiền điện tử chỉ phục hồi được 50% mức lỗ, điều này cho thấy tâm lý thị trường rất mong manh.
Robert: Tôi không chắc rằng các loại tiền điện tử dựa trên công nghệ thực sự đang sụp đổ. Rất nhiều sự suy giảm xảy ra ở Meme, và những người nắm giữ Meme đều hoảng sợ.
Tarun: Những người nắm giữ Ethereum cũng đang hoảng sợ.
Haseeb: Bitcoin đã từng đạt tới mức 103.000 khi Ethereum gần đạt mức 4.000. Mỗi lần giá Bitcoin kiểm tra lại mức cao, hiệu suất của Ethereum lại ngày càng tệ hơn. Hiện tại Ethereum đã trở lại mức 2500, nhưng thị trường dường như đang tự an ủi mình bằng cách nói rằng Không sao đâu, Ethereum vẫn ổn.
Robert: Đánh giá theo tình hình hiện tại, phần lớn vốn đang chảy vào Bitcoin. Tâm lý thị trường hiện tại là các nhà đầu tư đang bán các tài sản kém hiệu quả và chuyển tiền sang Bitcoin. Câu chuyện vĩ mô về Bitcoin rất hấp dẫn. Buổi họp báo hôm nay thậm chí còn đề cập đến việc Hoa Kỳ có thể thành lập một quỹ đầu tư quốc gia để đầu tư vào Bitcoin, đây có thể là con đường quan trọng để đưa Bitcoin trở thành một tài sản quan trọng.
Meme và tâm lý thị trường
Haseeb: Tom, anh nghĩ gì về tâm lý chung của thị trường?
Tom: Tôi nghĩ thị trường nhìn chung đang có phần suy thoái, đặc biệt là khi phải đối mặt với tình trạng bất ổn, tâm lý này sẽ càng trầm trọng hơn. Nếu bạn xem dự báo về thuế quan của Polymarket, bạn sẽ thấy thị trường rất biến động. Đây không chỉ là làn sóng phán đoán thông thường mà còn là cảm giác bất an nói chung. Mặc dù bạn đã đề cập rằng thị trường chứng khoán đang phục hồi, nhưng thực tế thì trọng tâm vẫn đổ dồn vào cổ phiếu MEG 7. Trong trường hợp này, các nhà đầu tư đã chọn tài sản chất lượng cao. Trong bối cảnh bất ổn này, khả năng chịu rủi ro của các nhà đầu tư sẽ giảm đi.
Haseeb: Ông có cảm thấy đây là trạng thái bình thường mới trên thị trường không? Tình hình này chỉ được cải thiện khi kinh tế vĩ mô ổn định? Tôi nghĩ các chính sách hiện tại của chính phủ là tích cực đối với Bitcoin, nhưng hiện tại có vẻ như mọi tài sản đều đang giảm giá.
Robert:
Nghĩa là tại sao chúng lại rơi? Có rất nhiều động lực thuận lợi, thị trường nói chung bị chi phối bởi thị trường, ngẫu nhiên và không thể giải thích được, đúng là hiện tại có một động lực thuận lợi rất lớn đến từ phía chính sách. Ngoại trừ hầu hết mọi thứ đều tăng sau cuộc bầu cử và điều đó đúng với hầu hết các tài sản ngoại trừ Ethereum. Bạn biết đấy, Bitcoin đã tăng lên tới 100.000 đô la, còn Solana đã tăng lên khoảng 215 đô la. Hầu hết thời gian đều như vậy.
Haseeb: Nhưng ngay cả những đồng tiền mạnh như Solana cũng không hoạt động tốt kể từ cuộc bầu cử và hiện tại chỉ có Bitcoin hỗ trợ toàn bộ thị trường.
Robert: Hầu như mọi thứ đều dựa trên Bitcoin.
Haseeb:
Tôi nghĩ chúng ta đều đồng ý rằng tình hình thị trường hiện tại đang tiếp tục suy giảm. Quan điểm của Tom về xu hướng chuyển sang tài sản chất lượng rất chính xác. Hiện tượng này không chỉ xuất hiện ở thị trường tiền điện tử mà còn ở thị trường chứng khoán. Nếu bạn chỉ xem dữ liệu tiêu đề, bạn có thể bị hiểu nhầm là tình hình thị trường đang ổn. Trên thực tế, tổng giá trị thị trường của thị trường tiền điện tử có vẻ ổn định, nhưng trong những thay đổi giá trị thị trường hàng ngày, hiệu suất của Bitcoin che giấu sự sụt giảm của nhiều altcoin. Ví dụ, Bitcoin có thể chỉ giảm 1%, nhưng nhiều altcoin có thể đã giảm 15%.
Có lẽ tôi nghĩ rằng một khi câu chuyện kinh tế vĩ mô ổn định, có lẽ là sau khi chúng ta có được nguồn dự trữ Bitcoin chiến lược, bạn sẽ thấy sự thay đổi theo hướng chấp nhận rủi ro cao hơn, hướng tới tiền điện tử công nghệ cao hơn. Bởi vì ở một mức độ nào đó, điều mà thị trường đang chờ đợi chính là dự trữ Bitcoin chiến lược, đây là một tin tức quan trọng mà mọi người đều đang nín thở chờ đợi. Mỗi cuộc họp, mỗi thông báo từ Trump hay David Sachs đều là sự chờ đợi để làm rõ sự kiện trọng đại này. Khi chúng tôi nhận được tin đó, thì kiểu như, ồ, không còn sự kiện lớn nào khác diễn ra nữa.
