Biên soạn và biên tập bởi TechFlow
Khách mời: Vlad Tenev, CEO của Robinhood
Người điều phối: David Hoffman
Nguồn podcast: Bankless
Vlad Tenev muốn mã hóa SpaceX và OpenAI trên Robinhood
Ngày phát sóng: 31 tháng 3 năm 2025
Tóm tắt các điểm chính
Tổng giám đốc điều hành Robinhood Vlad Tenev một lần nữa là khách mời của Bankless để thảo luận chuyên sâu về mã hóa tài sản, quy định về tiền điện tử và các sản phẩm mới của Robinhood.
Trong cuộc phỏng vấn, Vlad đã phác thảo một bức tranh tương lai thú vị: mang lại vốn chủ sở hữu trong các công ty như SpaceX và OpenAI cho các nhà đầu tư thông thường thông qua công nghệ mã hóa. Ông cũng thảo luận về cách thị trường dự đoán đã trở thành cỗ máy chân lý và cung cấp thông tin chi tiết về ba sản phẩm mới nhất của Robinhood: Chiến lược, Cortex và Ngân hàng.
Tóm tắt những điểm nổi bật
Mục tiêu của chúng tôi là cung cấp cho tất cả khách hàng quyền tiếp cận, cơ hội và chiến lược giống như những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao. Khái niệm dịch vụ này tương tự như lời hứa của iPhone: làm thế nào để cung cấp cho người dùng trải nghiệm sản phẩm sang trọng và đáng tự hào với mức giá mà mọi người đều có thể chi trả.
Trong số ba doanh nghiệp mới của chúng tôi, Robinhood Strategies là cố vấn đầu tư kỹ thuật số của bạn, Robinhood Cortex là trợ lý nghiên cứu của bạn và Robinhood Banking đóng vai trò là ngân hàng cá nhân của bạn.
Thông báo của SEC về việc chấm dứt cuộc điều tra về tiền điện tử và một số công ty khác trong ngành thực sự là một sự nhẹ nhõm, và chúng tôi cảm thấy rằng mình có thể tiến lên phía trước với tư cách là một công ty và một ngành mà không phải đối mặt với cuộc tấn công không ngừng nghỉ này.
Nếu bạn có thể phát hành một mã thông báo đại diện cho một công ty trên blockchain tại một khu vực pháp lý, bạn sẽ ngay lập tức có quyền truy cập vào một thị trường toàn cầu ngày càng thanh khoản với hàng trăm triệu người tham gia. Tôi nghĩ điều này cuối cùng cũng khiến Hoa Kỳ chấp nhận.
Dự luật về stablecoin có thể được triển khai đầu tiên, đây là tín hiệu tích cực cho ngành. Nhưng chúng tôi tập trung nhiều hơn vào Dự luật Cấu trúc Thị trường vì nó sẽ cung cấp khuôn khổ rõ ràng về cách tài sản tiền điện tử sẽ phù hợp với hệ thống tài chính thực tế.
Cũng giống như luật về tiền điện tử ổn định có thể thúc đẩy sự thống trị của đồng đô la Mỹ, tôi nghĩ chứng khoán được mã hóa thực sự có thể thúc đẩy sự thống trị của các công ty Hoa Kỳ trên thị trường toàn cầu, do đó làm tăng nhóm cổ đông của các công ty Hoa Kỳ.
Tôi luôn ủng hộ sự cạnh tranh công bằng trên thị trường. Tôi nghĩ mối quan hệ giữa các ngân hàng truyền thống và không gian tiền điện tử có thể trở nên gắn kết hơn thay vì khác biệt trong tương lai. Một số lợi thế trong hệ thống ngân hàng truyền thống có thể được áp dụng vào lĩnh vực mã hóa và nhiều cải tiến trong công nghệ mã hóa cũng phù hợp để tích hợp vào hệ thống ngân hàng.
Quan điểm về chính phủ mới
David:
Vlad, thật vui khi được gặp lại anh trong chương trình. Chào mừng đến với Bankless.
Vlad:
Cảm ơn lời mời của bạn. Thật tuyệt khi được trở lại đây.
David:
Trước tiên, tôi muốn nói về một chủ đề quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử - những thay đổi mới trong môi trường quản lý của Hoa Kỳ. Các chính sách của chính quyền mới mở ra nhiều cơ hội cho ngành công nghiệp tiền điện tử của Hoa Kỳ, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư tổ chức đang do dự vì sự bất ổn về mặt quy định. Vậy Robinhood có những cơ hội mới nào dưới sự quản lý mới? Bạn có thể làm những công việc kinh doanh nào mà trước đây bạn không thể làm? Bạn sẽ ưu tiên hành động ở những lĩnh vực nào?
Vlad:
Tôi nghĩ sự thay đổi tức thời nhất là việc chấm dứt quản lý thông qua thực thi pháp luật và một cải tiến lớn là không còn sự tấn công toàn diện vào mọi khía cạnh của hoạt động kinh doanh tiền điện tử nữa. Ví dụ, SEC đã thông báo rằng họ đã kết thúc cuộc điều tra về tiền điện tử và một số công ty khác trong ngành, điều này khiến chúng tôi cảm thấy nhẹ nhõm vì chúng tôi có thể tiến lên phía trước với tư cách là một công ty và một ngành mà không phải đối phó với cuộc tấn công bất tận từ ban quản lý trước đây, những người rõ ràng tin rằng tiền điện tử không nên tồn tại dưới dạng vật lý và chắc chắn không được tích hợp với hệ thống tài chính truyền thống. Vì vậy, tôi nghĩ đó là một bước tiến lớn và hiện có hai đạo luật quan trọng đang được ban hành.
Ngoài ra, tình trạng pháp lý của Memecoin đã trở nên rõ ràng hơn. Gần đây, SEC đã ban hành một bản ghi nhớ nêu rõ rằng Memecoin không phải là một loại chứng khoán. Mặc dù đây là kết luận tương đối đơn giản rút ra từ phân tích pháp lý, nhưng trước đây mỗi công ty sẽ phải tiến hành phân tích riêng cho từng đồng tiền, vừa tốn thời gian vừa tốn kém. Robinhood luôn coi trọng việc tuân thủ và đã tiến hành phân tích chứng khoán chặt chẽ cho từng đồng tiền. Vì vậy, sự rõ ràng về mặt pháp lý này giúp ích rất nhiều cho chúng tôi.
Tương tự như vậy, ngày càng rõ ràng hơn về việc liệu thế chấp có phải là chứng khoán hay không. Đây cũng là một điều tốt. Staking thực chất là việc mọi người đóng góp sức mạnh tính toán của mình để hỗ trợ blockchain. Có những nhà cung cấp dịch vụ đặt cược nhằm mục đích giảm bớt sự phức tạp của quá trình này. Nhìn chung, điều này mang lại nhiều thu nhập hơn và nhiều tiền điện tử hơn trong túi khách hàng. Do đó, việc thiếu rõ ràng thực sự đang gây tổn hại cho người tiêu dùng Mỹ vì họ không thể nhận được nhiều lợi ích hơn từ các nền tảng được quản lý chặt chẽ hơn.
