Bài viết gốc từ Grayscale Research
Biên soạn bởi Odaily Planet Daily Golem ( @web3_golem )
Lưu ý của biên tập viên: Vào đầu mỗi quý, Grayscale sẽ chọn ra 20 token có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất từ hàng trăm tài sản kỹ thuật số. Trong quý 2 năm 2025, Grayscale tập trung vào RWA, DePIN và mã hóa IP, do đó, ba mã thông báo mới đã được thêm vào Top 20, cụ thể là IP, SYRUP và GEOD. Đồng thời, trong bài viết này, Grayscale đã đánh giá hiệu suất chung của thị trường tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025.
Để giúp độc giả hiểu rõ hơn về hiệu suất của token “Grayscale Select”, Odaily đã thống kê hiệu suất của sáu token mới của Grayscale trong quý 1 năm 2025 trong bài viết này. Kết quả là có lẽ do ảnh hưởng của bối cảnh thị trường chung đi xuống trong quý 1, giá của sáu token mới của Grayscale đều giảm kể từ ngày 1 tháng 1 năm 2025, trong đó VIRTUAL giảm hơn 80%. Xem bên dưới để biết nội dung đầy đủ.
Tóm tắt:
Định giá tiền điện tử, được đo bằng Chỉ số FTSE/Grayscale Crypto Sectors, đã giảm trong quý đầu tiên của năm 2025, cùng với cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro khác.
Các chỉ số hoạt động của mạng Bitcoin trong quý đầu tiên nhìn chung có hiệu quả tốt. Ngược lại, khi giao dịch Meme Coin trên Solana chậm lại, việc sử dụng nền tảng hợp đồng thông minh cũng giảm. Các loại tài sản tiền điện tử liên quan đến ứng dụng chiếm ba trong năm phân khúc thị trường tiền điện tử của Grayscale, tạo ra tổng doanh thu hơn 2 tỷ đô la trong quý đầu tiên.
Đồng thời, Grayscale đã cập nhật Top 20 token tiềm năng của Grayscale Research. Top 20 đại diện cho nhiều loại tài sản khác nhau trong lĩnh vực tiền điện tử mà Grayscale tin rằng có tiềm năng lớn trong quý tới. 3 tài sản mới được bổ sung trong quý này là Maple (SYRUP), Geodnet (GEOD) và Story Protocol (IP). Tất cả tài sản trong danh sách Top 20 đều có mức biến động giá cao và nên được coi là tài sản có rủi ro cao.
Ngày nay, có hơn 40 triệu token trong toàn bộ ngành tài sản kỹ thuật số (không bao gồm NFT). Để theo dõi chúng, Grayscale Research đã chia chúng thành năm thị trường tiền điện tử khác nhau dựa trên mức độ sử dụng thực tế của phần mềm cơ bản. Các nhà đầu tư có thể theo dõi hiệu suất của từng phân khúc thông qua công cụ Crypto Sectors của Grayscale. Theo dữ liệu mới nhất, khuôn khổ Crypto Sectors hiện bao gồm 227 tài sản khác nhau với tổng giá trị thị trường là 2,6 nghìn tỷ đô la, chiếm khoảng 85-90% tổng giá trị thị trường tiền điện tử.
Crypto Sectors chia tài sản kỹ thuật số thành năm phân khúc
Tóm tắt quý 1 năm 2025: Định giá tiền điện tử giảm trên diện rộng
Giá trị tiền điện tử đã giảm trên diện rộng trong quý đầu tiên của năm 2025, cùng với cổ phiếu công nghệ và các tài sản rủi ro khác. Chỉ số giá của ngành tiền điện tử theo vốn hóa thị trường đã giảm 18% trong quý này (tính đến thứ sáu, ngày 21 tháng 3), nhưng Bitcoin và một số loại tiền điện tử khác đã giảm ít hơn hoặc vẫn tăng (như XRP). Các phân khúc yếu nhất trong quý là Người tiêu dùng và Văn hóa, chủ yếu là do giá DOGE và các đồng tiền meme khác giảm.