Tarun: Một điều thú vị mà tôi nhận thấy là hiện nay có rất nhiều altcoin để lựa chọn đến nỗi khó có thể thấy một đồng tiền nào tăng vọt.
Haseeb:
Tôi không đồng ý với quan điểm này. Luôn có rất nhiều loại token trên thị trường và đây không phải là vấn đề mới. Những token tốt sẽ thu hút được vốn, trong khi những token xấu sẽ bị thị trường loại bỏ.
Nếu lý thuyết “quá nhiều altcoin sẽ dẫn đến thị trường yếu” là đúng, thì các token trên trang nhất của CoinMarketCap (các loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường) sẽ hoạt động tốt, trong khi các token ở phía dưới danh sách sẽ hoạt động kém. Đây chính là cái mà bạn gọi là hiệu ứng phân tán. Nhưng trên thực tế, những gì chúng ta thấy là Bitcoin đang hoạt động mạnh mẽ, trong khi tất cả các altcoin nhìn chung đều hoạt động kém. Ngược lại, trong các chu kỳ trước, tất cả các mã thông báo thường tăng và giảm cùng nhau, thay vì phân kỳ như hiện nay.
Trên thực tế, ý tưởng cho rằng có quá nhiều token trên thị trường vẫn luôn tồn tại. Thị trường tiền điện tử không bao giờ thiếu token và tôi không bao giờ nghĩ số lượng token là vấn đề. Cũng giống như thị trường chứng khoán không chỉ cho phép các cổ phiếu tốt nhận được vốn vì có quá nhiều cổ phiếu, lý thuyết này không thể giải thích được hoạt động của thị trường.
Tarun: Tôi nghĩ một lý do có thể là nhiều người dùng mới tham gia chuỗi có xu hướng tham gia giao dịch Meme nhiều hơn vì tốc độ quay vòng của những đồng tiền này rất nhanh.
Haseeb:
Hoàn toàn đồng ý. Do đó, một số người tin rằng sự tham gia của Pump.fun đã gây ra hiệu suất thị trường kém. Hiện nay có một biểu đồ đang lưu hành trên Internet cho thấy thị trường bắt đầu đi xuống sau khi Pump.fun gia nhập thị trường.
Thông thường, khi Bitcoin hoạt động mạnh mẽ, các altcoin cũng sẽ theo sau và tăng giá sau một thời gian. Chúng ta đã từng trải qua “mùa Bitcoin” (thời kỳ Bitcoin dẫn đầu đà tăng của thị trường) và “mùa altcoin” trong quá khứ. Nhưng có vẻ như không có mùa altcoin thực sự nào trong chu kỳ này, ngoại trừ một đợt tăng giá altcoin ngắn ngủi sau khi ra mắt Bitcoin ETF vào năm ngoái, nhưng sau đó nhanh chóng biến mất.
Tôi nghĩ đây là một lý thuyết hợp lý hơn và ít nhất thì hiện tượng này là mới vì nó chưa từng xảy ra trong các chu kỳ trước. Quy mô tổng thể của Pump.fun và Meme rõ ràng vượt xa hành vi đầu cơ trong các chu kỳ trước. Mặc dù NFT thực sự đã gây sốt vào năm 2021, nhưng xét về dữ liệu tuyệt đối, mức độ phức tạp và sức ảnh hưởng của NFT kém xa so với Meme. Xét về tổng số vốn và lợi nhuận thu được từ thị trường, nếu bạn nhìn vào doanh thu của Pump.fun và Photon, cũng như toàn bộ chuỗi cung ứng Meme hoạt động như thế nào, bạn có thể thấy rằng rất nhiều lợi nhuận đang được thu về từ thị trường.
Robert:
Đây là một trong những lý do tại sao tôi tin rằng các công cụ khai thác có giá trị hơn các loại tài sản đầu tư khác. Như bạn đã nói, danh sách tài sản có thể giao dịch là vô tận và sẽ vẫn vô tận ngay cả sau 100 năm nữa.
Cơ sở hạ tầng hỗ trợ giao dịch các tài sản này tích lũy được rất nhiều giá trị, trong khi giá trị của bản thân tài sản lại mang tính ngẫu nhiên. Có nghĩa là, cách tài sản tích lũy giá trị là không thể đoán trước. Nếu bạn có danh sách tài sản vô tận, một số trong số chúng sẽ được định giá, chúng sẽ được giao dịch và trở thành phương tiện đầu cơ. Nhưng về lâu dài, giá trị trung bình của những tài sản này sẽ không cao lắm. Do đó, cơ sở hạ tầng là phần có giá trị lâu dài lớn hơn.
Haseeb:
Tuy nhiên, tôi nhận thấy nhiều người cho rằng meme đã lỗi thời và hầu hết meme gần đây đều có hiệu quả kém. Có vẻ như cơ hội kiếm tiền bằng cách buôn bán meme đang giảm đi nhanh chóng. Khi hiệu ứng sòng bạc của thị trường thay đổi, chẳng hạn như mọi người đột nhiên cảm thấy máy đánh bạc không còn hấp dẫn nữa, sự thay đổi tâm lý này có thể diễn ra rất nhanh chóng.