Vì vậy, thật tốt khi có được sự rõ ràng đó. Hiện nay có hai dự luật quan trọng đang được tiến hành: một là dự luật về stablecoin và dự luật còn lại là dự luật về cấu trúc thị trường. Dự luật về stablecoin có thể được triển khai đầu tiên, đây là tín hiệu tích cực cho ngành. Nhưng chúng tôi tập trung nhiều hơn vào Dự luật Cấu trúc Thị trường vì nó sẽ cung cấp khuôn khổ rõ ràng về cách tài sản tiền điện tử sẽ phù hợp với hệ thống tài chính thực tế. Ví dụ, tài sản tiền điện tử nào là chứng khoán và tài sản nào là hàng hóa? Với tư cách là một nền tảng, chúng ta cần thực hiện những bước nào để niêm yết chứng khoán tiền điện tử? Câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ mở ra tiềm năng to lớn cho ngành công nghiệp.
Tôi nghĩ đây là những câu hỏi lớn và luật pháp sẽ giúp chúng ta trả lời chúng và khai thác tiềm năng thực sự của tiền điện tử, điều mà chúng tôi rất mong đợi.
Bạn đã đề cập rằng một số công ty đang cố gắng kết hợp stablecoin với ngân hàng, chẳng hạn như tạo ra lợi nhuận thông qua việc đặt cược hoặc gom tiền. Tôi nghĩ rằng Dự luật Cấu trúc Thị trường sẽ mở đường cho những loại sản phẩm này và cũng mang lại nhiều sự cạnh tranh hơn cho ngành. Hiện tại, các loại tiền ổn định vẫn chưa đạt đến giai đoạn này vì các quy định liên quan đến tiền ổn định sinh lời vẫn chưa rõ ràng. Vì vậy, cần có sự rõ ràng hơn về mặt quy định để tạo nền tảng vững chắc hơn, nhưng chúng tôi lạc quan rằng điều đó sẽ đến và tôi nghĩ mọi thứ đang tiến triển theo hướng tích cực.
David:
Nếu tôi hiểu đúng thì nhiều dòng sản phẩm tiềm năng này hiện vẫn chỉ là lý thuyết. Chỉ khi dự luật về cơ cấu thị trường được thông qua thì chúng ta mới thực sự bước vào giai đoạn triển khai và xây dựng sản phẩm, đúng không?
Vlad:
Vâng, ví dụ, một loại tiền ổn định tạo ra lợi nhuận trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ sẽ hoạt động tương tự như một quỹ thị trường tiền tệ. Tài sản cơ bản của stablecoin thường bao gồm các tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ. Do đó, stablecoin có cấu trúc rất giống với quỹ thị trường tiền tệ, nhưng do thiếu sự rõ ràng về mặt quy định nên chúng được coi là những thứ khác nhau. Tôi nghĩ đây chính là lúc cần có sự điều chỉnh.
Lợi ích của việc mã hóa
David:
Vậy còn lĩnh vực mã hóa thì sao? Tôi nghĩ đây là một chủ đề thực sự nóng vì tôi nghĩ đây thực sự là cầu nối giữa ngân hàng truyền thống, tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, giống như chúng ta hãy mã hóa nhiều tài sản hơn và bắt đầu tận dụng giá trị của blockchain công khai không cần cấp phép.
Robinhood đóng vai trò gì trong phong trào mã hóa này? Tôi cho rằng bạn lạc quan về điều này. Bạn có coi mình là nhà xuất bản hay nền tảng không? Liệu Robinhood có tạo ra một sản phẩm được mã hóa không? Hay bạn có xu hướng trở thành thị trường cho những sản phẩm này? Bạn đang ở vị trí nào trong nền tảng công nghệ mã hóa?
Vlad:
Theo định nghĩa này, mã hóa là việc phân bổ một biểu diễn của tài sản gốc không phải tiền mã hóa vào blockchain để có thể giao dịch tự do.
Chúng ta đã thấy điều này với các loại tiền ổn định, về cơ bản là các loại trái phiếu kho bạc được mã hóa. Ngoài ra, Paxos còn có sản phẩm vàng được mã hóa, đây là một sản phẩm rất thú vị. Trên thực tế, chúng tôi đã hợp tác với Paxos và một số công ty khác để ra mắt USDG, Dollar Global Network, được thiết kế để xây dựng một loại tiền ổn định có sẵn trên toàn cầu và trả lợi nhuận hấp dẫn cho người nắm giữ.
Bước tiếp theo rõ ràng là việc mã hóa chứng khoán, điều mà chúng tôi rất mong đợi. Điều này cho phép bạn sở hữu các công ty theo cùng cách mà luật về tiền ổn định đảm bảo sự thống trị của đồng đô la trên toàn thế giới, và tôi nghĩ đó là lý do tại sao mọi người lại hào hứng với điều này. Mọi người đều muốn đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ được chấp nhận và mua, và những sản phẩm này có nhu cầu cao trên toàn thế giới.
Vì vậy, giống như luật về tiền điện tử ổn định có thể thúc đẩy sự thống trị của đồng đô la Mỹ, tôi nghĩ chứng khoán được mã hóa thực sự có thể thúc đẩy sự thống trị của các công ty Hoa Kỳ trên thị trường toàn cầu, do đó làm tăng nhóm cổ đông của các công ty Hoa Kỳ. Hiện nay, việc đầu tư ra nước ngoài vào các công ty Hoa Kỳ rất khó khăn. Cũng giống như stablecoin giúp tiếp cận đô la Mỹ dễ dàng, chứng khoán được mã hóa sẽ giúp việc tiếp cận các công ty Hoa Kỳ trở nên đơn giản hơn. Vì vậy, chúng tôi rất vui mừng về điều đó. Tôi nghĩ điều này có lợi cho các công ty, cũng như cho những người bên ngoài Hoa Kỳ vì họ sẽ có thể tiếp cận những công cụ tạo dựng sự giàu có hiệu quả này, và đây cũng là một cách để đa dạng hóa, đặc biệt là nếu đồng nội tệ của họ mất giá mạnh, để giúp họ đối phó với tình trạng mất sức mua.
Tôi nghĩ điều này cũng tốt cho các doanh nhân của chúng ta về mặt hình thành vốn. Nếu Hoa Kỳ có thể dễ dàng huy động vốn hơn bằng cách tiếp cận thị trường tiền điện tử toàn cầu, chúng ta sẽ có nhiều công ty thú vị hơn. Trên thực tế, chúng tôi đã xuất bản một bài xã luận trên tờ The Washington Post cách đây vài tháng để tranh luận về vấn đề chứng khoán tư nhân được mã hóa. Hiện tại, rất khó để đầu tư vào các công ty tư nhân như OpenAI hay SpaceX và tôi nghĩ tiền điện tử có thể giúp giải quyết vấn đề này. Do đó, nếu một công ty tư nhân được mã hóa, điều này sẽ có lợi cho cả công ty và nhà đầu tư. Tôi thấy thật khó tin khi vẫn còn nhiều hạn chế khi đầu tư vào các công ty như SpaceX và OpenAI, nhưng chúng tôi có định nghĩa rõ ràng về Memecoin và mọi người về cơ bản có thể đầu tư vào các mã thông báo này một cách tự do.
Mã hóa SpaceX
David:
Dựa trên thông tin có sẵn, có vẻ như thực sự có giao dịch cổ phiếu SpaceX trên thị trường. Tìm cách tiếp cận vốn chủ sở hữu của SpaceX sẽ không phải là điều điên rồ. Vì vậy, tôi đoán ý bạn là vì thị trường đã tồn tại trong không gian thị trường tư nhân nên chúng ta có thể mã hóa vốn chủ sở hữu đó và sử dụng tiền điện tử để biến nó thành một thị trường chính thức và có cấu trúc hơn. Sau đó, tôi hình dung Robinhood sẽ thích trở thành thị trường cho cổ phiếu được mã hóa. Nếu tôi tổng hợp những thông tin này lại với nhau, thì đây có vẻ là một tương lai rất khả thi. Bạn có nghĩ đây là lộ trình của bạn không? Chúng ta đã tiến gần đến mức nào đến việc mã hóa cổ phiếu SpaceX trên Robinhood?
