原文作者:Alex Liu,Foresight News
如果DeFi 不存在,ETH 的價格可能是400 美元。 DeFi 迄今為止為ETH 增添了最多的市值和用例,而非相反。在DeFi 被忽視時,ETH 生態的情緒就低落,這不是巧合。想要ETH 再創新高的唯一路徑是透過DeFi,大家該意識到這點了。 —— Frax Finance 創辦人Sam Kazemian
當下的加密市場是怎麼樣的?
是山寨幣的熊市- 儘管BTC 仍在6 萬美元高位震盪,不少山寨幣已回撤掉本輪全部漲幅,甚至創階段新低。新幣更是大多「出道即巔峰」。
賭徒多於信仰者- 「價值投資一場空,梭哈MEME 住在皇宮。」並不是開玩笑,是不少在業界感到「財富焦慮」的朋友們的真實觀點。炒新不炒舊,即使「群友互割」也不給VC 「接盤」。
缺乏資本的流入—— 沒有所謂的「Mass Adoption」,沒有Retails 流入,只有場內的大家相互PVP。 A 想賺錢則B 必須要虧錢,沒有共同做大的蛋糕。
怎樣才能破局?我認為需要DeFi 來一場文藝復興。
DeFi 之困
DeFi 在這輪週期也異常掙扎。在流量為王的時代裡失去了敘事熱度,無人問津。這樣的局面是怎麼形成的?
加密市場的90% 是敘事遊戲,而令人沮喪的事實是—— 大多數有影響力的Shillers 和KOL 與DeFi 代幣利益無關。推銷他們幾分鐘前購買的模因幣或與那些為KOL 分配大量代幣的新協議合作會更加有利可圖。
那些製造敘事的人很少真正持有DeFi 代幣。 KOL 也看不到提及OG DeFi 專案的價值,因為成為早期內部人士才能夠獲得最大的好處:大量的代幣供應由團隊或VC 持有,而多數已經解鎖。
因此,推廣DeFi 代幣的任務似乎屬於專案建構者本身,以及DeFi 的真正信徒。
一句話:DeFi 的困局是市場風氣浮躁,投機者佔上風時的必然結果。但如果加密市場除了90% 的敘事遊戲外,還有10 % 的實際用例追求的話—— 當市場理性回歸,局面將得到修正。
DeFi,未來
DeFi 有內在價值
DeFi 代幣是有價值的,與人們厭惡的低流通、高FDV 的VC 幣和模因幣完全相反。
OG DeFi 代幣(AAVE、MKR、COMP、CRV 等):
大部分已流通
逐漸受到關注的收益共享機制
經過時間驗證的PMF(產品市場契合)和長期建設的韌性
不少DeFi 協議已經實現盈利,且有回購機制(Maker)、ve 代幣模型(協議收入和外部Bribes 給到代幣鎖倉者,Curve),或正在計劃中的收益共享機制(Aave)。持有這些代幣,相當於擁有了源源不絕的現金流。
目前流動性鎖倉Curve 能獲得20% 年化收益
DeFi 是核心用例
區塊鏈究竟是什麼,解決什麼問題?區塊鏈為了解決大家誰也不信誰的問題,把傳統產業只需中間人(銀行、公司)儲存幾份的資料變成每個參與者都得儲存一份,再透過共識機制確定一份大家都認可的公帳—— 本質上是冗餘儲存。
冗餘儲存是成本更高,不經濟的,在有人願意支付這溢價的用例上才能競爭過中心化解決方案。而交易、轉帳、借貸等財產性強的金融活動能忍受一定程度的低效率和高成本(相對中心化方案),追求絕對的安全性。去中心化金融(DeFi)是區塊鏈天然的核心用例。
DeFi 是產業方向
當下市場存在的問題:賭徒多於信仰者、缺乏資本的流入,都是可以隨著產業發展解決的。但產業會朝什麼樣的方向發展?
本輪週期的最大發起者,真正的「弄潮兒」,一手促進比特幣ETF 通過的華爾街巨頭貝萊德(Blackrock)CEO Larry Fink 說,未來一切股票、債券等資產,都將通證化上鍊。
金融資產上鍊,能繞過現有的去中心化金融基礎設施嗎?穩定資產兌換,例如鏈上美元和鏈上歐元間的外匯轉換,是否會選擇Curve?鏈上利率衍生性商品(在傳統市場中有數兆美元規模)是否能直接/ 間接利用Pendle?金融資產的抵押貸款借貸,不考慮代碼身經百戰未出錯的Aave 嗎? (傳統金融不願徹底去中心化,放棄所有權?Aave 能為Lido 推出專用市場,不能為Blackrock 定制專門市場嗎?)
Larry Fink 接受採訪
DeFi 就是產業方向,它有足以吸收改變產業格局的資金的體積。
DeFi 正文文藝復興
DeFi 正在醒來。
自Aave 提出收益共享計畫後,幣價自底部接近翻倍。 Curve Finance 創辦人的借貸部位終於完全清算,「利空」出盡後,CRV 自0.18 USDT 回升至0.34 USDT。各協議的鏈上數據也在好轉:
Aave 日活躍地址數在8 月19 日達到近一年高點
有了DeFi 復興,狂暴大牛市還遠嗎?
部分觀點來自:https://x.com/DefiIgnas/status/1824447367417835559