Bản gốc｜Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả: CryptoLeo ( @LeoAndCrypto )
Sau Hội nghị thượng đỉnh Crypto, thị trường lại bước vào chế độ địa ngục. Ngoại trừ con cá voi khổng lồ với đòn bẩy 50x trên Hyperliquid thỉnh thoảng hành động trên lưỡi dao, có vẻ như không ai chiến thắng. Không có tin tốt nào trong ngắn hạn và mùa altcoin vẫn chưa thấy đâu. Trong thời gian này, điều quan trọng nhất đối với người dùng là theo đuổi lợi nhuận mà không làm giảm tài sản của mình, chẳng hạn như tham gia niêm yết các đồng tiền mới trên sàn giao dịch, đầu tư vào các đồng tiền tiềm năng, kiếm tiền và quản lý tài chính.
Gần đây, Odaily Planet Daily đã phát hiện ra một giao thức stablecoin đô la tổng hợp, Falcon Finance. Điều hấp dẫn nhất về nó là giao thức có thể cung cấp APY là 22,6%.
Falcon Finance không phải là cái tên xa lạ. Giao thức này được Andrei Grachev, một đối tác của DWF Labs, ra mắt. Vào đầu tháng 1, Andrei Grachev đã nói rằng ông sẽ ra mắt giao thức stablecoin đô la Mỹ tổng hợp Falcon Finance. Ngay sau đó, phiên bản beta của ứng dụng đã được ra mắt vào tháng 2. Tài liệu chính thức cho thấy Falcon là nền tảng chuyển đổi đô la tổng hợp thành cơ hội thu nhập bền vững, tập trung vào việc khám phá tiềm năng thu nhập thực sự của tài sản tiền điện tử dành cho người dùng và tổ chức.
APY ổn định trong thị trường biến động mạnh, chiến lược thu nhập của Falcon Finance và hệ thống tiền tệ kép
Cơ chế hoạt động của Falcon cũng phù hợp với thị trường biến động hiện tại. Nó áp dụng phương pháp tiếp cận toàn diện và bền vững để tạo ra lợi nhuận, không chỉ là các chiến lược trung lập delta và chênh lệch tỷ lệ tài trợ tích cực.
1. Không chỉ có stablecoin mà còn có nhiều token tiềm năng hơn làm tài sản thế chấp
Falcon Finance không chỉ hỗ trợ các loại tiền ổn định như USDT, USDC, FDUSD làm tài sản thế chấp mà còn chấp nhận các tài sản chính thống khác và các mã thông báo tiềm năng trên thị trường. Ứng dụng chính thức của nó cho thấy Falcon Finance hiện hỗ trợ 13 loại tiền không ổn định như BTC, ETH, XRP, SOL, TRX, POL, NEAR, DEXE, TON, v.v. và tổng cộng 16 mã thông báo làm tài sản thế chấp. Sẽ có thêm nhiều loại tiền tệ hơn trong tương lai dựa trên tính thanh khoản và tiềm năng của mã thông báo.
2. Khám phá lợi nhuận, chiến lược kết hợp giữa chênh lệch tỷ giá tài trợ và chênh lệch chênh lệch tỷ giá chéo
Với sự hỗ trợ tài sản thế chấp đa dạng hơn, nguồn thu nhập chính của Falcon Finance hiện đến từ hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất tài trợ (tương tự như Ethena, hợp đồng mua bán giao ngay và bán hợp đồng mua bán giao ngay, các vị thế mua/bán sẽ nhận được phí tài trợ khi lãi suất tài trợ dương/âm) và hoạt động kinh doanh chênh lệch giá chéo sàn giao dịch.
Đầu tiên, tính ổn định của lợi nhuận theo các hệ thống khác nhau được đảm bảo thông qua chênh lệch tỷ lệ tài trợ tích cực và staking các đồng tiền ổn định, kết hợp với chênh lệch tỷ lệ tài trợ tiêu cực và staking các đồng tiền thay thế ngắn hạn.
Một chiến lược tạo ra lợi nhuận theo tổ chức khác được Falcon Finance sử dụng là chênh lệch giá chéo sàn giao dịch và cơ sở hạ tầng cấp độ tổ chức của công ty có thể thực hiện hiệu quả các chiến lược như chênh lệch giá CEX-to-CEX và DEX-to-CEX.
