Tác giả gốc: hildobby, Dragonfly
Bản dịch gốc: BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Coinbase là đơn vị lưu ký ETH được đặt cược lớn nhất, quản lý khoảng 21% ETH được đặt cược, nhưng không tiết lộ thông tin về ETH được đặt cược trong năm quý liên tiếp. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ thế chấp đã giảm từ 15%, có thể liên quan đến việc luân chuyển địa chỉ. Mặc dù Coinbase nhấn mạnh vào tính minh bạch, nhưng họ vẫn chưa tiết lộ số lượng ETH được staking và cbETH được hỗ trợ. Hơn 75% nguồn cung cbETH đang lưu hành hiện chưa được sử dụng, nhắc nhở các nhà đầu tư tập trung vào ETH được đặt cọc cơ bản thay vì lưu thông LST. Coinbase đã chọn cách thổi phồng cbETH thông qua nguồn cung chưa sử dụng thay vì minh bạch về hoạt động này.
Sau đây là nội dung gốc (để dễ đọc và hiểu hơn, nội dung gốc đã được sắp xếp lại):
Đây là quý thứ năm mà đơn vị lưu ký ETH lớn nhất Coinbase từ chối chia sẻ bất kỳ thông tin nào về ETH mà họ nắm giữ.
Ước tính trong biểu đồ bên dưới cho thấy họ quản lý khoảng 21% tổng số ETH được đặt cược.
Người dùng X @adcv_ ước tính rằng tỷ lệ ETH được staking liên tục trong vài quý vừa qua là khoảng 15% và gần đây đã tăng 6%, đồng thời phân tích rằng điều này có thể liên quan đến Coinbase Custody.
Bảng điều khiển staking của tôi hiển thị Coinbase ở mức 8,4% vì chỉ có các địa chỉ được gắn thẻ mới được gắn nhãn và phần còn lại là không xác định.
Theo kết quả thăm dò thường xuyên trong vài tháng qua, hiện tại tôi có 227 nghìn địa chỉ được đánh dấu là có tiền gửi staking trên Coinbase.
Nhưng Coinbase thường xuyên luân chuyển địa chỉ và thay đổi cấu trúc lưu ký, khiến việc theo dõi hoạt động staking của họ trở nên khó khăn hơn.
Ở đây bạn có thể thấy dữ liệu của tôi đã giảm đều đặn từ 15% vào năm 2024, mà tôi cho là do một số thay đổi địa chỉ.
Tôi sẽ tiếp tục đánh dấu các địa chỉ mới sau khi tìm thấy và thu thập đủ bằng chứng. Sau đây là ví dụ về cuộc điều tra sẽ diễn ra như thế nào vào năm 2023.
Coinbase có mối liên kết chặt chẽ với ETH đến mức họ kiểm soát 21% lớp bảo mật của ETH nhưng lại từ chối tiết lộ thông tin này.
Coinbase luôn nhấn mạnh vào tính minh bạch, nhưng chưa bao giờ chia sẻ bất kỳ thông tin nào về số lượng ETH được đặt cược, hỗ trợ cbETH hoặc hỗ trợ cbBTC.
Brian Armstrong cũng viết: “Hãy tưởng tượng nếu mọi khoản chi tiêu của chính phủ được thực hiện minh bạch trên chuỗi. Kiểm toán sẽ trở nên dễ dàng hơn nhiều”.
Người ta phát hiện ra rằng hơn 75% nguồn cung cbETH đang lưu hành thực tế không được sử dụng. Phát hiện này nhắc nhở chúng ta rằng chúng ta nên tập trung vào ETH được đặt cược cơ bản thay vì chỉ nguồn cung lưu hành của LST (mã thông báo đặt cược thanh khoản). cbETH có thể thành công hơn nếu chúng ta có thể theo dõi số ETH được đặt cọc hỗ trợ cho nó, nhưng thay vì minh bạch, họ đã thổi phồng số lượng cbETH thông qua nguồn cung chưa sử dụng.