Vlad:
Đúng vậy, tôi nghĩ Robinhood nằm ở giao điểm giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử. Chúng tôi có tất cả các công nghệ tiền điện tử cũng như cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống. Vì vậy, tôi nghĩ rằng cổ phiếu được mã hóa là một trong những lĩnh vực quan trọng mà chúng ta có thể đóng góp cho toàn bộ hệ sinh thái.
Trong tương lai, cổ phiếu được mã hóa có thể hoạt động tương tự như ETF (Quỹ giao dịch trao đổi). Người phát hành ETF sẽ nắm giữ một rổ chứng khoán và sau đó phát hành cổ phiếu của ETF theo một cách nào đó, đây thực chất là tiền thân của chứng khoán được mã hóa. Trong quá trình này, nếu bạn đến đơn vị phát hành ETF với một rổ chứng khoán, họ sẽ đổi nó lấy cổ phiếu của ETF và ngược lại, bạn có thể đổi ETF lấy rổ chứng khoán cơ sở. Đây là sự tương tự với những gì đang diễn ra trong tài chính truyền thống và mã hóa có thể phát triển bằng công nghệ tiền điện tử.
Các lựa chọn thay thế cho IPO
David:
Mặc dù số lượng IPO trên thị trường đại chúng không giảm đáng kể nhưng xu hướng chung vẫn là giảm. Nguyên nhân chủ yếu là do chi phí IPO quá cao và rào cản gia nhập thị trường vốn đại chúng của các công ty ngày càng cao. Bạn có nghĩ xu hướng này sẽ thúc đẩy triển vọng mã hóa thị trường tư nhân không? Hay nó quá phức tạp về mặt tuân thủ quốc gia và quá cồng kềnh về mặt quy định tài chính?
Vlad:
Tôi nghĩ xu hướng chứng khoán mã hóa thực sự mở đường cho các giải pháp thay thế IPO. Mặc dù điều này có thể không khả thi ở Hoa Kỳ trong ngắn hạn, nhưng xu hướng này đang dần xuất hiện trên thị trường quốc tế. Nhiều quốc gia đang thiết lập khuôn khổ để phát hành chứng khoán tài sản tiền điện tử và tiền điện tử có tính chất toàn cầu. Vì vậy, nếu bạn có thể phát hành mã thông báo công ty trên blockchain tại một khu vực pháp lý, bạn sẽ ngay lập tức có quyền truy cập vào thị trường toàn cầu ngày càng thanh khoản với hàng trăm triệu người tham gia. Tôi nghĩ điều này cuối cùng cũng khiến Hoa Kỳ chấp nhận.
Đối với các công ty tư nhân, đây thực sự là nguồn vốn chính trong giai đoạn đầu thành lập công ty, tương đương với việc huy động vốn từ các cổ đông trong đợt IPO truyền thống. Vốn ban đầu rất hữu ích trong giai đoạn đầu vì tôi nhớ khi tôi còn là một doanh nhân điều hành một công ty ở giai đoạn hạt giống, mô hình gây quỹ đã tiêu tốn rất nhiều năng lượng và nguồn lực. Và khi bạn là một công ty nhỏ, những nguồn lực này vô cùng vô giá. Nếu việc mã hóa có thể giúp các doanh nhân tiếp cận nhanh chóng với thị trường vốn toàn cầu thì đây sẽ là lựa chọn tuyệt vời cho những người sáng lập giai đoạn đầu. Nó không chỉ giúp nhiều công ty nhận được nguồn tài trợ ở giai đoạn rủi ro nhất mà còn mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội có khả năng sinh lời cao.
Đối với các công ty tư nhân lâu đời như OpenAI hoặc SpaceX, giá trị đề xuất sẽ khác. Vào thời điểm này, điều này có thể không mấy thú vị đối với những người sáng lập các công ty này vì họ đã huy động được rất nhiều tiền và có thể đang lên kế hoạch IPO hoặc gì đó, nhưng lại rất hấp dẫn đối với các nhân viên. Các công ty này có hàng ngàn nhân viên đang tìm kiếm tính thanh khoản và họ không biết khi nào sẽ có đợt IPO hoặc sự kiện thanh khoản, vì vậy các nhân viên muốn đa dạng hóa ở một mức độ nào đó và điều đó trở thành một đề xuất giá trị mạnh mẽ.
Có một số nền tảng thứ cấp như Equity Zen hoặc Forge đang hoạt động trong lĩnh vực này và chủ động tiếp cận nhân viên của các công ty này vì đây là đối tượng đang tìm cách đa dạng hóa và bán cổ phiếu thứ cấp. Tuy nhiên, vấn đề với các mô hình này là tính thanh khoản bị phân mảnh, do đó, bản thân các nền tảng phải tìm ra cách tìm nguồn cung và đưa nó vào, trong khi tiền điện tử được hưởng lợi từ khả năng tương tác, bạn có thể đưa nó lên blockchain và giao dịch tự do, có thể truy cập ngay vào tính thanh khoản toàn cầu, đó là lý do tại sao tôi nghĩ đây là giải pháp kỹ thuật vượt trội.
David:
Trên thực tế có một số xu hướng chỉ rõ theo hướng này. Ngoài ra, còn có nhiều công ty lớn như SpaceX và OpenAI là công ty tư nhân và dường như không có kế hoạch niêm yết. Các phòng thí nghiệm AI này nhìn chung không thực sự có vốn chủ sở hữu công cộng hoặc quá lớn để trở thành phương tiện phân tán đầu tư, như Facebook hay Google.
Vlad:
Với tư cách là nhà đầu tư thông thường, nếu bạn muốn tiếp xúc với AI, lựa chọn của bạn sẽ rất hạn chế. Bạn có thể chọn NVIDIA, Alphabet hoặc Tesla, nhưng bạn sẽ không có quyền truy cập vào các công ty AI thú vị như OpenAI, Anthropic hoặc Perplexity.
David:
Nhìn lại xu hướng thị trường trong vài thập kỷ qua, chúng ta có thể thấy rằng các cơ hội trong xã hội hiện đại không còn nằm ở thị trường công mà ở thị trường tư nhân. Như tôi đã nói trước đây, chi phí tuân thủ đối với IPO ngày càng cao và đồng thời, tiền điện tử cũng cung cấp giải pháp công nghệ. Tôi thấy nhiều luồng gió thuận khác nhau hướng đến kết luận tất yếu này: mã hóa vốn cổ phần thị trường tư nhân và biến nó thành một dạng thị trường giả công khai.
Thị trường dự đoán
David:
Tôi cũng muốn nói về thị trường dự đoán vì Robinhood cũng tham gia vào lĩnh vực này. Robinhood có khẩu hiệu là “Thị trường cho mọi thứ”, đây có phải là sự hiểu lầm của tôi không, hay bạn thực sự có mục đích thương hiệu chính thức như vậy?
Vlad:
Chúng tôi không sử dụng khẩu hiệu đó. Tên công ty của chúng tôi là Robinhood Markets và đây là công ty mẹ của chúng tôi. Do đó, sứ mệnh của chúng tôi là “dân chủ hóa tài chính cho tất cả mọi người”. Điều này có nghĩa là chúng tôi tin vào sức mạnh của thị trường và cam kết đảm bảo rằng mọi người đều có thể tham gia vào các giao dịch thị trường một cách công bằng. Nhìn chung, nếu đây là thị trường tổ chức và người dùng thường xuyên quan tâm thì họ cũng nên được phép tham gia trên một sân chơi bình đẳng với các tổ chức.