Tom:
Ý tưởng cho rằng meme ngày càng trở nên chuyên biệt hơn về mặt phức tạp. Meme từng là một không gian sáng tạo và hướng đến cộng đồng, nơi mọi người có thể tung ra một meme có ý tưởng hay và có khả năng thành công, thậm chí xây dựng được một cộng đồng xung quanh meme đó. Nhưng hiện nay, mọi thứ dường như đã trở nên rất có tổ chức và công nghiệp hóa, đây có thể là một trong những lý do khiến mọi người chán meme.
Tuy nhiên, liên quan đến lập luận cho rằng các sàn giao dịch như Pump.fun trích xuất giá trị, những lời chỉ trích tương tự cũng có thể được đưa ra đối với các sàn giao dịch tập trung, vốn cũng đang dần trích xuất giá trị từ hệ thống. Tuy nhiên, những lời chỉ trích tương tự thường không nhắm vào các sàn giao dịch, ngoại trừ phí niêm yết. Tôi nghĩ các sàn giao dịch cũng tái đầu tư một phần vào hệ sinh thái, chẳng hạn như ươm tạo các dự án hoặc đầu tư, nhưng quy mô của khoản tái đầu tư này rõ ràng không thể so sánh với giá trị mà chúng thu được.
Robert:
Tất cả những điều này làm tôi nhớ đến một câu nói kinh điển của Warren Buffett: Trong ngắn hạn, thị trường là cuộc thi về mức độ phổ biến; trong dài hạn, đó là cơ chế đánh đổi giá trị. Cuộc thi về mức độ phổ biến này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực tiền điện tử. Mọi người thường suy đoán dựa trên sự dễ thương của một biểu tượng hoặc sự mới lạ của một meme, hoàn toàn dựa vào sự đồng thuận xã hội bắt chước ngắn hạn thay vì đưa ra phán đoán dựa trên giá trị cơ bản của tài sản.
Tuy nhiên, về lâu dài, thị trường cuối cùng sẽ quay trở lại cơ chế đánh đổi giá trị. Ví dụ, Bitcoin là một trường hợp điển hình. Đồng tiền này tiếp tục thu hút dòng vốn lớn và trở thành thế lực thống trị thị trường, cho thấy mọi người ngày càng coi trọng giá trị nội tại của nó trong góc nhìn dài hạn. Do đó, chúng ta có thể thấy rằng trên thị trường tiền điện tử, hiệu ứng phổ biến ngắn hạn và định hướng giá trị dài hạn đã hình thành nên sự phân cực cực độ.
Hiện tượng văn hóa trong Crypto
Tarun: Tôi muốn xem xét vấn đề này ở một góc độ khác. Khi bạn thảo luận về người dùng Meme, bạn có vẻ cho rằng mục tiêu của họ chỉ là kiếm tiền.
Nhưng tôi nghĩ rằng việc trở thành người đầu tiên nghĩ ra meme thực sự sẽ đạt được sự công nhận về mặt văn hóa. Điều này đưa tôi đến thực tế rằng một trong những khoản đầu tư lớn nhất và liên tục thất bại vào tiền điện tử là trò chơi blockchain. Mặc dù những trò chơi như vậy có thể nhanh chóng trở nên phổ biến trong thời gian ngắn, nhưng người dùng sẽ mất đi và lối chơi sẽ biến mất. Tôi nghĩ Meme có thể bắt đầu bằng tài chính hóa, sau đó thêm một số yếu tố trò chơi thông qua các chương trình phát sóng trực tiếp này. Nếu bạn xem các buổi phát trực tiếp của LA Vape, bạn sẽ thấy đây không phải là hành vi đầu tư truyền thống. Nhiều người mua meme không phải để kiếm tiền mà vì họ muốn hòa nhập và trở thành một phần của nhóm nào đó. Đây là một nền văn hóa phụ kỳ lạ và tôi cảm thấy một số người thậm chí còn không bận tâm đến việc mất tiền.
Trong bối cảnh số lượng tài sản tăng nhanh, thực sự có một hiện tượng kỳ lạ: giá trị “Tôi là người đầu tiên có tài sản này”. Hiện tượng này rất khác so với phần còn lại của nền kinh tế token. Tôi nghĩ tầm quan trọng của hành vi này đã vượt xa câu hỏi Tôi có thể kiếm tiền từ đồng tiền này không?, nhưng hiện tại tôi không biết cách mô tả chính xác.
Khi xem những chương trình phát sóng trực tiếp này, bạn sẽ thấy rằng một số người phải đối mặt với tổn thất lớn, nhưng họ vẫn mỉm cười vui vẻ và thậm chí có vẻ thích thú.
Haseeb: Nó làm tôi nhớ đến cảnh trong sòng bạc có những người say rượu đang chơi bài xì dách, có sự tương đồng.
Robert: Đúng, họ đang cổ vũ, nhưng chỉ khi họ vẫn còn tiền.
Haseeb: Chỉ cần có tiền là bạn có thể vui chơi ở sòng bạc, đúng không? Nhưng cuối cùng bạn sẽ bị yêu cầu rời đi, và đến lúc đó ngay cả đồ uống miễn phí cũng không còn nữa.