Giá trị tiền điện tử sẽ giảm vào quý 1 năm 2025
Các chỉ số hoạt động của mạng Bitcoin nhìn chung hoạt động tốt trong quý đầu tiên. Ví dụ, số lượng địa chỉ có số dư lớn hơn hoặc bằng 1 đô la đã đạt mức cao mới là 48 triệu. Ngược lại, số lượng người dùng hoạt động hàng tháng trên chuỗi vẫn gần như tương đương với quý trước, ở mức 11 triệu. Sự khác biệt ngày càng lớn giữa hai số liệu này cho thấy nhu cầu gần đây về Bitcoin có thể đến từ những người dùng quan tâm đến chức năng của nó như một kho lưu trữ giá trị hơn là phương tiện trao đổi. Tỷ lệ băm của Bitcoin đã tăng lên gần 800 exahash (EH/s) trong quý đầu tiên, nghĩa là một mạng lưới gồm 5-6 triệu máy khai thác Bitcoin trên toàn thế giới đang cố gắng giải thuật toán bằng chứng công việc ở tốc độ khoảng 800 nghìn tỷ hoạt động mỗi giây.
Sự tăng trưởng ổn định về số lượng “người nắm giữ” Bitcoin
Các chỉ số cơ bản trong không gian nền tảng hợp đồng thông minh nhìn chung đã giảm vào đầu năm 2025, chủ yếu là do sự suy giảm hoạt động giao dịch Meme Coin trên blockchain Solana . Mặc dù Meme Coin không mang lại tiện ích thực tế và có thể gây ra rủi ro đặc biệt cao cho các nhà đầu tư, nhưng sự quan tâm đến giao dịch Meme Coin có thể đã thu hút nhiều người dùng mới đến với hệ sinh thái Solana.
Theo Token Terminal, số lượng người dùng hoạt động hàng tháng của Solana sẽ đạt 140 triệu vào cuối quý 4 năm 2024 và trung bình gần 90 triệu người trong quý 1 năm 2025. Ngay cả khi giao dịch Meme Coin chậm lại, Solana vẫn tạo ra khoảng 390 triệu đô la phí trong quý 1, chiếm khoảng một nửa tổng phí ước tính của nền tảng hợp đồng thông minh.
Solana đạt đỉnh ở mức ~140 triệu người dùng hoạt động hàng tháng
Khung Grayscale Crypto Sectors bao gồm ba loại tài sản tiền điện tử liên quan đến ứng dụng: Tài chính, Tiêu dùng và Văn hóa, và Tiện ích và Dịch vụ. Các phân khúc này bao gồm tất cả các thành phần của hoạt động kinh tế trên chuỗi, bao gồm các ứng dụng dành cho người dùng, cơ sở hạ tầng ứng dụng liên quan (như oracle và cầu nối chuỗi chéo) và blockchain chuyên biệt. Do đó, danh mục này rất đa dạng và Grayscale tin rằng cách tốt nhất là định giá chúng so với các tài sản tương tự tập trung vào các lĩnh vực cụ thể. Như đã nói, đối với tài sản trong ba danh mục tiền điện tử liên quan đến ứng dụng này, chúng tôi ước tính tổng phí sẽ vào khoảng 2,6 tỷ đô la, tăng 99% so với quý 1 năm 2024.
Các ứng dụng Blockchain tạo ra hơn 2 tỷ đô la phí hàng quý
Biểu đồ dưới đây cung cấp một số số liệu thống kê cơ bản quan trọng cho nhiều phân khúc khác nhau của thị trường tài sản kỹ thuật số. Nhìn chung, các chỉ số này cho thấy sự tăng trưởng vững chắc so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng những thay đổi so với quý trước lại không đồng đều.
Danh sách 20 mã thông báo hàng đầu của Grayscale Research
Hàng quý, nhóm nghiên cứu Grayscale phân tích hàng trăm tài sản kỹ thuật số để cung cấp thông tin cho quá trình định giá lại Chỉ số FTSE/Grayscale Crypto Sectors. Sau quá trình này, Grayscale Research sẽ tạo ra danh sách 20 tài sản hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử. 20 đồng tiền hàng đầu đại diện cho nhiều loại tài sản khác nhau trong ngành tiền điện tử mà Grayscale tin rằng có tiềm năng cao trong quý tới, một đánh giá kết hợp nhiều yếu tố bao gồm tăng trưởng/áp dụng mạng lưới, chất xúc tác sắp tới, tính bền vững của các yếu tố cơ bản, định giá mã thông báo, lạm phát nguồn cung mã thông báo và rủi ro tiềm ẩn.