Như thể hiện ở trên, hình minh họa sự so sánh dữ liệu về chênh lệch tỷ lệ tài trợ dương ETH và các chiến lược thu nhập khác từ năm 2023 đến năm 2025 (màu cam là chiến lược kết hợp dự kiến được Falcon áp dụng, bao gồm các chiến lược khác nhau cho altcoin và stablecoin), cụ thể là chênh lệch tỷ lệ tài trợ, chênh lệch chênh lệch giá sàn giao dịch (Binance) và thu nhập staking. Có thể thấy rõ tiềm năng lợi nhuận của chiến lược này trong nhiều điều kiện thị trường khác nhau.
3. Hệ thống tiền tệ kép của đồng tiền ổn định được thế chấp quá mức USDf và đồng tiền có lãi suất sUSDf
Hai token quan trọng nhất của Falcon Finance là USDf và sUSDf. USDf là một stablecoin được thế chấp quá mức được tạo ra sau khi người dùng gửi tiền thế chấp. Các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền gửi là 1:1 mint cho USDf. Đối với các khoản tiền gửi không phải là stablecoin, tỷ lệ thế chấp quá mức sẽ được sử dụng để đảm bảo rằng mỗi USDf được tạo ra đều được thế chấp hoàn toàn.
Ngoài ra, khi mua lại tài sản, nếu giá thị trường của tài sản thế chấp thấp hơn hoặc bằng giá ban đầu của nó, người dùng có thể mua lại tài sản thế chấp ban đầu của tất cả các bộ đệm thế chấp vượt mức, nhưng nếu giá thị trường mua lại của tài sản thế chấp cao hơn giá ban đầu của nó, người dùng chỉ có thể mua lại bộ đệm thế chấp vượt mức tương đương với tổng giá trị của giá ban đầu. (Nếu giá token giảm, số tiền thế chấp vượt mức có thể được hoàn trả toàn bộ; nếu giá tăng, chỉ có thể hoàn trả số token bằng giá trị ban đầu của số tiền thế chấp vượt mức.)
Sau khi đúc USDf, người dùng có thể staking để có được sUSDf và sử dụng tiêu chuẩn ERC-4626 vault để phân phối doanh thu nhằm đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả. Tuy nhiên, số lượng sUSDf nhận được sau khi staking USDf không giống nhau. Số lượng sau khi staking được tính toán dựa trên Vaule sUSDf-to-USDf hiện tại, phản ánh tổng nguồn cung sUSDf so với tổng USDf và tỷ lệ doanh thu giao thức USDf tích lũy. Chi tiết như sau
Nói cách khác, sUSDf ban đầu có thể được tạo ra hoàn toàn thông qua việc staking USDf, nhưng khi phần thưởng USDf tạo ra thông qua việc staking tăng lên, Giá trị sUSDf sang USDf sẽ lớn hơn 1 và tại thời điểm này, giá trị của sUSDf sẽ tăng theo thời gian. Giao thức sẽ phân phối lợi nhuận của chiến lược kết hợp vào nhóm staking, sau đó phân phối cho người dùng theo tỷ lệ USDF mà người dùng staking so với tổng số USDF được staking.
sUSDf cũng hỗ trợ việc re-staking token. Sau khi re-staking sUSDf, hệ thống sẽ tạo ra một ERC-721 NFT dựa trên số lượng sUSDf và thời gian khóa. Thời gian khóa càng dài thì lợi nhuận càng cao . Tương tự như vậy, cơ chế hủy sUSDf để đổi lấy USDf cũng giống như việc staking USDf lấy sUSDf (khấu trừ ngược).
Hệ thống giám sát hai cấp, báo cáo kiểm toán và quỹ bảo hiểm đảm bảo tính minh bạch và an toàn của giao thức
Về mặt bảo mật, Falcon Finance còn sử dụng kết hợp hệ thống giám sát hai cấp và giám sát thủ công để theo dõi và quản lý các vị thế, đồng thời sử dụng cơ sở hạ tầng giao dịch tiên tiến để xử lý rủi ro trong thời gian thị trường biến động. Ngoài ra, giao thức này còn bảo vệ tính bảo mật của tài sản người dùng theo nhiều cách, bao gồm lưu trữ ngoại tuyến, điện toán đa phương và các chương trình đa chữ ký. Đồng thời, giao thức cung cấp thông tin trạng thái tài sản theo thời gian thực và thông tin dự trữ toàn diện, bao gồm Tổng giá trị khóa (TVL), số lượng sUSDf được phát hành và thế chấp, cũng như số lượng USDf.
Ngoài ra, Falcon Finance còn công bố các báo cáo kiểm toán hàng quý và hàng năm do các công ty thứ ba độc lập thực hiện. Kiểm toán hàng quý bao gồm Bằng chứng dự trữ (POR) chi tiết, tích hợp dữ liệu trên chuỗi và ngoài chuỗi, bao gồm số liệu tổng hợp từ DEX, CEX và ví.
