Các thông tin, ý kiến và đánh giá về thị trường, dự án, tiền tệ, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Tuần này, BTC mở cửa ở mức 94.265,47 đô la và đóng cửa ở mức 80.699,17 đô la, giảm 14,39% trong tuần với biên độ 15,29%. Khối lượng giao dịch giảm so với tuần trước nhưng vẫn ở mức cao. Giá BTC giảm xuống dưới “đáy Trump” (khu vực 89.000 ~ 110.000 USD), giảm đáng kể mức tăng của “thỏa thuận Trump”.
Trong hai tuần qua, BTC đã trải qua cả tình hình băng giá và lửa.
Một mặt, khi chính sách thuế quan của Trump dao động và trở nên hỗn loạn, cổ phiếu Hoa Kỳ bắt đầu giao dịch trong suy thoái và mất phần lớn mức tăng kể từ thỏa thuận Trump, khiến BTC Spot ETF phải chịu dòng vốn chảy ra lớn nhất kể từ khi thành lập.
Một mặt, Trump đã ký Lệnh hành pháp dự trữ chiến lược BTC và tổ chức Hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử Nhà Trắng đầu tiên để truyền đạt nhiều thông tin tích cực về quy định và trường hợp sử dụng tài sản tiền điện tử. Texas cũng đã thông qua dự luật dự trữ BTC cấp tiểu bang. Có thể nói rằng trường hợp sử dụng và môi trường chính sách của tài sản tiền điện tử bao gồm BTC tại Hoa Kỳ thực sự đang được cải thiện.
Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư vẫn chi phối diễn biến giá trong ngắn hạn. Khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ giao dịch Trump thị trường đã phục hồi, BTC cũng giảm 14,39% trong tuần này, mức giảm hàng tuần lớn thứ hai trong chu kỳ này. Mặc dù không giảm xuống dưới mức thấp nhất vào ngày 28 tháng 2, nhưng đã phá vỡ đáy Trump và đường phân chia tăng-giảm trong 200 ngày. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam đã giảm xuống mức sợ hãi tột độ là 20 điểm.
Với việc công bố dữ liệu phi nông nghiệp vào thứ sáu và những phát biểu ôn hòa của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ đã phục hồi và ổn định tạm thời, nhưng xu hướng ngắn hạn và trung hạn trên thị trường vẫn chưa lạc quan, tùy thuộc vào chính sách thuế quan của Trump và xu hướng dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ. Xu hướng của BTC sẽ tiếp tục bị hạn chế bởi xu hướng của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và không có điều kiện để phát triển độc lập.
Dữ liệu kinh tế và tài chính vĩ mô
Thị trường việc làm tại Hoa Kỳ tiếp tục có dấu hiệu chậm lại vào thứ Sáu. Bảng lương phi nông nghiệp tăng 151.000 vào tháng 2, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên 4,1% từ mức 4% trước đó, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.
Sau đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell cho biết, mặc dù có những bất ổn, nhưng tình hình kinh tế Hoa Kỳ hiện tại vẫn tốt, thị trường việc làm ổn định và cân bằng, Cục Dự trữ Liên bang nên duy trì sự thận trọng, không cần phải vội vàng điều chỉnh lãi suất chính sách ở giai đoạn này và có thể kiên nhẫn chờ đợi tình hình trở nên rõ ràng hơn. Chi phí duy trì sự thận trọng là rất, rất thấp. Sự bất ổn do những thay đổi chính sách của Trump gây ra vẫn còn ở mức cao. Cục Dự trữ Liên bang đang đánh giá tác động của những thay đổi trong chính sách thương mại làm gia tăng tình trạng bất ổn kinh tế.
Tuyên bố này tiếp tục lập trường nhất quán của Cục Dự trữ Liên bang và không có gì mới. Nhưng có lẽ để ứng phó với sự sụt giảm của cổ phiếu Hoa Kỳ và nỗi lo sợ suy thoái của thị trường, sau đó ông đã đưa ra những nhận xét ôn hòa.
Powell cho biết Fed có khả năng sẽ duy trì lãi suất chuẩn hiện tại nếu nền kinh tế tiếp tục vững mạnh và lạm phát không giảm thêm nữa xuống mức mục tiêu 2%. Tuy nhiên, nếu thị trường việc làm bất ngờ suy yếu trong tương lai hoặc lạm phát giảm đáng kể, Fed sẽ cân nhắc tiếp tục cắt giảm lãi suất.
Dựa trên các dấu hiệu dữ liệu kinh tế suy yếu và sự điều chỉnh trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, CME Fed Watch cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay, với mức giảm khoảng 75 điểm cơ bản.
Do ảnh hưởng của sự kiện này, chỉ số đồng đô la Mỹ đã giảm 3,52% trong tuần, đóng cửa ở mức 103,882. Chỉ số Nasdaq đã phục hồi vào thứ Sáu, đóng cửa trên đường trung bình hàng năm sau khi vượt qua mức này, trong khi chỉ số SP 500 đóng cửa trên đường trung bình 200 ngày sau khi vượt qua mức này. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng nhẹ, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng hơn 1,89%.
Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp công bố vào thứ sáu đã cải thiện đôi chút kỳ vọng trước đó của các nhà giao dịch về sự sụt giảm mạnh. Nhưng mối lo ngại về suy thoái kinh tế hoặc lạm phát ở Mỹ vẫn chưa được loại bỏ; nhiều nhất thì đây chỉ là sự điều chỉnh đối với tình trạng giá cả giảm mạnh trước đó. Liệu đà phục hồi của cổ phiếu Hoa Kỳ và BTC có thể tiếp tục hay không cần phải quan sát thêm, và liệu chúng có thể chạm đáy và đảo ngược hay không cần phải có thêm hướng dẫn từ dữ liệu kinh tế.
Một hỗ trợ tâm lý cho các vị thế mua dài hạn là thị trường thỏa thuận Trump đã hoàn tất quá trình thoái lui trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Cả ba chỉ số chính đều đã trở lại mức trước chiến thắng của Trump vào ngày 5 tháng 11.
Phân tích kỹ thuật
So với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, BTC vẫn duy trì xu hướng tương đối mạnh và giá hiện tại vẫn cao hơn khoảng 15% so với mức cao nhất vào ngày 5 tháng 11.
Về mặt kỹ thuật, xu hướng của BTC vẫn chưa lạc quan. Giá đã thoát khỏi đáy Trump và chạy xuống dưới đường xu hướng đầu tiên của thị trường tăng giá (đường chấm màu xanh lá cây đậm trong hình). Hơn nữa, kể từ mức cao lịch sử vào ngày 21 tháng 1, BTC đã hình thành một kênh đi xuống (ô màu xanh lá cây trong hình), ngăn chặn đà phục hồi của BTC nhiều lần.
Vào tối Chủ Nhật, phe bán lại tấn công thị trường và BTC lại giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày. Mức độ điều chỉnh và hiệu suất yếu này tương tự như hiệu suất thị trường từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2024. Thị trường hiện đang ở trong tình trạng quá bán cực độ trong ngắn hạn, nhưng có thể cần thêm nhiều điều kiện bên ngoài và thời gian để thoát khỏi suy thoái.
Áp lực bán và bán
Sau đợt bán tháo hoảng loạn vào tuần trước khi giá đột phá, áp lực bán đã giảm đáng kể trong tuần này. Tổng cộng cả hai bên bán khống và bán dài hạn đã bán được 147.351 đồng xu, giảm xuống mức bình thường trước đó. Tuy nhiên, lượng tiền tồn kho trên sàn giao dịch tăng hơn 5.000 coin, cho thấy mặc dù áp lực bán đã giảm nhưng sức mua vẫn chưa đủ.
Theo dữ liệu trên chuỗi, tỷ lệ lợi nhuận thả nổi chung của thị trường là 198%, tỷ lệ lợi nhuận thả nổi dài hạn là 347% và tỷ lệ lỗ thả nổi ngắn hạn là 6%. Những người có bàn tay ngắn vẫn tiếp tục chịu áp lực. Trong thị trường tăng giá, những khoản lỗ ngắn hạn thường là cơ hội tốt để tham gia thị trường trong trung hạn.
Stablecoin và BTC Spot ETF
So với dòng tiền ròng chảy ra là 4,081 tỷ quỹ theo cùng một hướng ở hai kênh tuần trước, áp lực lớn của sản xuất thử nghiệm đã được giảm bớt ở một mức độ nhất định trong tuần này, với tổng dòng tiền chảy vào là 1,295 tỷ đô la Mỹ, trong đó stablecoin chảy vào 2,107 tỷ đô la Mỹ và BTC Spot ETF chảy ra 719 triệu đô la Mỹ. Dòng tiền chảy ra của kênh BTC Spot ETF là nguồn áp lực bán khiến thị trường giảm.
Thống kê dòng vốn chảy vào và chảy ra của thị trường tiền điện tử (eMerge Engine)
Vào tháng 2, 11 quỹ ETF BTC Spot của Hoa Kỳ đã chứng kiến dòng tiền chảy ra lớn nhất kể từ khi được chấp thuận, đạt 2,3 tỷ đô la. Sau khi bước sang tháng 3, dòng chảy vẫn tiếp tục chảy ra nhưng ở quy mô nhỏ hơn. Nhóm dòng tiền chảy ra bao gồm hoạt động bán của các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, cũng như hoạt động thanh lý của các nhà giao dịch hợp đồng chênh lệch giá CME. Xét về đường truyền, để giá BTC ổn định, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cần ổn định và những người nắm giữ ETF cần chuyển từ dòng tiền ra ròng sang dòng tiền vào ròng.
Chỉ số chu kỳ
Theo công cụ eMerge, chỉ báo EMC BTC Cycle Metrics là 0,375 và thị trường đang trong giai đoạn chuyển tiếp tăng.
EMC Labs được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tiền điện tử và nhà khoa học dữ liệu. Chúng tôi tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư thị trường thứ cấp tiền điện tử, với tầm nhìn xa, hiểu biết sâu sắc và khai thác dữ liệu là năng lực cạnh tranh cốt lõi của chúng tôi. Chúng tôi cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang bùng nổ thông qua nghiên cứu và đầu tư, đồng thời thúc đẩy blockchain và tài sản được mã hóa để mang lại phúc lợi cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