Tarun: Tôi nghĩ có một điều còn thiếu trong phép so sánh với sòng bạc của bạn là tốc độ ra mắt các máy đánh bạc mới không phù hợp với tốc độ tăng trưởng của số lượng người chơi. Điều này thật kỳ lạ vì số lượng trò chơi có thể chơi được dường như ngày càng tăng khi số lượng người dùng tăng lên.
Haseeb: Giống như trò chơi đã thay đổi giao diện vậy. Ví dụ, bạn đến một máy đánh bạc và thấy nó có chủ đề Robin Hood, trong khi một máy khác có chủ đề khác. Về cơ bản, bạn vẫn chơi trò chơi đó, chỉ khác ở giao diện.
Tarun:
Gần đây, Los Angeles Vape Conspiracy Group cũng đã phát hành meme, phát hành và giao dịch tiền xu trong các buổi phát sóng trực tiếp. Và có những người thực sự mua nó. Mặc dù họ nói Tôi đang mất tiền, tôi sẽ mất tiền, họ vẫn mua nó vì nhóm này bảo họ làm vậy. Tôi nghĩ mọi người không tham gia vào việc này chỉ để kiếm tiền mà còn có những động cơ khác.
Tôi đang cố gắng để hiểu. Rõ ràng là có một yếu tố xã hội mạnh mẽ trong việc ra mắt những đồng tiền này, chẳng hạn như bạn phải phát trực tiếp cho tôi hoặc tạo TikTok, hoàn toàn khác với cách quảng bá các loại tiền điện tử khác. Tôi nghĩ đây có thể là chìa khóa.
Haseeb:
Điều này cũng xảy ra trong cơn sốt NFT, khi một hiện tượng văn hóa lớn hơn xuất hiện không chỉ đơn thuần là có những người giao dịch NFT và họ chỉ quan tâm đến việc kiếm tiền. Nhưng một số biểu tượng văn hóa khiến mọi người biến bộ sưu tập NFT của mình thành bộ lạc và thậm chí hình thành nên cảm giác gắn bó mạnh mẽ. Trong bất kỳ cơn sốt lớn nào, luôn có những phần phụ văn hóa này. Nhưng tôi không nghĩ những hiện tượng văn hóa này là nguyên nhân gốc rễ của cơn sốt Meme hiện nay. Cơ sở nhân quả thực sự là mọi người muốn kiếm tiền.
Dữ liệu tôi thấy cho thấy trong cơn sốt meme, khoảng 60% nhà giao dịch bị mất tiền và chỉ có khoảng 3% nhà giao dịch kiếm được hơn 1.000 đô la lợi nhuận. Vì vậy, hầu hết mọi người không kiếm được tiền ở “sòng bạc” này. Điều này cũng giống như ở sòng bạc thực sự, chỉ là các quy tắc toán học. Nhưng đối với hầu hết mọi người, đây không phải là trải nghiệm chủ quan của họ. Khi cơn sốt NFT kết thúc, cảm giác chung là “Tôi không thể kiếm tiền bằng cách này được”. Một khi một meme nào đó khiến mọi người có cảm giác giá trị kỳ vọng thấp, tiềm thức của bạn sẽ bắt đầu điều chỉnh cách đánh giá của bạn về nó.
Robert:
Điều này làm tôi nhớ đến cơn sốt ICO năm 2017. Vào thời điểm đó, mọi người đều kiếm tiền từ ICO nên số lượng ICO tăng theo cấp số nhân. Nhưng khi thị trường bắt đầu thay đổi và người mua không đủ để hỗ trợ người bán, ICO đã nhanh chóng sụp đổ. Điều này cũng xảy ra trong cơn sốt NFT. Điều này xảy ra ở mỗi chu kỳ. Các meme sẽ kết thúc theo cách tương tự - khi có nhiều người bán hơn người mua trên thị trường, toàn bộ hệ thống sẽ sụp đổ.
Tarun: Nó giống như mô hình đại lý hợp lý được giả định trong kinh tế học, nhưng những người liên quan lại không hợp lý. Và bạn sẽ thấy rằng mọi người trong phần bình luận đều đang thảo luận về đẩy mạnh và bán hàng, và họ thậm chí còn thừa nhận điều đó một cách công khai.
Haseeb: Nếu ai đó cố tình mua loại tiền ảo pump and dump này chỉ để vui thì họ sẽ nhanh chóng mất tiền. Giống như luật rừng nguyên thủy vậy, cuối cùng những người này sẽ hết tiền.
Tarun:
Tôi không phản đối quan điểm này. Nhưng khi bạn vào các phòng phát sóng trực tiếp này, bạn sẽ thấy rằng tỷ lệ người tham gia hoàn toàn khác so với kịch bản NFT. Những người làm NFT sẽ cố gắng thuyết phục bạn rằng đây là nghệ thuật, hoặc là tương lai của văn hóa, và hoàn toàn không có sự giả vờ nào như vậy ở đây. Mọi người chỉ nói rằng, “Ồ, một KOL (người dẫn dắt dư luận chủ chốt) nào đó đã nói X, nên tôi sẽ thử xem sao.”
Haseeb: Nghe có vẻ như đó là một nền văn hóa, một nền văn hóa phụ. Rõ ràng là hầu hết mọi người không đồng nhất với nền văn hóa này và không hiểu nó hoạt động như thế nào. Nhưng những người hiểu biết sẽ thấy nó buồn cười. Đó là cách bạn chứng tỏ mình là người dẫn đầu trong nền kinh tế mới này.