Ngoài ra, ngoài việc phân phối cho người dùng, một phần lợi nhuận hàng tháng sẽ được phân bổ vào quỹ bảo hiểm mà nó thiết lập và sẽ tăng lên theo sự phát triển của việc áp dụng giao thức và TVL . Quỹ bảo hiểm có thể làm giảm các giai đoạn thị trường đặc biệt có lợi nhuận bằng không hoặc âm. Nếu thị trường Falcon Finance có thể tăng dự trữ để đảm bảo tính ổn định của giao thức.
Quỹ bảo hiểm này bao gồm các stablecoin để bù đắp cho những rủi ro không lường trước được và giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn. Quỹ được nắm giữ bởi một địa chỉ đa chữ ký bao gồm các thành viên nội bộ của Falcon Finance và những người đóng góp bên ngoài.
Làm thế nào để tham gia vào Falcon Finance
Hiện tại, Falcon Finance vẫn đang trong phiên bản thử nghiệm Beta và dữ liệu như TVL vẫn chưa được hiển thị. Nguồn cung USDf hiện tại là 64,18 triệu và nguồn cung sUSDf là 39,28 triệu.
Cách chơi cũng rất đơn giản:
- Để đăng ký phiên bản Beta, bạn cần điền email, Twitter, TG và các thông tin liên quan khác, và bạn có thể truy cập trực tiếp chỉ bằng một cú nhấp chuột ;
- Sau khi hoàn tất xác minh KYC, hãy chọn chuỗi và tài sản (16 mã thông báo được đề cập ở trên) và gửi tiền;
- Sau khi xác nhận gửi tài sản có liên quan, chọn Mint là USDf (ví dụ gửi 1 NEAR và sử dụng 0,2 NEAR làm tài sản thế chấp vượt mức), hoặc chọn Mint và thế chấp là sUSDf;
- Pledged USDf được chia thành basic pledge (có thể không được thế chấp bất cứ lúc nào) và locked pledge (USDf và sUSDf) Boosted Yield, tương ứng là 3 tháng, 6 tháng và 1 năm. Thời gian càng dài thì APY càng cao (APY là mức định giá được tính dựa trên thu nhập giao thức hàng tuần). APY thế chấp cơ bản hiện tại là 22,6% và APY thế chấp bị khóa như hình bên dưới. Ngoài ra, thế chấp bị khóa có APY được đảm bảo (hiện tại là 12%), do đó bạn có thể nhận được mức đảm bảo tối thiểu bất kể thị trường biến động như thế nào.
Đối với phiên bản Beta hiện tại, USDf đã được triển khai trên Ethereum. Như đã đề cập trong bài viết trước, Falcon Finance mất chưa đầy một tháng kể từ khi Andrei Grachev đề cập đến việc ra mắt giao thức cho đến phiên bản thử nghiệm ban đầu. Trong tương lai, việc triển khai đa chuỗi và hiển thị dữ liệu giao diện động của USDf cũng sẽ sớm hoàn thành.
Ngoài ra, tình hình thị trường altcoin hiện tại và tính biến động cao cũng rất phù hợp với chiến lược kinh doanh chênh lệch lãi suất tài trợ âm và chênh lệch chênh lệch giá chéo sàn của Falcon Finance. Hình dưới đây so sánh giá giao ngay giữa các sàn giao dịch, chênh lệch giá hợp đồng và tỷ lệ tài trợ của Binance và các CEX khác trong một thị trường biến động cao:
Nhìn chung, Falcon Finance sử dụng hợp lý sự biến động của thị trường và chuyển đổi nó thành doanh thu. Thông qua quản lý vị thế năng động, chiến lược tỷ lệ tài trợ, chênh lệch giá chéo sàn giao dịch và quỹ bảo hiểm, nó cung cấp cho người dùng APY cao hơn (và mức bảo đảm tối thiểu cho các vị thế bị khóa) và bảo mật. Vị thế của Falcon Finance có thể ám chỉ Ethena Labs hoặc có thể được coi là phiên bản nâng cao của Ethena Labs. Chiến lược thu nhập ổn định và cơ chế tiền tệ kép cũng đảm bảo rằng Falcon Finance có thể đạt được sự phát triển tốt bất kể thị trường tăng giá hay thị trường giảm giá.
Tài liệu tham khảo: https://falcon.finance/whitepaper.pdf
