Bản gốc｜Odaily Planet Daily
Tác giả: jk
Gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chấp nhận và xem xét các đơn xin cấp nhiều ETF tiền điện tử giao ngay, trong đó tiến trình của các ETF XRP, Litecoin (LTC), Dogecoin (DOGE) và Solana (SOL) đã thu hút sự chú ý đặc biệt. Bài viết này tóm tắt những diễn biến mới nhất của các ETF lớn, quy trình đánh giá của SEC và kỳ vọng của các nhà phân tích.
XRP spot ETF: Các ứng dụng đang hoạt động và thái độ của SEC khá cởi mở
Có rất nhiều ứng dụng cho ETF giao ngay XRP và nhiều đơn vị phát hành đang tích cực thúc đẩy quá trình niêm yết. Odaily trước đó đã đưa tin rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức chấp nhận đơn xin ETF XRP do WisdomTree đệ trình vào ngày 19 tháng 2 và lấy ý kiến công chúng. Theo quy trình phê duyệt của SEC, phán quyết phải được đưa ra chậm nhất vào ngày 17 tháng 10 năm 2025. Vào ngày 15 tháng 2, SEC đã xác nhận đã nhận được hồ sơ đăng ký 19 b-4 do 21 Shares nộp, đánh dấu quá trình niêm yết ETF XRP của công ty này bước vào giai đoạn xem xét chính thức.
Grayscale là người đưa ra mốc thời gian sớm hơn: Vào ngày 14 tháng 2, SEC đã chấp nhận đơn xin cấp phép số 19 b-4 do Grayscale và Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) đệ trình, đề xuất chuyển đổi Grayscale XRP Trust thành ETF. Phán quyết cuối cùng của SEC về việc chuyển đổi này là ngày 12 tháng 10 năm 2025. Nếu tuân theo phong cách phê duyệt ETF của Bitcoin và Ethereum, rất có khả năng tất cả hoặc không có quỹ nào được phê duyệt trước ngày này.
Các nhà phân tích ETF của Bloomberg là James Seyffart và Eric Balchunas ước tính khả năng chấp thuận ETF giao ngay XRP là 65%.
Nhưng đồng thời, việc phê duyệt cuối cùng của XRP sẽ bị ảnh hưởng bởi một số điểm rủi ro.
Chiến lược mở là Ripple tích cực thúc đẩy sự phát triển của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và đã hợp tác với các quốc gia như Montenegro trong các dự án thí điểm CBDC. Odaily trước đó đã đưa tin rằng Ripple cũng đã chi hàng triệu đô la để vận động hành lang tại Washington, cố gắng trở thành đơn vị phát hành cuối cùng và hỗ trợ kỹ thuật cho CBDC của Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã công khai phản đối CBDC và từng phát biểu tại Hội nghị Bitcoin rằng sẽ không có CBDC nào cả chừng nào ông còn được bầu. Ông tin rằng CBDC có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến quyền riêng tư. Sự khác biệt về lập trường này có thể dẫn đến một số tác động tiêu cực cho các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ và ETF cuối cùng của XRP.
Cùng lúc đó, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đệ đơn kiện Ripple vào năm 2020, cáo buộc công ty này tiến hành chào bán chứng khoán chưa đăng ký bằng cách bán XRP. Mặc dù tòa án đã ra phán quyết vào tháng 7 năm 2023 rằng XRP không được coi là chứng khoán khi bán trên thị trường thứ cấp, SEC đã kháng cáo phán quyết này vào tháng 10 năm 2024, khiến giá XRP giảm 11% tại một thời điểm.
Litecoin (LTC) spot ETF: Khả năng chấp thuận cao nhất
Quỹ ETF Litecoin hiện được coi là quỹ ETF tiền điện tử mới có nhiều khả năng được chấp thuận nhất, chủ yếu là do Litecoin có sự ổn định lâu dài trên thị trường, khả năng tuân thủ chặt chẽ và kiến trúc kỹ thuật tương tự như Bitcoin. Là một trong những loại tiền điện tử tồn tại lâu nhất trên thị trường, LTC vẫn duy trì mức độ bảo mật và phi tập trung cao kể từ khi ra mắt vào năm 2011, giống như Ethereum, khiến nó ít rủi ro hơn theo khuôn khổ quản lý của SEC. Ngoài ra, Litecoin không được SEC công nhận là chứng khoán như XRP hoặc SOL, nhưng lại gần với các thuộc tính hàng hóa của Bitcoin hơn (tức là Litecoin không phát hành mã thông báo cho mục đích tài chính rõ ràng như SOL) , điều này làm giảm các rào cản về mặt pháp lý.