Tom: Nghe giống như phiên bản thế hệ Z của Wall Street Gamblers vậy. Tại sao mọi người lại đăng ảnh chụp màn hình cảnh họ đặt cược 50.000 đô la vào các quyền chọn và thua hết? Nó giống như một cảm giác hồi hộp khi nhìn trộm, và bạn sẽ thấy thích thú với nó.
Tarun: Đó chính xác là quan điểm của tôi, hiện tượng này giống như một tương tác mạng xã hội hơn. Mất tiền cũng có thể mang lại cảm giác thỏa mãn kỳ lạ, chẳng hạn như có thể khoe khoang về trải nghiệm tồi tệ của mình trên mạng xã hội.
Hội Vape Los Angeles
Tarun: Mọi người đều nói về cách họ khám phá ra meme thông qua phát trực tiếp và nền văn hóa này hoàn toàn khác so với trước đây.
Tom: Tôi hiểu ý anh, nhưng tôi nghĩ trào lưu meme có một số yếu tố độc đáo. Ví dụ, có bao nhiêu nhà đầu tư mạo hiểm đang mua Meme hoặc thảo luận về việc sử dụng Meme như một công cụ ra mắt cộng đồng? Họ cố gắng sử dụng meme để xây dựng những sản phẩm tuyệt vời. Mọi người đều đang cố gắng “trí thức hóa” thị trường, nhưng thực tế thị trường lại là một mối quan hệ nhân quả ngược. Mọi người coi giá là sản phẩm. Có lẽ tôi đã sai.
Tarun: Meme có một số đặc điểm độc đáo khiến chúng tồn tại lâu hơn. Tôi nghĩ tốc độ tăng trưởng và khối lượng tài sản có liên quan chặt chẽ đến hiện tượng này.
Haseeb: Có vẻ như chúng ta đã đạt được sự đồng thuận rằng chúng ta đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ meme. Nhưng điều tôi không chắc chắn là liệu tình cảm trên thị trường meme hiện tại có thực sự thấp hay không. Trên thực tế, tâm lý của toàn bộ thị trường hàng nhái đang rất chán nản. Ngoại trừ những người ủng hộ Bitcoin, mọi người đều có vẻ bi quan. Vì vậy, nếu nền kinh tế vĩ mô đảo ngược và các altcoin bắt đầu phục hồi, thì meme cũng có thể phục hồi. Đến lúc đó, chúng ta có thể quên hoàn toàn những tâm trạng buồn chán này. Bạn có nghĩ điều này sẽ xảy ra không? Hay chu kỳ meme đã kết thúc và chúng ta cần tìm điểm nóng tiếp theo?
Robert: Tôi không nghĩ mọi chuyện đã kết thúc. Bởi vì mỗi ngày đều có những meme mới có giá trị thị trường lên tới 500 triệu hoặc thậm chí 1 tỷ đô la Mỹ. Hiện tượng này vẫn tiếp tục xảy ra khi bạn tìm thấy thứ gì đó có thể đạt giá trị vốn hóa thị trường là 1 tỷ đô la trong thời gian ngắn mà không có giá trị thực sự nào.
Tom:
Tôi nghĩ Trump gần như đã trở thành mức đỉnh của meme. Giống như punk là trần của NFT. Khi những xu hướng này tiến triển, tính toán trong đầu của con người cũng sẽ thay đổi. Theo tôi, đây là một chỉ số đáng theo dõi. Tuy nhiên, điều duy nhất không đổi trong thế giới tiền điện tử chính là mong muốn vô tận của mọi người đối với các trò chơi mới. Tôi tin rằng sẽ luôn có người tạo ra những trò chơi mới thu hút mọi người chơi.
Tarun:
Meme có phần khác biệt so với các loại tiền điện tử trước đây theo một số khía cạnh. Meme dễ thoát hơn, nhưng cấu trúc phức tạp của NFT lại rất không thân thiện với người dùng mới. Tuy nhiên, tôi đồng ý với Tom rằng thực sự có một số chỉ số trên thị trường và mọi thứ đều gắn liền với những chỉ số này. Nếu chỉ số quan trọng này giảm, toàn bộ thị trường sẽ giảm theo. Nhưng điều này không giống với NFT. Thị trường NFT biến động mạnh hơn và nếu một tài sản chính giảm 20%, các tài sản khác có thể giảm 40%.
So sánh thì Meme hiện có tính thanh khoản thị trường cao hơn và dễ thoát ra hơn. Do đó, tôi nghĩ thị trường Meme sẽ không sụp đổ nhanh như NFT mà sẽ suy giảm dần dần một cách chậm rãi. Ít nhất thì hiện tại trông nó như vậy.
Haseeb: Bạn nói rất có lý. Tôi cũng không nghĩ chu kỳ meme đã kết thúc. Nếu thị trường phục hồi, trò chơi vẫn sẽ rất hấp dẫn đối với những người không quan tâm đến các chi tiết kỹ thuật. Tôi cảm thấy như chúng ta vẫn chưa đạt đến đích. Mặc dù mọi người đều nói rằng meme đã kết thúc, nhưng theo tôi, thị trường sẽ không kết thúc theo cách này. Dấu hiệu cho thấy thị trường thực sự đã kết thúc là khi mọi người ngừng tham gia hoàn toàn.
