原文作者：PSE Trading
與預期一致，美聯儲已決定在周三下午2 點維持政策利率不變。
市場的影響，立杆見影。鮑威爾發言後股票和BTC 迅速反彈-風險情緒高漲。
FOMC 沒有升息決定，比特幣上漲
儘管有強勁的經濟指標，例如9 月新增33.6 萬個就業崗位，季度實際GDP 成長4.9% ，以及9 月核心PCE 通膨率環比上漲第三個0.3% ，超過目標，但決定仍保持利率不變。
美國經濟富有彈性：第三季實質GDP 成長4.9%
這一影響的主要因素是十年期國債迅速上升，達到了約5% ，這導致聯邦儲備系統財政部暫停了加息。
然而，鮑威爾總統最近的演講再次確認，上行通膨的根本風險因此而改變。
官方聲明的語言和鮑威爾的評論暗示，進一步的加息仍然是可能的。
在我們的基準情境中，預計未來十月的核心CPI 將達到0.3% 的月環比成長，而聯邦儲備系統預計在十二月不會升息。然而，如果十月份的核心CPI 達到0.4% 的月環比，那麼在十二月份進行25 個基點的加息將成為最可能的結果。
暫停的原因：沖天的國債本來
國債的快速上升使得聯邦儲備系統官員在提高政策利率上更加嚴格，這增加了聯邦儲備銀行在當前週期內不再進一步升息的可能性。
收益率飆升：UST 達到5%
然而，通膨仍存在上行風險，這意味著委員會不能排除進一步升息的可能性。目前，政策利率提出暫停狀態，但與「更高、更長」的市場定價一致，偏向於升息而非降息。
在9 月中旬的最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，經濟預測摘要（SEP）顯示，聯邦儲備系統官員越來越有信心，通膨將在沒有經濟資源的情況下向目標增加，從而實現真正的目標的「軟著陸」。
這主要是強勁的活動和就業成長與令人擔憂的薪資成長以及從6 月到8 月的核心「疲軟」三個月並存。
考慮到過去兩年中，通貨膨脹的窒息的前景被多次過大地描述，鮑威爾主席和委員會非常嚴格，避免宣布通貨膨脹的勝利或標誌利率加息的結束。相反，十九位聯邦儲備系統官員中有十二位表示，今年還需要再調高25 個基點的利率。
鷹派可能性：更多利率升息的大門仍開啟
在9 月會議後發布的數據顯示，對於進一步加息保持開放似乎是遠見的。與其說就業成長正在終止，不如說在9 月加速到336 k。儘管這次讀數被短期調整所提升，但移動主軸仍每月超過20 萬，遠較與勞動力供應的自然迴轉相匹配的約10 萬。活動也加速，點亮的迴轉在2% 左右，第三季的迴轉為4.9% 。
對於美聯儲政策來說， 9 月的核心CPI 和PCE 通膨率加速至年化3% 以上。這表明， 6 月至8 月核心通膨率接近2% 的重要是由航空票價和二手汽車價格的下降引起的臨時性“軟點”，並不會持續。
9 月PCE 通膨加速至年率3% 以上
赫爾非核心服務膨脹，也被稱為“超級核心”，仍然“粘性”大，速度增長快於疫情前的水平，而且在最近的9 月數據中，超級核心加速了。
一個月前，我們不清楚這一系列數據將導緻美聯儲在11 月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上升息25 個基點。這將保持每次會議加息的動作，並與美聯儲官員強調的然而，十年期美國國債的上漲卻接近5% ，使得美聯儲官員對進一步加息更加堅定。
美聯儲：審慎且依賴數據
儘管出現了這種新的堅定態度，鮑威爾主席預計將在新聞發布會上重申，美聯儲仍將依賴數據，如果通膨的上行風險得到確認，將不會懷疑地做出反應。鮑威爾可能會澄清，美聯儲並不試圖瞄準十年期的特定水平，而是更關心出售的速度和波動性。這表明，如果穩定下來，美聯儲的升息仍將成為可能。
聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後聲明中關於升息的關鍵詞句：
在確定可能達到的額外政策收緊程度在一段時間內恢復2% 時，委員會將考慮貨幣政策的額外政策收緊程度，貨幣政策影響經濟活動和通貨膨脹的停滯，以及經濟和金融發展。
我們預期這個態度將保持不變。一個鴿派的意外可能是，如果“可能適當的額外政策收緊的程度”這個詞組改為“額外政策收緊可能適當的程度”，那麼更多收政策緊的程度決策者們可能會保留原有的語言，少數民族可能在十二個月內被排除，從而提高可能性。
聯邦儲備銀行發言：會後聲明的波動
指標顯示，美國的通貨膨脹一直在增加，就業機會增加且始終處於低水平，儘管近幾個月的就業成長令人擔憂。通貨膨脹水準仍飆升，經濟委員會對通貨膨脹風險保持警惕。美國的銀行系統強大而富有智力，但對家庭和商業更嚴格的信貸條件可能會導致經濟、就業和通貨膨脹構成壓力，儘管這些影響程度尚不明顯。
委員會的主要目標是長期的最大就業和2% 的通膨。
為了這些目標，委員會決定將支持聯邦基金利率目標範圍維持在5 – 1/4 至5 – 1/2% 。
聯邦基金利率
聯邦基金利率委員會將繼續評估新資訊及其對貨幣政策的政策影響。在確定實現2% 的通膨目標所需的政策縮減水準時，委員會將貨幣政策的累積緊縮、貨幣影響經濟和通膨的時間滯後，經濟以及金融發展。此外，委員會將繼續按照先前的公告減少其持有的國債和機構債務以及抵押貸款支持的證券。
委員會致力於將通膨帶回2% 的目標。委員會在評估貨幣政策的適當立場時，將完全關注有關經濟前景的即時信息。
如果出現可能被阻止的委員會實現目標的風險，委員會將隨時準備調整貨幣政策。委員會的評估將考慮各種因素，包括勞動力市場狀況、通膨壓力和預期，以及國內和國際的金融發展。
