文章作者：Metaer
不知不覺，香港回歸已有26 載，雖時間如白駒過隙，但無論滄海桑田如何變遷，只要談到金融和自由港，相信大多數人腦海中浮現的第一個亞洲城市仍然是中國香港。作為一個高度繁榮的國際大都市，香港是全球無可爭議的金融中心，也是國際重要的貿易、航運和創新科技中心，而現在，香港將致力於成為另一個中心—— 全球虛擬資產中心。
上週，香港金融管理局（金管局）與投資推廣署合辦的第八屆金融科技週順利落幕，如果說此前的金融科技週更多地在尋求技術創新突破，那麼本屆金融科技週則更傾向於多項應用、政策的落實。正如其主題「金融科技新定義」所蘊含的意義一樣，本屆金融科技週指明了未來香港Web 3.0 發展的三大關鍵方向，即：散戶、數碼港元和數字人民幣、以及穩定幣。
散戶：香港散戶進入虛擬資產的大門已開啟
11 月2 日，香港證監會發布兩項指引，其中《有關中介人從事代幣化證券相關活動的通函》正式取代了2019 年STO（證券型代幣）聲明，其中最重要的一個變化就是不再把所有證券型代幣一律視為“複雜產品”，若是以代幣化作為包裝的傳統證券，例如債券或基金，可撤銷“僅限專業投資者”的限制，讓零售投資者參與。
當然，鑑於某些數字證券具有特別性質、條款和特點，及存在較大的法律不確定因素，零售投資者在合理情況下不大可能理解該等數字證券，因此不屬代幣化證券的數字證券仍然可能被視為“複雜產品”，如果此類產品面向散戶投資者，香港監管機構可能會受到所有約束。據悉，香港傳統券商已經在處理或提供有關代幣化證券的建議，基金經理開始探索發行和分發代幣化基金，管理投資於代幣化證券的基金，而獲得許可的虛擬資產交易平台運營商也嘗試將代幣化整合到其業務運營中，可以說這些「服務提供者」已躍躍欲試，希望為散戶投資者探索虛擬資產市場提供支援。
不過，散戶入場勢必會進一步推動監管力度，香港證監會行政總裁梁鳳儀在金融科技週論壇發言時就表示，虛擬資產交易平台JPEX 涉嫌詐騙案，突顯市場需要一個重視投資者保障的監管制度，對於散戶入場虛擬資產市場，證監會的原則是，只有在產品生態趨成熟，而且中介機構受到監管，才會讓散戶參與，正如去年起容許基金公司推出追踪傳統交易所期貨的加密貨幣ETF，今年起引進虛擬資產交易平台監管制度。
數碼港元與數字人民幣：共同前行，互相鏈接
香港金管局在10 月30 日發布了《數碼港元先導計畫第一階段報告》，同時在金融科技週上確認第二階段將在2024 年啟動並在數碼港元的可編程性、代幣化及即時交收叁方面進行深入研究，同時探討包括企業、跨境支付、區塊鏈互動等其他新用例。
金融科技總監周惠強指出，香港「數位港元」先導計畫第二階段擬於2024 年啟動，將探索數位港元的其他新用例，並深入研究第一階段的部分試驗。同時繼續進行第一軌道工作，為日後可能發行數碼港元奠定法律及技術基礎，雖然目前尚未正式公佈數碼港元的發行時間表，但已獲得多數銀行支持。
更重要的是，香港金管局副總裁李達志此前已經明確表態：如果未來推出“數碼港元”，將與數字人民幣進行連接！
事實上，在本屆金融科技週主論壇上，港府明確指出將全力支持金融機構及企業開拓數位人民幣跨境應用，專注於零售支付及雙向聯通方面，內地旅客已可以用數字人民幣為八達通增值。許正宇透露，下一步將使用香港市場的基礎建設進行數字人民幣零售結算，令到內地旅客來港時在零售層面亦可使用數字人民幣，不過時間表則需要視乎技術和具體情況。
港府的明確表態無疑為正在大力推廣的數字人民幣注入了一針強心劑，如果數字人民幣在香港市場能夠通過零售層面找到突破口，未來無疑能更順利地拓展到大宗商品或服務貿易跨境支付。中國人民銀行數字貨幣研究所副所長狄剛先前就指出，先前透過部分企業研究發現，不少企業在國際貿易之間通道單一，成本高、效率低等問題，而使用數字人民幣可以有效降低企業跨境成本，而且已經有企業表達希望參與類似內地和香港之間雙邊試點的訴求。
無庸置疑，數位人民幣與數位港元的「連結」在香港落地一方面能夠深化內地與香港居民的交流，吸引內地遊客前往香港旅遊，促進香港旅遊業的發展，同時促進兩地的經濟交流與合作；另一方面利用數字人民幣智慧合約等金融科技手段持續完善並提升內地與香港間的跨境基礎設施能力，暢通兩地跨境資金流動通道，勢必將強化香港作為離岸人民幣業務中心的地位，提升香港的國際競爭能力。