Thế hệ Millennials và cơn sốt Meme
Haseeb: Có ai có thể giải thích câu chuyện về JellyJelly không?
Tarun:
Sam Lessin là đối tác tại Slow Ventures và họ đang cố gắng quảng bá một ứng dụng trò chuyện video mới thông qua Meme. Nhưng ứng dụng này hầu như không thể sử dụng được và rõ ràng có một khoảng cách rất lớn giữa kỳ vọng của người dùng và trải nghiệm thực tế của họ. Và phương pháp quảng cáo của họ rất kỳ quặc, trông giống như thứ được thiết kế cho người già và không có khả năng thu hút những người buôn meme. Tôi nghĩ đây là một thất bại hoàn toàn.
Điều đáng nói về JellyJelly là khi giá giảm, Sam Lessin, một nhân viên đầu tiên của Facebook và là đối tác đầu tư mạo hiểm nổi tiếng, rõ ràng không quen với áp lực này, và ông thậm chí còn cố gắng giữ giá tại cuộc họp hội đồng quản trị của công ty phát trực tuyến âm thanh. Toàn bộ sự việc này là một trong những điều xấu hổ nhất mà tôi từng chứng kiến.
Robert: Cuối cùng, anh ấy phải ra mặt xin lỗi và nói rằng, Ồ, tôi đã tung ra một meme, nhưng tôi không biết nó hoạt động như thế nào.
Tarun: Tôi phải thừa nhận rằng đây là một trong những khoảnh khắc đáng xấu hổ nhất trong lịch sử đầu tư mạo hiểm. Nhưng điều này cũng cho thấy các nhà đầu tư mạo hiểm ở Thung lũng Silicon không thể chịu được áp lực chiến đấu và cuối cùng sẽ thất bại trên chiến trường.
Binance tương tác với cộng đồng Trung Quốc
Haseeb:
Trọng tâm của các cuộc thảo luận gần đây trong cộng đồng Trung Quốc là Binance, đặc biệt là Binance Labs. Binance Labs đã được đổi tên thành YZI và hiện tại YZI rõ ràng là văn phòng gia đình của CZ (Changpeng Zhao, người sáng lập Binance). Nhiều người chỉ trích Binance vì cáo buộc giao dịch nội gián, hối lộ và phí niêm yết cao. Một số người cho rằng nếu bạn muốn token của mình được niêm yết trên Binance, bạn phải trả một khoản phí và nếu giá token giảm xuống dưới giá chào bán sau khi niêm yết, khoản phí này sẽ được coi là khoản ký quỹ. Ngoài ra, nhóm nội bộ của Binance Labs, bao gồm nhân viên, chi nhánh và bạn bè gia đình, dường như đang kiếm lợi nhuận nhanh chóng từ một số dự án chất lượng thấp. Những dự án này có thể dễ dàng vượt qua quá trình đánh giá ngay cả khi Binance có ngưỡng niêm yết cao.
Kết quả là, rất nhiều tiếng nói tức giận đã nổi lên trong cộng đồng người Hoa. Họ rất tức giận vì nhiều dự án được niêm yết trên Binance đã giảm gần 80% đến 90% trong năm qua. Những dự án này không những hoạt động kém mà còn trở nên vô giá trị. Tệ hơn nữa, các nhóm đứng sau những dự án này đã biến mất mà không bao giờ thực hiện bất kỳ lời hứa nào. Nhiều dự án trong số này là các dự án trò chơi ngẫu nhiên có thể đã từng phổ biến trong cộng đồng châu Á nhưng hiện đang trong tình trạng rất tồi tệ.
Sự tức giận này có thể được nhìn thấy ở trung tâm của câu chuyện. Theo tôi hiểu thì Binance Labs có thể đã thực hiện một số hành vi đáng ngờ. Những cáo buộc này có thể đúng hoặc không, tôi không chắc chắn. Nhưng trong không gian tiền điện tử, thái độ phản đối chung đang lan rộng. Từ sự chỉ trích Pump.fun cho đến sự bất mãn với Sam Lessin, giờ đây tình cảm này hướng đến Binance.
Haseeb: Robert, anh nghĩ sao?
Robert: Tôi nghĩ tôi không ngạc nhiên khi các thực thể ở nước ngoài luôn có nhiều quyền tự do hơn trong cách tương tác với hệ sinh thái. Câu hỏi thực sự là liệu cách hoạt động này có còn hiệu quả trong tương lai không? Tôi nghi ngờ điều đó.
Haseeb:
Ý tôi là nhóm điều hành của Binance thường không phản hồi trực tiếp những tin đồn này trừ khi đó là sự kiện lớn như trường hợp của FTX. Thái độ của họ thường là cứ xây dựng, bỏ qua tiếng ồn. Tuy nhiên, lần này CZ và nhóm của anh đã phản hồi lại những cáo buộc trên Twitter Spaces.
Mặc dù tôi không thể đánh giá được tính xác thực của những cáo buộc này, nhưng chúng phản ánh sự thay đổi trong bầu không khí chung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hiện tại, cảm xúc của mọi người giống như việc bật đèn sau một bữa tiệc và đột nhiên nhận ra mình đã tiêu bao nhiêu tiền, và bắt đầu phàn nàn, Chuyện quái quỷ gì thế này? Tiền của tôi đã đi đâu? Thật kinh khủng. Tuy nhiên, khi giá thị trường phục hồi, những lời phàn nàn này có thể sẽ giảm xuống. Chỉ cần thị trường tốt, mọi người sẽ không cảm thấy quá lo lắng về việc bị bóc lột. Nhưng thị trường hiện tại không tốt nên mọi người đều bất bình.