Điều tương tự cũng áp dụng cho thị trường dự đoán. Nhưng tôi nghĩ thị trường dự đoán còn có giá trị bổ sung. Đối với cá nhân tôi, việc có một thị trường dự đoán mạnh mẽ có nghĩa là có những lợi ích xã hội vượt ra ngoài giao dịch, nghĩa là bạn có thể đưa ra những dự đoán tốt hơn về nhiều sự kiện khác nhau. Chúng ta đã thấy điều này trong các cuộc bầu cử, khi thị trường dự đoán cung cấp thông tin có liên quan trước các phương tiện truyền thông truyền thống hàng giờ hoặc thậm chí hàng ngày. Tôi nghĩ bạn sẽ thấy điều này ở nhiều danh mục khác nhau. Vì vậy, tôi nghĩ thị trường dự đoán như cỗ máy sự thật, chúng là sự phát triển của tin tức, chúng là sự phát triển của báo chí, và trong một số trường hợp, bạn thậm chí có thể nhận được tin tức trước khi một sự kiện xảy ra thông qua thị trường dự đoán.
Nền tảng Kalshi
David:
Giống như nhiều người khác, tôi đã tổ chức một bữa tiệc bầu cử. Trong khi theo dõi tin tức bầu cử trên các phương tiện truyền thông chính thống, chúng tôi cũng thảo luận về tình hình bầu cử với bạn bè trong cộng đồng tiền điện tử. Ngoài tin tức truyền thống, chúng tôi còn mở nền tảng Polymarket. Mọi người luân phiên xem Polymarket và các phương tiện truyền thông chính thống, và dữ liệu của Polymarket có tính thời gian thực hơn và rõ ràng là thú vị hơn. Robinhood gần đây đã đưa ra một thông báo, hãy để tôi đọc nội dung và sau đó chúng ta có thể nói cụ thể hơn về thị trường dự đoán.
Gần đây, Robinhood đã ra mắt một trung tâm thị trường dự đoán cho phép khách hàng giao dịch kết quả của một số sự kiện lớn nhất thế giới. Các thị trường đầu tiên bao gồm dự báo về giới hạn trên của lãi suất Quỹ Dự trữ Liên bang, cũng như kết quả các giải đấu bóng rổ nam và nữ sắp tới của NCAA. Mặc dù hai thị trường này có loại hình khác nhau nhưng cả hai đều hấp dẫn. Tôi nghĩ bạn đã trả lời một phần câu hỏi của tôi về lý do tại sao Robinhood muốn tích hợp thị trường dự đoán vào nền tảng này. Tuy nhiên, điều đáng nói là sản phẩm thị trường dự đoán này được hỗ trợ bởi Kalshi. Bạn có thể nói về mối quan hệ hợp tác giữa Robinhood và Kalshi không? Kalshi đóng vai trò cụ thể gì trong thị trường dự đoán này?
Vlad:
Kalshi là Thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM). Bạn có thể nghĩ DCM tương tự như một sàn giao dịch, chẳng hạn như sàn giao dịch chứng khoán. Trong thế giới chứng khoán, có những sàn giao dịch như NASDAQ và NYSE. Các nhà môi giới bao gồm Robinhood kết nối với các sàn giao dịch hoặc nhà tạo lập thị trường giao dịch trên các sàn giao dịch này, nơi người mua và người bán thực sự giao thoa với nhau, và các sàn giao dịch về cơ bản tạo ra một thị trường.
Trong lĩnh vực chứng khoán, Robinhood là một công ty môi giới và chúng tôi chịu trách nhiệm tiếp nhận lệnh từ khách hàng và chuyển chúng đến các nhà tạo lập thị trường hoặc trực tiếp đến các sàn giao dịch. Trên thị trường tương lai, khu vực do CFTC quản lý, có các thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM), giống như sàn giao dịch và là nơi người mua và người bán gặp nhau. Sau đó, sẽ có các nhà môi giới giao dịch tương lai (FCM), và trong trường hợp này, Robinhood là một FCM. Chúng tôi chăm sóc mối quan hệ và giao diện với khách hàng, sau đó chuyển lệnh đến DCM và khớp lệnh với các nhà tạo lập thị trường.
Vì vậy, bạn có thể coi Kalshi tương tự như NASDAQ hoặc NYSE, với chúng tôi đóng vai trò thông thường là một nhà môi giới. Trên thực tế, trong cuộc bầu cử tổng thống, chúng tôi cũng đã kết nối với một DCM khác có tên là Forecast Decks, đây là công ty con của Interactive Brokers. Do đó, chúng tôi có khả năng kết nối với nhiều DCM và cung cấp các sản phẩm khác nhau mà các sàn giao dịch này cung cấp. Trên thực tế, DCM có trách nhiệm cuối cùng trong việc niêm yết hợp đồng. Do đó, tất cả hợp đồng chúng tôi niêm yết phải được niêm yết trên DCM để chúng tôi có thể cung cấp.
David:
Vì vậy, bạn không thể cung cấp thị trường dự đoán của riêng mình. Phải được thực hiện trên DCM của bên thứ ba.
Vlad:
Đúng vậy, trên thực tế, các nền tảng như Polymarket không thể hợp pháp vận hành thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ vì chúng không phải là DCM. Họ sử dụng công nghệ mã hóa. Tôi nghĩ đây là một số vấn đề cần được làm rõ trong luật về cơ cấu thị trường mà chúng ta đã thảo luận trước đó. CFTC quản lý những mặt hàng này như hàng hóa và có giấy phép phù hợp. Vậy, các thị trường dự đoán như Polymarket có được quản lý theo quy định này không? Hay vì được mã hóa nên sẽ có quy định khác? Đây là những vấn đề mà chúng ta cần có luật pháp để cho phép các thị trường dự đoán lớn như Polymarket hoạt động tại Hoa Kỳ.
Dự đoán tương lai của thị trường
David:
Tôi nghĩ rằng rất nhiều thính giả của chúng tôi muốn sử dụng Polymarket tại Hoa Kỳ. Câu hỏi cuối cùng về thị trường dự đoán là thị trường dự đoán của Robinhood hiện bắt đầu với Lãi suất Quỹ Dự trữ Liên bang và các trận bóng rổ nam và nữ, vậy hướng phát triển trong tương lai là gì? Tiếp theo, người dùng có thể tham gia giao dịch vào thị trường dự đoán nào trên Robinhood?
Vlad:
Với việc ra mắt vòng thị trường hợp đồng mới nhất, chúng tôi đã nâng khả năng niêm yết chỉ một hợp đồng lên thành khả năng niêm yết hàng trăm hợp đồng cùng lúc. Tất nhiên, điều này liên quan đến sự phức tạp trong hoạt động thanh toán, thanh toán và thiết lập hợp đồng mới, đặc biệt là những hợp đồng dựa trên dữ liệu từ các hợp đồng trước đó. Điều này đã thể hiện trong dự đoán về giải bóng rổ nam và nữ của trường đại học. Nhưng sớm thôi, chúng ta sẽ có thể mở rộng số lượng hợp đồng từ hàng trăm lên hàng nghìn, điều này sẽ mở ra cánh cửa cho mọi loại thị trường dự đoán.