Vào ngày 11 tháng 2, nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas dự đoán rằng khả năng chấp thuận ETF LTC lên tới 90%. Vào ngày 14 tháng 2, ông chia sẻ trên mạng xã hội: “Nếu chúng ta sử dụng thuật ngữ bóng chày, hầu hết các ETF altcoin vẫn đang ở mức cơ bản, nhưng ETF Litecoin đang hướng tới mức cơ bản thứ ba”.
Theo quy trình phê duyệt của SEC, ngày chấp thuận chính thức cho Litecoin ETF là ngày 29 tháng 1, vì vậy ngày ra phán quyết muộn nhất là ngày 26 tháng 9 năm 2025.
Dogecoin (DOGE) Spot ETF: ETF meme đầu tiên?
Nếu SEC cuối cùng chấp thuận ETF LTC, ETF DOGE có thể là bên hưởng lợi tiếp theo. Một mặt, mạng lưới DOGE có tính phi tập trung cao và không có tổ chức hoặc đơn vị phát hành tập trung rõ ràng, do đó SEC khó có thể xác định nó là chứng khoán. Thay vào đó, nó gần với các thuộc tính hàng hóa hơn và phù hợp hơn để phát hành ETF. Thứ hai, DOGE có cộng đồng hỗ trợ lớn và tích cực, duy trì tính thanh khoản cao trên thị trường trong một thời gian dài, điều này khiến nó hấp dẫn cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, đồng thời cũng duy trì nhu cầu nhất định về việc phát hành ETF.
Odaily trước đó đã đưa tin rằng vào ngày 14 tháng 2, SEC đã xác nhận đã nhận được đơn xin cấp phép 19 b-4 do Grayscale và NYSE nộp để xin chấp thuận cho ETF DOGE. SEC phải đưa ra phán quyết chậm nhất vào ngày 12 tháng 10 năm 2025.
Các nhà phân tích của Bloomberg dự đoán vào ngày 11 tháng 2 rằng khả năng chấp thuận ETF giao ngay DOGE là 75%. Khi sự chú ý của thị trường đối với DOGE ngày càng tăng, đơn xin ETF của đồng tiền này cũng đang được đẩy nhanh, nhưng vẫn cần phải chờ quyết định cuối cùng của SEC.
Solana (SOL) Spot ETF: SEC cần phải đảo ngược định nghĩa của chính mình về chứng khoán
Quá trình nộp đơn xin Solana ETF gần đây đã có tiến triển mới. Nhiều tổ chức đã bắt đầu nộp đơn xin ETF giao ngay SOL trong năm nay; Odaily trước đó đã đưa tin rằng vào ngày 12 tháng 2, sau khi đội ngũ lãnh đạo mới nhậm chức, SEC đã chấp nhận đơn xin ETF giao ngay Solana do 21 Shares, Bitwise, Canary Capital và VanEck nộp. Trước đó, các tổ chức này đã rút đơn đăng ký vì vấn đề pháp lý. Cùng lúc đó, Franklin Templeton cũng đã nộp hồ sơ tại Delaware để đăng ký Quỹ Franklin Solana, có thể trở thành một hướng đi chính khác để thể chế hóa tài sản của Solana.
Tuy nhiên, Solana (SOL) cũng phải đối mặt với các vấn đề về quy định. Trong nhiệm kỳ của chủ tịch trước Gary Gensler, SEC đã liệt kê SOL là chứng khoán chưa đăng ký trong nhiều vụ kiện (chẳng hạn như vụ kiện Coinbase và Binance năm 2023), làm tăng thêm tính phức tạp trong hoạt động của công ty này trên thị trường Hoa Kỳ. Các nhà phân tích cho biết nếu SEC cuối cùng quyết định chấp thuận SOL ETF thì điều này tương đương với việc công khai lật ngược định nghĩa trước đây của cơ quan này về tiền điện tử là chứng khoán , điều này có thể gây ra tác động tiêu cực đến SEC tại tòa án.
