原文作者：Mason Nystrom
原文編譯：Luffy，Foresight News
在過去30 天，以太坊的訂單流量超過了250 億美元，而其中近一半來自專有應用程式。隨著區塊空間價值不斷增長並為「胖應用（fat applications）」鋪平道路，訂單流的私有化也將不斷增長。
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那麼，我們是如何走到這一步的呢？未來又要去哪裡？
DeFi 之夏催生了大量產消者和散戶交易，隨後催生了1inch 等交易聚合器，這些聚合器透過私人訂單路由為用戶提供更好的價格執行。錢包（例如MetaMask）迅速效仿，意識到他們可以透過添加應用程式內交換為用戶提供便利性，從而獲利。這證明了對於任何控制終端用戶注意力（和訂單）的應用程式來說，都存在著極其有價值的商業模式。
在過去兩年中，我們看到另外兩類參與者進入了私人訂單流領域：Telegram 機器人和求解器（solver）網路。 Telegram 機器人為用戶提供了一種便利的交易方式，讓他們可以輕鬆在群組聊天中交易長尾資產。截至6 月，Telegram 機器人佔交易數量的約21% ，佔交易量的11% ，其中大部分透過私人記憶體池進行。
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另一方面，求解器網路（即Cowswap、UniswapX）也成為交易高流動性交易對（例如穩定幣和ETH/BTC）的核心場所。求解器網路將尋找交易最佳路徑的工作外包給求解器（做市商），改變了訂單流市場結構。
因此，交易場所出現了分化，便捷的前端（包括TG Bots、錢包交換和Uniswap 前端）主要用於長尾、低價值（低於10 萬美元）的交易，而聚合器和求解器網絡則是大額交易的首選場所。
如果你更細緻觀察，你會注意到大多數私有訂單流來自前端（TG 機器人、錢包和前端）。
當我們考慮到只有15-30 ％ 的以太坊交易通過私有內存池時，訂單流的私有化就更加明顯，這意味著私有訂單流交易量的很大一部分由少數交易貢獻。
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換句話說，有價值的訂單流比訂單流數量更重要。使用者和訂單流的冪律分佈可以推導出一個必然的結論：應用程式將佔據總價值的最大比例。換句話說，胖應用理論仍然有效。
走向胖應用
Uniswap 的協定層顯然很有價值，但更有趣的故事發生在應用層，因為Uniswap 努力成為一款消費者應用程式：透過擴展介面、行動錢包和聚合層的功能，垂直化其堆疊的關鍵組件。例如，Uniswap Labs 的應用程式（Uniswap 的前端、錢包和聚合器UniswapX）在過去30 天內貢獻了130 億美元私有訂單流量的近25% ，以及總訂單流量的近40% 。
在加密貨幣的其他領域，Worldcoin 這樣的應用程式佔據了Optimism 主網活動的近50% ，這推動了Worldcoin 建立自己的應用鏈，進一步凸顯了胖應用理論的力量。
甚至像Pudgy Penguins 這樣擁有強大品牌的頂級NFT 專案也在建立自己的鏈，執行長兼首席Pengu Luca 解釋說，控制區塊空間有利於Pudgy 品牌和IP 的價值累積。
展望未來，應用程式應該著眼於創建新類型的訂單流，包括：創建新資產（例如Pump 和memecoins），建立新用戶場景的應用程式（如Worldcoin、ENS），打造垂直整合的更好的消費者體驗並支援有價值的交易，例如Farcaster 和Frames、Solana Blinks、Telegram 和TG 應用程序，或鏈上游戲。
關於胖應用的最終想法
一旦應用鏈理論成為產業共識，胖應用就會成為許多人關注的焦點。
我目前對胖應用理論的看法是，我們將看到大部分價值累積到應用程式層，其中對使用者和訂單流的控制使應用程式處於特權地位。這些應用程式可能會與鏈上協定和原語結合，類似於今天的UniswapX 和Uniswap 協定、Warpcast 和Farcaster、Worldcoin 和Worldchain。最終，這些協議，尤其是那些上鍊程度最高的協議（例如MakerDAO）仍然可以積累可觀的價值，但考慮到應用程式與用戶的接近程度和為應用程式提供護城河的鏈下組件，應用程式可能會捕獲更多價值。
最後，我仍然相信，Layer 1 區塊鏈（例如比特幣、以太坊、Solana）可以作為非主權儲備資產獲得重要價值。如果有足夠的時間，應用程式可能會嘗試建立自己的L1，就像建立自己的L2 一樣。但建構L2 區塊空間與引導L1 並將治理代幣轉變為商品和抵押資產截然不同，所以這可能是相對遙遠的問題。
核心要點是，隨著越來越多的應用程式創建並擁有有價值的訂單流，加密世界將重新評估應用程序，胖應用大勢所趨。