Chúng tôi rất quan tâm đến thị trường dự đoán về mặt kinh tế và tôi cũng rất quan tâm đến những tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo. Có một số thị trường dự đoán thực sự thú vị cung cấp thông tin rõ ràng về các phát triển AI khác nhau và tôi nghĩ khách hàng của chúng tôi thực sự quan tâm đến điều đó. Trên thực tế, tôi nghĩ thị trường dự đoán nên được đưa tin rộng rãi như báo chí. Các tờ báo có trang nhất là tin tức, thể thao, kinh doanh, nghệ thuật và giải trí, và thị trường dự đoán cũng có thể được phân loại tương tự để cung cấp cho người dùng thông tin toàn diện.
David:
Thị trường dự đoán như một cỗ máy chân lý, tôi nghĩ đây là một trong những lý do khiến mọi người trong cộng đồng tiền điện tử lại quan tâm đến thị trường dự đoán đến vậy. Đã có một số sự kiện địa chính trị khá quan trọng và nhạy cảm trong quá khứ, chẳng hạn như cuộc xung đột giữa Israel và Iran, khi có một loạt thị trường dự đoán trên Polymarket thực sự cung cấp thông tin thực về quan điểm của mọi người về các sự kiện trong tương lai và đây cũng là những chủ đề có ảnh hưởng lớn và nhạy cảm. Nếu chúng ta bước vào một tương lai địa chính trị bất ổn, mọi người sẽ quan tâm hơn đến việc tìm hiểu thị trường nghĩ gì về khả năng xảy ra của một số kết quả nhất định. Bạn nghĩ gì về ý tưởng tích hợp thị trường dự đoán địa chính trị vĩ mô toàn cầu có rủi ro cao vào Robinhood?
Vlad:
Tôi nghĩ điều này quan trọng đối với xã hội. Hiện nay, CFTC có hướng dẫn cho thị trường dự đoán và hợp đồng sự kiện, về cơ bản nêu rõ rằng các thị trường dự đoán trái với lợi ích công cộng không nên được niêm yết. Tôi nghĩ đây là một phạm trù chung tương đối mơ hồ, nhưng chúng ta nên cố gắng thu hẹp nó nhất có thể vì tôi thực sự nghĩ rằng phần lớn các thị trường dự đoán đều vì lợi ích công cộng.
Ba doanh nghiệp mới của Robinhood
Ngân hàng Robinhood
David:
Bạn đã tổ chức một sự kiện khá lớn, giống như Hội nghị thượng đỉnh Robinhood, nơi bạn công bố ba lĩnh vực kinh doanh mới khác nhau: Chiến lược Robinhood, Ngân hàng Robinhood và Robinhood Cortex. Chúng ta hãy bắt đầu với Robinhood Banking. Bạn có thể cho chúng tôi biết thêm về sản phẩm này và lý do bạn tạo ra dòng sản phẩm này không?
Vlad:
Nguồn cảm hứng chung xuất phát từ mục tiêu của chúng tôi là cung cấp cho tất cả khách hàng quyền tiếp cận, cơ hội và chiến lược giống như những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao. Chúng tôi muốn cung cấp một đội ngũ tài chính theo phong cách công ty gia đình có giá trị tài sản ròng cao, tinh vi cho mọi người và cung cấp cho những người đăng ký Gold của chúng tôi chỉ với 5 đô la mỗi tháng. Khái niệm dịch vụ này tương tự như lời hứa của iPhone: làm thế nào để cung cấp cho người dùng trải nghiệm sản phẩm sang trọng và đáng tự hào với mức giá mà mọi người đều có thể chi trả.
Đó là nội dung chính đằng sau ba sản phẩm mà chúng tôi đã công bố tại sự kiện Gold. Strategies là cố vấn đầu tư kỹ thuật số của bạn, Cortex là trợ lý nghiên cứu của bạn và Robinhood Banking đóng vai trò là ngân hàng cá nhân của bạn. Tôi nghĩ trong tương lai, đây cũng sẽ là sản phẩm AI đầu tiên chúng tôi ra mắt trong Robinhood. Vì vậy, trong tương lai, bạn sẽ thấy các mô hình trí thông minh và mô hình lý luận mới nhất được tích hợp sâu hơn vào trải nghiệm sản phẩm, kết hợp cả hai lại với nhau để thực sự mang đến cho bạn trải nghiệm tuyệt vời, trong đó mỗi phần đều hiểu được nhau.
Vỏ não Robinhood
David:
Khi tôi thấy thông báo, tôi thấy Robinhood Cortex và nghĩ, Cái gì thế? Robinhood đã phát hành một tác nhân AI sao?
Nhưng sau khi xem xét kỹ hơn, tôi thấy chức năng của nó hoàn toàn có lý. Bạn có thể đưa ra ví dụ về cách người dùng có thể sử dụng Robinhood Cortex không? Tôi đoán nó sẽ được nhúng vào ứng dụng Robinhood, nơi người dùng có thể hỏi đủ loại câu hỏi liên quan đến tài chính. Vậy, đây có phải là Mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) chuyên về tài chính không? Hay một cửa sổ bật lên? Bạn có thể giới thiệu chi tiết cho chúng tôi được không?
Vlad:
Hiện tại trong ứng dụng Robinhood có hai kịch bản ứng dụng. Một là trả lời câu hỏi về diễn biến cổ phiếu hiện tại. Nếu bạn sử dụng Robinhood, thỉnh thoảng bạn sẽ nhận được thông báo về biến động thị trường, chẳng hạn như nếu một cổ phiếu cụ thể tăng hay giảm 5%. Và sau đó, một trường hợp sử dụng khá điển hình là xem xét cổ phiếu đó và tìm hiểu xem điều gì đang xảy ra. Cortex trả lời câu hỏi này trên trang chi tiết cổ phiếu, nơi cố gắng giải thích nguyên nhân gây ra sự biến động, đó là phần động lực cổ phiếu.
Một trường hợp sử dụng khác là giao dịch quyền chọn. Quyền chọn rất phức tạp và đòi hỏi nhiều thông tin để xử lý và bạn phải có nhiều kinh nghiệm để xây dựng giao dịch quyền chọn, đặc biệt là giao dịch quyền chọn nhiều nhánh (giao dịch liên quan đến nhiều kết hợp giao dịch). Cortex thực hiện điều này thông qua trình xây dựng giao dịch, đưa ra dự đoán về hướng đi của cổ phiếu tại một thời điểm nào đó trong tương lai và xây dựng các giao dịch quyền chọn giúp bạn thực hiện theo dự đoán đó. Đó thực sự là một trải nghiệm kỳ diệu. Chúng tôi đã thực hiện bản demo tại sự kiện vàng, nơi bạn có thể chọn một cổ phiếu cụ thể, đưa ra dự báo và sau đó công cụ sẽ tạo ra một kế hoạch giao dịch mà bạn có thể thực hiện trực tiếp hoặc chuyển hướng bạn đến giao diện chuỗi quyền chọn song song sắp ra mắt của chúng tôi.
David:
Ý tưởng cốt lõi của Cortex là chuyển đổi ý định đầu tư được người dùng thể hiện bằng ngôn ngữ tự nhiên thành các chiến lược giao dịch. Người dùng nhập ý tưởng của mình và sau khi AI xử lý thông tin, nó sẽ trả về một số kết hợp giao dịch tùy chọn có thể, chẳng hạn như Đây là tùy chọn giao dịch mà bạn có thể quan tâm. Đây có phải là logic cơ bản của Cortex không?
Vlad:
Nhưng khả năng của nó còn vượt xa hơn thế nữa. Cortex tổng hợp mọi thông tin có sẵn, bao gồm dữ liệu thị trường theo thời gian thực, chỉ số kỹ thuật và tin tức cập nhật từ nhiều nguồn. Bằng cách tích hợp dữ liệu này, nó không chỉ tạo ra dự báo mà còn cung cấp cho người dùng thông tin chi tiết và phân tích để giúp họ đưa ra quyết định tốt hơn.