Do đó, các nhà phân tích Seyffart và Balchunas của Bloomberg dự đoán rằng khả năng chấp thuận SOL ETF là 70% . Dựa trên ngày chấp nhận đơn là 12 tháng 2, SEC phải đưa ra phán quyết chậm nhất là ngày 9 tháng 10 năm 2025.
Ethereum (ETH) ETF: Cơ chế staking có thể được giới thiệu
Trước đây, khi SEC chấp thuận Ethereum ETF, họ có thể giới thiệu chức năng đặt cược để tăng thêm lợi nhuận cho nhà đầu tư.
Odaily trước đó đã đưa tin rằng vào ngày 15 tháng 2, Sàn giao dịch chứng khoán New York Arca đã nộp đơn lên SEC yêu cầu được phép thế chấp Ethereum ETF của Grayscale để có thêm thu nhập từ lượng ETH nắm giữ lớn. Đầu tuần này, sàn giao dịch Cboe BZX cũng đã nộp đơn tương tự để cho phép staking cho 21 Shares Core Ethereum ETF.
Theo Fox, nhóm làm việc về tiền điện tử của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã thảo luận với đại diện ngành về việc liệu Ethereum ETF có thể đưa ra cam kết hay không. Nhóm làm việc đã tổ chức các cuộc họp với Hiệp hội Blockchain, Jito Labs và Multicoin Capital, Nasdaq và Colin Lloyd, đối tác trong nhóm hàng hóa, hợp đồng tương lai và phái sinh và thị trường vốn tại công ty luật Sullivan Cromwell.
Làm thế nào để đưa cơ chế staking vào Ethereum ETF?
Kể từ khi Ethereum chuyển sang cơ chế PoS, một cơ chế staking đã được giới thiệu cho Ethereum; những người tham gia khóa một lượng Ethereum nhất định vào mạng lưới để hỗ trợ hoạt động của mạng lưới và đổi lại, họ sẽ nhận được thêm Ethereum dưới dạng phần thưởng, thường là thông qua một nền tảng staking thanh khoản như Lido. Bằng cách giới thiệu cơ chế thế chấp thông qua ETF, các nhà đầu tư không cần phải tự mình vận hành hoặc quản lý quá trình thế chấp. Bên phát hành ETF sẽ xử lý thay mặt họ và các nhà đầu tư chỉ cần nắm giữ cổ phiếu ETF để gián tiếp có được khoản thu nhập thế chấp này.
Có nghĩa là, sau khi các nhà đầu tư mua cổ phiếu Ethereum ETF, đơn vị phát hành Ethereum ETF (như Grayscale) sẽ tự động sử dụng tiền của các nhà đầu tư để mua Ethereum và thế chấp Ethereum cho một nhà cung cấp dịch vụ staking, đồng thời phân phối thu nhập từ staking cho các nhà đầu tư. So với hai bước mua + staking trên chuỗi, việc mua ETF chỉ cần một bước để liên tục có được thu nhập từ việc staking Ethereum.
Ngoài ra, Coinbase, với tư cách là đơn vị giám sát Grayscale Ethereum ETF, quản lý tài sản gần 1,3 tỷ đô la. Nếu SEC chấp thuận các đề xuất đặt cược này, thị trường Ethereum ETF có thể chứng kiến dòng tiền đổ vào mạnh hơn.
Với sự thay đổi lãnh đạo tại SEC và các cơ quan quản lý lớn của Hoa Kỳ, những người ủng hộ tiền điện tử đã nhậm chức và các ETF dành cho XRP, LTC, DOGE và SOL đều dự kiến sẽ đạt được tiến triển vào năm 2025. Trong số đó, LTC và DOGE có xác suất chấp thuận cao nhất, lần lượt là 90% và 75%, trong khi SOL và XRP có xác suất là 70% và 65%. Ngoài ra, nếu Ethereum ETF được chấp thuận để staking, nó sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư một nguồn thu nhập bổ sung. Theo quy trình phê duyệt của SEC, quyết định cuối cùng về các ETF này phải được đưa ra chậm nhất vào giữa tháng 10 năm 2025. Odaily sẽ theo dõi chặt chẽ các quyết định tiếp theo của SEC và tiếp tục cung cấp cho bạn thông tin mới nhất.