Hiệu suất của các token mới trong quý 1 năm 2025
Trong quý vừa qua, Grayscale Research đã được khuyến khích bởi các tài sản mới nổi ở lớp ứng dụng của blockchain, thay vì lớp cơ sở hạ tầng. HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO và GRASS đã được thêm vào danh sách Top 20 của Grayscale cho quý 1 năm 2025 (Đọc thêm: Lựa chọn quý 1 năm 2025 của Grayscale: 20 mã thông báo có tiềm năng tăng trưởng cao ).
Theo dữ liệu của CoinGecko, hiệu suất của sáu mã thông báo mới này kể từ khi Grayscale tiết lộ (ngày 1 tháng 1 năm 2025) như sau:
Hyperliquid (HYPE) : Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 24 đô la Mỹ, giảm 33% cho đến nay ; giá cao nhất trong quý 1 năm 2025 là 27,94 đô la Mỹ, tăng tương đối 16%; giá thấp nhất trong quý 1 năm 2025 là 12,15 đô la Mỹ, giảm tương đối 49,37% và giá thấp nhất đã tăng 33% kể từ đó.
Ethena (ENA) : Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 0,91 đô la, giảm 53% cho đến nay ; giá cao nhất trong quý 1 năm 2025 là 1,27 đô la, tăng tương đối 39,5%; giá thấp nhất trong quý 1 năm 2025 là 0,33 đô la, giảm tương đối 63% và giá thấp nhất đã tăng 30% cho đến nay.
Giao thức ảo (VIRTUAL) : Giá là 4 USD vào ngày 1 tháng 1 năm 2025, giảm 80% cho đến nay ; giá cao nhất trong quý 1 năm 2025 là 4,99 USD, tăng tương đối 24%; giá thấp nhất trong quý 1 năm 2025 là 0,53 USD, giảm tương đối 86% và giá thấp nhất đã tăng 52% cho đến nay.
Jupiter (JUP) : Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 0,82 đô la, giảm 30% cho đến nay ; giá cao nhất trong quý 1 năm 2025 là 1,26 đô la, tăng tương đối 53%; giá thấp nhất trong quý 1 năm 2025 là 0,46 đô la, giảm tương đối 43% và giá thấp nhất đã tăng 23% cho đến nay.
Jito (JTO) : Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 3,2 đô la Mỹ, giảm 22% cho đến nay ; giá cao nhất trong quý 1 năm 2025 là 3,5 đô la Mỹ, tăng tương đối 9,3%; giá thấp nhất trong quý 1 năm 2025 là 2,1 đô la Mỹ, giảm tương đối 34% và giá thấp nhất đã tăng 19% cho đến nay.
Grass (GRASS) : Giá vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 là 2,6 đô la Mỹ, giảm 38% cho đến nay ; giá cao nhất trong quý 1 năm 2025 là 3,4 đô la Mỹ, tăng tương đối 30%; giá thấp nhất trong quý 1 năm 2025 là 0,9 đô la Mỹ, giảm tương đối 65%. Giá thấp nhất đã tăng 77% cho đến nay.
Tóm lại, kể từ khi Grayscale tiết lộ, giá của 6 token này đã giảm mạnh vào quý 1 năm 2025 và nếu bạn nắm giữ các token trên từ quý 1 đến nay, tất cả các bạn đều sẽ lỗ và không kiếm được một xu nào. Nhưng nếu bạn có thể đánh giá được mức giá thấp nhất và mua vào cho đến thời điểm hiện tại thì sẽ có mức tăng tốt.
Mã thông báo mới được thêm vào trong quý 2 năm 2025
Quý này, Grayscale sẽ tập trung vào các token phản ánh các ứng dụng phi đầu cơ của công nghệ blockchain trong thế giới thực. Các mã thông báo này được chia thành ba loại sau: RWA (tài sản thế giới thực), DePIN (cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung) và IP (sở hữu trí tuệ được mã hóa).