David:
Bạn có thể cho chúng tôi biết điểm độc đáo của chương trình LLM này không? Tôi đoán đây không phải là một shell ChatGPT đơn giản mà được tối ưu hóa cho lĩnh vực tài chính. Dữ liệu đào tạo của chương trình này có gì đặc biệt hoặc quá trình xử lý độc đáo nào được thực hiện sau đào tạo khiến chương trình này trở thành chương trình LLM tài chính tập trung vào Robinhood?
Vlad:
Các mô hình ngôn ngữ quy mô lớn truyền thống thường không có quyền truy cập vào dữ liệu thị trường hoặc dữ liệu tài chính theo thời gian thực. Dữ liệu của họ thường không được cập nhật nên họ không thể cho bạn biết chính xác giá hiện tại của một cổ phiếu cụ thể. Hơn nữa, họ dễ bị “ảo giác” khi cung cấp thông tin tài chính, nghĩa là tạo ra nội dung không chính xác hoặc sai sự thật. Để giải quyết những vấn đề này, chúng tôi đã xây dựng một lớp công nghệ đảm bảo dữ liệu người dùng thu thập được là dữ liệu thời gian thực, có thể diễn giải được và không có ảo giác. Điều này giải quyết hai vấn đề chính với hầu hết các ứng dụng LLM trong tài chính.
David:
Nếu chúng ta không xử lý tốt điều này, ảo giác trong bối cảnh tài chính có thể gây ra thảm họa.
Vlad:
Đúng vậy, nhưng may mắn là chúng ta có nguồn sự thật. Không giống như việc viết một bài báo lịch sử, tính xác thực của dữ liệu tài chính có thể được xác minh. Do đó, chúng ta có thể thiết lập các “ranh giới” nghiêm ngặt để đảm bảo nội dung được tạo ra là chính xác và nhanh chóng xác định cũng như sửa chữa ảo giác.
David:
Đây có thể là lợi thế cạnh tranh chính của Robinhood trong việc phát triển trợ lý AI tài chính. Bạn có dữ liệu thị trường theo thời gian thực, dữ liệu về hành vi của người dùng và một lượng lớn các nguồn lực liên quan đến tài chính được tích hợp vào các khả năng của LLM.
Vlad:
Có, đó là một lợi thế. Một lợi thế nữa là bạn có thể giao dịch trong ứng dụng của chúng tôi. Nếu chúng ta có thể đưa ra những gợi ý của Cortex gắn chặt với bối cảnh hoạt động thực tế của người dùng thì tính thực tế của nó sẽ được cải thiện đáng kể. Chúng tôi không muốn chỉ đưa hộp trò chuyện vào ứng dụng vì mọi người sẽ không biết cách sử dụng nó. Chúng tôi hy vọng Cortex không chỉ có thể tạo ra những câu trả lời trôi chảy mà còn tránh được những câu hỏi dài dòng và mơ hồ, đây cũng là hướng chúng tôi đang hướng tới.
Chiến lược Robinhood
David:
Về phần Chiến lược, liệu có thể mở rộng sản phẩm này sang lĩnh vực tài sản tiền điện tử trong tương lai không? Xét cho cùng, trong ngành tiền điện tử, nhiều người cũng nhận được những câu hỏi tương tự từ bạn bè, chẳng hạn như Tôi nên mua loại tiền điện tử nào? Hoặc tôi nên đầu tư vào tài sản tiền điện tử như thế nào? vì họ thực sự không biết. Sẽ rất hấp dẫn nếu sản phẩm chiến lược có thể hỗ trợ một số chiến lược đầu tư phức tạp tập trung vào tiền điện tử. Vậy, cần phải làm gì để điều này xảy ra?
Vlad:
Về mặt kỹ thuật, chúng tôi không gặp phải trở ngại nào. Trên thực tế, chúng tôi có một danh sách dài hàng chục, thậm chí hàng trăm tính năng có thể được thêm vào sản phẩm chiến lược. Chúng tôi muốn ưu tiên đáp ứng những nhu cầu cấp thiết nhất của khách hàng.
Bây giờ chúng tôi đã đặt nền móng vững chắc. Chúng tôi quyết định bắt đầu với các cổ phiếu riêng lẻ vì hầu hết các nền tảng tư vấn kỹ thuật số khác chỉ hỗ trợ ETF (Quỹ giao dịch trao đổi). Chúng tôi đã phát triển chức năng hỗ trợ đưa từng tài sản và cổ phiếu vào danh mục đầu tư. Tất nhiên, chúng tôi cũng hỗ trợ ETF và đã thiết kế một giao diện trực quan, chẳng hạn như sử dụng biểu đồ hình tròn để hiển thị rõ ràng phân bổ tài sản. Ngoài ra, chúng tôi còn cung cấp chức năng tự động cân bằng lại giúp người dùng điều chỉnh danh mục đầu tư theo sự thay đổi của thị trường, giúp việc đầu tư trở nên an tâm hơn.
Tôi nghĩ chúng ta đã xây dựng được một nền tảng tuyệt vời. Chúng tôi muốn bắt đầu với các cổ phiếu riêng lẻ vì hầu hết các nền tảng cố vấn kỹ thuật số khác chỉ cung cấp ETF. Vì vậy, chúng tôi đã xây dựng khả năng đưa từng tài sản và cổ phiếu riêng lẻ vào một danh mục đầu tư. Tất nhiên, chúng tôi cũng hỗ trợ ETF và xây dựng giao diện đẹp mắt với biểu đồ hình tròn để hiển thị rõ ràng phân bổ tài sản của bạn. Chúng tôi có thể cân bằng lại thay mặt cho khách hàng. Vì vậy, đây gần như là nút “đầu tư không phải lo lắng” mà bạn có thể tìm thấy.
Tôi cũng muốn đề cập cụ thể rằng một trong những tính năng độc đáo của sản phẩm chiến lược là nó phá vỡ mô hình tính phí truyền thống. Các cố vấn đầu tư truyền thống thường tính phí dựa trên tài sản được quản lý (AUM), khoảng 1%, trong khi các cố vấn robot tính phí thấp hơn, khoảng 0,25%. Tuy nhiên, có một vấn đề với mô hình phí theo tỷ lệ trượt này: khi quy mô danh mục đầu tư tăng lên, phí mà người dùng phải trả cũng sẽ tăng lên, nhưng giá trị của các dịch vụ do cố vấn cung cấp sẽ không tăng theo. Ví dụ, việc quản lý danh mục đầu tư trị giá một triệu đô la không phức tạp hơn việc quản lý danh mục đầu tư trị giá một trăm nghìn đô la, nhưng người dùng sẽ phải trả phí gấp 10 lần. Mô hình này có thể khiến những khách hàng có giá trị tài sản ròng cao không hài lòng vì họ phải trả nhiều phí hơn nhưng không nhận được nhiều giá trị dịch vụ hơn.
Để giải quyết vấn đề này, Robinhood Strategies sử dụng mô hình phí giới hạn trong đó phí không bao giờ vượt quá 250 đô la, bất kể danh mục đầu tư của bạn lớn đến đâu. Do đó, đối với những người dùng có tài sản hàng triệu đô la, việc chuyển sang chiến lược Robinhood là rất tiết kiệm chi phí.
