原文作者：Daniel Li，CoinVoice
網路文化和 Meme 在加密市場中一直扮演著重要的角色。然而，由於 Meme 幣的高風險屬性，大多數投資者很少能夠從中獲利，反而容易遭受巨大損失。這種情況導致了 Meme 市場的價值投資變得不可靠，投機炒作過度。
然而，Meme 自帶流量屬性早已成為公鏈發展不可或缺的部分。因此，如何維護 Meme 市場的公平性成為了本輪多頭市場的重要議題。作為 Solana 生態系統中最大的 Meme 發射平台，Pump.fun 近期引起了市場的廣泛關注。 Pump.fun 延續了公平敘事，它支持用戶在沒有任何開發經驗的情況下，以極低的成本（0.02 SOL）部署和發行代幣。自 1 月上線以來，Pump.fun 已經累計發行超過 46 萬個代幣。 Pump.fun 的崛起也引領了 Meme 幣賽道進入了「全民發幣」新的階段。
Pump.fun 是什麼
Pump.fun 是一個專注於 Meme 幣的發幣工具和社群平台。它於 2024 年 1 月在 Solana 上推出，並在主線上線後不久後增加了對以太坊L2 Blast 的支援。 Pump.fun 透過簡化發幣流程和降低技術門檻，為用戶提供了一種簡單且低成本的方式來部署和發行代幣。用戶只需支付 0.02 SOL 的費用，無需開發經驗，即可輕鬆使用該平台。
這種簡化和低成本的特性使得 Pump.fun 在短時間內迅速受到歡迎，並取得了顯著的成就。在過去的 10 天內，Pump.fun 的交易量呈現出拋物線式的成長趨勢，創造了總收入近 50% 的成長。目前，平台每日的收益仍維持在 45 萬美元以上，且沒有衰減的趨勢。
Pump.Fun 發幣流程
使用者目前可以選擇使用Blast 或Solana。從那裡開始，啟動過程非常簡單，只需點擊「開始一個新硬幣」並輸入名稱、代碼、描述和品牌圖像，並支付0.02 SOL，即可開啟一個代幣的「募款」發行流程，整個過程非常簡單，用戶無需調整發行數量和代幣權屬等設置，對於專業知識要求非常低，普通人也可以操作。
創建完新幣之後，新代幣將會沿著Pump.Fun 平台上的聯合曲線啟動。聯合曲線是一條根據供應量來決定代幣價格的數學曲線。隨著更多代幣被購買，代幣價格通常會上漲。任何人都可以在該平台上進行買賣，當代幣總市值達到69, 000 美元時，聯合曲線的流動性將存入Raydium 並銷毀。
當代幣的流動性存入並銷毀後，用戶可以透過Solana 去中心化交易所Raydium 或透過他們首選的Telegram 機器人和Web 應用程式終端購買它，從而獲得更多的流動性。一旦達到這一點，Pump.Fun 發行的新幣看起來就像其他代幣一樣，到這時，新幣的發行就成功了。
Pump.Fun 發幣特點
( 1)極低發幣成本:任何人都可以在 Pump.Fun 上以低於 2 美元的成本部署自己的 Meme 代幣。
( 2)無需播種流動性:Pump.Fun 不需要為新發行代幣播種大量流動性,系統會自動在 DEX 上為其建立初始流動性池(約 6 萬美元)。
( 3)自動化流程:一旦新代幣的市值達到 6 萬美元,系統會將所有買入資金自動注入流動性池,並在 Rayium Swap 上線交易。
( 4)放棄鑄幣權:創建者在部署代幣時就放棄了鑄幣權,所有代幣在創建時就全部發行。
( 5)公平分配:由於創建者無法預留代幣,所有代幣在創建時就全部進入公開市場,沒有隱藏錢包。
( 6)高風險高收益:Pump.Fun 上的 Meme 代幣價格波動劇烈,存在嚴重的 PUMPDUMP 現象,風險很高但也可能獲得高額回報。
Pump.fun 為何能風靡全網
隨著對網路文化和Meme 幣的興趣急劇增加，許多投資者都非常熱衷於推出自己的代幣，但往往缺乏創建良好代幣所需的技術知識，因此在長期以來Meme 代幣的發行一直被擁有專業技術知識和雄厚資本的機構所壟斷，一般使用者難以參與其中。