Sẽ luôn có những điều bất công xảy ra, nhưng áp lực dường như lớn hơn lúc này. Tôi nghĩ đó là điều tốt, áp lực đó có thể thúc đẩy mọi người cải thiện hành vi của mình. Đối với Binance, là một trong những công ty tiền điện tử lớn nhất thế giới, rõ ràng họ không muốn những điều này xảy ra.
Những diễn biến mới về quy định trong tiền điện tử
Haseeb: Cuối cùng, chúng ta hãy nói về những diễn biến mới nhất trong quy định về tiền điện tử. Hester Peirce đã đăng một bài viết trên blog có tiêu đề “Hành trình bắt đầu”, nêu chi tiết về nền tảng chính sách tiền điện tử mới của SEC. Bài viết đầy những tín hiệu tích cực, về cơ bản thể hiện thái độ: Chúng tôi đã sẵn sàng, mặc dù các chi tiết chưa hoàn hảo, nhưng chúng tôi sẽ ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử nhiều hơn.
Một số thay đổi quan trọng mà chúng ta đã biết cho đến nay bao gồm: thứ nhất, SEC hiện yêu cầu phải có sự chấp thuận của ủy ban để tiến hành bất kỳ cuộc điều tra mới nào; thứ hai, nhóm luật sư thực thi pháp luật của SEC đã được phân công lại nhiệm vụ.
Trong bài viết, Hester Peirce đã đề cập đến một số điểm chính, chẳng hạn như: Chúng tôi sẽ không dung thứ cho gian lận và lừa dối, nhưng nếu ai đó muốn mua các mã thông báo không có giá trị dài hạn rõ ràng, họ nên được tự do làm như vậy. Tất nhiên, họ không nên ngạc nhiên nếu giá giảm mạnh. Ở Hoa Kỳ, mọi người có quyền chịu trách nhiệm cho lựa chọn của riêng mình, thay vì dựa vào chính phủ để bảo họ phải làm gì hoặc không được làm gì, chứ đừng nói đến việc mong đợi chính phủ giải cứu họ khi mọi thứ trở nên tồi tệ.
Bà cũng đề cập rằng chính sách Thư không hành động sẽ quay trở lại. Nói một cách đơn giản, thư không hành động là tuyên bố chính thức từ SEC nêu rõ rằng nếu một dự án tuân thủ các yêu cầu nhất định, SEC sẽ không thực hiện hành động cưỡng chế đối với dự án đó.
Tuy nhiên, dưới sự quản lý trước đây của SEC, các lá thư không hành động hầu như không bao giờ được ban hành. Giống như một cái bẫy vậy—họ nói, Nếu bạn muốn một lá thư không hành động, hãy liên hệ với chúng tôi. Sau đó, bạn gửi tất cả thông tin này và họ sẽ sử dụng chúng để điều tra bạn.
Nhưng hiện tại, Hester đang ám chỉ rằng lá thư không hành động thực sự sẽ tạo ra sự khác biệt. Mặc dù không có gì đảm bảo rằng mọi đơn đăng ký đều sẽ được chấp thuận, nhưng cô vẫn khuyến khích mọi người hãy thử.
Một thay đổi quan trọng khác là SEC có thể cung cấp biện pháp khắc phục có hiệu lực hồi tố cho các dự án phát hành token một cách thiện chí. Bà cho biết: “Nếu một số dự án sẵn sàng cung cấp thông tin minh bạch, chẳng hạn như tiết lộ quyền sở hữu token, mã nguồn mở, v.v. và đồng ý chấp nhận sự giám sát của SEC, thì chúng tôi có thể đồng ý rằng các token này không phải là chứng khoán và cho phép chúng tiếp tục giao dịch”.
Nhìn chung, các chính sách này mang lại sự linh hoạt và rõ ràng hơn cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Đây chính xác là điều mà mọi người đang chờ đợi.
Ngoài ra, bài viết còn đề cập đến một số chính sách về cho vay và đặt cược, thậm chí đề xuất thành lập một cơ chế thử nghiệm xuyên biên giới để ứng phó với thực tế là nhiều hoạt động tiền điện tử diễn ra ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau. Với tôi, bài viết này giống như lộ trình mà ngành công nghiệp đang chờ đợi. Robert, anh nghĩ sao?
Robert:
Tôi đồng ý với điều này. Đây là lộ trình tuyệt vời cho định hướng quản lý của SEC trong bốn năm tới. Tôi nghĩ nó đề cập đến nhiều vấn đề đã được thảo luận từ lâu nhưng chưa bao giờ được thực hiện. Tuy nhiên, trong nhiệm kỳ của Hester Peirce, bà không có nhiều quyền lực thực sự vì ủy ban do Gensler đứng đầu. Các khái niệm như “nơi trú ẩn an toàn” đã được đề xuất từ lâu, nhằm mục đích cung cấp khuôn khổ quản lý rõ ràng cho các mã thông báo đáp ứng các tiêu chuẩn về hành vi tốt và xã hội đang dần khám phá xem liệu có cần luật hoặc chính sách liên quan hay không.