David:
Mô hình tính phí này ảnh hưởng như thế nào đến cơ chế khuyến khích sản phẩm? Bởi vì nó không còn là một doanh nghiệp được thúc đẩy bởi tài sản được quản lý (AUM) nữa mà đã chuyển đổi thành một mô hình được thúc đẩy bởi số lượng khách hàng. Vậy Robinhood được lợi gì từ sự gia tăng người dùng cho các sản phẩm chiến lược của mình, đặc biệt là nếu họ giới hạn mức phí ở mức 250 đô la cho mỗi khách hàng?
Vlad:
Trên thực tế, mô hình này đã thu hút nhiều khách hàng có giá trị tài sản ròng cao chuyển tiền của họ vào nền tảng của chúng tôi. Doanh thu mà chúng tôi thu được chủ yếu đến từ phí quản lý tài sản. Ngoài ra, chúng tôi còn được hưởng lợi từ gói đăng ký Robinhood Gold. Chúng tôi nhận thấy rằng khi người dùng trở thành người đăng ký Robinhood Gold và đầu tư một phần đáng kể tài sản của mình vào chúng tôi, chẳng hạn như 1.000 đô la, họ sẽ dần khám phá ra nhiều giá trị hơn và có xu hướng sử dụng nhiều dịch vụ của chúng tôi hơn, chẳng hạn như thẻ tín dụng và tính năng tự giao dịch.
Vì vậy, mục tiêu của chúng tôi là tiếp cận càng nhiều mối quan hệ tài chính của khách hàng càng tốt và giúp họ dễ dàng chuyển toàn bộ tiền của mình sang Robinhood. Đồng thời, khi tổng số tiền chúng tôi quản lý tăng lên, doanh thu của chúng tôi cũng sẽ tăng theo.
Thanh toán khi nhận hàng
David:
Tôi còn hai câu hỏi nữa về dòng sản phẩm mới này. Một trong số đó là về dịch vụ giao tiền mặt mà bạn đã ra mắt. Tôi ví nó giống như dịch vụ giao hàng trả tiền mặt tương tự như Uber Eats, nhưng tôi không chắc liệu đó có phải là sự so sánh chính xác hay không. Bạn có thể chia sẻ lý do tại sao bạn lại ra mắt dịch vụ này không? Chính xác thì nó hoạt động như thế nào? Ví dụ, người dùng thao tác như thế nào trong ứng dụng và tiền mặt được chuyển đến người dùng như thế nào?
Vlad:
Vì vậy, chúng tôi thực sự đang bước vào lĩnh vực hậu cần, điều này khiến tôi rất phấn khích. Dịch vụ này chủ yếu nhắm vào các khách hàng cao cấp của các ngân hàng tư nhân và có hai lý do đằng sau điều này.
Đầu tiên, chúng tôi không có nhánh vật lý. Vậy chúng tôi đã nghĩ đến cách cung cấp dịch vụ ngân hàng số cho người dùng mà không phải thỏa hiệp? Nếu không có chi nhánh, khi cần tiền mặt, người dùng thường phải đến cửa hàng tiện lợi như 711 hoặc CVS để rút tiền. Nhưng rõ ràng điều này không phù hợp với định vị cao cấp của các dịch vụ ngân hàng tư nhân. Nhân tiện, 16% thanh toán ở Hoa Kỳ vẫn được thực hiện bằng tiền mặt. Mặc dù việc sử dụng tiền mặt đang dần giảm đi nhưng nó vẫn rất quan trọng trong nhiều tình huống. Do đó, chúng ta cần một giải pháp mới có thể chủ động cung cấp dịch vụ ngân hàng tận nhà cho bạn.
Ngày nay, các nền tảng hậu cần theo yêu cầu này đã trở nên rất mạnh mẽ. Họ có thể giao hàng cho bạn trong vòng 10 hoặc 15 phút, bạn có thể mua một chiếc iPhone và yêu cầu giao hàng đến tận nhà. Vậy đây chính là giải pháp cho vấn đề này. Tất nhiên, chúng tôi sẽ không tự mình đảm nhiệm toàn bộ chuỗi hậu cần mà sẽ hoàn thành thông qua sự hợp tác với các đối tác. Mặc dù đây là một dự án phức tạp, chúng tôi tin rằng nó có thể mang lại giá trị to lớn cho người dùng.
Tất nhiên, chúng tôi sẽ không tự mình đảm nhiệm toàn bộ chuỗi hậu cần mà sẽ hoàn thành thông qua sự hợp tác với các đối tác. Mặc dù đây là một dự án phức tạp, chúng tôi tin rằng nó có thể mang lại giá trị to lớn cho người dùng.
Khi dịch vụ được ra mắt, chúng tôi sẽ dần hiểu rõ hơn về hoạt động thực tế, chẳng hạn như liên kết nào là thách thức, nhu cầu thực sự của người dùng là gì và số tiền giao dịch thông thường là bao nhiêu. Tôi dự đoán số tiền giao dịch trung bình sẽ ở mức thấp là vài trăm đô la.
Danh sách tiền điện tử
David:
Quay lại chủ đề về tài sản tiền điện tử. Robinhood có dự định niêm yết thêm nhiều tài sản tiền điện tử không? Hiện tại, có tương đối ít loại tài sản tiền điện tử được cung cấp trên ứng dụng Robinhood. Bạn có mở rộng danh mục này trong tương lai không?
Vlad:
Vâng, chúng tôi đã niêm yết nhiều tài sản mới kể từ cuộc bầu cử. Tôi nghĩ hiện tại chúng tôi đã bao phủ hầu hết các tài sản có khối lượng lớn mà khách hàng của chúng tôi quan tâm. Ví dụ, Trump Coin được chào đón rộng rãi sau khi được đưa lên mạng vào ngày nhậm chức. Chúng tôi liên tục thêm các tài sản mới, nhưng hiện nay có hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm tài sản mới được tạo ra mỗi tuần, điều này khiến chúng tôi nhận ra rằng cần phải xem xét lại cách xử lý quy trình ra mắt các tài sản này hiệu quả hơn.
Tiếp theo, bạn sẽ thấy nhiều phát triển hơn trên ví Robinhood. Ví Robinhood là sản phẩm trên chuỗi dựa trên tài chính phi tập trung (DeFi) và hiện tại chức năng của nó chưa đủ chặt chẽ với ứng dụng Robinhood chính. Nhưng tôi tin rằng theo thời gian, hai điều này sẽ dần hòa nhập. Chúng tôi có kế hoạch thêm một số tính năng trên chuỗi vào ứng dụng chính và giúp ứng dụng ví hỗ trợ chuyển đổi liền mạch giữa tiền pháp định và tiền điện tử.
Tôi nghĩ trong tương lai, các dịch vụ của Robinhood và toàn bộ ngành công nghiệp sẽ hướng tới sự tích hợp chặt chẽ hơn. Theo xu hướng này, ngưỡng niêm yết tài sản sẽ được hạ xuống và quy trình sẽ trở nên tự động hơn. Nếu chúng tôi thấy rằng một tài sản nào đó có khối lượng giao dịch lớn, chúng tôi sẽ thực hiện việc ra mắt hiệu quả hơn và đơn giản hơn thông qua quá trình tối ưu hóa nền tảng.
Mục tiêu của chúng tôi là cung cấp cho khách hàng nhiều sự lựa chọn hơn, đồng thời đảm bảo người dùng không bị bối rối trước sự xuất hiện của hàng trăm loại token mới mỗi tuần. Khi số lượng các loại tài sản ngày càng tăng trên thị trường, việc phân biệt giữa các token chất lượng cao và chất lượng thấp ngày càng trở nên khó khăn. Chúng ta cần giải quyết vấn đề này để tránh quảng bá các token không đáng tin cậy và ngăn chặn khách hàng đầu tư mà không hiểu về chúng.