Dựa trên các chủ đề trên, ba tài sản sau đây đã được thêm vào danh sách Top 20 cho quý 2 năm 2025:
Maple (SYRUP) : Maple là một giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) tập trung vào hoạt động cho vay của tổ chức thông qua hai nền tảng cốt lõi: Maple Institutional (dành cho các nhà đầu tư được công nhận) và Syrup.fi (dành cho người dùng DeFi gốc). Tổng giá trị bị khóa (TVL) của giao thức đã tăng lên hơn 600 triệu đô la và tạo ra 20 triệu đô la doanh thu phí mạng hàng năm trong 30 ngày qua. Dự án cũng hướng tới mục tiêu xây dựng Maple Institutional trở thành đơn vị phát hành các khoản vay đáng tin cậy thông qua việc hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống.
Geodnet (GEOD) : Geodnet là một dự án DePIN thu thập dữ liệu vị trí theo thời gian thực. Là nhà cung cấp dịch vụ định vị động học thời gian thực (RTK) lớn nhất thế giới, Geodnet cung cấp dữ liệu không gian địa lý với độ chính xác lên tới 1 cm, mang đến các giải pháp giá cả phải chăng cho người dùng như nông dân. Trong tương lai, Geodnet có thể mang lại giá trị cho xe tự lái và robot. Mạng lưới đã mở rộng lên hơn 14.000 thiết bị tại 130 quốc gia và doanh thu phí mạng hàng năm đã tăng lên hơn 3 triệu đô la trong 30 ngày qua (tăng khoảng 500% so với cùng kỳ năm trước). Điều đáng chú ý là GEOD có vốn hóa thị trường thấp hơn và được niêm yết trên ít sàn giao dịch hơn so với các tài sản khác trong top 20, do đó có thể được coi là rủi ro hơn.
Câu chuyện (IP): Story Protocol đang cố gắng mã hóa thị trường sở hữu trí tuệ (IP) trị giá 70 nghìn tỷ đô la. Trong kỷ nguyên AI, IP độc quyền được sử dụng để đào tạo các mô hình AI, dẫn đến các khiếu nại vi phạm bản quyền và các vụ kiện tụng quy mô lớn, chẳng hạn như vụ tranh chấp kiện tụng trước đây giữa tờ New York Times và OpenAI. Bằng cách đưa IP vào chuỗi, Story sẽ cho phép các công ty sử dụng IP của họ để đào tạo mô hình AI, đồng thời cho phép bất kỳ cá nhân nào đầu tư, giao dịch và kiếm tiền bản quyền IP. Story đã đưa các bài hát của Justin Bieber và BTS vào chuỗi và ra mắt blockchain và token tập trung vào IP vào tháng 2.
Danh sách 20 công ty hàng đầu trong quý 2 năm 2025
Ngoài các chủ đề mới được đề cập ở trên, Grayscale vẫn lạc quan về các chủ đề từ các quý trước, chẳng hạn như các giải pháp mở rộng quy mô Ethereum, sự giao thoa giữa phát triển blockchain và AI, cũng như các giải pháp DeFi và staking. Các chủ đề này được đại diện trong Top 20, chẳng hạn như Optimism, Bittensor và Lido DAO.
Quý này, Akash, Arweave và Jupiter đã bị loại khỏi Top 20. Nhưng Grayscale Research vẫn công nhận giá trị của các dự án này và chúng vẫn là một phần quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử. Tuy nhiên, danh sách Top 20 mới có thể mang lại mức rủi ro-phần thưởng hấp dẫn hơn cho quý tiếp theo.
Đầu tư vào tài sản tiền điện tử có liên quan đến rủi ro, một số rủi ro chỉ có ở loại tài sản tiền điện tử, bao gồm lỗ hổng hợp đồng thông minh và sự không chắc chắn về mặt quy định. Ngoài ra, tất cả 20 tài sản hàng đầu đều có tính biến động cao và được coi là rủi ro cao, do đó không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Do những rủi ro liên quan đến loại tài sản này, bất kỳ khoản đầu tư nào vào tài sản kỹ thuật số cũng cần được xem xét trong bối cảnh danh mục đầu tư và tính đến mục tiêu tài chính của nhà đầu tư.