穩定幣：虛擬世界與現實世界資產融合的橋樑
早在2022 年10 月發布的《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》中，香港財庫局就提出將重點關注穩定幣，作為加密貨幣和法定貨幣的交易媒介，穩定幣有潛力能夠與傳統金融市場(如支付系統)互相建立關聯，並會在管治、穩定和贖回機制等方面進行適當的監管。
今年金融科技週期間，香港金融管理局總裁餘偉文表示已完成穩定幣監管框架進行第一次市場諮詢，會根據所得意見再優化，並會非常快進行第二次市場諮詢，預計明年年初呈交立法會審議，香港金管局職責主要確保市場發行穩定幣時，接受高規格監管，令投資者得到適當保障。
此前，在已於今年9 月落幕的「第九屆區塊鏈全球高峰會」上，萬向區塊鏈董事長、HashKey Group 董事長兼CEO 肖風也在閉幕致辭中提到：穩定幣不僅僅是交易所的交易工具，也是連接“現實世界和虛擬世界”、“實體經濟和數字經濟”，以及“私人帳本和公共帳本”的橋樑。所謂的私人帳本，就是各家金融機構自己的帳本，所謂的公共帳本就是區塊鏈。所以穩定幣也是連接銀行賬戶和區塊鏈賬戶的橋樑，也就是穩定幣是把銀行賬戶裡的法幣變成數字貨幣的橋樑。同時也是連接「CeFi 和DeFi」、「法幣和數字貨幣」、「不可編程的貨幣和可編程貨幣」的橋樑。所以它的重要性怎麼強調都不為過。任何地區，都有與自己的貨幣錨定的穩定幣。如果沒有的話，這都是不可想像的事。
此外，香港科技大學副校長汪揚也曾指出，香港在Web3.0 的發展道路上，下一步應該著重於虛擬世界與現實世界資產的深度融合。充分利用區塊鏈技術，以港元穩定幣為基礎，建立一個強大的基於港元穩定幣的Web3 生態系統已成必然趨勢。我們的重點應該放眼於現實世界資產（Real World Asset，簡稱「RWA」）的數字化和代幣化，RWA 的代幣化——即將有形或無形資產轉化為數字代幣——是數字資產領域的一種突破性轉變，可望重新定義市場格局。區塊鏈技術的引入使RWA 相比於傳統證券化具有了革命性的優化。
事實上，RWA 的代幣化不僅是香港發展Web3 的最大潛力所在，也是世界Web3 的未來趨勢。在一個良好的監管環境下，RWA 能夠為合法的參與者提供一個真正繁榮發展的機會，而不僅僅是成為「持牌被殺」的受害者。這種轉變無疑將將香港引領到全球Web3 發展的最前線。
因此，當香港有一個清晰的穩定幣監管框架，市場自然會有穩定幣出現，而現在已經有機構未雨綢繆，開始在香港穩定幣市場佈局了，例如香港持牌交易所Hashkey Group 就在金融週期間透露將聯合圓幣科技、眾安銀行共同發行穩定幣。
據悉，圓幣科技已發行過「圓幣」穩定幣，由25 元港幣， 47 元人民幣，和550 日元組成，發行初衷在於幫助企業進行外匯風險管理，Hashkey Exchange 或將支持提供流動性和交易場景，而眾安的優勢在於其深耕傳統金融累積的近70 萬用戶優勢，如果眾安銀行成功完成升級打通虛擬資產零售業務，將有能力把穩定幣推廣至大量傳統的銀行用戶面前。
直接來說，未來香港穩定幣市場勢必有較大發展空間。
總結
旺角的平民天堂，上環的年華花樣、中環的燈火輝煌－維多利亞港每天日出日落，繁忙的渡海小輪穿梭於南北兩岸之間，漁船、郵輪、觀光船、萬噸巨輪和鳴放的汽笛聲交織出一幅美妙的海上景緻；獅子山下風光秀麗，每當夜幕降臨之際，放眼四望萬千燈火，高樓林立壯觀無比。
不可否認，香港乃至整個亞洲虛擬資產市場仍處於早期發展階段，需要更多專業機構入局和監管機構支持才能助力市場蓬勃發展。但就目前來看，香港的虛擬資產合規效益已逐漸浮出水面，而且在全球範圍內初具先發優勢，相信未來香港會將經驗和教訓反哺給整個虛擬資產行業，推動市場整體健康發展。
小河彎向南方流，流到香江去看一看。或許不遠的未來，在香港引領下的亞洲虛擬資產市場風景將更加旖旎。