Tại sao phải tách nhiều ứng dụng?
David:
Vì vậy, bạn có Ví Robinhood, ứng dụng cốt lõi của Robinhood và Thẻ tín dụng Robinhood, mà tôi cho rằng đó là hướng đi mà hoạt động kinh doanh Ngân hàng Robinhood đang hướng tới. Vậy, sự tách biệt giữa các ứng dụng này chủ yếu là do những cân nhắc về quy định và tuân thủ hay sao? Có kế hoạch nào tích hợp tất cả các chức năng vào một sản phẩm như ứng dụng tài chính siêu cấp trong tương lai không?
Vlad:
Ban đầu chúng tôi đã cân nhắc đến việc kết hợp tất cả các chức năng vào một ứng dụng, nhưng thấy rằng việc này rất khó khăn. Nếu một ứng dụng phục vụ cho cả nhà giao dịch tích cực và người dùng ngân hàng, trải nghiệm người dùng trên trang chủ của ứng dụng đó cần phải đáp ứng các nhu cầu khác nhau một cách chính xác. Tuy nhiên, nhu cầu của người sử dụng giao dịch và khách hàng ngân hàng thường rất khác nhau. Ví dụ, các nhà giao dịch quan tâm nhiều hơn đến giá tài sản và hoạt động mua bán, trong khi người dùng ngân hàng cần chức năng thanh toán và quản lý tài khoản thuận tiện hơn. Do đó, hầu hết người dùng đều quen với việc tách biệt giao diện giao dịch và giao diện ngân hàng. Mặc dù về mặt lý thuyết có thể thống nhất chúng nhưng hiện tại vẫn chưa có trường hợp thành công nào để tham khảo. Vì vậy, tôi có tư tưởng cởi mở và sẵn sàng thử những cách tiếp cận khác nhau.
Khái niệm về siêu ứng dụng chắc chắn hấp dẫn và chúng ta có thể phát triển một ứng dụng có đầy đủ tính năng, nhưng tôi không nghĩ rằng mọi chức năng đều phải tập trung vào một ứng dụng. Quan trọng hơn, đó là đạt được mục tiêu xác minh danh tính khách hàng thống nhất (KYC) và sự thuận tiện trong việc luân chuyển tiền giữa các tài khoản. Ngoài ra, chúng tôi hy vọng có thể tạo ra giao diện tốt nhất dựa trên nhu cầu thực tế của người dùng. Trong tương lai, chúng tôi có thể bổ sung thêm nhiều tính năng hơn vào ứng dụng Robinhood chính và cũng khuyến khích các nhóm phát triển các ứng dụng độc lập. Cuối cùng, chúng ta có thể có nhiều hơn ba ứng dụng. Tương tự như Uber và Uber Eats, chúng tôi có thể kết hợp lại hoặc tách các ứng dụng này trong tương lai dựa trên kinh nghiệm vận hành thực tế để phù hợp hơn với nhu cầu của người dùng.
Robinhood “bị mất cân bằng” đến mức nào?
David:
Vlad, khi kết thúc cuộc phỏng vấn này, tôi muốn nói về mối quan hệ của Robinhood với tiền điện tử và công nghệ tài chính. Như bạn đã biết, podcast này có tên là Bankless và chúng tôi ủng hộ việc phi tập trung và tự quản lý tài chính cũng như tài sản tiền điện tử của bạn. Một số bộ phận của Robinhood rất giống ngân hàng, giống như bạn đang tung ra các sản phẩm liên quan đến ngân hàng. Tôi nghĩ tiền điện tử, đặc biệt là DeFi, có một số lợi thế nhất định trong việc cạnh tranh với tài chính truyền thống, vì lãi suất hàng năm của các tài khoản tiết kiệm tài chính truyền thống chỉ là 0,25%, chẳng hạn như các sản phẩm của Wells Fargo, là những sản phẩm rất tệ và sự đổi mới cũng đến từ tài chính truyền thống cũ.
Tuy nhiên, tôi cũng đánh giá cao việc Robinhood mang lại sự cạnh tranh thực sự cho lĩnh vực tài chính truyền thống. Đồng thời, tôi nhận thấy rằng mặc dù Robinhood chưa hoàn toàn phi tập trung nhưng ngày càng có nhiều tính năng tiền điện tử được tích hợp vào sản phẩm của bạn. Vậy câu hỏi của tôi là: Robinhood phi tập trung đến mức nào? Hướng phát triển trong tương lai là gì? Bạn nghĩ Robinhood sẽ đạt được sự cân bằng phù hợp giữa mô hình phi tập trung và mô hình truyền thống ở đâu?
Vlad:
Trên thực tế, Robinhood không có ngân hàng và chúng tôi không có nhượng quyền ngân hàng. Nhiều người hỏi chúng tôi rằng liệu chúng tôi có nộp đơn xin cấp điều lệ ngân hàng không và điều đó có nghĩa là gì. Các công ty tài chính truyền thống thường cần có điều lệ ngân hàng để tiếp cận các dịch vụ như Fed Wire và Zelle, cũng như để tiến hành hoạt động cho vay. Tuy nhiên, mô hình hiện tại của chúng tôi là hoạt động như một nền tảng trung lập, hợp tác với các ngân hàng để cung cấp các dịch vụ cần thiết. Ví dụ, chúng tôi hợp tác với Coastal Community Bank để cung cấp các dịch vụ tín dụng và ngân hàng, và chúng tôi có các đối tác khác tham gia vào chương trình quét tiền mặt của chúng tôi.
Trên thực tế, nhiều giao thức tiền điện tử và tài chính phi tập trung (DeFi) lớn vẫn cần sự hỗ trợ của ngân hàng ở phía sau. Nếu người dùng muốn chuyển tiền pháp định vào chuỗi, ngân hàng là một phần không thể thiếu của quy trình này. Tôi nghĩ trong tương lai, khi khuôn khổ pháp lý trở nên rõ ràng hơn, chúng ta có thể thấy sự xuất hiện của “ngân hàng tiền điện tử”. Những ngân hàng như vậy có thể sẽ nhận được một số hình thức điều lệ, với các yêu cầu quản lý có thể ít nghiêm ngặt hơn so với điều lệ ngân hàng quốc gia của OCC, nhưng vẫn phải tuân thủ các quy định về quản lý tài chính và dự trữ. Xét cho cùng, nếu không có quy tắc, người dùng có thể bị tổn hại. Ví dụ, Giao thức Anchor của Terra Luna và Celsius, những giao thức có vẻ giống ngân hàng này cuối cùng lại dẫn đến những vấn đề nghiêm trọng do thiếu các cơ chế quản lý quan trọng.
Tôi luôn ủng hộ sự cạnh tranh công bằng trên thị trường. Tôi nghĩ mối quan hệ giữa các ngân hàng truyền thống và không gian tiền điện tử có thể trở nên gắn kết hơn thay vì khác biệt trong tương lai. Một số lợi thế trong hệ thống ngân hàng truyền thống có thể được áp dụng vào lĩnh vực mã hóa và nhiều cải tiến trong công nghệ mã hóa cũng phù hợp để tích hợp vào hệ thống ngân hàng. Chúng ta đang ở thời điểm quan trọng mà chúng ta có thể kết hợp cả hai để cung cấp cho người dùng những giải pháp thiết thực hơn. Đây là cơ hội thú vị cho ngành công nghiệp tiền điện tử và người dùng. Nếu Robinhood có thể đóng một vai trò nhỏ trong việc thúc đẩy sự hội tụ này, tôi nghĩ đó sẽ là một điều rất có ý nghĩa.