Tôi từng có cảm giác luôn có mối đe dọa đằng sau mình. Tôi nghĩ tuyên bố này là lời kêu gọi mọi người tương tác trực tiếp với nhân viên SEC và cùng nhau tìm ra các quy tắc. Điều tôi thấy đáng khích lệ nhất là tâm lý đã thay đổi 180 độ. Trước đây, việc giao dịch với SEC có nghĩa là rủi ro rất lớn và thậm chí có thể đe dọa đến sự tồn tại của một dự án. Hiện nay, loại tương tác này có thể giảm thiểu rủi ro và thậm chí khiến nhóm cảm thấy đây là điều đáng mong đợi. Đây thực sự là một thay đổi lớn.
Tôi nghĩ sự thay đổi quan trọng nhất là thái độ của SEC đã thay đổi từ chúng tôi có súng trên tay và chúng tôi muốn làm việc với bạn để giải quyết vấn đề. Đây là một sự thay đổi rất lành mạnh và tôi hoan nghênh nó.
Haseeb:
Tuyên bố này khiến tôi nghĩ rằng có lẽ trong sáu tháng hoặc một năm nữa, chúng ta sẽ không còn nói nhiều về SEC hoặc không còn chú ý nhiều đến họ nữa. Trong quá khứ, ngành công nghiệp của chúng tôi gần như bị SEC làm lu mờ, nhưng tôi nghĩ điều đó sẽ thay đổi. Trước đây, khi đến SEC, người ta thường nói Đừng nói chuyện với họ, như họ vẫn nói, Ít rắc rối còn tệ hơn nhiều rắc rối. Bạn lo lắng rằng nếu bạn lên tiếng, bạn sẽ gặp rắc rối. Vì vậy, mọi người đều chọn cách tránh xa SEC và không dám hỏi ý kiến hoặc đề xuất của họ.
Nhưng mọi thứ bây giờ có thể đã khác. Bạn có thể trực tiếp đến SEC và hỏi: Tôi muốn thực hiện dự án này, liệu có được không? Họ có thể sẽ cho bạn câu trả lời, giống như nhận được tư vấn pháp lý miễn phí từ các nhà lập pháp. Đây thực sự là một thay đổi tích cực. Tất nhiên, SEC vẫn sẽ khởi kiện và thực thi pháp luật, và vẫn sẽ có gian lận và một số vụ kiện phản tố.
Tất cả những điều này đều là một phần trong hoạt động bình thường của thị trường và tôi tin rằng SEC không còn là “sự hiện diện đáng sợ” bao trùm toàn bộ ngành nữa mà là một cơ quan quản lý bình thường hơn. Cuối cùng, chúng ta có thể chỉ phải trả một số chi phí pháp lý, điền một số giấy tờ, tiết lộ thông tin và miễn là chúng ta không vi phạm các quy tắc, chúng ta sẽ không phải lo lắng quá nhiều về SEC.
Tom:
Tôi nghĩ Hester đã nêu bật giọng điệu này rất tốt ngay từ câu đầu tiên. Chúng tôi không phải là tuyến phòng thủ đầu tiên, nhưng cần phải có động thái hướng tới việc công khai nhiều hơn và mọi người nên được tự do giao dịch tài sản mà họ muốn. Điều này làm tôi nhớ đến khái niệm Chứng chỉ đầu tư ngu ngốc do Matt Levine đề xuất. Matt Levine, một cây bút của Bloomberg, cho rằng SEC có thể cung cấp thứ gọi là giấy chứng nhận đầu tư ngu ngốc. Sau khi ký, SEC sẽ nói rõ với bạn: Bạn có thể mất toàn bộ tiền, bạn có chắc chắn muốn làm như vậy không? Nếu bạn trả lời có, họ sẽ nhắc nhở bạn một cách tượng trưng và sau đó cấp cho bạn một chứng chỉ cho phép bạn thực hiện bất kỳ khoản đầu tư rủi ro cao nào. Nếu sau này bạn khiếu nại, SEC sẽ “từ chối bạn không thương tiếc”. Cốt lõi của khái niệm này là trao cho các nhà đầu tư quyền tự do và quyền lợi thay vì bảo vệ họ quá mức.
Haseeb:
Nói về sự tự do, tôi thực sự rất trân trọng Meme. Nhiều người gặp vấn đề với Binance vì họ tính phí niêm yết khi là người gác cổng. Nhưng tôi nghĩ nếu bạn muốn trở thành người gác cổng, bạn nên làm tốt. Nếu bạn không làm tốt công việc mà vẫn tính phí thì bạn đáng bị chỉ trích. Cái hay của meme là chúng hoàn toàn không có người kiểm soát. Mọi người đều biết các quy tắc: không ai bảo vệ bạn và không có ai để phàn nàn nếu bạn bị lừa đảo. Đây chính là khái niệm không kiểm soát.
Tôi hy vọng tâm lý ảm đạm trên thị trường chỉ là tạm thời, nhưng thực ra tôi rất lạc quan về xu hướng chung trong năm nay. Xét về góc độ cơ bản, nhiều thứ đang đi đúng hướng. Cho dù là Trump hay các vấn đề bên ngoài như thuế quan, sẽ có sự biến động và gián đoạn, nhưng cuối cùng mọi chuyện sẽ ổn thôi. Đối với ngành công nghiệp, phần lớn những gì chúng ta thực sự mong muốn đã có sẵn.