此外，Meme 市場頻發的老鼠倉、RUG、科學家搶跑等問題，也讓整個市場充滿了對普通投資者的不友好，前段時間由BOME 帶火“Meme 預售熱”模式，僅在一周後就成為了收割散戶的新手段。現在市面上大部分預售項目幾乎都出現過rug 現象，例如，Avalanche 籌款項目Sener 在募款了約93000 枚AVAX（約480 萬美元）後，創始人將大量的AVAX 轉移走，項目代幣SENDER 僅開盤輕微上漲便直接進入全面拋售階段。
缺乏透明性和公平性使 Meme 市場充滿了各種風險。然而，百倍的財富密碼又讓投資人和社群對 Meme 幣熱情不減。為了維持市場的繁榮發展，人們迫切需要一個類似 Birdeye，但更重視公平性的 Meme 發幣平台。而 pump.fun 恰好滿足了 Meme 愛好者的需求。
在公平性方面，pump.fun 透過極低的發幣成本滿足了普通投資者入場的需求，同時透過將Meme 產品化簡化了整個發幣的流程，讓整個發幣過程變得更加的公開透明。
創建者在部署代幣時就自動放棄了鑄幣權，這也意味著 Pump.fun 的代幣將沒有名義上的專案方和管理者，因此不會出現因超級權限而引發的 RUG 問題。
其次，Pump.Fun 也透過消除創建者對發幣流程的干預來提高平台的公平性。平台上的流動性是人為創建的，並且在平台保留的聯合曲線上運行。一旦 Pump.Fun 代幣在 Raydium 上線，流動性就會自動燃燒，從而鎖定 AMM 流動性。這意味著即使作為專案創建者，也無法阻止這一過程的進行。
另外，相較於傳統的發幣平台，Pump.fun 除了發幣模式上更公平之外，它還將發幣與社交屬性結合在一起，成為其一大創新之處。在 Pump.fun 上建立代幣時，除了代幣本身的名稱，還需要附上圖片和簡介，並具備評論功能。這賦予了其快速、直觀傳播背後故事和風格的能力。此外，Pump.fun 上還設置了一個類似留言板的功能，用戶可以在留言板上互相留言和交流。
由於兼具公平透明同時又有社交屬性，Pump.Fun 一時間風靡整個加密產業，上線不到 3 個月，Pump.Fun 就成為了 Solana 生態中最具流量的 Memecoin 平台。根據 DeFiLlama 的數據，在過去七天內，Pump.Fun 的手續費總額已超過 300 萬美元。特別引人注目的是，Pump.Fun 在 5 月 7 日創下了歷史新高，每日手續費超過 75.2 萬美元，成為 Solana 生態系統中收入最高的應用程式。
Pump.Fun：公平與風險並存
Pump.Fun 最初的構想是為了維護Meme 市場的公平性。作為一個新項目，Pump.Fun 也確實做到了比傳統平台更加公平和透明，但在加密行業往往是哪裡利潤越高哪裡的風險就越大，Pump.Fun 的一些規則也被有心人利用，成為了收割他人的工具。
Pump.Fun 降低了發幣門檻，使得普通投資者都可以參與發幣市場，結果導致每天發幣量超過 1 萬，但其中絕大部分都是垃圾幣。對於投資者而言，在眾多垃圾幣中找到有潛力的價值幣並不容易，因為可供參考的信息非常有限，只能依賴項目的社交信息，例如留言板或代幣信息，來判斷其優劣。
不幸的是，這些社交訊息很容易被偽造。普通投資者在看到一些知名人士創建或關注的代幣時，往往更容易相信併購買。然而，他們可能沒有意識到這些知名人士可能是別人用高粉絲量的帳號偽造的，虛構了高關注度的假象。這些人在代幣的早期購入大量底部籌碼，然後等待用戶被高關注度的假象蒙蔽入場後，迅速賣出退場。同樣地，一些知名人士也可能利用自身影響力創建新的代幣，然後透過極端的價格曲線迅速實現影響力變現（收割）的目的。
例如：TEST 是 Pump.Fun 上第一個部署的 Meme 代幣,由開發團隊創建。早期買家利用工具購買了近 50% 的供應量,導致價格急劇上漲。但隨後持有者紛紛出貨, TEST 的價格大幅回落，導致許多後入場的散戶被收割。還有 BERT，開盤15 分鐘內就已經十倍，但隨後也出現了嚴重的 PUMPDUMP 現象導致價格暴跌。
Pump.Fun 的公平性是讓每個用戶都有上桌下注的機會，但是賭性太大，用戶押對了可能不到一天時間就能翻幾百倍，但押不對就會淪為被收割的對象，相較於Meme 發幣平台，Pump.Fun 給人的感覺更像是一個博彩平台，甚至美國職業撲克玩家Tom Dwan 也在推文中提及Pump.fun，暗示自己對Pump.fun 的博彩娛樂有興趣。
Pump.fun 引發全民發幣熱潮
Pump.Fun 的熱度也帶動了全民發幣的熱潮，在過去的兩周里，Solana 網路平均每天發行 1.4 萬種新代幣，其中絕大部分都來自 Pump.Fun。 Pump.Fun 已經連續六天每天創造 1 萬種 Meme 幣，可見其在 Meme 市場的巨大的潛力。此外，Base 鏈也持續多日上線超過 2000 個交易對。以 Pump.Fun 為代表一鍵發幣工具的爆火，也預示著 Meme 幣賽道即將進入「全民發幣」的新階段。目前除了 Pump.Fun 之外還有以下幾個比較火的 Meme 發幣平台。
We.rich
We.Rich 是一個 UGA（用戶生成資產）平台，它允許任何人透過一鍵啟動無 LP（無流動性池）的 Meme 代幣。在藉鑒了 Pump.Fun 的基礎上，We.Rich 增加了更多功能和優化使用者介面。例如，在初始公平發行階段保持代幣價格極低以及限量的 Mint 功能。然而，We.Rich 在資產資訊方面存在不足，缺乏社交屬性。儘管其發行數量和活躍用戶相對於 Pump.Fun 仍存在較大差距，但對於同樣擁有龐大 Meme 市場的 Base 鏈來說，這個項目的出現為 Pump.Fun 在 Meme 幣戰場增添了新的競爭對手。
Rug.fun
Rug.fun 是 Base 鏈上的另一個 Meme 幣發行平台，與 Pump.fun 在模式上有些相似，任何人都可以在該平台上發幣。然而，在規則方面，相較於 Pump.fun，Rug.fun 更加急進且賭性更強。
Rug.fun 的發幣規則分為兩個階段。第一階段是創建代幣，任何人都可以在一個週期持續 12 個小時的時間內創建代幣。截止後，只有流動性高的前 10 名代幣進入第二階段，而被淘汰的代幣將退還購買資金。第二階段是前 10 名代幣之間的競爭，持續 12 小時後，只有第 1 名和第 10 名代幣勝出。這兩個代幣的持有者將瓜分所有第 2 至第 9 名代幣的流動性資金，且均獲得 50% 的份額。此外，每次購買代幣都會產生稅收，並且隨著時間的推移稅收逐漸增加，獲勝者還有機會瓜分稅收。最終勝出的代幣將獲得上線至去中心化交易所（DEX）的資格。
Friend.tech
Friend.tech 是一款去中心化社交平台，在 2024 年 3 月發布了 Friend.tech V2版本，引入了俱樂部（Club）功能。在 Friend.Tech 和 Club 上，任何人都可以點擊按鈕來創建不可濫用且 100% 安全的代幣。
一旦代幣被創建，它將具有聯合曲線特性。這意味著代幣的供應量和價格之間存在相關性。當供應量增加時，價格會上漲，激勵人們持有和參與。由於這是一個去中心化的社交平台，創建的代幣將使創建者和持有者承擔社交連結的責任，並與互聯網和區塊鏈上的聲譽相綁定。這將為創建者帶來更多責任和動力，以確保專案的成功。
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